Помощь - Поиск - Пользователи - Календарь
Полная версия: Аналитика И Рекомендации Ифк «солид»
Форум трейдеров рынка ФОРЕКС (FOREX). Анализ Форекс > Обсуждение важных аспектов торговли на Форекс (Forex) и фондовых рынках > Фундаментальный и технический анализ фондовых рынков
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7
ЗАО ИФК СОЛИД
Всем доброго времени суток!

Представляем вашему вниманию аналитическую ленту ИФК «Солид», которая направлена на весь комплекс фондового рынка России, включая акции, облигации. Аналитика включает в себя фундаментальный и технический анализ рынков.

Закрытое акционерное общество Инвестиционно-финансовая компания «Солид» учреждено в октябре 1994 г. и на сегодняшний день предоставляет профессиональные услуги в области брокерского и депозитарного обслуживания, доверительного управления, финансового консалтинга. Компания известна, как активный участник фондового рынка, занимающий ведущее место по объемам сделок и операций на всех основных биржевых площадках и внебиржевых рынках.

ЗАО ИФК «Солид» является одним из лидеров товарного рынка секции фьючерсов и опционов FORTS по объему сделок, а на протяжении 2009 г. стабильно входит в десятку лидеров денежного рынка секции фьючерсов и опционов FORTS по объему сделок. Национальное рейтинговое агентство ежегодно присуждает высшие рейтинги надежности ИФК «Солид», отмечая высокий уровень достаточности капитала и ликвидности.

Санкт-Петербургскому представительству выпала честь представлять проект по освещению аналитики рынков на форуме. С понедельника мы постараемся максимально полно освещать весь спектр аналитических продуктов компании. Будем рады конструктивному диалогу!
artinforex
А у вас есть сайт? Не вижу ссылки.
ЗАО ИФК СОЛИД
Цитата(artinforex @ 6.6.2011, 10:45) *

А у вас есть сайт? Не вижу ссылки.


Если позволит администрация, то вот сайт.


Начнем.

Вашему вниманию предоставляется еженедельный календарь.

ВТБ в ближайшие годы намерен снизить долю просрочки до 4%

В планах ВТБ – двукратное снижение уровня просрочки по кредитам в течение ближайших двух-трех лет, сообщило акционерам банка его руководство на годовом собрании в пятницу. Достижение этого ориентира во многом будет зависеть от качества активов приобретенных ВТБ банков, указывают эксперты, в особенности Банка Москвы.

ВТБ планирует в течение двух-трех лет снизить уровень плохих долгов в кредитном портфеле до 4% с нынешних 8%, заявил глава ВТБ Андрей Костин на годовом собрании акционеров банка. По его словам, за 2010 год банку удалось взыскать с заемщиков свыше 18 млрд. руб. По итогам 2010 года по МСФО кредитный портфель группы составил 3.059 трлн. руб. Доля неработающих кредитов в нем - 8.6% против 9.8% на конец 2009 года.

Без учета Транскредитбанка доля неработающих кредитов в кредитном портфеле составляет 9.2%. Банк Москвы, операционный контроль в котором, выкупив у правительства Москвы 46.48% акций банка, ВТБ получил в феврале, в отчетности за 2010 год не консолидируется. Однако с учетом текущего качества кредитного портфеля Банка Москвы достижение планового совокупного показателя просрочки по группе вызвало у экспертов сомнения.

Ранее сообщалось, что в результате корпоративного конфликта между бывшими и новыми акционерами Банка Москва, которым сопровождалась сделка по покупке банка, значительная часть выданных им кредитов перестала обслуживаться. Масштаб проблемы официально не раскрывается до завершения проходящей в Банке Москвы проверки ЦБ. Однако неофициально источники говорили о рисках достаточно серьезного доначисления резервов.

Комментарий эксперта: добавим также, что ВТБ может повысить дивиденды до 20% от прибыли с 11% за 2010 год. Однако отметим, что пока каких либо важных заявлений, которые бы повлияли на котировки ВТБ, пока сделано не было.
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор

Российский рынок проводил довольно спокойную торговую сессию, но успел отметиться небольшим провалом.
К 15:40 мск индекс ММВБ снижался на -0,52% до 1624,50, а РТС на -0,1% до 1856,19. Утро на российских площадках началось со слабой попытки роста, от которой к полудню не осталось и следа. Более того, индексы ушли резко в минус на фоне заявлений президента ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера. Затем провал был довольно активно выкуплен. Существенных новостей по российским компаниям нет. Можно отметить подписание акта приемки первого Superjet компанией «Аэрофлот». Голубые фишки демонстрируют разнонаправленную динамику. Наиболее слабо смотрится банковский сектор: обыкновенные акции «Сбербанка» -0,8%, «ВТБ» -1,18%. Из историй роста можно выделить: ОГК-1 +2,8%, «МРСК ЦП» +2,2%, привилегированные «Сбербанка» +1,75%, ОГК-3 +1,25%. А из аутсайдеров: «Распадская» -2,22%, «Холдинг МРСК» -1,72%, «Аптеки 36и6» -1,7%, ММК -1,56%.
Российский рубль незначительно укрепляется к доллару и слабеет к евро. Впрочем, общий фон по рублю остается противоречивым. По данным EPFR, на неделе, завершившейся 1 июня, вывод средств из фондов, ориентированных на Россию и СНГ составил $60 млрд, что заметно меньше, чем в предыдущие недели, но негативная динамика сохраняется. Зам. председателя ЦБ РФ С. Швецов заявил, что Банк России может вернуться к практике целевых валютных интервенций, что позволит снизить волатильность курса национальной валюты. К 15:25 мск доллар слабел к рублю на -0,4% до 27,82, а евро укреплялся на +0,48% до 40,64.
На европейском направлении нет особых новостей, кроме субботней публикации в журнале Spiegel, согласно которой Греции может понадобиться еще 100 млрд евро помощи, что, в любом случае, является временной передышкой для страны, чей долг достиг 160% от ВВП. Тем не менее, на краткосрочную перспективу Евросоюз, МВФ и ЕЦБ смогли найти возможности договориться с правительством Греции о предоставлении помощи. Тем не менее, на европейских биржах инвесторы продавали акции банков. Небольшая волна продаж прошла после заявлений президента ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера, который полагает, что ФРС должна предоставить четкий план по сокращению своего разбухшего баланса. Иными словами, Чарльз Плоссер предлагает установить четкие рамки по реализации накопленных активов в качестве программы выхода из текущей сверхмягкой политики. Кроме того, он вновь подчеркнул свою приверженность по установлению целевого уровня инфляции. Из европейской статистики вышли индексы цен производите лей. В апреле рост составил +0,9%, а в годовом выражении +6,7%. К 15:25 мск британский FTSE 100 снижался на -0,1%, а германский DAX 30 на -0,29%.
Рынок нефти также пребывает в дефиците новостей. Некоторое укрепление доллара, наметившееся в дневную сессию, оказывает давление на котировки. Меж тем, глава Международного энергетического агентства Нобуо Танака вновь заявил, что ОПЕК должна повысить реальную добычу нефти, а не только официальную квоту, чтобы облегчить положение мировой экономики, которая начала испытывать сложности на фоне высоких цен на нефть. К 15:35 мск североморская смесь Brent дешевела на -1,18% до $114,54, а американская WTI на -1,18% до $99,03.
Металлы сохраняли позитивную динамику большую часть дня. Прежде всего, рынок реагировал на заявления из китайского ЦБ относительно инфляции. По мнению финансовых властей КНР, борьба с инфляцией путем повышения ставки почти исчерпала себя. Более того, дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики может негативно сказаться на экономике. Возможно, что будет рассматриваться вопрос влияния на инфляцию при помощи валютного курса юаня. Иными словами, китайский ЦБ допускает возможность ревальвации национальной валюты. К 15:35 мск медь почти не изменялась в цене, золото дорожало на +0,19%, а серебро на +1,41%.
Ситуация на валютном рынке немного изменилась в пользу доллара. Доллар США укрепляется к канадскому доллару более чем на +0,2%, а также сократил свои потери к новозеландскому и австралийскому. В паре с евро американская валюта также ликвидировала часть пятничных потерь. Одним из опасений спекулянтов является то, что формально помощь Греции еще должна получить одобрение со стороны доноров, а данный вопрос может натолкнуться на сопротивление парламентов, которые испытывают давление со стороны избирателей. Так или иначе, но некоторые сомнения могут периодически возникать вплоть до третьей декады июня. К 15:35 мск евро укреплялся к франку Швейцарии на +0,17%, к иене слабел на -0,42%, а к доллару на -0,18% до $1,461.
Вечерние торги пройдут без каких-либо существенных статистических данных. Разве что можно обратить внимание на канадский показатель разрешений на строительства в 18:00 мск. В целом внешний фон остается слабонегативным, что может при ухудшении ситуации спровоцировать новую волну продаж на российском рынке, тем более что американский индекс SNP 500 остановил свое падение вблизи важного уровня поддержки, а вот фьючерс на индекс продолжает снижаться перед открытием торгов в США более чем на -0,2%.


Скрытые китайские проблемы и наиболее вероятные сценарии в мировой экономике.
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор

Российский рынок сопротивляется внешнему негативу. Однако на глобальном рынке наблюдается явная тенденция к снижению аппетитов к рискам.

По итогам торгов 6 июня, индекс ММВБ вырос на +0,03% до 1633,49, а RTS на +0,41% до 1865,64 пункта. В течение дня индексы уходили в глубокий минус на негативном внешнем фоне, но к закрытию потери были ликвидированы и даже намечался неплохой рост. Однако продолжающееся падение на американских площадках сдерживало агрессивную игру на повышение. Тем не менее, индекс ММВБ завершил день выше линии поддержки 1630, что повышает вероятность роста в краткосрочной перспективе. «Голубые фишки» показали смешенную динамику: «Газпром» -0,3%, «Роснефть» +0,91%, «Лукойл» +0,83%, ГМК «НорНикель» -1%, «Сбербанк» +0,93%, «РусГидро» -0,73%. Из историй роста также можно отметить: ОГК-3 +4,36%, ОГК-1 +3,85%, «МосЭнерго» +3,45%, привилегированные «Сбербанк» +2,17%. Из аутсайдеров: «Распадская» -3,07%, «Татнефть» -2,14%, «Мечел» -2,02%, «Разгуляй» -1,81%.

Торги на фондовом рынке США вновь прошли по негативному сценарию. Даже в отсутствии макроэкономической статистики настроения инвесторов продолжили ухудшаться. При этом падение усилилось после того, как был сломан уровень поддержки около 1295 по SNP 500 и не устояла вся зона поддержки 1290-1300. В итоге, DJIA упал на -0,5%, а SNP 500 снизился на -1,07% до 1286,17 пункта. Наиболее существенные распродажи прошли по бумагам американских банков на фоне разговоров о том, что Федрезерв может повысить требования по норме резервирования. Падение финансового сектора с начала года достигло -6,6% при росте индекса SNP 500 на +2,3%. Однако многие аналитики начали говорить о том, что текущее падение является неплохим моментом для входа в некоторые бумаги, так как соотношение прибыли к их стоимости упало до минимальных значений за последние 10-15 лет.

Новый день на азиатских рынках начался с падения. Ухудшение данных по США является негативным фактором, говорящим о том, что экспорт из Азии может не найти своего покупателя. Продажи проходили по бумагам сырьевых компаний, а также производителей бытовой техники и электроники. Тем не менее, ближе к завершению торговой сессии на азиатских площадках появились покупатели. Индекс Nikkei 225 за час до закрытия подрастал на +0,6%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +0,1%.

Рынок нефти живет в ожидании заседания министров нефти ОПЕК, которое состоится 8 июня. На рынке активно обсуждают возможность повышения официальной квоты организации до уровня реальной добычи, которая на 1,5 млн. бар. превосходит существующую квоту. С другой стороны, явное ухудшение статистики от Китая до США говорит о замедлении мировой экономики, что также подтверждается данными по спросу на саму нефть. В США спрос на нефть в мае упал на -5% по сравнению с маем 2010 г., что стало следствием высоких цен. К 9:35 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,51% до $113,89, а американская WTI на -0,53% до $98,49 за баррель.

Промышленные металлы находились под давлением на азиатской сессии. Несмотря на ожидания роста спроса в связи с различными гос. программами в США, ухудшение перспектив экспорта из Азии в США и Европу могут быть причиной среднесрочного спада потребления металлов. К 9:35 мск, медь снижалась на -0,55%, золото на -0,07%, а серебро на -0,29%. На прочих сырьевых рынках складывается крайне тревожная ситуация с пшеницей. 44% озимых посевов американской пшеницы получили плохой и очень плохой рейтинг на прошлой неделе по сравнению с всего 9% в аналогичный период год назад. При этом посевная яровой пшеницы завершена к 5 июня лишь на 79% по сравнению с 98% год назад. В Европе также могут быть снижены прогнозы на урожай из-за самой жаркой и сухой весны в Великобритании за последние 350 лет, во Франции за последние 50 лет.

Ситуация на валютном рынке, в целом, складывается в пользу евро. Азиатские фонды и банки активно скупали европейскую валюту против доллара США. Однако по высокодоходным и сырьевым валютам картина не столь однозначная. Новозеландский доллар укреплялся почти на +0,5% к доллару США, а австралийский доллар уступал американской валюте около -0,4%. Одним из рисков для евро остается ситуация с предоставлением помощи Греции. Сдержанную позицию по этому вопросу в Евросоюзе занимает Словакия и Великобритания, которые требуют от Афин более активной позиции в экономии средств и получении дополнительных доходов. К 9:35 мск, евро укреплялся к франку Швейцарии на +0,14%, к иене на +0,43%, а к доллару США на +0,21% до $1,461.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 13:00 розничные продажи в еврозоне за апрель, в 14:00 промышленные заказы в Германии за апрель. Российский рынок в последние дни демонстрирует некоторую устойчивость к внешним негативным данным, что может означать повышение вероятности роста. Если внешний фон не будет ухудшаться, то можно ожидать некоторого повышения интереса к покупкам. В качестве первого уровня сопротивления можно обозначить 1650 по ММВБ, а далее недавние максимумы в районе 1675. При этом негативный сценарий предусматривает повторное тестирование 1630 уровня и закрытие дня ниже этой отметки. Перед открытием торгов на российских площадках фьючерс на SNP 500 подрастал на +0,23%.


МВФ предоставит Египту кредит на $3 миллиарда

Международный валютный фонд выделит Египту кредит в размере $3 млрд. сроком на пять лет. Средства пойдут на оздоровление экономики Египта в 2011-2012 финансовом году, создание рабочих мест, оказание помощи малообеспеченным слоям населения и сокращение дефицита бюджета.

По словам и. о. директора-распорядителя МВФ Джона Липски, фонд приветствует реформы в Египте, отмечено в сообщении МВФ. Процентная ставка по кредитам оказалась ниже среднерыночной – 1.5% годовых. После политического кризиса, повлекшего ухудшение экономического положения страны, Египет обратился к международным организациям с просьбой об оказании финансовой помощи.

Кроме МВФ, Всемирный банк готов предоставить Египту $4.5 млрд. в следующие два года, чтобы поддержать восстановление экономики страны. В 2011 и 2012 году ВБ выделит по $1 млрд. для устранения бюджетного дефицита Египта, другие $2.5 млрд. пойдут на строительные проекты и кредиты для частного сектора.

Саудовская Аравия предоставит Египту кредит в размере $4 млрд., однако в денежной форме правительство Египта получит лишь $500 млн.

Комментарий эксперта: отметим, что после народных волнений и последовавшей за ними смены режима, египетская экономика по-прежнему не может прийти в себя. Так, практически прекратились иностранные инвестиции, производство загружено менее чем на половину, а страна за три месяца потратила значительную часть своего золотовалютного запаса, то есть к концу года казна Египта может опустеть.

Чарльз Плоссер: стимулирование должно прекратиться до улучшений на рынке труда


Глава Федерального резервного банка Филадельфии, Чарльз Плоссер, сказал, что количественное ослабление необходимо прекращать "задолго до" того, как восстановление рынка занятости стабилизируется.

"Незначительное ужесточение денежно-кредитной политики возможно уже к концу года", сказал он на сегодняшней пресс-конференции, после выступления на мероприятии, организованном Банком Финляндии в Хельсинки.

"Мы должны прекратить количественное ослабление задолго до того, как уровень безработицы достигнет приемлемого уровня. Это будет трудное решение".

Председатель Бен Бернанке и Федеральный комитет по открытым рынкам, в который входит Плоссер, рассматривают меры по приостановлению стимулирования. Одним из возможных вариантов является поэтапное реинвестирование доходов от ценных бумаг, срок погашения которых истекает, повышение процентных ставок и продажа активов, хотя такие меры "не обязательно будут приняты уже в ближайшее время".

"Мы вынуждены столкнуться с проблемой, когда давать задний ход. Нужно правильно определить сроки и темпы", сказал Плоссер. "Мы должны найти способ, как сделать все это в нужное время, потому что если мы опоздаем, то попадаем в ловушку".

Комментарий эксперта: заявления Плоссера о возможности начала ужесточения монетарной политики уже до конца этого года тревожны для рынков акций и позитивны для доллара. Отметим, что большинство экспертов так не считают. Посмотрим, что сегодня вечером скажет глава Федрезерва Б. Бернанке.

Индекс цен производителей Еврозоны стал расти

Индекс цен производителей Еврозоны в апреле стал расти, и продолжил сигнализировать о сильном повышательном давлении цен на промышленные товары.

Индекс цен производителей в промышленности, без учета строительного сектора, в странах Еврозоны в апреле выросли на 6.7%г/г. против прогноза роста на 6.6%.

За месяц производителей в апреле выросли на 0.9% против роста на 0.8% в марте. Оба показателя совпали с прогнозами экономистов.

Рекордсменом по росту цен в промышленности ЕС остается Великобритания, где годовая прибавка составила 13.1%, затем следует Голландия с приростом цен за год на 11.7% и Болгария с Бельгией (10.7% и 10.6% соответственно).

ЕЦБ, скорее всего, не повысит процентную ставку в этом месяце, но многие экономисты считают возможным повышение процентной ставки в июле. В апреле банк повысил ключевую процентную ставку до 1.25% с 1.0% на фоне растущих потребительских цен.

Комментарий эксперта: данные свидетельствуют о том, и инфляционные опасения которые были, совсем не беспочвенны. Таким образом, проблема инфляции в Еврозоне остается и будет определять кредитную политику ЕЦБ. В четверг, 9 июня, рынок узнает, что по этому поводу сообщит центральный европейский банк при этом, ожидая, что пока ставки поднимать не будут.

Упрямая Греция и экономического роста в России не будет

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Акрон увеличил прибыль более чем вдвое в I квартале.

Чистая прибыль ОАО "Акрон" по МСФО за первый квартал 2011 года выросла в 2.2 раза до 3.814 млрд. рублей против 1.747 млрд. рублей годом ранее.

Выручка компании за отчетный период увеличилась до 13.866 млрд. рублей, что на 21% выше аналогичного показателя за первый квартал 2010 года – 11.425 млрд. рублей.

Показатель EBITDA составил 4.599 млрд. рублей, что на 93% выше результата за первый квартал 2010 года – 2.387 млрд. рублей.

Уровень рентабельности по EBITDA составил 33% по сравнению с 21% за первый квартал 2010 года. Размер чистого долга за отчетный квартал снизился на 10% и составил 25.739 млрд. рублей.

Согласно сводной отчетности компании по РСБУ за первый квартал 2011 года, чистая прибыль ОАО "Акрон" составила 5.695 млрд. рублей, прибыль от продаж составила 4.799 млрд. рублей, выручка увеличилась до 14.086 млрд. рублей, показатель EBITDA вырос до 5.125 млрд. рублей.

Акрон объединяет три агрохимических предприятия: ОАО Акрон, ОАО Дорогобуж и акционерную компанию Хунжи-Акрон (Китай).

Комментарий эксперта: отметим, что успехи российского агрохимического холдинга во многом связаны с растущим спросом, который обеспечивает производителю стабильно высокую загрузку мощностей, а также ценами на минеральные удобрения на мировых рынках. Однако поддержку акциям отчет вчера оказал не очень сильную – они прибавили 0.84%, оказавшись чуть хуже лидеров – компаний нефтегазового сектора.


Инфляция в России в мае ускорилась.

Инфляция в России ускорилась в мае 2011 года до 0.5 процента с 0.4 процента в апреле, совпав с ожиданиями властей и аналитиков, сообщил Росстат в понедельник.

Базовый индекс потребительских цен, исключающий изменения цен под влиянием административных, событийных и сезонных факторов, снизился до 0.4 с 0.5 процента в апреле.

За первые пять месяцев 2011 года инфляция в РФ составила 4.8 процента по сравнению с 4.0 процента за тот же период 2010 года. Потребительские цены в РФ выросли за пять месяцев текущего года на 9.5 процента по сравнению с январем-маем 2010 года.

Рост цен на непродовольственные товары и услуги заметно усилился в мае за счет значительного удорожания топлива (на 6.0 процента за месяц) и начала периода отпусков.

Цены на продовольственные товары показали нулевой прирост за последний весенний месяц: плодоовощная продукция подешевела на 1.5 процента, упали цены яйца и сахар. Однако уже в ближайшее время овощи и фрукты могут вновь подорожать: запрет импорта овощей из стран Европы, возвращение пошлин на картофель, капусту и гречиху могут подхлестнуть рост цен.

Банк России ожидает, что запрет на ввоз овощей из Европы окажет лишь кратковременное влияние на инфляцию. ЦБР ждет инфляцию в первом полугодии не более 5.5 процента, во втором полугодии – 1.5 процента.

Комментарий эксперта:
вполне вероятно, что ЦБ России возьмет паузу до осени и пока не будет повышать ставки, что связано с сезонным замедлением деловой активности и отпусками.


Вечерний обзор.

Отсутствие свежих плохих новостей позволило российскому рынку заметно подрасти. На глобальном рынке вновь активизировалась покупка риска против доллара.

К 16:00 по мск, индекс ММВБ вырос на +1,33% до 1655,24, а RTS на +1,55% до 1894,65. После небольшой заминки на открытии, российский рынок начал заметно расти. Накопление коротких позиций в предыдущие дни позволило «быкам» достаточно легко пройти даже уровень 1650 по ММВБ благодаря активизации защитных ордеров. Безусловным лидером торговой сессии является «Газпром», который в дневные часы прибавлял более 3,6%. Кроме того, позитивным для рынка являются сообщения о том, что сделка между BP «Роснефтью» и «TNK-BP» может получить новое продолжение. «Голубые фишки» преимущественно растут: «Роснефть» +2%, «Лукойл» +1,5%, ГМК «НорНикель» +1,77%, «Северсталь» +1,45%, «РусГидро» +1,35%. Из историй роста также можно выделить: ТГК-14 +3,86%, «Холдинг МРСК» +2,4%, «Разгуляй» +1,84%. А из историй падения: ОГК-3 -1%, «МосЭС» -0,9%, «Полюс Золото» -0,45%, «Магнит» -0,14%.

Российский рубль укрепляется к американскому доллару, повторяя тенденции на глобальном рынке, где американская валюта слабеет против большинства конкурентов. К тому же цены на нефть вышли из утреннего минуса и начали ликвидировать часть потерь, понесенных накануне. К 15:25 мск, доллар слабел к рублю на -0,26% до 27,75, а евро укреплялся на +0,11% до 40,69.

Европейские биржевые индикаторы показывают заметно меньший рост, чем в России. Сильный евро может негативно сказаться на экономике еврозоны и привести к замедлению экономики. К тому же остается нерешенной проблема Греции. Вплоть до 20-ых чисел июня участники группы спасения из Евросоюза должны будут принять решение. Меж тем, президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что мягкая реструктуризация греческих долгов может быть одним из ключевых моментов для преодоления кризиса, а не только продолжение финансовых вливаний. Статистика по еврозоне выходила достаточно позитивной. Розничные продажи в зоне единой валюты выросли в апреле на +0,9%, а в годовом выражении на +1,1%. Промышленные заказы в Германии выросли на +2,8% против ожиданий +2%. К 15:25 мск, британский FTSE 100 подрастал на +0,19%, германский DAX 30 на +0,56%.

Среди нефтяных спекулянтов идут разговоры том, что Саудовская Аравия будет защищать позицию по увеличению официальной квоты на добычу нефти в ОПЕК на заседании 8 июня. Саудовское королевство несколько раз озвучивало свою позицию в последние недели, говоря о том, что более низкие цены обеспечат устойчивый спрос на нефть, а также будут препятствовать слишком активному росту инвестиций в альтернативную энергетику. По сообщениям различных агентств, большинство членом картеля также склоняются к возможности повышения квоты, но Иран и Венесуэла будут традиционно голосовать с позиции выгодности «высоких цен». К 15:35 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,07% до $114,4, а американская WTI на -0,59% до $98,42 за баррель.


Утренние негативные настроения в промышленных металлах были почти полностью компенсированы к дневному отрезку торгов. Однако медь осталась под небольшим давлением, даже на фоне слабого американского доллара. Особых новостей по рынку металлов нет. Поэтому слабость меди можно рассматривать в качестве индикатора тревожности. Слабый доллар традиционно приводит к росту металлов драгоценной группы. К 15:35 мск, медь снижалась на -0,29%, золото дорожало на +0,05%, а серебро на +1,49%.

Фаворитом валютного рынка вновь является евро. Единая валюта Европы укрепляется ко всем основным валютам фондирования и к швейцарскому франку. Слабость австралийского доллара, который теряет к доллару США около -0,2%, можно объяснить утренней новостью о том, что рейтинговое агентство SNP может снизить рейтинги ведущих австралийских банков сразу на две ступени. Кроме того, Резервный банк Австралии оставил ключевую ставку без изменений. В отличие от австралийского, доллары Канады и Новой Зеландии значительно укрепляются к доллару США на +0,5 и +0,9% соответственно. Вероятно, что на американском отрезке торгов волатильность может возрасти, так как в США ожидается выступление председателя ФРС Бена Бернанки. К 15:35 мск, евро укреплялся к швейцарскому франку на +0,47%, к иене на +0,69%, а к доллару США на +0,55% до $1,466.

Существенных данных на вечер нет, если не считать еженедельные отчеты по продажам в американских розничных сетях. Уже после закрытия рынка будут опубликованы данные API по запасам нефти и нефтепродуктов в США. В течение дня российский рынок показал весьма внушительный рост на достаточно средних объемах. Меж тем, ситуация на внешних рынках не была столь же оптимистичной. Поэтому можно ожидать некоторой фиксации прибыли в последние часы торгов. Тем не менее, прорыв выше уровня сопротивления по индексу ММВБ является достаточно серьезной заявкой на то, чтобы сохранять открытые длинные позиции, но многое будет определяться тем, как поведет себя американский фондовый рынок. Перед началом торгов в США фьючерс на SNP 500 подрастал на +0,49%.
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок игнорирует внешний негатив. Однако новый день может принести усиление бегства от риска.

По итогам торгов 7 июня, индекс ММВБ вырос на +1,79% до 1662,71, а RTS на +2,07% до 1904,22 пункта. Несмотря на то, что внешний фон сохранялся умеренно позитивным в течение всего дня, российские индексы провели торговую сессию в режиме ралли. Наибольший вклад в рост отдельных бумаг внесли «медведи», чьи защитные ордера позволили развить высокую скорость роста. Повышенным вниманием пользовались бумаги «Газпрома» +4,44%, который имеет значительную долю в индексах. Кроме того, сообщения о возможной сделке между BP, TNK-BP и «Роснефтью» также помогли акциям последней показать приличный рост на +2,39%. В целом, «голубые фишки» провели позитивную сессию: «Лукойл» +2,09%, ГМК «НорНикель» +1,86%, «Северсталь» +2,12%, «РусГидро» +1,83%. Слабее смотрелся банковский сектор, который и в Европе, и в США находился под давлением в последние дни. Из историй роста также можно отметить: «ФСК ЕЭС» +3,05%, «Холдинг МРСК» +2,68%, ОГК-1 +2,4%, «Разгуляй» +2,38%. Из аутсайдеров: «Полюс Золото» -1,08%, «Верхнесалд» -0,91%, ОГК-3 -0,64%. Техническая картина по ММВБ достаточно позитивная, так как на текущей неделе индекс смог закрыть сессии выше значений конца прошлой недели, а также легко преодолел сопротивление 1650. Фактически, можно говорить о формировании фигуры перевернутой ГИП на дневных графиках. Впрочем, для продолжения роста требуется немного больше, а именно преодоление довольно сильной зоны сопротивления 1690-1700.

Торги на фондовом рынке США начинались позитивно, но закрыться в плюсе индексам не удалось. Отсутствие значимой статистики позволило спекулянтам отыграть идею отскока, но сил у них хватило лишь на то, чтобы незначительно протолкнуться через линию сопротивления 1295, Где вновь начались продажи. Повышенным спросом пользовались акции технологических компаний и банков, но даже рост цены на нефть вместе с акциями энергетических корпораций не позволил индексам закрыться в плюсе. Одним из поводов для пессимизма стало выступление председателя ФРС Б. Бернанки. Бернанки признал некоторое замедление экономики, но отметил, что рост ускорится во втором полугодии. Инфляция будет оставаться сдержанной. «Я ожидаю, что активность в создании рабочих мест возрастет по сравнению с последним месяцем на фоне улучшения экономики», — сказал он. Программа на 600 млрд. долларов по выкупу активов прекратится в конце месяца и при этом он не сказал чего-либо относительно третьей программы количественного смягчения. Он вновь подчеркнул, что низкие ставки будут сохраняться продолжительное время. Всего этого вполне хватило, чтобы американские индексы закрыли в минусе пятую сессию подряд, а техническая картина по индексу SNP 500 все настойчивей стала говорить о тестировании сверху уровня поддержки около 1250 пунктов. В итоге торгового дня, индекс DJIA снизился на -0,16%, а SNP 500 на -0,09% до 1284,94.

Новый торговый день в Азии принес пессимистичные настроения на торговые площадки. Рынки снижались почти везде, кроме Филиппин и Новой Зеландии. Наиболее существенное падение наблюдалось на биржах Ю. Кореи, Австралии и Гонконга. В Токио Nikkei 225 снижался в пределах -0,2% за час до окончания торгов. Китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с потерями около -0,34%. Вновь инвесторы продавали акции промышленных и экспортных компаний на опасениях, что мировая экономика будет замедляться в ближайшее время.

Рынок нефти переживает противоречивые времена. Накануне в Лондоне котировки подросли на 2%, но в Нью-Йорке динамика была более сдержанной. Вновь вырос спрэд между двумя индикативными контрактами, превысив $17. При этом, по данным, MasterCard, спрос на бензин в США на прошедшей неделе упал на 2,9% до 9,19 млн. бар., а за четыре последние недели сократился на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом год назад. Однако рост накануне, вероятно, был связан с некоторым изменением ожиданий по вопросу повышения квоты ОПЕК. В течение дня озвучивалась цифра в 1,5 млн. бар., но к вечеру вышла рекомендация комитета ОПЕК, который предложил министрам нефти ограничиться повышением квоты на 1 млн. бар. Кроме того, данные API могли заранее попасть к нефтяным трейдерам. Согласно статистике Американского Института Нефти, на неделе, завершившейся 3 июня, запасы нефти в США сократились на -5,51 млн. бар., запасы бензина на -0,39 млн. бар., а запасы дистиллятов выросли на +1,77 млн. бар. Запасы на терминале Кушинг упали на -1,49 млн. бар. Тем не менее, новый день принес на рынок коррекцию на фоне общего падения аппетитов к рискам. К 9:35 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,61% до $116,06, а американская WTI на -0,57% до $98,52 за баррель.

Металлы также находились под давлением на фоне укрепления доллара США и снижения аппетитов к рискам. Ожидания замедления мировой экономики говорят в пользу сокращения инвестиций в металлы, спрос на которые может немного упасть. К 9:35 мск, медь дешевела на -1,05%, золото на -0,16%, а серебро на -0,68%. Еще одной историей для рынка все четче становится негативный сезон посевной в США. Ряд областей подверглись сильной засухе, а в других районах, напротив, чрезмерные осадки не позволяют завершить посевную в требуемые сроки. К концу мая в ряде штатов, как, например, в Огайо, более трети полей не были засеяны под кукурузу. В среду ожидается очередной прогноз МСХ США по глобальным запасам сельскохозяйственной продукции. Ожидается, что прогноз по кукурузе будет снижен сразу на 17%, или до минимального значения за несколько десятков лет.

Из существенных данных на предстоящую сессию можно выделить: в 14:00 мск промышленное производство в Германии за апрель, в 18:30 запасы нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США. Вероятно, что российский рынок может немного снизиться на открытии под давлением внешнего фона, однако надежды спекулянтов на коррекцию вверх по американским индексам будут сдерживать распродажи. Кроме того, нефть, как один из главных экспортных товаров российских компаний, остается на высоком уровне и изменение квоты ОПЕК может лишь на непродолжительный срок оказать давление на нефтяные котировки. С другой стороны, дальнейшее ухудшение внешнего фона может поставить вопрос о повторном тестировании уровней поддержки. Перед открытием торгов в РФ, фьючерс на SNP 500 снижался в пределах -0,1%.


Эксперты о событиях.

Глава ФРС: экономика США развивается медленнее, чем ожидалось.

Экономика США развивается медленнее, чем ожидалось, однако Федеральная резервная система не предполагает дальнейших финансовых вливаний для поддержания темпов роста. Глава ФРС Бен Бернанке заявил об этом во вторник, выступая на банковской конференции в Атланте (штат Джорджия).

«Рост американской экономики в нынешнем году оказался более медленным, чем ожидалось», - сказал Бернанке. Он отметил, что восстановление экономики еще остается достаточно слабым, поэтому нет гарантий относительно серьезной финансовой поддержки со стороны ФРС. В то же время, глава центробанка США предположил, что в таком уязвимом состоянии национальная экономика будет не слишком долго и выйдет из него более сильной во второй половине года.

Касаясь федерального бюджета, Бернанке повторил призыв к реализации долгосрочного плана по решению бюджетных проблем. При этом он предупредил политиков об опасности сокращения расходов в ближайшей перспективе.

«Бюджетная консолидация, ориентированная на самую ближайшую перспективу, может привести в итоге к провалу. Принимая решения относительно более дальних горизонтов, законодатели могут избежать финансовых проблем, подвергающих риску процесс восстановления экономики», - сказал Бернанке.

Во вторник президент США Барак Обама выразил уверенность в том, что его стране не грозит повторный спад в экономике.

Комментарий эксперта: отметим, что вчера американский рынок акций рос на 0.75%, и в последние тридцать минут торгов основные индексы США снизились в пределах 0.15%, и, таким образом, американский рынок акций закрылся в минус пятую торговую сессию подряд, вероятно, по причине того, что глава центробанка не упомянул о необходимости внедрения третьей программы стимулирования экономики. При этом добавим, что в целом его заявления были очень нейтральны и даже оптимистичны.

Заявления Ричарда Фишера

Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер во вторник заявил о том, что ожидает устойчивого роста экономики во второй половине этого года, но отметил, что даже сторонники мягкой политики в ФРС, вероятно, будут против дальнейших мер стимулирования.

Фишер сказал, что, по его мнению, недавний поток слабых данных США является всего лишь временным слабым участком.

Американские компании, как показывают их сильные балансы, в целом находятся в очень хорошей форме, чему отчасти помогло «топливо», предоставленное ФРС. Фишер признал, что недавний скачок цен на энергоносители и топливо отчасти объясняет слабость недавних данных США, но, по его словам, неправильно утверждать, что программа стимулирования ФРС была основным фактором, способствовавшим этому.

Комментарий эксперта: Р. Фишер заявил о том, что о QE-3 сейчас не может быть и речи, то есть он, как впрочем, и другие управляющие Федрезерва, которые выступали вчера, не ожидает третьего раунда монетарного стимулирования. Управляющие ФРС говорят, что для того, чтобы оправдать QE-3, необходимо увидеть достаточно сильную дефляцию. Мы же видим, напротив, что в апреле инфляция растет максимальными темпами, и дефляции в США пока не предвидится.

Трише не возражает против сохранения текущего уровня вложений в греческие госбумаги

Глава Европейского центрального банка Жан-Клод Трише в общем и целом выступает против перекладывания убытков на плечи частных кредиторов.

В то же время, выступая на конференции в Монреале, он дал понять, что не возражает против сохранения текущего уровня вложений в греческие госбумаги, в том числе за счет обмена близких к сроку погашения облигаций на более длинные бумаги.

"Это не дефолт. Такое решение Европейский центральный банк считает целесообразным", - сказал Ж.-К. Трише.

Вместе с тем глава ЕЦБ по-прежнему считает ненужной и неуместной полную реструктуризацию госдолга Греции, во всяком случае, до тех пор, пока Греция реализует обещанные реформы.

Ж.-К. Трише подчеркнул, что процесс приватизации в Греции должен осуществляться профессионально и заслуживать доверия.

Председатель ЕЦБ также призвал к ужесточению надзора за соблюдением правил финансового регулирования в еврозоне, отметив, что пока этих усилий недостаточно для предотвращения будущих финансовых кризисов. По его словам, долговой кризис в Европе является не кризисом единой валюты, а "результатом недостаточного контроля над экономической политикой стран-участниц еврозоны".

Комментарий эксперта: заявления Жан-Клода Трише в Монреале поддержали вчера единую европейскую валюту, которая во второй половине дня протестировала уровень $1.4700.


Потребительское кредитование в США пока не растет и «Золотая эра» для природного газа.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок демонстрирует ралли наоборот. Ухудшение внешнего фона, укрепление доллара и снижение аппетитов к рискам принесло распродажи на российский рынок.

К 15:40 мск индекс ММВБ снизился на -1,01% до 1645,88, а РТС на -0,81% до 1888,74. После ралли накануне российские игроки предпочитают фиксировать прибыль, тем более что на внешних рынках ситуация никоим образом не улучшилась, а даже ухудшилась. Наблюдается общее снижение аппетитов к рискам, что выражается в укреплении доллара. Фавориты предыдущего дня находятся под давлением, тем более что один из основных товаров российского экспорта – нефть – дешевеет. Голубые фишки преимущественно снижаются: «Газпром» -0,53%, «Лукойл» -1,99%, «Сбербанк» -1,51%, «ВТБ» -1,36%. Из историй роста можно отметить: «Акрон» +1,66%, «МРСК СК» +0,97%, ОГК-1 +0,52%, «Соллерс» +0,3%, «АвтоВАЗ» +0,2%. А из аутсайдеров: «НоваТЭК» -2,05%, ОГК-4 -1,66%, «КАМАЗ» -1,58%.

Российский рубль следует тенденциям на глобальном рынке, где американский доллар довольно активно укрепляется к сырьевым валютам на фоне снижения аппетитов к рискам. Цены на нефть также под давлением, что является дополнительным фактором ослабления рубля. А. Клепач, зам. министра экономического развития, заявил, что в министерстве не исключают фиксацию чистого оттока капитала в РФ по итогам года, но рассчитывают на чистый приток во втором полугодии. Всемирный банк снизил прогноз инфляции в РФ с 8%-9% до 7,5%-8%. К 15:25 мск доллар укреплялся к рублю на +0,08% до 27,745, а евро слабел на -0,22% до 40,592.

Торги в Европе проходят при активном снижении индексов. Падение европейских индексов продолжается уже шестой день подряд. Агентство Moody’s заявило, что может снизить кредитный рейтинг Великобритании с AAA, если правительство не сможет выполнить свои планы по сокращению бюджетного дефицита. Инвесторы вновь продавали бумаги Nokia, а также банков и сырьевых компаний. Говоря о статистике, можно отметить следующее. Положительное сальдо торгового баланса Германии сократилось до 12 млрд евро в апреле с 15,2 млрд в марте. Негативное сальдо торгового баланса Франции увеличилось до -7,144 млрд евро в апреле с -5,7 млрд евро месяцем ранее. При этом бюджетный дефицит увеличился до 61,35 млрд евро с -33,56 млрд. Промышленное производство в Германии сократилось на -0,6% в апреле после роста на +0,6% в марте. К 15:25 мск британский FTSE 100 снижался на -0,95%, а германский DAX 30 терял -1,26%.

Главным событием для рынка нефти 8 июня является заседание министров ОПЕК, где должно быть принято решение по официальной квоте на добычу в картеле. К 15:00 официального заявления еще не было, но предварительные заявления министров говорили о том, что решение будет принято в пользу увеличения объемов добычи. К тому же Саудовская Аравия пообещала увеличить поставки, даже если не будет достигнуто консенсуса на заседании. Одной из интриг заседания неожиданно стала неофициальная информация о том, что картель не будет принимать решение до тех пор, пока не прибудут делегаты Ливии. К 15:35 мск североморская смесь Brent дешевела на -0,41% до $116,29, а американская WTI на -0,76% до $98,34 за баррель.

Металлы, включая драгоценные, находятся под давлением. Ухудшение данных по Европе, США и развивающимся рынкам остается одной из фундаментальных идей по продаже металлов, а укрепление доллара увеличивает давление. Кроме того, рост золота в последние дни на фоне заявлений ФРС о плановом завершение второй программы количественного смягчения и отсутствие каких-либо заявлений о третьей программе провоцирует спекулянтов на фиксацию прибыли. К 15:35 мск медь дешевела на -1,86%, золото на -0,56%, а серебро на -2,08%.

На вечерний отрезок торгов остаются данные Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов. Вероятно, что российский рынок попытается отыграть часть дневных потерь перед открытием торгов в США или останется вблизи текущих уровней. Падение на европейских и американских площадках длится уже шесть сессий, что наводит игроков на мысль о возможном техническом отскоке. Перед началом торгов в США фьючерс на SNP 500 снижался на -0,54%.


Торгуем Классику: Полюс Золото.


Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Эксперты о событиях.

"Газпром нефть" подписала с GEPetrol соглашение о работе на шельфе Экваториальной Гвинеи

Председатель правления "Газпром нефти" Александр Дюков и генеральный директор национальной нефтяной компании Экваториальной Гвинеи GEPetrol Кандидо Нсуе Окомо подписали соглашение о совместной деятельности компаний.

Соглашение, говорится в сообщении российской компании, заключено в присутствии президентов двух стран Дмитрия Медведева и Теодоро Обианг Нгема Мбасого.

Документ регламентирует ключевые аспекты сотрудничества "Газпром нефти" и GEPetrol в рамках реализации подписанных в 2010 году Соглашений о разделе продукции (СРП) по геологоразведке блоков T и U на шельфе Экваториальной Гвинеи.

В частности, в соглашении зафиксированы базовые принципы управления проектом и процедуры принятия ключевых решений.

