Группа Компаний Umis: Ежедневный Обзор Рынка Forex, ИА "Объединенные рынки" Опции

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: ожидания на неделю

Несмотря на в чем-то триумфальный рост рынка акций США на прошлой неделе и спекуляции относительно стабилизации ситуации в американской экономике, мы не увидели какого-либо существенного снижения цен на Treasuries. Более того, цены на двухлетние казначейские облигации продолжают оставаться в районе исторических максимумов, что лишний раз можно трактовать как то, что рынок сейчас живет предвкушением возобновления в США программы выкупа активов (QE). Естественно, что все это несет в себе дальнейшие понижательные риски для американской валюты.

Если говорить при этом о значимых событиях стартовавшей недели, то многие аналитики склонны выделять публикацию в четверг и пятницу в США индексов деловой активности в производственном секторе (ISM Manufacturing, Chicago PMI) за сентябрь, которые, предположительно, укажут на дальнейшее снижение деловой активности в регионе. Мы считаем, что на ожиданиях публикации слабых данных в ближайшие дни мы, может быть, увидим легкую фиксацию прибыли в EUR/USD и S&P500, однако по факту выхода статистики и там, и там можно ожидать продолжения восходящей тенденции.


Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT, дневной график).

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%).
В минувшую пятницу в США мы получили не самые плохие данные по заказам на товары длительного пользования (DGO), а также рынку жилья (New home sales). На фоне этого мы видим, что кривая ожиданий по ставкам в США перестала ползти вниз, сигнализируя о росте вероятности смягчения денежной политики за океаном. Не исключено, что в случае публикации остальных макроэкономических данных в рамках или лучше ожиданий мы получим и вовсе смещение кривой вверх, что будет сильным сигналом к тому, что ФРС в итоге может воздержаться от расширения программы количественного смягчения, что естественно будет опережающим сигналом к росту или стабилизации курса доллара.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (Euribor. Eurex).


Некоторое давление на евро сейчас может оказывать сильная перекупленность единой европейской валюты, а также не совсем благоприятный новостной фон из Европы, который может способствовать фиксации прибыли в EUR/USD. С одной стороны, давить на евро может решение ирландских чиновников по проблемному кредитному учреждению Anglo Irish Bank Corp, которое должно быть обнародовано уже на этой неделе. С другой стороны, пугать покупателей в EUR/USD может сейчас публикация в издании Der Spiegel, суть которой сводится к тому, что не у всех немецких банков сейчас хорошо обстоят дела. Мы полагаем, что данный новостной фон будет очень непродолжительный отрезок времени оказывать давление на евро. Что касается при этом ожиданий по ставкам в Еврозоне, то данный фактор по-прежнему благоприятствует евро.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %).

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS
Источник: Forex: ожидания на неделю

[ГК Admiral-UMIS]

Понедельник. Итоги европейской сессии

Финансовые рынки сегодня, похоже, взяли паузу. Если говорить конкретно о рынке Forex, снижение наблюдаемое по EUR/USD это ничто иное, как обычная фиксация прибыли на фоне приближения пары к сильному уровню сопротивления 1.35, что соответствует 50% коррекции по Fibonacci retracement (1.5150-1.1875). В остальном, в плане фундаментальной стороны за последние часы мало что изменилось. Сейчас есть две идеи, которые могли бы поддержать как европейский рынок акций, так и пару EUR/USD.

* Сообщения о возможном расширении в Японии программы стимулирующих мер в поддержку экономике на общую сумму в 4,6 млрд иен.
* Активность в сфере слияний и поглощений (M&A), способствующая улучшению ситуации с аппетитом к риску. Unilever планирует купить американского производителя шампуней Alberto Culver Co.

В начале торговой сессии в Нью-Йорке прояснить ситуацию с аппетитом к риску также может публикация в США индексов деловой активности ФРБ Чикаго и Далласа.

EUR

Как уже было отмечено, продажи в EUR/USD связаны с банальной фиксацией прибыли из-за достижения сильного уровня сопротивления в районе 1.35. Мы полагаем, что дальнейшая динамика курса EUR/USD по-прежнему смещена в сторону повышения. Этому способствует выход в Еврозоне сильных данных по кредитованию частного сектора (значение 1.2%, предыдущее значение 0.9%), а также вышедшая лучше прогнозов статистика по денежному агрегату М3 (значение 1.1%, прогноз 0.2%).

