Группа Компаний Umis: Ежедневный Обзор Рынка Forex, ИА "Объединенные рынки" Опции

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: что дальше?

Наши взгляды на валютный рынок никак не изменились за прошедшие сутки, мы по-прежнему исходим из того, что любое существенное снижение курса EUR/USD ниже 1.39 следует использовать для открытия краткосрочных позиций на покупку по евро с прицелом до конца октября.

Если брать при этом новостной фон в понедельник, то мы очень прохладно отнеслись к комментариям вице-управляющей ФРС Janet Yellen о том, что низкие процентные ставки в США могут сами по себе нести в себе определенные риски. Во-первых, мы видим, что ни фьючерсы на Treasuries, ни рынок акций США 12 октября никак не прореагировал на данные высказывания. Во-вторых, мы прекрасно понимаем, то большинство в ФРС сейчас все же склоняется к дальнейшему смягчению денежной политики за океаном.

Market talk

* Bloomberg: экономисты (National Association of Business Economics) понижают прогноз по ВВП США на 2010 и 2011 гг до 2.6% г\г и 2.6% г\г с 3.2% г\г и 3.2% г\г ранее.
* UBS: ФРС в рамках заседания 2-3 ноября примет решение об увеличении программы выкупа активов на 35$-65$ млрд в месяц, разочаровав участников долгового рынка.
* HSBC, BNP Paribas, Nordea Bank: снижение индекса доллара на 8.5% в 3кв10 может быть в итоге предвестником сильного роста курса американской валюты в дальнейшем.
* Bank of NY Mellon: доллар США может продолжить дешеветь на этой неделе.

EUR
Хотя львиная доля негатива по экономике США и политике ФРС уже дисконтирована в паре EUR/USD, мы склонны отмечать в целом неплохой новостной фон для евро в краткосрочном периоде. Так, мы видим, что тема возможного дефолта Греции, похоже, себя окончательно изжила, на что может указывать сокращение спрэда между греческими и немецкими десятилетними облигациями до 700 базисных пунктов или минимальных значений с 22 июня. Далее мы видим признаки некоторого перелома в ситуации вокруг Ирландии, где так и не раскрылись в полной мере все риски связанные с национальной банковской системой и Anglo Irish Bank, в частности. В данном случае мы считаем, что «бальзамом на душу» инвесторам может стать доклад по бюджету на 2011 год от министра финансов Ирландии Brian Lenihan, который предполагает сокращение дефицита в следующем году до 3% с текущих 32%. В конечном счете у инвесторов сейчас может складываться мнение, что тема с суверенным рисками в Европе полностью отыграна (изжила себя), что предполагает для ЕЦБ возможность нормализации денежной политики в начале следующего года, под что собственно и могут открываться свежие позиции на покупку по EUR\USD.

Мы пока в своей стратегии до конца года просто исходим из того, что, во-первых, по факту заседания ФРС 2-3 ноября мы можем получить в EUR/USD фиксацию прибыли по «длинным» позициям. Во-вторых, динамика курса евро до конца года будет зависеть от того, в каком объеме ФРС пойдет на расширение программы количественного смягчения. Если на 500$ млрд и более, то напрашивается до конца года в EUR/USD рост к 1.45, если на 100$-200$, то потенциал для дальнейшего снижения курса американской валюты может быть очень несущественным.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: что дальше?

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: всё по-старому!

Новостной фон во вторник утром располагает в чем-то к укреплению курса доллара США. В поддержку американской валюте ощутимое снижение аппетита к риску в Азии, где потери по индексам MSCI Asia, Nikkei и Topix составили или превысили 1.5%. Поводом к уходу из рисковых активов на этот раз стали новости из Китая, где местные регуляторы сделали еще один шаг в сторону ужесточения денежной политики, подняв нормы резервирования еще на 0.5% для шести крупнейших банков страны. Добавим, что в Deutsche Bank данного рода решение китайских властей рассматривают как возможный сигнал к росту вероятности скорого повышения процентных ставок в регионе. На Forex все это пока находит отражение в коррекционном снижении курса в район 1.38.
Ряд экспертов, говоря о валютном рынке, обращает сейчас внимание еще 12 октября на высказывания министра финансов Японии Йошихико Нода о том, что власти готовы предпринять решительные действия, включая валютные интервенции, чтобы ослабить укрепление курса национальной валюты. Мы считаем, что вербальные интервенции не смогут сломить нисходящий тренд в USD/JPY до саммита G20 в октябре и ноябре. Мы также исходим из того, что до заседания ФРС риски в данной валютной паре смещены в сторону снижения курса в район 81, где уже могут активизироваться покупатели и заявления представителей Минфина или BOJ стать более агрессивными.