В настоящее время в Экваториальной Гвинее завершается регистрация компании Gazprom Neft Equatorial, которая будет представлять "Газпром нефть" в проекте геологоразведки блоков T и U. В конце 2011 - начале 2012 годов планируется завершить анализ геологической информации, полученной по итогам сейсморазведочных работ, проведенных в феврале 2011 года.

"Реализация проектов в Экваториальной Гвинее позволяет "Газпром нефти" одновременно решить сразу несколько задач: продолжить формирование центра добычи в Западной Африке, получить новый опыт управления международным проектом и расширить свою компетенцию в области работы на шельфе", - отметил А. Дюков.

Комментарий эксперта: отметим, что в Экваториальной Гвинее действуют европейские, американские и африканские компании, но нет российских. Вот, похоже, теперь будут. Вообще заметим, что последнее время у российских политиков, представителей бизнеса и СМИ значительно возрос интерес к Африке.

Сбербанк предложит до $1.1 млрд. за Volksbank

Сбербанк планирует сделать предложение о покупке подразделения австрийской банковской группы Osterreichischen Volksbanken Volksbank International (VBI). Сумма сделки может составить $1.1 млрд.

«Австрийская сторона согласна... принципиальные соглашения могут быть достигнуты в течение месяца», – рассказал агентству источник, знакомый с ситуацией.

Накануне Греф заявлял, что переговоры по покупке Volksbank идут в самой активной стадии.

Австрийские банки входят в число наименее капитализированных в Европе. По мнению экспертов, некоторые из них рискуют не пройти стресс-тесты ЕЦБ, запланированные на середину лета. Поэтому покупать доли в них сейчас крайне выгодно.

Еще в середине мая появились первые сообщения о том, что Сбербанк готовится к покупке подразделения Volksbank.

Комментарий эксперта: приобретение Сбербанка на рынке восточной Европы конечно позитивная для него информация, однако она, возможно, не повлияет на акции Сбербанка по причине, что капитализация Сбера слишком большая относительно суммы этого приобретения. Вчера акции Сбербанка выглядели хуже рынка: они росли очень слабо и умеренно. Это же наблюдалось и в привилегированных акциях.
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок идет против тенденций на глобальном рынке, где настроения остаются подавленными на фоне ухудшения макроэкономических показателей. Основные индикаторы продолжают указывать на слабые аппетиты к риску.

По итогам торгов 8 июня, индекс ММВБ вырос на +0,13% до 1664,83, а RTS на +0,38% до 1911,41 пункта. В течение дня индексы уходили в достаточно глубокий минус на негативном внешнем фоне, но под закрытие появились надежды на коррекцию вверх на американских площадках и российские спекулянты начали отыгрывать рост. Однако сил хватило лишь на 1670 по ММВБ, да и то при разгоне лишь отдельных бумаг. Вновь основной вклад в позитивное закрытие дня внесли «Газпром» +1,19% и «Роснефть» +1,59%. Остальные «голубые фишки» завершили день преимущественно в минусе. Из историй роста также можно отметить» «Акрон» +2,73%, «ФСК ЕЭС» +2,57%, «МосЭС» +1,85%, «МРСК СК» +1,76%. А из аутсайдеров: «ОГК-4 -2,06%, «КАМАЗ» -2,05%, «НоваТЭК» -1,84%.

Торги на американском фондовом рынке завершили шестую сессию подряд в минусе. На сей раз поводом для снижения стала публикация «Бежевой книги» ФРС, где содержатся отчеты региональных резервных банков о состоянии экономики. В 4 из 12 экономических регионов США рост значительно замедлился в апреле-мае на фоне высоких цен на бензин, которые снизили потребительскую активность, и спада производства в ряде отраслей, которые зависят от японских поставок. Цены на недвижимость также продолжили снижаться. Лишь в регионе Далласа рост ускорился благодаря расцвету нефтяной индустрии на фоне высоких цен на нефть. В итоге, индекс DJIA упал на -0,18%, а SNP 500 снизился на -0,42%, падение NASDAQ оказалось даже сильней и составило -0,97%. Шестидневное падение индекса SNP 500 это самая длительная полоса негативных закрытий по итогам торгов с февраля 2009 г. Техническая картина в индексе широкого рынка продолжает указывать на высокую вероятность коррекции до уровня 1250, где может встретиться первое серьезное сопротивление. При этом по индексу RSI начала заметно просматриваться перепроданность индекса, что может стать поводом для небольшого отскока вверх. После прохождения уровня 1250 по SNP 500 становится актуальным тестирование уровня около 1180, или около 50% линии в диапазоне минимальных значений 2010 г. и максимальных значений 2011 г.

Рынок нефти пережил несколько неприятных сюрпризов, которые вновь подняли котировки. Прежде всего это связано с заседанием министров ОПЕК. Первый сюрприз появился на лентах новостей и был связан с неофициальной информацией о том, что некоторые министры картеля не желали принимать какие-либо решения в отсутствии делегатов Ливии. Однако главная неприятность оказалась в том, что по итогам заседания 7 из 12 членов Картеля проголосовали против повышения квоты на добычу. При этом «за» голосовали арабские страны персидского залива, позицию которых во многом выражает Саудовская Аравия. По мнению саудитов, текущая ситуация на рынке может привести к неоправданному росту котировок и нефтяному шоку для мировой экономики. Кроме того, текущие цены уже провоцируют резкий рост инвестиций в альтернативную энергетику, что угрожает стабильности спроса в будущем. На противоположной стороне оказались Иран, Венесуэла и Алжир, чьи бюджеты наиболее зависимы от высоких цен на нефть. При этом ситуация с реальным спросом и предложением становится все более запутанной. Ряд экспертов говорит об отсутствии существенных резервных мощностей в Картеле, хотя сами источники в ОПЕК говорят о наличии 5,5-6 млн. бар. дополнительной суточной добычи. Кроме того, в ближайшие 1-2 года Ирак намерен резко увеличить поставки, а поставки из Ирана и Венесуэлы сдерживаются лишь недостаточным уровнем инвестиций, хотя запасы в этих странах весьма значительные. Последний отчет Минэнерго США добавил неясности в нефтяном раскладе. На неделе, завершившейся 3 июня, запасы нефти в США сократились на -4,8 млн. бар. до 369,0 млн. бар., запасы бензина выросли на 2,2 млн. бар., а дистиллятов на 0,8 млн. бар. Куда более негативная картина получилась в статистике спроса. За последние четыре недели средний спрос на нефть в США составил 18,9 млн. бар. в сутки, или на -3,9% меньше, чем в аналогичный период год назад. Спрос на бензин 9,2 млн. бар., или на +0,3% больше, чем в аналогичный период год назад. Потребление дистиллятов упало до 3,8 млн. бар. в сутки, или на -4,9% меньше, чем в аналогичный период год назад. Таким образом, крупнейший потребитель нефти в мире демонстрирует весьма внушительные темпы падения спроса на нефть и нефтепродукты в условиях высоких цен. На ближайшее время актуальными уровнями по Brent остается $120, а в случае спекулятивного разогрева рынка можно говорить о повторном тестировании максимальных отметок года, что, естественно, негативно скажется на перспективах экономики развитых стран. К 9:35 мск, североморская смесь Brent подрастала на +0,03% до $117,89, а американская WTI на +0,45% до $101,19 за баррель.

На азиатской сессии промышленные металлы оставались под давлением. Ухудшение данных по развитым экономикам остается главной идеей распродаж. К тому же многие спекулянты заранее готовятся к сокращению ликвидности после завершения второй количественной программы ФРС. Золото также находится под давлением, так как сокращение предложения долларов со стороны ФРС может привести к укреплению американской валюты и потере привлекательности инвестиций в драгоценные металлы. К 9:35 мск, медь снижалась на -0,31%, золото на -0,12%, а серебро подрастало на +0,04%. Уникальная ситуация складывается на рынке сельскохозяйственных товаров. Цены на кукурузу в Чикаго превысили цены на пшеницу - $7,66 и $7,53 соответственно. Накануне кукуруза выросла на максимально разрешенную величину и стала дороже, чем более ценная пшеница. В подобных условиях спекулянты используют стратегию, когда короткие продажи кукурузы покрываются за счет длинных покупок пшеницы. Данная идея основывается на большей пищевой ценности пшеницы, которая становится более выгодной в условиях резкого взлета котировок кукурузы.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:30 торговый баланс Великобритании, в 16:30 торговые балансы США и Канады, а также первичные обращения за пособиями по безработице в США, в 18:00 оптовые запасы и оптовые продажи в США. Предстоящий день может оказаться весьма волатильным. С одной стороны, можно ожидать некоторого повышательного движения на западных площадках после шести дней падения, а, с другой стороны, российский рынок с начала месяца почти не изменился, полностью проигнорировав негативную динамику на внешних рынках. Поэтому существует как потенциал движения вверх до уровней сопротивления около 1690 по ММВБ, так и движения вниз, но для этого может потребоваться серьезное ухудшение внешнего фона. Перед началом торгов в РФ фьючерс на SNP 500 прибавлял более +0,2%.


Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Данные по ВВП Еврозоны неплохи и расплатится ли Казначейство США по внешним долгам?

Данные по ВВП Еврозоны неплохи

«Уточненные данные по росту ВВП Еврозоны сюрпризов не принесли. В I квартале года экономика выросла на 0.8%, годовой прирост ВВП составил 2.5%. Потребительские расходы за квартал выросли на 0.3%, госсектор прибавил 0.8%, инвестиции выросли на 2.1%, экспорт вырос на 1.8%, импорт вырос на 1.9%. Основным фактором роста в первом квартале стали инвестиции, которые обеспечили половину квартального прироста экономики, четверть дали госрасходы и столько же рост потребления.

Если смотреть годовую динамику – то здесь вклад инвестиций не так очевиден, из 2.5% прироста экономики их вклад составил 0.8%, наращивание запасов прибавило 0.3%, 0.5% дал чистый экспорт, потребительские расходы прибавили к ВВП 0.6%, а госсектор всего 0.2%. В общем-то рост был достаточно равномерен. В отраслевом разрезе основная прибавка обусловлена ростом в промышленности (1.0%), торговля транспорт и коммуникации (0.4%), финансовый сектор (0.4%), строительство (0.2%), прочие услуги (0.1%), налоги (0.4%).

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Достаточно равномерный рост по отраслям, проблема в том, что в основном этот рост сгенерирован Германией (54% квартального прироста ВВП Еврозоны) и Францией (25% прироста ВВП Еврозоны), а только чуть более 1/5 всего прироста ВВП Еврозоны (точнее 21%) обеспечили остальные 15 стран, экономики которых в I квартале выросли (без учета двух лидеров) на 0.4%, а за год прибавили 1.5%. Неплохую динамику показали Австрия, Бельгия и Голландия, сильный рост зафиксировала Эстония (2.1%), которая восстанавливается после сильного провала. Плохо выглядят: Италия, Испания, Португалия, Дания (вошла в рецессию), Греция смогла прибавить 0.8% после провала в IV квартале на 2.8%. В целом видно, что европейская экономика все больше сегментируется на сильных и слабых, ВВП Еврозоны пока остается на 2.1% ниже своего докризисного уровня, т.е. смог восстановить 3/5 потерь».

Взято из: http://ugfx.livejournal.com/

Расплатится ли Казначейство США по внешним долгам?

«…Большое смущение вызвала статья в Reuters о том, что некоторые республиканцы допускают возможным дефолт по обязательствам США, а член палаты представителей Пол Райан сказал о том, что «держатели гособлигаций могут пропустить платежи на день или два, или три, или четыре…».

Это очень опасная идея, но самое большое недоумение вызывает следующее. Сенатор-республиканец Пэт Туми внес законопроект о приоритетности платежей по долгу для Казначейства, если предел госдолга не будет повышен. Его поддержали 22 республиканца в Сенате и 88 – в Палате представителей, хотя ни один из лидеров партии не высказывал поддержку законопроекту.

Разве это не хорошая идея, которая позволит США избежать дефолта? Объяснение может дать другая статья под названием «Сначала заплатим Китаю – шокирующий план республиканцев во избежание дефолта США».

Статья цитирует работника Казначейства Нила Уолина, высказавшего мысль о том, что держатели облигаций привлекут Казначейство к ответственности по закону, если оно даст приоритет выплатам какой-либо группе держателей.

…«Я думаю, это ужасная идея, - сказал сенатор-демократ от Северной Дакоты Кент Конрад. – Это означает, что мы должны сперва заплатить Китаю. Значит, мы должны забыть об американцах и их потребностях? Придать им второстепенное значение? А платежи Японии или Китаю имеют первостепенное? Не знаю, как точно охарактеризовать эту мысль, но она очень, очень плохая».

Его коллега в Палате представителей Крис Ван Холлен добавил: «Они (республиканцы) фактически говорят о том, что надежность американского правительства распространяется на иностранные государства, но не своих собственных граждан».

…Нет никаких шансов, что Конгрессу удастся заставить Гайтнера и Казначейство дать приоритет платежам по внешнему долгу. Однако у него есть права и полномочия сделать это – ведь несвоевременные и неполные платежи по госдолгу могут иметь просто катастрофические последствия для страны, что понятно любому дураку, не говоря уже о Тимоти Гайтнере, который имеет богатый личный опыт работы со странами, объявившими дефолт.

С другой стороны, США – страна демократическая и предельно ясно, что общество против подобных приоритетов. Пойдут ли Обама и Гайтнер против общественного мнения? Хотелось бы верить, что да, но есть огромная вероятность, что нет. А это очень тревожный сигнал».

Взято и переведено из: http://seekingalpha.com/


Эксперты о событиях.

ОПЕК не достигла согласия по квотам

Участники Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) не смогли достичь согласия по квотам на добычу на заседании 8 июня. Об этом заявил генеральный секретарь ОПЕК Абдалла аль-Бадри на пресс-конференции по итогам встречи.

В ходе заседания высказывались мнения о необходимости принять решение об увеличении квоты. По его словам, добыча стран картеля в мае составила 29 млн. баррелей в сутки. Абдалла аль-Бадри также отметил, что ситуация в Ливии не обсуждалась.

Позднее председательствующий встречи, исполняющий обязанности министра нефти Ирана Мохаммад Алиабади сообщил, что формально действующая квота пока сохраняется на уровне 24.845 млн. баррелей в сутки. Однако, подчеркнул он, страны ОПЕК не смогли прийти к единому решению.

Также он отметил, что президент ОПЕК сможет, в случае необходимости, собрать внеочередную встречу, а пока в течение трех месяцев аналитики картеля будут пристально наблюдать за мировым рынком.

По итогам встречи, эксперты в ходе прямой трансляции на сайте ОПЕК высказывали недоумение о таком решении картеля. Они отмечали, что организация могла бы объявить, что сохранила квоту на прежнем уровне, как делала это не раз. Однако, страны предпочли заявить, что не смогли договориться.

В ОПЕК входят 12 государств: Алжир, Ангола, Эквадор, Иран, Ирак, Кувейт, Ливия, Нигерия, Катар, Саудовская Аравия, ОАЭ и Венесуэла. На них приходится около 40% мировой добычи нефти.

Комментарий эксперта: это произошло впервые за последние почти 20 лет, когда стороны не сумели договориться по поводу квот. Отметим, что рынок изначально готовился к тому, что ОПЕК может увеличить квоты, поэтому, когда этого не произошло, это оказало существенную поддержку ценам на нефть.

Германия призвала к реструктуризации долга Греции

Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле призвал к реструктуризации долга Греции, а также к увеличению финансовой поддержки страны. По его мнению, 110 млрд. евро, запланированных ранее, будет недостаточно.

В письме, адресованном министрам финансов Евросоюза, и.о. главы Международного валютного фонда Джону Липски, еврокомиссару по денежной политике Олли Рену и главе ЕЦБ Жан-Клоду Трише немецкий чиновник предложил произвести обмен для нынешних держателей облигаций Греции на новые семилетние облигации. Это дало бы Афинам больше времени для реформирования экономики и обуздания долгового кризиса.

Кроме того, Шойбле заявил, что частные кредиторы должны разделить бремя финансовой помощи стране, находящейся на грани дефолта.

Ранее Олли Рен заявлял, что ЕС может согласиться предоставить Греции дополнительный кредит до 20 июня. Объем второго пакета финансовой помощи может составить 65 млрд. евро.

Комментарий эксперта: министр финансов Германии усилил напряженность по поводу долгового кризиса в Европе. Похоже, что речь идет не о добровольном шаге со стороны инвесторов, а чуть ли не о принудительном обмене бумаг, что конечно напугало инвесторов - продажи преобладали на мировых рынках.

ЦБ не будет наращивать интервенции для сдерживания укрепления рубля

Согласно данным отчёта Федерального министерство экономики и технологий Банк России не собирается увеличивать объем валютных интервенций, в рамках которых он покупает иностранную валюту для сдерживания укрепления рубля, заявил глава Банка России Сергей Игнатьев в среду журналистам после встречи с бизнесменами в ходе заседания бюро РСПП. "Не собирается", - сказал Игнатьев, отвечая на вопрос, собирается ли ЦБ отказываться от политики перехода к инфляционному таргетированию.

Среди исходящих от РСПП предложений – отказ от планируемого Банком России перехода к режиму инфляционного таргетирования и признание обеспечения стабильности реального валютного курса в качестве одной из целей денежно-кредитной политики. Бизнес заявляет, что укрепление рубля отрицательно влияет на российскую экономику.

Ранее зампред ЦБ Сергей Швецов отмечал, что выбор Банка России в пользу инфляционного таргетирования и в ущерб политике сдерживания укрепления рубля и оттока капитала основывается на негативном опыте. После кризиса 1998 года ЦБ жестко сдерживал укрепление рубля, выкупая почти весь избыток экспортной валютной выручки, в результате резко увеличивалась денежная масса, и инфляция росла высокими темпами. Как следствие, экономика не была диверсифицирована, и пришедший в 2008 году кризис затронул РФ больше других стран, сказал Швецов.

По его словам, поняв бесперспективность политики ограничения динамики валютных курсов, ЦБ еще в мае 2008 года перешел к режиму управляемого плавания курса рубля - ввел плавающий коридор бивалютной корзины и постепенно его расширяет (до 5 рублей с 1 марта 2011 года). Вместе с тем, как отметил Швецов, волатильность валютного курса не означает фиксированного тренда на укрепление рубля, а предполагает и возможное его ослабление.

Комментарий эксперта: по сути, Сергей Игнатьев высказывался в пользу того, что укрепление курса рубля, которое сейчас наблюдается, не вредит экономическому росту в России. Добавим также, что, возможно ЦБ РФ расширит коридор, сместив его вниз, для бивалютной корзины: нижняя граница составит 32.25руб. и 37.25 руб. верхняя граница. Отметим, что смещение плавающего коридора вниз является косвенным свидетельством о тенденции к укреплению курса рубля.
ЗАО ИФК СОЛИД
Эксперты о событиях 2.

Русал продаст еще 7-10% акций

До конца года ОК "Русал" может предложить инвесторам еще 7-10% акций на 1.5-2 млрд. долл. Сделка возможна в конце года. Это обсуждается крупнейшими акционерами Русала. Совладельцы компании действительно ведут переговоры о вторичном размещении. Если это произойдет, инвесторам будут предложены лишь новые акции. Соответственно, весь доход от сделки получит сам Русал.

Сейчас в свободном обращении находятся 10.75% акций Русала – бумаги продавались во время IPO в январе 2010 года. В случае продажи еще 7-10% новых акций доли основных акционеров сократятся: En+ – до 43.1-44.3%, Онэксима — до 15.47-15.9%, Sual Partners – до 14.36-14.8%, Glencore – до 7.95-8.2%.

Для допэмиссии достаточно решения совета директоров. Он имеет право самостоятельно утверждать размещение не более чем на 20% уставного капитала компании.

Комментарий эксперта: таким образом, долги на балансе Русала уменьшатся, а акционерный капитал увеличится. Если допэмиссия пройдет удачно, то никаких проблем у Русала быть не должно. Тем не менее, РДР Русала на ММВБ вчера снижались сильнее рынка.

Промпроизводство в Германии в апреле упало на 0.6%

Объем промышленного производства в Германии в апреле снизился на 0.6% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют данные министерства экономики и труда ФРГ. Это первое падение за четыре месяца.

Аналитики прогнозировали повышение этого показателя на 0.2%.

В годовом исчислении промпроизводство выросло на 9.6% против ожидавшихся 10%.

Согласно уточненным данным, в марте объем промпроизводства в ФРГ вырос на 1.2% относительно предыдущего месяца и на 11.7% в годовом исчислении, а не на 0.7% и 11.2%, как было объявлено ранее.

Комментарий эксперта: данные вышли хуже прогнозов и явились лишним поводом для падения и без того снижавшимся вчера европейским индексам.
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок проводит волатильную сессию. Основные индикаторы продолжают указывать на снижение аппетитов к рискам.

К 16:00 мск индекс ММВБ подрастал на +0,46% до 1672,50, а РТС на +0,49% до 1920,73. Российский рынок попытался подрасти после открытия и достиг в этом некоторых успехов, добравшись до отметки в 1678 пунктов по ММВБ. Однако удержать ее не смог и на рынке прошла волна распродаж. Собственных существенных идей на рынке нет, а по этой причине игроки ориентируются на сигналы технического анализа и на ситуацию на внешних рынках, где вряд ли однозначно можно говорить о безоговорочном оптимизме. Из интересных новостей можно отметить первую поставку SuperJet 100 компании «Аэрофлот». Кроме того, чистая прибыль НЛМК по US GAAP в I квартале выросла в 3 раза - до $392 млн, а также, «Газпромнефть» увеличила дивиденды за 2010 г. на 25%, до 4,44 рублей на акцию. Голубые фишки преимущественно подрастали в течение дня: «Газпром» +0,85%, «Роснефть» +0,78%, «Сбербанк» +0,53%. Из лидеров роста можно выделить: ММК +2,51%, ТГК-2 +2,27%, «Полиметалл» +1,72%, НЛМК +1,7%, ОГК-4 +1,67%, «РусГидро» +1,32%. А из аутсайдеров: «Распадская» -1,88%, «Холдинг МРСК» -0,9%, «НоваТЭК» -0,85%.

Российский рубль укрепляется, как к евро, так и к доллару. Резкий взлет цен на нефть, а также перспективы дальнейшего повышения, привлекают спекулянтов к покупке рубля. К 15:25 мск, доллар слабел к рублю на -0,19% до 27,695, а евро на -0,19% до 40,749.

Ситуация на европейских биржах начала немного выправляться после нескольких дней непрерывного падения. Тем не менее, неопределенность с греческой историей долга остается одним из главных факторов риска. Вплоть до 20-ых чисел июня будет сохраняться интрига, так как пакет помощи должен быть одобрен каждой страной-участницей группы спасения. Накануне комиссия ЕЦБ, МВФ и Евросоюза сделала неутешительные выводы по поводу соблюдения Афинами взятых на себя обязательств по снижению расходов. Фактически, выводы комиссии говорят о том, что Греция не выполнила требования, по которым она может рассчитывать на дополнительное финансирование. Продолжается давление на бумаги компании Nokia. На сей раз рейтинг корпорации был снижен агентством SNP с негативным прогнозом. В 15:00 и в 15:45 мск ожидаются решения Банка Англии и ЕЦБ по ключевым ставкам. Однако на рынке почти не ожидают каких-либо неожиданных изменений, поскольку в последнее время данные по еврозоне и Великобритании несколько ухудшились и ужесточение денежно-кредитной политики может навредить восстановлению экономик. Торговый баланс Великобритании за апрель немного улучшился до -7,389 млрд фунтов стерлингов с -7,66 млрд фунтов месяцем ранее. К 15:30 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,1%, а германский DAX 30 на +0,3%.

Рынок нефти остается достаточно стабильным после взлета накануне. Неожиданный итог заседания ОПЕК вернул на рынок ожидания очередного скачка цен. По мнению экспертов JBC Energy, цена на нефть может подскочить до $150 уже в текущем году. Власти Китая обратились к двум своим крупнейшим нефтяным компаниям с настойчивой просьбой ускорить строительство очередной очереди хранилищ для сырой нефти, чтобы увеличить стратегические запасы сырья на случай перебоев с поставками. Кроме того, они получили зеленый свет в политике экспансии на внешних рынках, чтобы диверсифицировать источники поступления нефти для обеспечения энергетической безопасности Китая. Неспособность ОПЕК договориться повышает политические и геополитические риски по нефтяному картелю, что вынуждает страны потребителей предпринимать дополнительные меры по обеспечению собственной энергетической безопасности. С другой стороны, министр нефти Саудовской Аравии Али Ал-Найми заявил, что его страна увеличит поставки без оглядки на решение ОПЕК. Одним из предметов беспокойств саудитов является рост инвестиций в развитие альтернативной энергетики, что в долгосрочной перспективе может привести к резкому падению спроса на нефть. В любом случае, в текущих условиях спекуляции нефтью превращаются в русскую рулетку, когда можно неожиданно столкнуться с мощным движением в любую сторону, но игра на понижение смотрится наименее опасной с учетом текущих рисков. К 15:40 мск североморская смесь Brent дорожала на +0,2% до $118,08, а американская WTI на +0,82% до $101,56 за баррель.

Рынок металлов испытывает давление. Наметившийся спад темпов роста мировой экономики ставит вопрос об устойчивости спроса. К тому же некоторый спад в потреблении металлоемкой продукции наметился и в Китае. Продажи автомобилей в КНР в мае упали на -0,1% впервые за два года. В Индии темпы роста продаж в мае составили 7% в годовом выражении, что также является самым скромным ростом за последние два года. К 15:40 мск медь дешевела на -1,13%, золото на -0,12%, а серебро подрастало на +1,19%. Утренняя идея по продаже спрэда кукурузы и пшеницы сохраняет свою актуальность. В конце азиатской сессии спрэд составлял около -$0,15, а к американским торгам он сократился до -$0,09.

На вечер остаются данные из США: в 18:00 оптовые запасы и оптовые продажи в США. Есть высокая вероятность того, что вечерние часы на российском рынке также будут достаточно волатильны, так как данные с рынка труда могут оказать как негативное, так и позитивное влияние на рынок. В условиях неопределенности лучше сокращать открытые ранее длинные позиции и контролировать стоп-ордерами возможные открытые короткие позиции. Перед началом торгов в США фьючерс на SNP 500 подрастал более чем на +0,3%.
ЗАО ИФК СОЛИД
Дневной обзор.

Российский рынок пока находится в коррекции. Внешний фон остается противоречивым.

По итогам торгов 9 июня, индекс ММВБ вырос на +1,65% до 1692,34, а RTS на +1,55% до 1940,98. Индекс ММВБ не только завершил день выше закрытия конца 2010 г., но и смог протестировать линию сопротивления 1690, что говорит о возможном потенциале дальнейшего движения вверх. В целом, росту индексов помогали активизирующиеся заявки защитных ордеров «медведей». Несколько позитивных корпоративных новостей и оптимистичный внешний фон также стимулировали покупки. Вновь одну из главных ролей в росте сыграли «голубые фишки»: «Газпром» +2,32%, «Роснефть» +1,59%, «Северсталь» +2,41%, «Сбербанк» +3,46%, «ВТБ» +2,44%. кроме того, можно отметить среди лидеров роста: ММК +5,61%, «ИРАО» +4,9%, привилегированные «Татнефть» +3,16%, НЛМК +2,96%. Из аутсайдеров: ОГК-3 -1,33%, ОГК-5 -0,83%, привилегированные «Ростелеком» -0,77%.

После шести подряд торговых сессий снижения, американский рынок нашел силы для достаточно сильного отскока вверх. Статистика не была позитивной, но и не усилила негативные настроения. Число первичных обращений за пособиями по безработице за прошлую неделю немного увеличилось до 427 тыс. Отрицательное сальдо торгового баланса сократилось до $43,68 млрд. из-за резкого падения торговли с Японией. Достаточно позитивным было то, что экспорт вырос на 1,3% до $175,6 млрд. Показатель цены акций на прибыль для индекса SNP 500 составлял до отскока 12,1, что является самым низким значением с августа 2010 г. Таким образом, индекс SNP 500 смог протестировать снизу зону сопротивления 1290-1300, но сил на ее прорыв пока не хватило. Индекс DJIA вырос на +0,62%, а SNP 500 на +0,74%. Наиболее активные покупки наблюдались в энергетическом секторе и компаний, чьи прибыли в большей степени зависят от экономических циклов. Для продолжения коррекционного движения вверх индексу SNP 500 требуется повторное тестирование уровня 1290-1300 и прохождение его, а иначе вновь могут появиться сильные сигналы на продажу.

Новый торговый день в Азии принес легкую волатильность. Неопределенность с перспективами американской экономики внушает опасения инвесторам, которые затрудняются оценить потенциал азиатских экспортеров. Некоторый спад экспорта был подтвержден статистикой из Китая. Положительное сальдо торгового баланса КНР в мае выросло до $13,1 млрд., но при этом темпы роста экспорта упали до 19,4% с 29,9% в апреле. Темпы роста импорта увеличились до 28,4% с 21,8% в апреле. Столь неожиданные цифры по импорту объясняются во многом тем, что в мае прошлого года цена на нефть резко снижалась, а в текущем году нефть марки Brent завершила май ростом на 61% по сравнению с концом мая 2010 г. В последний час торговой сессии японский Nikkei 225 прибавлял более +0,5%, а Shanghai Composite открылся после дневного перерыва с падением на -0,3%.

Рынок нефти продолжает жить под впечатлением событий 8 июня. Нефтяной картель ОПЕК не смог договориться о повышении квоты, что было расценено рынком в качестве дополнительного риска поставок. При этом в последние дни многие аналитики высказываются относительно незначительного запаса резервных мощностей в странах ОПЕК, да и существующий резерв может быть выбран уже в течение ближайших 1-2 года. Более того, вновь появились прогнозы об очередном нефтяном шоке, когда цена на нефть взлетит до $150-$200 за баррель. В этой связи интересно обратить внимание на публикацию в британской Independent, где говорится о росте роли РФ в качестве надежного поставщика энергоносителей. Фактически, в статье говорится о том, что неразведанные и неразработанные резервы месторождений России делают ее одним из основных центров притяжения нефтяных инвестиций. Если же говорить непосредственно о рынке, то нефть проигнорировала укрепление доллара накануне, что также является бычьим сигналом. Для марки Brent первое сопротивление находится на уровне $120 за баррель, но и оно может быть легко сломлено, что откроет дорогу к повторению годовых максимумов и даже к обновлению их. В любом случае, ситуация на рынке нефти перестала определяться только объемами ликвидности. К 9:40 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,06% до $119,18, а американская WTI снижалась на -0,26% до $102,18 за баррель.

Металлы находились под легким давлением на азиатской сессии. Давление это обеспечивалось незначительным укреплением доллара США и неопределенностью с развитием экономики США в ближайшей перспективе. Кроме того, существуют опасения, что Китайский ЦБ может вновь поднять ключевую ставку, хотя это событие ожидали еще неделю назад. При этом за последние две недели прозвучал ряд заявлений китайских чиновников о том, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики может негативно сказаться на экономике страны. К 9:40 мск, медь снижалась на -0,44%, золото на -0,04%, а серебро на -0,17%. Накануне котировки кукурузы вновь показали существенный рост на фоне крайне негативного прогноза МСХ США. Ожидается, что запасы кукурузы в США до поступления нового урожая в 2012 г. упадут до 695 млн. бушелей, что на 23% ниже прошлогоднего показателя. Аналитики ожидали цифру в 781 млн. бушелей. Соответственно спрэд кукурузы и пшеницы в течение дня увеличивался более чем на 40 центов. Однако высокая стоимость кукурузы может привести к резкому изменению спроса на рынке в пользу пшеницы, что сохраняет привлекательность стратегии по продаже кукурузы против покупки пшеницы.

Довольно много важной статистики уже прошло по Европе. Но еще из важной статистики на предстоящий день можно выделить: 16:30 цены на экспорт и импорт в США, а в 22:00 мск бюджет США за май. Несмотря на то, что российский рынок провел предыдущий день в режиме ралли, есть большая вероятность того, что данное движение будет продолжено. Индекс ММВБ обозначил свое стремление вверх, когда смог закрыться выше линии сопротивления 1690, да и выйти в плюс от закрытия предыдущего года. Позитивная динамика на рынке нефти и возможное продолжение отскока на рынке США сыграют роль катализатора этого движения. С другой стороны, конец недели связан с тем, что перед длинными выходными в РФ многие предпочтут зафиксировать прибыль. Перед началом торгов в РФ фьючерс на SNP 500 снижался на -0,3%.


Эксперты о событиях.

В Греции бастуют госслужащие

В Греции бастует персонал государственных предприятий и организаций, которые правительство собирается приватизировать.

В рамках акции протеста под лозунгом «Нет! Мы ничего не продаем!» на сутки прекратили работу работники греческих портов, железных дорог, банков, государственных больниц, государственного страхового пенсионного фонда ИКА, Государственной энергетической корпорации, Организации связи Греции, водных компаний Афин и Салоник. К ним присоединились сотрудники местных администраций, судьи и адвокаты. С перебоями работает столичный общественный транспорт.

Прямые эфиры и передачу выпусков новостей отменили все государственные и ведущие частные телеканалы, кроме телестанции «Скай», техники которой не принимают участие в забастовке.

Акции протеста приурочены к заседанию греческого правительства, на котором, как ожидается, будет одобрена согласованная с «тройкой» международных кредиторов – ЕС, Европейским центральным банком и МВФ Среднесрочная финансовая программа на 2012-2015 годы.

Комментарий эксперта: между тем, вчера кабинет министров Греции одобрил новый пакет мер по снижению бюджетного дефицита, то есть правительству удалось найти справедливое решение. Теперь его должен утвердить парламент страны. Бюджетные расходы планируют уменьшить на 22 млрд. евро за период с будущего по 2015 год, за это же время Греция планирует получить 50 млрд. евро благодаря приватизации. Сотрудникам же госструктур теперь грозит переход в частный сектор, против чего, собственно, они и протестуют.

ЕЦБ сохранил ставку на уровне 1.25%

Европейский центральный банк сохранил ключевую ставку рефинансирования на уровне 1.25 процента годовых, как и ожидало большинство аналитиков. Депозитная ставка составляет 0.50 процента годовых.

ЕЦБ повысил ставку рефинансирования с рекордно низкого уровня в 1 процент годовых в апреле 2011 года. Тогда же депозитная ставка была повышена с 0.25 процента.

На пресс-конференции после того, как банк оставил свою ключевую ставку рефинансирования на прежнем уровне, Жан-Клод Трише просигнализировал о повышении процентных ставок в следующем месяце и предупредил о необходимости проявить «сильную бдительность» в отношении инфляционного давления.

«Мы сейчас находимся на этапе, когда повышение ставок возможно на следующем заседании, но мы никогда не принимаем решение заранее» - сказал Трише.

Комментарий эксперта: отметим, что глава ЕЦБ использовал фразу "высокая бдительность", что многими трактуется как сигнал, что в июле в Европе будет вновь повышена процентная ставка. Однако это не привело к росту единой европейской валюты на, казалось бы, "ястребиных" заявлениях Трише, напротив, после его комментариев евро резко снизился против доллара, а фондовые рынки выросли. Возможно, что это связано с тем, что Трише в своем прогнозе по инфляции на 2012 г., ожидает ее на более низких уровнях. А это, в свою очередь, говорит о том, что ЕЦБ не будет агрессивен в вопросе ужесточения денежной политики. Вот мы и получили вчера – евро вниз, фондовые рынки вверх.

Банк Англии: Процентная ставка 0.5%

Банк Англии в четверг оставил ключевую процентную ставку без изменений 27-ой месяц подряд. Большинство руководителей банка продолжили высказывать опасения относительно того, что слабые потребительские расходы могут привести к длительному периоду медленного экономического роста.

Комитет по денежно-кредитной политике центрального банка сохранял ключевую ставку на рекордном минимуме с марта 2009 года. Объем программы покупки облигаций, известной как количественное смягчение, оставался равным 200 млрд. фунтов с сентября 2010 года.

Как обычно, когда политика не меняется, Комитет не опубликовал заявления, объясняющего его решение. Однако вероятно, что большинство членов Комитета посчитали, что восстановление экономики слишком неустойчиво, чтобы справиться с повышение ключевой процентной ставки.

Слабое потребление и заработные платы, более медленный рост мировых цен на энергоносители и продукты питания должны означать, что инфляция снизится в следующие два года, отметил Банк Англии в майском отчете по инфляции.

Проблему для Комитета по денежно-кредитной политике представляет то, что годовая инфляция, вероятно, продолжит оставаться выше целевого уровня Банка Англии 2.0% в этом году и может превысить 5%. В апреле годовая инфляция составила 4.5%.

На этой неделе Международный валютный фонд заявил, что если инфляция будет оставаться устойчиво высокой, Банк Англии может быть вынужден ужесточить политику, даже если экономический рост по-прежнему будет слабым.

Детали голосования Комитета по денежно-кредитной политике станут известны через две недели. Протоколы заседания, вероятно, продемонстрируют, что меньше членов Комитета проголосовали за ужесточение политики. Эндрю Сентанса, который долгое время был сторонником ужесточения политики и голосовал за повышение ставки на каждом заседании в прошлом году, в июне сменил Бен Бродбент, немногочисленные комментарии которого продемонстрировали, что он, скорее, занимает компромиссную позицию.

Комментарий эксперта: отметим, что политика Банка Англии контрастирует с политикой ЕЦБ, который в апреле уже повысил ключевую процентную ставку до 1.25% с 1.0%, чтобы удержать инфляцию под контролем. Возможно, причиной такого контраста является недостаток политических мер по борьбе с инфляцией, а также существующая проблема высокой безработицы и низких темпов экономического роста. Напомним, что МВФ понизил прогноз темпов роста ВВП Великобритании на 2011 год до 1.5% с 1.7%.

Число заявок на пособие по безработице в США за неделю выросло до 427 тыс.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США на неделе 29 мая – 4 июня немного выросло, что является еще одним сигналом сохраняющейся слабости на рынке труда.

Согласно еженедельным данным, представленным в четверг Министерством труда США, число первичных заявок на пособие по безработице на неделе 29 мая – 4 июня с учетом коррекции на сезонные колебания выросло на 1000 до 427 000. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен до 426 000 с 422 000. Экономисты ожидали, что число заявок сократится на 5000 до 417 000.

Комментарий эксперта: отметим, что ситуация на рынке труда в Штатах не меняется за последние недели – заявки на пособия уверенно держатся выше 400 тыс.


Эксперты о событиях 2.

Тимченко опроверг интерес к покупке Распадской

Миллиардер Геннадий Тимченко в четверг опроверг интерес к приобретению доли в угольной компании Распадская.

"Ни сам Геннадий Тимченко, ни подконтрольные ему структуры не проявляют интереса к приобретению акций Распадской и не ведут переговоры о вхождении в акционерный капитал компании", - сообщил представитель Тимченко в комментарии.

В конце мая несколько отраслевых и знакомых с планами Gunvor источников сообщили, что нефтяной трейдер Gunvor, совладельцем которого является Тимченко, интересуется приобретением нескольких угольных активов в РФ.

В списке интересных Тимченко активов два источника называли компанию Распадская, которую контролирует ее менеджмент и группа Евраз, а также угольный бизнес Сибирского делового союза (СДС).

Комментарий эксперта: отметим, что последнее время именно эта корпоративная новость была драйвером роста для акций Распадской, и они выглядели существенно лучше рынка. Несмотря на то, что заинтересованность Г. Тимченко в угольных активах очевидна, и это видно, тем не менее, данное заявление явно не способствует росту бумаг Распадской – вчера они были в аутсайдерах рынка, а завершили день бумаги, потеряв 1.07%.


Голос Блогосферы.

Заклинание от главы ЕЦБ

««Accordingly, strong vigilance (повышенная бдительность – фраза, которая предваряла повышение ключевой ставки а апреле) is warranted», - это означает, что в июле они планируют повысить ставки с очень большой вероятностью.

Ставки, конечно, были оставлены без изменений. Трише снова рассказал, что они будут придерживаться своих инфляционных целей на уровне 2%. Дав сигнал на повышение ставок, ЕЦБ заявил, что продолжит проводить операции долгосрочного рефинансирования (трехмесячные кредиты) до октября. Повышены прогнозы по росту ВВП (1.5%-2.3% в 2011 году, было 1.3%-2.1%), повышены прогнозы по инфляции (2.5%-2.7% в 2011 году, было 2.0%-2.6%), инфляционные риски остаются повышенными.

В общем-то, Трише мало чем удивил: программы предоставления трехмесячных кредитов продлили, но ставку обещают повысить.
Таким образом, на следующем заедании ставки будут повышены до 1.5%, трехмесячный Libor уже фактически там».

Цены на нефть подогревает сокращение запасов

«…Согласно Статистическому отчету BP, в 2010 году мир потреблял примерно на 5 млн. барр. в день больше нефти, чем производил. Ожидая впоросы по поводу данного расхождения, авторы отчет специально указали: «Разница между объемами потребления и производства скомпенсирована изменениями в запасах, потреблением ненефтяных добавок или альтернативного топлива, а также неизбежными статистическими погрешностями, связанными с измерениями и преобразованием показателей спроса и предложения».

Разумеется, большая часть разницы между произведенными 82.095 млн. барр. в день и потребленными 82.382 приходится на изменение запасов. Другими словами, мы их просто-напросто расходуем. Также, можно сказать, что это было ключевым драйвером роста цены на нефть в прошлом году с $70 до $90 долл. за баррель. Начиная с середины прошлого года запасы нефти в странах ОЭСР стали резко сокращаться. К такому же выводу позволяет прийти гистограмма отклонений уровня запасов от 5-летней средней. Именно с этим по времени совпал рост цен на нефть.
Однако, интересным пунктом, который не затронут в отчете, является то, что данные BP по мировому потреблению нефти включают в себя биотопливо, а данные по производству – нет. Изменит ли включение биотоплива в цифры по производству существенно разницу? Посчитав, можно сказать, что нет. Используя, в качестве единицы расчета млн. т. нефтяного эквивалента, можно подсчитать, что производство биотоплива в 2010 г. составило 59.26 млн. т. нефт. экв. По отношению к 4028.1 млн. т. потребленного нефтяного эквивалента, это лишь 1.47% от общего потребления. При этом тенденция по расходованию запасов в 2010 году все еще продолжается. Вы предупреждены.

