Группа Компаний Umis: Ежедневный Обзор Рынка Forex, ИА "Объединенные рынки" Опции

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: баланс сил?

Боковой тренд продолжается в EUR/USD, а мы между тем склонны выделять в среду утром примерно одинаковое количество аргументов, как в пользу роста данной валютной пары, так и в пользу снижения.

EURO
Негативом для евро, в частности, могут быть сейчас спекуляции относительно того, что тема повышения процентных ставок в Европе, которая обеспечила в 1п2011 рост пары EUR/USD практически в район 1.50, окончательно изжила себя, и теперь рынки смотрят на любую негативную статистику из европейского региона как на лишнее тому подтверждение. В среду формально подогревать данного рода идеи может публикация данных по безработице в еврозоне за июль (прогноз 9.9%, предыдущее значение 9.9%), которая продолжит оставаться на рекордном уровне с февраля этого года. Также против евро играет выход сегодня в 13:00 мск индекса потребительских цен (Harmonized CPI) за август, который, предположительно, составит 2.5% г/г против пиковых значений в апреле на уровне 2.8%.

В принципе на рынке производных инструментов мы уже видим в том числе ставки на то, что ЕЦБ в ближайшие 12 месяцев может пойти уже на понижение процентных ставок, что несет этой осенью существенные риски снижения пары EUR/USD ниже ключевых 1.4050. Опять же показательно и то, что в рамках своего последнего выступления в Европейском парламенте Трише в отличие от выступления 4 августа не упомянул словосочетание «on the upside», комментируя ситуацию с инфляцией, а отметил, что сейчас ЕЦБ как раз изучает («under study») текущие инфляционные риски. В общем, мы еще раз хотели бы отметить, что очередное заседание ЕЦБ 8 сентября само по себе может нести в себе понижательные риски для евро.

Другой фактор риска для евро – это не совсем понятная ситуация в Италии, где Сильвио Берлускони флиртует с коалицией, оттягивая принятие необходимых мер экономии, а также где мы видим некоторое ухудшение ситуации на рынке госдолга, учитывая прошедшие накануне аукционы в общей сложности на 7.74 млрд евро (спрос на бумаги/bid to cover снизился, доходность 10-леток не первый день выше 5%, появились сомнения в действиях ЕЦБ).

USD
Для доллара тем временем основным риском продолжает оставаться заседание ФРС 20-21 сентября и опасения относительно того, что ЦБ США все-таки будет вынужден обратиться к дополнительным инструментам смягчения денежной политики. Косвенно на это указывают и последние «минутки» Fed, и выход на рекордном минимальном уровне за последние два года индекса потребительского доверия (Consumer confidence) за август в США накануне.

Теоретически мы могли бы увидеть на мировых рынках акций под пятницу, когда в США выйдут августовские Nonfarm payroll, фиксацию прибыли и уход от риска, что теоретически могло бы поддержать доллар на FX, однако с тем же успехом можно предположить, что возможные слабые Nonfarm payrolls и ISM Manufacturing будут рассматриваться как еще одно «за» в пользу третьего раунда количественного смягчения.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: баланс сил?

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: Европа вновь готовит испытания!

Несмотря на рост аппетита к риску (Dow Jones +0.46%, S&P500 +0.49%, Nasdaq +0.13%) в среду, на рынке Forex в середине недели мы могли наблюдать не снижение, а укрепление курса доллара США, что мы склонны объяснять возможным ухудшением новостного фона из Европы.
Долговой кризис в Европе вновь может напомнить о себе в начале сентября:
· 31 августа вечером в ленты новостей стали поступать негативные сообщения из парламента Греции, где начали звучать заявления о том, что контролировать госдолг страны становится все сложнее в связи с затянувшейся экономической рецессией и, что вообще ситуация с госдолгом выходит из под контроля.
· Определенным фактором риска греческая тема сейчас может быть также в контексте того, что не совсем понятно, что может случиться этой осенью с европейскими банками, которые являются держателями греческих облигаций. Так, сейчас многие из них оценивают на своих балансах и книжках греческие бонды с дисконтом 21%, притом что сами бумаги торгуются за 40%-50% от номинала. Грядущая реструктуризация долга Греции в итоге может заставить банки переоценить свои балансы и имеющиеся бумаги на них, что в итоге поднимет вопрос о рекапитализации и привлечении допкапитала.

