Группа Компаний Umis: Ежедневный Обзор Рынка Forex, ИА "Объединенные рынки" Опции

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: британский фунт лучше евро!

Как и сутки назад, вновь все сводится к тому - чем в итоге закончится эпопея с Ирландией, в частности, дойдет ли дело до обращения за помощью к ЕС и МВФ или и вовсе мы получим в этой стране дефолт или реструктуризацию. В отличие от истории с Грецией в случае с Ирландией управляемый дефолт или реструктуризация явно возможна, если ситуация продолжит ухудшаться. Мы в данной ситуации предлагаем следить, прежде всего, за доходностью ирландских гособлигаций. Пока доходность 10-летних бумаг Ирландии исключительно растет день за днем, игра на повышение по EUR/USD несет в себе дополнительные риски.


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Рынок казначейских облигаций США продолжает тем временем нам все чаще сигнализировать о том, что спекуляции под дальнейшее смягчения денежной политики в США со временем могут стать все менее и менее актуальны. Один из индикаторов в данном случае — это доходность 30-летних Treasuries, которая показала сильный рост после прошедшего накануне аукциона по размещению данных бумаг, достигнув 4.33% или рекордных значений с 18 мая. Результаты аукциона четко показали, что рвения у инвесторов покупать длинные бумаги заметно поубавилось, что в итоге может означать, что повышения процентных ставок в США или ужесточения денежной политики избежать не удастся во 2п11.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Несмотря на поток плохих новостей из Ирландии, мы не видим в случае с фьючерсами на ставку в еврозоне каких-либо негативных тенденций, указывающих на то, что нормализация денежной политики в регионе переносится на совсем уже поздний срок. То есть пока вся суета вокруг Ирландии рассматривается исключительно как локальный или временный повод для снижения курса евро или коррекции в рисковых активах. Впрочем, если поддержка 1.3730 все-таки будет уверенно пройдена по EUR/USD мы станем придерживаться по данной валютной паре более нейтральных взглядов.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Британский фунт продолжает нам нравится больше, чем единая европейская валюта. Причем, данные симпатии с каждым днем все более и более подкреплены фундаментально. Последнее, в частности, что объясняет устойчивую динамику пары GBP/USD — это публикация накануне от Банка Англии квартального обзора по инфляции, который, на наш взгляд, окончательно развеял опасения относительно еще одного раунда количественного смягчения в Великобритании. Лучше всего все это отражает тот же рынок фьючерсов на трехмесячный Libor в стерлингах или то, что кривая ожиданий по процентным ставкам на Туманном Альбионе резко сместилась вверх по итогам торгов 11 ноября.

Как и ранее, мы исходим из того, что пока пара GBP/USD торгуется выше 1.59—1.60 риски в данном случае смещены в сторону дальнейшего роста.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: британский фунт лучше евро!

Forex: пульс рынка!

Если закрыть глаза на проблемы Ирландии, то все остальное по-прежнему указывает на то, что в перспективе ближайших 3-6 месяцев мы можем вполне увидеть дальнейший рост цен на рисковые активы, а на Forex снижение курса доллара США.

Последнее при этом, что заставляет нас писать о сохранении стабильной ситуации с аппетитом к риску — это статистика из Китая. В центре внимания в данном случае публикация данных по инфляции (CPI) за октябрь, рост которой оказался на рекордном за последние два года уровне, составив 4.4% г/г. Показательно здесь, впрочем, то, что на такую статистику тот же китайский рынок акций (CSI +0.31%) отреагировал не снижением, а ростом. То есть получается, что тема с дальнейшим повышением процентных ставок в Поднебесной не является сейчас «страшилкой» для участников финансовых рынков, что само по себе снимает ряд рисков. Может быть, многое объясняет решение агентства Moody’s повысить кредитный рейтинг Китая до Аа3.

Также имеет смысл выделить опубликованную накануне статистику по рынку труда США или то, что первичные заявки за пособиями по безработице (Joblessclaims) снизились в регионе до минимального уровня с июля этого года, составив 435k. Причем экономисты отмечают, что само по себе случившееся снижение показателя Joblessclaimsдо столь низкого уровня впервые с начала рецессии не связано с сезонной составляющей или статистической погрешностью. В общем, если на протяжение нескольких недель статистика будет выходить в таком ключе, то можно будет рассчитывать на то, что мы не увидим повторного роста безработицы в США до кризисных 10%. Также такие данные можно будет рассматривать как еще один аргумент в пользу восстановления мировой экономики, что может быть хорошо в среднесрочном периоде для рисковых активов и негативно для доллара.

