 Аналитический обзор от компании FIBO (14.11.2006) Раздел: Новости рынков Дата: 14.11.06 В понедельник динамика финансовых рынков характеризовалась техническими факторами. Участники рынка откупали доллар, который подешевел до минимального уровня за последние полгода, весьма сдержанно продолжали покупать американские акции (главным образом, в технологическом секторе), продавали фьючерсы на нефть и фиксировали прибыль по казначейским облигациям. Ничего особенного в этот день мы не заметили. Ничего особенного и не могло произойти, поскольку участники рынка находились в ожидании публикации важной макроэкономической статистики, которая будет выходить в США на этой неделе. ..На прошлой неделе немалую роль в судьбе доллара сыграли заявления главы Банка Китая о намерении диверсифицировать свои $1 тлрн. резервы. Несмотря на позитивные данные по внешней торговле, доллар начал снижаться до своих многомесячных минимумов. В понедельник разговоры о Китае явно поутихли; агентство Bloomberg даже написало, что «доллар вырос на фоне того, что трейдеры ставят на медленные темпы диверсификации». Фактор снижения доли доллара в резервах азиатских центробанков не является новым для рынка, однако, время от времени, всплывая на поверхность, эта тема заставляет рынок вспомнить о долгосрочных рисках, связанных с американской валютой. Укрепление USD в понедельник мы связываем с позиционированием краткосрочных участников рынка, которые брали профит от длинных позиций, открытых в пятницу. Кроме того, немного негативных новостей из Японии и Великобритании позволили доллару «взять передышку». Длинные деньги не принимали участия в движения: крупные участники рынка снова смотрят вверх по европейским валютам. Дополнительным позитивным для доллара фактором в понедельник могло стать падение цен на нефть в пятницу-понедельник, которая за два дня снизилась с $59.90 до $58.50. Доходности 10-летних облигаций выросли впервые за последние 6 дней. Поднявшись на 2 пункта, доходность составила 4.6%. Во вторник в США будет опубликована важная статистика: индекс цен производителей /PPI/ и розничные продажи /Retail Sales/. Оба отчета выходят в 16:30МСК. Отчеты по инфляции (PPI и CPI), которые выходят на этой неделе, имеют большое значение, поскольку экономисты используют их для того, чтобы определить – стоит ли надеяться на ранее снижение процентной ставки (например, в январе будущего года)? Конечно, наиболее значительное влияние при этом имеет потребительская инфляция. Отчет PPI выходит раньше и служит для участников рынка той направляющей, которая может позволить оценить цифры потребительской инфляции (CPI, выходит в четверг). Реальная корреляция между CPI и PPI в пределах одного месяца является незначительной, однако повышенные значения PPI все же заставляют участников рынка опасаться высокого значения потребительской инфляции. Падение инфляции ниже ожиданий может возродить ожидания «смягчения» кредитной политики ФРС и оказать негативное влияние на доллар. Поскольку PPI будет опубликован раньше, его влияние, как на валютный, так и на фондовый рынки, может быть весьма существенным. Участники рынка ожидают падение основного индекса цен в октябре на 0.5%м/м, в то время как базовый индекс/Core PPI/ может вырасти на 0.1%м/м. В прошлом месяце этот индекс неожиданно вырос сразу на 0.6%м/м, что оказало давление на фондовый рынок. Последний PPI был опубликован 17 октября, индекс S&P500 в тот день снижался почти на 1%, а доллар закрылся незначительным снижением против всех основных валют (вероятно, из-за падения основного индикатора сразу на 1.3%м/м, что стало максимальным снижением за 3 года). Одновременно с данными по инфляции будет опубликован индикатор, характеризующий экономический рост – розничные продажи. Участники ждут падения индикатора на 0.4%м/м, менее волатильный индикатор, не включающий