Группа Компаний Umis: Ежедневный Обзор Рынка Forex, ИА "Объединенные рынки" Опции

[ГК Admiral-UMIS]

27.10.2010 США — законодатель мод на финансовых рынках!


Мало кто понимает сейчас, но результаты очередного заседания ФРС 2—3 ноября могут иметь далеко идущие последствия не сколько для пары EUR/USD, сколько для GBP/USD и GBP/JPY. Так, если предположить, что Fed в конечном счете примет решение увеличить программу выкупа активов, но сделает это в рамках ноябрьского или декабрьского заседаний не более чем на 0.5$ трлн, то это будет означать, что значительного смягчения денежной политики в США и еще ряде стран мы не получим. На наш взгляд, такой сценарий развития событий может быть сильным сигналом к тому, что другие Центральные банки мира и вовсе воздержатся от второго раунда QE (к примеру Банк Англии), либо уже в 1п11 перейдут к началу цикла повышения процентных ставок (как пример, ЕЦБ).

Для нас все это, прежде всего, сигнал к тому, что Банк Англии в итоге и в ноябре, и в декабре воздержится от расширения программы выкупа активов, что несет в себе существенные повышательные риски в GBP/USD и GBP/JPY:

* Последние «минутки» BOE четко указали на то, что у сторонников дальнейшего смягчения денежной политики в регионе явно нет большинства в Комитете по денежной политике при Банке Англии. Вряд ли, данное большинство появится к какому-либо из следующих заседаний BOE, учитывая в целом стабильный новостной фон по британской экономике.
* Последние макроэкономические данные, в частности, статистика по ВВП Великобритании за 3кв10 лучше ожиданий (0.8% при прогнозе 0.4%) четко указывает на то, что возобновления рецессии в регионе мы, скорее всего, не увидим.


Если переводить все это на торговые идеи, то по факту заседания Банка Англии 4 ноября мы можем получить: а) закрытие «коротких» позиций в GBP/USD и последующий рост курса выше 1.60; б) продажи в EUR/GBP и последующую коррекция кросс-курса к росту с 0.8140 до 0.8935 на фоне понимания того, что значительного увеличения дифференциала процентных ставок между еврозоной и Великобританией мы не увидим в среднесрочном периоде. Фактором «против» в данном случае может быть перепроданность доллара США на FOREX и то, что описанное выше решение ФРС может вызвать рост курса американской валюты. Что касается кросс-курса EUR/GBP, то в данном случае, говоря о возможном снижении данной валютной пары, мы исходим из того, что Жан-Клод Трише в рамках заседания ЕЦБ 4 ноября воздержится от каких-либо резких намеков в плане грядущего ужесточения денежной политики в еврозоне, оставив их на декабрь.

Вообще, мы смотрели бы больше сейчас на перспективу, делая акцент на то, что в следующем году ЦБ Австралии, Новой Зеландии продолжат повышать процентные ставки, далее ЕЦБ, а затем и Банк Англии перейдут к ужесточению денежной политики, и в конечном счете и ФРС будет вынужден начать забирать ликвидность с рынков. Все это будет означать глобально рост процентных ставок или в итоге рост привлекательности со временем облигаций и депозитов, что вкупе с дальнейшим ростом мировой экономики может означать завершение нисходящего тренда в кросс-курсах XXX/JPY.

Как идея, мы предлагаем взглянуть на кросс-курс EUR/JPY, где нам кажется интересным открытие долгосрочных позиций на покупку от 110 с целью 125-300. Также мы держим в поле зрения кросс-курс GBP/JPY, который видим в районе 160 в следующем году против текущих 128.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: 27.10.2010 США — законодатель мод на финансовых рынках!

[ГК Admiral-UMIS]

Среда. Итоги европейской сессии

Во время европейской сессии доллар США торговался с повышением против основных валют на фоне публикаций в Wall Street Journalи Financial Times статей, в которых говорится о новых ожиданиях относительно денежной политики ФРС США и итогов ноябрьского заседания «Большой двадцатки».

