Группа Компаний Umis: Ежедневный Обзор Рынка Forex, ИА "Объединенные рынки" Опции

[ГК Admiral-UMIS]

Среда. Итоги европейской сессии

Неоднозначная статистика из Японии (Tankan survey 4Q10), фиксация прибыли в рисковых активах по факту заседания ФРС, а также неоднозначный новостной фон в Европе (Moody’s, Великобритания) привело в среду днем к снижению аппетита к риску (FTSE -0.45%, DAX -0.78%, CAC -0.87%), что в итоге поддержало доллар США на FX.
EUR
Новостной фон в еврозоне:

* В среду агентство Moody’s поместило на пересмотр кредитный рейтинг Испании Аа1 (прогноз «негативный»). Сдержанная реакция валютного рынка на данное решение можно объяснить тем, что решение Moody’s было ожидаемым, так, Fitch и S&P уже сделали это.
* Очень важно здесь то, что какого-либо безудержного роста доходности испанских госбумаг (+1 б.п. до 5.53%) мы не увидели в четверг, хотя доходность стала еще ближе к уровню 5,67%, достижение которого будет для нас сигналом к возобновлению игры на понижение в EUR/USD.
* Возможно, что в краткосрочном периоде все точки над i будут в случае с евро расставлены завтра, 16 декабря, когда Испания разместит 10-летние и 15-летние гособлигации. В случае если размещение пройдёт удачно, в краткосрочном периоде у нас будет драйвер роста курса евро.

График дня - Испанский IBEX теряет в среду 1.9% после новостей по рейтингу Испании


Что касается новостей в поддержку единой европейской валюте в четверг, то здесь мы отмечаем решение 15 декабря Шведского Риксбанка повысить ключевую процентную ставку до 1.25% с 1%. Все это наводит на мысль о том, что, как только вопрос с суверенным кризисом в Европе будет улажен, ЕЦБ тут же приступит к нормализации денежной политики.

По итогам сессии пара EUR/USD упала с 1.3360 до 1.3285.

GBP
Британский фунт снижается против основных валют на фоне разочаровывающих статданных из Великобритании. По итогам сессии пара GBP/USD упала с 1.5770 до 1.5655.

Новостной фон в Великобритании:

* Сокращение армии безработных в Великобритании в ноябре оказалось меньше, чем ожидали аналитики (Claimant count -1200 против ожидавшихся -3200).
* За три месяца к октябрю безработица в Великобритании выросла на 35 000 до 2.5 млн человек, по данным ONS. На фоне этого уровень безработицы (ILO Jobless rate) подскочил до 7.9%, самого высокого уровня за шесть месяцев (предыдущее значение 7.7%)
* Совет ипотечных брокеров: объемы ипотечного кредитования снизиться в Великобритании в следующей году на фоне сохраняющейся слабости национального рынка жилья.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Среда. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Четверг. Итоги европейской сессии

Довольно-таки сдержанная реакция на вполне удачное размещение Испанией долгосрочных гособлигации (10-ти и 15-летние бумаги) в четверг ещё раз подтвердила наши предположения о том, что доверие инвесторов по отношению к единой европейской валюте полностью сошло на нет. Аукцион, по факту которого многие ожидали роста «бычьих» настроений по евро, не повлёк за собой каких-либо покупок в паре EUR/USD, а скорее наоборот, вызвал некоторую фиксацию у разочаровавшихся трейдеров, ставящих на повышение.

Что касается ситуации с аппетитом к риску, то тут всё пока неплохо (FTSE +0.34%, CAC +0.31%, DAX +0.14%). Теоритически к хорошим новостям можно отнести решение рейтингового агентства S&P повысить долгосрочные рейтинги Китая до АА- с А+ (прогноз «стабильный»). Однако, всё это ничто по сравнению с долговыми проблемами в Европе, которым трейдеры уделяют куда больше внимания.