…Существует мнение, что согласованный вывод на рынок нефти из общих запасов стран ОЭСР способен обрушить ее цену с текущих уровней. Однако, проблема совсем в другом: если рынки были уже настолько разбаласированы в 2010 году, что потребление нефти превзошло ее производство на 6.4%, вывод нефти из запасов лишь только подтолкнет мировой срочный рынок повышать цены на случай возможных неприятностей в одном из крупнейших поставщиков «черного золота», например, России или Саудовской Аравии. Запасы создаются для того, чтобы управлять сбоями в поставках. И вовсе не высокими ценами…».
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок проводит очередной волатильный день. На европейских площадках отсутствует внятная динамика, а рискованные активы под давлением.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,28% до 1687,55, а РТС на -0,70% до 1927,41. В течение торговой сессии российский рынок успел отметиться ростом до 1699 ММВБ и глубокой волной распродаж. Агрессивные покупки привели индексы к очередной круглой цифре, где начало ощущаться сопротивление и в действие вступили продавцы. Лидеры вчерашнего дня оказались первыми кандидатами на распродажи: «Газпром» -1,97%, «Роснефть» -1,01%, «Северсталь» -1,35%, «Сбербанк» -1,23%. Однако объемы остаются средними и говорить о массовом выходе из бумаг нельзя. Из лидеров роста можно отметить: ТГК-9 +3,66%, «ПИК» +1,78%, «УралКалий» +1,7%, «Полиметалл» +1,57%, «Магнит» +1,4%. А из Аутсайдеров: ММК -2,17%, ТГК-13 -1,67%, ТГК-1 -1,47%, ОГК-1 -1,28%. Из существенных новостей для рынка можно отметить: Совет директоров НП РТС 23 июня одобрит договор по слиянию ММВБ и РТС. Глава Еврокомиссии Жозе мануэль Баррозу заявил, что Россия может вступить в ВТО до конца года. Инвестиции "Роснефти" в 2011 году составят 507,1 млрд рублей.

Рубль находится под небольшим давлением на фоне укрепления доллара США на глобальном рынке. При этом впервые за несколько недель был зафиксирован приток средств в фонды России. По данным EPFR, на неделе, завершившейся 8 июня, чистый приток средств в фонды, инвестирующие в активы РФ и СНГ, составил $3 млн. Говорить о каком-либо переломе в текущей тенденции рано, но активный вывод капиталов затормозился. Негативное влияние на рубль также оказывает нефть, которая после трех дней ралли испытывает тягу спекулянтов к фиксации прибыли. С другой стороны, данные по положительному сальдо торгового баланса РФ в апреле могли бы поддержать рубль, так как показали рекордные $19,3 млрд. К 15:25 мск доллар укреплялся к рублю на +0,27% до 27,835, а евро слабел на -0,19% до 40,265.

Европейские площадки демонстрируют слабую динамику с тенденцией к снижению. Германский BundesBank повысил прогноз роста экономики германии с 3,1% до 2,5%. Меж тем, голосование в немецком парламенте по вопросу предоставления помощи Греции прошло успешно, а премьер-министр Греции заявил, что голосование по новому бюджету состоится уже до конца июня. Промышленное производство во Франции сократилось в апреле на -0,3% против ожиданий +0,4%, промышленное производство в Великобритании снизилось в апреле на -1,7% против ожиданий +0,1%. Таким образом, негативные данные по нескольким странам обеспечили седьмой подряд день давления на рынки. В основном на европейских биржах продавали акции компаний, производящих потребительскую продукцию. К 15:30 мск британский FTSE 100 снижался на -0,22%, а германский DAX 30 на -0,15%.
Нефть немного корректируется после двух дней ралли. Укрепление доллара и негативная макроэкономическая статистика остаются главными факторами снижения. С другой стороны, импорт нефти в Китае не изменился в мае по сравнению с апрелем, но в годовом выражении вырос на 27%. Впрочем, еще одним поводом для пессимизма в экономических ожиданиях и роста спроса на нефть является ужесточение денежно-кредитной политики. ЦБ Южной Кореи в третий раз в текущем году повысил ключевую ставку. К 15:40 мск североморская смесь Brent с поставкой в августе снижалась на -0,42% до $118,6, а американская WTI на -0,96% до $101,46 за баррель.

Металлы продолжают свое падение. Импорт меди в Китай сократился в мае на 3% по сравнению с апрелем до 254 738 тонн. За первые пять месяцев года импорт сократился на 25,3%. При этом по сравнению с маем 2010 г. импорт упал на 36%. К 15:40 мск медь дешевела на -0,54%, золото на -0,1%, а серебро на -0,24%.

На вечер остается по США в 22:00 мск бюджет США за май. Коррекция внутри дня на российском рынке была вполне ожидаема, но вряд ли многие короткие позиции будут перенесены на следующую неделю через длинные выходные. Поэтому к закрытию можно ожидать небольшого движения вверх. При этом улучшение ситуации на западных площадках может привести к повторению сценария предыдущего дня. Перед открытием торгов в США фьючерс на SNP 500 снижался на -0,2%.

ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Негативный внешний фон сдерживает российский рынок. При этом рискованные активы также под давлением, а фондовый рынок США лишь немного приостановил падение.

По итогам пятничных торгов индекс ММВБ снизился на -0,50% до 1683,96, а RTS на -0,77% до 1926,02 пункта. В течение дня рынок обновлял максимумы недели в районе 1699 по ММВБ и смог удержаться от какого-либо чрезмерного падения на негативном фоне. При этом динамика «голубых фишек» оказалась смешенной: «Газпром» -1,28%, «Роснефть» -1,04%, ГМК «НорНикель» +1,21%, «Северсталь» -1,43%, «Сбербанк» -1,68%, «ВТБ» +1,82%. кроме того, из лидеров можно отметить: ОГК-4 +3,2%, «УралКалий» +1,3%, «Магнит» +1,18%. А из аутсайдеров: ММК -2,37%, ОГК-1 -2,2%, привилегированные «Сбербанк» -1,86%. В целом, рынок достаточно технично отразился от уровня сопротивления 1700 пунктов по ММВБ и затем попробовал уйти ниже 1680, но в итоге торговый день завершился выше отметки закрытия 2010 г.

Фондовый рынок США провел достаточно спокойный день накануне, хотя конец прошлой недели оказался почти обвальным. Последний торговый день прошлой неделе основные индексы завершили падением на -1,4% и лишь покупки в банковском секторе удержали рынок от более существенного провала. 13 июня, когда в РФ был выходной день, американские инвесторы попытались прервать полосу неудач, но так и не смогли заметно развить успех. День для Dow Jones вновь завершился ниже уровня 12000 пунктов. До этого основные индексы США снижались в течение шести недель, что является самой длинной полосой недельных падений со времен кризиса 2008-2009 гг. Лишь активность в секторе слияний и поглощений удержала рынок от того, чтобы закончить очередной день в минусе. Соответственно, DJIA вырос на +0,01%, а SNP 500 на +0,07%.

Новый торговый день в Азии оказался более позитивным. Несмотря на очередное снижение рейтинга Греции агентством SNP, рынок сосредоточился на более приятных данных из Китая. Еще на прошлой неделе звучали опасения, что инфляция в КНР в мае может составить 6%. Однако официальная статистика подтвердила лишь цифру в 5,5% годовых, хотя продовольственная инфляция оказалась на уровне 11,7%. При этом промышленное производство увеличилось на 13,3% в годовом выражении при ожиданиях 13,1%. Дополнительным стимулом для спекулянтов стало решение Банка Японии о расширении программы количественного смягчения. Японские банки получат дополнительно 600 млрд. иен на финансирование различных проектов в области экологии, туризма, энергетики и др. В итоге, индекс Nikkei 225 прибавлял более 1% в последний час торгов. В Китае Shanghai Composite также подрастал почти на 1% после дневного перерыва.

Рынок нефти продолжает демонстрировать аномальную ситуацию. Накануне спрэд между Brent и WTI достигал почти $22, что делает текущую ситуацию необъяснимой с фундаментальной точки зрения. Впрочем, для нового витка цен есть определенные условия. Компания Shell объявила о форс-мажоре в поставках Bony Light Crude из Нигерии из-за множественных пожарах на нефтепроводах. С другой стороны, Саудовская Аравия начала увеличивать добычу нефти, даже после того, как ОПЕК сохранила официальную квоту без изменений. Накануне цена на Brent взлетала выше $120, но затем падала ниже $118. К 9:50 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,32% до $118,8, а американская WTI на +0,1% до $97,94.

Металлы остаются под небольшим давлением, хотя рост китайского производства на 13,3% и новая дополнительная программа от Банка Японии дают поводы для покупки риска. С другой стороны, данные за прошлую неделю показывали снижение импорта меди в КНР. К 9:50 мск, медь дорожала на +0,6%, золото дорожало на +0,43%, а серебро на +1,12%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:30 потребительские цены в Великобритании, в 16:30 розничные продажи в США за май и цены производителей, в 18:00 производственные запасы в США. Внешний фон способствует тому, чтобы российский рынок начал день ростом. При этом есть вероятность того, что день может принести существенное повышение индексов, если позитивные настроения от Китая до США сохраняться. Перед началом торгов в РФ фьючерс на американский SNP 500 подрастал почти на +0,7%.
ЗАО ИФК СОЛИД
Эксперты о событиях.

Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг Греции до "ССС" с "В".

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Греции на три ступени - с B до ССС, прогноз "негативный", говорится в сообщении агентства.

Краткосрочный рейтинг был подтвержден на уровне C. Помимо прочего, все рейтинги были исключены из списка на пересмотр. Дальнейшее понижение долгосрочного суверенного кредитного рейтинга агентство прогнозирует в ближайшие 12-18 месяцев.

Таким образом, Греция в мировом рейтинге S&P опустилась ниже Эквадора, Ямайки, Пакистана и Гренады, заняв последнее место.

Отмечается, что реструктуризация греческого долга любым способом - посредством облигационного свопа или увеличением сроков погашения существующих облигаций - является наиболее вероятным решением европейских политиков, которые намерены снять с себя часть долгового бремени Греции, переложив ее на плечи частного сектора.

"На наш взгляд, любые подобные транзакции являются менее желательными, чем рефинансирование долга", - сообщается в материалах S&P. В агентстве пояснили, что в таком случае кредитный рейтинг страны был бы понижен до уровня так называемого выборочного дефолта (selective default, или SD), в то время, как рейтинги долговых инструментов Греции были бы понижены до D.

Комментарий эксперта: между тем, министерство финансов Греции заявило, что агентство не учитывает интенсивные переговоры в рамках Европейской комиссии, ЕЦБ и МВФ по нахождению приемлемого решения, то есть подвергло критике решение S&P. Добавим также, что доходности 10-летних греческих долговых обязательств продолжили рост в понедельник, достигнув 17%.

Швейцарский франк достиг нового максимума против евро.

Швейцарский франк, традиционно считающийся валютой-убежищем, рос вчера на европейской торговой сессии против евро. Значительная часть европейских рынков закрыта по случаю празднования Дня Святого Духа, невысокие объемы торгов спровоцировали волатильную торговую сессии.

Выхода экономических данных или комментариев от представителей ЕЦБ, которые задали бы тренд денежно-кредитной политики после большой продажи евро против доллара, не ожидается.

Хотя евро удалось вырасти относительно доллара США, против франка единая европейская валюта снизилась на 1% до нового исторического минимума в 1.2004 франка. Франку помогли невысокие объемы торгов в начале недели.

"Ничто не оказывает франку поддержки, кроме мировых потоков ликвидности и его статуса валюты-убежища. Оно совершено перестало зависеть от рынков ставок", - сказала валютный стратег RBS в Лондоне Анкита Дудани.

Рынки чутко реагируют на новости, связанные с долговым кризисом Греции и опасности распространения этой проблемы на другие страны Еврозоны.

Комментарий эксперта: отметим, что по-прежнему сильны опасения по поводу замедления темпов роста мировой экономики, что заставляет инвесторов уходить в качество. Поводом для беспокойства являются также и ожидающиеся сегодня данные по розничным продажам в США, которые вероятно будут слабыми, и не внушающая оптимизм статистика из Китая.

Профицит торгового баланса Китая за май составил 13.1 млрд. долл.

Китай увеличил экспорт в мае на 19.4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, импорт вырос на 28.4%, свидетельствует опубликованная в пятницу, 10 июня, таможенная статистика.

В апреле рост экспорта составлял 29.9%, импорта - 21.8%. Замедление темпов увеличения экспорта эксперты связывают с некоторым снижением спроса на мировом рынке на китайскую продукцию.

Профицит торгового баланса Китая составил в мае $13.05 млрд.

По прогнозу экспертов профицит ожидался на уровне $19.3 млрд.

Комментарий эксперта: отметим, что профицит торгового баланса Китая оказался существенно ниже, чем прогнозировали эксперты. Однако такое снижение произошло не из-за снижения экспорта (он почти совпал с прогнозами экспертов), а из за роста импорта. Таким образом, в Китае дела идут совсем неплохо - китайская продукция по-прежнему поставляется за рубеж, и при этом активно закупаются импортные товары, т.е. экономика продолжает развиваться.


Рост замедляется и в Китае и возможен ли белорусский сценарий в России?



ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок проводит спокойную торговую сессию. Внешний фон говорит о покупке риска.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,24% до 1679,97, а РТС на -0,25% до 1921,13. После активных распродаж в последний торговый день предыдущей недели российские игроки успокоились, что выражается в слабой волатильности индексов. ЦБ РФ выбрал пять консультантов по приватизации 7,6% пакета акций «Сбербанка». В остальном фон корпоративных новостей скудный, и рынок ориентируется на внешние сигналы. На сообщении о повышении норм резервирования для китайских банков прошла волна распродаж, которая была активно выкуплена, но затем рынок вновь погрузился в ожидания американской статистики и того, как поведут себя инвесторы за океаном после консолидации накануне. Голубые фишки испытывают небольшое давление: «Газпром» -0,39%, ГМК «НорНикель» -1,05%, «Северсталь» -1,49%, «ВТБ» -0,7%, а вот «РусГидро» подрастали на +1,75%. Из лидеров роста можно отметить: ОГК-4 +3,94%, ТГК-9 +3,29%, «Разгуляй» +2,41%, ОГК-1 +1,98%, «ФСК ЕЭС» +1,89%, «АвтоВАЗ» +1,7%. А из аутсайдеров: «Полюс Золото» -1,44%, ТГК-2 -1,18%, «Распадская» -0,99%.

Российский рубль находится под небольшим давлением относительно доллара. При этом МВФ снизил прогноз инфляции в текущем году до 8% с 9,3%, но рекомендовал ЦБ РФ продолжать ужесточать денежно-кредитную политику через изъятие ликвидности из финансовой системы и повышение ставок. В остальном в пользу рубля говорят цены на нефть, которые удерживаются вблизи $118 за баррель Brent, а также то, что на FOREX прослеживается краткосрочная тенденция к ослаблению доллара против сырьевых валют. К 15:35 мск доллар укреплялся к рублю на +0,14% до 27,877, а евро слабел на -0,07% до 40,275.

Европейские фондовые индексы демонстрируют позитивную динамику. Снижение в предыдущие недели сделало акции европейских компаний привлекательными для среднесрочных инвестиций. При этом новостной фон способствует покупкам. Испания довольно успешно разместила долговые бумаги с различным сроком погашения на сумму в 5,5 млрд евро. Впрочем, спрэд доходности греческих облигаций и германских вновь обновил рекордное значение. С другой стороны, доходность по германским облигациям начала расти впервые за пять дней, что может свидетельствовать о некоторой фиксации прибыли по облигациям и уходе в более рискованные активы. Потребительская инфляция в Великобритании была зарегистрирована на уровне 4,5% годовых в мае, что является самыми высокими темпами роста с 2008 г. Некоторую напряженность на рынке создают ожидания очередной встречи министров финансов еврозоны по вопросу греческих долгов. В Европе инвесторы покупали акции Nokia, а также компаний, связанных с альтернативной энергетикой, после того как в Италии на референдуме избиратели проголосовали против возобновления ядерной программы. К 15:35 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,3%, а германский DAX 30 на +1,49%.

Котировки нефти в Лондоне удерживаются от снижения, а в Нью-Йорке продолжают падать. Спрэд вновь составляет более $21. Переработка нефти в Китае выросла в мае до 38,5 млн тонн, или на 6% больше, чем в аналогичный период год назад. Производство бензина увеличилось за год на 3,6%, а дизельного топлива на 8,2%. К 15:40 мск североморская смесь Brent дорожала на +0,19% до $118,64, а американская WTI снижалась на -0,54% до $97,31 за баррель. Чрезвычайно большой спрэд между WTI и Brent создает риск его резкого схлопывания. С фундаментальной точки зрения, WTI становится крайне привлекательной для экспорта из США. Доставка из Кушинга до побережья Мексиканского залива обходится в $2-$4 за баррель по железной дороге и $6-$8 на автомобильном транспорте, а себестоимость перевозки на танкерах до Европы пренебрежительно мала.

Небольшая волна распродаж по рынку металлов прошла после сообщения о том, что Китайский ЦБ в очередной раз повысил норму резервирования для китайских банков на 50 базисных пунктов. Однако данная новость не смогла изменить общего настроя на рынке. По заявлению главного исполнительного директора Лондонской биржи металлов Мартина Абботта, в мире больше нет легко доступного сырья, и в этой реальности придется жить. К 15:40 мск медь дорожала на +1,2%, золото на +0,22%, а серебро снижалось на -0,09%. После полутора недель паники на рынке сельскохозяйственных товаров начали появляться более позитивные новости. Урожай кукурузы в Индии ожидается свыше 15,9 млн тонн в текущем сезоне муссонов. Одновременно в Индии рассматривают возможность отмены эмбарго на экспорт пшеницы после четвертого рекордного урожая. По оценке МСХ Индии, в текущем году, который завершается 30 июня, урожай составит 86 млн тонн против 80,8 млн тонн в прошлом году.

На вечер остаются данные из США: в 18:00 производственные запасы. Утренний прогноз о том, что российский рынок может подрасти, оправдался лишь частично. Максимальное значение индекса ММВБ составляло немногим выше 1696 пункта. Тем не менее, сохранение внешнего позитивного фона будет способствовать активизации покупателей. С другой стороны, в ближайшие дни можно ожидать повышенной волатильности из-за наступления сроков экспирации по опционам и фьючерсам. Перед началом торгов в США фьючерс на SNP 500 подрастал на +0,69%.


Эксперты о событиях 2.

Цены производителей Великобритании в мае выросли.

Цены производителей Великобритании в мае выросли, при этом закупочные цены материалов показали самое сильное месячное падение более чем за два с половиной года в результате снижения цен на нефть. На это указывают вышедшие в пятницу, 10 июня официальные данные Национального бюро статистики.

Тем не менее, по сравнению с тем же периодом предыдущего года отпускные цены производителей оставались высокими, а закупочные цены, которые стали значительно выше, свидетельствуют о том, что инфляция сокращает прибыльность.

Согласно представленным данным, опускные цены британских производителей выросли на 0.2% по сравнению с апрелем и на 5.3% по сравнению с маем прошлого года.

Согласно прогнозу экономистов отпускные цены в мае должны были вырасти на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем. Апрельские данные были пересмотрены в сторону повышения. Согласно уточненным данным, отпускные цены производителей в апреле выросли на 1.0% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5.5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Закупочные цены на материалы и энергоносители упали на 2.0% по сравнению с апрелем, показав самое сильное месячное снижение с апреля 2009 года. Тем не менее, они выросли на 15.7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Экономисты ожидали падения на 1.0% по сравнению с предыдущим месяцем и роста на 16.5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Закупочные цены в апреле, тем не менее, также были пересмотрены в сторону повышения.

Согласно уточненным данным, они выросли на 2.8% по сравнению с предыдущим месяцем и на 17.9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, показав самый резкий годовой рост с сентября 2008 года.

Комментарий эксперта: статистика, которая приходит из Великобритании пока не внушает оптимизм, серьезных улучшений пока в экономике Великобритании мы не видим, правда страна не входит в зону евро, но все равно это одна из ведущих европейских стран и по ней в какой то степени можно судить по ситуации в Европе вообще. Однако признанным лидером по выводу из кризиса всей еврозоны является, безусловно, Германия.

Индекс потребительских цен в Германии без изменений в мае.

Потребительские цены в Германии в мае 2011г., по окончательным данным, в годовом исчислении повысились на 2.3%. Такие данные опубликовала Федеральная статистическая служба Германии. Аналитики также ожидали, что цены вырастут на 2.3%. По сравнению с апрелем потребительские цены в мае 2011г. не изменились.

Индекс оптовых цен не изменился в мае в сравнении с ростом на 0.2% в апреле. Аналитики ожидали увеличения показателя на 0.5%.

Комментарий эксперта: по данным не скажешь, что в Германии очень высокая инфляция, здесь она практически соответствует целевому уровню ЕЦБ (хочет видеть ее ниже 2%). Немного выше конечно, но не так сильно как, например, в Великобритании, где также Банк Англии хочет увидеть уровень инфляции на уровне 2%, а там она составляет 4-5% годовых, тем не менее, повышать ставки английский Центробанк не торопится.

Профицит бюджета РФ за 5 месяцев превысил 355 млрд. рублей.

Профицит бюджета РФ за январь-май 2011 года составил 355.80 млрд. рублей или 1.8% ВВП. Такие данные сегодня приводит Минфин РФ.

Напомним, что за январь-апрель 2011 года профицит бюджета РФ составил 134.03 млрд. рублей или 0.9% ВВП. Прошлый год Россия завершила с дефицитом бюджета в 1 трлн. 795.198 млрд. рублей, или 3.9% ВВП.

По предварительной оценке, за январь-май 2011 года в бюджет РФ поступило 4 трлн. 197.82 млрд. рублей, или 47.5% к общему объему доходов федерального бюджета, утвержденному федеральным законом «О федеральном бюджете на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов».

Кассовое исполнение расходов составило 3 трлн. 842.02 млрд. рублей, или 36% к уточненной росписи.

Первичный профицит достиг 454.7 млрд. рублей.

Объем ВВП России за январь-май 2011 года составил 19 трлн. 723 млрд. 297.5 млн. рублей.

По данным Минфина, Федеральная налоговая служба за первые 5 месяцев 2011 года мобилизовала в федеральный бюджет 1 трлн. 761.23 млрд. рублей, или 49.8% к прогнозным показателям доходов федерального бюджета на 2011 год; Федеральная таможенная служба — 2 трлн. 130.78 млрд. рублей (45.4% к плану).

Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом обеспечило доходы в сумме 23.19 млрд. рублей (24.3% к прогнозу).

Другие федеральные органы перечислили в бюджет 282.62 млрд. рублей, или 55% к прогнозным показателям доходов федерального бюджета на 2011 год.

Доходы без учета доходов от управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния составили 228,5 млрд рублей (59,4% к прогнозу).

Добавим, что на 1 июня 2011 года совокупный объем средств Резервного фонда в рублевом эквиваленте составил 745.86 млрд. рублей, совокупный объем средств Фонда национального благосостояния — 2 трлн. 597.55 млрд. рублей.

Комментарий эксперта: отметим, что увеличение доходов, несомненно, связано с экспортными пошлинами на нефть, доходами по НДПИ и с налогом на прибыль. Отметим также, что в предвыборный год не стоит ждать серьезного сокращения расходов, поэтому, скорее всего во II полугодии все вернется на круги своя.


Торговый сигнал: Сургутнефтегаз.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Неделя глазами экспертов.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок показал низкую волатильность перед экспирацией опционов и фьючерсов на акции, хотя внешний фон способствовал, как и предполагалось, покупке риска. Новый день начинается с новых тревог по Греции.

По итогам торгов 14 июня, индекс ММВБ снизился на -0,14% до 1681,66, а RTS на -0,02% до 1925,56 пункта. Торги в течение дня проходили в диапазоне +-0,5%. При этом внешний фон к закрытию российских площадок постепенно улучшался, а в вечернюю сессию срочного рынка можно было ожидать ралли на фоне бурного роста в США, но оно не состоялось. «Голубые фишки» преимущественно снизились по итогам торгового дня: «Газпром» -0,46%, «Лукойл» -0,74%, ГМК «НорНикель» -0,98%, «Северсталь» -1,28%. Активные покупки на рынке проходили в секторе электроэнергетики, что связывают с текущей дискуссией в правительстве по поводу повышения тарифов. В итоге, среди лидеров можно отметить: ТГК-9 +3,84%, ОГК-4 +3,73%, привилегированные «Транснефть» +3,45%, «Ростелеком» +3,12%, «ИРАО» +2,99%, «ФСК-ЕЭС» +2,64%, ОГК-1 +2,5%. Среди аутсайдеров можно отметить: «Полюс-Золото» -1,17%, «НоваТЭК» -1,03%, НЛМК -0,93%.

На фондовом рынке США день завершился настоящим ралли, в результате которого индексы прибавили более 1%. Впрочем, в ходе торгов рост был еще больше, но несколько охладел после заявлений Бена Бернанки относительно долгового вопроса США. В частности, председатель ФРС призвал политиков в кратчайшие сроки представить жизнеспособный план по сокращению бюджетных расходов и повышению лимита по государственному долгу. В остальном, двухдневная консолидация вокруг отметки 1270 по SNP 500 помогла спекулянтам решиться на покупку подешевевших акций. К тому же позитива добавила статистика, а именно снижение розничных продаж в мае на -0,2% при ожиданиях -0,4%. В целом, статистику вряд ли можно назвать позитивной, но она хотя бы оказалась лучше ожиданий. В итоге, техническая картина в SNP 500 говорит о возможной попытке выйти на уровень 1300 пунктов и даже на 1320 в ближайшее время, хотя о более серьезном движении можно говорить лишь при поступлении позитивных данных из экономики. В ином сценарии остается актуальным уровень 1250. Тем не менее, в рамках локального ралли инвесторы покупали акции розничных компаний и нефтегазовых корпораций. Индекс DJIA вырос на +1,03%, а SNP 500 повысился на +1,26%.

Рынок нефти продолжает жить в режиме аномалии. Нефть в Лондоне на 20% дороже нефти в Нью-Йорке. Одним из факторов данной ситуации считают запасы в Америке. Согласно данным API, на неделе, завершившейся 10 июня, запасы нефти в США сократились на -3,03 млн. бар., запасы дистиллятов упали на -0,42 млн. бар., а бензина +1,12 млн. бар. Запасы на терминале Кушинг упали на -1,72 млн. бар. Однако статистика мало повлияла на то, чтобы рекордный спрэд между двумя индикативными контрактами начал закрываться. В утренние часы спрэд был немногим меньше $22 по ближним контрактам. К 9:50 мск, североморская смесь Brent с поставкой в августе дешевела на -0,22% до $119,08, а американская WTI на -0,5% до $99,36 за баррель.

Главной идеей на рынке металлов является сокращение запасов в Китае. Согласно аналитике Goldman Sachs, сокращение резервов меди почти вдвое за последние два месяца расчищает дорогу для резкого наращивания импорта и повышения цены. По различным источникам, запасы снизились с 600 тыс. тонн до 300 тыс. тонн. При этом, принимая во внимание данные по промышленному производству, спрос на металлы остается высоким. Поэтому Goldman Sachs ожидает ралли в меди до новых рекордных значений. Международная группа по исследованиям в области меди ожидает дефицит металла на уровне 377 тыс. тонн в текущем году. К 9:50 мск, медь дешевела на -0,27%, золото дорожало на +0,03%, а серебро снижалось на -0,26%. На сельскохозяйственном рынке также происходят интересные события. Идея продажи кукурузных контрактов против пшеничных частично оправдывается. В четверг 9 июня спрэд в пользу кукурузы достигал 45 американских центов, а в утренние часы спрэд в ближних контрактах составлял всего $0,244. Австралия повысила прогноз по урожаю пшеницы в сезоне 2011-2012 гг. до 26,2 млн. т., или на 7,8% больше, чем в предыдущем прогнозе благодаря улучшению ситуации с выпадением осадков. Рекордный урожай был собран в сезоне 2010-2011 гг. и составил 26,3 млн. т.

Из статистики на предстоящий торговый день стоит отметить: в 12:30 мск безработица в Великобритании за май, в 13:00 промышленное производство в еврозоне за апрель, в 16:30 потребительская инфляция в США, в 17:00 мск вложения в американские ценные бумаги, в 17:15 мск промышленное производство в США, в 18:30 мск статистика запасов нефти и нефтепродуктов от Минэнерго. Накануне российский рынок слабо реагировал на внешние рынки. Вероятно, что 15 июня окажется столь же сложным днем для игры в одном направлении. Сегодня состоится экспирация июньских опционов и фьючерсов на индекс RTS, что может сдерживать какие-либо резкие движения. Тем не менее, волатильность внутри дня может быть интересна для активных спекулянтов. Кроме того, некоторое давление на рынок будет оказывать внешний фон, который говорит в пользу сдержанной активности в покупке риска.


Голос Блогосферы.

Уверенность в дефолте Греции продолжает расти.

«CDS по Греции забрались уже выше 15% годовых (78% за дефолт в ближайшие 5 лет), настрой на дефолт растет, Ирландия с Португалией пока идут скромненько, по примерно 7%.

В дефолте Греции рынки уверены как никогда, причем как бы еврочиновники этот процесс не назвали: дефолт, реструктуризация, перепрофилирование, отношение в общем-то уже к этому сформулировано – греки не могут выполнить своих долговых обязательств. В какой форме это будет признано по факту не так уж важно, это будет первый становой дефолт Еврозоны. Конечно, спасение греков от полноценного объявления дефолта сгладит ситуацию, но возложит ответственность за греческие долги на прочие страны Еврозоны (либо на банковский сектор, либо на бюджеты). Грекам же придется занимать дорого ещё долго... И все равно в итоге списать существенную часть долга, возможно, это лучше сделать раньше, а не позже, но на такое евробюрократы никогда не решатся)».

В России разворачивается инфляционный сценарий

«…Следует отдать должное финансовым властям, которые в условиях этого нефтяного и пенсионного изобилия действуют единственным корректным способом, интенсивно наращивая внутренний госдолг (за 5 мес. привлечено 574 млрд. руб., что составляет 15% бюджетных расходов) и накапливают нефтяные сверхдоходы на бюджетных счетах. С начала года эти накопления уже составили 832 млрд. руб. без учета средств, размещенных на депозитах в банках (127 млрд.р.). Это «подсушивает» избыточную ликвидность, впрыснутую в банковский сектор в период эмиссионного финансирования бюджетного дефицита «из Резервного фонда».

Таким образом, нынешняя политика заимствований Минфина осмысленна, в отличие от прошлогоднего выхода на рынки еврооблигаций, озадачившего и насмешившего аналитиков. Можно сказать, что Минфин и ЦБ таким образом проводят политику «количественного ужесточения», поскольку ЦБ почти перекрыл приток рублевой ликвидности через канал (пассивных) интервенций, направленных на сдерживание укрепления рубля. В мае они составили 4.5 млрд. долл., а всего с начала года Банк России купил около 19 млрд. долл., что в рублевом эквиваленте меньше «изъятой» Минфином суммы.

Закономерным итогом стало сокращение избыточной ликвидности банков до уровня, который уже немного напоминает норму, существовавшую до вливаний средств из Резервного фонда. Сам по себе этот существовавший у банков «навес ликвидности», подобный образовавшемуся в США в результате двух «количественных ослаблений», инфляционно не опасен. Однако лишь да тех пор, пока сочетается с определенным поведением населения и предприятий.

Для того, чтобы этот «навес ликвидности» мог безопасно оставаться на счетах банках в ЦБ, не становясь полноценными деньгами, и не вызывая инфляцию, требуется: (а) достаточно низкая активность заемщиков, не приводящая к созданию денег в результате кредитной мультипликации и (б) достаточно высокое доверие к здешней денежной системе – без этого вброшенная на счета банков ликвидность будет обналичиваться, попадет на товарные и валютные рынки, и потенциально приведет к запуску гиперинфляционной спирали. Такое поведение можно было наблюдать в ходе недавнего гиперинфлционного эпизода в Зимбабве, в России после либерализации цен и в девальвационном эпизоде 1998 года, и вот теперь в Беларуси (источником вброса ликвидности тут стала не монетизация бюджетного дефицита, который оставался небольшим, а «валютный своп» НРБР с банками, но это не важно).

В России в последние годы сохранялось высокое доверие к банковской системе, восстановившееся практически сразу же после валютной паники, что исключило перетекание ликвидности, вброшенной в ходе количественного ослабления, в инфляцию. Однако с начала 2011 года видим заметное усиление кредитной активности, что требует от денежных и финансовых властей антиинфляционной «стратегии выхода» («количественное ужесточение» + повышение ставок). По мере нормализации избыточных резервов банков во второй половине года предстоит либо сократить темпы накопления средств на счетах органов госуправления в ЦБ, либо увеличить пассивные (т.е. по защите рубля от укрепления) интервенции ЦБ, во избежание кризиса ликвидности в российских банках…».


Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Эксперты о событиях.

Крупнейшие экономики мира будут расти более умеренными темпами.

Крупнейшие экономики мира будут расти более умеренными темпами в ближайшие месяцы, а Бразилия, Индия, Франция и Италия покажут рост ниже трендового уровня, по мнению Организации экономического сотрудничества и развития.

Ведущий показатель экономической активности 34 членов стран ОЭСР остался на уровне 103.0 в апреле, предполагая, что в последнее время темпы расширения производства не могут быть устойчивой. "Составные опережающие индикаторы ОЭСР указывают на небольшую потерю импульса к росту в большинстве ведущих экономик", - заявили в ОЭСР.

Среди развитых стран, ОЭСР сказал его опережающие индикаторы показывают, что рост в США будет компенсировать вероятность замедления во Франции и Италии и «возможное, замедление экономического роста» в Канаде.

Но среди развивающихся стран, ОЭСР есть четкие признаки того, что рост будет медленнее, чем долгосрочная тенденция в Бразилии и Индии, в то время как опережающие индикаторы указывают на «возможное замедление экономического роста в Китае и „первым признаком потери роста импульса“ в России.

ОЭСР сказал, что, учитывая последние события в Японии, было невозможно вычислить опережающий индикатор для этой страны. Опережающие индикаторы указывают на стабильные темпы роста в Германии и Великобритании.

Комментарий эксперта: отметим, что потеря темпа в российской экономике действительно может произойти, поскольку, хотя нефть и находится на высоких отметках, но определенные сомнения у внешних инвесторов в российской экономике приводят к тому что приток капитала в страну не слишком велик, а без притока капитала экономический рост вряд ли возможен.

Банк Японии сохранив ставку, выделил новые кредиты.

Банк Японии во вторник расширил программу кредитования для стимулирования роста отраслей с высоким потенциалом, ставку оставили без изменений.

"Чтобы поддержать финансовые институты, банк предоставляет им средства для вложений в акционерный капитал и для кредитования без обычного залога или гарантий", - говорится в сопроводительном заявлении банка.

Банк Японии ввел инвестиции в акционерный капитал и кредиты без залога недвижимости, под эти цели выделено кредитов со стороны Банка Японии объемом до 500 млрд. иен.

В июне прошлого года Банк Японии учредил специальную программу, по которой частным банкам будет предоставлены кредиты на сумму до 3 трлн. иен сроком на один год под ставку 0.1%, с целью кредитования 18 быстрорастущих секторов.

Банки могут пролонгировать кредиты до трех раз. Банк Японии уже выдал кредитов на 2.94 трлн. иен в четыре этапа, но некоторые финансовые компании уже исчерпали верхний лимит в 150 млрд. иен на один банк. Правление Банка Японии единогласно проголосовало за то, чтобы оставить ключевую процентную ставку в диапазоне 0.0%-0.1%. Оценка национальной экономики была повышена.

Комментарий эксперта: не очень существенный, но это еще один впрыск ликвидности на рынок. По крайней мере, Банк Японии не бездействует, и это лучше чем совсем ничего, так как кредиты без залога недвижимости позволят небольшим фирмам, у которых ее нет, получить более простой доступ к деньгам.

Инфляция в Китае обновила максимум 34 месяцев.

Инфляция в Китае ускорилась в мае до 5.5 процента в годовом выражении - максимума 34 месяцев, немного опередив прогнозы, из-за чего власти могут продолжить ужесточение монетарной политики, даже несмотря на сигналы о замедлении экономического роста.

Промышленное производство в мае выросло на 13.3 процента в годовом исчислении при прогнозе увеличения на 13.2 процента. Но темы роста оказались минимальными с ноября.

"Потребительская инфляция обновила рекорд, усилив страх перед новым повышением ставок", - сказал экономист IHS Global Insight в Пекине Сяньфан Жэнь.

Аналитики ожидают, что инфляция вновь ускорится в июне. Некоторые ожидают роста цен на 6 процентов и предрекают повышения ставок уже в текущем месяце - в пятый раз с октября прошлого года.

"Мы ждем, что центральный банк поднимет ставки на следующей неделе", - сказал Жэнь.

Экономисты прогнозировали, что в мае инфляция составит 5.4 процента. В апреле цены в Китае выросли на 5.3 процента к аналогичному периоду прошлого года. Инфляцию в основном подстегивает рост цен на еду, ускоряющийся в последнее время из-за сильной засухи в традиционных сельскохозяйственных регионах.

Порция китайской статистики, опубликованная во вторник, в целом совпала с прогнозами. Розничные продажи за май выросли на 16.9 процента по сравнению с маем 2010 года, а ожидался рост на 17.0 процентов.

"В целом, рост экономики Китая постепенно замедляется, тогда как потребительская инфляция по-прежнему в пределах контроля. Центральный банк повысит процентные ставки снова в этом месяце, но до конца года больше повышения не будет", - сказал экономист China Everbright Securities Сюй Гао.

Комментарий эксперта: по сути, инфляционное давление в Китае было ожидаемо высокое, то есть никто не сомневается в том, что процентная ставка скоро будет увеличена. Добавим также, что промпроизводство превзошло консенсус-прогнозы, а розничные продажи, напротив, не дотянули. В целом, вопреки ожиданиям, статистика из Китая вчера неплохо поддержала фондовые рынки по всему миру.
ЗАО ИФК СОЛИД
Торгуем Классику.

Торговый сигнал: Северсталь.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Торговый сигнал: ГМК Норильский Никель.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Эксперты о событиях.

ЦБ РФ выбрал организаторов продажи акций Сбербанка.

Банк России в рамках приватизации принадлежащего ему 7.6-процентного пакета акций Сбербанка выбрал пять финансовых консультантов: Credit Suisse, Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P.Morgan и дочернюю компанию крупнейшего российского банка - "Тройка Диалог", сообщил во вторник департамент внешних и общественных связей ЦБ.

Сбербанк в качестве технического агента ЦБ получил заявки от 17-ти инвестиционных банков и компаний и по результатам рассмотрения представил в ЦБ шорт-лист, включавший семь кандидатур.

"Рассмотрение представленных предложений осуществлялось с учетом опыта претендента по организации размещения акций эмитентов финансового сектора, места претендента в рейтингах размещений (ECM EMEA league tables), уровня компетенции и потенциала команды, в том числе работающей в России, в области продаж акций российских эмитентов инвесторам и аналитического обеспечения принимаемых решений, юридических требований к сделке, размера вознаграждения, расходов по сделке", - отмечает ЦБ.

Согласно программе приватизации на 2011-2013 годы, Банк России как крупнейший акционер Сбербанка с долей 57.58% уставного капитала должен продать 7.58% из принадлежащих ему акций. Предварительно ЦБ планирует запустить процесс приватизации в сентябре. Финансовые консультанты помогут ЦБ определиться со сроками сделки и размером пакета - продавать ли все 7.6% акций сразу или по частям. Приватизация будет проходить путем открытого размещения акций на рынке - как на ММВБ, так и на западных биржах (в форме ADR).

Для расширения круга потенциальных инвесторов Сбербанк до июля планирует запустить программу американских депозитарных расписок (ADR) первого уровня. Сбербанк 24 мая запросил разрешение в ФСФР на обращение до 25% акций за рубежом.

Комментарий эксперта: отметим, что вчера акции Сбербанка выглядели явно лучше рынка (прибавляли в моменте почти 1% при том, что рынок был в нулях), к тому же бумаги Сбербанка находятся по-прежнему ниже 100 руб., т.е. им есть куда расти. Добавим также, что вчера аналитики Goldman Sachs повысили целевую стоимость по акциям Сбербанка на 10% - до $5.24. Кроме того, чистая прибыль банка в январе-мае 2011 г. выросла почти в 2.5 раза.

Рост тарифов в 2012 г. будет ограничен, но может быть выше инфляции.

Правительство намерено ограничить рост тарифов инфраструктурных монополий в следующем году. Об этом в прошлую пятницу заявил премьер-министр Владимир Путин.

Тем не менее, глава правительства отметил, что до сих пор у него «рука не поднималась» подписать постановление, ограничивающее рост тарифов естественных монополий (по железнодорожным перевозкам, по газу и электроэнергии) на уровне инфляции.

Официальный прогноз инфляции на 2012 г. составляет 5.5-6.5%. Подобные ограничения были бы очень существенными для монополий, так как это резко ограничило бы их возможности для развития. Премьер-министр подчеркнул необходимость выбора крайне взвешенного подхода.

Комментарий эксперта: пятничное заявление Путина, приободрило вчера российские генерирующие компании. Так, бумаги ОГК-4 выросли по итогам торгов на РТС на 4%, бумаги РусГидро также чувствовали себя неплохо. В целом, мы видим, что электроэнергетика медленно, но восстанавливается.
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок пережил далеко не лучший день в своей истории. Экспирация июньских опционов и фьючерсов на индекс RTS обеспечила низкую волатильность внутри дня. Однако внешний фон постоянно ухудшался и может продолжить эту тенденцию в новый торговый день.

По итогам торгов 15 июня, индекс ММВБ снизился на -0,17% до 1678,82, а RTS на -0,34% до 1919,05 пункта. В течение дня индексы даже пытались расти, но на фоне обвала в США и Европе сложно было удержать индексы в позитивной зоне. С другой стороны, экспирация июньских опционов и фьючерсов на индекс RTS оказалась весьма примечательной. Завершилась она ростом июньского фьючерса RTS при одновременном падении сентябрьского фьючерса. Индекс ММВБ в течение дня выходил в сильный плюс, преодолев отметку в 1704 пункта, или, иными словами, обновил свой недавний максимум, да еще сделал заявку на продолжение роста. Тем не менее, динамика «голубых фишек» настораживает: «Газпром» -1,08%, «Роснефть» -0,9%, «Северсталь» -1,66%, «РусГидро» -1,31%. Из лидеров роста можно отметить: «Полиметалл» +3%, «АвтоВАЗ» +2,96%, «Полюс Золото» +1,57%, «УралКалий» +1,57%. А из аутсайдеров: «Верхнесалд» -2,77%, ОГК-1 -2,57%, «ГазпромНефть» -2,48%, привилегированные «Транснефть» -2,09%.