* Wall Street Journal: объёмы программы количественного смягчения могут оказаться весьма сдержанными. Несмотря на то, что данного рода ожидания уже несколько раз пересекались в новостном фоне, многие тем не менее считают, что покупки активов могут даже превысить 1 трлн долларов. Именно поэтому, любая подобная публикация сейчас сопровождается повышенной волатильностью.
* Financial Times: на заседании G20 в ноябре, вероятно, будут установлены целевые уровни для сокращения дисбалансов текущих счетов платежного баланса. Если верить аналитикам BNPParibas, сокращение зарубежных дисбалансов без акцентирования внимания на валютных курсах потребует от Азии стимулирования внутреннего спроса, а также уменьшения реляционных и торговых барьеров, что в итоги ослабит давление на доллар.

Что касается аппетита к риску, продажи на фондовом рынке в среду несколько перевешивают покупки (FTSE -0.64%, CAC -0.35%, DAX -0.39%, фьючерс на S&P500 -12б.п., 12:40 мск). Многие по-прежнему не хотят делать активные ставки перед заседанием ФРС 2-3 ноября. Определяющим фактором риска сегодня может быть выход в США данных с рынка жилья (New home sales) в 18:00 мск и в Германии в 19:00 мск данных по инфляции (CPI).

EUR
Пара EUR/USD в среду торгуется с небольшим понижением на фоне сокращения инвесторами коротких позиций по доллару в преддверии заседания ФРС США на следующей неделе. Как уже неоднократно отмечалось, многие так или иначе считают, что рынок переоценил объёмы потенциального количественного смягчения ФедРезерва и то, что мы сейчас наблюдаем это обычная коррекция. При этом важно отметить факторы, из которых на сегодняшний час состоит баланс рисков по EUR/USD.

Позитивно:

* Представитель ЕЦБ Штарк сегодня заявил, что финансовые рынки стабилизировались и восстановление продвинулось. Он также отметил, что слишком долго удерживать ставки на слишком низком уровне опасно, что невольно предполагает ужесточение денежной политики в регионе в ближайшее время.
* В среду были опубликованы в целом неплохие данные по денежному агрегату М3 (значение 1% м/м, предыдущее значение 1.1% м/м) еврозоны и статистика по кредитованию частного сектора (значение 1.2% м/м, прогноз 1.2% м/м) за сентябрь.
* Италия удачно разместила казначейские облигации со сроком погашения в 2021г (675 млн евро) и 2041г (826 млн евро) под 2.18% и 2.58% соответственно.
* Португалия также успешно разместила облигации с погашением в 2014г (611 млн евро) и 2018г (614 млн евро) под 4.014% и 5.137%. Показатель спроса (bid-to-cover) для облигаций с погашение в 2014г и 2018г составил 2.8 и 1.7 соответственно.

Негативно:

* Спрэд между 10-летними немецкими и греческими облигациями в среду вырос более чем на 300 пунктов , что могло быть вызвано вчерашними сообщениями PIMCO о том, что Греция объявит дефолт по казначейским облигациям в ближайшие 3 года. В PIMCO говорят, что жёсткое сокращения госбюджета, к чему ЕЦБ призывает все европейские страны, просто будет недостаточно для погашения национального долга Греции.

За время торговой сессии пара EUR/USD упала с 1.3875 до 1.3770.

GBP
Если говорить о динамике курса GBP/USD, здесь многое упирается в неожиданно сильные данные по ВВП, опубликованные вчера в 12:30 мск, и спекуляции на тему дальнейшей денежной политики Банка Англии. Кто-то вчера мог вполне ставить на то, что риски расширения программы количественного смягчения сошли на нет. Однако сегодня актуальны опасения на тему того, что сильные данные по ВВП лишь отодвинули вопрос смягчения денежной политики на неопределённый срок и как результат мы видим коррекцию в GBP/USD ко вчерашнему бурному росту. При этом есть и позитивный момент – принимая во внимания значительный рост экономики в 3кв10, может статься так, что агентство S&P в скором времени поднимет кредитный рейтинг Великобритании.

По итогам европейской сессии пара GBP/USD снизилась с 1.5860 до 1.5760.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Среда. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Четверг. Итоги европейской сессии


Во время европейской сессии доллар США демонстрировал снижение против евро и иены. Причиной этому могло стать то, что ФРС США запросила у дилеров и инвесторов на рынке облигаций прогнозы покупки активов Центробанком в последующие 6 месяцев вместе с возможным эффектом этих покупок на процентные ставки. Данный шаг в чём-то помогает ослабить опасения относительно того, оправдает ли программа выкупа активов ФедРезервом ожидания участников рынка или нет.