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

В остальном все по-старому. Goldman Sachs пугает возможным решением ФРС расширить программу QE на 500$ млрд в начале ноября, кто-то считает, что публикация протокола к заседанию ЦБ США 21 сентября сегодня в 22:00 мск может оказать давление на американскую валюту. Мы, прежде всего, ждем реакции на «минутки» ФРС, чтобы понять, готовы ли спекулянты в большинстве своем продолжать игру на понижение по USD.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

В EUR/USD мы констатируем дальнейшее развитие технической коррекции или продолжающуюся фиксацию прибыли к росту курса в предыдущие недели. В качестве ориентира или уровней, где может завершиться данное коррекционное движение, мы рассматриваем поддержки 1.3710 и 1.35 (23.6% и 38.2% Fibonacci Retracement к росту курса с 1.2640 до 1.4030), а также промежуточный уровень поддержки 1.3630.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

Для британской валюты определяющее значение во вторник может иметь публикация в 12:30 мск статистики по инфляции (CPI) из Великобритании за сентябрь (прогноз 0.1% м/м и 3.1% г/г, предыдущее значение 0.5% м/м и 3.1% г/г). Сам факт, что эти данные могут указать на ослабление ценового давления в регионе, может рассматриваться как некоторый негатив для стерлинга, учитывая то, что такая статистика негласно может трактоваться как еще одно «за» в пользу дальнейшего смягчения денежной политики в регионе. Также поводом для снижения курса GBP/USD могут быть сегодня данные от RICS по динамике цен на жилье в Великобритании в сентябре.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: всё по-старому!

[ГК Admiral-UMIS]

Вторник. Итоги европейской сессии


Во вторник на валютном рынке Forex мы видим дальнейший рост курса доллара США, вызванный как общим ухудшением аппетита к риску (FTSE -1.05%, DAX -0.95%, CAC -1.58%), так и давно назревшей фиксацией прибыли по «длинным» позициям в EUR/USD.

Поворотным моментом в данной ситуации могут быть протоколы Комитета по операциям на открытом рынке в 22:00 мск , в которых участники финансовых рынков будут искать любые признаки дальнейшего количественного смягчения. Однако, принимая во внимание тот факт, что рынок уже давно ждёт «смягчающих» действий от регуляторов ФРС, снижение курса доллара, вероятно, будет сдержанным.

GBP
Британский фунт во вторник демонстрирует отрицательную динамику, чему есть следующие объяснения:

* Вышли неблагоприятные данные по ценам на жильё от Королевского института сертифицированных оценщиков (RICS) за сентябрь (значение -36%, предыдущее значение -32%)
* Отчёт Британского консорциума розничной торговли просигнализировал снижение роста розничных продаж в сентябре (значение 0.5%, предыдущее значение 1%).
* Закрытие длинных позиций по фунту на фоне растущих ожиданий дополнительных мер количественного смягчения со стороны Банка Англии. В поддержку данной идее могут быть заявления представителя Банка Англии Майлза о том, что ситуация с кредитованием бизнеса и домашних хозяйств остается довольно неблагоприятной и что он не видит признаков сильного цикличного роста. Данного рода заявления предполагают замедление экономического роста в Великобритании, что может стать ещё одной предпосылкой для расширения программы выкупа активов на ближайшем заседании Банка Англии(QE).

С другой стороны, сегодняшний новостной фон несёт и позитивный момент. Вышедшие немного лучше ожиданий данные по потребительским (базовый индекс потребительских цен в сентябре +2.7%, прогноз +2.6%) и розничным (индекс розничных цен в сентябре +4.6%, прогноз +4.4%) ценам могут в моменте поддержать британскую валюту. Поэтому, принимая во внимания весь баланс рисков, в оставшуюся половину дня пара GBP/USD, вероятно, будет консолидироваться на уровне 1.5850-1.5890.

