Группа Компаний Umis: Ежедневный Обзор Рынка Forex, ИА "Объединенные рынки" Опции

[ГК Admiral-UMIS]

Пятница. Итоги европейской сессии

Торги на Forexв пятницу днем проходят довольно-таки спокойно. С одной стороны, ситуация с аппетитом к риску в норме (CAC +0.24%, DAX +0.33%, FTSE), что в какой-то момент могло способствовать росту в валютных парах EUR/USD и GBP/USD. С другой стороны, никто не хочется сейчас спешить с открытием новых позиций, дожидаясь статистики (CPI, Retail Sales, Michigan sentiment index)из США вечером и доклада Бена Бернанке на конференции в Бостоне в 16:15 мск. Любые сигналы в пользу того, что предполагаемое расширение программы количественного смягчения будет несущественным, может привести к росту курса доллара и массовой фиксации прибыли в EUR/USD.

EUR
Во время европейской торговой сессии пара EUR/USD торгуется с повышением на уровне 1.4030-1.4110. Ранее утром евро падал против доллара США на фоне снижения азиатских фондовых индексов, побудивших инвесторов продавать единую европейскую валюты с целью фиксации прибыли. Если говорить о факторах в поддержку паре EUR/USD, то поспособствовать росту евро в середине дня вполне могли заявления представителя ЕЦБ Юргена Штарка о том, что Европейский Центробанк будет постепенно сворачивать специальные меры, предоставлявшие банкам избыточную ликвидность во время финансового кризиса, что, иными словами, предполагает ужесточение денежно-кредитной политики.

В плане новостного фона, в еврозоне в пятницу днём были опубликованы данные по инфляции и торговому балансу. Индекс потребительских цен в сентябре совпал с прогнозами аналитиков, составив 0.2% м/м и 1.8% г/г, что должно быть нейтрально для курса евро. С другой стороны, дефицит внешней торговли в августе оказался выше (4.3 млрд евро), чем в прошлом месяце (2.8 млрд евро). Данная статистика оказывает нейтральное влияние на пару EUR/USD.

Может быть, кто-то покупал пару EUR/USD в пятницу днем в расчете на то, что Бен Бернанке вновь будет акцентировать внимание на необходимости смягчения денежной политики.

* Aviva Investors: сильный рост курса EUR/USD указывает на то, что ЕЦБ сумел в итоге стабилизировать ситуацию на финансовых рынках в регионе; ждем роста курса евро к 1.45.


GBP
Что касается британского фунта, то тот также торгуется с повышением в пятницу, закрепившись на момент написания статьи, на уровне 1.6040-1.6055. На наш взгляд дальнейший рост пары GBP/USD будет сильно ограничен до публикации в следующую среду «минуток» Банка Англии, которые должны указать на дальнейшие шаги Центробанка в вопросе смягчения денежной политики в Великобритании.

За время европейской сессии пара GBP/USD выросла с 1.5970 до 1.6060.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

18.10.2010 EUR/USD: скоро финиш!

Сразу несколько важных открытий можно было сделать на Forex и других торговых площадках в минувшую пятницу.

Fed
Во-первых, можно было лишний раз убедиться в том, что ралли в EUR/USD постепенно подходит к логическому завершению, на что довольно-таки четко указала реакция спекулянтов на выступление главы ФРС. Напомним, что Бен Бернанке в своем докладе по монетарной политике в Бостоне 15 октябре довольно-таки прямолинейно говорил о неизбежности второго раунда QE в США, однако данного рода негативные для доллара заявления вызвали не рост, а снижение курса EUR/USD. В общем, мы вновь говорим о возможном открытии позиций на продажу по EUR/USD в районе сопротивления 1.4150 или 1.4250, а также покупки колл-опционов на пару USD\RUR..

Добавим, что некоторым негативом для американской валюты в моменте также может быть выступление в минувшие выходные главы ФРБ Чикаго Чарльза Эванса и главы ФРБ Бостона Эрика Розенгрина, которые также призывали к расширению программы количественного смягчения, однако мы не считаем эти заявления достаточным поводом для открытия новых позиций на продажу по доллару.