Торги на американском рынке были очень активными. В моменте падение индекса SNP 500 превышало -1,9% и не было какого-либо сектора, который показывал бы рост. Однако в тоже самое время акции новичка рынка – компании Pandora – показали взрывной рост в первый день торгов более чем на 40%. Кроме того, одновременно происходило астрономическое событие, а именно лунное затмение, во время которого премьер-министр Греции обратился к правительству с просьбой об отставке. Однако данную просьбу никто не желал удовлетворить, поскольку после этого кому-то другому пришлось бы взять на себя ответственность за развал греческих финансов. Новость из Афин мгновенно облетела все новостные ленты и на рынке началось избиение единой европейской валюты с одновременными распродажами всего, что можно отнести к рискованным активам. Еще до этого появилась информация о постановке на пересмотр кредитных рейтингов французских банков, а также в течение дня появились сообщения об аварии на АЭС недалеко от города Омаха в штате Небраска. И уж совсем прозаически выглядит то, что индекс SNP не смог продолжить рост предыдущего дня и отправился тестировать 1270, после прорыва которого продолжил свое падение. В итоге, DJIA упал на -1,48%, закрывшись ниже 11900 пунктов, а SNP 500 рухнул на -1,74% до 1265,4. Наиболее любимыми секторами распродаж стали банковский и энергетический. В условиях неразберихи на информационных лентах даже статистика по экономики отошла на второй план, хотя и она заслуживает некоторого внимания: промышленное производство за май в США выросло на +0,1% против ожиданий +0,2%, а индекс Empire State ФРБ Нью-Йорка рухнул до -7,79 с 11,88 в предыдущий месяц.

Ситуация в Азии не стала лучше. Региональные индексы продолжают снижаться вслед за площадками в США и Европе. Вероятный дефолт Греции в результате правительственного кризиса остается одним из поводов для страхов. В четверг 16 июня премьер Папандреу сформирует новый кабинет министров, который должен будет тащить на себе греческий кризис. К тому же перспективы ухудшения данных по ведущим экономикам США и еврозоны говорят о возможном спаде экспорта из Азии. На фоне этих беспокойств индекс MSCI Asia-Pacific падал на -1,5%. В настоящее время данный индикатор находится на седьмой неделе непрерывного снижения, что превышает период падения на фоне банкротства инвестиционного банка Lehman Brothers В 2008 г.

Для обрушения котировок нефти более чем на -4,5% были все необходимые условия. Плохие макроэкономические данные, усиление позиций доллара и общие настроения, нацеленные на уход от риска. Хотя данные по запасам могли поддержать рынок. Согласно отчету Минэнерго США, на неделе, завершившейся 10 июня, запасы нефти в Америке сократились на -3,4 млн. бар. до 365,6 млн. бар., бензина увеличились на +0,6 млн. бар., а дистиллятов упали на -0,1 млн. бар. Однако статистика спроса вновь оказалась бледной. За период четырех последних недель спрос на нефть составил 19,0 млн. бар. в сутки, или на 3,2% меньше, чем в аналогичный период год назад, спрос на бензин 9,2 млн. бар. в сутки, или на +0,5% больше, чем в аналогичный период год назад. Потребление дистиллятов 3,8 млн. бар., или на -3,6% меньше, чем в аналогичный период год назад. Впрочем, новый торговый день начался с небольшой коррекции вверх на рынке нефти в надежде спекулянтов на то, что обвал накануне оказался чрезмерным. К слову говоря, гигантский спрэд Brent VS WTI сокращался накануне ниже $18 с утренних $21. К 9:55 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,82% до $113,93, а американская WTI на +0,19% до $95,44 за баррель.

Металлы не избежали общей судьбы рынка. Поскольку они относятся к группе рискованных активов, то спекулянты также активно избавлялись от них. Единственно, лишь золото смогло завершить день в плюсе, поскольку является активом убежищем в кризисные времена. С другой стороны, резервы SPDR Gold Trust не изменились и остались на уровне 1200,05 тонн, или почти на 1% меньше, чем в четверг 9 июня. К 9:55 мск, медь дешевела на -0,43%, золото снижалось на -0,01%, а серебро на -0,27%. Вполне неплохо продолжает реализовываться идея продажи ближних фьючерсов на кукурузу и покупку пшеничных контрактов. В утренние часы спрэд между ними упал до $0,122 с $0,45 в прошлый четверг 9 июня.

Из ключевой статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:30 мск розничные продажи в Великобритании, в 13:00 мск инфляция в еврозоне, в 16:30 разрешения на строительство и новые строительства в США, первичные заявления на пособия по безработице, в 18:00 индекс деловой активности ФРБ Филадельфии. Вероятно, что российский рынок откроется со значительным разрывом вниз. Однако характер торгов во многом будет определяться политическим моментом. В Санкт-Петербурге начинается экономический форум и обвал рынка на фоне такого события может оказаться крайне нежелательным. Поэтому, учитывая силу операторов рынка, можно предположить, что попытки продавить рынок могут увенчаться неудачей. Поэтому можно предполагать, что игра на понижение является более актуальной в условиях заметного ухода инвесторов от рисков, но необходимо быть крайне осторожным на рынке, где могут проявляться контр-тенденции.


Эксперты о событиях.

Министры еврозоны не смогли договориться о плане спасения Греции.

Министры финансов еврозоны не смогли договориться о том, как частные держатели госдолга Греции должны разделить между собой участие в новой программе помощи.

Германия, при поддержке Нидерландов, хочет, чтобы банки, пенсионные фонды и страховые компании, являющиеся держателями греческого долга, обменяли старые облигации на новые, срок погашения в которых продлен на 7 лет.

Опасаясь, что план Берлина может только усилить кризис, ЕЦБ, Еврокомиссия и Франция выступают за более мягкое решение, в рамках которого держателям греческого долга могут быть предоставлены льготы для мотивации к покупке новых бондов по мере истечения сроков погашения старых.

Но министерство финансов Германии считает, что "от этого не будет никакого результата", в то время как оппоненты в лице министра финансов Люксембурга, говорят о том, что "действия ... должны носить крайне осторожный характер, чтобы они не могли быть расценены как кредитное событие".

Комментарий эксперта: между тем, в Греции началась очередная общенациональная забастовка. Демонстранты окружили здание парламента. Протестующие против мер жесткой экономии намерены заблокировать вход для депутатов, которые должны обсуждать план экономии. Отметим, что разногласия между Германией и Францией еще будут решаться - 17 июня в Берлине на совещании канцлера ФРГ Ангелы Меркель и президента Франции Николя Саркози, а также министры финансов ЕС вновь встретятся по этому вопросу 19 июня.

Бернанке призвал конгресс США поднять потолок госдолга.

Глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке призвал конгресс США поднять потолок государственного долга. Сейчас величина госдолга ограничена $14.3 трлн.

По словам Бернанке, отказ поднять потолок госдолга США может привести к снижению кредитных рейтингов страны, нанести ущерб положению доллара и американских гособлигаций на мировых рынках.

"Даже кратковременная приостановка платежей по основному долгу или процентов по долговым обязательствам министерства финансов может вызвать серьезные трудности на финансовых рынках и в платежной системе", - отметил Бернанке.

По оценке Минфина США, стране грозит дефолт, если до 2 августа конгресс не одобрит увеличение предельного уровня госдолга. Бернанке призвал конгресс сделать устойчивость бюджета одной из основных тем долгосрочного плана развития государства, однако предупредил, что резкие сокращения бюджетных расходов поставят под угрозу восстановление экономики США.

Комментарий эксперта: отметим, что для того чтобы оставить потолок госдолга на прежнем уровне ($14.3 трлн.) республиканцам нужно либо добиться сильного сокращения выплат по обязательным программам, например по социальному обеспечению, либо увеличить доходную часть. Так резко изменить структуру бюджета просто нереально, и они это понимают. Поэтому нет никаких сомнений, что размер лимита будет повышен на сумму необходимую, чтобы в следующем году США выполнили все свои обязательства и по финансированию долга, и по финансированию расходов, а данная дискуссия лишь политическая борьба между республиканцами и демократами.
ЗАО ИФК СОЛИД
Эксперты о событиях 2.

Промпроизводство в еврозоне в апреле выросло на 0.2%.

Промышленное производство в еврозоне в апреле 2011 года выросло на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют данные Статистического управления Европейского союза (Eurostat).

Относительно апреля 2010 года показатель поднялся на 5.2%.

Аналитики ожидали сокращения промпроизводства по сравнению с мартом на 0.2% и увеличения на 4.8% в годовом исчислении.

Комментарий эксперта: отметим, что подъем в основном поддерживался повышенным спросом на бытовую технику и мебель, при этом, как ни странно, в Германии и во Франции данный показатель ушел в минус, а в Италии и Ирландии промпроизводство, напротив, выросло.

Индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка упал в июне до -7.8.

Условия для ведения бизнеса в производственном секторе в зоне ответственности Федерального резервного банка Нью-Йорка в июне ухудшились. Об этом свидетельствует отчет, представленный в среду ФРБ Нью-Йорка.

Согласно отчету, общий индекс условий для ведения бизнеса ФРБ Нью-Йорка в июне упал ниже нуля впервые с ноября 2010 года, потеряв по сравнению с маем 20 пунктов и составив -7.79.

Индекс сильно разочаровал экономистов, ожидавших значения 12.

Неутешительной новостью стало и то, что как индекс новых заказов, так и индекс поставок также резко упали, опустившись ниже нуля: индекс новых заказов – до -3.61, а индекс поставок – до -8.02.

И еще одним мрачным знаком для давно испытывающего трудности рынка труда явилось то, что индекс занятости потерял 15 пунктов, опустившись до 10.2.

Единственным возможном позитивным фактором на фоне опасений в отношении ускорения инфляции стало то, что как индекс закупочных цен, так и индекс отпускных цен находились на позитивной территории, но снизились по сравнению с маем.

«Это говорит о том, что рост закупочных и отпускных цен замедлился», – сообщили в ФРБ Нью-Йорка.

Индекс закупочных цен в июне составил 56.12 против 69.89 в мае, а индекс отпускных цен – 11.22 против 27.96.

«Хотя индексы ожиданий в целом были выше нуля, они были намного ниже уровней прошлого месяца, указав на то, что степень оптимизма в отношении условий для ведения бизнеса на шесть месяцев вперед значительно понизилась», — говорится в отчете.

Согласно результатам опроса, 41% респондентов сообщили, что ожидают роста занятости в предстоящем году, а 17% респондентов прогнозируют снижение общего числа занятых. Подобные вопросы были заданы и в январе 2011 года.

«Результаты были не такими позитивными, как в январском отчете, показавшем, что большинство респондентов, или 52%, ожидали роста» числа занятых, отметили в ФРБ Нью-Йорка.

Комментарий эксперта: отметим, что в последнее время опережающие индикаторы выходят не очень хорошие по деловым настроениям, мы видим, что ситуация несколько ухудшается. Приведет ли это к рецессии в конце года или начале следующего неизвестно, по крайней мере, экономисты Федрезерва такой угрозы пока не видят.


Динамика розничных продаж в США разочаровывающая и насколько велик отток капитала из России?

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок демонстрирует повышенную волатильность. Внешний фон остается нестабильным, а аппетиты к рискам низкие.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -1,2% до 1658,63, а РТС на -1,89% до 1882,83. Утренний старт рынка состоялся со значительным разрывом вниз. Однако уже к полудню большая часть гэпа была закрыта вслед за аналогичным движением на европейских площадках. Затем уже на очередной волне продаж евро и снижения европейских индексов были обновлены минимальные значения дня – 1656 ММВБ. «Голубые фишки» заметно снижаются: «Газпром» -1,12%, «Роснефть» -1,04%, «Сбербанк» -1,69%, «РусГидро» -1,33%. Из лидеров роста можно выделить: «АвтоВАЗ» +6,06%, «Ростелеком» +4,84%, «Верхнесалд» +2,16%, «ИРАО» +1,42%. А из аутсайдеров: «УралКалий» -3,37%, «НоваТЭК» -3,02%, «Полиметалл» -2,78%, ОГК-3 -1,85%.

Российский рубль значительно слабеет к доллару США, повторяя движения сырьевых валют на глобальном рынке. С другой стороны, есть поводы для покупок российской валюты. Накануне министр финансов А. Кудрин заявлял, что курс российского рубля к доллару США может подняться до 25 рублей. Учитывая текущую стратегию ЦБ РФ по свертыванию ликвидности для борьбы с инфляцией, можно предполагать дальнейший интерес к покупкам российской валюты со стороны иностранных резидентов. Кроме того, в конце июня будут производиться месячные и квартальные налоговые выплаты российских экспортеров. К 15:25 мск доллар укреплялся к рублю на +0,84% до 28,22, а евро слабел на -0,41% до 39,815.

Европейские индексы снижаются. Проблемы на долговом рынке остаются главным фактором, оказывающим давление на активы. Растут доходности не только по греческим, но и по испанским, и по итальянским долгам. При этом член правления ЕЦБ Н. Веллинк заявил, что Европейский стабилизационный фонд должен быть увеличен до 1,5 трлн евро, если политики желают привлечь частных инвесторов к преодолению долгового кризиса. Статистика по европейским странам выходила достаточно негативная. Розничные продажи в Великобритании упали на -1,4% в мае по сравнению с апрелем. Потребительская инфляция в еврозоне составила 2,7% в мае. Основные продажи проходили в секторах розничных компаний и банков. Французские банки наиболее активно снижались из-за заявления Moody’s о возможности пересмотра их кредитного рейтинга. К 15:25 мск британский FTSE 100 снижался на -1,32% а германский DAX 30 на -1,02%.

Нефть немного отыграла потери предыдущего дня. Международное энергетическое Агентство ожидает, что спрос на нефть в текущем году составит 89,3 млн бар. в сутки (предыдущий прогноз 89,2 млн бар.). Специалисты агентства указывают на более быстрые темпы роста потребления в Китае и Индии. С другой стороны, темпы роста экономик ОЭСР оказались менее высокими, да еще сами цены на нефть сдерживают рост потребления. По данным МЭА, свободные мощности ОПЕК на текущий момент составляют всего 4,1 млн бар. в сутки. Техническая картина в нефти говорит о возможности коррекции вверх до $115-$116 Brent после обвального падения накануне. К 15:35 мск североморская смесь Brent дорожала на +0,52% до $113,6, а американская WTI на +0,14% до $95,4 за баррель.

Металлы остаются под давлением. Усиление доллара, ухудшение данных по США и Европе, ужесточение денежно-кредитной политики в Китае и уход инвесторов из рискованных активов являются главными факторами снижения. С другой стороны, еще накануне банк Goldman Sachs прогнозировал установление новых рекордов по меди, поскольку китайские запасы металла значительно снизились в последние два месяца и необходимость их восстановления приведет к росту импорта. К 15:35 мск медь дешевела на -0,99%, золото дорожало на +0,03%, а серебро на +0,24%. На прочих сырьевых рынках продолжается снижение сельскохозяйственных контрактов. Спрэд между ближними фьючерсами кукурузы и пшеницы сократился до $0,144, а в моменте падал ниже $0,11.

На вечер остается большой блок статистики из Америки: в 18:00 индекс деловой активности ФРБ Филадельфии. Ситуация на рынках остается сложной. Индекс SNP 500 стремится к отметке 1250, где может встретиться серьезное сопротивление. При этом любая неожиданная новость может спровоцировать более активные распродажи. Индекс ММВБ подходит к своей первой линии поддержки 1650, а затем более серьезная поддержка возникает на 1630 и далее на 1600. Тем не менее, нельзя исключать сценария, что в последние часы торгов текущей сессии провал рынка будет выкуплен, но для этого крайне необходимы хотя бы нейтральные данные по США.


Эксперты о событиях.

Чистая прибыль АФК "Система" за 1-й квартал по US GAAP выросла на 30.5%.

Чистая прибыль группы АФК "Система" за 1-й квартал 2011 года по US GAAP после корректировок выросла на 30.5% и составила $102.3 млн. по сравнению с $78.4 млн. в 1-м квартале 2010 года.
Операционная прибыль выросла на 10.6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года - до $1 млрд., операционная маржа составила 13.2%.

Показатель OIBDA увеличился на 13% - до $1.9 млрд., маржа OIBDA составила 23.7%. Выручка выросла на 25.8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила $7.8 млрд.
Чистый долг на уровне Корпоративного центра снизился на 38.5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года с $1 922.3 млн. до $1 182.8 млн.

Вклад базовых активов группы составил $7.1 млрд. в консолидированную выручку и $2.0 млрд. в консолидированную OIBDA группы.

Комментарий эксперта: по большому счет,у сюрпризов в цифрах мы не увидели. Отметим, что в целом, рост бизнеса АФК "Система" в основном сейчас наблюдается за счет роста бизнеса Башнефти (это рост цен на нефть и рост физических объемов добычи). АФК "Система" владеет также такими активами как МТС, Башкирэнерго и Ситроникс, которые в отличие от Башнефти большого роста не показали. Акции АФК "Система" выросли по итогам дня на 2.24%.

Чистая прибыль "Мосэнерго" за 1-й кв. выросла на 41.8%.

Чистая прибыль ОАО "Мосэнерго" по МСФО за 1-й квартал 2011 г выросла на 41.8% и составила 7.981 млрд. руб. против 5.627 млрд. руб. за аналогичный период 2010 г. Об этом говорится в сообщении компании.

Выручка за 1-й квартал 2011 г выросла на 18.8 проц. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 60.255 млрд. руб. Рост выручки обусловлен увеличением объемов реализации электроэнергии, ростом цен на рынке на сутки вперед, а также увеличением тарифов на тепловую энергию.

Основную долю выручки (53.4%) составила выручка от реализации тепловой энергии. Этот показатель вырос на 12.4% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года – до 32.183 млрд. руб. При этом выручка от продажи электроэнергии и мощности увеличилась на 29.5%, составив 27.457 млрд. руб.

Операционная прибыль выросла по сравнению с 1-м кварталом 2010 года на 61.2% – до 9.7 млрд. руб. Показатель EBITDA по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года вырос на 41.3%.– до 12.720 млрд. руб.

Переменные расходы увеличились на 18.6%. – до 43.667 млрд. руб. Основную долю переменных расходов составили затраты на топливо, которые увеличились в отчетном периоде на 15% до 27.731 млрд. руб. Наибольший темп роста (в 2.9 раза – до 3.193 млрд. руб.) продемонстрировали расходы на покупку энергии. Этот рост обусловлен изменением нормативной базы по покупке электроэнергии на собственные нужды: с 2011 года покупкой является все потребление электроэнергии, в отличие от 2010 года, когда на собственные нужды покупался только объем сверх максимально допустимых величин расхода электрической энергии на собственные нужды генерации (которые уменьшали объём продажи электрической энергии).

Комментарий эксперта: отчет положительный, и он вполне может добавить оптимизма акциям Мосэнерго. Однако, в целом, какие либо масштабные влияния в энергетику могут пойти лишь после того, как будет хоть какая то определенность по ценообразованию и тарифам в этой области. Тем не менее, уже сейчас сектор смотрится неплохо.


Торгуем Классику.

Торговый сигнал: Роснефть.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок успешно сопротивляется внешнему негативу. Однако внешний фон продолжает говорить о нежелании рисковых покупок.

По итогам торгов 16 июня, индекс ММВБ снизился на -0,46% до 1671,10, а RTS на -1,16% до 1896,72 пункта. В течение торгов падение индексов приобретало почти обвальный характер. Индекс ММВБ снижался до 1652 пункта, где нашел свою поддержку и отразился от нее после выхода позитивных данных по США. «Голубые фишки» смогли ликвидировать свое сильное падение и по некоторым позициям выйти в плюс: «Газпром» -0,68%, «Роснефть» +0,78%, «Северсталь» +0,49%, «ВТБ» +0,17%, «ИРАО» +1,86%. Впрочем, лидерами рынка, как всегда, стали бумаги второго эшелона: «АвтоВАЗ» +8,96%, «Ростелеком» +4,55%, «Верхнесалд» +4,15%, привилегированные «Ростелеком» +2,15%, ММК +1,78%. Из аутсайдеров можно отметить: «УралКалий» -5,08%, «НоваТЭК» -2,79%, «Мечел» -1,68%, «ГазпромНефть» -1,42%.

Торги на американских фондовых площадках проходили в режиме повышенной волатильности. Днем ранее произошел глубокий обвал индексов и у «быков» были надежды на коррекцию вверх. При чем статистика частично поддержала оптимизм. За прошлую неделю число первичных обращений за пособиями по безработице сократилось на -16 тыс. до 414 тыс., а число новых строительств за май увеличилось на +3,5% до 560 тыс. в годовом пересчете. Открытие состоялось в плюсе, но после этого рынок получил очередной шок от ФРБ Филадельфии, чей индекс деловой активности упал до -7,7 вместо ожидаемого роста до 6,8. Тем не менее, торговая сессия осталась за оптимистами, которые не пустили индекс SNP 500 к уровню 1250 пункта. Индекс 12-ти строительных компаний показал рост на +1,6%. Напротив, банки находились под давлением из-за слухов о возможном ужесточении требований к капиталу банков. По итогам торгов, индекс DJIA вырос на +0,54%, а SNP на +0,17% до 1267,64 пункта.

Оптимизма США хватило только на США. Новый торговый день в Азии вновь продолжился падением. В начале азиатских торгов индекс MSCI Asia-Pacific пытался расти, но затем вновь ушел в минус и имеет все шансы закрыть падением седьмую неделю подряд. Инвесторы активно продавали бумаги производителей электроники и других потребительских товаров на ожиданиях замедления экономик Европы и США, что сократит потребность в азиатском экспорте. В последний час торгов перед закрытием японский Nikkei 225 снижался более чем на -0,7%, а Shanghai Composite подрастал на +0,3% после дневного перерыва.

После небольшого восстановления, нефть продолжила свое падение. Ухудшение данных по США и Европе остается главным фактором давления на «Черное золото». Кроме того, свою роль играет укрепляющийся доллар. Долговой кризис в Европе может затронуть не только Грецию, Португалию и Ирландию, но и более стабильные страны, как Италия и Испания. Накануне Международное энергетическое агентство повысило прогноз спроса на нефть в 2011 г. до 89,3 млн. бар., но также отметило более медленные темпы роста развитых экономик. За прошедшую неделю нефть потеряла более 4,5%. По данным Oil Movements, страны ОПЕК планируют снизить морскую отгрузку нефти до 22,81 млн. бар. в сутки в период четырех недель, которые завершатся 2 июля. К 9:50 мск, североморская смесь Brent с поставкой в августе снижалась на -0,5% до $113,45, а американская WTI на -0,68% до $94,71 за баррель.

Металлы демонстрируют разнонаправленную динамику. Если никель и алюминий пытаются расти, то медь вновь снижается на азиатской сессии. Тем не менее, за прошедшую неделю медь смогла подорожать более чем на +1,5%. Спекулянты делают ставку на то, что запасы меди в КНР резко снизились за апрель-май и объемы импорта могут начать резко расти для их восстановления. К 9:50 мск, медь снижалась на -0,42%, золото на -0,2%, а серебро на -0,64%. На прочих рынках ситуация остается противоречивой. Накануне произошло резкое снижение контрактов на сельскохозяйственные товары. Ближний контракт пшеницы упал ниже $7 за бушель, а спрэд с кукурузными фьючерсами вновь начал расти и превысил $0,35 на азиатской сессии.

Из статистики на предстоящий день можно отметить: в 13:00 мск торговый баланс еврозоны, в 17:55 окончательное значение индекса потребительской уверенности университета Мичигана и в 18:00 индекс опережающих экономических индикаторов США за май. Ситуация перед открытием российских площадок слабо негативная. Основные индикаторы указывают на отсутствие активности в покупке риска, что может привести к снижению российских индексов на открытии. С другой стороны, поведение американских индексов вблизи уровня поддержки 1250 по SNP может говорить о возможности коррекции вверх. Впрочем, данную коррекцию ожидают достаточно давно и многие на это закладываются, но при дальнейшем ухудшении данных и неожиданных негативных новостях рынок может забыть о таком сценарии и продолжить падать. Так или иначе, но на предстоящий день остается актуальным диапазон 1650-1690 по индексу ММВБ. Перед стартом торгов в РФ фьючерс на SNP 500 снижался на -0,17%.


Голос Блогосферы.


Греческая дилемма и обманчивый рост фондовых рынков.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Эксперты о событиях.

Премьер Греции готовит перестановки в своем кабинете

Премьер-министр страны Георгиос Папандреу заявил, что проведет перестановки в своем кабинете министров и поставит перед парламентом вопрос о доверии правительству.

Об этом он заявил после провала переговоров с оппозиционной консервативной партией о создании правительства национального единства.

Глава оппозиции Антонис Самарас призвал Папандреу уйти в отставку.

Чтобы получить новый пакет финансовой помощи от Евросоюза, премьер-министр Греции Георгиос Папандреу должен провести через парламент пятилетний экономический план, включающий в себя, как повышение налогов, так и сокращение госрасходов.

Получив от ЕС в прошлом году 157 млрд. долларов помощи, Греция не смогла выправить финансовую ситуацию внутри страны.

Теперь речь идет о возможной дополнительной помощи, которая позволит Афинам расплатиться с госдолгом и снизить дефицит бюджета.

Между тем международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило рейтинги Греции и назвало эту страну "наименее заслуживающей предоставления кредитов".

Новый состав правительства Греции может быть объявлен в пятницу, 17 июня, и в тот же день новые министры принесут присягу.

Комментарий эксперта: для сокращения дефицита бюджета в Греции на этот год запланированы повышение налогов и урезание расходов, в стране, например, появятся новые налоги на прохладительные напитки, бассейны и недвижимость. Ну и само собой, приватизация активов на 50 млрд. евро, которую видимо, будет проводить уже новый министр финансов. Отметим, что события в Греции влияют на все финансовые площадки сильнейшим и не лучшим образом и выражается это в первую очередь уходом инвесторов от рисков.

Испания разместила 8-летние и 15-летние облигации на 2.8 млрд. евро

Испания в четверг разместила 8-летние и 15-летние облигации на 2.8 млрд. евро из запланированных 3.5 млрд. евро, говорится в сообщении министерства финансов страны.

Объем размещения восьмилетних бондов составил 1.3263 млрд. евро, средневзвешенная доходность – 5.352% годовых. Спрос на этот транш превысил предложение в 2.13 раза. Объем размещения бумаг со сроком погашения в 2026 году равнялся 1.5131 млрд. евро.

После завершения аукциона доходность 10-летних гособлигаций Испании поднялась до 5.65% годовых, ее спред с доходностью аналогичных германских бумаг вырос с 266 базисных пунктов (б.п.) до 271 б.п.

Рекордная разница за всю историю евро была зафиксирована 30 ноября прошлого года - 298 б.п.. В первые 10 лет существования единой европейской валюты спред испанских и германских госбумаг составлял в среднем 15 б.п.

Комментарий эксперта: хотя спрос на испанские гособлигации и превысил предложение, в действительности не все бумаги были проданы из-за искусственного завышения спроса заинтересованными организациями, главным образом, ЕЦБ.


Стратегический взгляд (ежемесячный обзор)

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Эксперты о событиях.

В мае в еврозоне зафиксирована нулевая инфляция.

Темпы роста потребительских цен в еврозоне в мае замедлились до 2.7% в годовом исчислении по сравнению с 2.8% в апреле, сообщает Статистическое управление Европейского союза.

Предварительные данные оценивали инфляцию в 2.7%, таким же был и прогноз аналитиков.

В мае (относительно апреля) в еврозоне была зафиксирована нулевая инфляция, как и ожидали аналитики. В апреле текущего года потребительские цены в еврозоне выросли на 0.6%.

Базовая инфляция, не учитывающая волатильные цены на энергоносители и продукты питания, замедлилась с 1.6% в апреле до 1.5% . Аналитики прогнозировали, что этот показатель останется на уровне 1.6%.

Комментарий эксперта: инфляция по-прежнему выше того уровня, на которую рассчитывает ЕЦБ, поэтому, скорее всего в июле мы увидим повышение ставок в еврозоне, на что не раз уже намекал глава ЕЦБ Жан-Клод Трише.

Число заявок на пособие по безработице в США сократилось сильнее прогноза.

Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 16 тыс. – до 414 тыс., говорится в отчете министерства труда США.

Согласно пересмотренным данным, неделей ранее количество обращений составляло 430 тыс., а не 427 тыс., как сообщалось прежде.

Эксперты ожидали снижения числа заявок за неделю, завершившуюся 11 июня, на 7 тыс. с объявленного ранее уровня предыдущей недели - до 420 тыс.

Число американцев, получающих пособие по безработице, составило 3.675 млн. человек.

Комментарий эксперта: данные ничем не поразили, во всяком случае, не показали дальнейшего ухудшения картины, может быть чуть хуже, чем ожидали экономисты.

США, закладки новых домов в мае выросли на 3.5%.

По данным Министерства торговли США, строительство новых домов в США в мае сдержанно росло. Результаты предыдущего месяца были лучше, чем первоначально ожидалось, однако этот испытывающий трудности сектор по-прежнему будет тормозить восстановление экономики.

Число закладок новых домов в США в мае выросло на 3.5% по сравнению с предыдущим месяцем и с учетом коррекции на сезонные колебания составило 560 000 в год против пересмотренного в сторону повышения апрельского значения 541 000. По сравнению с тем же периодом предыдущего года общее число закладок упало в мае на 3.4%.

Число разрешений на строительство, являющееся индикатором будущего строительства, в мае выросло на 8.7% по сравнению с предыдущим месяцем и составило 612 000 в год, что стало самым высоким уровнем с декабря.

Полученные результаты оказались выше прогнозов аналитиков. Экономисты ожидали в мае роста числа закладок новых домов на 4.8% до 548 000 в год и снижения числа разрешений на 0.7% до 559 000 в год.

Комментарий эксперта: данные указали на небольшое улучшение по итогам мая, однако если посмотреть на значение индикатора доверия строителей жилья, который выходил в среду, то данная статистика вряд ли является поводом для оптимизма для данного сектора американской экономики.

Dow Chemical и Фонд «Сколково» создадут Центр НИОКР.

Фонд «Сколково» и компания Dow Chemical (в лице Dow Europe GmbH) подписали соглашение о намерениях, предусматривающее совместную работу по определению модели участия компании Dow в проекте «Сколково».

Документ был подписан в рамках Петербургского международного экономического форума В. Вексельбергом, президентом фонда «Сколково» и Костасом Катсоглу, президентом компании Dow в Восточно-Европейском регионе роста (Dow Eastern Europe Growth Region).

Стороны определили приоритетные направления для совместной деятельности. Согласно подписанному соглашению и в рамках программы Фонда по энергоэффективности, компания Dow планирует проводить научно-исследовательские разработки в области повышения энергоэффективности зданий и сооружений.

Dow является многоотраслевой химической компанией, которая использует достижения науки и техники в сочетании с «Человеческим Элементом» на благо прогресса человечества. В 2010 году объем продаж Dow составил 53.7 млрд. долларов. Ассортимент продукции компании включает свыше 5 тыс. наименований, которые производятся на 118 заводах в 35 странах мира.

Комментарий эксперта: отметим, что основной целью форума является привлечение иностранного капитала. На форуме должны презентовать Российский фонд прямых инвестиций, в который государство внесет до $10 млрд., однако большую часть капитала Россия рассчитывает получить от иностранных инвесторов, причем эти средства пойдут не на спекулятивный сегмент, а на предприятия и на инвестиции в промышленность.


Вечерний обзор.

Российский рынок оказался под давлением. Нефть возобновила падение, хотя прочие рискованные активы начали привлекать спекулянтов.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,88% до 1656,38, а РТС на -0,39% до 1889,38 пункта. После небольшого утреннего снижения на российский рынок вернулись продавцы, которые продавили индекс ММВБ до уровня в 1638 пунктов. Самое интересное, что происходило это одновременно с выступлением российского президента Д. Медведева на экономическом форуме в Санкт-Петербурге. Впрочем, параллельно начали активно снижаться цены на нефть, которые упали почти до $111 за баррель Brent. С другой стороны, евро ликвидировал часть утренних потерь к доллару, а рискованные активы на глобальном рынке начали скупаться спекулянтами. «Голубые фишки» существенно снижались в дневные часы торгов: «Газпром» -1,14%, «Роснефть» -1,84%, «Лукойл» -1,12%, а вот ГМК «НорНикель» выбивался из общей тенденции, подрастая на +1,4%. Из лидеров роста можно отметить: «АвтоВАЗ» +3,13%, «Ростелеком» +1,71%, «МосЭС» +0,45%. А из Аутсайдеров: «УралКалий» -2,71%, «НоваТЭК» -2,46%, ММК -2,21%, «Полиметалл» -2,07%.

Российский рубль немного укрепляется к доллару США и слабеет к евро, что отражает ситуацию на глобальном валютном рынке. В начале недели из уст ряда чиновников правительства РФ прозвучал прогноз о том, что рубль может укрепиться к доллару до 25 рублей за USD. Однако в ЦБ РФ не разделяют данную точку зрения, о чем заявил первый зам. председателя ЦБ РФ А. Улюкаев на экономическом форуме в Санкт-Петербурге. При этом по вопросу расширения валютного коридора Улюкаев не дал каких-либо подсказок, так как в ЦБ еще нет четкой позиции по временным рамкам. В пользу рубля также говорят данные по притоку капитала. Согласно информации EPFR, за неделю, завершившуюся 15 июня, инвесторы вывели $829 млн из фондов, ориентирующихся на развивающиеся рынки, но при этом вложили $72,1 млн в фонды, инвестирующие в активы России и СНГ. К 15:35 мск доллар слабел к рублю на -0,44%, до 28,057, а евро укреплялся на +0,53% до 40,049.

Европейские рынки проводят день в небольшой волатильности. Информационный фон оказался достаточно скудным, и спекулянты ожидают сведений со встречи президента Франции и Канцлера Германии по проблеме греческих долгов. Результатом совместного обеда стало то, что лидеры основных экономик еврозоны заявили о том, что они считают необходимым именно добровольное участие частного капитала в следующем раунде помощи Греции. Из слов Меркель и Саркози следует, что частный капитал может добровольно согласиться на мягкую реструктуризацию долгов Афин, или, иными словами, на продление сроков выплаты по ним. Торговый баланс еврозоны за апрель оказался хуже ожиданий на уровне -4,1 млрд евро против прогнозов -2,1 млрд евро. Тем не менее, торги в Европе проходили с небольшой волатильностью на фоне более активных покупок в банковском секторе. Снижение европейских индексов на недельных графиках происходит седьмую неделю подряд, чего не было со времен кризиса 2008-2009 гг. К 15:35 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,29%, а германский DAX 30 на +1,15%.

Котировки нефти в районе полудня в Москве демонстрировали активное снижение. Очередные заявления г-на Юнкера, министра финансов Люксембурга, об экстремально сложных временах для Греции спровоцировали распродажи по всем рискованным активам, но затем провал был во многом ликвидирован. Поддержку нефти оказало ослабление доллара на ожиданиях заявлений Меркель и Саркози по греческой проблеме. Кроме того, одним из позитивных факторов для рынка нефти может стать то, что накануне американские законодатели проголосовали в пользу отмены налоговых льгот для производителей этанола из кукурузы. Данная программа существовала со времен президентства Дж. Буша и, по мнению многих аналитиков, стала одной из причин резкого роста цен на продовольствие. Однако при высоких ценах на нефть налоговые послабления становятся бременем для бюджета, так как производители этанола могут реализовывать свою продукцию по конкурентным ценам. К 15:45 мск североморская смесь Brent дешевела на -0,98% до $112,9, а американская WTI на -1,65% до $93,78 за баррель.

Металлы в основном преодолели утренний пессимизм и начали дорожать на европейской сессии, чему также способствовало ослабление доллара. К 15:45 мск медь дорожала на +0,03%, золото дешевело на -0,16%, а серебро на -0,62%. Однако наиболее интересные события происходят на сельскохозяйственном рынке, что может стать одной из фундаментальных идей для некоторых российских бумаг. В Организации по продовольствию и сельскому хозяйству ООН полагают, что в текущем году урожай риса значительно превысит потребление, что может привести к снижению его стоимости на мировом рынке. Эксперты ожидают падение цены на 15% до $12 за 100 фунтов. Однако в ближайшее десятилетие цены на продовольствие в целом будут оставаться высокими. По прогнозам в ООН, сельскохозяйственное производство будет увеличиваться на 1,7% в год, что заметно ниже темпов роста на 2,6% в предыдущем десятилетии. К 2050 г. в ООН ожидают, что население земли увеличится до 9,2 млрд с текущих около 6,9 млрд, что потребует увеличения производства сельскохозяйственной продукции на 70%.

На вечер остаются важные данные по США: в 17:55 окончательное значение индекса потребительской уверенности университета Мичигана и в 18:00 индекс опережающих экономических индикаторов США за май. Вероятно, что российский рынок продолжит восстанавливаться после дневного провала, если ситуация на внешних площадках не ухудшится. В случае нейтральных, или позитивных данных по США можно ожидать повышенной волатильности, но при позитивном звучании «быки» попытаются развить свой успех, который они заложили еще накануне. Перед началом торгов в США фьючерс на SNP 500 подрастал на +0,9%.


Торгуем "Классику".

Торговый сигнал: Лукойл.


Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Эксперты о событиях 3.

Керимов попросил кредит в Сбербанке на покупку доли в "Беларуськалии".

Компании российского миллиардера и сенатора от Дагестана Сулеймана Керимова обратились в Сбербанк за финансированием сделки по приобретению пакета акций "Беларуськалия".

"Они обозначили свой интерес к этой сделке. Мы находимся в стадии переговоров", - сказал зампред крупнейшего российского банка Андрей Донских, который добавил, что Сбербанк имеет намерение участвовать в этой сделке в качестве организатора.

Белорусское правительство ранее заявило о намерении приватизировать часть крупных предприятий, в частности, "Беларуськалий". Президент Белоруссии Александр Лукашенко оценивал всю компанию в 30 миллиардов долларов. По мнению Донских, данная оценка нуждается в уточнении и независимой экспертизе.

Сулейман Керимов, который является крупнейшим акционером российского объединенного "Уралкалия" (находится в стадии слияния с "Сильвинитом"), намерен приобрести контрольный пакет в "Беларуськалии". Сумма потенциальной сделки оценивается в 15 миллиардов долларов. В результате будет создан третий по величине производитель хлористого калия в мире.

Кроме того, 10 июня появилась информация о том, что "Уралкалий" рассматривает возможность заключения сделки с "Беларуськалием", в соответствии с которой может внести до 1 миллиарда долларов предварительной оплаты для приобретения калия.

Комментарий эксперта: теперь главный вопрос в том отдадут ли белорусские власти "Беларуськалий" или они будут сопротивляться, поскольку пока в цене с Лукашенко явно не сошлись. Добавим, что если все-таки сделка не состоится, то акции Уралкалия будет ждать хорошая коррекция вниз.
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок остается под давлением. На внешних рынках склоняются к продаже рисков. Нефть продолжает дешеветь.

По итогам торгов 17 июня, индекс ММВБ снизился на -1,51% до 1645,82, а RTS на -0,96% до 1878,55 пункта. Продавцы продолжают демонстрировать более высокую активность на российских площадках. После экспирации июньских опционов и фьючерсов, индексы вновь начали склоняться к нисходящим графикам и игнорировать уровни поддержки. Продажи идут почти во всех секторах, исключая защитные. В пятницу 17 июня индекс ММВБ легко прошел поддержку 1650 и обозначил свою решимость протестировать следующие уровни 1630 и 1600. «Голубые фишки» также активно распродавались: «Газпром» -1,86%, «Роснефть» -2,85%, «Лукойл» -1,86%, «Сбербанк» -1,69%, «ВТБ» -1,97%, «РусГидро» -2,04%. Однако стоит отметить бурный рост «Ростелекома» +25,12% и позитивную динамику «СургутНефтеГаз» +1,38%. Из прочих историй роста выделяются: привилегированные «Ростелеком» +3,95%, «АвтоВАЗ» +3,65%, привилегированные «Сбербанк» +2,2%, ОГК-1 +0,9%. А из прочих аутсайдеров: «ТатНефть» -4,55%, «УралКалий» -4,46%, ОГК-4 -3,46%, «ФСК-ЕЭС» -4,44%. Прежде всего, некоторая перепроданность рынка стала привлекать долгосрочных инвесторов, так как снижение в течение семи недель подряд показалось вполне внушительным аргументом. Кроме того, пятничная статистика не носила негативного характера. Мичиганский индекс потребительской уверенности немного снизился до 71,8 пункта, а вот индекс опережающих экономических индикаторов показал рост на 0,8% в мае. Данный сводный индекс показывает вероятное развитие американской экономики через 3-6 месяцев. Соответственно, апрельское негативное значение может оказаться временным недоразумением. Впрочем, инвесторы продолжали продавать сырьевые компании и отдельные технологические акции. В итоге, DJIA вырос на +0,358% до 12004,36, а SNP 500 на +0,3% до 1271,5 пункта.

Новая торговая неделя началась с неуверенных торгов в Азии. Накануне министры финансов еврозоны не смогли прийти к решению о предоставлении очередного транша помощи Греции. От Афин требуют соблюдения жестких мер экономии, приватизации и наведения порядка в бюджетно-налоговой сфере. При этом очередной транш может быть выделен лишь в июле, хотя правительство Греции настаивает на немедленном предоставлении средств, чтобы избежать дефолта. В начале торгов MSCI Asia-Pacific подрастал почти на -0,7%, но негативные ожидания по Греции увели региональный индекс в минус. За прошлую неделю индекс потерял -1,9% и завершил падением седьмую неделю подряд. Тем не менее, японский Nikkei 225 прибавлял около +0,1% в последний час торгов, но китайский Shanghai Composite терял почти -0,9%. Инвесторы продавали бумаги сырьевых и девелоперских компаний. Экспорт из Японии упал в мае на 10,3% в годовом выражении при ожиданиях снижения на -8,4%. Отрицательное сальдо торгового баланса Японии составило 853,7 млрд. иен в мае. Дальнейшее ухудшение может быть также связано со снижением прогнозов развития экономики США. МВФ ожидает, что ВВП Америки увеличится на 2,5% в текущем году, а в 2012 г. на 2,7% против предыдущего прогноза 2,8% и 2,9% соответственно.

За прошлую неделю нефть в Нью-Йорке потеряла -6,3% на фоне ухудшения данных по развитым экономикам, а также неуверенности по поводу последствий ситуации с греческими долгами. На нефть также оказывал негативное влияние укрепляющийся доллар. К 9:40 мск, североморская смесь Brent снижалась на -1,07% до $112, а американская WTI на -1,47% до $92,02 за баррель.