По итогам торговой сессии пара GBP/USDснизилась с 1.5915 до 1.5795.

EUR
Особо значимой статистики в еврозоне сегодня не выходило. Поэтому все продажи в EUR/USDвероятно были приурочены к обыкновенной фиксации прибыли на фоне перепроданности доллара США.

Давление на евро также могут оказать заявления представителя ЕЦБ Нуайе о том, что повышательные риски для инфляции очень ограничены и что инфляция постепенно возвращается к уровню, соответствующему ценовой стабильности. Напомним, что накануне в похожем ключе высказывался Каден из ЕЦБ. Несмотря на то, что оба управляющих играют далеко не ключевую роль в Управляющем Совете ЕЦБ, данного рода высказывания в моменте могут способствовать продажам в EUR/USD.

В качестве позитива для единой европейской валюты можно отметить новости о том, что Греция вторник довольно-таки удачно провела аукцион по размещению 26-недельных казначейских векселя на сумму 1.17 млрд евро под 4.54% (показатель спроса bid-to-cover 4.22). Данная новость, вкупе со вчерашним значительным снижением спрэда между 10-летними немецкими и греческими облигациями, в который раз подтверждает, что ситуация вокруг одной из самых проблемных экономик еврозоны улучшается.

* Unicredit: Евро нужна гораздо более глубокая коррекция, чтобы решительно потерять склонность к росту.
* Barclays Capital повысил прогноз по паре EUR/USD до 1.40 на конец октября

По итогам европейской сессии пара EUR/USDснизилась с 1.3880 до 1.3775.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Вторник. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

13.10.2010 Forex: "минутки", А.Вебер, отчетность!

«Fed meeting minutes»
Протокол к последнему заседанию ФРС четко указывает на то, что большинство управляющих Центробанка США выступает за дальнейшее смягчение денежной политики, учитывая медленное восстановление американской экономики. Причем, из «минуток» следует, что консенсус по этому вопросу есть, единственное вопрос, похоже, какие именно бумаги покупать (преимущественно долгосрочные) и в каком объеме. С точки зрения фундаментального анализа все это может быть сигналом к завершению понижательной коррекции в EUR/USD и S&P500 и возобновлению восходящего тренда по данным инструментам. Положительная динамика американских фондовых индексов все это в чем-то подтверждает (S&P500 +0.38%, Dow Jones +0.09%, Nasdaq +0.65%).

Еще одним катализатором к новой волне спекуляций относительно второго раунда QE в США, на наш взгляд, может быть публикация в четверг и пятницу за океаном данных по инфляции (PPI, CPI) и розничным продажам (Retail sales).

EUR, GBP
Помимо «минуток» ФРС есть еще несколько причин говорить о возобновлении восходящего тренда в EUR\USD. В поддержку единой европейской валюте в середине недели могут быть высказывания главного «ястреба» ЕЦБ Акселя Вебер, который, комментируя программу выкупа облигаций на 750 млрд евро в Европе, отмечал ее неэффективность и необходимость сворачивания в перспективе. Также Вебер говорил о том, что ЕЦБ следует закрыть ряд других программ в поддержку экономики и ликвидности, что опять же валютный рынок может трактовать как сигнал к скорому нормализацию денежной политики в еврозоне.

Для кого-то, в общем, именно данные заявления Акселя Вебера стали сигналом к открытию новых позиций на покупку в EUR/USD или восстановлению старых. Напомним, что ранее в начале недели управляющие ЕЦБ Каден и Нуайер показали себя как «голуби», что в какой-то момент оказывало давление на евро.

С британской валютой все гораздо сложнее, так как пока близкие к Банку Англии фигуры всем своим видом пытаются дать понять, что расширение программы выкупа активов просто необходимо. На фоне этого желающих покупать GBP\USD под публикацию в следующую среду «минуток» BOE может быть очень немного.