EUR
Смешанный новостной фон в Европе не даёт возможности евро отыграться. С одной стороны мы имеем хорошие новости по Германии:

* Агентство S&P заявило, что восстановление экономики Германии продолжится более быстрыми темпами в следующем году. Агентство прогнозирует рост потребительских затрат в 2011 году на уровне 2%, против роста в 0.5% в этом году. Рост бизнес-инвестиций в следующем году ускорится до 10.5% с 10% в 2010 году.
* Немецкий институт IMK повысил прогноз роста ВВП Германии в 2010 году до 3.7%, в 2011 году – до 2.5%.
* Опубликованные сегодня сильные данные по снабжению в обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing) также свидетельствуют о росте немецкой экономики (значение 60.9, прогноз 58.2).

С другой стороны, мы имеем «удачный» Испанский аукцион гособлигаций, повлекший за собой рост доходности испанских 10-летних облигаций (+8 б.п. до 5.54%), а также ожидания того, что встреча глав ЕС (16-17 декабря) не увенчается каким-либо значимым для европейской экономики результатом. Очень показательно, что Испания планировала сначала занять 4 млрд евро, потом уже 3 млрд, а закончилось все размещением бумаг всего лишь на 2.4 млрд евро.

Во время европейской сессии пара EUR/USD торговалась разнонаправленно и к моменту написания статьи зафиксировалась на уровне 1.3215-1.3225.

GBP
Банк Англии в рамках ежемесячного обзора пересмотрел в сторону повышения прогноз по темпам роста индекса потребительских цен на ближайшее 2 и 5 лет, что, вкупе со статистикой по розничным продажам за ноябрь лучше ожиданий (фактическое значение 1.1% г/г, прогноз 0.7% г/г) может быть весомым аргументом в пользу коррекционного роста пары GBP/USD к сильному снижению накануне. Однако, учитывая неопределённость в еврозоне, в среднесрочной перспективе мы настроены негативно по паре GBP/USD и любой коррекционный рост мы будем использовать для открытия новых позиции на продажу.

* Barclays Capital: стоит следить за уровнем 1.5485 для пары GBP/USD и 0.8550 – для пары EUR/GBP. Прорыв этих уровней повысит давление на фунт до конца года.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Четверг. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: мнимая победа...

Удивительно, но тем не менее, главы стран ЕС в рамках проходящего 16—17 декабря саммита в Брюсселе смогли прийти к единому мнению относительно того, как вести себя в контексте текущего суверенного кризиса, что делать после 2013 года, а также какие шаги предпринять, чтобы в итоге не пришлось спасать Португалию и Испанию. По крайне мере, так говорится на бумаге…

На Forex наличие хоть каких-то договоренностей между сторонами или хоть какой-то компромисс в конечном счете стал поводом для хорошего коррекционного роста курсов EUR/USD и GBP/USD вчера и сегодня в район 1.3325 и 1.5650, однако мы сильно сомневаемся, что новости из Брюсселя будут способны сломить нисходящий среднесрочный тренд по данным валютным парам. Мы вспоминаем о том, как 22 ноября было объявлено о пакете мер в поддержку Ирландии, однако данные новости в конечном счете не смогли удержать пару EUR/USD от стремительного снижения с 1.3750 до 1.30 в течение последующих полутора недель.

ЕС в Брюсселе:

* Много вопросов осталось без ответов.
* Нет конкретики по поводу Греции. Вместе с тем Moody’s еще вчера сообщило о том, что помещает кредитный рейтинг Греции Ва1 на пересмотр с возможной перспективой дальнейшего понижения. Тут же добавим, что Moody’s сегодня рапортовало о снижение сразу на пять ступеней кредитного рейтинга Ирландии.
* Инвесторам после 2013 года следует приготовиться к тому, что те или иные страны ЕС вполне могут объявить о дефолте или реструктуризации.

Если резюмировать, то мы ждем возможностей для продаж в EUR/USD в расчете на снижение курса в район 1.26 в 1кв2011.