Но весь этот благоприятный для покупателей в EUR/USD внешний фон может сойти на нет, если проблемы Ирландии не будут решены в самое ближайшее время, сигналом к чему могло бы быть снижение доходности суверенных облигаций данной страны. Если исходить из того, что ответы на все вопросы по Ирландии мы получим не ранее 6 декабря, когда будет закрыта тема с бюджетом на следующий год и сокращением госрасходов, то в конечном счете в ближайшие несколько недель мы можем стать свидетелями дальнейшей коррекции в EUR/USD к бурному росту предыдущие несколько месяцев. Целью для коррекционного снижения курса евро в случае реализации «медвежьего» сценария развития событий при этом может быть поддержка в районе 1.33. Как и ранее, мы тщательно следим сейчас в EUR/USD за поддержкой 1.3700—1.3730, стараясь пока воздерживаться от принятия поспешных решений.


Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: пульс рынка!

[ГК Admiral-UMIS]

Четверг. Итоги европейской сессии

В связи с празднованием в США Дня Ветеранов, активность торгов на финансовых площадках остаётся низкой. Ситуация с аппетитом к риску более менее стабильна, на что указывает динамика европейских фондовых индексов (FTSE +0.26%, DAX +0.32%, 13:30 мск). В центре внимания на рынке Forex в четверг по-прежнему остаются проблемы периферийных стран Европы. В частности, всё ещё актуальны опасения инвесторов относительно долга Ирландии, что находит своё отражение в виде продолжения снижения курса евро.

Вялую динамику торгов также можно объяснить тем, что инвесторы также ждут итогов саммита «Большой двадцатки», в ходе которого, вероятно, в очередной раз не будет достигнуто соглашения по поводу разрешения проблем, связанных с так называемыми «валютными войнами». Если это действительно будет так, склонность инвесторов к риску может пошатнуться, и вызовет новые покупки в долларовых бумагах.

EUR
За время европейской сессии в четверг пара EUR/USD снизилась с 1.3820 до 1.3720. Евро продают под всё тот же рост 10-летних гособлигации Ирландии, сигнализирующий о росте неопределённости, связанной с рынком долга страны. На момент написания статьи доходность ирландских десятилеток достигла уровня 8.85% (дневное изменение в размере 2.5%). Как было отмечено нами ранее, если данный фактор риска в ближайшее время не будет ликвидирован, т.е. если не поступят какие-либо сообщения о возможном «спасении» Ирландии Международным Валютным Фондом или тем же Европейским Союзом, тогда наметившемуся недавно восходящему тренду по EUR/USD можно будет сказать «До свиданья». Иными словами, если по итогам следующих нескольких торговых сессий пара EUR/USD не завершит своё коррекционное движение, есть риски снижения курса в район поддержки 1.33.


Доходность 10-летних гособлигаций Ирландии (Bloomberg, %)

Не отстаёт от Ирландии и Португалия, где после вчерашнего, казалось бы, удачного аукциона 5-летних и 10-летних гособлигаций, стремительно стала расти доходности долгосрочных облигаций.


Доходность 10-летних гособлигаций Португалии (Bloomberg, %)

Теперь интерес в плане размещений и то незначительный может представлять размещение Португалией 17 ноября 12-месячных векселей на сумму 750млн евро.

GBP
В первой половине дня в четверг британский фунт выглядел несколько неуверенно на фоне уязвимости британских банков перед проблемами в периферийных странах Европы.

Действительно, даже несмотря на то, что фундаментальный фон в Великобритании остаётся стабильным (риски Q2 в Великобритании сильно снизились) на курс британской валюты сейчас оказывают давление негативные новости из-за рубежа, в коем числе проблемы близкого соседа, Ирландии.

По итогам сессии пара GBP/USD торговалась в диапазоне 1.6130-1.6150.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Четверг. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: новый курс!

