Tradersforum - форум трейдеров рынка ФОРЕКС
 
Главная Форум Блоги Статьи Файлы Рабочий кабинет Контакты
 
Календарь экономических событий для рынка Форекс

Календарь Форекс → смотреть

Понятный. Точный. Удобный. Быстрый. Информативный.

Последние дискуссии на форумах
Название темыАвторОтветовПросмотровПоследний ответ
   Автоматизация бизнес-процессов на 1С
 Jenya711123.11 13:26matvey1
   Маникарника: Королева Джханси
 asvirid01423.11 12:40asvirid
   Аналитика от компании ФорексМарт(forexmart)
 LenaForexMart132186128423.11 01:21LenaForexMart
   ВПН
 Jenya72626819.11 17:48Jenya7
   ФорексМарт (forexmart)
 LenaForexMart3137491619.11 17:41LenaForexMart
   Instaforex брокер
 MariyaInstaForex2458404619.11 15:49IrinaInstaForex
   Аренда манипулятора в Минске
 Jenya7021316.11 21:32Jenya7

Новости рынков : Прогноз крупнейших банков курса валют 6 октября 2006.
Отправил: admin [ 6.10.06 12:20 ] Прочитали: 778.
Прогноз крупнейших банков курса валют 6 октября 2006.
6 октября 2006
Mizuho Bank. Рекомендации по
евро доллар Не происходит ровным счетом ничего. Сегодня ожидается такая же вялая торговля....

6 октября 2006
Mizuho Bank. Рекомендации по
евро доллар Не происходит ровным счетом ничего. Сегодня ожидается такая же вялая торговля.

Стратегия: покупка от 1.2685. Стоп ниже 1.2630. Добавить к покупкам выше 1.2766. Краткосрочная цель 1.2825.

фунт / доллар Схватка внутри облака Ишимоку по-прежнему разочаровывает. Следует учесть, что сегодняшняя торговля будет еще более грязной.

Стратегия: покупка от 1.8775. Стоп ниже 1.8700. Добавиться к длинной позиции выше 1.8920. Краткосрочная цель 1.9000/1.9050.

доллар / йена Пара продолжает торговаться в узком коридоре, а моментум - нейтрален. Уверенный прорыв ниже 117.50 создаст дополнительное медвежье давление и предпосылки для теста 26-дневной скользящей средней около 117.00, с последующим резким снижением к дневному облаку Ишимоку на следующей неделе.

Стратегия: продажа от 118.00. Стоп выше 118.50. Краткосрочная цель 117.50.


Поскольку многие экономисты решили пересмотреть свои прогнозы по NFP в сторону понижения, сегодняшняя реакция участников рынка может оказаться более агрессивной в случае сильных данных, говорит Масафуми Ямамото, стратег из Nikko Citigroup. Эксперт предполагает, что сегодня уровень 118.50 в паре доллар/йена вряд ли будет преодолен, поскольку игроки сохраняют фокус на протоколе заседания FOMC, который будет опубликован в среду. Ожидаемый диапазон колебаний на следующей неделе предполагает торговлю между 116.50 и 119.00. Ямамото считает, что шансы доллара упасть ниже 117.70 не велики. "Даже если платежные ведомости не окажутся столь велики, как предполагают прогнозы, нижняя сторона доллара будет ограничена, если уровень почасовой заработной платы продолжит увеличение", - говорит стратег.


Премьера спектакля Кирилла Серебренникова "Антоний и Клеопатра. Версия" стала животрепещущим событием московского театрального сезона 2006/2007 года. В свой интерпретации знаменитой шекспировской трагедии режиссер сталкивает на сцене две цивилизации - восточную и западную. Стоит отметить, что спектакль должен был быть показан еще весной, на фестивале "Черешневый лес". Однако режиссер настоял на том, чтобы спектакль был перенесен на осень. Я не собираюсь вдаваться в тонкие аспекты скандальной драматургии, а также петь дифирамбы Чулпан Хаматовой - одной из самых любимых своих актрис. Дело в том, что на основании аналогий с двумя вышеприведенными фактами, складывается ощущение, что наступившей осенью валютный рынок сыграет аналогичный "спектакль", который также мог бы быть показан еще весной текущего года. При всем уважении к господину Серебренникову, осенняя постановка режиссера по имени Forex может оказаться куда более скандальной и масштабной!