Подогреть спекуляции на тему объёмов ожидаемого количественного смягчения (QE2) в США сегодня могла новость о том, что Банк Японии перенёс дату своего очередного заседания с 15-16 ноября на 4-5 ноября. Данное действие со стороны Центробанка Японии предполагает полную неосведомленность японской стороны о масштабах возможного стимулирования экономики США. Опасаясь за курс национальной валюты, Япония, вероятно, сразу вмешается в торги на валютном рынке, если окажется, что объёмы выкупа активов со стороны ФРС будут существенными.

Другим аргументом в пользу продаж доллара США является улучшение ситуации с аппетитом к риску (FTSE +0.72%, CAC +0.51%, DAX +0.48%). Отметить стоит хорошую отчётность компаний Shell, Sanofi и France Telecom. Далее, подогреть интерес к рисковым активам также могли разговоры о планируемой реформе системы распределения доходов в Китае, которая может вызвать повышение цен, и как результат ажиотаж на рынке акции. При этом, вновь ставшие актуальными проблемы на долговом рынке еврозоны способны в моменте сдержать весь оптимизм, а то и вовсе спровоцировать новую волну продаж на финансовых рынках.

В фокусе во второй половине дня – статистика по заявкам на пособие по безработице (Jobless claims) в США. Ожидается, что число первичных заявок вырастет на 3000, что может предполагать необходимость в дополнительном стимулировании экономики (QE2), и как результат может быть негативом для доллара США.

EUR
Пара EUR/USD в среду торгуется с повышением, зафиксировавшись выше 1.3800. Основной причиной роста можно считать общую слабость доллара США на фоне повышенного аппетита к риску. В добавок, позитивом для евро может быть и вышедшая в европейском регионе в среду макроэкономическая статистика.

* Еврозона: Индекс доверия в промышленности и в секторе услуг в сентябре оказался лучше ожиданий, составив 0 б.п. и 8б.п. при прогнозе -2 б.п. и 7б.п. соответственно.
* Индекс настроений в еврозоне также вышел лучше прогнозов (значение 104.1 б.п., прогноз 103.5 б.п.)
* Индекс настроений в деловых кругах оказался значительно выше прогнозируемых аналитиками значения. В октябре показатель составил 0.98 б.п. против прогнозируемых 0.79 б.п. (предыдущее значение 0.77 б.п.).

Далее хочется проанализировать долговой рынок еврозоны. Несмотря на недавние удачные размещения некоторых некогда проблемных стран, вновь заявили о себе Португалия и Ирландия. В частности мы обеспокоены резким ростом процентных ставок 10-летних гособлигаций данных стран. В четверг, доходность португальских 10-летних казначейских облигаций выросла более чем на 200 пунктов до 6.06%, а доходность ирландских 10-леток и вовсе достигла рекордных максимумов на уровне 7%. Данный фактор в какой-то момент может насторожить трэйдеров, уверивших себя в том, что проблемы на долговом рынке полностью миновали еврозоны, в результате чего в ближайшей перспективе могут возобновиться продажи по EUR/USD. Ключевым моментом в данном случае будет то, насколько хорошо в ближайшее время разместят свои бумаги Португалия и Ирландия. Известно, что следующее размещение Португалией намечено на 3 ноября.


Доходность 10-летних гособлигаций Ирландии (Bloomberg, %)

Также актуальны опасения относительно сегодняшнего заседания глав государств ЕС, в рамках которого Германия может внести разногласия по поводу планов создания механизма разрешения кризисов.

За время европейской сессии пара EUR/USD выросла с 1.3770 до 1.3850.

GBP
В четверг пара GBP/USD стремительно отыгрывает потери, понесённые вчера на фоне спекуляции относительно дальнейшего смягчения денежной политики в Великобритании. Несмотря на то, что ранее утром вышел довольно-таки пессимистичный отчёт Nationwide, согласно которому цены на жильё в Объединённом Королевстве в октябре упали на 0.7% м/м, паре GBP/USD удалось вырваться вперёд на публикации Британской Конфедерации Промышленности хороших данных по балансу розничных продаж в регионе. Показатель превзошёл ожидания, составив 36 пунктов (прогноз 30).