Снижение курса EUR/USD ниже поддержки 1.3700—1.3730 заставляет нас отказаться от «бычьих» взглядов по европейской валюте и занять нейтральную позицию по данной валютной паре. Вместе с этим нам приходиться забыть на время про фактор QE2 в США, и сконцентрироваться исключительно на тех проблемах, которые есть сейчас вокруг Ирландии. Все на данный момент указывает на то, что на финансовых рынках есть группа инвесторов, которая играет в расчете на то, что в Ирландии все закончится реструктуризацией (управляемым дефолтом), либо обращением за помощью к ЕС и МВФ. Техническая картина, а также проблемы с периферийными экономиками в Европе в итоге могут означать, что в краткосрочном периоде риски в EUR/USD могут быть смещены в сторону снижения.


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Рост цен на Treasuries в конце текущей недели можно увязать не только со снижением аппетита к риску на фоне спекуляций по поводу Ирландии. «Масла в огонь» также могут подливать высказывания отдельных управляющих ФРС, в частности, главы Федерального Резервного Банка Атланты Денниса Локхарта, суть которых опять же сводилась к тому, что восстановление американской экономики будет медленным и изнурительным. В принципе все комментарии данного рода, как и негативные новости, могут быть сейчас в поддержку доллару США на Forex.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

Что касается ожиданий по процентным ставкам в США или где-либо еще, то они сейчас отошли на второй план, так как и так понятно, что в случае повторения долгового кризиса в Европе и развития событий в том же ключе, как это было во 2кв10, про повышение ставок в США, Великобритании и Европе можно будет еще на какой-то период забыть, а вспомнить уже о том, что в конечном счете кризисы на рынке госдолга могут нести в себе понижательные риски в плане роста мировой экономики.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Судя по тому, как развиваются события вокруг Ирландии, можно предположить, что ни в декабре, ни в январе Жан-Клод Трише явно не решится на какие-либо шаги в плане сворачивания пакетов стимулирующих мер в еврозоне. Более того, что после непростого 2010 года, когда сразу две экономики региона (Ирландия, Греция) оказались на грани дефолта, Трише в итоге возьмет паузу вплоть до мартовского заседания ЕЦБ, воздержавшись от каких-либо комментариев относительно перемен в денежной политике. Все это также заставляет до разрешения проблем Ирландии отказаться в EUR/USD от игры на повышение.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Как и ранее, единственное утешение сейчас мы видим в паре GBP/USD, где пока и фундаментальная, и техническая картина рынка более менее в норме. Фундаментально мы видим, что поддержку стерлингу оказывает нарастающая уверенность в том, что QE2 в регионе удастся избежать, а технически важно то, что пока мы торгуемся здесь выше поддержки 1.59—1.60.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: новый курс!

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: в фокусе — Ирландия!

На повестке дня дефолт Ирландии, на что может указывать текущий уровень CDS на долги проблемной экономики, и доходность 10-летних гособлигаций Ирландии, которая приближается к 10%. В общем, данные индикаторы сейчас примерно на том же уровне, что и в случае с Греции накануне майских событий.

На это же указывают те опросы и настроения, которые есть сейчас на рынке, в частности, исследования Bloomberg Global Poll, где речь идет о том, что 51% респондентов считает дефолт Ирландии вполне возможным и только 42% управляющих отвергают данный сценарий развития событий. Причем, что показательно, с июня число пессимистов увеличилось примерно в три раза. Если проводить при этом параллели с другими странами группы PIIGS, то можно выделить Грецию, где реструктуризацию допускает 71% опрошенных и Португалию, где 38% ждут реализации негативного сценария развития событий.

Утешением в данном случае может быть только то, что Ирландия в ближайшие месяцы не имеет как таковой необходимости выходить на рынок заимствований, более того, в случае необходимости страна может обратиться к запущенной еще в мае ЕС и МВФ программе в поддержку европейскому рынку облигаций на 750 млрд евро. Другое дело, что все смотрят на перспективу и прекрасно отдают себе отчет в том, что при текущих процентных ставках, которые складываются для Ирландии в плане новых заимствований, страна вряд ли сможет обслуживать свой госдолг и сводить концы с концами в плане бюджета.

В общем, если решение по Ирландии в ближайшее время не будет принято, то данная проблема будет нарастать как снежный ком, что чревато усилением давления на EUR/USD и вообще рисковые активы (S&P500, WTI), учитывая то, что у инвесторов появился реальный повод зафиксировать прибыль в них.