Treasuries
Во-вторых, рынок казначейских облигаций США довольно-таки четко указал на то, что инвесторы ждут постепенного улучшения ситуации в американской экономике. В данном случае внимание мы обращаем, прежде всего, на сильный рост доходности в пятницу 10-ти и 30-ти летних Treasuries при том, что доходность 2-х летних бумаг продолжила снижение. Здесь уже хочется напомнить о том, что долгосрочные казначейские облигации — это лучший индикатор состояния американской экономики и оценка ее перспектив инвесторами. Тот факт, что доходность 30-ти летних Treasuries показала рекордный недельный рост с августа 2009 года, преодолев попутно рубеж 4%, может быть лучшим подтверждением того, что определенные изменения в сознании инвесторов несомненно происходят.


Спрэд между 2-х и 10-ти летними Treasuries также сигнализируют о грядущих переменах

Скептики при этом склонны рост доходности 30-ти летних бумаг связывать исключительно с возросшими инфляционными ожиданиями относительно текущей политики ФРС. Мы данного рода точку зрения не разделяем, полагая, что ни динамика CPI и PPI, ни нынешняя риторика управляющих ФРС, которые, напротив, акцентируют внимание на дефляционных рисках, не указывает на какое-либо возможное усиление инфляции в США. Куда большее значение могут иметь данные по розничным продажам 15 октября в США лучше ожиданий, сигнализирующие о том, что американская экономика имеет высокие шансы продолжить восстановление в 2011 году

Не исключено, что в конечном счете инвесторы начнут сейчас покупать доллары или закрывать «длинные» позиции в EUR/USD в расчете на постепенно улучшение ситуации в экономике США и то, что ФРС расширит программу QE менее чем на 500$ млрд в ближайшие полгода.

Перемены на рынке Treasuries мы также рассматриваем как аргумент в пользу того, что пора заканчивать с игрой на понижение в паре USD/JPY, где мы вполне возможно будем искать возможности для открытия позиций на покупку в районе поддержки 80.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: 18.10.2010 EUR/USD: скоро финиш!

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: фиксация в EUR/USD набирает обороты!


Фиксация прибыли или коррекция к бурному росту курса EUR/USD в предыдущие несколько недель набирает обороты. В начале недели формальным поводом к этому могут быть все те же спекуляции на тему того, что финансовые рынки уже в полной мере дисконтировали возможное расширение в США программы количественного смягчения на 0.5$-1$ трлн. Кто-то, правда, в качестве возможного драйвера роста курса доллара также отмечает предстоящие выступления на этой неделе управляющих ФРС Денниса Локхарта и Чарльза Эванса, которые вновь в несколько «ястребином» ключе могут настаивать на том, что нет большой необходимости в QE2, либо, что повторный запуск программы количественного смягчения будет иметь очень ограниченный положительный эффект на экономику США.

Формально целью для коррекции в EUR/USD может быть поддержка 1.36 или 38.2% Fibonacci Retracement к росту курса с 1.2640 до 1.4150.

Отметим, что все происходящее сейчас в EUR/USD мы считаем именно коррекцией, а не сменой тренда, учитывая то, что пока мы не получили еще от ФРС каких-либо очевидных сигналов к тому, что нисходящий тренд по доллару США исчерпал себя.


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Доходность 10-ти и 30-ти летних Treasuries, похоже, будет для нас определяющим индикатором в ближайшие месяцы. Ее дальнейший рост мы в конечном счете будем трактовать как сильный сигнал к тому, что ситуация с аппетитом к риску в норме, то есть в перспективе 6-9 месяцев есть предпосылки увидеть продолжение восходящего тренда по S&P500, а затем, возможно, и EUR\USD, если ЕЦБ в декабре возьмет курс на постепенное ужесточение денежной политики в 1п2011. В данном случае все очень напоминает 2003 год, когда начало нового бизнес-цикла в мире и «мягкая» денежная политика со стороны ФРС в конечном счете способствовала росту интереса к рисковым активам и снижению курса доллара.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)