По итогам торговой сессии пара GBP/USD выросла с 1.5760 до 1.5875.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Четверг. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Пятница. Итоги европейской сессии

Пятничные торги на Forex проходят под знаком роста американской валюты на фоне выравнивания позиций в последний рабочий день месяца и ожиданий дальнейшего смягчения денежной политики ФРС США. Участники рынка Forexготовятся к очень важной неделе, наполненной множеством валютных рисков. Помимо главного события 2-3 ноября (заседания ФРС США) на предстоящей неделе будут также объявлены решения по денежно-кредитной политике Европейского Центрального Банка и Банка Англии. Кроме того, в центре внимания 4-5 ноября будет ставшее вчера сюрпризом перенесённое с 14-15 ноября на 4-5 ноября заседание Банка Японии, в рамках которого может последовать реакция японской стороны на действия ФедРезерва.

По факту выхода слабых розничных прожав в Германии за сентябрь, заметно изменилась ситуация с аппетитом к риску на европейских фондовых рынках (FTSE -0.50%, CAC -0.55%, DAX -0.24%). Как результат, неважно чувствуют себя главные валютные пары EUR/USD и USD/JPY. Более того, евро по-прежнему находится под давлением проблем суверенного долга ряда европейских стран, а японская иена демонстрирует рост, несмотря на публикация в регионе блока разочаровывающих макроэкономических данных (CPI, Industrial output, Construction orders).

В пятницу на повестке дня публикация данных по ВВП США за 3кв10, которые могут стать отличным «барометром» силы предстоящего количественного смягчения в США. Если данные окажутся хуже ожиданий, трэйдеры, вероятно, начнут ставить на то, что ФРС предпримет обильное влияние денег в экономику, что негативно для доллара. Если же статистика выйдет лучше ожиданий, актуальные опасения по поводу
незначительного расширения программы выкупа активов подтвердятся и поддержат доллар США. При этом важно понимать, что какими бы не оказались цифры, уровень безработицы в США остаётся на очень высоком уровне, и для того, чтобы эта ситуация изменилась рост ВВП в стране должен составлять не меньше 5%, что в рамках любого объёма QEпредставляется нам маловероятным в ближайшие год, два. Поэтому говорить о скором восстановление крупнейшей в мире экономики пока что рано.

EUR
Пара EUR/USD торгуется в пятницу с понижением, на фоне общего снижения аппетита к риску, а также эскалации проблем суверенного долга теперь уже Греции. Спрэд между 10-летними греческими и немецкими облигациями вырос за день более чем на 350 пунктов, достигнув отметки 8.21%.


Спрэд между 10-летними греческими и немецкими облигациями (Bloomberg, %)

Значительное давление ранее утром на евро оказала публикация данных по розничным продажам в Германии. Как оказалось, в сентябре продажи упали на целых 2.4%, против незначительного снижения в 0.2% месяцем ранее.

Негативом для евро также стала вышедшая в 13:00 мск статистика по безработице. Согласно данным ЕС Eurostat уровень безработицы в сентябре составил 10,1% против 10,0% в августе.

Учитывая данный новостной фон, будет интересно узнать, как проявит себя глава ЕЦБ Жан-Клод Трише на заседании Центробанка, которое состоится на следующей неделе в четверг.

Market Talk:

* Barclays Capital рекомендуют продавать пару EUR/USD при росте в пределах диапазона 1.3745-1.4030.


GBP
Говоря о динамике GBP/USD, в пятницу мы наблюдаем обычную коррекцию ко вчерашнему бурному росту. Как нам кажется, в моменте баланс рисков по данной паре смещён в сторону роста. На этой неделе в Великобритании выходило большое количество относительно сильных макроэкономических данных, а также порадовал сегодня рост одобренных заявок на ипотечный кредит (значение 47474, прогноз 46000, предыдущее значение 47373) и увеличение денежного агрегата М4 с 0.9% в августе до 1% в сентябре.