Что касается ситуации на рынке госдолга Ирландии в пятницу, то в эти часы мы видим снижение примерно с 9% до 8.5% доходности 10-летних бумаг, что в моменте может трактоваться как позитив для евро и повод для коррекционного роста курса (особенно если учесть сильную перепроданность пары EUR/USD в краткосрочном периоде). Вообще, если проводить все те же параллели с Грецией, то можно предположить, что о тех или иных ключевых решениях относительно Ирландии (реструктуризация, дефолт, предоставление пакета помощи) мы можем узнать на этих или следующих выходных. Вполне возможно, что то или иное решение мы получим по итогам саммита G20, который проходит сейчас в Сеуле.
На данный момент мы придерживаемся по EUR/USD позиции «вне рынка».


Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: в фокусе — Ирландия!

[ГК Admiral-UMIS]

Пятница. Итоги европейской сессии

В пятницу в первой половине дня на рынке Forex преобладал достаточно негативный фон, объясняемый в первую очередь продолжающимися опасениями относительно усиления суверенных рисков в Европе. Склонность инвесторов к риску в последние дни, и в особенности сегодня, заметно снизилась, что прослеживается в резком снижении европейских фондовых индексов (FTSE -0.81%, CAC -1.86%, DAX -0.66%). Помимо спекуляций на тему возможной реструктуризации задолженности со стороны Ирландии, «масла в огонь» подливают предварительные итоги саммита «Большой двадцатки», в ходе которого лидеры стран-участниц так и не решили проблему дисбалансов, а в случае с Китаем, даже появились новые признаки протекционизма. К тому же, как ожидается, Китай снова увеличит резервные требования, а также, вероятно, повысит ключевую процентную ставку в надежде обуздать высокий рост инфляции (+4.4% г/г), что в итоге рассматривается как негатив для ситуации с аппетитом к риску.

И, конечно, новостной фон вокруг Ирландии продолжает оставаться на первом плане у всех участников валютного рынка.

EUR
К моменту написания статьи, сформировавшиеся ранее утром «медвежьи» настроения по EUR/USD обернулись в итоге значительным ростом пары до уровня сопротивления 1.3700.
Причины к данному росту могут быть следующими:

* Обычная техническая коррекция после снижения курса EUR/USD с 1.4280 до 1.3570 на фоне сильной перепроданности евро.
* Слухи о том, что спасение Ирландии неминуемо, на фоне чего, вероятно, мы и видим сейчас рост цен 10-летние гособлигации Ирландии и заметное сокращение спрэдов между 10-летними и 2-летними гособлигациями Германии и Ирландии.
* Публикация в рамках ожиданий данных по росту ВВП в еврозоне за 3кв10 (значение 0.4% м/м и 1.9% г/г, прогноз 0.4% и 1.9% г/г).
* Удачное размещение Италией долгосрочных ценных бумаг. В ближайшей перспективе интерес будут представлять размещения Грецией краткосрочных казначейских векселей 16 ноября, и Португалией 12-месячных векселей 17 ноября.

В связи с появившимися разговорами по поводу возможного спасения Ирландии, хочется напомнить о том, что в разгар майского кризиса о всех ключевых решения в поддержку Греции сообщалось исключительно на выходных. Поэтому не исключено, что и сейчас мы находимся в похожей ситуации. В результате, если в ходе этих выходных ЕС и МВФ не преподнесут какой-либо «конфетки» участникам финансовых рынков касательно Ирландии, то следующая неделя на Forex может ознаменоваться ростом панических настроений в отношении евро. Если же о помощи Ирландии все-таки будет объявлено, то начало недели может пройти под знаком сильной коррекции к снижению EUR/USD последние дни.

По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.3570 до 1.3750.

GBP
В пятницу фунт торгуется с понижением против доллара, что в первую очередь вызвано резким снижением аппетита к риску, а во-вторых публикацией в регионе хуже ожиданий индекса доверия потребителей институтом Nationwide (фактическое значение 52, прогноз 53, предыдущее значение 53).

Как уже сообщалось нами ранее, ситуация с фунтом во многом зависит от внешних факторов, поэтому пока ситуация с Ирландией до конца не проясниться, мы бы не стали делать поспешных выводов по поводу дальнейшей динамики курса GBP/USD и EUR/GBP.

По итогам сессии пара GBP/USD снизилась с 1.6135 до 1.5985.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: Ирландия - хит сезона!