CSX, Intel
Продолжая тему положительных для евро новостей, можно также обратить внимание на публикацию в США ряда обнадеживающих корпоративных отчетов, которые в итоге также могут способствовать улучшению ситуации с аппетитом к риску. Первый обнадеживающий момент — это результаты лучше прогнозов по выручке и чистой прибыли железнодорожной компании CSX, из которых следует, что те же поставки (отгрузки) в Китай идут хорошо, что является хорошим знаком в плане состояния мировой экономики. Второй момент — это результаты Intel лучше ожиданий за 3кв, которые также могут означать, что рецессии в США не будет и, вообще, ситуация идет на поправку.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: 13.10.2010 Forex: "минутки", А.Вебер, отчетность!

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: важные сигналы!

Несколько необычная ситуация сейчас складывается на долговом рынке США. С одной стороны, после публикации за океаном протокола к последнему заседанию ФРС мы видим оживление спекуляций по поводу дальнейшего смягчения денежной политики в США, что в принципе подкрепляется динамикой фьючерсов на federal funds rate. С другой стороны, несмотря на данного рода настроения, мы также можем видеть, что цены на те же двух и десятилетние казначейские облигации США во вторник показали не дальнейший рост, а, напротив, снижение котировок. На наш взгляд, это в чем-то может быть первый «звоночек» или настораживающий сигнал, указывающий на то, что тема повторного количественного смягчения в США уже в значительной степени отыграна, то есть потенциал для дальнейшего роста в EUR/USD может быть несущественным (может быть ограничен сопротивлением 1.4150).


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Добавим, что есть такая точка зрения, что определяющее значение для рынка Forex в ближайшие дни будут иметь не пятничные данные по розничным продажам (Retail sales) в США, а, прежде всего, статистика по инфляции (14.10.2010 PPI, 15.10.2010 CPI). Есть такая точка зрения, что для того, чтобы заставить американцев больше тратить ФедРезерв осознанно пойдет на повышение уровня инфляции (инфляционных ожиданий) в экономике. Поэтому, если CPI или PPI во второй половине недели выйдут ниже оценок аналитиков, то есть укажут на ослабление инфляционного давления в регионе, то это будет весомым доводом для ФРС расширить программу QE в ноябре значительную сумму.



Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)


Спрэд (разница в доходности) между двухлетними немецкими и американскими гособлигациями

Определенно «бычьи» сигналы для пары EUR/USD сейчас посылает спрэд между немецкими и американскими долговыми инструментами, который четко указывает на рост дифференциала процентных ставок между еврозоной и США. На наш взгляд, все это следствие или реакция на те заявления, которые накануне сделал Аксель Вебер из ЕЦБ. Если аналогичные «ястребиные» заявления в ближайшее время мы получим от кого-либо еще из Центробанка Еврозоны, то вполне возможно, что ряд спекулянтов будет ставить на то, что ЕЦБ в рамках декабрьского заседания (2.12.10) укажет на дальнейшую нормализацию денежной политики в регионе и последующее повышение процентных ставок в 2011 году.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

Что касается британской валюты, то до конца октября есть риски повторного тестирования сопротивления 1.60 в паре GBP/USD. Непосредственно сегодня сдерживать рост курса стерлинга на Forex может публикация слабых данных по настроениям в потребительской среде за сентябрь (Nationwide Consumer confidence). Соответствующий индекс потребительского доверия снизился в прошлом месяце в Великобритании до 53 или минимального уровне с марта 2009 года.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: важные сигналы!

[ГК Admiral-UMIS]

Среда. Итоги европейской сессии

И так, публикация протоколов заседания Федерального Комитета по операциям на открытом рынке расставило всё на свои места. Инвесторы вновь фокусируют внимание на расширении программы QE в США, ожидая дальнейшей накачки американской экономики и финансовых рынков живительной ликвидностью. Как результат, в среду днём мы имеем повышенный аппетит к риску (FTSE +1.19%, CAC +1.52%, DAX +1.38%, 12:25 мск) и возобновление покупок по главным валютным парам (EUR/USD, GBP/USD) на рынке Forex. Основная идея торгов в ближайшие дни будет приурочена к выходу в США ряда значимой статистики – Jobless claims в четверг в 16:30 мск, Retail sales и CPI, PPI в пятницу аналогично в 16:30.