За время европейской сессии пара GBP/USD упала с 1.5965 до 1.5875.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

01.11.2010 Forex: ожидания на неделю!

Изрядно поднадоевший в EUR/USD и S&P500 последние четыре недели «боковой» тренд вот-вот должен закончиться. Развязка близка и есть целый ряд событий фундаментального толка, которые могут определить тенденции ноября.

* Результаты выборов в Конгресс США 2 ноября.
* Итоги заседания ФРС 3 ноября, а также ЕЦБ и Банка Англии 4 ноября.
* Октябрьский отчет по занятости (Nonfarm payrolls) в США 5 ноября.

Для того, чтобы понять, что будет дальше, нужно задаться вопросу, чем был обусловлен «боковой» тренд по EUR/USD последние четыре недели в диапазоне 1.37-1.4050. Напомним, что в основе данной консолидации оказались спекуляции на тему того, что второй раунд QE в США уже дисконтирован валютным рынком. Иными словами, многие опасались того, что Fed 3 ноября объявит о несущественном расширении программы количественного смягчения (всего лишь на 0.5$ трлн, а не на 1$ трлн или более), под что может начаться массовое закрытие позиций на покупку в EUR/USD или коррекционное укрепление курса доллара. Сейчас уже можно сказать, что данная коррекция произошла, то есть участники рынка Forex уже приготовились к тому, что ФРС ограничиться расширением программы QE всего лишь 0.5$ трлн. То есть заседание Центробанка США и возможное незначительное смягчение денежной политики в регионе нельзя считать поводом для роста курса доллара. Если так, то пока все указывает на возможное продолжение восходящего тренда в EUR/USD и достижение до нового года рубежа 1.45

Реально американскую валюту, на наш взгляд, могло бы спасти только решение Fed расширить программу QE на 100$-200$ или вовсе оставить все как есть, ограничившись исключительно словесными заявлениями о готовности в любой момент придти на помощь экономике. Вариант с «исключительно словесными заявлениям» мог бы, на наш взгляд, сломить долгосрочный восходящий тренд по EUR/USD; все остальное вызовет в лучшем случае для доллара небольшую передышку, прежде чем курсы EUR/USD и GBP/USD обновят локальные максимумы.

Лично мы в текущих рыночных условиях предпочитаем не гадать, а ждем вечера 3 ноября. С точки зрения технического анализа, по EUR/USD мы ждем выхода курса за пределы коридора 1.37-1.40, который собственно и должен указать направление в плане краткосрочного движения рынка.

Что касается фактора выборов в США, то пока все идет к тому, что победу в Конгрессе должны одержать Республиканцы, что в принципе ранее трактовалось как позитив для рисковых активов, в частности, американского рынка акций, так как в таком случае речь идет о новых пакетах стимулирующих мер и других шагах в поддержку экономике. Естественно, что наличие аппетита к риску — это негатив для американской валюты. Мы во всей этой истории внимание обращаем исключительно на то, что возможная победа Республиканцев уже учтена в ценах.

В общем, ждем середины недели и не гадаем.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: 01.11.2010 Forex: ожидания на неделю!

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: потенциал есть!

Сильный рост цен на Treasuries последние несколько торговых дней наводит на мысль о том, что у спекулянтов вновь есть силы для игры на повышение в EUR/USD и GBP/USD в расчете на второй раунд смягчения денежной политики в США. Теоретически к новым продажам доллара США спекулянтов может подталкивать предстоящая публикация за океаном на этой неделе большого количества значимых статданных из-за океана (ISM Services, ISM Manufacturing, Nonfarm payrolls), которые могут указать на необходимость дальнейшей поддержки американской экономики. Также покупки в EUR//USD и GBP/USD могут быть приурочены к предстоящему заседанию в четверг ЕЦБ и Банка Англии. В первом случае ставка может делаться на то, что Жан-Клод Трише, возможно, укажет на то, что пора задуматься о нормализации денежной политики в еврозоне. Во втором случае речь идет о том, что Банк Англии, скорее всего, не решится на расширение программы выкупа активов, что само по себе положительно для британской валюты.
Мы в текущей ситуации ждем по EUR/USD выхода курса из коридора 1.37—1.40.


Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)

Рассуждая на тему среднесрочных и долгосрочных перспектив доллара США, нам вновь хочется обратиться к ситуации, которая сложилась в 2003 году, накануне начала очередного бизнес-цикла в мировой экономике. Тогда собственно мы могли наблюдать бурной рост мирового ВВП, а также процентные ставки в Европе выше чем в США, что в конечном счете легло в основу долгосрочного восходящего тренда в EUR/USD. Как показали последние 7 торговых лет замедлить или сломить данный восходящий тренд по евро могли только такие значимые события, как начало цикла повышения процентных ставок в США, мировой финансовый и экономический кризис, бюджетный кризис в Европе. С учетом того, что ни о первом, ни о втором, ни о третьем сейчас речи не идет, можно вполне предположить, что в ближайшие месяцы найдется немало желающих сыграть на повышение в EUR/USD.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)

Применительно к ситуации с процентными ставками в еврозоне определенное внимание следует обратить на очередное заседание ЕЦБ в четверг. Мы по-прежнему исходим из того, что Жан-Клод Трише в текущих непростых рыночных условиях воздержится от резких заявлений по поводу возможного ужесточения денежной политики в Европе, а объявит об этом в рамках декабрьского или январского заседания ЕЦБ. В этой связи покупать EUR/USD исключительно под Трише в четверг может быть несколько рискованно.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3Month Sterling, %)

В паре GBP/USD, между тем, мы вновь хотим сделать акцент на том, что фундаментальная составляющая гораздо важнее сейчас технической составляющей. Иными словами, мы сомневаемся, что до вечера среды, когда станут известны итоги заседания ФРС, спекулянтам удастся преодолеть сопротивление 1.60.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: потенциал есть!

[ГК Admiral-UMIS]

Понедельник. Итоги европейской сессии

Общий расклад сил на рынке Forex очень несущественно изменился в понедельник днем. Видно, что инвесторы с нетерпением и с некоторой боязнью ожидают итогов промежуточных выборов в Конгресс США, а также результатов заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, заседания Банка Англии и ЕЦБ. Естественно, что каждое событие может нести в себе повышательные/понижательные риски для EUR/USD, поэтому пока эти риски в полной мере не материализуются, инвесторы не спешат с открытием новых позиций.

Говоря о ситуации с аппетитом к риску, в понедельник трэйдеры покупали рисковые валюты (EUR, GBP)на фоне публикации сильных данных по деловой активности в производственном секторе Китая. Поддержку евро и фунту также могла оказывать положительная динамика фондовых индексов региона (FTSE + 0.17%, DAX +0.07%). Многие также продавали и всё ещё продают доллар на ожиданиях выхода в США индекса Института управления поставками (ISM Manufacturing).

EUR
Ничем не примечателен сегодня новостной фон в еврозоне. Никаких макроэкономических данных не выходит, рынок живёт сплошными ожиданиями итогов значимых событий (ФРС, Банк Англии, ЕЦБ) на неделе.

Пара EUR/USD торгуется с небольшим понижением в узком коридоре 1.3955-1.4005. Основным фактором давление на евро остаётся ситуация на долговом рынке европейского региона. Сегодня стоит отметить продажи 10-летних гособлигаций Ирландии – доходность за день выросла более чем на 130 пунктов (1.8%) и достигла уровня 7.05%.


Доходность 10-летних гособлигаций Ирландии (Bloomberg, %)

Позитивом для евро, между тем, может быть постепенное урегулирование ситуации в португальском парламенте, где противоборствующие стороны пришли в конечном счету к единому мнению, в том числе по сокращению дефицита бюджета.

На момент написания статьи пара EUR/USD торговалась по курсу 1.3965.

GBP
В Великобритании утром вышли слабые данные по ценам на жильё от Hometrack. Показатель в октябре составил -0.9% м/м и -0.1% г/г (предыдущее значение -0.4% м/м и 1% г/г), испытав тем самыми самое сильное падение с января 2009 года. Данная статистика негативно отразилась на курсе британской валюты, но ситуацию реально спасли вышедшие лучше ожиданий данные по снабжению в обрабатывающей промышленности за октябрь (фактическое значение 54.9, прогноз 53), а также спекуляции на тему того, что Банк Англии в отличие от ФРС, скорее всего, не пойдет на дальнейшее смягчения денежной политики. Как следствие, пара GBP/USD смогла достичь нового двухнедельного максимума в районе 1.6088, показав рост по итогам европейской сессии примерно на 100 пунктов.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Понедельник. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: RBI, RBA - неспроста!