Характерной особенностью текущей ситуации является удивительно низкая волатильность курса валютной пары евро/доллар. Подразумеваемая волатильность одномесячных опционных контрактов в евро/долларе близка к тому, чтобы побить многолетние исторические рекорды. Историческая трехмесячная волатильность спот курса на уровне минимальных значений последних лет прошлого века. В такой ситуации не удивительно, что рынок интенсивно ищет драйверы, которые могли бы стать катализатором устойчивой тенденции. Причем текущие настроения спекулятивных участников рынка схожи с настроениями осени 2004 года, когда ими пропагандировалось развитие движения в любом направлении - лишь бы покинуть летний диапазон. Если рассуждать с позиции "причины и повода", то в последние месяцы рынок получил громадный приток ликвидности, который создает прочную основу для начала трендового движения. Дело за поводом.

Падение сырьевых цен в течение последних месяцев приобрело устойчивых характер. Инвестиционные фонды в скором темпе избавляются от активов в нефти, природном газе, промышленных и драгоценных металлах. Этот процесс формирует большой объем средств, требующих последующего эффективного вложения. Летнее обострение геополитической ситуации, что оказалось обусловлено событиями в Ливане, Иране, Северной Корее и т.д. стимулировало инвесторов к тому, чтобы "перекладываться" в американские активы. Американские "голубые фишки" Dow, а также индекс широкого рынка S&P 500 с середины июля демонстрируют устойчивый восходящий тренд, что является не только отражением позитивных ожиданий по поводу инфляции и прекращения ужесточения монетарной политики, но повышенного инвестиционного спроса, как резидентного, так и не резидентного. Описанный процесс сохраняет свою актуальность и по сей день.

По итогам завершенной на Wall Street сессии в четверг, индекс Dow достиг абсолютных максимумов, а S&P 500 достиг максимального значения за последние 5 с половиной лет. Согласно отчету Investment Company Institute за прошедшую неделю совокупный объем средств, принадлежащих взаимным фондам вырос на 26.01 млрд. до 2.243 трлн. долларов. В то же время среди иностранных инвесторов всех уровней колоссальным спросом пользуются американские казначейские облигации. По данным Федерального Резерва США, на прошлой неделе Центробанки иностранных государств были нетто-покупателями облигаций Казначейства США, значительно увеличив совокупную удерживаемую позицию. Общий объем купленных иностранными Центробанками средств вырос до 1.682 трлн. долларов. Спрос на двухлетние облигации вызвал снижение их доходности до февральских минимумов. Доходность 10-летних нот в недавнем времени падала до 4.55%, что является минимальным значением за последние 7 месяцев.

Вышеописанная картина может показаться крайне позитивной. Только на первый взгляд. Если вернуться к рассмотрению ситуации с позиции валютного рынка в общем и курса евро/доллар в частности, то факт остается фактом - диапазон не пробит, границы диапазона сближаются. Пока вышеперечисленный позитив не смог вызвать ралли доллара. Причина в новом фокусе рынка - замедление американской экономики. В последнее время между этой формулировкой и обвалом на рынке недвижимости можно практически ставить знак равенства. Это не случайно. Затоваривание на рынке недвижимости логическим образом приводит к уменьшению разрешений на строительство новых домов. Однако на этом процесс не замыкается в кольцо, а распространяется на остальные аспекты потребительской деятельности. В частности это приводит к всплеску долговых обязательств американского потребителя, что сильно затрудняет выполнение обязательств в первую очередь на рынке потребительского кредитования, а потом на рынке ипотечного кредитования. Итог - снижение потребительских расходов.