Металлы последовали за нефтью. Сокращение прогнозов по США ставит под сомнение перспективы роста экспорта из Азии. При этом укрепление доллара является дополнительным фактором снижения аппетитов к рискам, так как валюта США была одной из главных валют фондирования в последнее время. Возможный дефолт Греции и вероятная ликвидация спекулятивных позиций банков в рискованных активах может привести данный сектор к еще более глубокому падению. К 9:40 мск, медь дешевела на -0,96%, золото на -0,01%, а серебро на -0,24%.

Из существенных данных на предстоящий день можно выделить лишь: в 12:00 счет текущих операций еврозоны. В остальном день может оказаться богатым на заявления и слухи по греческой проблеме. Вряд ли российским площадкам удастся показать какой-либо рост на таком негативном внешнем фоне. Более того, тенденция к снижению цены на нефть делает актуальным более сильное снижение российских индексов. В качестве ориентиров могут выступить уровни поддержки 1630 и далее 1600-1605.
ЗАО ИФК СОЛИД
Неприятная техническая картина на рынках и недвижимость вновь начинает расти в цене.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Эксперты о событиях.

Россия и Испания подписали соглашения о совместной добыче нефти.

Пять документов, в том числе о сотрудничестве в области добычи нефти, подписаны по итогам встречи президента России Дмитрия Медведева и премьер-министра Испании Хосе Луиса Родригеса Сапатеро.

В присутствии лидеров наших стран подписан Меморандум о сотрудничестве в области геологоразведки и добычи нефти и газа между нефтяной компанией "Альянс" и испанской компанией "Репсоль".

Также заключен контракт на разработку и поставку пассажирских поездов.

РЖД и испанская компания "Тальго" заключили еще одно соглашение в области разработки, изготовления, эксплуатации, техобслуживания и испытаний железнодорожного подвижного состава нового поколения и инфраструктуры.

Вице-премьер РФ Александр Жуков и министр промышленности, туризма и торговли Испании Мигель Себастьян поставили подписи под Программой действий в интересах партнерства для модернизации по экономическому и промышленному сотрудничеству на 2011-2012 годы.

Губернатор Ленинградской области и гендиректор испанской компании "Гестамп Северсталь Всеволожск" заключили договор о предоставлении мер поддержки инвестиционной деятельности в Ленинградской области.

Комментарий эксперта: добавим также, что премьер Испании сказал, что наряду с другими странами с развивающимися экономиками, роль России в глобальной экономике возрастет и что в 2009 году мировая рецессия была бы более глубокой, если бы кризис не был смягчен благодаря роли развивающихся экономик.

Д.Медведев: Планы по приватизации госимущества слишком скромны.

Президент РФ Дмитрий Медведев поручил правительству в срок до 1 августа скорректировать в сторону увеличения график приватизации госпакетов крупных компаний. Об этом он сообщил на Петербургском экономическом форуме.

По его словам, государство в ряде случаев может отказаться не только от контрольных, но и от блокпакетов в компаниях. "Реализация (текущих) планов, безусловно, необходима, но эти планы слишком скромны", - сказал Д.Медведев.

"Государству не нужны столь большие объемы собственности", - сказал президент, добавив, что считает обоснованным отказ от контроля в ряде случаев, однако более осторожный подход потребуется в отношении "инфраструктурных монополий и предприятий, которые необходимы для обеспечения военной безопасности государства".

"Я уверен, что мы сможем провести приватизацию по прозрачным современным правилам, чтобы привлечь эффективных частных инвесторов и собрать значительные средства для российского бюджета", - подчеркнул Д.Медведев.

Правительство одобрило прогнозный план приватизации федерального имущества на 2011-2013гг. еще в середине ноября прошлого года. По прогнозу Минэкономразвития, доход от продажи федерального имущества может составить с учетом рыночной конъюнктуры около 1 трлн руб.

Комментарий эксперта: отметим, что курс на приватизацию, а также рост доходов от продажи федерального имущества, это сам по себе фактор очень положительный, в том числе и для российского фондового рынка.

Еврозона, торговый баланс.

Баланс внешней торговли еврозоны в апреле стал дефицитным после того, как экспорт сократился сильнее, чем импорт, по сравнению с мартом. На это указывают вышедшие в пятницу данные статистического агентства ЕС, Eurostat.

Согласно представленным данным, совокупный дефицит внешней торговли 17 стран еврозоны без учета коррекции на сезонные колебания в апреле составил 4.1 млрд. евро против положительного сальдо 1.6 млрд. евро в марте.

Положительное сальдо внешней торговли в марте было пересмотрено в сторону понижения с 2.8 млрд. евро, о котором сообщалось в прошлом месяце.

Данные указали на падение экспорта еврозоны более чем на 11% по сравнению с мартом, до 139.4 млрд. евро в апреле, тогда как импорт снизился на 8%, до 143.4 млрд. евро.

В апреле прошлого года еврозона также продемонстрировала дефицит внешней торговли, который составил 0.7 млрд. евро. По сравнению с тем же периодом предыдущего года экспорт вырос на 15%, а импорт – на 18%. За первые четыре месяца этого года экспорт вырос на 20% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, а импорт вырос на 22%.

С учетом коррекции на сезонные колебания экспорт и импорт еврозоны в апреле выросли до рекордных максимумов, 144.4 млрд. евро и 147.3 млрд. евро соответственно, заявили в Eurostat.

Комментарий эксперта: статистика оказалась значительно хуже прогнозов аналитиков, однако она была не в состоянии увести европейские биржи на отрицательную территорию, так как слова немецкого канцлера после переговоров с президентом Франции Николя Саркози, поддержали покупателей.
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок торгуется без оптимизма. Рискованные активы остаются под давлением, а греческая проблема без решения.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -1,30% до 1624,49, а РТС на -1,66% до 1847,40. Ситуация на внешних рынках полностью определила ход событий на отечественных площадках. Укрепление доллара, снижение цен на нефть и прочие рискованные активы не оставили шанса российским спекулянтам. В течение сессии индекс ММВБ протестировал уровень поддержки 1630 и даже смог пройти ниже. Объемы торгов остаются средними, что указывает на слабость текущей тенденции, но и нежелание игроков выкупать падение. «Голубые фишки» преимущественно находились в минусе: «Газпром» -0,94%, «Роснефть» -1,81%, «СургутНефтеГаз» -1,73%, ГМК «НорНикель» -1,41%, «ВТБ» -1,22%, «ИРАО» -2,98%. С другой стороны, «Газпром» ожидает, что экспортная выручка в Европу составит $60 млрд в текущем году. Из растущих историй можно выделить: ТМК +0,59%, ТГК-9 +0,28%, ОГК-5 +0,25%. А из аутсайдеров: «Ростелеком» -6,08%, «АвтоВАЗ» -3,17%, «НоваТЭК» --3,01%, НЛМК -2,75%.

Российский рубль, как и положено сырьевой валюте на текущем фоне, слабел относительно доллара. Негативным фактором является снижение цен на нефть, которое продолжается с прошлой недели. При этом тенденция может получить продолжение, и тогда надежды на какой-либо отскок придется отложить. К 15:25 мск доллар укреплялся к рублю на +0,47% до 28,188, а евро слабел на -0,02% до 40,08.

Европейские индексы снижались с самого открытия. Министры финансов еврозоны не смогли достичь какого-либо соглашения по очередному траншу помощи Греции, что резко повысило вероятность технического дефолта Греции. Уже в дневные часы появилась информация о том, что делегация Евросоюза, МВФ и ЕЦБ вновь направилась в Афины для переговоров. Одним из ключевых моментов должно стать голосование в греческом парламенте по доверию премьер-министру. Если глава правительства получит вотум недоверия, то к финансовым проблемам прибавятся и политические риски. Статистика по еврозоне оказалась достаточно нейтральной. Цены производителей Германии не выросли за май, а в годовом выражении увеличились на 6,1%, что оказалось немного лучше прогнозов 6,3%. Главным сектором внимания «медведей» оказались банки. Причем итальянские и французские стали лидерами снижения из-за значительного объема вложений в греческие долги и инструменты, связанные с ними. К 15:30 мск британский FTSE 100 снижался на -0,88%, а германский DAX 30 на -1,05%.

Нефть остается в минусе. Причем WTI в течение торгов снижалась до отметки в -20% от своего апрельского максимума $113,93 за баррель. Цена снижалась до $91,14, или ниже, чем $91,38, что является ценой закрытия 2010 г. Одним из факторов давления вновь стала китайская тема. По сведениям из Nomura Securities, Китайский ЦБ может в ближайшие недели вновь повысить ключевую и депозитные ставки, чтобы охладить темпы экономической экспансии и инфляции. К 15:40 мск североморская смесь Brent дешевела на -1,52% до $111,49, а американская WTI на -1,63% до $91,88 за баррель.

Аналогичная ситуация сохраняется на рынке металлов. Кроме того, стоит еще раз вспомнить о том, что 17 июня МВФ снизил прогноз роста мировой экономики в текущем году до 4,3% с апрельской оценки 4,4%, а по США до 2,5% с апрельской оценки 2,8%. Европейский кризис позитивно сказывается лишь на золоте. В последний торговый день прошлой недели резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust увеличились на 9 тонн до 1209,14 тонн. К 16:00 мск медь дешевела на -1,43%, золото на -0,18%, а серебро на -1,08%.

На вечерний отрезок торгов какой-либо значимой статистики нет. Поэтому рынок во многом будет ориентироваться на новости и движения на американских площадках. Фон на оставшиеся часы остается негативным, и вряд ли стоит ожидать серьезных попыток отскока на российском рынке.



Будущая неделя глазами экспертов.



Торгуем "Классику".

Торговый сигнал: ГМК Норильский Никель.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Эксперты о событиях 2.

Университет Мичигана: индекс потребительского доверия в США в июне сократился до 71.8 пункта.

Предварительный индекс потребительской уверенности, рассчитанный университетом Мичигана (Preliminary UoM Consumer Sentiment), составил 71.8 пункта за май по сравнению с 74.3 пункта месяцем ранее.

Аналитики, напротив, прогнозировали повышение показателя до 74.5 пункта.

Индекс текущих условий снизился в мае до самого низкого уровня с октября 2010 года, 79.6 пункта по сравнению с 81.9 пункта в предыдущем месяце.

Индекс ожиданий составил 66.8 пункта против 69.5 пункта.

Комментарий эксперта: показатель оказался несколько хуже, чем прогнозировали эксперты. Отметим, что данному индикатору участники рынка уделяют довольно таки много внимания, однако в этот раз он оказался ими не замеченным.

Индекс опережающих экономических индикаторов США в мае вырос на 0.8%.

Согласно отчёту исследовательской компании Conference Board, индекс опережающих экономических индикаторов США в мае вырос на 0.8% после сокращения на 0.4% в апреле (пересмотрено с минус 0.3%).

Аналитики прогнозировали рост майского показателя на 0.3%.

Индекс опережающих экономических индикаторов рассчитывает усредненную динамику десяти экономических показателей, которые, как полагают эксперты, оценивают состояние экономики в ближайшие 3-6 месяцев.

Комментарий эксперта: значение индекса оказалось существенно лучше прогнозов.

Роснефть планирует увеличить показатели добычи углеводородов.

Уровень добычи Роснефти в текущем году превысит 121 млн. тонн нефти, сообщил первый вице-президент компании Павел Федоров на XV Петербургском международном экономическом форуме.

Добыча нефти в компании по итогам года может увеличиться на 1.26 % – с 119.5 млн. тонн в 2010 году. Ранее представители компании заявляли, что в 2011 году будет извлечено 120.2 млн. тонн нефти. При этом Федоров не озвучил прогноз добычи на 2012 год, отметив, что показатель будет зависеть от налогового режима. В I квартале этого года добыча Роснефти выросла на 2.9 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 28.981 млн. тонн нефти.

Комментарий эксперта: показатель неплохой, хотя в процентном отношении рост уровня добычи не такой и большой, чтобы акции Роснефти резко выросли. Добавим также, что стало известно, что государство может сократить свою долю до менее чем 50%.

Сбербанк России и НГК "ИТЕРА" определили перспективы сотрудничества.

В пятницу, 17 июня, в Санкт-Петербурге в рамках Международного экономического форума президент, председатель Правления ОАО "Сбербанк России" Герман Греф и председатель Совета директоров ООО "Нефтегазовая компания "ИТЕРА" Игорь Макаров подписали Меморандум о взаимопонимании.

Согласно документу, крупнейший российский банк подтвердил намерение предоставить "ИТЕРЕ" дополнительное финансирование для приобретения профильных активов. Стороны также договорились рассмотреть возможность продажи Сбербанку доли в НГК "ИТЕРА" в размере до 5 процентов от уставного капитала компании. Кроме того, в Меморандуме определены условия участия Сбербанка в качестве ключевого финансового консультанта при проведении инвестиционных операций, организации сделок компании на российском и международном рынках капитала.

После подписания Меморандума Герман Греф отметил: "Данный Меморандум позволит нашим компаниям укрепить и в дальнейшем развить стратегическое сотрудничество на взаимовыгодных условиях, реализовать долгосрочные планы, поддержать друг друга во всех деловых начинаниях, а также будет способствовать развитию газовой отрасли российской экономики в целом".

"Мы рассматриваем Сбербанк как стратегического финансового партнера. Доступ к ресурсам Сбербанка позволит "ИТЕРЕ" повысить эффективность работы и укрепить позиции на газовом рынке. Наша компания находится в отличной форме и готова к активному развитию",- сказал Игорь Макаров.

НГК "ИТЕРА" - один из крупнейших независимых производителей и продавцов природного газа в РФ. С 1998 года "ИТЕРА" развивает собственную газодобычу в Ямало-Ненецком автономном округе. Компания инвестировала в развитие газодобывающей отрасли более 2 млрд. долларов США. "ИТЕРА" - первая частная компания, которая ввела в эксплуатацию газовые месторождения на Севере России. В общей сложности на месторождениях, разрабатываемых "ИТЕРОЙ", добыто свыше 235 млрд. кубометров природного газа.

Комментарий эксперта: добавим, что Сбербанк также планирует в максимально короткий срок избавиться от всех непрофильных активов. Это должно произойти в ближайшие два-три года. Продать непрофильные активы банк собирается на сумму порядка $1.5 млрд. Основной проблемой Сбербанка являются нефтяные активы, такие как например доля "Таас-Юрях Нефтегаздобыча" и 99% акций ЗАО "НК "Дулисьма". Они были получены в счет непогашенных кредитов от Urals Energy во втором полугодии 2009 года.



Взгляд на индекс.

MICEX.

Крайне уверенно для последующего снижения смотрится российский индекс. Неубедительные данные из США, продолжающиеся проблемы Греции, а также снижение нефтяных котировок в основном подталкивают к активным продажам. В росте создалась сильная дивергенция, и котировка развернулась вниз. Целей внизу очень много, а сопротивления крайне сильные. Можно ожидать в данных обстоятельствах среднесрочного снижения у сопротивлений в районе 1656.00-1677.00 с потенциальными целями в районе пивотных и целевой поддержек в 1540.00-1568.00.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок не смог преодолеть внешний негатив. Интерес к риску остается низким.

По итогам торгов 20 июня, индекс ММВБ снизился на -1,20% до 1626,14, а RTS на -1,10% до 1857,91 пункта. В течение дня индекс ММВБ дважды проходил уровень поддержки 1630, но во второй раз вернуться выше ему уже не удалось. Хотя ситуация на внешних рынках немного исправилась, но это не помогло российским акциям. Снижение цены на нефть и общее отсутствие аппетитов к рискам плохо способствует покупкам. Даже начавшееся к вечеру ослабление доллара и рост американских индексов не впечатлили игроков. «Голубые фишки» завершили день в приличном минусе: «Газпром» -0,9%, «Роснефть» -1,59%, «СургутНефтеГаз» -1,77%, ГМК «НорНикель» -1,7%, «ВТБ» -2,62%, «ИРАО» -3,61%, а также «Ростелеком» -7,89%, хотя еще в пятницу 17 июня он был абсолютным лидером роста. Из историй роста можно выделить: ОГК-3 +1,66%, привилегированные «Ростелеком» +0,53%, ТГК-13 +0,47%, «УралКалий» +0,43%, «Аптеки 36и6» +0,38%. А из аутсайдеров: «НоваТЭК» -3,95%, «АвтоВАЗ» -3,35%, «Полюс Золото» -2,84%.

Торги на американском фондовом рынке завершились ростом индексов. При чем это уже третий день подряд, когда инвесторам удается удержать позитивную динамику рынков. Распродажи в течение предыдущих семи недель сделали многие акции интересными для долгосрочных вложений. При чем какой-либо значимой статистики 20 июня не выходило, поэтому негативные настроения лишились информационной подпитки. Кроме того, министр финансов Жан-Клод Юнкер сделал ряд заявлений по Греции, убеждая инвесторов относительно выработки решения по Греции. Он также выразил сомнения в том, что Италия находится в финансовой опасности. Среди наиболее покупаемых компаний на рынке были корпорации, связанные со строительством, а также здравоохранением. Меж тем, падение банковского сектора продолжилось и составило 0,9%. Тем не менее, DJIA вырос на +0,63%, а SNP 500 на +0,54% до 1278,36 пункта.

Новый торговый день в Азии начался с роста. Надежды на то, что решение по Греции будет выработано, а мировая экономика вновь наберет темп роста, стимулируют покупки акций после длительного периода снижения. В ранние часы индекс MSCI Asia Pacific подрастал на +0,8%. До сегодняшнего дня индекс потерял -6,4% в текущем году по сравнению с +1,7% в индексе SNP 500. До текущей неделе индекс снижался семь недель подряд. В Азии покупали акции экспортеров и сырьевых компаний. Тем не менее, если в Японии, Ю. Корее и Австралии рост составлял около 1%, в Китае Shanghai Composite балансировал чуть выше уровня закрытия предыдущего дня. На китайский рынок по-прежнему оказывают негативное влияние ожидания того, что ЦБ страны в ближайшие недели может вновь повысить ключевую и депозитную ставки.

Рынок нефти стабилизировался на достигнутых уровнях. На азиатской сессии североморская смесь Brent незначительно изменялась, а Light Sweet дорожать. Ожидается, что за прошлую неделю коммерческие запасы «черного золота в США вновь снизились. При этом из арабских стран поступают заявления об осторожности относительно повышения добычи нефти. В частности, Кувейт не будет спешить с повышением производства, чтобы не спровоцировать резкое падение цен. Небольшое ослабление доллара на фоне заявлений по Греции также поддерживает нефть. К 9:30 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,01% до $111,7, а американская WTI на +0,8% до $94,38 за баррель.

Металлы немного восстановили свои позиции после падения накануне. Тем не менее, рост оставался достаточно скромным. Ухудшение данных по развитым странам и ожидания по поводу ужесточения денежно-кредитной политики в Китае остаются главными факторами давления. С другой стороны, краткосрочная тенденция к ослаблению доллара помогает металлам нащупать поддержку на текущих уровнях. К 10:00 по мск, медь дорожала на +0,13%, золото на +0,05%, а серебро снижалось на -0,4%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 13:00 индекс экономических ожиданий в Германии ZEW, в 14:00 индекс изменений промышленных заказов в Великобритании (CBI), в 18:00 мск продажи жилья на вторичном рынке США. Фон перед открытием торгов в РФ нельзя назвать однозначно позитивным, или негативным. Некоторые индикаторы продолжают указывать на слабые аппетиты к рискам. С другой стороны, стабилизация цен на нефть, металлы и в основной валютной паре евро-доллар могут говорить в пользу осторожных покупок на открытии российских площадок.


Голос Блогосферы.

Проблемная Италия и в чем причина замедленного роста в России?

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Эксперты о событиях.

Евросоюз отложил принятие решения по кредиту для Греции.

Греция должна получить очередные 12 млрд. евро из пакета помощи, составляющего в общей сложности 110 млрд., до середины следующего месяца, чтобы избежать дефолта. Евросоюз, по сути, отложил принятие решения о выделении Греции кредита.

"Мы со всей ясностью напомнили, что греческое правительство до конца месяца должно сделать так, чтобы мы были убеждены, что все обязательства греческих властей выполнены", - сказал по итогу заседания председатель Еврогруппы, премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер.

В коммюнике, распространенном в понедельник в Брюсселе, отмечается, что одобрение парламентом Греции второго плана экономических реформ "откроет путь финансированию до середины июля" очередного транша помощи.

Министры ЕС сумели продвинуться в вопросе о форме участия банков и других частных кредиторов в оказании помощи Греции по второму плану реформ с целью спасения этой страны от дефолта.

Такое участие, на котором настаивает Германия, один из наиболее деликатных моментов в операции помощи Греции. Дискуссии по этому вопросу продолжились утром в понедельник на втором заседании Еврогруппы.

Согласно коммюнике министров экономики и финансов ЕС, к началу июля должны быть определены "главные параметры нового финансирования". Но уже сейчас министры согласны в том, что "необходимое дополнительное финансирование будет осуществляться одновременно официальными и частными источниками".

Еврогруппа одобрила "цель привлечения на добровольной основе частного сектора" к финансированию греческого долга, отмечается в коммюнике.

Между тем, на вторник парламент Греции назначил голосование по вотуму доверия правительству Папандреу.

По прибытии в воскресенье на заседание Еврогруппы в Люксембург только что назначенный новый министр финансов Греции Эвангелос Венизелос пообещал, что его страна сдержит свои обещания по бюджетной дисциплине и сокращению дефицита бюджета.

"Это для меня очень удачный повод подтвердить твердые обязательства греческого правительства и твердую волю греческого населения реализовать программу оздоровления государственного долга, согласованную с ЕС и Международным валютным фондом", - заявил Венизелос.

Комментарий эксперта: если решение по Греции не будет найдено, ей грозит дефолт, а это в свою очередь может спровоцировать цепную реакцию долговых проблем по всей еврозоне. Есть реальный риск возникновения нового кризиса, это как второй Lehman Brothers, только, наверное, страшнее, поскольку на кону уже целые страны с их долговым грузом. Добавим, что в воскресенье, 3 июля, Еврогруппа вновь проведет специальное заседание по параметрам финансирования Греции. Однако для финансовых рынков отсрочка решения до июля это не решение, а его отсутствие.

"Северсталь" и ВЭБ планируют в июле 2011г. разместить еврооблигации.


ОАО "Северсталь" и Внешэкономбанк планируют в июле 2011г. разместить еврооблигации. В течение месяца компания "Северсталь" может выйти на рынок, все будет зависеть от конъюнктуры рынка. Выпуск запланирован на середину июля текущего года.

Организаторами сделки выступают Goldman Sachs и Barclays Bank.

Выйти на рынок с выпуском еврооблигаций готовится и Внешэкономбанк. Организаторами этой сделки выступают J.P.Morgan, Morgan Stanley и BNP Paribas. Оба выпуска будут индикативного объема - от 500 млн. долл.

Напомним, ВЭБ в ноябре 2010г. разместил семилетние еврооблигации на 600 млн. долл. с купоном 5.45% и пятнадцатилетние объемом 1 млрд. долл. под 6.8% годовых.

Программа заимствований ВЭБа на текущий год сопоставима с прошлогодними объемами привлечений, когда госкорпорация привлекла 8.2 млрд. долл.

"Северсталь" последний раз выходила с евробондами в октябре 2010г. и привлекла 1 млрд. долл. под 6.7% годовых на 7 лет.

Комментарий эксперта: отметим, что успешное размещение евробондов может быть очень хорошим знаком для Северстали, поскольку говорит о том, что российские компании могут привлекать средства на зарубежных финансовых рынках, и теоретически успешное размещение может позитивно сказаться на акциях Северстали.

Германия: цены производителей в мае не изменились.

Цены производителей Германии в мае не изменились по сравнению с предыдущим месяцем и оказались чуть ниже ожидавшегося небольшого роста. На это указывают вышедшие в понедельник данные Федерального статистического агентства.

Согласно представленным данным, цены производителей, которые определяют ценовое давление и рассматриваются как важный индикатор инфляции на допотребительском уровне, тем не менее, выросли на 6.1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Согласно прогнозу экспертов, цены производителей должны были вырасти на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 6.3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Федеральное статистическое агентство оставило без изменений апрельский рост цен на 1.0% по сравнению с предыдущим месяцем и на 6.4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Цены на энергоносители выросли на 11.5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, что составляет более половины общего годового роста индекса, хотя по сравнению с предыдущим месяцем они снизились на 0.5%.

Цены на нефтепродукты выросли на 15.6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, хотя и снизились на 1.3% по сравнению с предыдущим месяцем.

Цены производителей без учета энергоносителей выросли на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 3.8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Комментарий эксперта: данные говорят о том, что последние несколько месяцев рост цен несколько замедлился, хотя общий инфляционный фон остается высоким. Таким образом, ситуация позволяет ЕЦБ немного выждать с повышением ставки в еврозоне, особенно на фоне долговых проблем. Этому же способствуют и события вокруг лимита госдолга США. Но поскольку г-н Трише уже дал рынкам намек на повышение ставок в июле, то вероятно сюрпризов здесь мы не увидим.
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок пытается расти. Внешний фон относительно улучшился.

К 16:00 мск индекс ММВБ вырос на +0,75% до 1638,27, а РТС на +0,9% до 1875,09. Внешний фон постепенно улучшился с открытия торгов в России, что способствовало активизации покупателей. Индекс ММВБ открылся выше поддержки 1630 пункта и продолжил наращивать рост. Однако рост носит фрагментарный характер, что видно по динамике «голубых фишек»: «Газпром» +1,01%, «Роснефть» -0,2%, ГМК «НорНикель» +0,41%, «Сбербанк» +1,31%, «РусГидро» +0,53%. Из историй роста также можно выделить: ТГК-1 +4,08%, ТГК-9 +3,66%, «АвтоВАЗ» +3,16%, «Татнефть» +2,65%, ОГК-6 +2,19%. А из аутсайдеров: «Полюс Золото» -1,69%, ОГК-4 -1,01%, «Белон» -0,92%, «Ростелеком» -0,85%.

Позитивным моментом для российского рубля является возобновление роста цены на нефть. Вице-премьер правительства и министр финансов А. Кудрин заявил, что дефицит федерального бюджета будет ниже 0,5% в текущем году, если средняя цена на нефть составит $115 за баррель Urals. Кроме того, американский доллар несет заметные потери к сырьевым валютам на FOREX. К 15:50 мск доллар ослаб к рублю на -0,65% до 27,96, а евро укрепился на +0,13% до 40,19.

Европейские индексы растут после многодневного уныния. При этом поводом послужила, скорее всего, усталость от негативных ожиданий последних дней. 21 июня премьер-министр Греции Папандреу пройдет экзамен на прочность в своем парламенте и в Европе рассчитывают, что он получит вотум доверия. В случае подтверждения полномочий греческого правительства, оно сможет более решительно продвигать те меры, которые требуются для получения внешней финансовой помощи. Соответственно, при выполнении обязательств греческой стороной ЕЦБ, Евросоюз и МВФ предоставят очередной транш, который спасет Грецию от очередной крайней даты выплаты долгов. Испания смогла разместить долговые бумаги на сумму 3 млрд евро с различным сроком погашения. Спрос оказался высоким, а доходность смешанной. В остальном статистика по Европе оказалась неблестящей. Индекс экономических ожиданий ZEW в Германии упал в июне до -9,0 против 3,1 в мае. Впрочем, британский индекс изменений промышленных заказов CBI вырос на 1 пункт вместо ожидаемого падения на -5 пунктов. В Европе покупали акции сырьевых компаний, компаний IT сектора и отдельных банков. К 16:00 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,93%, а германский DAX 30 на +0,9%.

Рост на рынке нефти возобновился на фоне ослабления доллара и надежд инвесторов на успешное голосование в Греции. При этом сильное снижение за прошлую неделю также привлекает спекулянтов возможностью сыграть на коррекции цены вверх. Аналитики прогнозируют, что на неделе, завершившейся 17 июня, запасы в США вновь снизились на 1,63 млн бар. Коммерческие запасы сырой нефти в Китае снизились за май на 3,5%, а топлива увеличились на 2,6%. При этом переработка выросла на 4,4%, а за первые 5 месяцев года на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом год назад. Частично рост связывают с необходимостью компенсировать выход из строя ряда японских НПЗ после землетрясения 11 марта. К 16:00 мск североморская смесь Brent подрастала на +0,64% до $112,4, а американская WTI на +1,24% до $94,79 за баррель.

Данные по импорту металлов в Китае оказались менее оптимистичными, чем по нефти. Импорт очищенной меди сократился в мае до 149 235 тонн с 160 236 тонн в апреле. При этом в годовом выражении импорт упал на 47%. Одновременно производство продукции из меди выросло на 15% в первые пять месяцев по сравнению с аналогичным периодом год назад. Одним из факторов снижения импорта меди является политика ЦБ Китая, который в ближайшие недели, согласно данным Nomura Securities, может вновь повысить ключевую и депозитную ставки. К 16:00 мск медь дорожала на +0,57%, золото на +0,21%, а серебро на +0,59%.

Из существенной статистики остаются лишь данные по США в 18:00 мск: продажи жилья на вторичном рынке. Внешний фон заметно улучшился по сравнению с утренними часами, и единственным риском для рынков остается голосование в греческом парламенте. Если оно пройдет успешно, то на какой-то период можно ожидать повышения аппетитов к рискам, а, значит, роста на таких рынках, как российский.


Торгуем «классику».

Акция: Северсталь, 60 мин.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Эксперты о событиях 2.

«Полюс Золото» объявила новые параметры объединения с KazakhGold.

Совет директоров «Полюс Золото» определил условия обратного поглощения дочерней KazakhGold. Для этого казахская компания выпустит допэмиссию акций (уставный капитал должен увеличиться примерно в 30 раз), которые будут обменены на бумаги «Полюса».

За одну акцию «Полюса» полагается 17.14 GDR KazakhGold, а за каждую расписку - 8.57 GDR KazakhGold. В результате обратного поглощения действующие акционеры «Полюс Золото» получат в новой компании (созданной на базе KazakhGold) 96.3%.

Крупнейшим совладельцам «Полюса» - «Нафта Москва» и ОНЭКСИМу - достанется около 74%, акционерам KazakhGold - 3.7%. Причем, поскольку «Полюс» является основным акционером казахской «дочки», у компании образуется казначейский пакет примерно в 2.4%.

В воскресенье топ-менеджмент «Полюс Золото» и KazakhGold отправились в Лондон, чтобы уже с этой недели начать road-show. Ожидается, что 14 июля состоится внеочередное собрание акционеров KazakhGold, на котором утвердят увеличение уставного капитала компании.

В новый совет KazakhGold, как ожидается, войдет не менее трех независимых директоров, в числе которых уже занимающий этот пост Адриан Коутс и неисполнительный директор «Полюс Золото» лорд Кланвиллиам. Имена других кандидатов пока не называются. В дальнейшем количество независимых директоров может увеличиться, поскольку компания рассчитывает получить премиальный листинг в Лондоне и войти в индекс FTSE 100.

Комментарий эксперта: отметим, что в результате поглощения, новая компания, наконец, придет к долгожданному листингу на Лондонской фондовой бирже и будет крупнейшим производителем золота по рыночной капитализации, среди всех компаний, которые торгуются в Лондоне.

В мае экспорт из Японии упал на 10.3%.

В мае японский экспорт снизился на 10.3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Аналитики прогнозировали снижение лишь на 8.4%.

В апреле этот показатель упал на 12.4%.

Такие показатели говорят о сохранении сложной ситуации в стране после мартовских стихийных бедствий.

Дефицит баланса внешней торговли Японии в мае составил 853.7 млрд. иен ($10.7 млрд.), что является вторым по величине показателем с начала отслеживания данных в 1979 году.

Перебои с подачей электроэнергии в результате землетрясения и последовавшего за ним цунами привели к остановке многих предприятий в Японии и без того пострадавших от стихийных бедствий.

Японские предприятия были вынуждены сократить объемы производства, что привело к снижению объемов экспорта.

Комментарий эксперта: отметим, что в мае экспорт все же немного стабилизировался после провала в марте-апреле, но пока ещё далеко до возврата к позитивному торговому сальдо. Так за последние 12 месяцев импорт вырос на 12.3% в основном за счет энергетических товаров и продуктов питания.
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок немного подрос на достаточно позитивном внешнем фоне. Однако новый день вновь грозит распродажами рискованных активов.

По итогам торгов 21 июня, индекс ММВБ вырос на +0,57% до 1635,38, а RTS на +0,76% до 1872,45 пункта. В течение торговой сессии внешний фон заметно улучшался, но реакция российских игроков оказалась сдержанной. Индексы очень неуверенно закрепились выше линии поддержки 1630 пункта по ММВБ. Одним из негативных факторов является то, что на рынке нефти сохраняется неустойчивость, которая вновь вылилась в распродажи в рамках американской сессии. Соответственно, нефтегазовый сектор российского рынка не поддерживает попытки устроить ралли, что хорошо заметно на динамике «голубых фишек»: «Роснефть» -0,88%, «Лукойл» +0,01%, «СургутНефтеГаз» -0,18%. Напротив, банковский сектор показывает более позитивную динамику: «Сбербанк» +1,36%, «ВТБ» +1,2%. Из прочих историй роста можно отметить: «АвтоВАЗ» +4,85%, ТГК-1 +3,58%, «Татнефть» +3,03%, «МосЭнерго» +2,39%, «НоваТЭК» +2,23%, «КАМАЗ» +2,06%. А из аутсайдеров: «Ростелеком» -4,09%, «Полюс Золото» -2,74%, ОГК-4 -0,92%, «Разгуляй» -0,91%.

Торги на фондовом рынке США вновь завершились ростом. После того, как на прошлой неделе атаки «медведей» были отбиты вблизи уровня поддержки 1250 SNP 500, на рынок вернулись покупатели. Да и снижение цены на нефть имеет свой позитивный эффект на многие сектора экономики, хотя и сказывается негативно на бумагах энергетических компаний. Статистика также поддержала позитивную динамику рынка: продажи жилья на вторичном рынке в США сократились в мае на -3,5% против ожидаемых -5% до 4,81 млн. в годовом пересчете. Впрочем, за год продажи упали на -15,3%. Тем не менее, небольшой позитив вместе с новостями из Европы помог рынку удержать рост до закрытия торгов. В итоге, DJIA вырос на +0,91%, а SNP 500 на +1,34% до 1295,52 пункта.

Новый день в Азии начался с роста местных индексов. Накануне сразу два премьер-министра проблемных стран получили вотум доверия в своих парламентах. Если у Сильвио Берлускони речь шла лишь о политической карьере, то у Георгия Папандреу на карту была поставлена политическая стабильность в Греции и неизбежный технический дефолт в случае провала. Однако в Греции мало кто желал взять на себя ответственность в кризисные времена, а по этой причине Папандреу вполне успешно получил вотум доверия при 155 голосов «за» и 143 голосов «против». На азиатских биржах повышенным спросом пользовались акции компаний-экспортеров, а также производителей сырья. За час до закрытия торгов японский индекс Nikkei 225 подрастал на +1,7%. С другой стороны, настроения на материковом Китае оставались негативными. По-прежнему одной из идей спекулянтов является дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики китайского ЦБ перед лицом инфляции. Shanghai Composite ушел на дневной перерыв со снижением на -0,3%. Ставки по 7 дневным кредитам на китайском МБК выросли до 9,5%.

Рынок нефти вновь начал склоняться к падению на азиатской сессии. Несмотря на ослабление доллара, нефтяные спекулянты не верят в дальнейший существенный рост спроса. К тому же Goldman Sachs в своем очередном аналитическом докладе предупредил клиентов о волатильности в ближайшее время, а также о том, что повстанцы Ливии могут возобновить добычу «Черного золота» на своей территории. По мнению экспертов инвестиционного банка, это даст рынку дополнительно до 355 тыс. баррелей нефти. Впрочем, нефть эта может не потребоваться, хотя бы в США. Согласно статистике Американского Института Нефти, на неделе, завершившейся 17 июня, запасы нефти в Америке упали всего на -0,08 млн. бар., запасы бензина упали на -1,51 млн. бар., а дистиллятов на -0,54 млн. бар. При этом аналитики ожидают, что официальный отчет Минэнерго США покажет снижение запасов на -1,83 млн. бар. К 9:50 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,1% до $111,06, а американская WTI снижалась на -0,56% до $93,64 за баррель.

Металлы находятся под давлением на азиатской сессии. Во многом это связано с ситуацией на китайском МБК, где ставки выросли до 9,5%. Недостаток ликвидности сокращает возможности банков по спекуляциям с рискованными активами. При этом ожидания очередного повышения ключевой и депозитной ставки ЦБ Китая также не способствуют покупкам. Ужесточение денежно-кредитной политики приведет к дальнейшему охлаждению темпов роста и падению реального спроса на промышленные металлы. К 9:50 мск, медь дешевела на -0,4%, золото дорожало на +0,04%, а серебро снижалось на -0,04%.

Из ключевой статистики на предстоящий торговый день можно выделить: в 13:00 промышленные заказы в еврозоне, в 18:30 мск запасы нефти и нефтепродуктов в США, а в 22:30 решение по ставки ФРС США. Внешний фон перед открытием российских площадок можно считать умеренным, или немного негативным. Поэтому ждать существенного движения вверх по российским индексам не стоит. Прогноз об уверенном росте на голосовании в греческом парламенте не оправдался, так как негативным фактором для российских бумаг вновь стала нефть. Данный фактор останется одним из главных и вероятное падение Brent ниже $110 за баррель может перечеркнуть все попытки к росту.


Эксперты о событиях.

Греческое правительство получило вотум доверия в парламенте страны.

Правительство премьер-министра Греции Георгиоса Папандреу преодолело вотум недоверия. Как сообщили представители властей, в результате голосования в парламенте страны новый кабинет министров Г. Папандреу получил большинство голосов в свою поддержку.

Недавно Г. Папандреу произвел в кабинете министров кардинальные перестановки из-за нерешенных социально-экономических проблем Греции, в связи с чем потребовал голосования о доверии.

В частности, новым министром финансов и вице-премьером Греции стал Евангелос Веницелос, до недавнего времени занимавший пост министра обороны страны. При этом экс-министр финансов Георгиос Папаконстинтину занял пост главы Министерства окружающей среды. Новым министром иностранных дел стал член Европарламента и действующий член правящей партии Ставрос Ламбринидис.

Ранее сообщалось, что если кабинет министров во главе с Г. Папандреу получит поддержку парламента, премьер уже на следующей неделе вынесет на голосование пакет экономических мер, включая резкое сокращение расходов, повышение налогов и распродажу госимущества, чтобы избежать долгового дефолта.

Напомним, после двух дней переговоров в Брюсселе министры финансов еврозоны дали Греции две недели, начиная с понедельника, на принятие жестких мер экономии для получения нового транша финансовой помощи объемом в 12 млрд. евро.

Комментарий эксперта: ожидается, что сегодня на заседании правительства будет принят законопроект о реализации среднесрочной финансовой программы, предусматривающей просто «драконовские» меры. После этого он еще поступит в парламент для утверждения. Но, полагаем, что вопрос с получением нового транша решен.

Fitch вновь заявило о возможности пересмотра прогноза по рейтингу США.

Аналитики международного рейтингового агентства Fitch ratings вновь заявили о возможности пересмотра прогноза по суверенному рейтингу США на негативный, если предел внешнего займа страны не будет повышен. В настоящий момент рейтинг США, присвоенный агентством, - ААА. Ранее Министерство финансов США заявляло, что если ко 2 августа потолок заимствований США не будет увеличен, страна столкнется с дефолтом.

"Если ко 2 августа верхний предел заимствования США не будет изменен, Fitch пересмотрит прогноз по суверенному рейтингу страны на негативный", - заявил глава азиатско-тихоокеанского подразделения агентства Андрю Колкухун на пресс-конференции в Сингапуре. При этом он отметил, что в агентстве ожидают увеличения предела внешнего займа Америки и того, что, вероятно, США избегнут дефолта.

Комментарий эксперта: напомним, что 19 апреля 2011г. другое международное рейтинговое агентство Standard & Poor's изменило прогноз по суверенному рейтингу Соединенных Штатов Америки на уровне Aaa со стабильного на негативный, а 3 июня рейтинговое агентство - Moody's - заявило, что может пересмотреть кредитный рейтинг США, если американский конгресс не примет решения об увеличении лимита государственного долга. То есть все три агентства торопят американских парламентариев вовремя поднять предел заимствования.


Голос Блогосферы.

Деловая активность падает и в Германии и цены на газ отвязываются от нефти.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок испытал серьезное снижение в середине дня. На внешних рынках предпочитают продавать риски, но рассчитывают на позитивные сигналы из ФРС.

К 16:00 по мск. индекс ММВБ снижался на -0,03% до 1634,91, а РТС на -0,03% до 1871,92. Оптимизма американских площадок и вотума доверия премьер-министру Греции хватило лишь на вечер предыдущего дня. Новый день не принес российскому рынку ничего позитивного. Нефть вновь оказалась под давлением, доллар показал признаки укрепления, а внешние рынки вновь начали снижаться. «Голубые фишки» единодушно оказались в минусе, а индекс ММВБ обновил минимум недели: «Газпром» -0,07%, «Роснефть» -0,59%, ГМК «НорНикель» -0,49%, «Северсталь» -0,59%, «Сбербанк» -0,5%, «ВТБ» -1,16%. Из историй роста можно отметить: ОГК-2 +2,4%, «УралКалий» +1,04%, ОГК-6 +0,92%, «НоваТЭК» +0,83%. А из аутсайдеров: «Холдинг МРСК -1,82%, ОГК-5 -1,5%, привилегированные «Татнефть» -1,43%, «Соллерс» -1,14%.

Российский рубль смотрится достаточно стабильно, но немного слабеет к доллару США, как и австралийская валюта, которая идет контркурсом с другими сырьевыми валютами. Снижение цены на нефть и негативная динамика металлов полностью перекрывают поддержку рубля в конце месяца и квартала, когда производятся значительные налоговые выплаты экспортеров. К 15:40 мск доллар укреплялся к рублю на +0,1% до 27,983, а евро на +0,05% до 40,249.