продажи автомобилей, может снизиться на 0..2%м/. В прошлом месяце индикаторы снизились на 0.4% и 0.5% соответственно (отчет вышел 13 октября). Тем не менее данные оказали поддержку доллару, поскольку основной причиной падения показателя стало снижение цен на бензин. В октябре цены на бензин стабилизировались, поэтому основной индикатор будет иметь больше значения. Примечательно, что именно на этих данных месяц назад доллар показал свой последний максимум. Что касается указанных данных в совокупности, то наиболее негативное влияние на доллар могла бы оказать комбинация падение цен и снижение продаж. Соответственно, обратная комбинация могла бы помочь доллару продолжить коррекцию. Для фондового рынка США более негативной была бы комбинация высокая инфляция и слабый рост. В любом случае, в соответствии с последними тенденциями в экономике США, макроэкономические данные несут в себе риск, как для доллара, так и для рынка акций. Евро В понедельник член управляющего совета ЕЦБ Гонзалез-Парамо сделал ряд «агрессивных» заявлений. Он сказал, что текущий уровень цен на недвижимость и динамика фондового рынка свидетельствуют о сохранении инфляционных рисков на ближайшие 3-4 года. По его словам, монетарная политика все еще остается «стимулирующей», а ЕЦБ находится в режиме сохранении «крайней бдительности». «Агрессивные» комментарии не поддержали европейскую валюту, однако способствовали небольшому падению на рынке европейских облигаций. В течение дня трейдеры фиксировали прибыль, продавая EUR/USD. Особых причин для падения евро в этот день не было. EUR «утянули» за собой британская и японская валюты, по которым в понедельник вышли негативные новости. В течение европейской сессии пара EUR/USD опустилась с 1.2850 до 1.2800, - уровень, на котором мы наблюдаем поддержку. Краткосрочный тренд по паре по-прежнему направлен вверх, и нисходящее движение в понедельник мы склонны рассматривать как коррекцию. В конце прошлой недели, под тяжестью разговоров о диверсификации валютных резервов Китая, евро выросла к доллару до максимальных уровней за последние 3 месяца. Настроения по доллару по-прежнему негативные, однако, в отсутствие каких-либо плохих новостей по американской валюте, участники рынка используют уровень поддержки для того, чтобы откупить подешевевший доллар. Мы полагаем, что евро может поддержать спрос на $1.2800 и $1.2750. Мы считаем, что эта неделя несет в себе риски для доллара и полагаем, что EUR/USD может уже на этой неделе вырасти до 1.30. Сегодня внимание рынка будет приковано к публикации индекса деловых ожиданий в Германии, рассчитываемого институтом Zew. Экономисты прогнозируют улучшение индекса ожиданий в ноябре с -27.4 до -23. Все последние публикации индекса, как правило, оказывали негативное влияние на евро, поскольку индикатор оказывался значительно пессимистичнее прогнозов. Индекс выходит в 13:0МСК. Уровни поддержки по паре EUR/USD: 1.2800, 1.2750, 1.2680, 1.2640, 1.2530 Уровни сопротивления: 1.2910, 1.2980, 1.3130. Фунт Наши опасения относительно фунта оправдались. Пробитие фрактала с выходом на максимальные уровни с апреля этого года по паре GBP/USD оказалось ложным. Британская валюта оказалась под давлением в понедельник после того, как отчет по инфляции показал более сильное, чем прогнозировалось, падение цен. Цены на выходе /Output Prices/ в октябре снизились на 0.2%м/м – до +1.7%г/г. Годовые темпы роста оказались минимальными с марта 2004 года. Тем не менее базовый индекс цен на выхода /Core Output PPI/ вырос на 0.3%м/м – до 2.5%г/г, что оказалось выше прогнозов экономистов (+0.2%м/м). После выхода статистики, пара EUR/GBP начала снижаться с 1.9105, до конца европейской сессии потеряв почти 100 пунктов. Стремительное падение цен заставляет участников рынка снижать свои агрессивные прогнозы по ставкам Банка Англии. Некоторые банки рекомендуют