Тот факт, что негативная публикация в Der Spiegel о немецкой банковской системе, как и непростая ситуация вокруг Anglo Irish Bank в Ирландии, не смогли вызвать какую-либо сильную волну продаж в EUR/USD, может в итоге трактоваться как аргумент в пользу дальнейшего удорожания евро.

Во время европейской сессии пара EUR/USD торговалась с незначительным понижением, снизившись к концу сессии до 1.3425 с 1.3485.

GBP

Несколько негативная динамика торгов по фунту вызвана сегодня публикацией в Великобритании данных по ценам на жильё от Halifax. Показатель за сентябрь составил -0.4% м/м и 1% г/г, что является рекордным снижением за последние 18 месяцев. Данный отчёт от Halifax показывает, насколько сильно реагирует рынок недвижимости на фоне намерений Банка Англии сократить госрасходы. С другой стороны, из опубликованного сегодня отчёта CBI выяснилось, что финансовый сектор Великобритании показывает признаки улучшения, что в моменте должно поддержать курс британской валюты.

За время сессии пара GBP/USD снизилась с 1.5840 до 1.5785.

JPY

По паре USD/JPY ряд технических аналитиков отмечает сейчас сильный уровень поддержки 84.10, на который приходятся минимумы в данной валютной паре после проведения Банком Японии валютных интервенций.

На состоявшейся сегодня пресс-конференции в Осаке, глава Банка Японии Сиракава заявил о готовности продолжать предоставлять рынку достаточный объём средств. При этом главное, на что мы обратили бы внимание - это позиция Сиракавы насчёт ситуации в американской экономики, где он отмечает некоторые улучшения. Данного рода заявления могут означать снижение вероятности повторных интервенций в обозримом будущем.

* Commerzbank: пара USD/JPY выглядит уязвимой и вероятно ее дальнейшее снижение в сторону диапазона 84,00-83,50
* Commerzbank - Банк Японии вряд ли позволит паре упасть ниже уровня 83,00, поскольку это приведет рынки в замешательство и не будет иметь особого смысла

По итогам сессии пара USD/JPY снизилась с 84.39 до 84.12.

Евгений Белоусов, аналитик ГК Admiral-UMIS
Источник: Понедельник. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

FOREX: проблемы в Европе - не помеха!

Все разговоры в понедельник на FOREX сводились исключительно к теме суверенных рисков в Европе, что, впрочем, не помешало паре EUR\USD завершить очередной торговый день без каких-либо потерь, что уже показательно.

Новостной фон:

* Der Spiegel написал о проблемах в немецкой банковской системе, в Handelsblatt вышла статья о том, что ЕЦБ, якобы, рассматривает вариант выделения Ирландии денежных средств для рефинансирования долга.
* Поворотным момент в плане ситуации вокруг Ирландии может быть решение ирландских властей относительно спасения Anglo Irish Bank Corp, которое будет обнародовано 1 октября.
* Доходность 10-летних гособлигаций Ирландии выросла 27 октября с 6.47% до 6.56%, спрэду между ирландскими и немецкими гособлигациями при этом достиг очередного рекордного максимума. Примечательно, правда, что на рынке госдолга Испании, Греции и Португалии не наблюдалось какого-либо ухудшения ситуации в начале недели.
* Moody's понижает до минимального инвестиционного уровня рейтинг Anglo Irish Bank Corp.
* S&P: демографические проблемы и текущая ситуация с бюджетными дефицитами предполагает дальнейшее снижение суверенных рейтингов.
* ОЭСР: власти Португалии готовы пойти на дальнейшие шаги по сокращению дефицита бюджета.

