Ежедневный обзор и новости крипторынка от Stormgain Опции Рейтинг

[stormgain]

Верность традициям: Solana остановилась из-за очередного сбоя

Для несостоявшегося «убийцы Ethereum» технические проблемы, приводящие к остановке сети, являются уже традиционным событием. Примерно каждый квартал пользователи сталкиваются с невозможностью проведения транзакций. В этот раз сеть «слегла» на 19 часов, что стало крупнейшей остановкой за последние 12 месяцев.



Сбой произошел 25 февраля после попытки обновления до версии 1.14. Цепочка разветвилась, а скорость обработки транзакций упала с 5000 TPS до 100 TPS. Валидаторы приняли решение откатиться до 1.13, но просчитались с точкой перезапуска, что еще сильнее усугубило проблему. В итоге сеть была полностью отключена, а откат произведен до более старого блока.

Партнер сети Chorus One попытался найти положительный момент в истории, подчеркнув децентрализацию Solana и необходимость голосования валидаторов с набором кворума по каждому решению. Из-за этого фактора на восстановление работоспособности уходит 8-10 часов вместо 1 часа, как у сети с высокой централизацией.



На это другой пользователь возразил, что дело не в децентрализации, а в изначально плохом проектировании: «Solana в 15 раз доказала высокую зависимость узлов друг от друга».

26 февраля работа была полностью восстановлена, однако о причинах сбоя до сих пор ничего неизвестно. Сейчас команда разработчиков проводит расследование, уверяя, что ни одна из подтвержденных пользовательских транзакций не была затронута сбоем. На стоимость монеты он также не повлиял.



Пользователи и ряд разработчиков уже смирились с этой особенностью сети – нередкими остановками. Однако у Solana припрятан скелет в шкафу в виде 35 млн SOL (~$800 млн), по-прежнему находящихся на балансе FTX. По окончании судебных разбирательств монеты будут проданы для покрытия ущерба инвесторов. Всплеск предложения вряд ли поспособствует росту капитализации, а сам факт тесной деловой связи с рухнувшей криптобиржей уже привел к уходу двух крупнейших на Solana NFT-проектов.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Blur теснит OpenSea и обеспечивает рост оборота NFT на 50%

Один за другим сегменты криптовалютного рынка демонстрируют признаки выхода из нисходящего тренда. Исключением не стал и NFT, который в 2023 году в недельных продажах вырос на 50% до $185 млн. Причиной выступила экспансия нового маркетплейса Blur, вынуждающего конкурентов играть по своим правилам.



Платформа Blur имеет два основных режима работы с NFT: трейдер и коллекционер. И если последний во многом схож с аналогами, то в режиме трейдера есть много полезных новшеств. Например, есть подобие биржевого стакана с отображением количества ставок и ценой по отдельным коллекциям; есть скринер листинга, позволяющий покупать токены сразу после их выхода на рынок. В Blur удобно «подметать пол», то есть скупать наиболее дешевые NFT из популярных коллекций с целью последующей перепродажи.

Решения оказались настолько удачными, что за прошедшие 30 дней Blur превзошел по обороту лидера рынка OpenSea в 2,6 раза, достигнув $1,3 млрд.



Еще больше позицию OpenSea подкосили политика нулевой торговой комиссии и аирдроп токена Blur с листингом 14 февраля. В результате доля рынка OpenSea по объему транзакций сократилась с 36% до 15%, а Blur подскочила до 78%.



Поскольку Blur в настоящее время поддерживает только Ethereum, рост торговой активности привел к повышению средней комиссии сети в 2023 году с $3 до $6. Однако на стоимость ETH это не оказало существенного влияния – альткоин уступает в динамике Bitcoin последние два месяца.



Появление столь сильного конкурента вынудило OpenSea объявить о снижении торговой комиссии до нуля «в течение ограниченного времени», а также анонсировать модель дополнительного заработка для художников и появление части аналогичных в Blur функций.

К сожалению, усиление конкуренции и совершенствование функционала не нашло отражения в притоке новых адресов.



По сравнению с прошлым годом, показатель на 40% ниже с сохранением отрицательной динамики. Это говорит о том, что повышенный спрос на NFT проявили опытные пользователи, сменившие одну платформу на другую. При этом со стороны широкой аудитории интерес остается тусклым.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Аргументы ЗА и ПРОТИВ роста ETH после «Шанхая»

В марте в сети Ethereum ожидается важнейший после слияния хардфорк «Шанхай», который позволит валидаторам и инвесторам выводить замороженные в ставках ETH. Одни обстоятельства предрекают снижение стоимости монеты, другие – рост. Джастин Сан (Tron) поставил 150 тыс. ETH (~$248 млн) в пользу повышения через Lido Finance, обеспечив платформе 25 февраля обновление суточного рекорда.

Аргументы ПРОТИВ

Первым аргументом против роста выступает значительный объем заблокированных средств, который станет доступен для вывода и потенциальной продажи. На текущий момент в ставках заблокировано 17,4 млн ETH на $28,7 млрд.



Потенциальная распродажа разблокированных монет, чья доля составляет 14,6% от общего предложения, способна привести к значительному снижению цены. Для недопущения резких колебаний цены и снижения ликвидности будет внедрен механизм очереди, только отстояв которую можно получить монеты.

Второй контраргумент – давление регуляторов. SEC уже вынудила криптобиржу Kraken отказать клиентам в услуге стейкинга и в принудительном порядке вернуть заблокированные монеты после хардфорка. Вероятно, Coinbase и прочих игроков на американском рынке ожидает та же участь. При этом только две названные криптобиржи обладают долей в 16,3% среди всех валидаторов Ethereum.