Если брать фьючерсы на federal funds rate, то они, как мы видим, очень несущественно изменились в минувшую пятницу, хотя Бен Бернанке вновь поднимал тему QE. Собственно это еще одно подтверждение того, что весь возможный негатив относительно ФРС и экономики США уже учтен в курсе доллара, поэтому в краткосрочном периоде укрепление американской валюты вполне закономерно.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M, Eurex)

Следует заметить, что в текущем снижении пары EUR/USD есть в том числе заслуга новостей, которые поступают из Европы. Здесь уже мы обращаем внимание на заявления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, который выступил против того, чтобы начать сворачивать программу выкупа суверенных бондов в еврозоне на 750 млрд евро. Напомним, что ранее глава Бундесбанка и главный «ястреб» в ЕЦБ заявил о том, что данная программа малоэффективна и ее, как и ряд других пакетов стимулирующих мер, нужно постепенно сворачивать. Тем самым Трише дал понять, что он пока против ужесточения (нормализации) денежной политики, то есть сторонник того, чтобы еще какое-то время придерживаться нейтральной денежной политики, что в моменте может быть негативно для евро.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

Центральной темой недели для британской валюты тем временем может быть выход в среду «минуток» к последнему заседанию Банка Англии, в которых, предположительно, будет сказано, что большая часть членов Комитета по денежной политики выступает за расширение программы выкупа активов. В общем, под это британский фунт сейчас и продают, причем, не исключено, что давление продавцов в GBP\USD и кросс-курсах с участием британского фунта будет ощущаться вплоть до заседания BOE 3-4 ноября.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: фиксация в EUR/USD набирает обороты!

[ГК Admiral-UMIS]

Понедельник. Итоги европейской сессии

Доллар США дорожает на Forex на фоне того, как меняются ожидания относительно дальнейшей политики ФРС. Ряд аналитиков уже развивает идею о том, что Центробанк США может в итоге дальше словесных заявлений относительно QE2 так и не пойти, оставив программу выкупа активов на прежнем уровне. Если данная идея начнет набирать обороты в ближайшее время и большая часть инвесторов поверит в нее, то в конечном счете мы вполне можем увидеть снижение пары EUR\USD в район 1.33-1.34, что пока представляется нам маловероятным. Ключевую роль в данном случае будет влиять статистика по экономике США, запланированная к публикации на эту неделю (18.10 Industrial production, 19.10 Housing starts, Building permits, 21.10 Phil Fed Index и т.д.). Данные лучше ожиданий могут вызвать дальнейший рост курса доллара, так как невольно укажут на отсутствие необходимости значительного увеличения баланса ФРС.

Другая идея, которая набирает сейчас популярность на Forex, связана уже с саммитом министров финансов G20 21-23 октября в Сеуле. Есть такая точка зрения, что накануне этого мероприятия (как и самого саммита глав G20 в ноябре) мы, во-первых, не увидим каких-либо интервенций со стороны Банка Японии, а, во-вторых, исходя из этого увидим активизацию игроков на понижение в йеновых кросс-курсах, что может означать в краткосрочном периоде укрепление позиций японской валюты.

Markets talk

* Royal Bank of Scotland: доллар США может подорожать на фоне ожиданий, что ФедРезерв в итоге пойдет на менее значительное смягчение денежной политики, чем того ожидают участники финансовых рынков.
* Societe Generale: На встрече министры финансов «Большой двадцатки», возможно, в некотором роде попытаются успокоить рынки.

EUR
В EUR/USD ничего не остается, как еще раз отметить начало коррекции к росту данной валютной пары в течение последних пяти недель.

* Commerzbank: пара EUR/USD сформировала вершину и сейчас формирует средне- или долгосрочную волну падения. Следующим уровнем поддержки будет минимум 12 октября 1.3775, прорыв которого нацелит пару ну тестирование уровней 1.3511 и 1.3467.