В общем, в ближайшие дни мы советовали бы особенно тщательно следить за новостным потоком из Европы, который может представлять сам по себе значительный понижательный риск для евро.

QE3
Что касается сейчас второго ключевого фактора фундаментального толка для пары EUR/USD на Forex, а именно ожиданий относительно дальнейший политики ФРС, то здесь не так уж все и просто (очевидно) в последнее время. С одной стороны, мы видим, что очень немало тех (особенно на фондовых рынках), кто готовится к тому, что ФедРезерв в рамках заседания 20-21 сентября все-таки объявит о QE3. Последнее, что поддерживает данного рода спекуляции – это как раз отказ противника нулевых ставок Н. Кочерлакота от своих убеждений, а также заявления главы ФРБ Атланты Д. Локхарта о том, что ФедРезерв должен быть готов прибегнуть к дополнительным стимулирующим мерам.

С другой стороны, мы видим, что последние макроэкономические данные сейчас явно не подтверждают необходимость QE3. В частности, против дальнейшего смягчения денежной политики за океаном сейчас может быть хорошая статистика из США в среду по занятости (ADP Employment report), а также производственному сектору (Factory orders, Chicago PMI). Собственно, если ISM manufacturing в четверг и Nonfarm payrolls в пятницу также будут неплохие, то мы бы усомнились в QE3 и ожидали дальнейшего укрепления курса доллара США на FX.

Резюме: наши симпатии продолжают оставаться на стороне доллара США, однако «боковой» тренд не позволяет делать сейчас агрессивных ставок на снижение пары EUR/USD.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: Европа вновь готовит испытания!

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: все плохо!

Проблемы европейского региона все больше дают о себе знать на Forex, заставляя пару EUR/USD снижаться в район 1.4250 или рекордных минимумов за последние три недели. Причем формально у спекулянтов были следующие поводы продавать евро в четверг:
· Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI Manufacturing) еврозоны снизился в августе до 49 пунктов, оказавшись тем самым ниже психологического рубежа 50 и несколько ниже прогнозов аналитиков. В PIMCO между тем уже говорят о том, что существует 50% вероятность того, что Европу ждет рецессия и что в итоге ЕЦБ будет вынужден прибегнуть к снижению процентных ставок.
· Между МВФ и ЕЦБ с лидерами ЕС не первый раз идет перепалка по поводу масштабов потерь европейских банков из-за облигаций проблемных стран (Италия, Испания, Ирландия, Греция, Португалия). МВФ продолжает настаивать на своих пессимистичных оценках.
· Европейские банки продолжают восприниматься как понижателньый фактор риска для евро. Morgan Stanley говорит о том, что итальянские банки в зоне риска и что испанским может понадобиться рекапитализация на 15-20 млрд евро.
· Испания довольно-таки посредственно провела в четверг аукцион по размещению 5-летних гособлигаций на 3.6 млрд евро. Спрос на бумаги был слабый, скептики говорят, что результаты гораздо хуже, чем у Италии, которая размещалась в начале недели.
Мы бы здесь еще упомянули не совсем понятную ситуацию с утверждением второго пакета мер помощи Греции, а также поправок к условиям использования денежных средств из Европейского Фонда Финансовой стабильности (EFSF). Если все резюмировать, то мы не исключаем, что сентябрь станет довольно-таки плохим месяцем для евро.

US
Доллар, напротив, преимущественно выигрывал в четверг от новостного фона, поступающего из США. Тема дня - это, конечно же, публикация лучше ожиданий индекса деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) за август лучше ожиданий (50.6 при прогнозе 47-48.5). Даже с учетом того, что отдельные компоненты индекса оказались на довольно-таки низком уровне, сам факт того, что показатель удержался выше 50 пунктов, позволяет надеется на то, что обойдется без QE3.