EUR
В среду днём курс EUR/USD показывает положительную динамику, что было вызвано, в том числе публикацией в регионе сильных данных по промышленному производству. Показатель в августе составил 1% м/м и 7.9% г/г при прогнозе 0.8% м/м и 7.4% г/г. Данный индикатор демонстрирует рост уже третий месяц подряд, что невольно предполагает однозначное улучшение экономической ситуаций, а также настроений в бизнес среде в Европейском регионе.

Росту евро в среду также способствовало усиление спекуляций на тему того, что ЕЦБ, вероятно, откажется от применения нетрадиционных мер смягчения денежно-кредитной политики раньше других центральных банков.

* Mizuho Corporate Bank: закрытие выше уровня 1.4030 в конце недели нацелит пару на преодоление новых максимумов

За время торговой сессии пара EUR/USD ещё раз протестировала уровень сильного сопротивления 1.4000, после чего продолжила консолидацию в диапазоне 1.3970-1.3990.

GBP
В Великобритании сегодня вышла порция интересной и значимой статистики, среди которой данные по безработице и заработной плате в регионе. Если быть более точным, уровень безработицы в сентябре остался без изменений и полностью совпал с ожиданиями аналитиков (значение 4.5%, прогноз 4.5%), а средняя заработная плата в августе оказалось лучше прогнозов, составив 1.7% м/м (прогноз 1.3% м/м, предыдущее значение 1.5%). Отдельно стоит обратить внимание на данные по числу заявок за пособиями по безработице, которые в сентябре выросли до уровня 5300, в то время как прогнозировался рост в размере 3750. Рост данного индикатора может повлиять на статистику по потребительскому потреблению в регионе, и как результат в ближайшей перспективе оказать давление на курс британской валюты, препятствуя росту пары GBP/USD выше 1.60.

По итогам сессии пара GBP/USD выросла с 1.5770 до 1.5890.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Среда. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

EUR/USD: только вперед!


Europe: Debt crisis is over?
Самое время обратить внимание на рынок европейских суверенных облигаций, где мы склонны отмечать дальнейшее улучшение ситуации с бондами стран группы PIGS. Первое, что бросается в глаза, — это довольно-таки сдержанная реакция долгового рынка на последние высказывания Акселя Вебера о необходимости завершения программы выкупа бондов на 750 млрд евро. То есть нет ощущения того, что по факту окончания данной программы начнутся проблемы с ликвидностью, в результате чего суверенные риски только обострятся. Напротив, высказывания Вебера в конечном счете можно интерпретировать как то, что в ЕЦБ проблемы Греции и Ирландии считают уже в значительной степени решенными и не бояться их обострения. В случае с рынком Forex все это может быть еще одним поводом для спекулянтов сыграть на повышение в EUR/USD.

Добавим, что подтверждением наших предположений могут быть сейчас довольно-таки стабильные торги на рынке госдолга Греции, Португалии, Испании и Ирландии, как предыдущие несколько недель, так и после заявлений Акселя Вебера. Показательным может быть также и то, как стремительно в среду продолжил сокращаться спрэд между греческими и немецкими десятилетними облигациями, который сейчас составляет порядка 675 базисных пунктов против 1000 пунктов примерно месяц назад.


Спрэд между греческими и немецкими десятилетними облигациями (%)

Видно, что долговой рынок активно дисконтирует то, что программа помощи Греции может быть пролонгирована с трех до пяти или шести лет. Впечатляет также и то, что цены на 10-летние греческие облигации растут на протяжение 14 дней к ряду.

Earnings season
Далее вновь хочется акцентировать внимание на таком факторе, как аппетит к риску или довольно-таки благоприятная для евро и других валют на данный момент ситуация на мировом рынке акций и, в частности, в США. Вслед за хорошими результатами Alcoa, CSX, Intel в среду лучше ожиданий был опубликован отчет JPMorgan, что в конечном счете может усилить веру инвесторов в постепенное восстановление мировой экономики.


График акций JPMorgan

В качестве технического индикатора, указывающего на то, что инвесторы готовы покупать риск мы рассматривает рост S&P500 до новых локальных максимумов, а также прохождение немецким фондовым индексом DAX сопротивления 6350 пунктов в среду, что предполагает продолжение (ускорение) восходящего тренда на рынке акций Европы.