На европейских биржах основное внимание продавцов сосредоточено в сырьевом секторе. Несмотря на временное затишье по греческой проблеме, ожидания инвесторов остаются негативными. К тому же политики пока не предоставили четкого решения по Греции. Премьер-министр Папандреу в ближайшее время должен выдержать еще один экзамен в парламенте, где рассчитывает получить поддержку своему жесткому плану сокращения расходов на 28 млрд евро и приватизации на 50 млрд евро. Канцлер Германии г-жа Меркель заявила, что на саммите Евросоюза не будут приниматься какие-либо решения по Греции. Афинам необходимо одобрить пакет жестких мер, а также она еще раз предостерегла от стихийного объявления дефолта, что может привести к непредсказуемым последствиям. Статистика по еврозоне оказалась хуже ожиданий. Новые промышленные заказы выросли в апреле на +0,7% вместо прогнозируемых +1%, а в годовом выражении рост составил +8,6% против +14,2%. К 15:40 мск британский FTSE 100 снижался на -0,31%, а германский DAX 30 подрастал на +0,13%.

На рынке нефти без особых перемен. Некоторое укрепление доллара к евро, ожидания негативной статистики, а также неопределенность с действиями ФРС по итогам двухдневного заседания FOMC остаются главными факторами давления. К 15:55 мск североморская смесь Brent торговалась почти без изменений на уровне $110,95, а американская WTI снижалась на -0,38% до 93,81 за баррель.

Импорт руды и концентрата никеля в Китае вырос до рекордных объемов в мае на фоне роста производства стали. Поставки увеличились до 4,19 млн т., что на 70% выше, чем в апреле. При этом импорт меди, напротив, снизился в мае более чем на 6% по сравнению с апрелем. К 15:55 мск медь снижалась на -0,49%, золото на -0,08%, а серебро на -0,76%. Весьма интересные события происходят на продовольственном рынке. За июнь пшеница в Чикаго подешевела на 16%. Согласно заявлению министра сельского хозяйства Франции Бруно Ле Мэру, если ведущие страны мира не примут новые правила по продовольствию, то текущее столетие ознаменуется периодами голода планетарного масштаба. Франция планирует создать глобальную базу данных, которая бы отслеживала состояние урожая по всему миру, планы по росту производства и другие детали сельскохозяйственного рынка, чтобы превентивно принимать меры по устранению возможных ситуаций голодания населения. В период с 2007 по 2009 г. в мире произошло до 60 продовольственных бунтов.

Согласно протоколу последнего заседания Банка Англии, несколько членов комитета по монетарной политике допускают возможность новой программы количественного смягчения, если ситуация в экономике начнет ухудшаться. Данная информация привела к тому, что фунт начал резко терять свои позиции на валютном рынке. Впрочем, аналогично стала вести себя и единая европейская валюта. Германские эксперты и политики в очередной раз делают заявления по поводу слишком большого влияния рейтинговых агентств, которые, фактически, спровоцировали текущий кризис долгов. Германское правительство начало переговоры с частными инвесторами об участии в программе преодоления греческого кризиса. Сама же г-жа Меркель заявила в парламенте о том, что решение по Греции будет принято на экстренной встрече Евросоюза 3 июля. Впрочем, особой поддержки евро эти заявления не обеспечили. К 15:55 мск евро укреплялся к швейцарскому франку на +0,03%, к иене слабел на -0,12%, а к доллару почти не менялся на уровне $1,44, британский фунт слабел к доллару на -0,62%.

На вечерний отрезок торгов остаются данные по США: в 18:30 запасы нефти и нефтепродуктов от Минэнерго, а в 22:30 решение ФРС. Ситуация на российском рынке может немного улучшиться, так как от ФРС не ждут каких-либо неприятных сюрпризов, а надежды на QE-III, или сохранение мягкой монетарной политики говорят о доступности денег в обозримой перспективе. Перед началом торгов в США фьючерс на SNP 500 снижался на -0,07%.
ЗАО ИФК СОЛИД
Торгуем «классику».

Акция: Транснефть ап, 60 мин.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Эксперты о событиях.

Прибыль Татнефти выросла на 111% в I квартале.

ОАО Татнефть получило в I квартале 2011 года чистую прибыль по US GAAP 24.476 млрд. руб. Таким образом, прибыль выросла более чем в 2.1 раза по сравнению с показателем прошлого года.

Ранее компания сообщала, что ее чистая прибыль за первый квартал 2010 года составляла 12.63 миллиарда рублей.

Выручка компании увеличилась на 25 процентов до 131.73 миллиарда рублей по сравнению с тем же периодом прошлого года, а показатель EBITDA – на 74 процента до 34.99 миллиарда рублей.

Общая стоимость активов компании увеличилась на 2.4% - до 583.264 миллиарда рублей по состоянию на 31 марта текущего года с 567.179 миллиарда рублей на 31 декабря 2010 года.

Общая сумма обязательств Татнефти уменьшилась на 4.1%, до 207.858 миллиарда рублей с 216.633 миллиарда рублей на 31 декабря 2010 года.

Общий акционерный капитал общества увеличился с 338 607 млн. рублей ($11 109 млн.) на 31 декабря 2010 года до 362 867 млн. рублей ($12 764 млн.) на 31 марта 2011 года.

Добыча нефти компанией в I квартале увеличилась на 0.3% - до 10.726 млн. т.

Комментарий эксперта: вчера самый внушительный рост среди ликвидных эмитентов продемонстрировали акции Татнефти, прибавив к концу дня 3.04%.

Белоруссия получила $800 миллионов из Антикризисного фонда ЕврАзЭС.

Белоруссия получила первый транш кредита Антикризисного фонда ЕврАзЭС в размере 800 миллионов долларов, заявил вице-премьер, министр финансов России Алексей Кудрин. "Белоруссия вчера к вечеру выполнила все формальные обязательства, и сегодня деньги в пути, уже отправлены из Алма-Аты", сказал Кудрин.

В начале июня ЕврАзЭС пообещал выделить переживающей самый тяжелый за последние десять лет финансовый кризис Белоруссии в течение ближайших трех лет кредиты на 3 миллиарда долларов.

Белоруссия в условиях нехватки валюты и всплеска инфляции сократила кредитование экономики и пригрозила ограничить импорт. Множественность курсов и дефицит валюты фактически лишили белорусские компании возможности рассчитываться с зарубежными партнерами, львиная доля которых – в России.

Белоруссии, по разным оценкам, требуется до 10 миллиардов долларов для восстановления равновесия на валютном рынке. Страна надеется заткнуть дыру в платежном балансе кредитами Международного валютного фонда и России, пообещавшей 3 миллиарда долларов через фонд ЕврАзЭс.

Второй и последующие транши, каждый в 440 млн. долларов, будут перечисляться Беларуси по мере выполнения согласованных мер программы стабилизации платежного баланса и повышения конкурентоспособности экономики, разработанной правительством страны.

Средства кредита должны быть использованы на пополнение международных резервных активов и финансирование дефицита платежного баланса Беларуси.

Комментарий эксперта: в то же время, Международный валютный фонд окончательного решения о выделении кредита Белоруссии на данный момент пока не принял. Между тем, в самое ближайшее время развернутся баталии вокруг российского бюджета на новую трехлетку. Пока его основные параметры не разглашаются.

Продажи на вторичном рынке жилья США в мае упали.

Продажи на вторичном рынке жилья США в мае упали до самого низкого уровня за шесть месяцев, указав на то, что испытывающий трудности жилищный сектор переживает глубокий спад во время ключевого весеннего сезона продаж.

Согласно данным, представленным во вторник Национальной ассоциацией риэлторов США (NAR), продажи на вторичном рынке жилья в США в мае упали на 3.8% по сравнению с предыдущим месяцем и с учетом коррекции на сезонные колебания составили 4.81 млн. домов в год.

Показатель за апрель был пересмотрен в сторону понижения, до 5.0 млн. домов в год. Это самое низкое значение с ноября.

Экономисты ожидали, что продажи на вторичном рынке жилья в мае упадут на 5.0% до 4.80 млн. домов в год.

Средняя цена дома на вторичном рынке жилья в мае составила 166 500 долларов, что на 4.6% ниже уровня мая 2010 года, когда она составляла 174 600 долларов.

Запасы домов на вторичном рынке жилья, выставленных на продажу, в мае немного снизились, до 3.72 млн. домов. При текущих темпах продаж этих запасов хватит на 9.3 месяца. В апреле, согласно пересмотренным данным, запасов хватило бы на 9.0 месяца. Значение показателя, равное примерно 6 месяцам, считается здоровым уровнем.

Рынок жилья продолжает испытывать трудности, являясь одним из нескольких факторов, замедляющих экономический рост.

Лоуренс Юн, глвный экономист NAR, однако, выразил надежду на то, что второе полугодие будет лучше.

«Это фактически может быть низшей точкой года», - говорит он.

Хотя годовые темпы роста экономики США в 1-м квартале составили 1.8%, жилищный сектор сдерживал рост экономики четвертый квартал из последних шести.

Комментарий эксперта: вчера на торгах в США на этой информации выросли 11 из 12 компаний домостроителей, которые входят в индекс S&P 500. Надо отметить, что хотя и количество проданных домов оказалось минимальным за последние шесть месяцев, но данные совпали с прогнозом экономистов, и, кроме того, апрельская и майская статистика по подписанным контрактам на продажу новых домов зафиксировала рост, что может говорить о том, что в июне-июле количество продаж на вторичном рынке недвижимости может ускориться.
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок немного подрос на фоне подорожавшей нефти. Однако новый день вновь может принести распродажи рискованных активов.

По итогам торгов 22 июня, индекс ММВБ вырос на +0,29% до 1640,13, а RTS на +0,32% до 1878,38 пункта. В течение торговой сессии индексы довольно глубоко проседали. Индекс ММВБ опускался до 1620 пунктов. Однако концовка дня оказалась за «быками», которые воспользовались восстановлением цен на нефть. Однако рост не носил фронтальный характер, что видно из динамики «голубых фишек»: «Газпром» +0,79%, «Роснефть» -0,47%, «Лукойл» +0,92%, ГМК «НорНикель» +1,75%, «Сбербанк» -0,32%, «ВТБ» -1,42%. Из историй роста можно отметить: «Верхнесалд» +2,68%, ОГК-2 +1,76%, НЛМК +1,59%, «УралКалий» +1,02%. Из аутсайдеров: «Ростелеком» -2,77%, ОГК-5 -2,12%, «Холдинг МРСК» -1,68%.

Ключевым событием для американского фондового рынка стало решение ФРС по ставке. Как и ожидалось, каких-либо изменений в монетарную политику Федрезерва не было внесено. Вторая количественная программа смягчения завершится в запланированный срок, а ставка останется на рекордно низком уровне продолжительное время. В заявлении FOMC также отмечается, что восстановление экономики происходит умеренными темпами, но несколько медленней, чем ожидалось. В качестве причин для объяснения подобной динамики приводятся высокие цены на сырьевые товары и трагическое землетрясение в Японии 11 марта. Однако в пресс-релизе также говорится о том, что инфляционное давление несколько ослабло в последнее время, а во второй половине года ожидается ускорение восстановления экономики и улучшение на рынке труда. И, естественно, ФРС вновь заявляет о своей готовности отвечать по двойной роли своего мандата – поддержание стабильности цен и обеспечение максимально возможного уровня занятости населения. Кроме того, ФРС будет реинвестировать доходы от ранее сделанных инвестиций в различные облигации. Таким образом, Федрезерв сохраняет на неопределенно длительный срок свою крайне мягкую политику по обеспечению ликвидности в финансовой системе. Впрочем, кроме заявлений американских монетаристов, особого внимания заслуживает заявление транспортной компании FedEx, которая часто рассматривается в качестве индикатора здоровья американской экономики. Руководство компании заявляет, что чистая прибыль в IV финансовом квартале увеличилась на 33%, а особое оживление отмечается по азиатскому направлению. Однако рынок обратил внимание на то, что Федрезерв, кроме сохранения своей монетарной политики, также снизил прогноз роста американской экономики в текущем году до 2,7%-2,9% с 3,1%-3,3%. В итоге, DJIA упал на -0,66%, а SNP 500 на -0,65% до 1287,14 пункта.

Новый день в Азии принес легкую волатильность на рынки. Вновь инвесторы продавали акции экспортеров и сырьевых компаний. На китайском рынке продолжают ходить слухи о том, что Народный Банк вскоре повысит ключевую и депозитную ставки. На сей раз с подобным предположением, со ссылкой на свои источники, выступило издание China Securities Journal. Тем не менее, китайский Shanghai Composite подрастал почти на +0,3% перед дневным перерывом. Японский Nikkei 225 балансировал вблизи уровня закрытия предыдущего дня.

После ралли накануне, нефть возобновила движение вниз. Снижение прогноза по США, ожидание повышения ставки ЦБ Китая являются главными факторами падения котировок. Впрочем, после заявления FOMC FRS американский доллар начал укрепляться, что также снижает аппетиты к инвестициям в рискованные активы. Динамика спроса на глобальном рынке остается противоречивой. Согласно отчету Минэнерго США, на неделе, завершившейся 17 июня, запасы нефти в Америке сократились на -1,7 млн. бар. до 363,8 млн. бар., запасы бензина упали на -0,5 млн. бар., а дистиллятов выросли на +1,2 млн. бар. Средний показатель спроса за последние четыре недели составил 19,1 млн. бар. нефти в сутки, или на 2,7% меньше, чем в аналогичный период год назад. Спрос на бензин вырос за год на +0,9% до 9,3 млн. бар. в сутки, а вот на дистилляты упал на 5,7% до 3,7 млн. бар. в сутки. Напротив, по данным агентства Platts, потребление нефти в Китае выросло в мае на 8% по сравнению с маем прошлого года до 39,4 млн. тонн. На азиатских торгах нефть находилась под давлением. К 9:50 мск, североморская смесь Brent дешевела на -1,07% до $112,98, а американская WTI снижалась на -1,31% до $94,16 за баррель.

Потери в промышленных металлах были меньше, чем на рынке нефти. На металлы довольно негативно влияет ситуация на китайском МБК, где удерживаются рекордные с 2007 г. ставки. Накануне ЦБ Китая даже прекратил стерилизацию излишней ликвидности, чтобы снизить стоимость денег в банковской системе. Тем не менее, банки Китая испытывают недостаток средств, что приводит к ликвидации части спекулятивных позиций. К 9:50 мск, медь снижалась на -0,97%, золото на -0,36%, а серебро на -1,31%.

Валютный рынок остается достаточно спокойным. Накануне в последние часы торгов произошло небольшое укрепление доллара, но особого успеха данная тенденция не имела. Сырьевые валюты немного уступают доллару США, хотя новозеландский доллар укрепляет свои позиции. При этом продолжается ослабление британского фунта к доллару. Накануне был опубликован протокол последнего заседания Банка Англии, из которого стало ясно, что британские монетаристы вполне готовы запустить еще одну программу количественного смягчения, если ситуация в экономике начнет ухудшаться. При этом Банк Англии считается неформальным индикатором будущей политики ФРС США. К 9:50 мск, евро укреплялся к франку Швейцарии на +0,05%, к иене слабел на -0,11%, а к доллару на -0,27% до $1,43.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 11:30 предварительные значения индексов деловой активности в производстве и вне производственной сферы для Германии, в 11:58 мск предварительные значения индексов деловой активности в производственной и непроизводственной сферах еврозоны, в 16:30 мск индекс экономической активности ФРБ Чикаго и первичные обращения за пособиями по безработице за прошлую неделю, в 18:00 мск продажи нового жилья в США. Фон перед открытием российских площадок смотрится довольно негативно. Укрепление доллара, снижение цены на нефть и падение на основных азиатских площадках могут привести к открытию торгов в существенном минусе. Однако причин для активных распродаж пока нет.


Эксперты о событиях.

ФРС сохранила целевой диапазон ставки 0-0.25%, завершит выкуп активов на $600 млрд. в июне.

Федеральная резервная система США в среду приняла решение о сохранении целевого диапазона базовой процентной ставки от нуля до 0.25% годовых, говорится в документе по итогам июньского заседания Комитета по открытому рынку. Аналитики также не ожидали изменения ставки.

Американский ЦБ также сообщил о намерении завершить программу выкупа казначейских обязательств США на сумму $600 млрд. в июне, как и было запланировано.

"Информация, полученная после заседания FOMC в апреле, указывает на то, что экономика США продолжает восстанавливаться умеренными темпами, хотя и более низкими, чем ожидалось. Последние индикаторы по рынку труда также были более слабыми, чем ожидалось", - говорится в сообщении.
"Более слабые темпы экономического подъема отражают, в частности, факторы, которые, вероятно, являются временными, включая последствия высоких цен на продукты питания и энергоносители для покупательной способности американцев и их расходов, а также разрушение цепочки поставок отдельных товаров в связи с трагическими событиями в Японии", - отмечается в документе.
"Расходы домовладельцев и инвестиции бизнеса в оборудование и программное обеспечение продолжают расти. Однако инвестиции в нежилое строительство по-прежнему слабы, и жилищный сектор остается в подавленном состоянии", - отмечают в FOMC.

"Инфляция ускорилась в последние месяцы, что обусловлено, главным образом, высокой стоимостью некоторых видов сырья и импортируемых товаров, а также упомянутым выше разрушением цепочки поставок некоторых товаров. Тем не менее, долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными", - утверждает FOMC.

Комментарий эксперта: отметим, что все обошлось без сенсаций, все в рамках ожиданий. В то же время добавим, что Билл Гросс, управляющий фонда PIMCO, полагает, что может быть и третий раунд количественного смягчения и намек на это может быть дан уже в августе, когда Бернанке будет выступать на конференции в Джексон Хоул. Впрочем, пока таких намеков мы не слышим.

Федрезерв США понизил экономический прогноз во второй раз в этом году.

Вчера Федрезерв США во второй раз в этом году снизил прогноз экономического развития США на 2011 и 2012 г.г. и повысил прогноз по базовой инфляции на 0.2% в сравнении с оценкой, озвученной в апреле.

Темпы роста ВВП США, по прогнозу ФРС, в 2011 году составят 2.7% - 2.9% в сравнении с прогнозом 3.1% - 3.3%, озвученным в апреле, и 3.4% - 3.9%, озвученным в январе. Федрезерв также снизил прогноз по темпам роста ВВП на 2012 год до 3.3% - 3.7% против апрельского прогноза 3.5% - 4.2%.
Базовая инфляция, как ожидает ФРС, в 2011 году вырастет на 1.5% - 1.8% (ранее ожидалось повышение на 1.3% - 1.6%), а ценовой индекс расходов на личное потребление увеличится на 2.3% - 2.5% (2.1% - 2.8% - апрельский прогноз).

Комментарий эксперта: немного негативный момент, но главное тут то, что Федрезерв верит (об этом говорил Бернанке), что во II полугодии ситуация в американской экономике будет улучшаться и это одна из позитивных идей для инвесторов.
ЗАО ИФК СОЛИД
Эксперты о событиях 2.

Газпром объединяет ОГК-2 и ОГК-6.

Акционеры двух энергетических "дочек" Газпрома утвердили параметры их слияния в крупнейшую в РФ по мощности теплогенерирующую компанию.

Собрания акционеров проголосовали за реорганизацию в форме присоединения ОГК-6 к ОГК-2, сообщили компании в среду.

За предложенные параметры слияния проголосовали акционеры, контролирующие 87 процентов акций ОГК-2, против – 10.85 процента. Из акционеров ОГК-6 "за" проголосовали 79.63 процента, против – 19.5 процента, сказал глава Газпромэнергохолдинга Денис Федоров вчера.

Газпром в прошлом году объявил о планах слияния двух из четырех своих энергокомпаний к концу 2011 года. Он выбрал основой для объединения ОГК-2, которая выпустит допэмиссию на 80 процентов нынешнего капитала, для конвертации бумаг ОГК-6.

В результате акционерам ОГК-6 придется отдать 1.2141 акции за каждую бумагу ОГК-2.

После объединения, намеченного на 1 октября 2011 года, все обязательства ОГК-6 перейдут к ОГК-2, в том числе, планируется конвертация облигаций.

ОГК-2 и ОГК-6 на двоих предстоит построить до 2017 года более 4 гигаватт новых энергомощностей за 130 миллиардов рублей.

Комментарий эксперта: отметим, что суммарная мощность новой ОГК составит почти 18 гигаватт, это 8% российского рынка электроэнергии, больше будет только у гидрогенерирующей РусГидро и Росэнергоатома, который занимается атомной энергетикой.

Евро снижается из-за неопределенности с Грецией.

Евро снизился по отношению к доллару в среду, так как инвесторы зафиксировали прибыль по евро после вотума доверия в Греции, что подчеркивает волнения рынков о том, что кризис еврозоны еще далек от завершения.

Единая европейская валюта снизилась на 0.3 процента до $1.4366, откатившись от максимума в $1.4435, достигнутого после греческого голосования, в то время как спрэд между долговыми бумагами периферийных стран еврозоны еще больше увеличился по отношению к немецким.

"Игроки входили в длинные позиции, из которых сейчас выходят, пока еще не очень агрессивно", - сказал Адам Майерс, рыночный стратег из Credit Agricole.

Риск потерь по евро остался высоким, несмотря на вотум доверия правительству Греции, так как ему предстоит еще одобрить план по сокращению бюджетного дефицита, чтобы получить новый транш финансовой помощи от Евросоюза и Международного валютного фонда.

Британский фунт стерлингов скатился до отметки $1.6123 против доллара и не смог побороть даже слабый евро после публикации протокола заседания Банка Англии, указавшего на возросшую возможность дальнейшего количественного смягчения.

Долларовый индекс, учитывающий котировки американской валюты к корзине основных валют, застыл на отметке 74.809, по сравнению с максимумом прошлой недели на уровне 76.015. По отношению к иене доллар снизился на 0.1 процента до отметки 80.22 иены.

Комментарий эксперта: отметим, что несмотря на то, что в парламенте Греции проголосовали положительно, выразив доверие правительству Папандреу, в отличие от населения, кстати, и теперь страна, вероятно, получит второй пакет помощи, это пока не спасает Грецию от всех бед, поскольку пока не понятно каким образом частные инвесторы, держатели греческих облигаций, будут участвовать в этом самом втором пакете помощи. Динамика евро тому подтверждение.

Запасы нефти и бензина в США упали за неделю.

Объём коммерческих запасов сырой нефти в хранилищах США (за исключением стратегических резервов) за неделю, завершившуюся 17 июня, снизился на 1.7 млн. барр. и составил 363.8 млн. барр. Об этом в среду в очередном отчёте сообщило Управление по энергетической информации (EIA) Минэнерго США.

Аналитики прогнозировали снижение запасов нефти в среднем на 2 млн. барр.

Запасы бензина снизились на 0.5 млн. барр. до 214.6 млн. барр. Эксперты ожидали роста запасов бензина на 1.0 млн. барр.

Запасы дистиллятов (включая дизельное топливо и топочный мазут) увеличились на 1.2 млн. барр. до 142 млн. барр. Аналитики ожидали увеличения запасов дистиллятов на 0.8 млн барр. Запасы нефти в стратегическом резерве США (SPR) не изменились, сохранившись на уровне 726.5 млн. барр.

По данным института API, опубликованным во вторник вечером, запасы нефти в США на прошлой неделе сократились на 0.081 млн барр., запасы бензина снизились на 1.5 млн барр., запасы дистиллятов снизились на 0.541 млн барр.

Комментарий эксперта: сокращение запасов бензина в США момент позитивный - автомобильный сезон в разгаре и проходит хорошо, то есть спрос на моторное топливо неплохой. Вместе с этим, загрузка НПЗ также подросла, достигла рекордных значений за последние 10 месяцев. Все то можно трактовать, как сигнал к тому, что американская экономика не так уж плохо себя чувствует.


Торгуем «классику».

Акция: Фьючерс индекс РТС, 60 мин.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Голос Блогосферы.

Инвесторы не доверяют греческому правительству

«После голосования по вотуму доверия в Греции рынки отреагировали достаточно пассивно. Ставки по Греции держатся на уровне 28% годовых по двухлеткам, 19-20% годовых по пятилеткам, 17% годовых по десятилеткам. Дефолтные свопы тоже особо не падают, остановившись выше 19% годовых по пятилетним CDS. Ставки на межбанковском рынке немного стабилизировались, но и только.
ЕС считает, что принятие мер строгой экономии поможет Греции вернуться к росту (не уточнили через сколько десятилетий).

Представители французского правительства похвалили греков и заявили, что участие частного сектора может быть только добровольным (а как же иначе, банкиры французские иного не переживут), заодно поддержали кандидатуру Марио Драги на пост президента ЕЦБ.

Канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что роль инвесторов в помощи Греции всегда подразумевалась добровольной (жаль своего министра финансов госпожа Меркель об этом не предупредила), Минфин тут же заявил, что они изучают возможности участия частного сектора в помощи Греции (вот что они все точно выучили – так это «помощь Греции» вместо «реструктуризация») и ведут переговоры с банками (о «добровольном» участии).
Но Германия подчеркивает, что вотум доверия – это только первый шаг, теперь нужно, чтобы греческий Парламент принял новую программу мер жесткой экономии (примут, конечно, если рядовые греки парламент не спалят).

P.S.: Заказы в европейской промышленности за апрель выросли на 0.7% после падения в марте на 1.5%., годовой прирост заказов замедлился до 8.6%. В целом по ЕС заказы выросли всего на 0.2% послед падения месяцем ранее на 1.7%, а годовой прирост заказов замедлился до 6.9%».

Разные виды экономического роста

«…за 5 последних лет в Британии, невзирая на вроде бы возобновившийся после кризиса довольно шустрый экономический рост, покупательная способность зарплат и пенсий рухнула по отношению к любому виду расходов, кроме ипотечных платежей. Правда, источник – газета Daily Mail – неизвестно уж насколько высокой степени надежности. Возможно, что журналист получил данные опросом своих знакомых и подруг, во всяком случае – с одеждой там какие-то странные тенденции, явно не учитывающие роста пошива в Китае, а также успешно, хоть и контрафактно копирующем его продукцию Мытищинском районе Московской области. Тем не менее, общая тенденция последнего десятилетия, и особенно – 5 лет, вобравших в себя кризис и предкризисный бум, кажется, схвачена верно.

Из-за радикально меняющихся относительных цен (быстрого подорожания всего, что выкапывается из земли и растет на ней) и перетоков капитала (сильно упростившихся с появлением интернета) стали выделяться две группы стран – так называемые развитые, которым приходится наращивать ВВП, чтобы просто сохранить, или не дать сильно упасть своему уровню потребления. А также, наоборот - такие, которые, в общем-то, не нуждаются в экономическом росте для повышения уровня потребления. Эту работу делают за них улучшающиеся условия торговли или/и приток капитала. Типичным примером страны первого типа, где довольно быстро рос ВВП, но практически не росло потребление – во всяком случаем, наемных работников – являются США. На другом полюсе – «страна-потребитель» Россия, где ВВП после 2003 года если и рос, то главным образом в части услуг, обслуживающих процесс потребления – торговых, банковских. И в то же время покупательная способность средней зарплаты по отношению к товарам за десятилетие выросла втрое.

Собственно, на картинках все видно, но поскольку график трудно читаемый, добавим пару слов. В США покупательная способность зарплаты сильно выросла по отношению к одежде/обуви и автомобилям, заметно увеличилась (особенно в последнюю пару лет) и доступность покупки жилья. Все остальное стало менее доступно для работника (в том смысле, что потребление эквивалентного физобъеома требует больше часов труда). Еда и образование – после 2006-07 годов, и не сильно. Медицина и то, что мы называем «коммуналкой» (fuel and utilities в классификации Бюро статистики труда) – дорожали по отношению к зарплате на протяжении всего 10-летия и основательно. А доступность транспорта снизилась (по американским меркам) чудовищно – песни о дешевом американском бензине, похоже, остались жить только в стане русских воинов с всесилием нефтяных монополий.

В целом уровень реальной почасовой компенсации за труд в США особенно не падал, но и практически не рос после 2006 года. Вырос он скачком только в кризис, благодаря удешевлению нефти, и как следствие – еды. В России в течение десятилетия стремительно дорожали услуги (следствие укрепляющегося реально курса рубля). Однако рост зарплат это удорожание услуг все же перекрывал - как ни странно может показаться, глядя на движение цен на то же ЖКХ и на билеты. Причина в том, что другие услуги дорожали, видимо, не так сокрушительно. Правда, российский индекс потребительских цен, не учитывает стоимость приобретения жилья (в отличие от американского, где жилье всходит в ИПЦ с весом аж 32%). А то бы, пожалуй, и для России изменение доступности потребления выглядело менее фанфарно».

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок оказался под давлением падающей нефти и укрепляющегося доллара. В Европе звучат заявления о малых потерях в случае дефолта Греции.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -0,53% до 1631,52, а РТС на -1,03% до 1859,11. С утренних часов рынком завладели продавцы, которые воспользовались внешней ситуацией для игры на понижение. Впрочем, объемы торгов ниже среднего и говорить о существенном понижательном давлении вряд ли можно, тем более что на данных уровнях рынок торгуется уже несколько дней. Диапазон 1620-1640 по ММВБ был проторгован в разных направлениях и любой существенный импульс может привести к резкому выходу из него. Однако до сих пор сложно говорить о векторе данного выхода, так как ситуация на внешних рынках остается сложной. Снижение цены на нефть, укрепление доллара и нерешенность проблемы долга Греции остаются главными рисками на обозримую перспективу. «Голубые фишки» преимущественно снижаются, но акции ГМК «НорНикель» второй день подряд идут контркурсом: «Газпром» -1,32%, «Роснефть» -0,64%, ГМК «НорНикель» +0,34%, «Северсталь» -0,99% и «ВТБ» -1,01%. Из историй роста можно отметить: «Верхнесалд» +4,73%, «Распадская» +2,4%, «КАМАЗ» +0,8%, «Аэрофлот» +0,79%. А из аутсайдеров: ТГК-1 -2,7%, «Холдинг МРСК» -2,45%, ОГК-6 -2,02%, ММК -1,97%, «Ростелеком» -1,96%.

Российский рубль вполне ожидаемо слабеет к доллару США, что объясняется ситуацией на глобальном валютном рынке. После решения ФРС по ставке доллар начал укрепляться, а рискованные активы, включая нефть, дешеветь. Сравнимые с рублем потери также несет австралийский доллар. В качестве позитивного фактора для рубля можно выделить подписание соглашения между РФ и Китаем об использовании юаней и рублей во взаимной торговле.

Европейские фондовые индексы также снижаются. Проблема долга Греции остается нерешенной, а какая-либо ясность по данному вопросу ожидается лишь к 3 июля, когда пройдет внеочередная встреча Евросоюза, где и будет принято консолидированное решение. С другой стороны, начали появляться заявления, которые могут иметь успокаивающее звучание для рынков. В агентстве SNP полагают, что европейские банки достаточно спокойно переживут дефолт Греции, так как их состояние заметно улучшилось в последнее время, хотя обеспеченность капиталом еще не дотягивает до новых норм регулирования. Франко-бельгийская банковская группа Dexia готова к добровольному участию в репрофилировании долга Греции. Бернард Спитц, председатель Французской Федерации Страховщиков, заявил, что потери страховых компаний Франции в случае дефолта Греции не будут существенными. Тем не менее, в Европе активно продавали бумаги банков и сырьевых компаний. Предварительное значение индекса деловой активности в секторе услуг еврозоны составило 54,2 против ожидаемых 55,5, а в промышленности 52,0 против ожидаемых 53,8. Примечательно, что предварительный индекс деловой активности в секторе услуг Германии вырос до 58,3 с 56,1 в мае и превысил прогнозное значение 55,7.

Рынок нефти остается под давлением. В качестве факторов, работающих на снижение, остаются усиление доллара, ожидание повышения ставки ЦБ Китая, снижение прогноза по росту экономики США со стороны ФРС и негативные ожидания по Греции. Ситуацию с потреблением мы разбирали в утреннем обзоре, где вполне очевидно видно снижение спроса в США, но и существенный рост потребления в КНР.

Одной из основных историй для рынка металлов являются ожидания повышения ставки ЦБ Китая в ближайшее время. Утром слухи на эту тему были опубликованы в китайском издании China Securities Journal, а затем информация о повышении ставки в июле появилась у China National Radio. С другой стороны, в Китае усиливаются голоса против политики ЦБ, которая может навредить экономическому росту. Кроме того, усиление доллара также вносит свой вклад в давление на металлы. На спот рынке, который отражает текущий реальный спрос, котировки снижаются от 1% до 1,6%. Из прочих интересных новостей по сырьевым рынкам можно отметить то, что на встрече министров сельского хозяйства G20 были достигнуты договоренности по французским предложениям централизованной информационной базы, ограничений по лимитам на экспорт и другим мерам, призванным улучшить ситуацию с прозрачностью на сельскохозяйственном рынке и повысить стабильность поставок.

Валютный рынок склоняется в пользу покупки американского доллара. Многие участники полагают, что завершение программы QE-II ФРС приведет к ситуации дефицита долларов и, как следствие, к укреплению валюты США. С другой стороны, нерешенность проблем Греции остается фактором давления на евро.

На вечер остаются данные по США: в 18:00 мск продажи нового жилья в США. Вероятно, что волатильность на российском рынке вновь будет высокой в моменты выхода данных по Америке. При этом нельзя однозначно утверждать, что тенденция к падению сохранится. Масштабных продаж на рынке нет, а, значит, позитивное звучание статистики может развернуть на 180 градусов настроения спекулянтов.



Эксперты о событиях 3.

ФАС против повышения акцизов на топливо.

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) считает нецелесообразным дальнейшее существенное повышение акцизов на нефтепродукты, так как оно является одной из причин роста цен на бензин на внутреннем рынке России, сказал замглавы службы Анатолий Голомолзин.

"Дальнейшее существенное разовое повышение акцизов, аналогичное тому, которое состоялось в 2011 году, и которое приводит к существенному росту цен (на нефтепродукты), нецелесообразно", - сказал он, выступая на отраслевой конференции.

"Это по сути налог на потребителей: они (акцизы) оказывают прямое влияние на цены", - добавил Голомолзин.

В 2012 году рост акцизов, предусмотренный госбюджетом, должен составить от 1.300 до 1.700 рублей за тонну в зависимости от вида топлива.

"По наш оценкам, каждая ступенька повышения акцизов приводит к росту цен (на нефтепродукты) на 6-8 процентов", - сказал Голомолзин.

Голомолзин надеется, что инициативы ФАС будут поддержаны другими заинтересованными ведомствами и оформлены законодательно к осени этого года.

ФАС считает, что необходимо снижать акцизы на топливо с ростом цен на него на внешнем рынке.

Комментарий эксперта: заявление очень позитивное, полагаем, что особенно для российских автомобилистов. Вообще, отметим, что с одной стороны повышение акцизов, а с другой ограничением роста цен на топливо на внутреннем рынке привело к т.н. бензиновому кризису, с которым мы столкнулись в апреле текущего года.


Эксперты о событиях 3.

ФАС против повышения акцизов на топливо.

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) считает нецелесообразным дальнейшее существенное повышение акцизов на нефтепродукты, так как оно является одной из причин роста цен на бензин на внутреннем рынке России, сказал замглавы службы Анатолий Голомолзин.

"Дальнейшее существенное разовое повышение акцизов, аналогичное тому, которое состоялось в 2011 году, и которое приводит к существенному росту цен (на нефтепродукты), нецелесообразно", - сказал он, выступая на отраслевой конференции.

"Это по сути налог на потребителей: они (акцизы) оказывают прямое влияние на цены", - добавил Голомолзин.

В 2012 году рост акцизов, предусмотренный госбюджетом, должен составить от 1.300 до 1.700 рублей за тонну в зависимости от вида топлива.

"По наш оценкам, каждая ступенька повышения акцизов приводит к росту цен (на нефтепродукты) на 6-8 процентов", - сказал Голомолзин.

Голомолзин надеется, что инициативы ФАС будут поддержаны другими заинтересованными ведомствами и оформлены законодательно к осени этого года.

ФАС считает, что необходимо снижать акцизы на топливо с ростом цен на него на внешнем рынке.

Комментарий эксперта: заявление очень позитивное, полагаем, что особенно для российских автомобилистов. Вообще, отметим, что с одной стороны повышение акцизов, а с другой ограничением роста цен на топливо на внутреннем рынке привело к т.н. бензиновому кризису, с которым мы столкнулись в апреле текущего года.

ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок получил неприятный сюрприз от Международного энергетического агентства. Однако новый день может вернуть инвесторам интерес к риску.

По итогам торгов 23 июня, индекс ММВБ упал на -1,96% до 1607,91, а RTS на -2,58% до 1829,97 пунктов. В целом, российский рынок провел большую часть дня в легком минусе. Однако концовка торговой сессии оказалась за «медведями», которые воспользовались неожиданными действиями Международного энергетического агентства и резким обвалом котировок нефти. Тем не менее, активные распродажи не смогли проломить линию поддержки 1600 по ММВБ, а паники среди держателей бумаг не было, на что указывает довольно средний объем торгов. Безусловно, «голубые фишки» показали отрицательную динамику: «Газпром» -3,25%, «Роснефть» -1,92%, «Северсталь» -3,33%, «ВТБ» -3,03%, «ИРАО» -3,7%, а вот ГМК «НорНикель» упал всего на -0,2%. Из историй роста можно выделить: «Верхнесалд» +5,01%, «Распадская» +1,1%, «МРСК ЦП» +0,29%. А из аутсайдеров: ОГК-2 -4,39%, ОГК-6 -4,37%, ММК -3,98%, «Холдинг МРСК» -3,98%, «Мечел» -3,47%.

Американский фондовый рынок также совершил глубокое путешествие вниз по индексам на фоне того, что Международное энергетическое агентство объявило о продаже 60 млн. бар. нефти из стратегических запасов в течение ближайшего месяца. Это отправило в глубокое падение нефть, а с ней и акции энергетических компаний. Ситуация также осложнялась тем, что до вечерних часов американский доллар значительно укреплялся относительно конкурентов. Статистика по США также не поддерживала оптимизма: число первичных обращений за пособиями по безработице за прошлую неделю выросло на 9 тыс. до 429 тыс., а затем данные по рынку жилья показали снижение продаж новых домов на 2,1% в мае. Однако провал индексов почти на -1,8% не состоялся. Уже в последние пару часов торгов на рынок вернулись покупатели, которые агрессивно ликвидировали провал. В итоге, DJIA снизился всего на-0,49% и закрылся выше 12000 уровня, а SNP 500 упал лишь на -0,28% до 1283,5. В результате нарисовалась довольно неплохая техническая картина на продолжение движения вверх после отражения от 200-дневной скользящей средней по SNP 500.

Новый день на азиатских рынках оказался более позитивным. Индекс MSCI Asia-Pacific подрастал почти на 1%. Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +1,55%, а японский Nikkei 225 подрастал более чем на 0,9% за час до закрытия. Снижение цен на нефть обещает ослабление инфляционного давления в Азии, что позитивно скажется на денежно-кредитной политики. Премьер-министр Китая Вэнь Цзябао заявил о том, что инфляция, возможно, дошла до своего пикового значения и появились некоторые признаки ее ослабления. Новости из Европы о том, что греческий план по преодолению долгового кризиса получил поддержку от ЕЦБ, МВФ и Евросоюза, также имели свое позитивное влияние на рынок.

Накануне котировки нефти показали глубокое падение. В Лондоне Brent снижалась ниже $106 за баррель. Еще в 16:00 мск появилась информация об экстренной пресс-конференции Международного энергетического агентства. Уже на этой новости началось обвальное снижение, а затем стало известно, что в течение ближайшего месяца МЭА продаст на рынке 60 млн. бар. нефти (или по 2 млн. бар. в сутки) из стратегических резервов стран участниц. Данный шаг был сделан с целью компенсировать отсутствие поставок из Ливии, что начало сказываться на стабильности рынка в различных регионах. Одновременное укрепление доллара также оказывало давление на нефть. Но к закрытию торгов часть потерь была ликвидирована, а доллар начал слабеть на новостях из Европы. Новый день нефть уже встретила ростом на фоне позитивной динамики на азиатских площадках. Кроме того, нефтяные трейдеры придумали идею, согласно которой вывод из стратегических резервов МЭА 60 млн. бар. приведет к сокращению запасов на «черный день». К 9:40 мск, североморская смесь Brent дорожала на +1,15% до $108,5, а американская WTI на +1,22% до $92,13 за баррель.

Заявления об ослаблении инфляционного давления со стороны властей Китая позитивно сказались на рынке металлов. Возможно, что ЦБ Китая откажется от своих планов по дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики. На китайском МБК ставки начали снижаться, сигнализируя о достаточной ликвидности в системе. К 9:40 мск, медь дорожала на +1,37%, золото на +0,27%, а серебро на +0,59%. Резервы SPDR Gold Trust не отреагировали каким-либо образом на резкое падение цены на желтый металл. Они сохранились на уровне 1209,14 тонн.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:00 экономические индексы IFO по Германии, в 16:30 мск окончательная оценка ВВП США за I квартал и объем заказов на товары длительного пользования за май. Внешний фон перед открытием российских площадок можно назвать умеренно позитивным. Аппетиты к рискам заметно лучше, чем накануне вечером, на что указывают растущая нефть и металлы. Однако на валютном рынке пока нет внятной динамики, что может стать источником неожиданных движений, если американский доллар вновь начнет укрепляться.
ЗАО ИФК СОЛИД

Эксперты о событиях.

Греция достигла согласия с МВФ, ЕС по поводу пятилетнего плана строгой экономии.

В тексте проекта итоговой декларации антикризисного саммита Евросоюза, который проходит в настоящее время в Брюсселе, констатируется, что новая программа финансовой помощи Греции будет сформирована в начале июля текущего года.

Как подчеркивается в документе, помощь будет обусловлена "принятием Греции адекватных мер финансовой стабильности". Речь идет о трехлетней программе бюджетной экономии, которая должна обеспечить экономию до 28.8 миллиарда евро, и плана приватизации государственных активов до 2015 года, которая принесет в бюджет Греции до 50 миллиардов евро.

"Зона евро сделает все необходимое ради сохранения финансовой стабильности валютного союза", - подчеркивается в проекте итоговой декларации саммита.

Объем новой программы помощи Греции еще предстоит утвердить, однако уже сейчас ясно, что в ближайшие три года он превысит сумму в 100 миллиардов евро.

Предполагается, что треть необходимых средств будет взята из временного механизма финансовой стабильности зоны евро.

Еще одну треть предоставит МВФ.

Оставшееся обеспечат частные инвесторы, условия, участия которых в программе еще предстоит уточнить. Рабочая концепция использования частного капитала предусматривает продление кредиторами Греции сроков по займам этой стране, однако пока дискуссия о структуре этой программы и формах участия частных инвесторов продолжается.

Помимо указанной финансовой помощи, в начале июля этого года Греция сможет получить пятый транш от стран зоны евро и МВФ в размере 12.8 миллиарда евро.