Мир всячески пытается дать нам понять, что разговоры о кризисе более неактуальны и, что новый бизнес—цикл уже начался. Неожиданное решение во вторник Резервного Банка Австралии повысить учетную ставку еще на 0.25% до 4.75% может быть лучшим индикатором того, что риски замедления мировой экономики, о которых все говорили во 2п10, практически полностью сошли на нет, поэтому скоро (в конце этого или начале следующего года) о предстоящем ужесточении денежной политики должны будут объявить Банк Англии и ЕЦБ. Случившееся также можно рассматривать как сигнал к тому, что в экономике Китая довольно-таки неплохо обстоят дела, что хорошо для ситуации с аппетитом к риску, а заодно и для цен на нефть. Если при этом смотреть на текущую политику Fed через призму решения RBA, то получается, что ФедРезерв не пойдет 3 ноября на существенное смягчение денежной политики, что в краткосрочном периоде может быть основным источником роста волатильности на FX и других рынках (программа QE будет расширена не более чем на 500$ млрд или даже и вовсе не будет увеличена).

В продолжение темы также может быть решение во вторник уже Резервного Банка Индии повысить учетную ставку на 0.25% до 6.25%, что также можно рассматривать как еще одно доказательство того, что развивающиеся экономики (Китай, Индия) входят в новую фазу роста. Вообще, тот факт, что сразу два центральных банка решили прибегнуть к ужесточению денежной политики еще до решения ФРС 3 ноября по ставкам уже сам по себе может указывать на то, что монетарные власти Индии и Австралии более чем уверены в силе национальных экономик, либо что в RBA и RBI уверенны в том, что ФРС не пойдет на смягчение денежной политики, либо сделает это в очень несущественных масштабах.

Мы исходя из этого делаем следующие выводы:
· Аппетит к риску будет только нарастать в ближайшие месяцы и кварталы. С высокой долей вероятности мы можем увидеть в ближайшие 6-9 месяцев дальнейший рост мировых рынков акций (S&P500, DAX) и цен на сырье (WTI). В конечном счете мы будем любое коррекционное снижение фондовых индексов и цен на нефть, если такое случится, использовать для открытия новых позиций на покупку по данным инструментам.
· В EUR/USD и GBP/USD есть предпосылки для продолжения в ближайшие месяцы восходящего тренда и роста данных курсов в район 1.45/1.46 и 1.68/1.70. Применительно к данной гипотезе мы во многом исходим из того, что ФРС увеличит программу выкупа активов 3 ноября на 500$ млрд.
· Нисходящий тренд в кросс-курсах XXX/JPY близок к завершению. Значительный потенциал для роста в 2010 году мы видим в кросс-курсах EUR/JPY и GBP/JPY.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: RBI, RBA - неспроста!

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: зачем нужен QE?

Все, как один, только и говорят сейчас о том, что ФедРезерв все-таки вынужден будет пойти на возобновление программы количественного смягчения в рамках заседания 3 ноября. Если взять при этом опросы Bloomberg, то об этом говорят 53 из 56 экономистов, причем, 29 из них настаивают на том, что Fed расширит программу выкупа активов на 500$ млрд или даже более того, 7 экспертов говорят о том, что ЦБ США будет в среднем в месяц тратить порядка 50$-100$ млрд на выкуп бумаг с рынка, но при этом не укажет в среду точные данные в плане того, сколько всего планируется потратить на второй раунд QE. Остальные придерживаются того мнения, что очередное смягчение денежной политики в США будет в пределах 500$ млрд.
Мы в душе вообще не понимаем, зачем ФедРезерву нужно идти сейчас на второй раунд QE, так как очевидно, что сильного спада деловой активности в США мы пока не наблюдаем, а включать печатный станок исключительно ради того, чтобы сбить уровень безработицы, нам кажется не совсем оправданным. В этой связи мы считаем, что ФРС, скорее всего, если решится на расширение программы количественного смягчения, то в итоге решит выкупать в месяц активов на 50$-100$ млрд, при этом точно не скажет, как долго намерен это делать и сколько всего планирует потратить денежных средств в рамках повторного запуска QE.
Мы пока исходим из того, что риски в EUR/USD смещены в сторону роста, и до конца года мы вполне можем увидеть по данной валютной паре достижение сопротивления 1.45—1.46.


Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)

На дневном графике EUR/USD сейчас сложно не заметить сформировавшуюся фигуру продолжения технического анализа «треугольник», сигналом к реализации которого будет уверенный рост курса выше 1.40. Если учесть, что последние четыре недели по EUR/USD мы могли наблюдать «боковой» тренд, то можно вполне предположить, что выход из коридора 1.37—1.40 будет сопровождаться сильный движением по данной валютной паре. Мы, в частности, пока исходим из того, что риски в EUR/USD сейчас смешены в сторону роста курса в район к 1.45/1.46.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3Month Sterling, %)

Аналогично в паре GBP/USD сейчас также в целом складывается «бычья» картина. В данном случае мы отмечаем модель технического анализа «чаша», ключевым уровнем сопротивления для которой мы рассматриваем резистанс 1.60. Собственно здесь в случае намерений ФРС возобновить программу выкупа активов риски могут быть смещены в сторону роста курса к 1.68—1.70.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: зачем нужен QE?

[ГК Admiral-UMIS]

Вторник. Итоги европейской сессии

Активность торгов на рынке Forex во вторник днем оставляет желать лучшего. Отсутствие сегодня какой-либо значимой статистики из США, а также неопределенность перед итогами очередного заседания ФРС заставляет инвесторов воздержаться от активной торговли.

Ситуация с аппетитом к риску при этом остаётся более менее стабильной, что подтверждается ростом европейских фондовых индексов (FTSE +0.74%, CAC +0.25%, DAX +0.29%), а также динамикой фьючерсов на S&P500 (+6 б.п.). В центре внимания сегодня выборы в Конгресс США, по итогам которых, вероятно, победит Республиканская партия. Хорошо это или плохо для экономики США пока трудно сказать, однако важно понимать, что ранее при республиканцах финансовые рынки выглядели более выгодно, нежели при демократах.

EUR
Пара EUR/USD во вторник днём достигла внутридневного максимума 1.3993 на фоне публикации лучше прогнозов октябрьских данных по снабжению в производственной сфере Германии (фактическое значение 56.6, прогноз 56.1) и еврозоны (значение 54.6, прогноз 54.1). Данный новостной фон должен хорошо сочетаться с возможными намерениями ЕЦБ приступить в скором времени к нормализации денежной политики в регионе, о чем, быть может, будет объявлено уже в этот четверг. Кто-то, возможно, покупает евро под решение ФРС расширить программу QE. Следующий важный резистанс для пары расположен в районе 1,40, а поддержка – на уровне 1.3880-1.3890.

Некоторым негативом для евро сегодня оборачивается рост спрэда между доходностью 10-летних греческих и немецких бондов, а также спрэда между доходностью ирландских и немецких 10-леток. Так или иначе, это указывает на некоторый рост напряженности в плане ситуации с суверенными рисками в регионе. Другое дело, что в целом ситуация в Ирландии, Греции и Португалии потихоньку выправляется, поэтому данному фактору риска для евро мы не уделяем много внимания.


Спрэд между 10-летними греческими и немецкими облигациями (Bloomberg, %)

По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.3880 до 1.3990.

GBP
До публикации в Великобритании статистики по деловой активности в строительном секторе пара GBP/USD торговалась с повышением, на фоне ожиданий того, что Банк Англии не пойдёт на дальнейшее смягчение денежной политике в регионе в этот четверг. Однако, вышедший заметно хуже ожиданий индекс Construction PMI (значение 51.6, прогноз 53, предыдущее значение 53.8) резко изменил настроения на рынке, в результате чего пара GBP/USD потеряла более чем 100 пунктов. Очень важной статистикой теперь нам представляется публикация данных по снабжению в сфере услуг Великобритании, которые выйдут завтра в 12:30 мск. Мы, правда, полагаем, что Банк Англии независимо от того, какой окажется статистика, примет решение 4 ноября ничего не менять в отношении программы выкупа активов.

На момент написания статьи пара GBP/USD торговалась на уровне 1.5970-1.5985.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Вторник. Итоги европейской сессии