График немецкого фондового индекса DAX

На фоне этого было бы очень странно, если бы S&P500 и WTI продолжили расти, обновляя осенние максимумы, а пара EUR/USD так и продолжила торговаться ниже 1.40. В таком случае можно было бы говорить о том, что весь возможный негатив по доллару уже учтен в цене.

Как и ранее, мы исходим из того, что до конца октября риски в EUR/USD смещены в сторону роста курса в район 1.4150.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: EUR/USD: только вперед!

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: QE в цене!?

Разговоры о том, что второй раунд количественного смягчения в США уже учтен в котировках Treasuries, продолжают иметь место на долговом рынке. Собственно, если это так, то рост пары EUR/USD до заседания ФРС 2-3 ноября может быть ограничен уровнями сопротивления 1.4150 или 1.4250. При этом по факту заседания Fed в начале следующего месяца мы вполне еще можем получить хорошую фиксацию прибыли в EUR/USD, особенно если Центробанк США расширит программу QE менее чем на 500$ млрд. Аналогично можно предположить, что снижение пары USD/JPY этой осенью будет ограничено поддержкой 80.
Что же касается рынка Treasuries и спекуляций на тему того, что сейчас уже учтено в курсах валют, а что нет, то над данный момент мы просто исходим из того, что неспособность цен на десятилетние и двухлетние казначейские облигации обновить октябрьские максимумы до заседания ФРС может быть действительно сильным сигналом в плане того, что тема QE2 исчерпала себя и, что с игрой на понижение по доллару имеет смысл заканчивать.


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Непосредственно в четверг наше внимание обращено на данные по инфляции или публикацию в США в 16:30 мск индекса цен производителей (PPI), снижение которого нам обещают аналитики. Замедление темпов роста цен — это еще один аргумент для ФРС продолжить стимулировать экономику, то есть смягчать денежную политику. Заявления Jeffrey Lacker о том, что попытки ФРС улучшить ситуацию на рынке труда могут в итоге обернуться ростом инфляции, поэтому QE2 не стоит злоупотреблять, мы пока игнорируем, так как риски более высоких темпов роста цен пока не совсем актуальны.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)

В среду в США не выходило каких-либо значимых макроэкономических данных, однако фьючерсы на federal funds rate продолжили движение в негативном для американской валюты направлении. Такое ощущение, что сейчас уже эмоции начинают определять тенденции на рынке, что в конечном счете может означать, что мы наблюдаем в данный момент последний виток роста курса EUR/USD.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M, Eurex)

В Европе, напротив, за прошедшие сутки кривая ожиданий по ставкам несколько сместилась вверх, что можно объяснить последними высказываниями Акселя Вебера о необходимости постепенного перехода к ужесточению денежной политики. Мы сейчас подумываем о том, чтобы начать постепенно открывать «короткие» позиции по евро от 1.4250.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

Если говорить о паре GBP/USD, то с точки зрения технического анализа, прохождение сопротивление 1.60 по итогам одного или лучше двух торговых дней будет означать, что среднесрочный боковой тренд поменялся на восходящий. Фундаментальная сторона вопроса указывает на то, что нужно ждать публикации в следующую среду «минуток» к последнему заседанию Банка Англии и уже потом делать какие-либо выводы.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: QE в цене!?

[ГК Admiral-UMIS]

Четверг. Итоги европейской сессии

В четверг на валютном рынке мы наблюдаем дальнейшее снижение курса доллара США, формальным поводом к чему может быть неожиданное решение Сингапура об ужесточении денежно-кредитной политики. Участники рынка восприняли этот шаг однозначно и предположили, что и остальные азиатские Центробанки (и не только азиатские) также со временем пойдут на повышение процентных ставок и укрепление национальных валют. Если учесть, что в США пока все разговоры идут исключительно о смягчении денежной политики, то нет ничего удивительного в том, что данная новость поспособствовала дальнейшим широкомасштабным продажам доллара США. Более того, по факту преодоления сильного уровня сопротивления 1.4000, сработало большое количество стоп-приказов, что ещё больше подтолкнуло доллар вниз и в результате чего, пара EUR/USDзакрепилась выше 1.4000.