Некоторую поддержку единой европейской валюте сегодня могут оказываться высказывания члена ЕЦБ Эвальда Новотни, из которых следует, что ЕЦБ не планирует проводить какие-либо интервенции, чтобы ограничить рост курса евро против доллара США. Данные высказывания также можно интерпретировать как то, что ЕЦБ не беспокоит сильное удорожание европейской валюты, что в принципе и понятно, учитывая то, что сильный евро — это в том числе приток инвестиций на те же рынки суверенных облигаций таких проблемных стран как Португалия, Ирландия, Испания или Греция.

Также препятствовать дальнейшему падению курса EUR/USD может в целом стабильная ситуация на рынке акций Европе (DAX +0.31%:, FTSE +0.12), указывающая на наличие аппетита к риску на финансовых рынках.

Во время европейской сессии в понедельник пара EUR/USD торговалась с понижением, снизившись с 1.3975 до 1.3830.

GBP
Для британской валюты в начале недели складывается довольно-таки смешанный новостной фон, в рамках которого можно выделить далеко не только протокол к октябрьскому заседанию Банка Англии в эту среду. Определенное давление на стерлинг может также оказывать доклад по бюджету Туманного Альбиона министра финансов Джорджа Осборна 20 октября. Часть опасения в данном случае связана с тем, что резкое урезание госрасходов новым правительством Великобритании может в итоге увенчаться резким падением темпов экономического роста. Кто-то просто исходит из того, что дефицит бюджета Великобритании даже с учетом последних действий Осборна вряд ли сократиться существенно, поэтому продает британский фунт в том числе под это.

Продолжая тему бюджета Великобритании, имеет смысл также обратить внимание на комментарии бывшего члена Комитета по денежной политике при Банке Англии Дэвида Бленчфлауэра, который открыто заявил о том, что BOE следует пойти на расширение программы выкупа активов, так как в противном случае существенное сокращение госрасходов может повлечь за собой возобновление рецессии в Великобритании.
В любом случае 20 октября — это определяющий день на этой неделе для пары GBP\USD.

Добавим, что кто-то может быть продавал пару GBP/USD в понедельник под публикацию отчета Центра исследований экономики Великобритании (CEBR). Согласно их прогнозу, Банк Англии расширит программу стимулирования экономики на 100 млрд фунтов, но при этом оставит рекордно низкую ставку в 0.5% по крайней мере до конца 2012 года. Известно, что CEBR использует очень похожую, если не ту же модель прогнозирования, что и минфин Великобритании, по этому данному прогнозу в какой-то степени можно доверять.

Единственные новости, которые могли поддержать курс британской валюты в начале недели — это статистика по рынку жилья Великобритании от Righmove, согласно которой, цены на дома в регионе в октябре выросли на 3.1% м/м (предыдущее значение -1.1% м/м).

За время европейской сессии пара GBP/USD снизилась 1.6000 до 1.5835.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Понедельник. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: новостной фон на стороне доллара США!

Новостной фон, на наш взгляд, на данный момент не вселяет уверенности, что может означать в итоге на этой или следующей неделе новую волну продаж в рисковых активах или снижение котировок S&P500, EUR/USD и WTI в район минимумов этой недели или ниже до конца октября.


* Статистика из Китая может указать на необходимость дальнейшего повышения процентных ставок в регионе.


Китай рапортовал сегодня утром о росте ВВП в 3кв10 на уровне 9.6% (прогноз 9.5%), а также инфляции в сентябре на 3.6% г/г (прогноз 3.6%), в чем собственно нет ничего ужасного, но что в то же время явно не способствует улучшению ситуации с аппетитом к риску. В подтверждение того, что китайский фактор сейчас может оказывать давление на фондовые и товарные рынки, поддержав тем самым доллар на Forex, мы рассматриваем 21 октября рекордное падение фондового рынка Китая, который по индексу Shanghai Composite потерял сегодня рекордные за последний месяц 1.3%, а также размещение под более высокую ставку Народным Банком Китая трехмесячных векселей (ставка выросла на 0.2% до 1.7726% против средней для последних 14 аукционов величины 1.5704%).