Мартовский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Цены на Treasuries растут второй день подряд, что в моменте может создавать некоторое давление на американскую валюту. Мы, правда, в данном случае по-прежнему исходим из того, что общий тренд на рынке госдолга США сейчас сводится к тому, что доходности продолжат расти в ближайшие 3—6 месяцев, что в конечном счете будет означать сокращение дифференциала процентных ставок между Европой и крупнейшей экономикой мира. На фоне этого, в свою очередь, мы вполне можем увидеть и USD/JPY в районе 86 или даже выше в 1п2011, и еще одну волну продаж в EUR/USD в район 1.26, а затем и 1.20.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Futures, CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (Euribor, Eurex).

Все, что мы сейчас наблюдаем в паре EUR/USD — это самая обычная коррекция к сильному снижению курса в предыдущие дни или даже недели. Любой рост курса евро в район 1.34—1.35 в итоге мы будем использовать для открытия позиций на продажу.
Добавим, что можно предположить, что покупки под коррекцию в EUR/USD были продиктованы в том числе запланированной к публикации в пятницу в 12:00 мск в Германии индекса деловой активности от IFO за декабрь (прогноз 109.5, предыдущее значение 109.3). Напомним, что ранее в начале недели лучше ожиданий в регионе вышел индекса экономических ожиданий ZEW.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Если брать пару GBP/USD то здесь по-прежнему чувствуется определенный диссонанс между теми агрессивными продажами, которые мы видели по фунту последние дни, и в то же время неплохой статистикой по розничным продажам в Великобритания, а заодно и «ястребиным» для британского фунта обзором по инфляции от Банка Англии. Все это в конечном счете может создавать предпосылки для коррекционного роста по GBP/USD в район 1.5700/50, что мы будем использовать для открытия позиций на продажу по данной валютной паре.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: мнимая победа...

[ГК Admiral-UMIS]

Пятница. Итоги европейской сессии

Сегодняшняя торговая сессия проходит под знаком снижения курса доллара против всех основных валют. Примечательно в этом случае то, что данная динамику доллара США не подкреплена улучшением ситуации с аппетитом к риску (FTSE -0.09%, DAX +0.01%), из чего можно сделать вывод, что рост в паре EUR/USD это ничто иное, как обычная коррекция к сильному снижению в начале недели.

Если мы посмотрим на недельные графики по EUR/USD и GBP/USD, мы увидим обыкновенную «пилу», которая в целом подразумевает под собой непонимание того, куда дальше двигаться. В моменте данная неопределенность подстегивается, с одной стороны, агентством Moody’s, которое понижает кредитный рейтинг Ирландии и ставит на пересмотр рейтинг Греции. С другой стороны, на встрече глав ЕС в Брюсселе, лидеры европейских стран приходят к копромиссу по вопросу разрешения долгового кризиса в еврозоне.

* Citigroup: понижение агентством Moody's рейтинга Ирландии является своевременным напоминанием о том, что проблемы еврозоны далеки от разрешения.

EUR
Несмотря на понижение агентством Moody’s кредитного рейтинга Ирландии, единая европейская валюта растет против ряда валют после сильного отчета IFO. Отчёт, предоставленный в пятницу исследовательским институтом Германии IFO, свидетельствует о том, что налогово-бюджетный кризис еврозоны не ослабил доверия в немецких бизнес кругах. Согласно IFO, индекс деловых ожиданий в Германии в декабре вышел лучше ожиданий, составив 106.9 (прогноз 106.3), а индекс настроений в деловых кругах составил 109.9 пунктов при прогнозе 109. Данный поток сильной макроэкономической статистики ещё раз подчёркивает растущее расхождение в экономике и финансовой сфере среди стран еврозоны, что для единой европейской валюты не есть хорошо.