Другими словами, обвал на рынке недвижимости дополнительно усугубляет положение американской экономики, которое было сформировано еще весной, когда майский производственный индекс ISM стал причиной возникновения беспокойств в отношении стагфляции. Этот показатель вполне можно отнести к опережающим индикаторам. При этом он уже неплохо проявил свои способности предугадывания ситуация в момент прошлого спада американской экономики. Опубликованный недавно индекс ISM показал, что темпы роста активности в производственном секторе США продолжают снижение. Сентябрьский показатель оказался равным 52.9 пункта, что существенно меньше августовского значения 54.5 пункта. Теперь настало время упомянуть и "самое больное место" - инфляцию. Именно инфляционные риски являлись для ФРС США основным стимулом для ужесточения монетарной политики, что оказывало не малую поддержку американской валюте. Однако одно дело ужесточать политику кредитов, когда экономический цикл находится в состоянии роста. Другое дело текущая ситуация: производственный сектор стоит на пороге начала рецессивного процесса (если ISM окажется ниже 50 пунктов). Если инфляционные темпы увеличатся, то образовавшийся стагфляционный процесс с учетом наблюдаемого падения на рынке недвижимости в течение полугода ввергнут всю американскую экономику в рецессию.

Рассуждая далее, мы обращаем внимание на спрэды доходности. К примеру, в настоящий момент доходность 2-летних германских бундесов оставляет 3.59% годовых. Следовательно, спрэд доходности между ними и американскими трежерис составляет порядка 107 пунктов. А в среду дифференциал составлял 100 пунктов, что является минимальным значением с февраля прошлого года. Другими словами, ухудшение перспектив американской экономики может легко стимулировать инвесторов к тому, чтобы покинуть американские активы и начать покупать долги в Европе. Чего же ждут инвесторы? Повода… Мы только что описали наиболее драматичный вариант для американской экономики. Естественно события могут разворачиваться совсем иным образом. Именно об этом говорит Бен Бернанке, когда употребляет фразу "мы верим…" в своих комментариях. Если текущее снижение цен на нефть и текущее ослабление американской экономики приведет к снижению инфляционных рисков и создаст стабильную динамику ценовых тенденций, то потребительские расходы возрастут и не дадут экономике усугубить фазу спада.

Поэтому пока инвесторы занимают выжидательную позицию. Поводом к действию могут стать два события: сегодняшний отчет по рынку труда за сентябрь и инфляционный отчет, который будет опубликован в середине октября. Фактические цифры по этим показателям с учетом рекордно низкой волатильности курса евро/доллар заставят принять решение. Значения показателей следует рассматривать через призму усиления или ослабления замедления экономического роста. Традиционная формулировка, при которой замедление экономики США приводит к замедлению темпов мировой экономики, может на практике найти иную интерпретацию. По крайней мере, для объединенной Европы. На мировой арене в лице азиатского региона (Китай, Япония, Индия) появился игрок, который в состоянии поддержать спрос на европейский экспорт в случае падения спроса со стороны США. Если рассматривать вопрос дифференциала ставок, который ранее занимал лидирующее положение в фокусе участников рынка, то настроения рынка в текущей ситуации предполагают продолжение ужесточения монетарной политики ЕЦБ, как минимум, в начале следующего года, в то время как в отношении США ожидается снижение ставок Федеральным Резервом. Если один из двух показателей увеличит убеждения игроков в подобном развитии событий - реакция не заставит себя ждать.
Михаил Шульгин Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс


Похоже, что у одного из основных составляющих американской экспансии, у бума на рынке жилья, истек срок годности. На вторичном рынке жилья растет показатель отложенных продаж - главный индикатор фактических продаж. Число новых строительств резко сократилось из-за огромного количества непроданных домов, что, в результате, привело к сокращению расходов в секторе жилищного строительства. Последним звеном в цепной реакции стала средняя цена на жилье, которая начала снижаться, подрывая общий уровень благосостояния.