Что касается пятничных Nonfarm payrolls, то Goldman Sachs, Nomura и Societe Generale обещают нам прирост занятости в США в районе -10 до +25k новых рабочих мест. Это плохо для доллара с позиций того, что предполагает запуск QE3, однако мы видим, что под данного рода идею или риск американскую валюту в четверг не продавали.

Резюме: in dollar we trust.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: все плохо!

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: ожидания на сентябрь!

Наши симпатии фундаментально продолжают оставаться на стороне доллара США, и мы склонны ожидать в ближайшее время еще одного тестирования на прочность поддержки 1.4050 по EUR/USD. В дальнейшем мы склонны ждать успешного прохождения данного уровня и снижения курса евро до конца года в район 1.30-1.35.

США
· Несмотря на то, что в минувшую пятницу в США вышел откровенно слабый августовский отчет по рынку труда (Nonfarm payrolls 0k при прогнозе 50k-70k), мы не увидели каких-либо покупок в EUR/USD в расчете на то, что аргументов в пользу запуска QE3 стало существенно больше. Все это говорит о том, что текущее позиционирование на FX на стороне доллара США.
· Скорее всего, вместо QE3 21 сентября ФРС сообщит о запуске операций по типу «твист», о чем уже говорят в PIMCO и Goldman Sachs. На наш взгляд, операции «твист» не следует рассматривать как существенный повод для игры на понижение по доллару США, так как в отличие от количественного смягчения при их использовании не происходит увеличения предложения американской валюты на рынке.

Европа
· Заседание ЕЦБ – один из факторов риска для курса евро. Во-первых, Жан-Клод Трише может еще раз дать понять, что пик инфляции в европейском регионе пройден, что может подстигнуть спекуляции по поводу того, что в 2012 году нам следует ждать уже снижения процентных ставок в еврозоне. Во-вторых, все ждут от Трише комментариев по поводу действующей программы выкупа облигаций суверенных стран, однако мы опасаемся, что любое обсуждение данного вопроса может только усилить спекуляции по поводу текущего долгового кризиса. Опять же мы не исключаем резкой критики со стороны ЕЦБ текущей невнятной позиции Италии в вопросе сокращения дефицита бюджета.
· На прошедшей неделе Италия и Испания, если не с трудом, то при очень посредственном спросе провели аукционы по размещению гособлигаций. Если учесть, что в сентябре Италии предстоит разместить/рефинансировать долгов примерно на 50 млрд евро, то вполне можно ожидать спекулятивных продаж в EUR/USD в расчете на то, что не все пройдет гладко.
· Регулятор в ЕС может ввести ограничение на операции с CDS на европейские долги, чтобы ограничить популярность инструментов, с помощью которых спекулянты могут зарабатывать на кризисных явлениях в регионе. Нельзя будет купить CDS, если у вас нет облигаций, которые вы страхуете. Данного рода меры, как и ограничение «коротких» продаж, очень похожи на агонию и тщетные попытки разрешить текущий долговой кризис.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: ожидания на сентябрь!

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: наступление на евро продолжается!

Текущее позиционирование на Forex по-прежнему, на наш взгляд, складывается не в пользу евро. В принципе, и в США, и в Европе сейчас на повестке дня, пускай не ярко выраженное, но в любом случае смягчение денежной политики. Причем если у доллара США уже есть некоторый иммунитет к инициативам Fed по стимулированию экономики, то для единой европейской валюты любое упоминание о возможном снижении ставок или завершение цикла их повышения может означать существенные понижательные риски.
Заседание ЕЦБ, пресс-конференция Жан-Клода Трище в 16:30 мск – плохо для евро в среднесрочном периоде.

Возможные решения и риски:
· Трише может воспротивиться на очередном заседании по снижению процентных ставок в Европе, выбрав компромиссное на данный момент решение в виде предложения банкам дополнительной ликвидности.
· Трише может дать понять, что ставки «on hold», то есть официально объявить о паузе в рамках стартовавшего в начале года цикла ужесточения денежной политики.
· ЕЦБ может понизить прогноз по инфляции и экономическому росту. Royal Bank of Scotland – прогноз по инфляции на 2012 год может быть снижен с 1.7% до 1.6%, по росту ВВП с 1.7% до 1.4%.