В общем, новостной фон явно не благоприятствует улучшению ситуации с аппетитом к риску , однако в очередной раз очевидно, что одних лишь публикаций в СМИ на тему давно известных структурных проблем в Европе сейчас недостаточно, чтобы сломить восходящий тренд в EUR\USD. Видно это хотя бы по тому, что рынок гособлигаций Испании, Греции и Португалии в очередной раз демонстрирует признаки стабильности, показательно и то что без каких-либо значительных потерь 27 сентября завершил рынок акций США (S&P500 -0.57%, Dow Jones -0.44%, Nasdaq -0.48%) и Европы (DAX -0.31%, FTSE -0.45%, CAC -0.43%).

Не исключено, что о проблемах в Португалии или Ирландии теперь на FOREX в полной мере вспомнят тогда, когда ФРС намекнет на повышение процентных ставок, что будет означать для проблемных заемщиков (PIGS) дальнейшее удорожание стоимости новых заимствований. Однако это риски 2011 года.

FED
Помимо всего прочего в понедельник лишний раз можно было убедиться в том, насколько сильно участники финансовых рынков уверовали в дальнейшее смягчение денежной политики в США. Показательными в этом плане в чем-то были последние исследования CNBC, которые показали, что 70% респондентов ожидают возобновления QE за океаном уже в ноябре, еще 10% ожидают дальнейшего смягчения денежной политики в США до конца года.

Также интерес в данном случае могут представлять результаты прошедшего 27 октября в США аукциона по размещению на 36$ млрд двухлетних казначейских облигаций США, спрос на которые оказался на рекордно высоком уровне с августа 2007 года. Напомним, что спрос на короткие облигации один из самых лучший индикаторов в плане тех ожиданий, которые есть по поводу дальнейшей политики ФРС. Пока в данном сегменте все ставки делаются исключительно на то, что Центробанк США может продолжить скупать Treasuries, что естественно негативно для доллара.

Ожидания\прогнозы
Мы продолжаем исходить из того, что до ноября риски в EUR\USD смещены в сторону роста, причем, продолжения восходящего тренда по данной валютной паре мы склонны ожидать после того, как: а) исчезнет сильная перекупленность в EUR\USD и S&P500, которая препятствует дальнейшему росту б) мы увидим дальнейшее улучшение ситуации с аппетитом к риску на фоне, быть может, публикации в США удовлетворительных статданных (28\09 Consumer confidence, 30\09 Chicago PMI, 1\10 ISM Manufacturing).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: FOREX: проблемы в Европе - не помеха!

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: есть новости!

Вторник начинается с интересной публикации в WSJ о том, что ФРС может пойти на расширение программы количественного смягчения, правда, сделает это в очень несущественных масштабах. Иными словами, речь, похоже, идет о том, что Fed может расширить программу выкупа активов всего на 100-200$ млрд. Предположительно, лоббирует данную идею сейчас управляющий ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард. Нам кажется такой сценарий развития событий в рамках заседания ФРС 2-3 ноября очень даже вероятным. Что касается динамики торгов на рынке FOREX, то мы по-прежнему исходим из того, что риски в EUR/USD смещены сейчас в сторону роста.


Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT, дневной график).


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%).

Аппетит к риску во вторник утром и днем остается на довольно-таки низком уровне, учитывая падение европейских фондовых индексов на открытии, а также снижение фьючерсов на индексы США. Судя по всему, спекулянты банально перестраховываются, опасаясь публикации сегодня в Соединенных Штатах блока, предположительно, слабых макроэкономических данных (17:00 мск —индекс цен на жилье S&P/CaseShiller, 18:00 мск – Consumer Confidence и индекс деловой активности ФРБ Ричмонда). Возможно, снижение аппетита к риску также связано с предстоящим выступлением сегодня главы ФРБ Атланты Денниса Локхарта, либо завтра с докладом Нараян Кочерлакота. В любом случае данный новостной фон может сейчас рассматриваться как повод для фиксации прибыли или коррекции в EUR/USD после сильного роста на прошлой неделе.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (Euribor. Eurex).