Доходность 10-летних гособлигаций Ирландии (Bloomberg)

Примечательно то, что рост курса евро проходил в пятницу на фоне значительного роста доходности 10-летних ирландских облигаций (+ 18б.п. до 8.41%), поэтому ставить на дальнейшую повышательную коррекцию в EUR/USD представляется нам неразумным решением. Вместе с этим мы по-прежнему отмечаем наш «медвежий» прогноз по евро и цель 1.26 в 1кв11.

По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.3230 до 1.3360.

GBP
Британский фунт продолжает демонстрировать снижение против доллара США после того, как в среду вышли разочаровывающие данные по рынку труда, а в пятницу хуже ожиданий вышел индекс потребительского доверия Nationwide за ноябрь (значение 45, прогноз 52).

Ввиду отсутствия публикации значимой макроэкономической статистики в Великобритании вплоть до следующего вторника, динамика курса фунта будет определять новостным фоном из еврозоны.

По итогам сессии пара GBP/USD снизилась с 1.5650 до 1.5600.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

[ferz]

По данным минэкономразвития, в ближайшие пять лет государство рассчитывает продать акции многих крупных компаний, занимающих лидирующее положение в отраслях российской экономики:

Банк ВТБ (85,5%)

в 2010 году 10% акций,
в 2011 еще 10%,
в 2012 15,5% минус 1 акция;

Совкомфлот (100%)

в 2011 году 25% акций,
в 2012-2013 годах 25% минус 1 акция с возможностью уменьшения в 2014-2015 годах доли РФ ниже контрольного пакета;

Объединенная зерновая компания

до 2012 года 100% акций;

Русгидро (57,97%)

в 2011-2013 годах 7,97% минус 1 акция;

ФСК ЕЭС (79,11%)

в 2011-2013 годах 4,11% минус 1 акция;

Сбербанк России

(57, 58% - Банк России)
в 2011-2013 годах 7,58% минус 1 акция, находящихся в собственности Банка России;

НК Роснефть

(75,1% - Роснефтегаз)
в период до 2015 года 25% минус 1 акция;

Росагролизинг (99,9%)

в 2013-2015 годах с сохранением в собственности РФ контрольного пакета акций (50% плюс 1 акция);

Россельхозбанк (100%)

до 2015 года 25% акций;

РЖД (100%)

до 2013 года 25% минус 1 акция

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD — направление одно!

Debt crisis
Нам ничего не остается, как продолжать придерживаться «медвежьи» взглядов по EUR/USD, настаивая на возможном снижении курса в район 1.26 в 1кв2011. Предпосылки собственно ко всему этому прежние:

· Долговой кризис в Европе продолжается, очередной саммит ЕС 16-17 декабря не сумел привести к перелому. Следовательно, те понижательные риски, которые давили на евро все это время, никуда не исчезли и еще дадут о себе знать на FX.
· «Несовершенство» нынешнего фонда спасения в Европе на 1$ трлн или опасения в инвесторской среде относительно того, что этих денег явно не хватит, если придется помимо всего прочего спасать и Испанию. Нет понимания того, как в будущем, в том числе после 2013 года, проблемные экономики будут финансировать свою задолженность.
· Спекуляции на тему дальнейшего снижения кредитных рейтингов стран ЕС. Во-первых, уже идут разговоры о том, что Франция может лишиться своего ААА рейтинга, а также Бельгия и, возможно, Австрии. Если продолжать тему, то также можно обратиться к Ирландии, Португалии и Греции в том ключе, что S&P, пересматривающее рейтинги этих стран, может уже в самое ближайшее время рапортовать о принятом решении.

На фоне всего это, первое, что приходит в голову, открытие новых позиций на продажу по EUR/USD в районе 1.3200/50 с прицелом на 1.30 или около того. Особое внимание при этом мы уделяем уровню 1.3185, который на протяжение последних двух недель в EUR/USD выполнял функции сильной поддержки и теперь рассматривается нам как не менее сильное сопротивление. Если говорить сейчас о реализации «медвежьего» сценария развития событий по евро, то можно предположить, что может быть ложный пробой данного резистанса, но по итогам недели мы не сумеем закрепиться выше него.