В общем, в случае с евро просто нужно вспомнить то, с каким рвением спекулянты покупали EUR/USD весной этого года, когда глава ЕЦБ указал на грядущее повышение процентных ставок, и представить, что фундаментальные реалии для евро изменились на 180 градусов.

Определенным риском для евро, на наш взгляд, также может быть и то, что ЕЦБ сейчас фактически является заложником общемировых тенденций и вряд ли сможет не посеять риски в том числе возможного снижения процентных ставок в еврозоне. Здесь мы просто отмечаем то, как меняется политика крупнейших центробанков мира, которые ранее фактически были «ястребами». Так, Банк Канады накануне дал понять, что не видит предпосылок для дальнейшего роста ставок, ЦБ Швеции отложил очередное повышение ставок, а ЦБ Швейцарии указал на то, что намерен удерживать ставки на текущем уровне. Будет очень странно (и маловероятно), если ЕЦБ пойдет своим путем.

Также понижательные риски в себе может нести текущая ситуация на денежных и кредитных рынках, где кредитование еще немного и может остановиться в случае с рядом европейских заемщиков. Именно на денежном рынке сейчас, пожалуй, идут наибольшие разговоры о возможном снижении ставок в Европе. Еще один слух или понижательный риск для евро может заключаться в том, что преемник нынешнего главы ЕЦБ Марио Драги как раз может начать с того, что пересмотреть текущую политику процентных ставок, что как раз сейчас помимо всего прочего и может дисконтировать рынок продажами EUR/USD.

Выступление Б. Обамы и Б. Бернанке в четверг
Мы довольно-таки спокойно смотрим на поступающий из США новостной фон. Во-первых, мы полагаем, что меры, которые 8 сентября озвучит Барак Обама, поддержат американскую экономику и позволят избежать QE3. Во-вторых, мы считаем, что сегодня Бернанке заложит основу сентябрьского заседания ФРС (20-21.09), дав понять, что, скорее всего, ЦБ ограничиться на этот раз операциями «твист», которые сами по себе, не могут, по нашему мнению, навредить курсу американской валюты также сильно, как количественное смягчение.

Резюме: мы продолжаем теперь рассматривать уровень 1.4050 по EUR/USD как сильное сопротивление, полагая, что до конца года курс может снизиться в район 1.30-1.35.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: наступление на евро продолжается!

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: Все в порядке. Падаю! (с)

И выступление Б. Бернанке, и доклад Б. Обамы мы склонны рассматривать как в целом факторы либо нейтральные, либо благоприятствующие курсу доллара США. Что касается заседания ЕЦБ и вообще новостей из Европы, то здесь по-прежнему многое указывает на дальнейшее снижение курса EUR/USD.

Обама & Бернанке
Бен Бернанке оказался явно скуп на выражения, комментируя 8 сентября дальнейшую денежную политику ФРС, что не так уж и плохо для доллара. Яcно, что глава ФРС не спешит с очередными стимулирующими мерами, что наводит на мысль о том, что мягче текущая монетарная политика Fed явно не станет и до QE3 дело не дойдет.

· ФРС имеет ряд инструментов (опций) для стимулирования экономического роста.
· ФРС готова использовать данные инструменты, когда потребуется.
· Существенная бюджетная экономия может навредить восстановлению экономики.

В общем, какие-либо среднесрочные продажи доллара США под ФРС сейчас явно неактуальны.

Что же касается Барака Обамы, то он, похоже, намерен сделать всю работу за Бернанке, объявив накануне о более значительных, чем ранее ожидалось, мерах в поддержку экономике (447$ млрд налоговых льгот для бизнеса и трудящихся против ожидавшихся 300$ млрд). Тем самым президент США, с одной стороны, лишил ФРС необходимости думать над своими мерами, а с другой стороны, фактически предоставил экономике лекарство, которое поможет ей восстановиться и продемонстрировать более высокие темпы роста, что, возможно, в итоге позволит забыть про QE3 и прочие спекуляции. Все это, на наш взгляд, позитивно для доллара и негативно для золота, которое, по нашему мнению, вполне может еще раз снизиться в район 1700$ в случае дальнейшего укрепления курса американской валюты.