Практически незамеченным в понедельник осталось выступление главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, в котором, кстати, был сделан акцент в том числе на возможное усиление инфляционных рисков в регионе по мере дальнейшего восстановления экономики еврозоны. С учетом данных комментариев, а также публикации в Европе в целом неплохих макроэкономических данных, мы полагаем, что заседание ЕЦБ 7 октября не должно нести в себе какие-либо значительные понижательные риски для евро.
Пока же в паре EUR/USD мы отмечаем уровни 1.33 и 1.32 как возможные цели для коррекции в случае ухудшения новостного фона. При этом мы рассчитываем увидеть дальнейшее удорожание евро, как только ситуация с аппетитом к риску начнет улучшаться, к примеру, после того, как разрешиться в начале октября ситуация вокруг Anglo Irish Bank Corp, либо после публикации в пятницу в США хороших данных по производственному сектору ( ISM Manufacturing).


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: есть новости!

Сообщение отредактировал ГК Admiral-UMIS - 28.9.2010, 7:49

[ГК Admiral-UMIS]

Вторник. Итоги европейской сессии

Несмотря на вчерашние заявления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише об ожидаемом "умеренном" росте экономики еврозоны и даже возможном усилении инфляционных рисков, во вторник участники рынка Forexпо-прежнему озабочены проблемами долгового кризиса в Европе. Данная позиция хорошо прослеживается в росте спрэда между 10-летними португальскими и немецкими облигациями. Учитывая это, а также то, что до конца еще не прояснилась ситуация с AngloIrishBank, инвесторы явно не хотят сейчас покупать акции, уходя тем самым из рисковых активов. На фоне этого мы наблюдали негативную динамику торгов по европейским фондовым индексам (FTSE -0.99%, CAC -1.00%, DAX -0.87%), что в какой-то момент во вторник днем оказало поддержку курсу доллара США, вызвав кратковременное снижение пары EUR/USDниже 1.34.

Всё внимание участников рынка во вторник обращено на макроэкономические данные из США. Исследовательская организация Conference Board обнародует в 18:00 мск значение индекса доверия потребителей к экономике страны за сентябрь. По прогнозам экспертов, этот показатель снизился до 52.1 с 53.5 пунктов в августе. Кроме этого, часом ранее будет опубликованы данные по ценам на жильё от S&P/CaseShiller.

EUR
Несмотря на сохраняющийся негативный внешний фон по рынку госдолга Португалии, мы могли наблюдать очень непродолжительное и незначительное снижение курса EUR/USD во вторник. Переломным моментом для евро стало удачное размещение сегодня Испанией трех- и шестимесячных векселей на под 0.708% и 1.218% соответственно. Результаты данного аукциона очень четко показывают, что долговой кризис в Европе носит исключительно локальный характер и не спешит распространяться по региону, что в общем-то позитивно для евро.


Спрэд между 10-летними португальскими и немецкими облигациями (Bloomberg)

Также поддержку евро в моменте может оказывать выход лучше прогнозов данных по потребительскому доверию в Германии (значение 4.9 пункта, прогноз 4.2) и Италии (значение 107.2, прогноз 104 пункта).

В среднесрочной перспективе позитивом для евро в паре с долларом может стать публикация в WSJстатьи, в которой говорится, что ФРС может расширить программу скупки Treasuries, что невольно предполагает снижение курса доллара.

За время европейской сессии пара EUR/USDвыросла с 1.3380 до 1.3490.

GBP
В Великобритании в рамках ожиданий вышли данные по ВВП за 2кв10 (значение 1.2% кв/кв и 1.7% г/г, прогноз 1.2% и 1.7% г/г). Кроме этого Национальное бюро статистики также сообщило, что дефицит текущего счета платежного баланса Великобритании во 2-м квартале сократился до 7,4 млрд фунтов с 11,3 млрд фунтов в 1-м квартале. По факту выхода данного блока данных, фунт стремительно пошёл вверх и на момент написании статьи достиг уровня 1.5890.

В плане перспектив на эту неделю, мы ожидаем выхода данных по ипотечному кредитованию (Mortgageapprovals) в среду в 12:30 мск, а также индекса цен на жильё от Nationwideв четверг в 10:00 мск и индекс деловой активности в производственном секторе (PMIManufacturing) в пятницу в 12:30 мск.