Формальным поводам к продаже EUR/USD также может быть, на наш взгляд, публикация в США на этой неделе ряда макроэкономических показателей (GDP, Existing home sales 22.12, Personal spending, Initial claims, Michigan sentiment index, New home sales 23.12 ), которые вновь могут указать и на грядущие ужесточение денежной политики за океаном во 2п2011, и на то, что восстановление крупнейшей экономики мира может идти куда стремительнее, чем экономики Еврозоны.

China, South&North Korea
Еще один возможный катализатор роста курса доллара на Forex — это очередной виток роста напряженности в Азии, где вновь могут обостриться отношения между Южной и Северной Кореей. Лучшим индикатором данной напряженности может быть, как рост цен на Treasuries третий день подряд на фоне ухода от рисков, так и рекордное с середины ноября падение китайского рынка акций (CSI-300 -2.5%) в начале недели. Многие, правда, в данном рекордном снижении фондового рынка Китая также видят отголоски спекуляций на тему дальнейшего ужесточения денежной политики в регионе, что оптимизма тоже не добавляет.

Не исключено, что в итоге на фоне такого тяжелого новостного фона в Европе и Азии мы получим под Католическое Рождество заодно и хорошую фиксацию прибыли на мировых рынках акций (DAX, S&P500) к сильному росту в декабре, что будет также в моменте драйвером роста курса американской валюты.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: EUR/USD — направление одно!

Forex: пища для ума...

Цены на Treasuries растут третий день подряд (своеобразный рекорд за последний месяц), что может предвещать и хорошую коррекцию на мировых рынках акций к рождественскому ралли (S&P500, DAX), и то, что инвесторы соблазнились высокой доходностью казначеек и теперь деньги идут в долларовые активы. Также это может сигнализировать о том, что заседание ФРС на прошлой неделе заставило протрезветь ряд спекулянтов и перестать безапелляционно ставить на неизбежное ужесточение денежной политики в США во 2п2011.

Не менее интересный индикатором в этом ключе может быть сокращение спрэда или разницы в доходности между 30-ти и 10-ти летними Treasuries до 1.05% сейчас с 1.6% в ноябре, что означает постепенное выравнивание кривой доходности и, что, как правило, наблюдается перед началом цикла ужесточения денежной политики в США. Все это в среднесрочном периоде не что иное, как драйверы снижения курса EUR/USD в район 1.26 и, возможно, ниже, а также предпосылки к росту USD/JPY в район 86 в 1кв2011.

Единственный негатив, который посылает доллару рынок долговых инструментов США, сводится к тому, что по итогам прошедшей недели, когда состоялось очередное заседание ФРС и были опубликованы данные по инфляции (CPI, PPI), сузился спрэд между 10-ти летними Treasuries и 10-летними Treasuries защищенными от инфляции (TIPS). Если учесть здесь также и то, что управляющие фондами в большинстве своем стали придерживаться несколько менее «медвежьих» взглядов по рынку казначейских облигаций США, то получается, что в значительной степени тема грядущей нормализации денежной политики в США в моменте уже учтена в курсах валют на Forex.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Futures, CME)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США в минувшую пятницу довольно-таки резко сместилась вниз, если брать дальний отрезок кривой, хотя, казалось бы, статистика в США выходила довольно-таки неплохая. В моменте все это также может трактоваться как то, что ожидания относительно перемен или нормализации денежной политики в США несколько ослабли.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (Euribor, Eurex).