Ж-К Трише и ЕЦБ
Один из трейдов, который может быть актуален на Forex в ближайшие несколько недель или месяцев – это продажа EUR/USD в расчете на то, что заступающий в ноябре на пост главы ЕЦБ Марио Драги может либо в этом, либо в следующем месяце принять решение о снижении ставок в еврозоне. Самому Трише, как ярому стороннику ценовой стабильности, сделать сейчас это очень непросто.

В остальном можно просто обратиться к тому, что долговой кризис в Европе продолжается и что на следующей неделе «Тройка» возвращается в Грецию для продолжения переговоров. Проблема в данном случае заключается в том, что Афины не могут выполнить ни одного норматива (условия предоставления помощи), а между тем на подходе 7 транш помощи стране. В принципе, если не это, то проблемы Италии вполне могут вновь выйти на первый план в ближайшие торговые дни.

Технический анализ
В данном случае можно просто исходить из того, что высота коридора, в котором пребывала пара EUR/USD последние несколько месяцев (1.4050-1.4550), составляет порядка 500 пунктов, поэтому первой целью для снижения может быть поддержка 1.3500\50. Если же начать раскручивать тему снижения ставок в еврозоне, то можно просто вспомнить, что пара EUR/USD в начале текущего года перед тем, как Трише объявил о начале цикла ужесточения денежной политики, торговалась в районе 1.30.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: Все в порядке. Падаю! (с)

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: до конца года будет ниже!

Ничего не меняется. Текущий новостной фон из Европы лишний раз подводит нас к умозаключению о том, что мы находимся где-то в начале пути сформировавшегося за последние несколько недель нисходящего тренда по EUR/USD.
Из неопубликованного (последние новости):
· Слухи: крупнейшие французские банки (Societe Generale, BNP Paribas, Credit Agricole) готовятся к тому, что Moody’s может снизить их кредитный рейтинг. SocGen, Credit Agricole, BNP держат на троих греческих долгов на 6 млрд евро.
· В Германии, со слов отдельных чиновников, разрабатывается сейчас программа в поддержку немецкой банковской системе на случай дефолта Греции и 50% списаний.
· G7: последний стейтмент повторяет чем-то предыдущие; лидеры осознают всю сложность и тяжесть сложившейся ситуации, обещают сделать все возможное.

Иными словами, сейчас все больше доказательств, что кризисные события в Греции окончательно вышли из под контроля, и будущее плавно смещается в сторону «жесткого дефолта», а не «управляемой реструктуризации». Попутно при этом в виде проблем Италии и итальянской банковской системы, либо банков Франции и Германии о себе начинает постепенно давать знать эффект «домино», который также может быть в ближайшие месяцы основным движущим фактором снижения курса евро.

Единственное, что сейчас нас действительно беспокоит, так это увидим ли мы коррекционный рост («коррекцию на пробой») курса EUR/USD в район 1.3840, 1.39 или 1.4000/50. Данного рода коррекцию, если она случится, мы будем использовать для открытия новых (наращивания старых) среднесрочных и долгосрочных позиций на продажу по EUR/USD.

EUR/USD: 2-я волна кризиса?
Есть такая точка зрения, что сейчас идет 2-я волна кризиса на финансовых рынках и в мировой экономике, и единственное, что в этой связи может радовать, так это то, что уровень плеча (левериджа) в системе на данный момент на порядок ниже, чем в 2008 году и, что регуляторы и бизнес в целом готовы к кризисным явлениям и сделают все, чтобы события трехлетней давности не повторились.

Если так, то имеет смысл обратиться к недельному графику пары EUR/USD 2008 года, обратив внимание на то, что тогда тоже по евро имел место затяжной боковой тренд (коридор 1.5350-1.60 в течение февраля-июля), который в итоге завершился падением пары EUR/USD в район 1.25 в течение трех месяцев. Почему бы сейчас на фоне роста спроса на защитные долларовые активы нам не увидеть снижение пары EUR/USD, если не на 25, то хотя бы на 10-15 фигур до конца года в район 1.29/1.30-1.35.