JPY
Если брать японскую йену, то для нее особое значение может иметь предстоящая публикация в Японии в среду в 03:50 мск индекса деловой активности среди 20 крупнейших промышленников (Tankansurvey) Японии за 3кв10 (прогноз +7, предыдущее значение +1). Любое улучшение показателя или данные лучше прогнозов вполне могут трактоваться как аргумент в пользу того, что крупнейшие корпорации страны не ощутили на себе: а) замедления темпов роста мировой экономики и снижения деловой активности; б) сильного укрепления курса йены, которое негативно сказывается на выручке экспортеров. В конечно счете все это может трактоваться как аргумент в пользу того, что Банк Японии постарается не злоупотреблять валютными интервенциями.

Добавим, что сейчас мы видим риски повторного тестирования уровня 83.00, по достижению которого мы вновь можем увидеть вмешательство в ход торгов на FX Банка Японии.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Вторник. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

29.09.2010 EUR/USD — игра в одни ворота!

Во вторник участники рынка Forex получили еще один повод для продолжения игры на повышение в паре EUR/USD. На этот раз сигналом к покупкам единой европейской валюты стала публикация в Соединенных Штатах заметно хуже ожиданий данных по потребительскому доверию (Consumer confidence) за сентябрь. Показатель составил 48.5 при прогнозе 52.5 пунктов, что лишний раз трактовалось как еще одно «за» в пользу того, что ФРС в рамках заседания 2-3 ноября пойдет на расширение программы количественного смягчения.

Особое внимание при этом хотелось бы обратить на то, что публикация хуже ожиданий данных по настроениям в потребительской среде США не вызвала значительного ухудшения ситуации с аппетитом к риску, что видно по в целом стабильной динамике американского рынка акций. Это может означать, что у инвесторов есть четкое понимание того, что возобновления рецессии в крупнейшей экономике мира не ожидается и, что львиная доля рисков, связанная со снижением деловой активности в США, уже учтена в ценах. Может быть, в чем-то разрядили обстановку 28 сентября данные по ценам на жилье в Соединенных Штатах (S&P/CaseShiller), которые неожиданно продемонстрировали рост в июле на 0.6% м/м и 3.2% г/г, превысив ожидания экономистов (прогноз -0.5% м/м и 3.1% г/г). Эти данные вполне можно трактовать в том ключе, что рынок жилья США, возможно, уже прошел свое «дно», следовательно, восстановление американской экономики спустя несколько кварталов должно продолжиться.

Пока же нам ничего не остается, как продолжать настаивать на том, что до ноябрьского заседания ФРС риски в EUR/USD смещены в сторону роста. По факту прохождения сопротивления 1.3550 следующей целью для роста курса евро, по нашему мнению, может стать резистанс 1.3780, далее 1.39. Косвенным подтверждением того, что рост пары EUR/USD может получить продолжение, может быть то, что подавляющее число розничных инвесторов на Forex продолжает активно продавать пару EUR/USD. Общая слабость доллара на Forex вкупе с ожиданиями относительно заседания ФРС также могут означать тестирование уже на этой неделе поддержки 83 по USD/JPY, где напомнить о себе может Банк Японии.

GBP
Слабую динамику курса GBP/USD по сравнению с парой EUR/USD во вторник можно довольно-таки четко объяснить очередной волной спекуляций на тему того, что Банк Англии будет вынужден в итоге последовать примеру ФРС и также прибегнуть к смягчению денежной политики. «Масла в огонь» в данном случае подлили заявления члена Комитета по денежной политики Банка Англии Адама Позена, который 28 октября выступил за то, чтобы Центробанк расширил программу выкупа активов, учитывая ухудшение ситуации в экономике.

Напомним, что днем ранее Международный Валютный Фонд понизил прогноз по ВВП Великобритании, а также заявил о том, что Банку Англии придется прибегнуть к дополнительным пакетам стимулирующих мер, если ситуация в экономике продолжит ухудшаться.

Все это в конечном счете может вылиться в продажи британского фунта в кросс-курсах (EUR/GBP, GBP/CHF) в расчете на то, что BOE в рамках заседания 6-7 октября может внезапно объявить о новом раунде QE. Если говорить о паре GBP/USD, то данного рода риски в итоге могут помешать росту данной валютной пары выше сопротивления 1.60 в ближайшие недели или даже месяцы.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: 29.09.2010 EUR/USD — игра в одни ворота!