Для участников валютного рынка все это гипотетически может создавать плацдарм для продаж в AUD/USD, AUD/JPY, NZD/USD, NZD/JPY, CAD/JPY, а также покупок в паре USD/CAD.


* Экономический обзор Beige Book, а также ряд макроэкономических показателей из США может указать на отсутствие для ФРС необходимости идти на существенное расширение QE (0.5$-1$ трлн).


ФедРезерв накануне в своем очередном обзоре Бежевая книга довольно-таки четко указал на то, что 8 Федеральных Резервных Банков из 12 указали на некоторое улучшение ситуации в подконтрольных регионах. Может быть, мы и не получили ощутимых доказательств того, что рост экономики США ускоряется, однако главное, что не было свежих сигналов в плане усиления рисков рецессионного характера.

Все это в конечном счете может поддержать доллар на валютном рынке, особенно если лучше ожиданий мы сегодня из США получим данные по занятости (Jobless claims), деловой активности в производственном секторе (Philadelphia Fed Index) или экономике в целом (Leading indicators).


* Запланированный на 22-23 октября Саммит G20 в Южной Корее еще не начался, а уже оброс со всех сторон суетой и большим количеством спекуляций на тему «сurrency wars».


Для того, чтобы рост в EUR/USD получил продолжение необходимо, чтобы ситуация на финансовых рынках, включая валютный, была, по крайне стабильной, чему полемика вокруг юаня, сильного доллара и валютных интервенций как таковых явно не способствует. Данный фактор мы также трактует как негатив в плане текущей ситуации с аппетитом к риску.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев.

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: новостной фон на стороне доллара США!

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: QE2 – быть или не быть?


Все на Forex сейчас банально упирается в то, что собственно участники валютного рынка ждут от очередного заседания ФРС. Так, если мы останавливаемся на том, что есть сомнения относительно масштабов смягчения денежной политики США, то под 2-3 ноября имеет смысл искать возможности для игры на повышение по доллару. Если же продолжаем исходить из то, что QE2 быть, а остальное детали, которые пока мало интересуют рынок, то в конечном счете имеет смысл ждать повторного тестирования 1.60 по GBP/USD и 1.4150 по EUR/USD.
Мы предыдущие четыре недели придерживались «бычьих» взглядов по EUR/USD, сейчас, наверное, больше склоняемся к нейтральной позиции.


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Сигналом к тому, что ситуация располагает к новому витку роста курса американской валюты могло бы стать снижение цен на долгосрочные Treasuries, как это было на прошлой неделе, однако этого пока нет.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Мы продолжаем отмечать, что уже не первый день динамика фьючерсов на Euribor, а также спрэд между двухлетними немецкими и американскими гособлигациями подает довольно-таки сильные «бычьи» сигналы в паре EUR/USD. Динамика данных индикаторов довольно-таки четко указывает на то, что участники финансовых рынков готовятся к постепенному ужесточению денежной политики в еврозоне. Если брать данный фактор (индикатор) за основу, то не исключено, что нас ждет еще одно тестирование сопротивления 1.4150 или даже резистанса 1.4250. Все это также несет в себе риски увидеть рост пары EUR/GBP в направлении к 0.9150.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3Month Sterling, %)

«Минутки» Банка Англии в среду не смогли развеять опасения относительно второго раунда QE2 в Великобритании, что собственно видно по динамике фьючерсов на 3Month Sterling. Всё это может нести в себе понижательные риски для пары GBP/USD.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев.

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: QE2 – быть или не быть?

[ГК Admiral-UMIS]

Четверг. Итоги европейской сессии


В четверг днём на финансовых рынках преобладает благоприятный новостной фон, обусловленный выходом значимой статистики в европейском регионе, а также ожиданиями публикации умеренно позитивных данных по экономике США (Jobless claims в 16:30 мск, а также Leading indicator и Philadelphia Fed index в 18:00 мск). Всё это способствует росту аппетита к риску, что хорошо прослеживается в положительной динамике региональных фондовых индексов (FTSE+0.58%, CAC +0.60%, DAX +0.42%, 12:05 мск). Естественно, что на Forex все это находит отражение в снижении курса доллара США против евро.