В Европе, между тем, смотреть приходиться не столько на фьючерсы на ставку, сколько на ситуацию на рынке госдолга Португалии, Ирландии и Испании. До тех пор пока в силе восходящий тренд по доходности этих бумаг, по EUR/USD будет нисходящий.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Для британского фунта в понедельник складывается несколько противоречивый новостной фон. С одной стороны, мы видим сильную перепроданность в паре GBP/USD и вместе с тем «ястребиные» для фунта прогнозы от Британской Конфедерации Промышленников (CBI) о грядущем повышении процентных ставок в Великобритании в середине 2011 года. Все это может нести в себе предпосылки для роста пары GBP/USD в район 1.56 в начале недели в рамках коррекции. С другой стороны, Nationwide публикует сегодня очередные разочаровывающие данные по настроениям в потребительской среде, согласно которым, индекс доверия снизился в ноябре до рекордных минимумов за более чем полтора года, составив 45 пунктов в ноябре (предыдущее значение 52). Судя по всему, все точки над i в данном валютной паре будут расставлены 22 декабря («минутки» Банка Англии), либо уже 23 декабря, когда в США выйдет большое количество макроэкономической статистики.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: пища для ума...

[ГК Admiral-UMIS]

Понедельник. Итоги европейской сессии

Активность торгов на Forex в понедельник остается невысокой. Складывается впечатление, что после сильного движения в пятницу сегодня на валютном рынке «разгрузочный день». Иными словами, трейдеры ждут новых (свежих) ориентиров, новостей, драйверов для продолжения игры на понижение в EUR/USD. В их отсутствие мы видим общее снижение торговой активности, коррекционный рост курса британского фунта и плоскую коррекцию по евро. Судя по всему, сильное движение нас ждет уже в среду или четверг.

В остальном, доллар США торгуется в основном без изменений против основных валют, ситуации с аппетитом к риску остаётся стабильной (FTSE +0.06%, CAC +0.54%, DAX +0.35%). Вечером в понедельник (18:00 мск) интерес будет представлять публикация индекса доверия потребителей в еврозоне (предыдущее значение -9.4, прогноз 9).

EUR
В целом новостной фон в еврозоне сегодня скудный. Единственное, что стоит выделить это публикацию в регионе малозначимых макроэкономических данных.

* Согласно данным Destatis, индекс цен производителей (PPI) в ноябре вырос на 0,2% м/м и на 4,4% г/г. Годовой рост цен оказался немного выше ожиданий (прогноз 4.3%).
* Платёжный баланс без учёта сезонных колебаний в октябре составил -2.3 млрд евро (предыдущее значение -9.2 млрд евро)
* Притоки прямых портфельных инвестиций в еврозоне в октябре составили 14 млрд евро, против значения -0.8 млрд евро в сентябре.



Теоретически поддержку евро может оказывать назревшая в моменте техническая коррекция в EUR/USD и в целом стабильная ситуация на рынке госдолга Испании, Португалии и Ирландии в понедельник. Во время всей торговой сессии пара EUR/USD торговалась в диапазоне 1.3180-1.3125.

GBP
Заявление Конфедерации британских промышленников в понедельник утром о том, что Банк Англии начнет повышать процентные ставки в течение предстоящих шести месяцев для обуздания инфляции, оказало поддержку британской валюте, вызвав рост курса GBP/USD с 1.5475 до 1.5570.

Макро-статистика:

* Общее ипотечное кредитование в ноябре +11.1 млрд фунтов против +12.4 в октябре
* Чистое ипотечное кредитование в Великобритании в ноябре +1.3 млрд фунтов против +1.1 млрд фунтов в октябре

Как и ранее, мы по-прежнему исходит из того, что многое для британской валюты определится в среду, когда в Великобритании выйдут пересмотренные данные по росту ВВП в регионе за 3кв10, а также будет опубликован протокол к декабрьскому заседанию Банка Англии. Пока же в GBP/USD мы наблюдаем самую обычную техническую коррекцию к сильному снижению накануне.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Понедельник. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: мысли вслух...


Мартовский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Идеи две. Первая сводится к тому, что аналитики и экономисты продолжают пересматривать в сторону повышения прогнозы по экономике США на 2011 году. Так, накануне рейтинговое агентство Fitch вслед за PIMCO повысило прогноз по ВВП США на 0.6% до 3.2%, заявив вместе с тем о том, что ожидает снижения безработицы в регионе до 9.1% в следующем году. Также об улучшении ситуации в США рапортовал в понедельник вечером глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который вместе с тем акцентировал внимание на инфляционных рисках в Соединенных Штатах, подстегнуть которые могут растущие цены на сырье.