Недельный график EUR/USD

В принципе, параллели также можно провести и с 2010 годом, когда фактически имела место первая фаза долгового кризиса в Европе; тогда пара EUR/USD проделала путь с 1.50 до 1.1875. Примечательно, что год назад в поддержку евро была хотя бы в целом стабильная ситуация в мировой экономике, а не разговоры о рецессии, как сейчас.

В случае с недельным графиком EUR/USD мы сейчас элементарно смотрим на то, что по итогам прошедшей недели курс евро снизился ниже 50-дневного экспоненциального скользящего среднего, что мы склонны трактовать как то, что по EUR/USD стартовал нисходящий долгосрочный тренд. Соответственно, ЕМА(50) на weekly в районе 1.39-1.40 мы рассматриваем теперь как сильный уровень сопротивления.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: [url=http://www.forextrade.ru/fundamental-analysis/11.09.2011-12092011-eurusd-do-konca-goda-budet-nizhe]12.09.2011 EUR/USD: до конца года будет ниже!
[/url]

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: Министры финансов ЕС провалили саммит!

Мы продолжаем «по-медвежьи» смотреть на динамику пары EUR/USD, рассматривая диапазон 1.37-1.39 как неплохие уровни для открытия позиций на продажу с целью 1.30-1.35.

Саммит министров финансов ЕС в Польше (сплошное разочарование)
Складывается впечатление, что хорошие новости из Европы снова закончились. По крайне мере результаты последнего саммита министров финансов ЕС в Польше мы рассматриваем, как ушат холодный воды, который вернет многих оптимистов к жестоким реалиям, попутно вызвав новую волну продаж в EUR/USD.

Во-первых, негативом для евро и европейского региона следует считать само по себе то, что лидеры ЕС отвергли возможность новых стимулирующих (судя по всему, фискальных) мер в поддержку единой экономики. Если так, то в ближайшие полгода ЕЦБ, будучи заложником ситуации, будет вынужден пойти на снижение процентной ставки, что еще предстоит отыграть на FX. Во-вторых, мы не получили какой-либо конкретики относительно дальнейшей судьбы Европейского Фонда Финансовой Стабильности (EFSF), модернизация и «апгрейд» которого необходим, чтобы даже не переломить, а просто контролировать текущий долговой кризис. Причем глава Бундесбанка Jens Weidmann довольно-таки жестко пресек инициативы и предложения Тимоти Гайтнера о том, что EFSF можно было бы усилить за счет средств ЕЦБ. В-третьих, не было какого-либо конструктивного решения относительно европейской банковской системы, которая сейчас трещит по швам, учитывая последние проблемы с доступом к денежным рынкам, а также большое количество плохих долгов на балансах. Призыв укрепить позиции европейских банков с учетом июльских результатов стресс-тестов, согласно которым банкам ЕС нужно всего 6 млрд евро дополнительного капитала, реальному положению дел в Европе никак не соответствуют.

В общем, помимо всего прочего нам вновь напомнили о том, что согласия и единства в ЕС нет, и что это уже сам по себе неплохой понижательный риск для EUR/USD.

Добавим, что в ближайшие дни в Афины должна будет вернуться «тройка» для возобновления работы над очередным траншем на 8 млрд евро, без которого Греция будет вынуждена объявить дефолт. В данном случае показательной уже будет первая половина октября, учитывая то, что к середине следующего месяца, с одной стороны, у Греции должны будут закончиться деньги, а с другой стороны, к 15 числу должен быть решен вопрос с «добровольным» обменом греческого долга.

Заседание ФРС 20-21 сентября
Переход с QE на операции по типу «твист» мы склонны рассматривать не как фактор риска для доллара США, а скорее как аргумент в пользу укрепления позиций американской валюты. Впрочем, мы бы не исключали того, что валютный рынок до публикации итогов заседания Fed может несколько негативно смотреть на доллар, однако по факту их выхода ждем снижения пары EUR/USD.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: Министры финансов ЕС провалили саммит!