Ireland
Ирландский вопрос продолжает стоять на повестке дня, причем, прошедший в минувшие выходные в Сеуле саммит «Большой двадцатки» не похоже, чтобы помог продвинуться в решении данной проблемы сколько-нибудь дальше. Если проводить параллели с Грецией, то ситуацию реально могло бы разрядить предоставление Ирландии на период с 2011 по 2013 гг. пакета мер объемом 60-80 млрд евро, однако пока мы видим, что периферийная экономика всячески уклоняется от того, чтобы обратиться к ЕС и МВФ за помощью, способствуя тем самым еще большей напряженности. Может быть, кстати, обстановку прояснит встреча 16 ноября министров финансов стран Европы, которые определенно будут обсуждать данный вопрос.


*
Потребности Ирландии в финансировании (заимствованиях), предположительно, составят в 2011 году 23.5 млрд евро, в 2014 году порядка 18.6 млрд евро.


Скептики при этом исходят из того, что, даже если материальная помощь Ирландии будет предоставлена, то давление на евро все равно сохранится, в частности, на горизонте появится такая проблема, как «2013 год». Так, основные опасения в данном случае могут сводится к тому, что и у Греции, и у Ирландии в 2013 году истекут программы помощи от ЕС и МВФ, после чего спекуляции на тему дефолта в периферийных экономиках вновь начнут набирать силу.

Также существенным риском для евро может быть то, что история с Ирландией, учитывая нежелание Германии и Ангелы Меркель вечно платить по счетам проблемных стран, может завершиться реструктуризацией, то есть дефолтом. Во-первых, реализация такого сценария развития событий ставит под сомнение сам факт существования в Европе валютного союза. Если это случится, инвесторы, так или иначе, связанные с европейскими активами, чтобы просто разобраться в случившемся, могут взять паузу на 2-3 месяца, воздержавшись от новых покупок активов в евро, либо и вовсе сократив свое присутствие в данного рода классе активов. Во-вторых, дефолт в Ирландии может предполагать срабатывание эффекта «домино», когда спекулянты тут же ополчатся на Португалию, которая может быть следующая по списку.

USA
Если говорить при этом о текущей ситуации в США, то формально в поддержку доллару могут быть октябрьские данные по розничным продажам (Retail sales 15.11) и промышленному производству (Industrial production 16.11), которые могут продемонстрировать улучшение по сравнению с ситуацией месяцем ранее. Учитывая приятно удивившие Nonfarm payrolls за октябрь, блок сильных макроэкономических данных из США в итоге может увенчаться тем, что инвесторы со временем начнут постепенно ставить на то, что ФедРезерв во 2п11 приступит к нормализации и ужесточению денежной политики. На это же в принципе может указывать сильный рост доходности 10-ти и 30-летних Treasuries по итогам прошедшей недели, остановить который не могло общее снижение аппетита к риску и, казалось бы, напрашивавшееся бегство в качество. В полной мере, впрочем, идею с грядущими переменами в денежной политике США инвесторам может помешать отыграть статистика по инфляции из-за океана (CPI 17.11, PPI 16.11), которая может указать на снижение ценового давления в регионе.

Резюме: принимая во внимание сильную перепроданность пары EUR/USD мы вполне допускаем, что в случае каких-либо положительных новостей по Ирландии мы вполне можем стать свидетелями дальнейшего коррекционного роста курса евро к снижению с 1.4280 до 1.3650. Тем не менее в перспективе ближайших 2-4 недель мы исходим из того, что понижательные риски в EUR/USD будут сохраняться пока вопрос с Ирландией не будет окончательно закрыт.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: Ирландия - хит сезона!

Forex: доллар наступает!

Как выясняется, сохранение напряженной ситуации вокруг Ирландии вовсе не способствует бегству инвесторов в безрисковые активы или те же Treasuries. Напротив, мы видим стремительное снижение цен на казначейские облигации США, что в контексте текущей ситуации может формально рассматриваться как аргумент в пользу роста курса доллара.


Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)

Цены на двухлетние Treasuries, как мы видим, достигают минимальных значений за последние два месяцы, что аналитики пытаются объяснить предстоящей публикацией сегодня в 16:30 мск в США неплохих данных по розничным продажам за октябрь (прогноз +0.7%, рост четвертый месяц подря), либо заявлениями главы ФРБ Ричмонда Джеффри Леккера о том, что ФедРезерв, возможно, придется прибегнуть к ужесточению денежной политики даже в случае сохранения высокого уровня безработицы, чтобы не допустить инфляции.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

Еще один благоприятный для доллара момент сейчас сводится к динамике фьючерсов на ставку по федеральным фондам. Здесь уже в глаза бросается то, как сильно изменилась кривая ожиданий по процентным ставкам в США последнее время, причем, именно дальний конец. На наш взгляд, инвесторы начинают все активнее сейчас дисконтировать то, что осенью 2011 года ФедРезерв может начать повышать учетную ставку. Все это, кстати, можно отыгрывать в паре USD/JPY, где смена в ожиданиях инвесторов относительно дальнейшей денежной политики ФРС в итоге может означать слом нисходящего тренда в курсах XXX/JPY.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Вопрос с Ирландией не решен, в США статистика и рынок госдолга подает «бычьи» сигналы для доллара. На фоне всего этого мы просто смотрим на то, что курс EUR/USD торгуется ниже ключевой поддержки 1.37, что означает для нас то, что риски для евро смещены сейчас в сторону снижения. В качестве первой цели для снижения напрашивается поддержка в районе 1.33. Реально остановить снижение курса евро могли бы конкретные решения по Ирландии.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

В случае с парой GBP/USD формально все упирается в то, торгуемся мы выше или ниже поддержки 1.59—1.60. И хотя данный ключевой для нас рубеж до сих по не пройден, до разрешения ситуации по ирландскому вопросу мы бы не спешили в данной валютной паре играть на повышение.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: доллар наступает!

[ГК Admiral-UMIS]

Понедельник. Итоги европейской сессии

В понедельник во время европейской сессии доллар США торговался с повышением против основных валют. С одной стороны поддержку доллару могла оказать публикация в WSJ открытого письма группы видных экономистов, полагающие, что из-за публикации в США в последнее время сильных макроэкономических показателей программа выкупа активов (QE2) должна быть пересмотрена или даже приостановлена. С другой стороны, данные опубликованные Чикагской товарной биржей указывают на то, что объем коротких позиций по доллару США остается "чрезвычайно высоким".
Закрытие данной спекулятивной позиции на фоне срабатывания стоп-лоссов может стать причиной дальнейшего укрепления курса доллара.

Проблемы периферийных стран еврозоны по-прежнему находятся в центре внимания, продолжая оказывать давление на евро, в то время как спрэд доходностей между гособлигациями периферийных экономик и Германии роста не демонстрирует. Складывается впечатление, что участники рынка Forex ждут на этой неделе важных решений по Ирландии, а пока не спешат с принятием каких-либо решений.

Ситуация с аппетитом к риску остается неблагоприятной (FTSE – 0.33%, CAC -0.28%, DAX -0.12%), однако многое может измениться после публикации сегодня в США данных по розничным продажам за октябрь (Retail sales, 16:30) и завтра статистики по промышленному производству (Industrial production, 17:15 мск).

EUR
Аргументы в поддержку курсу евро:

* Встреча министров финансов еврозоны в начале недели, в ходе которой могут решиться возникшие недавно проблемы европейского суверенного долга.
* Стабильность спреда TED (разница между ставкой по 3-месячным казначейским векселям США и 3-месячной ставкой Libor), предполагающая восстановление ситуации с аппетитом к риску.


Спрэд TED

* Публикация в еврозоне хороших данных по внешней торговле. Совокупное положительное сальдо внешнеторгового баланса 16 стран еврозоны составило 2,9 млрд евро против дефицита 5,0 млрд евро в августе. Примечательно то, что экспорт из еврозоны вырос на 22% г/г, в то время как импорт вырос на 21%г/г – на лицо явный сигнал восстановления европейской экономики.

По итогам сессии пара EUR/USD приблизилась вплотную к поддержке 1.3600. Вероятно, на фоне выше представленных факторов дальнейшее снижение пара EUR/USD будет очень ограниченным.

GBP
В целом в понедельник пара GBP/USD торгуется с понижением. Первым импульсом к данному направлению стали сообщения Rightmove о снижении в ноябре цен на жилье на 3,2% (в октябре показатель вырос на 3.1%). Вдобавок, на курс британской валюты оказывает давление нерешённый вопрос ситуации в Ирландии.