покупать EUR/GBP, считая завышенными ожидания по процентным ставкам Банка Англии. Большее влияние на рынок должны оказать данные по индексу потребительских цен, которые будут опубликованы во вторник в 12:30МСК. Рост показателя CPI прогнозируется на уровне +0.3%м/м, +2.6%г/г. Учитывая, что в США сегодня также выйдут важные данные, мы ожидаем высокой волатильности по паре GBP/USD во вторник. После ложного прорыва 1.9140 в пятницу, фунт начал резко снижаться, однако ему удалось удержаться в рамках диапазона с поддержкой на 1.8950. Пятничный прорыв «испортил» точку для входа на покупку, сместив последний максимум на 1.9180. Мы по-прежнему считаем более вероятным рост GBP/USD, позиционируя трехмесячную цель на 1.95. Уровни поддержки по паре GBP/USD: 1.8990, 1.8955, 1.8890, 1.8850, 1.8770 Уровни сопротивления: 1.9130, 1.9200, 1.9340. Йена Данные из Японии наконец-то принесли приятный сюрприз для JPY: экономика страны в 3-м квартале выросла в два раза быстрее, чем прогнозировали участники рынка и это спровоцировало укрепление иены против доллара, евро и фунта. Рост ВВП в годовом выражении составил 2%г/г, в то время как участники рынка в среднем прогнозировали рост +1%г/г. Рост ВВП во 2-м квартале был пересмотрен с 1% до 1.5%. Основной прирост экономики был обусловлен увеличением капзатрат сразу на 2.9%г/г, что оказалось в три раза выше прогнозов. Расходы потребителей упали на 0.7%, что оказалось хуже прогноза -0.3%. Чистый экспорт прибавил к показателю 0.4% - на уровне прогнозов. Прирост товарных запасов прибавил к ВВП 0.3%. Дефлятор ВВП упал на 0.8%г/г, что оказалось хуже прогноза -0.7%г/г. После выхода статистики участники рынка снова заговорили о вероятном повышении процентной ставки в декабре-январе этого года. Тем не менее чиновники в правительстве делают все возможное, чтобы удержать Банк Японии от раннего повышения ставок. Министры Оми и Ота заявили о том, что банк должен поддержать экономический рост. Шоичи Накагава, один из руководителей правящей партии ЛДП, в понедельник сделал ряд заявлений против повышения процентных ставок, утверждая, что страна все еще находится в процессе борьбы с дефляцией. Комментарии Накагавы ускорили продажи японской валюты в начале недели. Прогноз по ставкам может получить свое развитие в четверг, когда Банк Японии принимает решение по процентным ставкам. Внимание будет приковано к возможным изменениям в комментариях главы Банка Японии Фукуи. Пара USD/JPY продолжает оставаться в диапазоне 117.10-118.50. Ждем продолжения снижения доллара в район 116 иен. Уровни поддержки по паре USD/JPY: 117.10, 116.60, 116.10, 115.50. Уровни сопротивления: 118.50, 119.15, 119.75. Швейцарский франк В понедельник пара USD/CHF пара расширила границы зоны консолидации до 1.2460. Доллар укрепился к франку в соответствии с общей тенденцией на Forex. Поддержка сохраняется на 1.2350. Преодоление этого уровня вниз должно послужить подтверждением окончания восходящего тренда по паре. Сегодня курс будет вести себя достаточно активно с учетом большого количества важной статистики, которая выходит сегодня в США. В понедельник пара EUR/CHF подросла впервые за 5 дней. «Агрессивные» комментарии главы SNB Жан-Пьера Рота, которые он сделал в минувший уикенд, не оказали поддержки франку.. Рот заявил, что необходимо дальнейшее повышение ставок. По его словам, слабый франк делает вероятными риски повышения инфляции за счет увеличения стоимости импортных товаров, что является основой для беспокойства банка. Участники рынка ожидают повышения ставок SNB в декабре этого года до 2%. Уровни поддержки по паре USD/CHF: 1.2350, 1.2290, 1.2200, 1.2000. Уровни сопротивления: 1.2460, 1.2525, 1.2570, 1.2620, 1.2710 Новость опубликована на сайте Форекс форум. Торговля на Forex. Cообщество трейдеров. http://youfx.ru Адрес новости: http://youfx.ru/article.php?storyid=34 |