[ГК Admiral-UMIS]

Forex: доллар отступает!

Собственно есть несколько поводов для продолжения игры на повышение в EUR/USD и, возможно, для понижения по паре USD/JPY. Если говорить о евро, то, во-первых, мы сейчас обращаем внимание на то, что в среду ни в США, ни в Европе не выходит каких-либо значимых статданных, а отсутствие плохих новостей в данном случае – это уже хорошая новость. Во-вторых, поводом для улучшения ситуации с аппетитом к риску может быть публикация сегодня утром статистики по деловой активности в производственном секторе Китая за сентябрь, которая оказалась лучше ожиданий. Так, индекс PMI Manufacturing от HSBC и Markit Economics показал рост в сентябре до 52.9 против 51.9 пунктов в августе. Данные могут поддержать на открытии фондовые индексы Европы, а заодно трактоваться рынком как то, что дела в мировой экономике обстоят не так уж и плохо. В общем, есть аппетит к риску, есть вероятность увидеть дальнейший рост курса EUR/USD в направлении к сопротивлению 1.3780 в ближайшие торговые дни и недели.




Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT, дневной график)

Несмотря на то, что рынок акций США во вторник показал рост по основным фондовым индексам в пределах 0.5%, рост цен на Treasuries получил продолжение, в результате чего котировки двухлетних казначейских облигаций вышли на новые максимумы. Все это еще одно подтверждение того, что рынок ожидает от ФРС в ближайшее время расширения программы количественного смягчения, к чему собственно все и готовятся, покупая золото, йену, евро и акции.

При этом снижению курса USD/JPY помимо всего прочего сейчас может способствовать такой фактор, как предстоящая встреча в Сеуле 21-23 октября министров финансов G20, а 11—12 ноября там же лидеров двадцати крупнейших стран мира. Одна из тем, которая может активно обсуждаться в рамках данного саммита – это попытки отдельных стран занизить курсы национальных валют, чтобы обеспечить своим экспортерам более благоприятные условия. Накануне данного мероприятия Япония может, конечно, провести еще одну интервенцию, но злоупотреблять ими, скорее всего, не будет. Все это создает риски повторного тестирования поддержки 83. Также в данном случае можно исходить из того, что любой рост курса в район 85—86 имеет смысл использовать для открытия позиций на продажу по USD/JPY.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)

И еще одно доказательство того, что все только и думают сейчас как о дальнейшем смягчении денежной политики в США, — это динамика фьючерсов на federal funds rate или еще большее смягчение вниз кривой ожиданий. Добавим, что WSJ сегодня пишет о том, что ФРС пойдет на расширение программы количественного смягчения, но несколько изменит при этом подход используемый при покупке облигаций.



Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (Euribor, Eurex)

Единственное, что мешает паре EUR/USD продолжить сейчас расти – это сильная перекупленность единой европейской валюты в моменте. В этой связи некоторые считает, что должно пройти некоторое время, кто-то полагает, что нужно дождаться публикации в пятницу в США данных по производственному сектору (ISM Manufacturing). Что касается при этом спекуляций по поводу возможного понижения рейтинга Испании агентством Moody’s, то с учетом того, что на данный шаг уже решились Fitch и S&P, удивляться здесь нечему. Данное решение ожидаемо и может повлиять на евро только если в краткосрочном периоде.



Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: доллар отступает!

[ГК Admiral-UMIS]

Среда. Итоги европейской сессии

Доллар США продолжил дешеветь на Forex, несмотря на отсутствие аппетита к риску в среду днем. Нас, правда, негативная динамика европейских фондовых индексов (FTSE -0.54%, CAC -0.55%, DAX -0.63%) не смущает, так как она может быть связана со следующими факторами:

1. Завершение программы рефинансирования коммерческих банков ЕЦБ (полугодовое РЕПО) и нехватка евро;
2. Окончание финансового года и третьего квартала в США; пересмотр портфелей крупных игроков, продажи активов, связанные с выводом инвесторами денежных средств из хедж-фондов и т.д.