Потребитель истерзан, но непокорен

Однако правда ли то, что вся страна движется вслед за рынком жилья? Инвестиции в жилищное строительство не представляют более 50% от реального ВВП, при этом вторая половина экспансии в 80-х годах шла на фоне резкого спада активности в сфере жилищного строительства, длившегося несколько лет. Но при этом нельзя не отметить, что никакой другой цикл не был так обязан фазой роста кредитованию под обеспечение собственной доли жилья, как средству финансирования потребительских расходов. Прочие факторы свидетельствуют не о влиянии цен на жилье на благосостояние, а на проблемы, связанные с движением денежных средств от нарастающих как снежный ком старых и новых долгов; в частности, счета для многих домохозяйств возросли из-за изменений по ипотеке с плавающей процентной ставкой. Эта проблема наглядно представлена процентом дефолта по кредитам на рынке потребительского кредитования (особенно с учетом замедления темпов роста занятости). Кроме того, рыночные спрэды на рынке долговых обязательств и облигаций, связанных с финансирование домохозяйств также, скорее всего, расширятся в 2007 году. Однако возросшие платежи по процентам не имеют непосредственного отношения к макрокартине. Сектор домохозяйств не просто платит проценты, он их еще и зарабатывает в виде дохода (в особенности это относится к пенсионерам).

Повышение ставки по федеральным фондам помогло увеличить процентный доход домохозяйств на 15% за последние полтора года. И, по мере того, как иссякает источник собственной доли жилья, возрождается трудовой доход. Благодаря опционам на акции и премиям, почасовые доходы выросли более чем на 8% за последний год; отчасти, это стало запоздалой реакцией на ужесточение рынка труда на начальной стадии этой экспансии. Учитывая типичное отставание, можно предположить, что трудовой доход продолжит расти уверенными темпами в течение 2007 года, даже если уровень занятости по платежным ведомостям в среднем не превысит 125 000, а возобновление восходящей динамики движения цен на нефть негативно отразится на покупательной способности. Зарабатывая деньги старомодным, дедовским способом - работая на работе, американцы станут менее зависимыми от долгового финансирования. В свою очередь, снижение ставки ФРС поможет потреблению держаться на уровне реальных доходов. Оно будет не столь шикарным, как во времена расцвета эпохи кредитования, но и не такими низкими, чтобы загнать страну в рецессию.

Реальная торговля: Дежавю из 1980-х

Потери мощности потребительских расходов и снижение активности в строительном секторе также компенсируются, хотя и в меньшей степени, постепенным ростом чистого экспорта. Последний раз торговая позиция Америки выглядела многообещающе в 1990-х, когда нисходящий тренд по доллару помог стимулировать экспорт, в то время как рецессия в США (не совпадавшая с европейской), угнетала импорт. Оба этих фактора будут влиять на реальные показатели чистого экспорта и на этот раз. Однако пока третий квартал может оказаться неудачным из-за коррекции объемов экспорта в волатильном секторе авиастроения и возросшего в июле импорта капитальных товаров. Чтобы ситуация изменилась, требуется более масштабное ослабление доллара и более явное охлаждение экономики США.

Даже по мере роста чистого экспорта, никаких глобальных последствий для номинального показателя дефицита торгового баланса, за которым так внимательно следят трейдеры на валютном рынке, мы не увидим. Возобновление роста цен на энергоносители приведет к ухудшению ситуации, а ослабление доллара только усилит эффект, повысив долларовую себестоимость товаров и услуг в мире. Не исключено, что в 2007 году дефицит текущего счета достигнет отметки $900 млрд.