Очень вероятно, что резкая активность торгов по главным валютным парам, вызванная выходом в регионах макроэкономической статистики, а также заявлениями высокопоставленных чиновников, к концу дня сменится «боковиком», так как многие посчитают нужным воздержаться от больших ставок перед встречей министров финансов стран «Большой двадцатки» в Южной Корее в пятницу.

EUR
Главным драйвером роста евро против доллара в четверг стала публикация в регионе умеренно сильных данных по снабжению в производственной сфере и сфере услуг в Германии и Еврозоне в целом.

* Германия: PMI Manufacturing вышел лучше ожиданий, составив в октябре 56.1 (прогноз 54.6)
* Германия: PMI Servicesв октябре составил 56.6 б.п. при прогнозе 54.8 б.п.
* Еврозона: PMI Manufacturing– лучше прогнозов (значение 54.1, прогноз 53.2)
* Еврозона: PMI Services– чуть хуже ожиданий (значение 53.2, прогноз 53.7)

С момента публикации данных, пара EUR/USD выросла более чем на 80 пунктов. Способствовать бурному восхождению EUR/USD до недельного максимума также могло срабатывание значительных стоп-приказов, размещённых выше уровня 1.40.

Среди позитива для евро стоит отметить и удачное размещение Испанией облигаций со сроком погашения в 2025г и 2032г под 4.552% и 4.791% соответственно. Отношение заявок к покрытию (bid-to-cover) по облигациям Испании сроком погашения 2025г составило 1.44, а со сроком погашения в 2032 году – 1.42.

Также хорошим сигналом для роста курса единой европейской валюты могли быть заявления министра экономики Германии о том, что страна не нуждается в поддержке со стороны правительства. Данный тон заявлений невольно предполагает постепенное сворачивание стимулирующих мер в регионе. Кто-то, исходя из этого, может покупать EUR/USD в расчете на то, что Жан-Клод Трише в рамках заседания ЕЦБ 4 ноября или 2 декабря укажет на постепенное ужесточение денежной политики в регионе и возможное повышение ставок в Европе в 2011 году.

В плане динамики курса EUR/USD вполне возможно, что в ближайшее время мы не только протестируем сопротивление 1.4150, а вероятно и вовсе достигнем рубежа 1.4250.

За время европейской сессии пара EUR/USD выросла с 1.3870 до 1.4050.

GBP
В Великобритании в основу негативной динамики торгов по фунту легли слабые данные по розничным продажам в регионе. Индикатор в сентябре вышел хуже ожиданий, составив -0.2% м/м и +0.5% г/г при прогнозе +0.7% м/м т +1.5% г/г.

Из новостей политического характера, можно только отметить заявления представителя Банка Англии Майлза о том, что в экономике сохраняется множество рисков и, что ситуация может ухудшится если не предпринимать правильных действий.

За время торговой сессии пара GBP/USD упала с 1.5850 до 1.5730.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Четверг. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: EUR/USD – ралли продолжаются!

Хотя мы и предпочитаем сейчас по возможности находиться вне рынка на Forex, тем не менее, мы видим ряд рисков, предполагающих повторное тестирование сопротивления 1.4150 по EUR/USD, либо даже рост курса в район отметки 1.4250 накануне очередного заседания Fed 2-3 ноября.

Способствуют этому, прежде всего, такие факторы, как довольно-таки сильные «ястребиные» ожидания относительно дальнейшей политики ЕЦБ, в том числе последние высказывания Кристьяна Нуайера о том, что сильный евро — это не проблема. Другой ощутимый фактор — это все большее количество сигналов, указывающих на то, что с мировой экономикой все в порядке и в следующем году восстановление получит продолжение. Здесь можно вспомнить и последние данные по деловой активности в производственном секторе и сфере услуг (PMI Services, PMI Manufacturing) в еврозоне лучше ожиданий, и статистику из США накануне (Jobless claims, Leading indicators, Phil Fed Index).