Единственным «лучиком солнца» для стерлинга сегодня могли быть заявления представителя Банка Англии г-на Уила, сообщившего, что в последующие месяцы инфляция в Великобритании «вполне может вырасти ещё сильнее», что предполагает нерациональность продолжения стимулирования экономики, а значит и несогласии ещё одного представителя Банка Англии в дальнейшем смягчении денежной политики.

По итогам сессии пара GBP/USD упала с 1.6155 до 1.6040.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Понедельник. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: США - хорошо, Европа - плохо!

Вновь общий расклад сил на Forex банально сводится к тому, что в США экономическая ситуация постепенно выправляется, на что накануне указали данные по розничным продажам, а сегодня еще укажет в 17:00 мск статистика по промышленному
производству, а в Европе собственно все плохо, учитывая то, что история с Ирландией все больше напоминает «мыльную оперу».
Может быть, ситуацию в чем-то прояснит сегодняшняя встреча министров финансов стран Европы, по итогам которой будут выработаны те или иные решения по Ирландии. Пока данных решений нет, суверенные риски, на наш взгляд, и далее будут оказывать давление на пару EUR/USD, способствуя ее снижению в район 1.33. Также можно предположить, что негативное влияние на курс единой европейской валюты будут оказывать попытки Ирландии «выторговать» те или иные бенефиции в рамках пакета мер от МВФ и ЕС, которым страна все-таки будет вынуждена воспользоваться.


Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

Если брать текущий новостной фон, то единственным негативом для доллара сейчас могут быть высказывания главы ФРБ Нью-Йорка Вилльяма Дадли, суть которых сводится к тому, что о каком-либо сворачивании программы количественного смягчения (QE2) в США сейчас более чем преждевременно говорить, и пройдет довольно-таки много времени, прежде чем станет актуально. Мы, правда, полагаем, что данного рода заявления будут исключительно влиять на рынок в контексте сегодняшнего дня и не более того.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Довольно-таки много сейчас говорится о том, что EUR/USD может подрасти на фоне того, что Ирландия в конечном счете будет вынуждена воспользоваться пакетом экстренных мер. Может быть, так оно и будет, однако мы полагаем, что этого будет недостаточно, чтобы сломить наметившуюся нисходящую тенденцию в EUR/USD. Определенную поддержку доллару, на наш взгляд, могут и далее оказывать спекуляции на тему того, что экономика США восстанавливается и, что тема с QE2 уже исчерпала себя.
Если резюмировать, то пока краткосрочные риски в EUR/USD смещены в сторону снижения курса в район 1.33.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)


Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: США - хорошо, Европа - плохо!

[ГК Admiral-UMIS]

Вторник. Итоги европейской сессии

Во вторник днем на рынке Forex мы наблюдаем снижение волатильности в основных валютных парах. Вероятно, участники рынка ожидают, что сегодня вечером по итогам встречи Министров финансов стран Европы будет выдвинуто компромиссное предложение в отношении проблем ирландского долгового рынка. Как мы отмечали ранее, в данный момент, не соглашаясь сразу принять руку помощи от ЕС и МВФ, ирландские власти попросту могут сейчас «выторговывать» более выгодные условия по плану спасения страны. Все это способствует сохранению неопределенности по данному вопросу, а также росту нервозности на рынке, что негативно для евро.

Если говорить об аппетите к риску, то его по-прежнему нет. Торги на европейских фондовых рынках проходят в отрицательной зоне (FTSE -1.35%, CAC -1.39%, DAX -0.53%), что благоприятно для доллара США. Все внимание трейдеров позднее во вторник будет обращено на публикацию данных по промышленному производству (17:15 мск). Если и этот показатель, после вчерашних розничных продаж, окажется хорошим (в рамках или лучше ожиданий), то по EUR/USD можно ждать продолжения нисходящего тренда и достижения в скором времени уровня 1.33, а в случае с USD/JPY тестирования сопротивления 84.00 уже в конце этой недели.

EUR
Во время европейской сессии пара EUR/USD торговалась в диапазоне 1.3580 до 1.3610. Среди факторов в поддержку евро можно отметить удачное размещение казначейских векселей Испанией и Грецией:

* Испания разместила: а) 18-месячные казначейские векселя на 1.243 млрд евро под 2.747%; б) 12-месячные казначейские векселя на сумму 3.732 млрд евро под 2.45%.
* Греция разместила 13-недельные векселя на сумму 390 млн под 4.10%. Отношение заявок к покрытию по векселям составило 4.98.