Капитальные расходы также должны возрасти на фоне повышения конкурентоспособности Америки в результате обесценения доллара. Однако индексы доверия в малом и крупном бизнесе продолжают ухудшаться. Учитывая то, что в период ослабления давление на использование производственных мощностей снижается, денежные средства в балансовых отчетах, вероятно, пойдут на уплату дивидендов, обратный выкуп акций, поглощения и внешние капитальные расходы. Более того, стоит ожидать ослабления тенденции к аккумулированию затрат на запасы, поскольку предприятия автомобильной отрасли и прочие производители потребительских товаров корректирую объемы производства в соответствии с слабеющим спросом.

Инфляция требует терпения

Замедление темпов экономического роста не дает немедленного избавления от инфляционного гнета, что осложняет жизнь не только членам ФРС, но и всем финансовым рынкам. Как правило, ФРС предпочитает бездействовать в течение довольно длительного времени, поскольку сделанным ранее повышениям ставки требуется время, чтобы в полной мере отразиться на экономике и повлиять на инфляцию, даже не смотря на очевидно замедление темпов роста. В этом отношении этот год ни чем не отличается от предыдущих, поскольку CPI, кажется, прирос к отметке 3,0%. Ожидается, что в сентябре он значительно снизится, но лишь для того, чтобы возобновить рост, поскольку укрепление мировой экономики толкает цены на нефть вверх. Пока ценовое давление в секторе товаров, исключающем продукты питания и энергоносители, не связано с удорожанием ресурсов. Напротив, они отражают последствия двух более ранних антидефляционных походов. Как правило, работникам удается последним урвать свою долю экономического пирога, что ведет к резкому росту затрат на содержание персонала. Но, принимая во внимание неустойчивость данных, а также ненадежность информации по реальному объему производства для работников сферы финансовых услуг, наиболее надежным считается показатель затрат на содержание персонала за исключением финансового сектора в годовом исчислении, который хоть и растет, но не выходит за пределы предыдущего цикла.

Арендные платежи, составляющие около 40% чистого CPI (поскольку они используются как заменитель затрат для владельцев домов), также выросли. Отчасти это связано с ужесточающей политикой ФРС. Высокие проценты по ипотеке привели к замедлению оттока средств от аренды к собственности и снизили процент свободного жилья, сдающегося в аренду. Таким образом, арендодатели оказались в выигрышном положении. Терпение поможет вылечить недуги чистой инфляции, поскольку замедление темпов роста поможет снизить давление на почасовые доходы и заставить внутренние предприятия розничной торговли, равно как и импортеров снизить цены. Цены на импорт остаются умеренными: в автомобильном секторе рост не превышает 1%, тогда как цены на прочие потребительские товары и вовсе не меняются. Более того, у внутренних поставщиков есть возможность сократить рентабельность, благодаря солидному росту маржи прибыли. Кроме того, снижение индекса цен производителей уже очевидно. Это плохая новость для акций компаний потребительского сектора, однако, сокращение маржи, на которое им придется пойти, будет компенсировано ростом в других секторах на фоне снижения процентной ставки.

по материалам CIBC
Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс
 

 
Дополнительные ссылки 
· Другие новости раздела: Новости рынков
· Подробнее о пользователе: admin

Самая читаемая новость раздела Новости рынков:
· Прогноз на 10 мая

Последняя новость раздела Новости рынков:
· Насколько существенно для евро укрепление рубля?

Версия для печати  Отправить эту cтатью другу
Наш форекс форум один из крупнейших форумов для трейдеров в Рунете. На форуме трейдеров мы обсуждаем рынок, стратегии игры трейдеров, прогнозы.
Множество трейдеров рынка Forex делятся своими стратегиями и дают торговые сигналы в реалтайм. Лучший Форекс календарь событий в мире
- Генерация страницы: 0.055338 секунд -
Независимое сообщество профессиональных трейдеров рынка Форекс ( FOREX ) ©