Греция: новая неделя – новый вызов…

Стартовала новая неделя, и проблемной Греции вновь приходится проводить переговоры с потенциальными кредиторами (МВФ, ЕС) на предмет того, как страна собирается уменьшить дефицит госбюджета. В рамках проходящей сегодня телеконференции МВФ должен будет оценить имеет ли право Греция на очередной транш помощи – сумма в размере 8 млрд евро, необходимая для погашения своих ближайших обязательств.

- Минфин Греции: Греция объявит о закрытии ряда госинститутов на этой неделе.
- Минфин Греции: уверен, что договоренность по предоставлению транша будет достигнута.

Безусловно надо отдать должное Греции за попытки правительства убедить всех в том, что у нее все получится. Однако будут ли иметь обещанные им меры эффективный результат – это вопрос очень и очень спорный. Надо смотреть правде в глаза – госдолг в размере более 150% от ВВП – цифра просто фантастичная, и справиться со столь серьезной долговой ямой посредством сокращении рабочих мест в госинститутах кажется несколько неразумным решением. Эти же люди выйдут потом на улицу и будут призывать всех к свержению нынешнего правительства, и все может кончится тем, что чиновники, которые сейчас еще что-то пытаются сделать, к тому времени просто потеряют всякую веру. На этом фоне не удивительно, что 9 из 10 людей в рамках опроса местной газетой Kathimerini недовльны работой правительства по регулированию кризиса.

Что касается мнений гуру, то здесь также есть определенная тенденция или идея, которая эти мнения объединяет. Эта идея сводится к тому, что Греция с долговыми проблемами не справится.

- Бывший глава МВФ Доминик Страусс-Кан: заставлять Грецию выплачивать свои долги недопустимо объеднило бы страну; каждый должен быть готов принять убытки по гречеким обязательствам.
- Бавший глава ФРС США: дефолт Греции неизбежен.
- Нуриэль Рубини, из статьи в FT: Греция должна объявить дефолт и покинуть еврозону.

В понедельник мы видим, что ситуация на греческом долговом рынке вновь обостряется. Доходность греческих 10-леток на момент написания статьи прибавляет более 1.3%. Евро на этом фоне продолжает находится под жестким давлением.

Market Talk

- Commerzbank: Восходящая коррекция пары евро/доллар США закончена. Долгосрочный прогноз по EUR/USD 1.20.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Греция: новая неделя – новый вызов…

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: в краткосрочном периоде возможен рост!

Если коротко, то основной трейд в понедельник сводился к спекуляциям на тему того, что «тройка» в лице МВФ, ЕС и МВФ может затянуть с выделением Греции очередного транша помощи, в результате чего Афины уже в ближайшие несколько недель могут объявить дефолт. Собственно, именно под эту идею пару EUR/USD и продавали 19 сентября, из-за чего в моменте она снижалась ниже 1.36. Впрочем, очень может быть, что эта идея изжила себя и какое-то время игра на понижение по евро будет неактуальна.
Наша рабочая гипотеза на эту неделю сводится к тому, что до конца сентября пара EUR/USD вновь может протестировать сопротивление 1.39. Поводом к укреплению курса евро в краткосрочном периоде могут стать итоги двухдневных телефонных переговоров между Грецией и «тройкой» в понедельник и вторник. Все идет к тому, что стороны договорятся, и Греция получит очередные 8 млрд евро, в результате чего, по крайне мере, в текущем году стране удастся избежать дефолта и расплатиться по счетам (денег в греческой казне только до середины октября). В общем, может так получится, что до конца года инвесторы забудут про текущий долговой кризис и проблемы стран группы PIGS, что помимо всего прочего можно отыгрывать покупками S&P500, DAX, RTS или российского рубля против доллара США и евро.