Что касается при этом ожиданий относительно того, что ФРС не пойдет на существенное смягчение денежной политики в США, то они, несомненно, есть и рано или поздно (предположительно, в ноябре) напомнят о себе, так или иначе, поддержав доллар. Однако все это может, по нашему мнению, привести лишь к коррекционному снижению курса EUR/USD, но не к смене в одночасье восходящего тренда по данной валютной паре. Если политика Fed так и будет сводится к готовности в любой момент обратиться к QE, а ЕЦБ тем временем плавно будет смещаться в направлении к постепенному ужесточению денежной политики, то на горизонте по EUR/USD мы можем получить 1.45.


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Кто бы, что не говорил, но чувствуется, что инвесторы сейчас уходят из 10-ти и 30-ти летних Treasuries, отдавая предпочтение двухлетним гособлигациям. Одним словом, есть понимание того, что: а) восстановление экономики США продолжится; б) ФРС пойдет на повышение процентных ставок во 2п11. Также для нас это может быть сигналом к тому, что в ближайшие несколько кварталов мы увидим сильный рост на развивающихся рынках, как это было в 2003 году и начале 2004 года перед ужесточением денежной политики в США. Высокий спрос на рисковые активы в конечном счете предполагает опять же слабый доллар, особенно если Fed и далее будет носить маску «голубя».


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)


Спрэд между двухлетними немецкими и американскими гособлигациями

Если определяющий фактор в плане ценообразования на Forex — это дифференциал процентных ставок между США и Европой, то пару EUR/USD определенно ждет дальнейший рост. Сам факт того, что доходность немецких двухлеток достигла рекордных 1% (текущий уровень учетной ставки в еврозоне 1%) уже говорит о том, что нормализация денежной политики в регионе идет своим чередом и то, что следующий шаг ЕЦБ будет связан с повышением процентных ставок. В общем, этот индикатор по-прежнему сигнализирует о рисках тестирования сопротивления 1.4150 и 1.4250 по евро.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3Month Sterling, %)

Слабые данные по розничным продажам в Великобритании за сентябрь мы бы не спешили однозначно рассматривать как сигнал к тому, что Банк Англии обязательно решится на расширение программы выкупа активов в рамках ноябрьского заседания. Для нас в этом плане определяющий фактор — это «минутки» опубликованные в среду, где как раз ни о чем таком не было сказано. В общем, есть риски повторного тестирования сопротивления 1.60.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: EUR/USD – ралли продолжаются!

[ГК Admiral-UMIS]

Пятница. Итоги европейской сессии

В пятницу на Forex продолжается коррекционный рост курса доллара США, вызванный в чём-то нежеланием инвесторов рисковать (S&P500 – 6б.п., FTSE -0.47%, DAX–0.23%, CAC -0.31%, 11:45 мск) на фоне «жарких» дебатов министров финансов «Большой двадцатки» на встрече в Сеуле. Напомним, встреча представителей «Большой двадцатки» продлится до завтрашнего дня, и в ходе переговоров ожидается принять решение по актуальным в мире валютным вопросам. Среди возможного решения можно выделить предложение американской стороны в лице министра финансов Тимоти Гейтнера, о введении «плана по торговому балансу». Если быть точнее, данный план предполагает введение целевых уровней для дисбалансов текущих счетов, который как ожидается, может помочь ослабить напряжённость в валютной политике. В любом случае до решения G20 мы не видим большого желания у спекулянтов покупать EUR/USD или GBP/USD.

EUR
Во время европейской сессии в пятницу днём евро демонстрирует незначительное снижение, вызванное в частности покупками доллара на фоне неопределённости ситуации на мировом валютном рынке. Вышедшая в 12:00 мск статистика из Германии по настроениям в деловых кругах от Ifo, оказалась лучше ожиданий (значение в октябре 107.6, прогноз 106.5), однако оказала лишь скоротечную поддержку европейской валюте.