Странно, но все это привело к очень незначительному снижению цен на Treasuries в понедельник и вторник, что невольно наводит на мысль, что тема улучшения ситуации в экономике США, как и очередные налоговые льготы за океаном, уже в значительной степени отыграна в моменте. Новая волна покупок доллара США в таком случае может быть приурочена только к первой неделе января, когда за океаном выйдет большое количество значимой макроэкономической статистики (ISM Manufacturing, ISM Services, Consumer Confidence, Nonfarm payrolls).


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Futures, CME)

Несмотря на разговоры о росте экономики США и инфляционных рисках, кривая ожидания по federal funds rate снижается второй торговый день подряд, указывая на то, что инвесторы уже с несколько меньшим рвением чем раньше ждут перемен в политике ФРС. Нечто похожее, впрочем, мы также видим в случае с фьючерсами на учетную ставку в Европе или Великобритании, то есть нельзя сказать, что какая-либо валюта выделяется в лучшую или худшую сторону.


Спрэд (разница в доходности) между 2-х летними американскими и немецкими гособлигациями

И, похоже, что Католическое рождество все-таки наложило отпечаток на ход торгов на финансовых рынках. Так, мы видим, что на протяжение недели спрэд между немецкими и американскими облигациями находится на одном и том же уровне, что может указывать на некоторую безыдейность или отсутствие в моменте свежих драйверов для роста или снижения курса EUR/USD. В конечном счете все это может означать в моменте боковой тренд или консолидацию какое-то время пары EUR/USD на текущих уровнях.

С особым интересом во вторник мы будем следить за динамикой ирландских гособлигаций, испытанием на прочность для которых должно стать накануне снижение кредитного рейтинга Anglo Irish Bank и Irish Nationwide Building Society.
Если говорить о прогнозах, то они прежние. Как и ранее, мы ждем 1.26 в 1кв2011.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: мысли вслух...

[ГК Admiral-UMIS]

Вторник. Итоги европейской сессии

Оптимизм, связанный с намерениями Китая помочь Европе в борьбе с суверенным кризисом, если не сошел на нет во вторник днем, то заметно ослаб. На Forex все это нашло отражение в резком снижении пары GBP/USD с до 1.5490, а также в падении курса EUR/USD с 1.32 до 1.3150, причины к чему были следующие:

* Решение Moody’s поместить кредитный рейтинг Португалии (А1/Р-1) на пересмотр с возможным понижением (на 1-2 ступени) подстегнуло ряд спекуляций по поводу того, что до конца года еще ряд стран еврозоны может лишиться своих рейтингов.
* Доходность 10-летних гособлигаций Ирландии растет во вторник на 0.25% до 8.9%
* В Великобритании были опубликованы разочаровывающие данные по госбюджету (дефицит бюджета достиг в ноябре исторических максимумов) и потребности госсектора в денежных средствах (16.8 млрд при прогнозе 13.2 млрд и предыдущем значении 2.4 млрд фунтов стерлингов).

Особого внимания при этом заслуживает статистика с Туманного Альбиона и то, что британский фунт начали продавать сразу после выхода данных в 12:30 мск. Довольно-таки болезненная реакцию на вышедшие данные в паре GBP/USD может означать, что нас еще ждет на Forex волна страхов по поводу неспособности ряда периферийных стран еврозоны обслуживать свой значительный внешний долг или дефицит бюджета.

Не исключено, что продажи в EUR/USD и GBP/USD 21 декабря днем были бы значительнее, если бы не в целом стабильная ситуация с аппетитом к риску, которая выражается не только в положительной динамике фондовых индексов (FTSE +0.75%, CAC +0.63%, DAX +0.57%), но и в росте цен на сырье (котировки меди обновили годовые максимумы в Лондоне). На Forex, правда, данного рода оптимизм находит сейчас отражение исключительно в укреплении позиций товарных валют (AUD, NZD).