В соответствии с решением Еврогруппы, условием для перечисления этих средств также является принятие Грецией дополнительной программы бюджетной экономии и приватизации, по которой национальный парламент должен проголосовать 28 июня.

Жители Греции массово выступают против этой программы. В прошлом году страна под многочисленные забастовки профсоюзов все же провела бюджетную консолидацию в размере около 20 млрд. евро.

Греция сократила дефицит бюджета до 10.5% ВВП в конце 2010 года с 15.4% ВВП в конце 2009 года, хотя и не уложилась в поставленную цель в 9.4% ВВП. Парламент Греции, в отличие от правительства, пока не поддержал новый план сокращений.

Комментарий эксперта: Греции все же удалось прийти к договоренности. Не сомневаемся, что национальный парламент за него проголосует 28 июня, несмотря на протесты населения. Добавим, что достигнутая договоренность открывает путь Греции к получению дополнительной финансовой помощи, а это, в свою очередь, привело вчера к восстановлению на рынке акций США и восстановлению рухнувшей накануне пары EUR/USD. Однако вопрос о формах участия частных инвесторов пока остается открытым, но рынки пока закрыли на это глаза.

Производственная активность в Китае в июне почти не выросла.

Активность в производственном секторе Китая замедлилась в июне до минимального уровня за последние 11 месяцев, свидетельствует индекс менеджеров закупок (PMI), рассчитываемый HSBC и Markit.

Значение индекса упало до 50.1 пункта против 51.6 пункта в мае, 51.8 пункта в апреле и 54.5 пункта в январе. В частности, сокращались новые экспортные заказы.

Значение индикатора выше 50 указывает на продолжающийся рост производства.

Согласно последним статданным, подъем китайской экономики начинает замедляться по сравнению с высокими темпами роста последних двух лет. Ослабление частично является результатом усилий китайского ЦБ по сдерживанию инфляции. Однако ряд аналитиков говорит о том, что инфляция в стране является столь существенной, что правительство будет вынуждено принимать меры по ее сдерживанию в течение длительного периода времени.

С октября прошлого года китайский ЦБ уже четырежды повышал процентные ставки и восемь раз - требования к резервам банков. Кроме того, был принят ряд мер для ограничения ипотечного кредитования.

Рост ВВП Китая замедлился в первом квартале этого года до 9.7% в годовом выражении по сравнению с 9.8% в четвертом квартале 2010 года.

Комментарий эксперта: отметим, что замедление активности в производственном секторе Китая может стать фактором риска для цен на нефть и промышленные металлы, поскольку спрос на них упадет. Если же инфляция в стране пойдет на спад, то и цикл ужесточения монетарной политики в стране также будет близок к завершению и экономика снова начнет ускоряться, а китайский рынок акций пойдет вверх.

США, число заявок на пособие по безработице выросло за неделю на 9 тыс.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США на неделе 12-18 июня выросло, указывая на сохраняющуюся слабость на рынке труда. Согласно еженедельным данным, представленным в четверг Министерством труда США, число первичных заявок на пособие по безработице на неделе 12-18 июня с учетом коррекции на сезонные колебания выросло на 9 000 до 429 000.

Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен в сторону повышения, до 420 000 с 414 000. Экономисты ожидали, что число заявок сократится на 1 000.

Скользящая средняя за четыре недели, которая считается более надежным индикатором, так как сглаживает волатильность данных, за неделю 12-18 июня осталась без изменений, на уровне 426 250.

Представитель Министерства труда отметил, что для шести штатов были использованы приблизительные оценки из-за неисправности компьютера в министерстве, однако он не ожидает, что это сильно повлияет на показатели.

Согласно представленным в четверг данным, число вторичных заявок на пособие по безработице на неделе 5-11 июня сократилось на 1000 до 3 697 000. Данные по вторичным заявкам публикуются с недельной задержкой.

Комментарий эксперта: по данным видно, что дела на рынке труда идут не очень хорошо. Такие данные вместе с последним заявлением Бернанке способствуют падению акций, снижению доходностей облигаций и росту доллара. Добавим также, что показал снижение и индекс доверия потребителей от Bloomberg в мае. Однако греческие договоренности привнесли вчера на рынки ближе к вечеру некоторый оптимизм.

Индекс деловой активности еврозоны упал в июне.

Активность в частном секторе еврозоны в июне росла самыми медленными темпами более чем за полтора года. На это указывают вышедшие в четверг данные компании финансовой информации Markit.

Согласно представленным данным, предварительный составной индекс деловой активности (PMI) еврозоны в июне упал до 53.6 против 55.8 в мае, так как в июне снизились индексы деловой активности как для производственной сферы, так и для сферы услуг.

По данным Markit, только в Германии и Франции был зафиксирован рост активности в частном секторе. В остальных 15 странах наблюдался спад активности впервые с ноября 2009 года.

Индекс вышел ниже консенсус-прогноза экономистов, которые ожидали, что он лишь немного снизится, до 55.2.

«Скачок роста экономики еврозоны в последние два месяца утратил импульс», — говорит главный экономист Markit Крис Уильямсон.

Комментарий эксперта: отметим, что данные оказали давление на европейский рынок акций, который вчера существенно просел. Индекс показал минимальное значение за последний год, т.е. замедление чувствуется и в европейской экономике и вполне возможно, что мы получим в Европе слабые данные по ВВП за II квартал.

Страны МЭА дополнительно поставят на рынок 60 млн. баррелей нефти.

Международное энергетическое агентство (МЭА) решило поставить дополнительно на рынок 60 миллионов баррелей нефти для компенсации нехватки сырья. После этого стоимость «черного золота» на основных мировых рынках упала примерно на 5 процентов.

Из заявленных 60 миллионов баррелей половину предоставят США, у которых запасы нефти в настоящее время составляют 727 миллионов баррелей.

Согласно планам МЭА, рынок будет снабжаться дополнительными 2 млн. баррелей в день в течение 30 дней.

МЭА объясняет свое решение необходимостью компенсировать дефицит на рынке, который может усугубиться в летний период. Продолжающийся конфликт в Ливии привел к тому, что рынок нефти по состоянию на конец прошлого месяца недополучил 132 миллиона баррелей сырой нефти.

Отмечается, что агентство пошло на такой шаг в третий раз за свою 37-летнюю историю.

"Сегодня, в третий раз в истории агентства, наши члены пошли на подобный шаг. Я ожидаю, что это приведет к стабилизации на рынке и амортизирующему эффекту для мировой экономике", - заявил глава МЭА Набо Танака.

Как отмечают эксперты, решение МЭА стало серьезным ударом для ОПЕК и крупнейшего производителя нефти, Саудовской Аравии.

Цены на нефть WTI упали на 4.7 долларов за 91.7 долларов за баррель. Североморская Brent подешевела на 7 долларов до 107 долларов за баррель.

Комментарий эксперта: данный шаг может немного поддержать американскую экономику, поскольку снижение цен на нефть и бензин должно позитивно сказаться как на потребителях, так и на американских производителях. Шаг этот, скорее всего, можно объяснить политическими причинами, а не недопоставками ливийской нефти.


Вечерний обзор.

Российский рынок ликвидировал потери предыдущего дня. Однако нефть вновь посматривает в сторону снижения, но оптимизма на фондовых рынках прибавилось.
К 15:45 мск индекс ММВБ вырос на +1,51% до 1632,22, а РТС на +1,32% до 1854,16. Провал в вечерние часы предыдущего дня был активно ликвидирован российским рынком к середине сессии. При этом фактор нефти остался неизменным, так как котировки находились вблизи вчерашних минимумов. Тем не менее, некоторое ослабление доллара и рост на европейских площадках поддержал оптимистов в России. Был легко пройден уровень в 1630 пунктов ММВБ, а затем рынок попытался перекрыть отметку в 1640 пунктов, но закрепиться выше пока не удалось. Из негативных факторов для российских бумаг остается нефть и вероятность очередного резкого укрепления доллара на фоне завершения второй количественной программы ФРС США. С другой стороны, напряженность по поводу долга Греции смягчается заявлениями из Европы. «Голубые фишки» заметно восстановили свои позиции после провала накануне: «Газпром» +1,76%, «Лукойл» +1,56%, «СургутНефтеГаз» +2,72%, «Северсталь» +1,57%, «Сбербанк» +2,11%, «РусГидро» +1,69%. Из историй роста можно выделить: «Татнефть» +3,57%, «Полиметалл» +3,5%, «Газпром Нефть» +3,16%, привилегированные «Сбербанк» +2,48%, НЛМК +2,45%. А из аутсайдеров: «МРСК ЦП» -1,72%, ТГК-9 -1,1%, ТГК-13 -1,03%, «Холдинг МРСК» -0,66%.

Вслед за другими сырьевыми валютами российский рубль немного отыграл потери предыдущего дня. Фактором давления остается цена на нефть. При этом вероятность дальнейшего падения остается высокой. Кроме того, накопленная инфляция в РФ за первые пять месяцев года составила 4,8%. В летние месяцы в РФ наблюдается некоторое ослабление инфляции, но затем темпы роста цен могут ускориться. Прогнозы на текущий год ранжируются от 6,5% до 8,5%. Если высокие темпы сохранятся, то ЦБ будет вынужден пойти на очередное ужесточение денежно-кредитной политики. Следующее заседание ЦБ запланировано на 30 июня. Негативным фактором для рубля также является возобновившийся отток капитала. По данным EPFR, на неделе, завершившейся 22 июня, из фондов, инвестирующих в РФ и СНГ было выведено $297,5 млн против $72,1 млн притока средств неделей ранее. К 15:30 мск доллар слабел к рублю на -0,13% до 28,201, а евро укреплялся на +0,28% до 40,10.

Европейские индексы активно подрастали к середине дня. Прежде всего, снижение цены на нефть было воспринято игроками в качестве повода для оптимизма в экономике. К тому же нефть вносит один из самых значительных вкладов в рост цен. При снижении инфляционного давления у центральных банков меньше оснований для ужесточения денежно-кредитной политики. Индекс делового климата IFO в Германии вырос в июне до 114,5 с 114,2 в мае. Другой историей для Европы являются заявления премьер-министра Греции Папандреу, который пытается убедить кредиторов в том, что ему удастся провести через парламент очередной пакет мер по сокращению расходов и приватизации государственной собственности. Как заявил представитель германского института экономических исследований IFO г-н Аббергер, Греция не представляет угрозы для реальной экономики Германии. При этом крупнейшая экономика еврозоны продолжит расти, даже после некоторого спада темпов роста в II квартале. Правительство Испании, как сообщает Reuters, обратилось к банкам и страховым компаниям с просьбой пролонгировать сроки выплат по греческим долгам на пять лет. Тем не менее, на долговом рынке Европы продолжились негативные тенденции. Так, доходность по 10-летним облигациям Ирландии превысила 12%, что является абсолютным историческим максимумом. К 15:30 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,71%, а германский DAX 30 на +0,74%.

Североморская смесь Brent продолжает склоняться к падению. С 24 июня уже начинаются продажи из стратегических запасов, подотчетных МЭА. Одной из целей является снижение котировок на европейскую Brent. Однако на рынке также говорят о том, что снижение стратегических запасов также является риском для рынка, поскольку ограничивает резервы в случае форс-мажорных ситуаций, как, например, в случае с ураганом Катрина. Риски дальнейшего укрепления доллара также оказывают на нефть дополнительное давление. К 15:45 мск североморская смесь Brent дешевела на -0,73% до $106,47, а американская WTI на -0,05% до $90,97 за баррель.

Металлы восстанавливаются после провала накануне. Ослабление напряженности вокруг Греции и позитивные европейские данные помогают покупкам. Кроме того, утреннее заявление премьер-министра Китая о признаках ослабления инфляции вселяет надежду в спекулянтов относительно паузы в ужесточении денежно-кредитной политики Китая. К 15:45 мск медь дорожала на +1,15%, золото снижалось на -0,07%, а серебро на -0,85%.

На вечер остаются данные по США: в 16:30 мск окончательная оценка ВВП США за I квартал и объем заказов на товары длительного пользования за май. После восстановления в течение дня у российских спекулянтов может появиться желание зафиксировать прибыль. С другой стороны, накануне американский рынок довольно легко вышел из обвального падения, что может стать основой для краткосрочного роста, тем более если данные окажутся позитивными. Так или иначе, по-традиции волатильность будет возрастать в моменты выхода статистики, а дальнейшее движение определится ее звучанием. Перед началом торгов в США фьючерс на SNP 500 подрастал менее чем на +0,1%.


Торгуем «классику»

Акция: ГМК Норильский Никель, 60 мин.

Акция: Татнефть, 60 мин.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Взгляд на день.

Ежедневный обзор.

Ваш референт.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Утренний обзор.

Российский рынок завершил предыдущую пятидневку на позитивной ноте, но новая неделя вновь начинается с продажи рисковых активов.

По итогам торгов 24 июня, индекс ММВБ вырос на +1,62% до 1633,99, а RTS на +1,48% до 1857,04 пункта. Сильный провал 23 июня создал неплохие условия для легкой коррекции вверх. Индекс ММВБ вновь закрылся выше линии поддержки 1630 пункта. Впрочем, эта линия уже многократно пробивалась, как снизу, так и сверху и можно говорить о затянувшейся консолидации в широком диапазоне, где зона 1620-1640 является наиболее устойчивой. Фактически, прошедшую неделю индекс торговался именно в этом графике. Пятничный рост был поддержан почти всеми «голубыми фишками», исключая «ИРАО»: «Газпром» +1,67%, «Лукойл» +1,51%, «СургутНефтеГаз» +2%, ГМК «НорНикель» +1,55%, Сбербанк» +3,14%. Из лидеров роста также можно отметить: НЛМК +3,96%, «ТатНефть» +3,96%, «ГазпромНефть» +3,3%, ОГК-4 +2,91%. А из аутсайдеров: ТГК-1 -1,73%, «МРСК ЦП» -1%, «Холдинг МРСК» -0,96%, «Полюс Золото» -0,78%.

Торги в США в конце недели завершились очередным падением индексов. Вновь главной идеей распродаж был кризис долгов в Европе. Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что долговой кризис может негативно отразиться на банках. 23 июня агентство Moody’s предупредило, что может понизить рейтинг 13-ти итальянским банкам. Соответственно, наибольшим распродажам на прошедшей неделе подверглись бумаги банковского сектора. Вторым по потерям стал сектор энергетических компаний на фоне значительного падения котировок нефти, которое было спровоцировано объявлением о продажи 60 млн. бар. из стратегических запасов Международного энергетического агентства. По итогам 24 июня, DJIA упал на -0,96%, вновь вернувшись ниже уровня в 12000, а SNP 500 на -1,17% до 1268,45 пункта.

Новая неделя в Азии началась с преобладания продавцов на рынке. Индекс MSCI Asia-Pacific снижался на -1,1%. Базельский комитет по банковскому надзору выпустил заявление, согласно которому банки, относящиеся к слишком крупным, чтобы стать банкротами, должны получить дополнительный капитал. Повышенные требования могут быть предъявлены почти трем десяткам крупнейших банков мира. Столь пристальное внимание к банковской системе происходит на фоне очередной недели испытаний для правительства Греции, которое должно получить одобрение парламента по очередным мерам экономии. Кроме того, инвесторы ожидают очередные неприятные сюрпризы со стороны макроэкономической статистики в США. Соответственно, на азиатских площадках снижались акции банков и сырьевых компаний на фоне продолжающегося падения котировок нефти. Японский Nikkei 225 терял около -0,8% в последний час торгов. С другой стороны, китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +0,4%.

Котировки нефти продолжают снижаться. Кроме решения МЭА о продаже 60 млн. бар. из стратегических резервов, негативным фактором для рынка являются укрепление доллара, ухудшение макроэкономических показателей по развитым странам и риски по возможному дефолту Греции. 25 июня исполнительный директор МЭА Нобуо Танака вновь заявил, что агентство может предпринять дополнительные меры, если возникнет необходимость.

Промышленные металлы также начинают неделю с нового снижения. Укрепление доллара и ухудшение экономических перспектив являются основными негативными факторами. С другой стороны, Государственный информационный центр Китая ожидает рост экономики на 9,5% в первом полугодии, а за весь 2011 г. на 9,3%. В Macquarie Bank полагают, что снижение импорта меди Китаем в последние месяцы происходило за счет более широкого использования медного лома, запасы которого должны были заметно истощиться. Поэтому на ближайшую перспективу необходимо будет учитывать фактор сокращения дополнительных резервов медного лома в Китае.

Из существенных данных на предстоящий день можно выделить: в 16:30 мск личные расходы и доходы в США и индексы потребительских цен. Внешний фон перед открытием российских площадок достаточно негативный. Поэтому можно ожидать открытия с разрывом вниз, или быстрого снижения в течение короткого времени. При этом в оценку стоимости российских акций может быть заложен среднесрочный фактор более низких цен, что приведет к продажам со стороны нерезидентов. Впрочем, на прошлой неделе банк Barclays рекомендовал покупку российского рынка, как одного из наиболее перспективных.


Голос Блогосферы.

Восстановления рынка жилья США пока не видно.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок торгуется в узком диапазоне. Улучшение ситуации на фондовых площадках обеспечивает защиту от продолжающегося снижения цены на нефть.

К 15:40 мск индекс ММВБ снижался на -0,57% до 1624,60, а РТС на -0,96% до 1839,19 пункта. Российский рынок продолжает осваивать узкий диапазон 1620-1640 по ММВБ. Фактически за прошедшую неделю, кроме провала 23 июня, индексы так и не смогли показать существенного движения. Падающая цена на нефть должна была оказать давление на рынок, но активных распродаж так и не произошло. В какой-то мере инвесторы рассчитывают на то, что данная ситуация носит временный характер. Из интересных корпоративных новостей можно отметить информацию в китайской прессе о том, что China Investment Corp. получила предложение о продаже 5-процентного пакета акций Сбербанка. Предварительные переговоры показали заинтересованность китайской стороны. «Роснефть» также ведет переговоры с китайскими инвесторами о совместных покупках активов в Восточной Сибири. В целом «голубые фишки» находились под давлением: «Газпром» -0,99%, «Роснефть» -1,01%, «Сбербанк» -0,79%, «ВТБ» +0,22%, «ИРАО» +1,1%. Из лидеров роста можно выделить: «Ростелеком» +2,99%, «ФСК ЕЭС» +2,98%, «АвтоВАЗ» +1,3%, НЛМК +1,14%, привилегированные «Ростелеком» +0,96%. А из аутсайдеров: «МРСК ЦП» -3,1%, ТГК-1 -2,48%, ОГК-6 -2,43%, «Полюс Золото» -1,99%.

Российский рубль слабел как к евро, так и к доллару. Снижение цены на нефть резко понижает привлекательность рубля в качестве объекта инвестиций. Одним из последствий данной ситуации может стать не только пауза в ужесточении денежно-кредитной политики ЦБ РФ, но даже некоторое смягчение. Впрочем, рубль не отличался от своих сырьевых аналогов на глобальном рынке. К 15:25 мск доллар укреплялся к рублю на +0,56% до 28,327, а евро на +0,38% до 40,281.

Европейские площадки преимущественно подрастали в течение дня. Некоторый оптимизм инвесторам вселили сообщения о том, что французские банки готовы пролонгировать до 70% греческого долга, переложив его в 30-летние облигации. Аналогичный шаг могут предпринять германские банки. С другой стороны, испанская El Confidencial сообщает, что банки Испании скрывают реальный размер проблемных активов. Согласно публикации им может потребоваться до 30 млрд евро дополнительного капитала. Негативные новости по итальянским и испанским банкам в последние дни привели к тому, что доходность по итальянским и испанским облигациям продолжила расти. Соответственно, акции банков были в числе наиболее продаваемых в Европе. К 15:30 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,1%, а германский DAX 30 снижался на -0,14%.

Каких-либо существенных событий по рынку нефти и металлов не происходило. Утренний фактор укрепления доллара постепенно ослаб, так как валюта США начала нести потери против своих конкурентов. Наступление некоторой определенности по греческому вопросу стимулирует покупку евро, что также остановило падение котировок на нефть и медь. К 15:40 мск североморская смесь Brent дешевела на -0,88% до $104,19, американская нефть WTI на -0,3% до $90,88, медь снижалась на -0,7%, золото дорожало на +0,12%, а серебро снижалось на -1,58%.

На вечер остаются данные по США: в 16:30 мск личные расходы и доходы, а также индексы потребительских цен. Внешний фон немного улучшился по сравнению с утренними часами, но российский рынок продолжает испытывать давление со стороны нефти. Однако дальнейшее улучшение ситуации на внешних рынках может также спровоцировать закрытие части коротких позиций по российским бумагам, тем более что в последнее время появляются различные прогнозы в пользу покупки российского рынка, а также информация о потенциальных сделках с участием иностранного капитала по приобретению крупных пакетов гос. компаний.



Эксперты о событиях 2.

Суверенный фонд Китая может купить акции Сбербанка в ходе приватизации.

Китайский суверенный фонд China Investment Corp (CIC) получил предложение о покупке 5% акций Сбербанка от инвестиционных банков, организующих приватизацию крупнейшего российского банка.

Сумма сделки может составить около 4 миллиардов долларов. Но пока ее параметры и время окончательно не определены. Планируется, что это будет сделано в июне. Под управлением CIC находятся средства в размере 200 миллиардов долларов.

Стороны уже провели начальные переговоры, а окончательная цена за акцию будет определена посредством модели "частные инвестиции в торгуемую компанию", поскольку акции банка торгуются в Москве. Это предполагает определенную скидку по отношению к средневзвешенной цене акций за определенный период в прошлом.

Исполнительный вице-президент CIC Ван Джангзи заявил, что суверенный фонд является "пассивным" инвестором - он не участвует в ежедневных операциях предприятий, акционером которых является. "Мы не преследуем геополитических или стратегических целей, наша цель - получение прибыли", - сказал Джангзи.

"Сбербанк" пока официально не подтвердил информацию о продаже 5-процентной доли китайским инвесторам. Однако это предложение, несомненно, вызовет интерес у китайских властей, сказал замдиректора департамента финансовой стабильности Банка России Сергей Моисеев. "При таких значимых размещениях, как правило, выискиваются так называемые "якорные" инвесторы", - пояснил он.

Комментарий эксперта: заметим, что китайский фонд уже участвовал в приватизации другого крупнейшего российского банка - ВТБ. Добавим также, что в отличие от Роснефти, где доля государства будет сокращена до менее чем 50%, в Сбербанке государством планируется удержать контрольный пакет, т.е. 50% плюс одна акция останутся у государства.

ММК скорректирует производственные планы, чтобы поддержать цены на приемлемом уровне.

ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" во 2-м квартале планирует снизить объемы производства метпродукции, чтобы удержать средние цены на уровне 1-го квартала, сообщил вице-президент УК "ММК" по финансам и экономике Олег Федонин.

По его словам, ситуация с ослаблением спроса на экспортных и внутреннем рынках может продлиться до конца 3-го квартала.

Во 2-м квартале производство товарной продукции на российских мощностях может составить более 2.5 млн. тонн, сказал он. В 1-м квартале оно было на уровне 2.7 млн. тонн.

О. Федонин отметил, что план продаж на июль составляет более 900 тыс. тонн метпродукции. "В целом во 2-м полугодии мы не видим большой проблемы продавать ежемесячно больше 900 тыс. тонн", - сказал он.

Компания в 1-м и 2-м кварталах пересматривала цены на сырье. Так, цены на железорудный концентрат выросли на 20% в 1-м квартале относительно 4-го квартала и еще на 20% во 2-м квартале относительно 1-го квартала, на окатыши рост цен был 30% и 5% соответственно. Цены на концентрат коксующегося угля выросли в 1-м квартале на 12%, во 2-м квартале - на 21% в долларовом эквиваленте.

Прогноз по производству компании в РФ на 2011 год составлял 12 млн. тонн метпродукции. Теперь ММК планирует произвести в этом году 11 млн. тонн метпродукции.

ММК является одним из крупнейших в РФ производителей металлопродукции.

Комментарий эксперта: отметим, что, несмотря на то, что в пятницу компания отчиталась лучше прогнозов аналитиков за I квартал 2011г., сообщив, что ее прибыль по МСФО выросла на 42.5%, ее акции закончили сессию на отрицательной территории, возможно, из за данного сообщения компании.

"Сургутнефтегаз" намерен добывать по 62 млн. тонн нефти в год

"Сургутнефтегаз" в 2011-2015 годах намерен сохранить добычу нефти на уровне 61-62 млн. тонн в год, заявил генеральный директор компании Владимир Богданов.

В случае введения налога на дополнительный доход (НДД) "Сургутнефтегаз" начнет вводить в строй мелкие месторождения и разрабатывать трудноизвлекаемые запасы. По словам Богданова, прирост добычи после введение НДД прогнозировать трудно, "все будет зависеть от налогообложения".

В 2011 году "Сургутнефтегаз" намерен увеличить добычу нефти на 2% - до 60.7 млн. тонн. Добыча газа в 2011 году по сравнению с показателем 2010 года может сократиться на 2.2% - с 13.4 млрд. куб. м до 13.1 млрд. куб. м.

Богданов добавил, что прибыльность разработки "Сургутнефтегазом" Талаканского месторождения после отмены льгот уменьшилась в три раза. "Потери составят порядка $700 млн.", - отметил он.

Комментарий эксперта: кроме этого Сургутнефтегаз претендует на ряд месторождений в Ханты-Мансийском автономном округе, которые Роснедра в ближайшее время могут выставить на конкурсы и аукционы. Также ему интересны Северо-Рогожниковское, Имилорское, Назымское, Эргинское и Гавриковское месторождения. Отметим, что на покупку этих месторождений компания намерена направить средства от продажи доли (чуть более 20%) в венгерской MOL в мае этого года.


Еженедельный обзор.

Неделя глазами экспертов.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок начал неделю снижением, но улучшение ситуации на внешних рынках обещает возвращение покупателей.

По итогам торгов 27 июня, индекс ММВБ снизился на -0,43% до 1626,95, а RTS на -0,80% до 1842,20 пункта. Обороты на российском рынке оказались довольно слабые, что указывает на некоторое равновесие в балансе покупателей и продавцов. Основной вклад в снижение индексов внесли «голубые фишки», хотя некоторые истории могут обещать рост интереса к отдельным бумагам. В частности, в китайской прессе появилась информация о переговорах с China Investment Corp. по продаже 5% акций «Сбербанка». «Ростелеком» +5,49% также может изменить свою дивидендную политику, что может привлечь новых инвесторов. «Роснефть» ведет переговоры с китайской стороной о совместных покупках активов в Восточной Сибири. Тем не менее, «голубые фишки» были под серьезным давлением: «Газпром» -1,47%, «Роснефть» -1,23%, «Сбербанк» -0,63%. Однако по другим позициям наиболее ликвидных акций к концу торгового дня начался рост: «Северсталь» +0,2%, «ВТБ» +1,06%, «РусГидро» +0,42%, «ИРАО» +2,20%. Из историй роста также можно выделить: «Аптеки 36и6» +4,22%, «ФСК ЕЭС» +3,81%, НЛМК +2,38%. А из аутсайдеров: «МРСК ЦП» -3,39%, ТГК-1 -3,2%, «Полюс Золото» -2,24%, ОГК-6 -2,11%, ОГК-2 -2,09%, привилегированные «ТрансНефть» -1,85%.

Торги на американском рынке завершились существенным ростом индексов. Причем значения вновь вернулись выше психологически важных отметок 12000 по Dow Jones и 1280 по SNP 500. Статистика выходила довольно бледной, но это не помешало инвесторам развить покупательскую активность: личные доходы американцев выросли в мае на +0,3% вместо ожидаемых +0,4%, а расходы стагнировали без изменения. Наступила некоторая определенность по поводу новых правил для крупнейших банков. Согласно документу Базельского Комитета по Банковскому Надзору, крупнейшим банкам, которые не должны разориться, потребуется увеличить достаточный капитал на 2,5-процентных пункта, чтобы избежать ситуации финансового коллапса в случае кризисного развития ситуации. Соответственно, данный сигнал был позитивно принят рынком и банковский сектор был одним из лидеров роста. Кроме того, вновь покупались бумаги технологических компаний, которые оказались более устойчивыми к замедлению мировой экономики. Несмотря на то, что в середине сессии индексы показывали более существенный рост, закрытие дня не привело к быстрой фиксации прибыли дневными спекулянтами. В итоге, индекс DJIA вырос на +0,91%, а SNP 500 на +0,92% до 1280,1. Свою позитивную роль также сыграли заявления из Европы о готовности французских банков пролонгировать долг Греции, а также о переговорах об аналогичных действиях со стороны немецких банков.

Новый день в Азии начался с роста. Индекс MSCI Asia-Pacific прибавлял около +0,8%. Главным позитивным сигналом для рынков стали сообщения о добровольном участии банков в пролонгации греческого долга. Это заметно облегчает задачу Греции по обслуживанию своих обязательств, а также снимает вопрос о инициации страховых выплат по CDS. Кроме того, по оценке International Data Corp., в 2011 г. расходы на IT сферу правительством и компаниями в США увеличатся на 5,6%. Азия, как один из ключевых поставщиков электроники и компонентов может получить свою порцию пирога от этого увеличения расходов. Небольшой рост котировок нефти и металлов накануне также позитивно сказался на акциях сырьевых компаний. Японский Nikkei 225 прибавлял более +0,6% за час до закрытия, а вот Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с отрицательным результатом -0,6%.

Накануне котировки нефти Brent почти достигали долгосрочной линии поддержки $103 за баррель, что стало сигналом для покупок. Американская WTI также не смогла пройти 50% уровень в диапазоне $32,40-$147,27, или минимум и максимум 2008 г. Резкое падение на продаже 60 млн. бар. из стратегических резервов МЭА оказалось достаточным поводом, чтобы зафиксировать прибыль по коротким позициям. Кроме того, на рынке говорят о том, что в будущем данный шаг МЭА может привести к недостатку резервов в критических ситуациях. В частности с июля начинается сезон ураганов в Атлантике, а также повышается спрос на нефтепродукты в летнее время отпусков. Аналитики также ожидают, что за прошлую неделю запасы нефти в США сократились на 1,5 млн. бар. на фоне увеличения переработки американскими НПЗ. К 9:40 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,43% до $105,53, а американская WTI на -0,04% до $90,57 за баррель.

Промышленные металлы также показывали рост на азиатской сессии. Одним из факторов покупки риска на данном секторе рынка также является ослабление доллара. 27 июня котировки пары евро-доллар опускались почти до $1,41, но 28 июня торги уже шли возле отметки $1,43. Если одобрение новых мер экономии в Греции пройдет успешно, то значительная часть рисков по европейскому региону будет снята, что должно позитивно сказаться на экономическом развитии. Золото находится под давлением в последние дни. Постепенное продвижение по вопросу решения греческой проблемы ослабляет тревожность инвесторов, которые уже не столь агрессивно пытаются вывести капитал в защитные инструменты. К 9:40 мск, медь дорожала на +0,07%, золото на +0,11%, а серебро на +0,38%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:30 мск счет текущих операций Великобритании, в 17:00 индексы цен на жилье S&P/Case-Shiller, в 18:00 мск индекс потребительского доверия Conference Board и индекс деловой активности ФРБ Ричмонда. Внешний фон перед открытием российских площадок можно назвать нейтральным. В случае положительной динамики в Европе можно ожидать роста активности покупателей. Кроме того, для рынка может стать позитивным сигналом стабилизация нефтяных цен. Однако перед открытием российских площадок основные индикаторы показывают относительный баланс в покупке или продаже рисковых активов.


Голос Блогосферы.

План Саркози и сколько будет стоить понижение рейтинга США.

План Саркози.

«Хитрый француз предлагает схему (и банки внешне согласны, потому как это позволяет обойти рейтинговые агентства, будет просто выпуск новых долгов по факту погашения старых):

Из погашаемых облигаций

1. 30% греки гасят (конечно, за счет рефинансирования у ЕС и МВФ)

2. 70% греки фактически рефинансируют на 30 лет по ставке 5% годовых + премия, привязанная к росту ВВП из которых:

• 50% по мере погашения рефинансируются через покупку банками 30-тилетних облигаций Греции

• 20% также рефинансируются на 30 лет, но фактически под гарантии ЕС

Но нужно разобраться, что и кому все же должны греки, общие внешние обязательства Греции перед банками 120 млрд. евро. (из них французские банки 40 млрд. евро, немецкие банки 26 млрд. евро). Но если смотреть инвестпозицию, то на IV квартал общие внешние обязательства правительства и Центробанка (через него выделяются кредиты от МВФ) 260 млрд. евро. На самом то деле не так все сказочно, банки не единственные держатели облигаций Греции, нужно чтобы все держатели согласились на подобное предложение, причем все это координировать будет ох как не просто.

Но, помимо погашения обязательств по облигациям, грекам нужно ещё и финансировать дефицит бюджета. В прошлом году потребность в заимствованиях составила 24.8 млрд., но сейчас дефицит бюджета идет с опережением относительно прошлого года, т.е. только в 2011 году потребуется 25-30 млрд. евро, и в следующие годы не менее 20-25 млрд. ежегодно. По минимуму это 80-85 млрд. евро до 2014 года включительно, что должны взять на себя страны ЕС, хотя греки и утверждают новую программу на экономию 28 млрд., но веры в то, что им удастся её выполнить особо нет.

Долг до года у них 41.8 млрд. евро, а всего до 2014 года включительно нужно рефинансировать долгов на 157.6 млрд. евро. Всего же валовый долг 355 млрд. евро, и в дополнение к этому госгарантий на 25 млрд., т.е. 380 млрд. евро, из которых 10-15 млрд. можно отнять (как внутренние, но пусть будет валовый) + дефициты за 4 года пусть 80 млрд. евро, всего к 2014 году 450 млрд. евро. Через три года будет у нас долг 190-200% ВВП, и это оптимистично, только за последние IV квартала госдолг вырос на 34 млрд., а за последние 2 квартала прирост составил 17 млрд. евро.

«Я думаю, большинство из нас согласится, что европейский кризис сконцентрирован вокруг евро, - говорит Сорос. – И он продолжает развиваться. Власти фактически занимаются тем, что пытаются купить дополнительное время. Но время работает против них».

Аналогичное мнение высказывает бывший глава Бундесбанка Аксель Вебер, бывший министр иностранных дел Германии Йошка Фишер... Все понимают, что за банкет кому-то придется платить, рано или поздно (хотя Сорос считает, нужен механизм изгнания, а тот же Фишер, что Германии придется за все платить, иначе развал) и все текущие косметические меры - это только попытка выиграть время... »

Сколько будет стоить понижение рейтинга США.

«McGraw-Hill оценило потери инвесторов в случае падения рейтинга США. Названа цифра в $100 млрд. Однако даже на первый взгляд цифра потерь выглядит сильно заниженной.

Для целей оценки предположим, что единственный фактор потерь – увеличение стоимости долга (всеми эффектами, связанными с ликвидностью и психологией банально пренебрегаем…).

Рассмотрим ценообразование почти любого кредита:

Ставка = Безрисковая ставка + премия за риск + прибыль кредитора.

В качестве безрисковой ставки обычно используется ставка по 10-летним федеральным облигациям. Естественно, рост этой ставки немедленно вызовет рост по всему рынку. Попробуем оценить величину этого роста: обычно при снижении рейтинга на одну ступень (для надежных эмитентов в условиях спокойного рынка) ставка растет примерно на ~0.5%. И если сейчас доходность по 10-летним федеральным облигациям ~2.86%, то ее прирост на 0.5% означает рост выплат на 0.5/2.86 = ~ 17% (!!). Реально рост будет гораздо больше, так как вместе с безрисковой ставкой, наверняка, вырастут и премии за риск, что усугубит положение.

Попробуем оценить потери в деньгах. Умножив рост безрисковой ставки (0.5%) на объем мирового рынка облигаций ($65 трлн) получим примерно $325 млрд., что уже в три раза выше оценки McGraw-Hill.

Естественно, данный подход к оценке является очень и очень грубым. Он сознательно игнорирует множество важных факторов. Однако подобная степень упрощения имеет и свои достоинства: часть погрешностей компенсирует друг друга, а расчет быстр и не требует доступа к большому числу труднодоступных (и не всегда достоверных) данных.

Осталось дождаться понижения рейтинга и пронаблюдать, насколько соответствуют действительности грубые оценки подобного рода…».


Взгляд на день.

Анализ и рекомендации.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Торгуем «классику».

Акция: Транснефть ап, 60 мин.

Фигура: Флаг.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

По итогам торгов 28 июня, индекс ММВБ вырос на +1,51% до 1651,50, а RTS на +1,74% до 1874,34 пункта. Российский рынок предпринял успешную попытку выйти из узкого торгового коридора, в котором он находился почти полторы недели. После прорыва через 1640 отметку активизировались покупатели, тем более, что внешний фон вполне способствовал этому. Рост цены на нефть, ослабление доллара и позитивная динамика внешних рынков обеспечили необходимую поддержку. К тому же собственные корпоративные истории последних дней наполнили этот рост идеями. В этой связи можно вспомнить информацию о переговорах о продаже 5% акций «Сбербанка» в пользу China Investment Corp., переговоры «Роснефти» о совместных покупках активов с Китаем, а также изменение дивидендной политики «Ростелеком». Поскольку новости касались «голубых фишек», то их вклад в рост был одним из самых значительных: «Газпром» +1,41%, «Роснефть» +2,33%, ГМК «НорНикель» +2,65%, «Северсталь» +2,07%, «Сбербанк» +2,7%. На этом фоне слабо смотрелись лишь «ВТБ» -0,85% и «РусГидро» -0,29%. Из историй роста также можно выделить: «УралКалий» +5,05%, «Татнефть» +3,51%, «Холдинг МРСК» +2,45%. А из аутсайдеров: «Верхнесалд» -3,9%, «МРСК ЦП» -2,56%, ТГК-1 -1,82%, «Полюс Золото» -1,71%, «ФСК УЭС» -1,54%.

Американский фондовый рынок продолжил рост, который начался в понедельник. При чем были проигнорированы слабые макроэкономические данные. Индекс потребительского доверия Conference Board упал в июне до 58,5 с 61,7 в мае. Однако совокупность технических сигналов и новости о продвижении в процессе пролонгации греческого долга сыграли роль главных стимуляторов покупки акций. Кроме того, росту явно способствовало движение вверх на сырьевых площадках. В итоге, DJIA вырос на +1,20%, а SNP 500 на +1,29% до 1296,67. Таким образом, индексы смогли нарисовать техническую картину, которая обещает продолжение роста вплоть до уровня 1317-1320. В копилку сигналов на рост также можно включить конец месяца и квартала, когда управляющие производят некоторые перестановки в своих портфелях, а наличие запаса свободных денег говорит в пользу покупки.

Новый день в Азии начался ростом. Индекс MSCI Asia-Pacific прибавлял более +1%. Инвесторы покупали акции сырьевых компаний, а также экспортеров, чьи продажи во многом определяются европейским рынком. Позитивное преодоление текущего этапа греческого долгового кризиса сохранит стабильность рынков и экономического восстановления. Кроме того, промышленное производство в Японии выросло в мае на +5,7% по сравнению с апрелем. Японский Nikkei 225 подрастал почти на +1,2% в последний час торгов, а китайский Shanghai Composite вновь оказался под давлением локальных историй и слухов -0,5%.

После довольно резкого восстановления с недавних уровней поддержки, нефть немного корректировалась на азиатской сессии. Однако движение было достаточно слабым. Краткосрочные ожидания на ослабление доллара на фоне преодоления очередного этапа кризиса греческого долга, обеспечивает валютную поддержку покупке риска. Да и статистика запасов пока оказывает поддержку рынку. Согласно данным Американского Института Нефти, запасы «черного золота» в США за прошлую неделю сократились на -2,7 млн. бар., запасы бензина упали на -0,09 млн. бар., а дистиллятов на -0,94 млн. бар. Заявление исполнительного директора МЭА Нобуо Танака на страницах Financial Times о том, что продажи агентства из стратегических запасов могут продолжится после реализации заявленных 60 млн. бар. смотрятся в качестве отчаянного шага сдержать резкий взлет котировок. Однако, как мы уже отмечали ранее, на рынке начинает набирать силу идея сокращения стратегических резервов, что может привести к недостатку нефти в случае форс-мажорных ситуаций.

Промышленные металлы продолжили свой рост на азиатской сессии. Этому способствует некоторое ослабление доллара и прочие идеи, связанные с греческим кризисом. Вновь возобновилось повышение цен на рынке сельскохозяйственных товаров. После достаточно жесткой коррекции в последние две недели, рынок получил повод для роста. На территории некоторых штатов в Америке установилась жаркая погода, которая может ухудшить состояние посевов, которые и без того находятся в далеко нелучшем положении после затянувшейся весенней посевной. В конце прошлой неделе 68% посевов кукурузы получили отличный и хороший рейтинг по сравнению с 73% в аналогичный период год назад.

Из ключевых макроэкономических данных на предстоящий день стоит выделить: в 13:00 мск индексы экономических ожиданий в еврозоне, в 18:00 индекс незавершенных сделок по продаже домов в США, в 18:30 данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США. Напомним, что 29-30 июня в греческом парламенте состоится голосование по пакету мер, направленных на экономию бюджета. От принятия данного пакета зависит выделение Греции очередного транша финансовой помощи. В случае негативного исхода голосования, что нельзя полностью исключать, дефолт Греции становится неизбежным. С другой стороны, за последние дни французские и немецкие банки сделали Афинам предложение, от которого сложно отказаться. Являясь основными держателями долга Греции, они согласились на пролонгацию значительной суммы, а также на реинвестирование доходов в долгосрочные бонды Афин. Однако для российского рынка более существенным фактором является то, что цены на нефть перестали снижаться и даже предпринимают попытки подрасти выше. Ключевой уровень в $100 за баррель устоял и пока нет оснований ожидать его прохождения сверху вниз. Внешний фон перед открытием российских площадок можно считать слабо позитивным, хотя соблазн поиграть от продаж перед голосованием в Греции может привести к небольшой коррекции индексов. Тем не менее, успешный выход из торгового коридора позволяет рассматривать в качестве ближайших целей на рост 1690-1710 по ММВБ, но это станет возможным, если не будет каких-либо новых неприятных сюрпризов из Европы, или США.


Комплексный взгляд на день.

Анализ и рекомендации.


Нажмите для просмотра прикрепленного файла

МЭА выбрасывает на рынок свои запасы нефти и потребление в России продолжает расти.

МЭА выбрасывает на рынок свои запасы нефти

«Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) призвала Международное энергетическое агентство (IEA) немедленно прекратить выделение нефти из стратегических запасов.