EUR
Во время европейской сессии пара EUR/USDвыросла до нового внутридневного максимума 1.3640, т.е. самого высокого уровня с апреля 2010. Поддержку данной валютной паре продолжают оказывать спекуляции по поводу дальнейшего смягчения денежной политики ФРС США.
Другим драйвером роста курса евро может быть экспирация полугодовой программы РЕПО ЕЦБ, целью которой являлось финансирование коммерческих банков Еврозоны в размере 225 млрд евро. Необходимость вернуть ЕЦБ полугодовое РЕПО в конечном счете способствует резкому росту спроса на евро со стороны коммерческих банков в конце сентября. Напомним, что аналогичные покупки евро мы наблюдали в середине лета, когда заканчивалась программа годового РЕПО ЕЦБ. Если развивать данную идею, то акцент вполне можно сделать на то, что коммерческие банки, репатриируя сейчас прибыль, могут быть в итоге вынуждены активно избавляться от рисковых (высокодоходных) активов, что может означать рост в кросс-курсах EUR/AUD и EUR/NZD.

Также в поддержку евро сейчас может быть публикация в еврозоне лучше ожиданий статистики по доверию в промышленности (значение -2 б.п., прогноз -5 б.п.) и секторе услуг за сентябрь (значение 8 б.п., прогноз 7 б.п.), а также выход лучше ожиданий данных по настроению в деловых кругах (значение 0.77 б.п., прогноз 0.58 б.п.) и экономике в целом (значение 103.2 б.п., прогноз 101.3 б.п.).

За время сессии пара EUR/USDвыросла с 1.3560 до 1.3640.

GBP
Рост курса британской валюты в середине дня можно объяснить сильными данными по ипотечному кредитованию в Великобритании. Таким образом: а) количество одобренных заявок на ипотечное кредитование превзошло оценки аналитиков и составило в августе 47373 (прогноз 47000); б) объём ипотечного кредитования в августе вырос до 1.7 млрд футов (прогноз 0.3 млрд фунтов, предыдущее значение 0.1 млрд фунтов); в) объём потребительского кредитования оказался также лучше ожиданий, составив 1.5 млрд фунтов при прогнозе 0.3 млрд фунтов.

При этом слухи, связанные с возможным смягчением Банком Англии денежной политики уже в этом году, по-прежнему оказывают давление на стерлинг. Вероятно, все точки над «i» будут расставлены в данном вопросе в рамках заседания Банка Англии 6-7 октября или двумя неделями позже, когда будет опубликован протокол к решению ЦБ.

Пока пара GBP/USDпродолжает консолидироваться в районе уровня 1.58.

JPY
По японской иене можно лишь отметить уровень 83,50, которого сегодня достигла пара USD/JPY. Дальнейшее снижение пары, вероятно, будет затруднено, поскольку курс приближается к сильному уровню поддержки 83.00, по факту достижения которого Банк Японии может решиться на повторную интервенцию.

За время европейской сессии пара USD/JPYснизилась с 84.10 до 83.50.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.


Источник: Среда. Итоги европейской сессии

[ГК Admiral-UMIS]

30.09.2010 EUR\USD - все выше и выше!

Основные факторы, определяющие динамику курса EUR/USD на данный момент:

1) Ожидания относительно дальнейшей политики ФРС.
2) Аппетит к риску или настроения на рынках акций США и Европы.
3) Внутренние истории в Европе.

1)FED
В случае с ФРС все пока довольно-таки просто. Здесь, как уже отмечалось, игра пока идет в одни ворота. Кстати, еще одним аргументом в пользу дальнейшего снижения курса доллара США против евро и йены можно в итоге считать заявления главы ФРБ Атланты Денниса Локхарта и управляющего ФРС Кевина Варша. Первый, похоже, согласен на то, что некоторую поддержку экономике США ФедРезерв все-таки должен оказать. Очень важный акцент Локхарт делает на том, что ситуация на американском рынке труда оставляет желать лучшего и, что для восстановления национальной экономики необходимо, чтобы ежемесячно в стране создавалось порядка 150 000 рабочих мест. Собственно, чтобы решить ряд проблемы на рынке труда и избежать дальнейшего роста уровня безработицы, ФРС и может пойти на дополнительное стимулирование экономики. В этом плане очень показательным будет отчет по рынку труда (Nonfarm payrolls, Unemployment rate) США в следующую пятницу.