Если говорить о единой европейской валюте, то в случае дальнейшего роста доходности ирландских бумаг исключительно вопрос времени, когда пара EUR/USD продолжит снижение. Отметим, что в моменте некоторым позитивом евро во вторник могло быть удачное размещение Испанией краткосрочных госбумаг, что, впрочем, учитывая короткую дюрацию данных инструментов, было несложно сделать:

* Испания разместила 3-месячные (3 млрд евро) и 6-месячные (877 млн евро) векселя под 1.848% и 2.650% соответственно. Показатель спроса по 3-месячным бумагам составил 2.14, а по 5-месяченым – 5.15.


Доходность 10-летних испанских облигации (Bloomberg)

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Вторник. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: "праздник" к нам приходит...


Мартовский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Продолжаются разговоры о том, что ситуация постепенно улучшается в США, что может сегодня подтвердить статистика по ВВП и рынку жилья. Однако мы уже на протяжение недели не видим какого-либо снижения цен на Treasuries. Некоторые склонны трактовать все это как сигнал к тому, что история с грядущей в середине 2011 года нормализацией денежной политики уже отыграна на FX, что якобы может препятствовать дальнейшему снижению курса EUR/USD. Мы в данном ситуации просто исходим из того, что рынок долговых инструментов США сейчас находится в сильном перепроданном состоянии после того, как цены на Treasuries и так в декабре продемонстрировали рекордное (!) снижение в текущем году. Как только рынок избавится от данной перепроданности, мы вполне можем в 1кв2011 увидеть доходность казначеек на более высоком уровне, как и пару USD/JPY в районе 86, а EUR/USD соответственно у 1.26.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Futures, CME)

И, что касается кривой federal funds rate, то видно, что за прошедшие сутки она практически не изменилась. Может быть, какие-либо перемены в плане дальнейших ожиданий по ставкам произойдут после выхода 22 и 23 декабря в США ряда макроэкономических показателей.


Спрэд (разница в доходности) между 2-х летними американскими и немецкими гособлигациями

Дифференциал процентных ставок между США и Европой вторую неделю подряд практически не меняется, говоря нам тем самым о том, что нет какого-либо перекоса в ожиданиях по ставкам в ту или иную сторону. Применительно к Forex все это может означать в чем-то преобладание «бокового тренда» в EUR/USD, либо общее снижение волатильности. Мы, правда, полагаем, что для дальнейшего снижения курса евро можно будет обойтись и без фактора процентных ставок, так как для этого достаточно суверенного кризиса в Европе и продаж в EUR/USD по инерции с учетом желания многих войти в новый год с «короткими» позициям по евро.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Пара GBP/USD после стремительного снижения с 1.59 до 1.5440 в середине декабря выглядит сейчас довольно-таки перепроданной, что может в моменте создавать предпосылки для коррекционного роста курса стерлинга. Причем, увидим мы в данной паре коррекцию или нет, будет зависеть во многом от того, какие «минутки» в 12:30 мск опубликует сегодня Банк Англии к заседанию 8—9 декабря. Любой намек на то, что темпы роста инфляции в регионе выше, чем ожидали члены MPC, либо, что восстановление экономики Великобритании вполне очевидно, может в итоге в моменте заметно поддержать пары GBP/USD в моменте, усилив спекуляции относительно повышения ставок на Туманном Альбионе в 2011 году.

Также в 12:30 мск интерес будет представлять публикация в регионе данных по ВВП за 3кв2010 (прогноз 0.8% к/к и 2.8% г/г, предыдущее значение 0.8% к/к и 2.8% г/г), однако для того, чтобы они поддержали фунт необходимо, чтобы статистика вышла лучше прогнозов.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: "праздник" к нам приходит...