"Я надеюсь, такая практика будет прекращена, причем немедленно. Мы не видим веских оснований для выделения такого количества, и я надеюсь, что IEA воздержится от этой практики", - сказал генеральный секретарь ОПЕК Абдулла аль-Бадри под конец переговоров ОПЕК с представителями Евросоюза.

На прошлой неделе IEA сообщило о выделении 60 миллионов баррелей нефти из стратегических запасов для стабилизации рыночных цен.

IEA называет свое решение едва ли не третьей программой количественного смягчения – возможно, она не ограничится одним месяцем. Она считает, что высокие цены могут подорвать спрос на нефть, надеясь на то, что Саудовская Аравия продолжит наращивать добычу. Ливия – это всего лишь оправдание, потому как фактически основной объем нефтяной интервенции - это США, а ливийская нефть шла в Европу. Да по сути никто особо и не скрывает, что цель этой операции поддержать экономику США.

В этом году цена в первые 4 месяца $92 за баррель импортируемой нефти, затраты на четверть выше прошлогодних, при цене $105 за баррель только прямые потери (от подорожания импорта) для экономики США будут на уровне 0.8-1% ВВП. Каждые $10 роста цены на нефть уменьшают американский ВВП на 0.25%-0.3%. Есть ещё и косвенные потери такого же порядка (учитывая импорт США на уровне $2-2.5 трлн. в год).

Общие запасы стран входящих в МЭА составляют около 1.6 млрд. баррелей (на ноябрь 2010 года). При текущих объемах - на два года, при удвоении объемов - на год».

Потребление в России продолжает расти

«…В мае в России довольно уверенно продолжали расти розничные покупки населения. Скорость их роста - около 9% годовых в среднем с начала года – как минимум вдвое превосходила темпы роста ВВП. Что и неудивительно при быстром увеличении экспортной выручки и импорта, наблюдавшихся как минимум до начала мая.

Такое опережение роста потребления над ростом ВВП и реальных доходов населения привели к ощутимым сдвигам в сберегательном поведении населении. Чистый прирост сбережений населения значительно снизился в реальном выражении, что произошло как из-за снижения темпов наращивания вкладов в банках, так и за счет расширения потребительского и особенно – жилищного кредитования. Иначе объемы потребительского импорта, росшие в последние полгода с темпом в 60% годовых, населению было бы просто не раскупить.

В целом структура роста экономики во втором квартале, по-видимому, приблизилась к докризисной, когда быстро растет потребление, а в ВВП – главным образом сферы, непосредственно связанные с обслуживанием этого роста – торговля и финансовые услуги, связанные с кредитованием крупных покупок, включая и покупки жилья. Это привело к ускорению общего роста экономики (за счет услуг), что зафиксировало в своих оценках Минэкономразвития, обычно склонное к занижению динамики ВВП (по сравнению с более поздними и более полными расчетами Росстата). Согласно подсчетам МЭР, в мае ВВП вырос к соответствующему периоду прошлого года на 3.8% (в апреле – 3.3%), а по отношению к апрелю с исключением сезонного фактора рост ВВП составил 0.4% (в апреле к марту – 0,1 процента, для перевода в привычный формат темпов надо множить эти цифры на 12)…».
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок продолжает расти. Основные индикаторы на внешних рынках указывают на рост аппетитов к рискам. Основные надежды связаны с одобрением греческим парламентом новых мер бюджетной экономии, что откроет дорогу к получению очередной порции финансовой помощи.

К 16:00 мск, индекс ММВБ вырос на +0,72% до 1663,41, а RTS на +1,25% до 1897,82. Российский рынок продолжил расти на позитивном внешнем фоне и собственных корпоративных историях. Восстановление цен на нефть, укрепление сырьевых валют и надежды на удачное преодоление очередного этапа долгового кризиса Греции заставляют покупать рискованные активы. При чем рост российского рынка уступает европейским индексам, что сохраняет потенциал дальнейшего движения вверх. «Голубые фишки» преимущественно подрастали: «Газпром» +1,43%, «Роснефть» +1,54%, ГМК «НорНикель» -0,2%, «Сбербанк» +0,7%, «ВТБ» +2,94%, «ИРАО» +1,61%. Из историй роста также можно выделить: «Татнефть» +3,62%, «ФСК ЕЭС» +3,36%, ОГК-4 +2,5%, «Разгуляй» +2,34%, ТЛМК +2,3%, «УралКалий» +2,03%. А из аутсайдеров: ТГК-13 -4,75%, ТГК-9 -4,1%, «МРСК ЦП» -3,27%, «Аптеки 36и6» -1,95%, «Ростелеком» -0,96%. Из интересных корпоративных новостей можно выделить: Газпром повысил прогнозную цену на экспорт газа в Европу на 14% до $402 за 1000 куб. метров в 2011 г. Биржи ММВБ и РТС подписали юридически обязывающий договор о слиянии. Аналитики Merrill Lynch рекомендуют своим клиентам присмотреться к акциям России и Бразилии за счет сокращения вложений в бумаги развитых стран.

Российский рубль укрепляется к доллару США вслед за своими сырьевыми коллегами. Тот факт, что нефть не смогла преодолеть сверху критический уровень в $100 за баррель, играет в пользу российской валюты. Однако более существенным на краткосрочную перспективу является фактор ослабления доллара против евро и других высокодоходных валют. К 15:35 мск, доллар слабел к рублю на -0,61% до 27,982, а евро укреплялся на +0,20% до 40,40.

Европейские площадки растут на позитивных ожиданиях относительно успешного преодоления очередного этапа долгового кризиса Греции. Французские и германские банки готовы пролонгировать значительную часть греческого долга, а также реинвестировать свои доходы от греческих облигаций в новые, если их рейтинг не будет снижен до дефолтного. Впрочем, ситуация в текущий момент находится в руках греческих законодателей, которые, как планируется, должны будут проголосовать в поддержку очередного пакета мер экономии и приватизации в среду вечером. Новые меры предусматривают сокращение расходов на 28 млрд. евро и приватизацию государственного имущества на 50 млрд. евро. Кроме того, индекс экономических ожиданий в еврозоне снизился в июне до 105,1, но оказался лучше прогнозов 105,0. К 16:00 мск, британский FTSE 100 подрастал на +1,45%, а германский DAX 30 на +1,83%.

Нефть продолжает дорожать без каких-либо существенных новостей. С другой стороны, росту способствует ослабление доллара относительно своих конкурентов, а также данные и ожидания по запасам. API сообщил о снижении запасов нефти в США на 2,7 млн. бар. за прошлую неделю. От Минэнерго в 18:30 мск ожидают схожих цифр. К 16:00 мск, североморская смесь Brent дорожала на +1,21% до $110,09, а американская WTI на +1,04% до $93,86 за баррель.

Металлы также чувствительно реагируют на ослабление американской валюты. Если греческий парламент не преподнесет каких-либо сюрпризов, то ослабление доллара против евро и других валют продолжится, что также позитивно для металлов. Данные по японскому промышленному производству за май показали рост на 5,7%, что можно отнести к положительным моментам. К 16:00 мск, медь дорожала на +1,37%, золото на +0,52%, а серебро на +2,11%. Кроме того, стоит обратить внимание на очередную информационную активность по сельскохозяйственным товарам. По данным МСХ США, спрос на кукурузу растет быстрей, чем производство, пятый год подряд. В текущем году глобальные запасы зерна перед поступлением нового урожая могут упасть до 47 дней потребления. Глобальные запасы пшеницы снизятся до трехлетнего минимума 184,26 млн. тонн. Известный инвестор Джим Роджерс полагает, что без серьезных инвестиций и изменений в политике через несколько лет может сложиться реальный дефицит продовольствия в мире. После задержек с посевной в США текущей весной, на территорию нескольких ключевых кукурузных штатов обрушилась сухая жара, которая препятствует нормальному росту посевов.

На вечер остаются данные из США: в 18:00 индекс незавершенных сделок по продаже домов, в 18:30 данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США. Ситуация на рынках будет определяться в ближайшие сутки тем, как пройдет голосование в греческом парламенте. На текущий момент это наиболее существенный риск. Впрочем, свои позиции на российском фондовом рынке можно достаточно легко защитить с помощью заметно подешевевших пут опционов на фьючерс RTS. При позитивном прохождении критической точки голосования рынки могут получить дополнительные стимулы для роста. Тем более, что некоторые технические сигналы говорят о покупке активов по самому широкому спектру.
ЗАО ИФК СОЛИД
Торгуем «классику»

Акция: ГМК Норильский Никель, 60 мин.

Акция: Северсталь, 60 мин.

ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок продолжает расти вслед за мировыми площадками. Новый день вновь говорит о покупке рисковых активов по широкому спектру активов.

По итогам торгов 29 июня, индекс ММВБ вырос на +0,51 до 1660, а RTS на +1,08% до 1894,58 пункта. Внешний фон способствовал тому, чтобы российский рынок продолжил свой рост. Среди факторов покупки вновь стали рост цены на нефть, ослабление доллара, позитивная динамика внешних рынков, а также очередные рекомендации по покупке российских бумаг со стороны крупнейших мировых банков. Кроме того, рынок постепенно находит идеи для отдельных бумаг, включая наиболее ликвидные. «Газпром» повышает прогнозы прибыли и цены на газ в Европе, «Роснефть» планирует привлечь иностранных инвесторов для совместных покупок, «Сбербанк» также ожидает рост прибыли. Соответственно, «голубые фишки» приняли непосредственное участие в росте: «Газпром» +1,24%, «Роснефть» +0,92%, «ВТБ» +4,13%, но при этом «Лукойл» -0,28%, ГМК «НорНикель» -0,08%, «РусГидро» -0,28%. Из историй роста также можно выделить: «Татнефть» +4,5%, «Разгуляй» +3,28%, ОГК-4 +2,72%, «ГазпромНефть» +1,98%, «ФСК ЕЭС» +1,9%. А из аутсайдеров: ТГК-13 -4,53%, «МРСК ЦП» -3,5%, «Мечел» -2,5%, ТГК-9 -1,92%, «Полиметалл» -1,44%.

Фондовый рынок США растет третий день подряд. Индексы смогли пройти зону сопротивления, подтвердив техническую картину на покупку. При чем в исторической перспективе ралли под День Независимости США случаются достаточно часто. У индекса SNP 500 в качестве первых целей выступает уже достаточно близкие значения 1317-1320. Главным фактором, который позволил американским инвесторам почувствовать оптимизм, стало решение греческого парламента об одобрении пакета бюджетной экономии и приватизации, что открывает дорогу для очередного транша финансовой помощи. Кроме того, макроэкономические данные по самой Америке оказались вполне позитивными. Объем незавершенных сделок по продаже жилья вырос в мае на 8,2%. Снижение в предыдущий месяц было пересмотрено до -11%, что также оказалось лучше предыдущей цифры. Наиболее активные покупки происходили в финансовом секторе, где акции операторов платежных систем Visa и MasterCard показали бурный рост на +15% и +11% соответственно. Кроме того, рост цены на нефть поддержал бумаги крупнейших энергетических компаний. Акции U.S. Steel показали рост на +5,9%. В итоге, DJIA вырос на +0,6% до 12261,42, а SNP 500 на +0,83% до 1307,41 пункта. С технической стороны, у Dow впереди пролегает линия сопротивления 12300, а затем 12500 пункта. У SNP линия сопротивления проходит по 1320, а затем по 1330. В случае прохождения верхних уровней может идти речь об обновлении, или повторении годовых максимумов, что в условиях свертывания QE-II кажется достаточно сложным, но все же возможным. За июнь индекс SNP 500 потерял -2,8%, а с начала года находится в плюсе на +4%.

Новый день в Азии вновь принес рост на рынки. Позитивное голосование в Греции, неплохие данные по США и рост сырьевых рынков также стали основными факторами повышения покупательской активности инвесторов. Индекс MSCI Asia-Pacific подрастал почти на +1%. Наиболее существенный рост происходил на китайском рынке, как в Шанхае, так и в Гонконге. В последний час торгов японский Nikkei 225 прибавлял +0,2%, а китайский Shanghai Composite подрастал почти на +1,3%.

Нефть продолжила свой рост. Ослабление доллара, ослабление напряженности вокруг Греции, а также надежды на улучшение макроэкономической статистики толкают спекулянтов к покупке. К тому же данные по запасам в США вновь оказались довольно «бычьими». Согласно статистике Минэнерго США, на неделе, завершившейся 24 июня, запасы нефти в Америке сократились на -4,4 млн. бар. до 359,5 млн. бар., запасы бензина упали на -1,4 млн. бар., а дистиллятов выросли на +0,3 млн. бар. Статистика потребления показалась менее удручающей, чем в мае. За июнь среднее потребление нефти составило 19,0 млн. бар. в сутки, или на -1,7% меньше, чем в аналогичный период год назад. Потребление бензина составило 9,3 млн. бар. в сутки, или на -0,3% меньше, чем в аналогичный период год назад. Потребление дистиллятов упало за год на -4,7% до 3,6 млн. бар. Новый день нефть встретила ростом, чему вновь способствовал слабеющий доллар. К 10:00 мск, североморская смесь Brent подорожала на +0,19% до $112,61, а американская WTI выросла на +0,39% до $95,14 за баррель.

Накануне медь в Лондоне совершила резкий прыжок на Север. Цена за тонну подрастала до 9320,2. Таким образом, медь одним сильным движением смогла пробить магический уровень в $9200, который становился препятствием для нее в последнее время. Тем не менее, с начала квартала метал находится в минусе на -1,4%, но с начала июня в плюсе на +1%. Выше указанные факторы также сыграли главную роль для промышленных металлов. К 10:00 мск, медь дорожала на +0,58%, золото на +0,15%, а серебро на +0,8%. Урожай риса в Китае может увеличиться на 1% по сравнению с прошлым годом до 197,6 млн. тонн, полагают в Китайском Информационном центре по зерну и маслам. Однако аналитики предупреждают, что засуха и локализованные ливни могли снизить урожайность, но пока еще рано говорить об общих объемах. Тем не менее, государственные органы могут пойти на увеличение закупок риса на международном рынке, чтобы обезопасить свои продовольственные запасы и сдержать продовольственную инфляцию.

Из существенных макроэкономических данных на предстоящий торговый день можно выделить: в 12:00 безработица в Германии. в 13:00 предварительное значение индекса потребительских цен за июнь в еврозоне, в 16:30 первичные заявки на получение пособий по безработицы за неделю, завершившуюся 25 июня, в 17:45 мск Чикагский PMI. Внешний фон перед открытием российских торгов можно назвать умеренно позитивным. Конец II квартала вполне может завершится ростом на существенную величину, хотя выйти в плюс по сравнению с закрытием 2010 г. будет довольно сложно. Тем не менее, все факторы, которые способствуют покупке российского рынка, находятся в положительном значении: рост цены на нефть и металлы, ослабление доллара и укрепление сырьевых валют, повышение рекомендаций по российскому рынку и ослабление проблемы долга Греции. Вероятно, что новый день на российском рынке окажется вновь результативным для «быков». Если же индексам удастся выйти в плюс по сравнению с началом года, то это может стать дополнительным техническим сигналом для захода в акции. Тогда зона сопротивления 1690-1710 становится вполне преодолимой.


Взгляд на день.

Анализ и рекомендации.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Торгуем «классику»

Акция: ГМК Норильский Никель, 60 мин.

Акция: Роснефть, 60 мин.

Акция: Сбербанк, 60 мин.

Акция: Транснефть ап, 60 мин.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Вечерний обзор.

Российский рынок показывает незначительную волатильность. Нефть немного корректируется а внешние фондовые рынки вновь подвержены влиянию негативных новостей от рейтинговых агентств.

К 16:00 мск, индекс ММВБ снижался на -0,01% до 1659,85, а RTS подрастал на +0,30% до 1900,23. Утренний фон был благоприятен для роста, но возможность эта была прервана негативными сообщениями из рейтинговых агентств. Нефть также начала немного корректироваться вниз на сообщении из МЭА. Внутренний фон корпоративных новостей также не отличается разнообразием. Более того, ФАС потребовала от восьми нефтяных компаний снизить оптовые цены на нефтепродукты, что сказывается негативно на их акциях. «Голубые фишки» торгуются неуверенно: «Газпром» +0,69%, «Роснефть» -0,77%, «СургутНефтеГаз» -0,83%, ГМК «НорНикель» -0,25%, «Сбербанк» +0,38%. Из историй роста также можно выделить: ТГК-13 +3,15%, «МосЭС» +2,24%, ОГК-4 +1,39%, «ПИК» +1,29%. А из аутсайдеров: «МРСК ЦП» -3,4%, «ФСК ЕЭС» -1,52%, «Холдинг МРСК» -1,45%, ТГК-9 -1,39%. Из позитивного ожно отметить то, что акционеры «Газпрома» утвердили дивиденды за 2010 г. в размере 3,85 рублей на акцию.

Российский рубль укрепляется к доллару, даже на фоне небольшой коррекции на нефть. Впрочем, на глобальном рынке также идет покупка сырьевых валют, хотя и не столь активно, как во время азиатской сессии. К 16:00 мск, доллар слабел к рублю на -0,24% до 27,907, а евро укреплялся на +0,09% до 40,389.

Европейские площадки показывают разнонаправленную динамику. В частности, утренний старт был смазан данными из Германии, где розничные продажи упали в мае на -2,8% по сравнению с апрелем при ожиданиях +0,5%. Безработица в Германии сохранилась на уровне 7%, но общее число безработных оказалось ниже ожидаемого. Греческая история постепенно отходит на второй план. Немецкое правительство договорилось с банками и страховыми компаниями о проекте плана пролонгации греческих долгов. Развитие ситуации по Греции благотворно сказалось на долговом рынке Италии и Испании, где начали падать доходности облигаций. Из позитивных новостей можно отметить рост положительного сальдо текущих операций Венгрии до рекордного значения в 787 млн. евро. Новое правительство Португалии намерено предложить новый план по сокращению бюджетных расходов. С другой стороны, ситуация на рынках немного ухудшилась после информации о том, что рейтинговое агентство SNP может снизить рейтинг США до «выборочного дефолта». Ранее агентство Moody’s заявляло о возможности понижения рейтингов отдельных штатов. Наиболее заметный рост происходил в Лондоне, где повышенным спросом пользовались акции банков. К 16:00 мск, FTSE 100 подрастал на +0,6%, а германский DAX 30 на +0,08%.

Нефть вновь получила неприятные известия из Международного энергетического агентства. Ричард Джонс, зам. исполнительного директора МЭА, заявил, что продажи нефти из стратегических резервов продляться не дольше, чем было первоначально предусмотрено. Однако на третьей недели июля члены МЭА изучат рынок и примут решение о дальнейших действиях. Если это потребуется, то они продолжат продажи в течение еще одного месяца, или двух. При этом он подчеркнул, что в IV квартале МЭА ожидает некоторого спада в потреблении, но поставки также могут столкнуться с неожиданностями. В остальном, на нефть вновь оказывает влияние американский доллар, который отыграл часть утренних потерь. Других новостей для нефти не было, кроме данных по запасам в США, вышедшим накануне. В частности, запасы нефти в Америке за прошлую неделю упали на -4,4 млн. бар. К 16:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,49% до $111,85, а американская WTI на -0,3% до $94,48 за баррель.

Медь, как один из индикаторов терпимости к рискам, продолжает дорожать в Лондоне. Котировки поднимались до $9380 за тонну, или максимального значения за последние 8 недель. В целом, вся группа промышленных металлов показывала рост. Напротив, золото, как индикатор тревожности на рынке, находилось под давлением, даже при некотором усилении позиций доллара. К 16:00 мск, медь дорожала на +0,15%, золото дешевело на -0,05%, а серебро дорожало на +0,25%.

На вечер остаются американские данные: в 17:45 мск Чикагский PMI. Внешний фон по сравнению с утренними часами стал более сдержанным, но не растерял позитивного звучания. Тем не менее, рынки находятся в ожидании статистики из США, которая и определит дальнейшее поведение индексов. Тем не менее, с большей вероятностью рост может продолжиться, или индексы останутся вблизи дневных значений.
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок завершил месяц почти без изменений при том, что прочие рынки оказались в минусе по итогам июня. Новый месяц начался со снижения аппетитов к рискам на глобальном рынке.

По итогам торгов 30 июня, индекс ММВБ вырос на +0,4% до 1666,59, а RTS на +0,64% до 1906,71 пункта. Июнь оказался весьма волатильным месяцем. При этом индексы почти не изменились к значениям на конец мая. ММВБ подрос всего на 0,29 пункта, а RTS прибавил менее 1%, или 18,11 пункта. Впрочем, результаты на внешних рынках, в основном, были заметно хуже. В последний торговый день месяца российский рынок торговался в узком диапазоне при объемах ниже среднего. Основная активность проявлялась на срочном рынке. Существенных корпоративных новостей не было, а по этой причине российские участники торгов ориентировались на внешние сигналы, но даже позитивное развитие ситуации на внешних рынках не помогло показать более существенный результат. В какой-то мере можно говорить о том, что индекс ММВБ подходит к верхней границы более широкого коридора 1600-1690, а коридоры чрезвычайно выгодны продавцам опционов. «Голубые фишки» показали разнонаправленную динамику: «Газпром» +1,17%, «Роснефть» -0,15%, «Лукойл» +1,16%, «СургутНефтеГаз» -0,29%, ГМК «НорНикель» -0,21%, «Сбербанк» +0,53%. Из историй роста также можно отметить: «МосЭС» +3,14%, «ГазпромНефть» +1,93%, «АвтоВАЗ» +1,76%. А из аутсайдеров: «МРСК ЦП» -12,39%, «Иркутск Энерго» -8,66%, «ФСК ЕЭС» -3,72%, «Верхнесалд» -2%, НЛМК -1,54%, «Холдинг МРСК» -1,53%.

Торги на фондовом рынке США завершились в соответствии с понятием Ралли Дня Независимости. Четвертый день подряд индексы растут с ускорением. Несмотря на это, месяц оказался негативным. Dow Jones упал за июнь на -1,2%, что совпадает со средней величиной снижения за последние 20 лет. Тем не менее, ралли четырех дней позволило ликвидировать основные потери за прошедший месяц. Росту также способствовала статистика из Чикаго, где индекс PMI неожиданно вырос в июне до 61,1 пункта с 56,6 в мае. Покупательский интерес был сосредоточен в акциях банков, сырьевых компаний и компаний, чей бизнес непосредственно зависит от экономических циклов. В итоге, DJIA вырос на +1,247% до 12414,34, а SNP 500 на +1,01% до 1320,64 пункта. В обоих случаях индексы смогли преодолеть слабые уровни сопротивления и подойти к более сильным линиям с достаточно хорошим техническим сигналом на покупку. Исторически, за последние 100 лет Dow Jones в среднем подрастал на +1,4% в июле. Судя по тому, что SNP 500 активно проломил уровень сопротивления 50-дневную среднюю 1317 пункта, то у него также сохраняются шансы на вполне неплохое продолжение в июле.

Рост на азиатских площадках продолжился четвертый день подряд. Однако после выхода китайских данных настроения немного ухудшились. Индекс PMI Федерации Менеджеров по закупкам и логистики упал в июне до 50,9, с 52,0 в мае и 52,9 в апреле. В марте индекс находился на уровне 53,4. Значение оказалось самым низким с 49,0 пункта в феврале 2009 г. Схожий индекс PMI от банка HSBC упал в июне до 50,1 с 51,6 в мае. Китайское издание China Securities Journal опубликовало информацию, согласно которой ЦБ Китая может повысить ставку в ближайшие дни, но сделает паузу в повышении обязательных норм резервирования для банков. Несмотря на ухудшение макроэкономической статистики, китайские власти все еще обеспокоены темпами инфляции, которые ускорятся в июне до максимальных в текущем году. В мае официальная инфляция выросла до 5,5%, а в июне ожидается на уровне 6%. Ежеквартальный опрос японских корпораций показал, что настроения в деловых кругах ухудшились в II квартале. Индекс Tankan для крупных компаний упал до -9 пункта при прогнозах -6 пункта. Тем не менее, японский Nikkei 225 прибавлял более +0,5% в последний торговый час недели. Китайский Shanghai Composite подрастал на +0,5% после дневного перерыва.

После четырех дней ралли, нефть находится под давлением. Реальная статистика по всему миру пока указывает на замедление экономического роста, что в условиях продаж из стратегических резервов дополняется ожиданиями спада в спросе. Более того, техническая картина по нефти вполне имеет шанс вновь ухудшиться. У американской WTI впереди крайне сильный уровень сопротивления $96,05-$96,3. Лондонская Brent также может сформировать, как очередную двойную вершину, так и фигуру «Голова и плечи». К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,74% до $111,65, а американская WTI на -0,89% до $94,57 за баррель.

Рынок металлов также испытал некоторое давление после выхода китайских данных. После ралли в предыдущие дни, медь начала снижаться в Лондоне, но снижение не носило серьезного характера. К 10:00 мск, медь дешевела на -0,38%, золото на -0,2%, а серебро на -0,8%. На рынке сельскохозяйственных товаров продолжается снижение. Если вспомнить, то еще в конце мая и начале июня кукуруза показала бурный рост. Однако в последние недели месяца контракты начали резко снижаться. В итоге, потери по декабрьскому контракту кукурузы составили -17% в июне. Американские фермеры засеяли 92,282 млн. акров под кукурузу в текущем году, или на 1,8% больше, чем прогнозировалось. Пшеница также активно дешевела и обвалилась ниже $6 за бушель в последний торговый день месяца. Напротив, рис показал более позитивную динамику в последние дни, поднявшись выше $15 за 100 фунтов. В текущем году посевные площади под рис в США сократились на 26% по сравнению с прошлым годом. За II квартал пшеница в Чикаго подешевела на -20%, кукуруза на -10,5%, соя на -8,2%, а рис вырос на +0,6%. В итоге, рис почти догнал по доходности за год кукурузу.

Из существенных данных на предстоящий день можно выделить: в 11:50 индекс деловой активности в промышленности Германии, в 12:00 мск индекс деловой активности в промышленности еврозоны, в 12:30 мск индекс деловой активности в промышленности Великобритании, в 13:00 безработица в еврозоне, в 17:55 мск индекс потребительской уверенности университета Мичигана, в 18:00 мск индекс ISM США в производственной сфере. Фон перед открытием российских площадок нельзя назвать негативным. В начале торгов могут быть предприняты попытки легких распродаж, но особо сильных причин для этого нет. Более того, некоторые технические сигналы все-таки указывают на дальнейший рост. В частности, индекс RTS смог преодолеть уровень в 1900 пунктов и закрыться выше него.


Взгляд на день.

Анализ и рекомендации.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Вечерний обзор.

Российский рынок продолжил расти, даже при относительно нейтральном внешнем фоне. На глобальном рынке слабые интересы к рискам.

К 16:00 мск, индекс ММВБ вырос на +1,78% до 1696,31, а RTS на +1,49% до 1935,15. Как и предполагалось утром, российские индексы после открытия немного откатились вниз, но затем к середине торговой сессии начали активно подрастать. Начало торгов ADR «Сбербанка», начало месяца, новые идеи стали основой для роста. Ухудшение макроэкономических данных по всему миру может стать причиной отказа центральных банков от планов на ужесточение денежно-кредитной политики, или даже на представление новых программ количественного смягчения в будущем. Российский рынок смотрится достаточно дешево на фоне многих других рынков, если говорить о рублевом индикаторе. Даже продажи нефти из стратегических резервов МЭА воспринимаются рынком в качестве очень краткосрочного фактора, который недолго будет оказывать давление. Наиболее активно среди «голубых фишек» растет «Сбербанк», но и другие бумаги находятся в приличном плюсе: «Газпром» +0,69%, «Роснефть» -0,13%, «Лукойл» -0,95%, «СургутНефтеГаз» +2,1%, «Сбербанк» +3,64%. Из историй роста также можно выделить: «МРСК ЦП» +8,99%, «Система» +6,03%, «НоваТЭК» +5,88%, «Магнит» +4,92%, «МТС» +4,87%, «Иркутск Энерго» +4,61%, «Татнефть» +4,3%. А из аутсайдеров: ТГК-9 -3,95%, «АвтоВАЗ» -3,24%, «Верхнесалд» -2,59%, «УралКалий» -1,81%.

Российский рубль незначительно укреплял свои позиции против доллара. Даже рост фондового рынка не стал основой интереса к рублю. Частично давление на российскую валюту оказывает статистика по движению капитала. По данным EPFR, на неделе, завершившейся 29 июня, фонды BRIC испытали отток средств, а в числе страновых фондов, из которых выводили капиталы, вновь оказалась Россия. За неделю, завершившуюся 29 июня, из фондов РФ и СНГ было выведено $188 млн. против $298 млн. неделей ранее. К 16:00 мск, доллар слабел к рублю на -0,06% до 27,882, а евро на -0,05% до 40,40.

Новостей по европейским рынкам немного, но достаточно много разнообразной статистики, которая, в основном, немного хуже предыдущих значений. Индекс PMI для производственной сферы Италии упал до 49,9 вместо ожидаемых 50,7, аналогичный PMI для Франции 52,5 (совпал с прогнозом), для Германии 54,6 при прогнозе 54,9, В целом, по всей еврозоне PMI для производственной сферы составил 52,0 при прогнозе 52,0. PMI в производстве для Великобритании упал в июне до 51,3 против прогноза 52,5. Уровень безработицы в еврозоне не изменился за июнь и составил 9,9%. Греческая история постепенно уходит на второй план. В субботу состоится селекторное совещание министров финансов Европы по вопросу предоставления помощи Афинам, но каких-либо сюрпризов не ожидается. На этом фоне продолжается рост долговых обязательств Италии и Испании. К 16:00 мск, британский FTSE 100 подрастал на +0,36%, а германский DAX 30 на +0,12%.

Нефть продолжает корректироваться под воздействием заявлений о продаже стратегических резервов. В частности, Германия заявила о том, что начнет продавать свои резервы со следующей недели, но будет это делать по рыночным ценам. Кроме того, после утреннего ослабления, американский доллар начал немного отыгрывать свои потери, что снижает актуальность инвестиций в рискованные активы. С другой стороны, в долгосрочном плане на рынок может оказать влияние новость о готовности китайских властей вновь вернуться к программам стимулирования продаж автомобилей. К 16:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -1,3% до $111,02, а американская WTI на -1,05% до $94,42 за баррель.

Стимулирование продаж автомобилей в Китае также может позитивно сказаться на промышленных металлах. Аналитики также ожидают, что в июне продажи автомобилей в США увеличились на 13,5% в годовом выражении до 1,1 млн. единиц. При этом необходимо учитывать тенденцию к ослаблению доллара, которая может возобновиться при любом сигнале из монетаристских кругов США о новых стимулирующих программах. К 16:00 мск, медь снижалась на -0,07%, золото на -0,75%, а серебро на -2,35%.

На вечер остаются данные по США: в 17:55 мск индекс потребительской уверенности университета Мичигана, в 18:00 мск индекс ISM США в производственной сфере. Судя по динамике российского рынка в начале нового месяца, можно ожидать продолжения роста на следующей неделе. Однако при негативном развитии ситуации на американском рынке может начаться небольшая фиксация прибыли. В случае продолжения роста, следующими кандидатами на повышение могут стать другие «голубые фишки, в т.ч. «Газпром».


Торгуем «классику»

Акция: ВТБ, 60 мин.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок догоняет внешние площадки, где нарастает оптимизм, поддерживаемый данными из США и преодолением очередного этапа кризиса по долговой проблеме Греции.

По итогам торгов 1 июля, индекс ММВБ вырос на +1,89% до 1698,10, а RTS на +1,62% до 1937,57 пункта. Еще полторы недели назад индекс ММВБ пытался попробовать пробить сверху уровень в 1600 пунктов, но с тех пор настроения на внешних рынках резко поменялись. Наличие значительного объема накопленных коротких позиций и оптимизм в мире позволили резко поменять ситуацию в индексах. За неделю индекс ММВБ вырос почти на +4% и проломил несколько незначительных уровней сопротивления. Торговая неделя также завершилась заявкой на продолжение роста, так как индикатор вошел в зону 1690-1710, а после ее уверенного прохождения может продолжить движение вплоть до 1790-1800. При этом собственные появившиеся корпоративные идеи на какое-то время могут обеспечить дополнительный стимул. Среди идей можно отметить начало торгов по ADR «Сбербанка», а также переговоры о продаже 5% его акций, повышение прогнозов по прибыли у «Газпрома» и переговоры «Роснефти» о совместных инвестициях с Китаем, а также изменения в дивидендной политике «Ростелеком». На внешних рынках ослабела напряженность вокруг греческого вопроса, что способствовало росту аппетитов к рискам. Примечательно, что лидером рынка в полной мере стали бумаги «Сбербанка», хотя другие «голубые фишки» явно отставали: «Газпром» +0,55%, «Роснефть» -0,34%, «Лукойл» +0,88%, «СургутНефтеГаз» +2,6%, «Северсталь» +1,75%, «Сбербанк» +4,5%, «ВТБ» +2,11%. Из прочих историй роста можно выделить: «МРСК ЦП» +9,61%, «НоваТЭК» +5,85%, «Система» +5,77%, «Иркутск Энерго» +5,6%, «Магнит» +5,46%, привилегированные «Сбербанк» +5,14%. А из аутсайдеров: ТГК-14 -3,57%, ТГК-9 -3,1%, «АвтоВАЗ» -2,4%, «Верхнесалд» -2,02%, «УралКалий» -1,92%, «Разгуляй» -1,09%.

Американский фондовый рынок выдал лучшую неделю роста с июля 2009 г. DJIA за пять торговых дней взлетел на +5,4%, а SNP 500 на +5,6%. Финальным аккордом оптимизма прошедшей недели стал индекс ISM США в производственной сфере, который неожиданно вырос до 55,3 в июне с 53,5 в мае, хотя ожидания аналитиков были на уровне 52. Кроме того, можно вспомнить индекс Чикаго PMI, который подрос до 61,1 с 56,6 в мае. Соответственно, наиболее хороший рост за неделю показали бумаги компаний, чьи доходы в большой степени зависят от экономических циклов. Восстановление котировок нефти за прошедшую неделю также помогло энергетическим компаниям. Основные риски прошлой недели были связаны с голосованием в парламенте Греции по новым мерам экономии и приватизации. Однако голосование прошло успешно, что открывает путь для получения внешней помощи и снимает вопрос о возможном дефолте Афин в ближайшее время. В итоге 1 июля, DJIA прибавил +1,36% до 12582,77, а SNP 500 +1,44% до 1339,67. С технической стороны, американские индексы вполне легко преодолели важные уровни сопротивления. К примеру, SNP 500 за два дня прорвался через 1320 и 1330 отметки, что, при оптимистичном сценарии, открывает путь к попытке тестирования максимальных значений года.

Новая неделя в Азии началась с роста. В отсутствии американских спекулянтов торги проходят неактивно, но оптимизма прошлой недели вполне хватает, чтобы MSCI Asia-Pacific подошел вплотную к своему уровню закрытия 2010 г. Среди наиболее покупаемых секторов производители сырья и экспортеры товаров. В последний час торгов японский Nikkei прибавлял +0,8%, а китайский Shanghai Composite подрастал более чем на +1,7%.

Активность на рынке нефти невысокая, поскольку американские торги 4 июля не проводятся в связи с праздником Дня Независимости США. Тем не менее, рост на фондовых рынках и ослабление доллара помогают ценам расти. Лишь после сообщения из агентства SNP ситуация немного ухудшилась. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,26% до $111,48, а американская WTI подрастала на +0,14% до $95,07 за баррель. В целом, ситуация на сырьевых рынках получает дополнительные стимулы из Китая. Издание China Business News сообщает, что власти КНР могут начать смягчать денежно-кредитную политику во втором полугодии. В Национальной Комиссии по Реформе и Развитию Китая также полагают, что денежно-кредитная политика должна быть пересмотрена из-за охлаждения темпов роста. Соответствующим образом подобная позиция китайских властей благотворно сказывается на металлах. К 10:00 мск, медь дорожала на +0,45%, золото на +0,74%, а серебро на +0,72%.

Предстоящий день будет достаточно бедным на статистику. Можно выделить лишь цены производителей еврозоны в 13:00 мск. В остальном, в начале дня можно ждать небольшого давления на рынки из-за новости о намерениях агентства SNP, но вряд ли эта информация будет оказывать долгосрочное влияние. В большинстве случаев, российский рынок подрастает, когда в США выходные. Сигналом на продолжение тенденций прошлой недели можно будет считать, если индекс ММВБ сможет подняться выше 1710 пунктов, а RTS протестирует 1950 отметку.


Взгляд на день.

Анализ и рекомендации.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Торгуем «классику»

Акция: Северсталь, 60 мин.


Нажмите для просмотра прикрепленного файла





Взгляд на неделю.

Экономические календари и наши ожидания.

Нажмите для просмотра прикрепленного файла
ЗАО ИФК СОЛИД
Утренний обзор.

Российский рынок подрос в отсутствии американских спекулянтов. Новый день принес легкий спад настроения у покупателей рисковых активов. Рейтинговые агентства продолжают смущать инвесторов.

По итогам торгов 4 июля, индекс ММВБ вырос на +0,47% до 1706,12, а RTS на +0,56% до 1948,48 пункта. Информационный фон для российского рынка был достаточно бедный, но при этом покупатели показали неплохую активность. Лишь заявление агентства SNP о возможности понижения рейтинга Греции до «выборочного дефолта» смутило игроков и рост на рынках оказался сдержанным. Торги проходили в узком диапазоне, который полностью покрывал зону сопротивлении 1690-1710 по индексу ММВБ. Цена на нефть показала незначительные отклонения, что также стало позитивным фактором. «Голубые фишки» преимущественно выросли, но существенное снижение показали бумаги «ВТБ» -1,06%. Из прочих историй роста можно выделить: «МРСК ЦП» +5,81%, «Аэрофлот» +3,84%, банк «Возрождение» +3,22%, «Распадская» +2,61%, ОГК-1 +2,1%, «Соллерс» +2,06%, «НоваТЭК» +2,05%, ОГК-2 +1,71%. А из аутсайдеров: «Разгуляй» -2,44%, ТГК-13 -2,19%, «Полюс Золото» -1,62%, «Иркутск Энерго» -1,42%, «УралКалий» -1,14%. Торги на фондовом рынке США не проводились в связи с праздниками, поэтому не оказали какого-либо влияния на российские площадки.

Торги в Азии проходили вокруг уровня закрытия предыдущего дня. Негативный сигнал был вновь получен от рейтингового агентства Moody’s Investor Services. Согласно докладу агентства, объем проблемных кредитов у китайских банков больше, чем принято считать и близок к стрессовому сценарию. С другой стороны, инвестиционный банк Nomura полагает, что бумаги региональных японских банков являются привлекательными, что помогло им показать позитивную динамику на японском рынке. К тому же Tokyo Electric сообщила, что система охлаждения на АЭС Фукушима-1 начала работать стабильно. В целом, индекс MSCI Asia-Pacific все еще остается в минусе по сравнению с началом года, но потери до сегодняшнего дня сократились до -0,4%. Индексы в Токио и Шанхае колебались в пределах +-0,2%.

Нефть продолжает оставаться достаточно стабильной. После роста на прошлой неделе, котировки второй день подряд незначительно изменяются. На текущей неделе начались продажи стратегических запасов нефти Германии. Однако по сообщениям из США, весь объем стратегических запасов в 30 млн. баррелей, предложенный на продажу, был выкуплен переработчиками. Таким образом, для реализации не потребовалось даже двух недель, хотя изначально планировалось, что продажи будут осуществляться в течение месяца. Одним из предметов беспокойств остается жесткая монетарная политика в Китае, так как ЦБ страны продолжает настаивать на высоких инфляционных ожиданиях. С другой стороны, сохранение высоких темпов инфляции делает нефть привлекательной для сохранения капитала. В понедельник также появилась потенциально опасная информация о том, что люди в масках взорвали газопровод между Египтом и Израилем. Данный источник энергоносителей не имеет стратегического значения, но может стать очередным символом обострения ситуации на Ближнем Востоке, где романтизм цветных революций постепенно сходит на нефть, а экономические проблемы никуда не делись. Соответственно, рост недовольства может вылиться в очередные протестные выступления. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,06% до $111,32, а американская WTI на -0,03% до $94,92 за баррель.

Металлы находятся в легком минусе. Заявления рейтинговых агентств в последние два дня уменьшили оптимизм инвесторов после удачного голосования в греческом парламенте и выделения очередного транша финансовой помощи со стороны Евросоюза. Кроме того, доллар США почувствовал себя более уверенно и начал немного отыгрывать потери в рамках азиатской сессии. Заявления китайского ЦБ о приверженности борьбе с инфляцией также не добавляют оптимизма. К 10:00 мск, медь дешевела на -0,13%, золото в Нью-Йорке подрастало на +0,83%, а серебро в Нью-Йорке на +0,84%.

Валютный рынок также сигнализирует о спаде в настроениях по покупке риска. Прежде всего, речь идет о сырьевых валютах. Несмотря на то, что положительное сальдо торгового баланса Австралии выросло до 2,33 млрд. австралийских долларов, сам австралийский доллар оказался в числе лидеров ослабления к валюте США. На азиатской сессии он терял около -0,7%. К тому же Резервный банк Австралии сохранил ключевую ставку без изменений. Вслед за ним расположился высокодоходный новозеландский доллар с потерями -0,5%. Единая европейская валюта также оказалась под небольшим давлением из-за неясности с действиями рейтинговых агентств. Одним из условий французских банков для участия в программе роллирования греческого долга было сохранение недефолтного рейтинга Греции. К 10:00 мск, евро слабел к франку Швейцарии на -0,21%, к иене на -0,02%, а к доллару США на -0,39% до $1,448.

Из существенной статистики на сегодняшний день можно выделить: в 12:00 комбинированный индекс деловой активности в еврозоне, в 12:30 индекс деловой активности в секторе услуг Великобритании, в 13:00 мск розничные продажи в еврозоне за май, а в 18:00 заказы в промышленности США. Фон перед открытием российских площадок не располагает к серьезному оптимизму. На глобальном рынке склоняются к продаже риска, о чем сигналят основные индикаторы, как валютного, так и сырьевого рынка. Поэтому можно ожидать, что на открытии будут преобладать продавцы. С другой стороны, давление на рынок не носит серьезного характера и ситуация может постепенно выправиться.


Взгляд на день.

Анализ и рекомендации.


Нажмите для просмотра прикрепленного файла

Это текстовая версия — только основной контент. Для просмотра полной версии этой страницы, пожалуйста, нажмите сюда.