Варш, в свою очередь, настаивает на том, что политика ФРС должна быть очевидна, что тоже в некоторой степени предполагает, что Центробанк США должен пойти хотя бы на символическое смягчение денежной политики, чтобы успокоить рынки и дать понять, что Fed всегда готов придти на помощь.

2) Аппетит к риску
В данном случае все упирается в публикацию в США в четверг в 17:45 мск идекса деловой активности в производственном секторе Чикаго (Chicago PMI), а в пятницу в 18:00 мск аналогичного индекса по регионе в целом (ISM Manufacturing) за сентябрь. Причем, есть такая точка зрения, что финансовые рынки уже дисконтировали в значительной степени то, что данная статистика может указать на дальнейший спад деловой активности в производственном секторе США. На это, в частности, может указывать динамика цен на десятилетние казначейские облигации США, котировки которых достигли в среду рекордных максимумов с января 2009 года. В общем, пока мы исходим из того, что по факту публикации индексов деловой активности мы вполне можем увидеть дальнейший рост в EUR/USD и S&P500, как это было во вторник после публикации статистики по настроениям в потребительской среде.

3) EUR
В EUR/USD мы по-прежнему исходим из того, что до заседания ФРС 2-3 ноября: а) курс может быть еще несколько выше текущих уровней б) любое снижение (коррекция) в паре EUR/USD – это возможность для открытия краткосрочных позиций на покупку по евро.
Если брать внутренние истории в Европе, то еще раз можно отметить, что высокий спрос на евро сейчас может быть со стороны европейских банков, которым предстоит вернуть ЕЦБ порядка 225 млрд евро в конце сентября и начале октября.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.

Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: 30.09.2010 EUR\USD - все выше и выше!

[ГК Admiral-UMIS]

Forex in brief

Если говорить о новостном потоке из США в четверг, то ход торгов на Forex будет определять в значительной степени не статистика из-за океана, а выступление в Банковском комитете Сената США главы ФРС Бена Бернанке. Определенная интрига сейчас заключается в том, что представители ФедРезерва Деннис Локхарт и Кевин Варш в начале недели фактически выразили свое согласие с возможным смягчением денежной политики в регионе, однако их коллеги Ерик Розенгрин (ФРБ Бостона) и Чарльз Плоссер (ФРБ Филадельфии) в среду заняли совершенно противоположную позицию (что, кстати, в моменте может трактоваться как некоторый позитив для доллара). Может быть, покупки в EUR\USD получат продолжение еще до доклада Бернанке просто на ожиданиях того, что маэстро все-таки укажет на необходимость дальнейшего стимулирования американской экономики.

EUR
Для евро определяющими сегодня должны стать новости относительно того, как власти Ирландии намерены спасать проблемный Anglo Irish Bank. Пока все ожидания относительно данного вопроса сводятся к тому, что правительство Ирландии в конечном счете будет вынуждено выделить еще порядка 5-7 млрд евро, увеличив тем самым общую смету на «bailout» до 30 млрд евро. Если так все и будет, то в принципе это не самый плохой вариант, учитывая то, что ранее в рейтинговом агентстве говорили про 35 млрд евро. Главное в данном случае даже не то, больше или меньше 35 млрд евро будет потрачено, а то, что данный вопрос будет закрыт. В противном случае инвесторы просто будут вынуждены обратить внимание на то, что сейчас 10-летние гособлигации Ирландии торгуются с той доходностью, с которой аналогичные греческие бумаги торговались в апреле этого года перед кульминацией долгового кризиса, и продолжить раскачивать лодку с суверенными рисками в Европе.

Определенный дедлайн в четверг и пятницу также приходится на вопрос, связанный с кредитным рейтингом Испании. Либо сегодня, либо в пятницу агентство Moody's по логике должно лишить Испанию ее высокого кредитного рейтинга ААА. Учитывая то, что данное решение более чем ожидаемо, мы вполне допускаем, что по факту поступления на рынок данного рода новостей покупатели вновь напомнят о себе в EUR\USD.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна

Источник: Forex in brief