Что касается возможных торговых решений в паре EUR/USD, то в качестве первой цели для краткосрочного роста в данном случае мы видим уровень 1.3790, достижение которого будет означать закрытие сформировавшегося за выходные гэпа по евро. Далее имеет смысл обратить внимание на сопротивление 1.39, в районе которого началась новая волна продаж в EUR/USD на прошлой неделе, а наиболее оптимистичный сценарий развития событий вокруг Греции вкупе с нормализацией ситуации вокруг Италии и Испании может означать восстановление единой европейской валюты вплоть до сопротивления 1.4000-1.4050. Мы в данной ситуации планируем открывать новые позиции на продажу по евро в диапазоне 1.39-1.40 с прицелом на последующие снижение курса в ближайшие месяцы и кварталы в район 1.30-1.35.

Негативный сценарий развития событий для евро при этом сейчас может сводиться к тому, что Греция и «тройка» не сумеют договориться к вечеру вторника, что, правда, на наш взгляд, маловероятно, учитывая те же заявления лидеров Германии и Франции на прошлой неделе. Однако, если это произойдет, то есть риск снижения по EUR/USD уже в самое ближайшее время ниже 1.35. Куда более вероятным представляется тот пессимистичный сценарий, когда в вопросе выделения Греции очередных 8 млрд евро может быть проволочка или заминка, вследствие чего придется ждать 3 октября, когда состоится очередной саммит министров финансов ЕС. В таком случае мы можем продолжить консолидировать по EUR/USD в районе 1.35-1.37, либо уйдем ниже сентябрьских минимумов.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: в краткосрочном периоде возможен рост!

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: интрига сохраняется!

Второй раунд двухдневных телефонных переговоров между Грецией и «тройкой» (ЕС, ЕЦБ, МВФ) оставил двоякое впечатление. С одной стороны, было сказано, что переговоры на этом не заканчиваются и что в начале октября «тройка» продолжит изучать текущую ситуацию в экономике Греции, что в какой-то момент вызвало волну разочарований, так как многие надеялись, что уже 20 сентября в этом вопросе будет поставлена точка. С другой стороны, лидеры ЕС уже после закрытия торгов в Нью-Йорке во вторник заявили о том, что министр финансов Греции Evangelos Venizelos проявил себя с лучшей стороны и сумел добиться определенного прогресса в переговорах.

В общем, интрига сохраняется, но мы бы продолжали делать ставку на то, что Греция получит очередные 8 млрд евро и в конечном счете не объявит до конца текущего года о жестком дефолте. Тот факт, правда, что переговоры с «тройкой» затягиваются еще на неделю, может означать, что резкого роста курса EUR/USD мы в ближайшие дни можем и не увидеть. Опять же возможный рост курса евро на фоне стабилизации ситуации в Европе мы планируем использовать не для покупок евро, а для восстановления позиций на продажу в EUR/USD от более высоких ценовых уровней (предположительно, 1.39 или хотя бы 1.38).

Италия, Франция, Германия
Некоторым обнадеживающим моментом для евро также может быть то, что в последнее время финансовые рынки, в частности валютный, перестали реагировать на поток негативных новостей из Европы, что опять же предполагает некоторое улучшение ситуации с аппетитом к риску (позитивно для EUR/USD). Так, во-первых, мы не увидели какой-либо существенной реакции на понижение во вторник рейтинговым агентством S&P кредитного рейтинга Италии. Далее инвесторы закрыли глаза на дальнейшие продажи в акциях французских банков (Credit Agricole, Societe Generale, BNP Paribas), а также слухи о том, что Bank of China закрыл лимиты на ряд европейских банков, предположительно, французских.

Из хороших новостей, за которые, впрочем, могут ухватиться спекулянты, следует отметить сообщения о том, что в Fitch подтвердили кредитный рейтинг Германии на уровне ААА 21 сентября.

В остальном, конечно, существенную поправку в ближайшие несколько недель следует сделать еще и на то, как 29 сентября лидеры ЕС проголосуют по второму пакету мер помощи Греции и поправкам к EFSF, а также чем завершится очередной саммит министров финансов ЕС 3 октября. Если в рамках данных мероприятий европейские чиновники сумеют законодательно утвердить выработанные еще в июле договоренности, то можно будет рассчитывать в рамках 4кв2011 на ралли в рисковых активах (S&P500, WTI), а заодно и на какое-то время увидеть стабилизацию пары EUR/USD выше 1.35.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: интрига сохраняется!