Добавим, что одним из поводов для спекулятивной игры на понижение по доллару также могли быть заявления представителей крупнейшего в мире фонда облигаций PIMCO, который продал большой объём Treasuriesна ожиданий того, что программа выкупа активов ФедРезерва будет иметь очень ограниченный эффект на экономику.

Мы по-прежнему считаем, что в краткосрочном периоде рост пары EUR/USD, вероятно, будет ограничен уровнем 1.4150.

EUR
Говоря о европейской единой валюте, в четверг мы имеем крайне скудный новостной фон в регионе. В основном, как уже отмечалось, покупки по евро в четверг были обусловлены резким снижением курса доллара на фоне решения Центробанка Сингапура ужесточить денежно-кредитную политику в регионе. Также росту евро против доллара могло поспособствовать улучшение ситуации на долговом рынке еврозоны. В этот раз, доходность 10-летних гособлигаций Ирландии демонтирует снижение за день с 6.45% до 6.2%, что является ещё одним доказательством того, что ситуация на рынке суверенного долга в Европейском регионе в полном порядке.


Доходность 10-летних гособлигаций Ирландии (Bloomberg)

Среди малозначимой информации, стоит отметить публикацию прогнозов институтов экономических Германии. Среди всего прочего, аналитики из институтов ожидают рост по ВВП Германии в 2010г в размере 2% против прогнозируемых ранее 1.4%. Данный обзор подчеркивает стабильную экономическую ситуацию в регионе, и как результат может быть позитивно для евро. Иными словами, стабильная ситуация в Германии заметно повышает вероятность того, что уже в 1п11 ЕЦБ пойдет на ужесточение денежной политики в еврозоне.

По итогам европейской сессии пара EUR/USDвыросла с 1.3965 до 1.4120.

GBP
На фоне повышенного аппетита к риску пара GBP/USDпробила в четверг заветный уровень сопротивления 1.6000 и к моменту написания статьи достигла максимальных значений с февраля 2010 на уровне 1.6030-1.6060. Прохождение данного сопротивления сопровождается срабатыванием большого числа стоп-ордеров к «коротким» позициям в GBP/USD.

С точки зрения фундаментального анализа стоит отметить интервью заместителя управляющего Банка Англии Пола Такера газете DailyMail, в котором он заявил, что в настоящее время он озабочен инфляцией менее, чем это было ранее. В данного рода высказываниях чётко прослеживается «голубиная» позиция, что в краткосрочной перспективе должно негативно сказаться на курсе британского фунта в кросс-курсах.

* Barclays Capital: закрытие пары GBP/USDпо итогам дня выше этого уровня 1.60 просигнализирует о возобновлении восходящего тренда с минимума 2010 года и росте к максимумам января около 1,6440

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Четверг. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

15.10.2010 USD/RUR — из России с валютой!

Самое время поговорить о возможной стратегии на рынке Forex в ноябре. Если в текущем месяце мы занимали исключительно «бычьи» позиции по EUR/USD, говоря о целесообразности покупок в этой валютной паре под заседание ФРС 2—3 ноября и QE2, то в следующем месяце все может быть совсем по-другому. В конечном счете мы вновь обращаемся к негласному правилу «продавай доллар под QE2, покупай по факту». Иными словами, мы исходим из того, что в ноябре нас ждет сильное коррекционное укрепление курса доллара США по следующим причинам:
· Назрела техническая коррекция в EUR/USD к росту курса с 1.26 в сентября до 1.41 на данный момент. Доллар перепродан и спустя несколько недель мы вполне можем увидеть фиксацию прибыли по позициям на покупку по EUR/USD.
· ФедРезерв может в итоге в рамках заседания 2—3 ноября разочаровать участников валютного рынка, указав на несущественное расширение программы количественного смягчения (QE).