Негативом для евро могли также быть сегодняшние заявления представителя ЕЦБ Новотны о том, что европейский Центробанк не повысит ключевую процентную ставку до тех пор, пока не завершится кризис. Мы в свою очередь считаем, что Новотны всегда придерживался более «голубиных» и в чём-то чересчур осторожных взглядов, а также то, что он далеко не самая главная фигура в ЕЦБ, поэтому вряд ли участники рынка будут склонны продавать евро под его высказывания. На данный момент очень важно понимать, какой позиции придерживаются ключевые фигуры- Аксель Вебер и глава ЕЦБ Жан-Клод Трише, а поскольку они уже неоднократно указывали на необходимость в скором времени нормализовать денежную политику в Европейском регионе, неудивительно, что рынок никак не отреагировал на заявления Новотны – евро хорошо закрепился на уровне 1.3880-1.3900.

GBP
Фунт, как и евро, показывает несколько волатильную динамику. Никакой статистики в Великобритании не выходит и, пожалуй, единственное, за что можно зацепиться – это встреча министров финансов «Большой двадцатки» в Сеуле. До тех пор, пока не будет принято каких-либо соглашений по валютным проблемам, мы не стали бы делать ставки дальнейшее направление курса. При этом некоторым позитивом для фунта в пятницу могли стать заявления представителя Банка Англии Andrew Sentance о том, что: а) производственный сектор чувствует себя хорошо; б) наблюдается восстановление экономики Великобритании; в) повышение процентных ставок может укрепить доверие к экономике и должно помочь вернуть инфляцию к целевому уровню. Принимая во внимание то, что риторика Sentance по дальнейшей денежной политике не меняется, вряд ли, данные комментарии будут оказывать продолжительную поддержку курсу британской валюты.

За время европейской сессии пара GBP/USD снизилась с 1.5750 до 1.5660.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

25.10.2010 FX, Treasuries: важные сигналы!

Самое время подумать о перспективах 2011 года на финансовых рынках и Forex, в частности. Лично у нас в разработке следующие основные торговые (инвестиционные) идеи:

* Рецессии не будет, а восстановление мировой экономики продолжится в следующем году. Как следствие, на развитых (DAX, S&P500) и развивающихся (RTS, MICEX) рынках нас ждет сильный рост основных фондовых индексов.
* ЕЦБ, ФРС и Банк Англии начнут цикл повышения процентных ставок в 2011 году, RBA, ЦБ Канады и Австралии соответственно продолжат идти по пути ужесточения денежной политики. Все это создает предпосылки для carry trade или завершения нисходящего тренда в XXX/JPY. Здесь мы в оптимистичном ключе смотрим на кросс-курс EUR/JPY в перспективе 6-12 месяцев, а также в негативном ключе на золото во 2п11.

Причем, пока все идет к тому, что любое коррекционное снижение в S&P500 или EUR/JPY мы вполне возможно будем использовать для постепенно открытия позиций на покупку в данных инструментах.

Важные сигналы для нас сейчас следующие


1.
Спрэд (разница в доходности) между 30-летними Treasuries и 30-летними TIPS (казначейские облигации защищенные от инфляции).


Bloomberg (б.п.)

Данный спрэд мы используем в том ключе, то рост экономики США предполагает расширение данного спрэда или усиление инфляционных ожиданий в долгосрочном периоде. Напротив, рецессия или спад предполагает дефляционные процессы в экономике, то есть сужение спрэда. Сейчас четко видно, что данный спрэд выходит на максимумы года, а вместе с тем и докризисные максимумы, что предполагает рост цен на рисковые активы в долгосрочном периоде и снижение курса йены.


2.
Спрэд (разница в доходности) между 10-ти и 2-х летними Treasuries.


Bloomberg (б.п.)

Тоже неплохой индикатор, на графике которого в данный момент мы выделяем коридор 220-227 пунктов (фактически «двойное дно») , выход из которого вверх будет сильным сигналом, с одной стороны, в плане ТА к дальнейшему расширению спрэда, а, с другой стороны, с позиций ФА к тому, что инвесторы ждут улучшения ситуации в американской экономике.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: 25.10.2010 FX, Treasuries: важные сигналы!