Фундаментально краткосрочную поддержку евро оказала также публикация хороших данных по экономическим ожиданиям в Германии (фактическое значение 1.8 б.п., предыдущее значение -6 б.п.) и деловым ожиданиям в еврозоне (значение 13.8 б.п., предыдущее 2 б.п.) исследовательским центром ZEW.

Пока курс EUR/USD торгуется ниже 1.37, и пока нет решения по Ирландии, риски в данной валютной паре смещены в сторону снижения курса в район 1.33.

GBP
Давление на курс британской валюты во вторник днем оказали детали «объяснительного письма» главы Банка Англии Министерству Финансов Великобритании, учитывая сохранение инфляции в регионе выше целевых для ЦБ 2%. В данной записке Мервин Кинг фактически настаивает на том, что инфляция в 2011 году будет ниже, чем сейчас. Косвенно это может означать, что в среднесрочном плане нет большой необходимости в повышении процентных ставок в регионе. Это определяющий фактор во вторник днем для курса стерлинга, данные по самой инфляции за октябрь вторичны.

По итогам сессии пара GBP/USD упала с 1.6085 до 1.5990.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Вторник. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: все в Ирландию!

Если внимательно посмотреть на рынок фьючерсов на процентные ставки в США, Европе или Великобритании, либо просто на динамику кривых ожиданий по ставкам, то довольно-таки четко видно, что волатильность в данных инструментах заметно снизилась в последние торговые дни. Иными словами, мы видим последнее время очень несущественное изменение кривых, что говорит о том, что трейдеры на рынке процентных ставок притаились или попросту замерли и ждут тех или иных значимых новостей. Речь идет о все тех же новостях из Ирландии.


Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)

Поддержку доллару последние торговые дни оказывали в том числе спекуляции на тему того, что QE2 было не нужно, что данная программа выкупа активов в США может завершиться раньше чем с окончанием 2кв2011. На наш взгляд, данного рода ожидания и спекуляции несколько преувеличены в контексте текущей ситуации. Во-первых, как и в случае с Грецией, долговой кризис на примере Ирландии может в итоге привести к несущественному, но снижению темпов экономического роста в США или Европы, либо, по крайне мере, понижательным рискам, что будет удерживать и ЕЦБ, и ФРС от нормализации или ужесточения денежной политики. Во-вторых, мы видим сейчас, что очень непростой новостной фон идет из Азии, где на повестке дня повышение процентных ставок в Китае, Южной Корее, а также еще ряде стран, что в итоге может нести в себе риски снижения темпов роста ВВП региона. Этот фактор также может удерживать ФРС от каких-либо поспешных решений.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

Если брать новостной фон из США, то сегодня наше внимание обращено, прежде всего, на данные по инфляции (CPI) за октябрь, а также на статистику по рынку жилья региона (Building permits, Housing starts). Неопределенность по Ирландии и хорошая статистика из США может нести в себе все те же риски снижения курса EUR/USD в район 1.33.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Для пары EUR/USD определяющим фактором сейчас в плане ценообразования по-прежнему остается новостной фон связанный с Ирландией, что видно хотя бы по тому, что накануне спекулянты полностью проигнорировали вышедшие в Германии лучше ожиданий данные по деловой активности от ZEW. Все банально сводится к тому, что как только решение о выделении Ирландии пакета экстренных мер от ЕС и МВФ будет озвучено, мы вполне можем увидеть рост курса EUR/USD в моменте на 100-200 пунктов в район сопротивления 1.3730 или даже несколько выше. Пока данного решения нет, пара EUR/USD в чем-то обречена на вялое сползание в район поддержки 1.33.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Аналогично ситуация, судя по всему, будет развиваться и в паре GBP/USD, где отсутствие новостей по Ирландии может означать снижение курса в район 1.5650. В краткосрочном моменте давление на стерлинг могут быть последние высказывания главы Банка Англии Мервина Кинга, суть которых сводилась к тому, что инфляция в следующем году будет ниже текущих уровней. Мы в данном случае ждем статистики по розничным продажам 18 ноября из Великобритании за октябрь, а непосредственно сегодня в 12:30 мск «минуток» к заседанию Банка Англии 3—4 ноября.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: все в Ирландию!