На фоне этого мы подумываем о том, чтобы под решение ФРС по ставке и QE в начале ноября начать постепенно формировать «длинные» позиции по доллару одним из следующих способов:
· Открывать постепенно позиции на продажу по EUR/USD в диапазоне от 1.4150 до 1.4250.
· Открывать постепенно позиции на продажу по текущим ценам в течение ближайших двух недель, чтобы в итоге получить среднюю цену за период для «шорта» в EUR/USD.
· Дождаться последних чисел октября и заходить в рынок непосредственно перед заседанием ФРС. Либо дождаться появления в EUR/USD первых сигналов (свечных моделей, фигур ТА), указывающих на возможное окончание восходящего тренда по этой валютной паре.

USD/RUR
Рабочая гипотеза при этом сводится также к тому, что наиболее сильный рост курса доллара США может быть против российской валюты, которая сама по себе последнее время демонстрирует слабость на фоне того, что ЦБ РФ расширил границы колебаний бивалютной корзины внутри дня. Здесь же в принципе можно отметить и не совсем хорошую ситуацию с платежным балансом РФ, а также в целом вялую динамику цен на нефть в текущем году. Лучше всего наши беспокойства отражает в данном случае динамика бивалютной корзины (0.55 доллара США и 0.45 евро), которая на протяжение сентября и фактически октября продолжила дорожать, несмотря на взлет цен на нефть за этот период более чем на 10% и приток капитала на российский фондовый рынок. В общем, вновь риски вокруг рубля в паре USD/RUR ассиметричны. То есть, если рубль благодаря благоприятной конъюнктуре и подорожает, то несущественно, а, если подешевеет, то более чем заметно.


Бивалютная корзина

Мы также исходим из того, что коррекционное укрепление курса доллара в ноябре может совпасть с коррекцией в S&P500 и WTI после сильного роста в предыдущие недели, что только усилит давление на российский рубль. Как вариант, мы предлагаем постепенно покупать декабрьские опционы коллы на пару USD/RUR со страйками в диапазона 29500-30000 в расчете на возможный рост курса USD/RUR в район 31000-31300.


USD/RUR

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: 15.10.2010 USD/RUR — из России с валютой!

Forex: ралли в EUR/USD выдыхается!

Новостной фон в первой половине дня в пятницу на Forex скорее благоприятствуют доллару США, чем евро. С одной стороны, видно, что вышедшая накануне статистика по американской экономике, так или иначе, может поддержать американскую валюту. Здесь и рост инфляции или индекса цен производителей несколько выше ожиданий (PPI) в сентябре, и негативные данные по ипотечным дефолтам в США, которые в конечном счете способствуют снижению аппетита к риску и росту спроса на валюты-убежища.

С другой стороны, хочется обратить внимание на то, что довольно-таки много представителей ФРС, которые выступали на этой неделе, говорили преимущественно о том, что большой заинтересованности в дальнейшем агрессивном смягчении денежной политики в США нет. Последние комментарии в этом ключе накануне были от главы ФРБ Миннеаполиса Narayan Kocherlakota и также могли поддержать основную резервную валюту.

Мы данный новостной фон воспринимаем исключительно как повод для кратковременной коррекции в EUR/USD после сильного роста ранее; возможно, даже, что данное коррекционное движение уже и вовсе исчерпало себя.

Основной интерес для нас сегодня представляет публикация в США в 16:30 мск данных по розничным продажам (Retail sales) и очередной порции статистики по инфляции (CPI), а также выступление в пятницу вечером в Бостоне главы ФРС Бена Бернанке по денежной политике, которое изначально может восприниматься как фактор риска для доллара США.


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M, Eurex)

Наши взгляды на пару EUR/USD становятся все более и более нейтральными. Близость сильного сопротивления 1.4150 и 1.4250 заставляет нас вновь писать о целесообразности постепенного закрытия «длинных» позиций по евро. Не исключено, что в районе обозначенных уровней сопротивления нас ждет консолидация по паре EUR/USD вплоть до заседания ФРС.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

В GBP/USD по-прежнему в оппозиции находится технический и фундаментальный анализ. В случае с ТА прохождение сопротивления 1.60 — это сильный сигнал к открытию новых позиций на покупку. Если брать ФА, то до ближайшей среды и публикации Банком Англии «минуток» к последнему заседанию любой рост пары GBP/USD выше 1.60 в итоге может обернуться ложным пробоем.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: ралли в EUR/USD выдыхается!