Аргументы ЗА

Снятие заморозки несет в себе и позитивную нагрузку, поскольку ее наличие отпугивало ряд инвесторов от стейкинга ETH. В результате доля заблокированного Ethereum (14,6%) является самой низкой среди популярных и предоставляющих получение пассивного дохода монет.



Возможность свободно перемещать средства вызовет рост спроса со стороны тех инвесторов, кто до «Шанхая» игнорировал стейкинг в Ethereum. Например, TRX того же Джастина Сана удерживает 42% предложения в стейкинге. При наличии аналогичного интереса к ETH приток новых инвесторов нивелирует негативное влияние от ухода ряда участников.

Второй аргумент за рост – наметившаяся дефляция сети после перехода на PoS.



В этом году с ростом интереса к NFT (см. статью «Blur теснит OpenSea и обеспечивает рост оборота NFT на 50%») выросла сетевая активность, что привело к более активному сжиганию ETH. Всего же за прошедшие полгода сокращение предложения составило 41,5 тыс. ETH или 0,03% от общего объема.

Активизация инвесторов после разблокировки приведет к росту числа транзакций, что усилит дефляцию. Если оценивать данный фактор обособленно, то в долгосрочной перспективе он обеспечит укрепление ETH как минимум против BTC.



Мы рассмотрели по два аргумента, выступающие за рост и снижение ETH после шанхайского хардфорка, который ожидается в текущем месяце. А как Вы считаете, какой эффект на криптовалюту произведет разблокировка? Напишите об этом в комментариях!


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Крипторынок падает из-за кризиса в Silvergate

Продолжаются потрясения на криптовалютном рынке. В этот раз они связаны с Silvergate – одним из основных криптобанков, обеспечивающих связь традиционных финансов с криптовалютами. Новости о проблемах с платежеспособностью привели к бегству институциональных клиентов, а подавляющее большинство криптоактивов упали в цене.



Silvergate одним из первых в США стал оказывать криптоклиентам услуги банкинга. Речь идет как о кредитовании, так и о предоставлении ликвидности. Долгое время на сайте банка висело признание от бывшего главы FTX Сэма Бэнкман-Фрид: «Жизнь криптофирм можно разделить на «до» и «после» Silvergate».

Ирония судьбы заключается в том, что именно с крахом FTX в балансе Silvergate образовалась дыра на $1 млрд в IV квартале прошлого года, а регуляторы затеяли досудебные проверки из-за возможного участия банка в мошенничестве с клиентскими средствами криптобиржи.

01 марта Silvergate подал уведомление SEC о задержке в предоставлении отчета за прошедший финансовый год. В частности, в документе указывается необходимость более точной оценки понесенных убытков, а уровень капитализации может оказаться неудовлетворительным. Все это может привести к неспособности компании продолжать непрерывную деятельность в течение 12 месяцев после выпуска отчетности.

Плохие новости привели к тому, что уже на следующий день об окончании/заморозке партнерских отношений и о невозможности проведения транзакций в/из Silvergate сообщили: Coinbase, Circle, Paxos, Galaxy Digital, Bitstamp, Wintermute, Gemini и многие другие крупные представители отрасли. Bitcoin же отреагировал резким снижением на 5%.



Кризис в Silvergate происходит на фоне ужесточения условий работы криптосектора со стороны надзорных органов. Ник Картер из Coindesk назвал происходящее операцией «Choke Point 2.0»: администрация Байдена усиливает меры по затруднению обмена фиата на криптовалюты с потенциальным отключением всего криптовалютного сектора от банковской среды.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Tether укрепляет позиции на фоне разгрома BUSD

Американские регуляторы 2023 год начали с ужесточения условий для криптовалютного рынка. Так, в феврале досудебную претензию получила криптобиржа Kraken за предоставление услуг стейкинга и Paxos, ответственная за эмиссию стейблкоина BUSD для Binance.

Если вкратце, то Binance своими силами выпускает клон BUSD на блокчейне BSC (Paxos поддерживает BUSD на Ethereum). При этом криптобиржа допустила существенный разрыв в 2021 году между обеспечением и количеством отчеканенных монет. В отдельные месяцы BUSD был недокапитализирован на $1 млрд и более, что стало известно благодаря исследованию независимых аналитических агентств.



Поскольку Binance сложнее призвать к ответу, претензию получила Paxos. Для урегулирования ситуации компания отказалась от чеканки BUSD с 21 февраля, а через год может полностью прекратить поддержку стейблкоина.

Институциональные инвесторы и крупные клиенты стали массово отказываться от монеты, что привело к падению капитализации вдвое в текущем году. Напротив, капитализация USDT за два месяца прибавила 7,8% до $71,5 млрд.



Tether последние три года стремится улучшить положение на криптовалютном рынке, для чего сокращает долю коммерческих бумаг в составе резервов. Если раньше выданные под обеспечение USDT кредиты (и иные формы обязательств), достигали половины от общего объема резервов, то сейчас их доля не превышает 20%.



Помимо улучшения финансовой части компания стала проявлять большую лояльность к правоохранительных органам. Это нашло отражение в количестве заблокированных адресов, которое с 18 в январе 2020 года выросло до 829 в январе 2023 года.



Однако стремление быть на короткой ноге с блюстителями закона не избавило Tether от судебных преследований. В прошлом году судья Кэтрин Полк Фаилла затребовала у компании бухгалтерские книги и всевозможные финансовые отчеты за последние пять лет в связи с расследованием необеспеченного выпуска USDT и последующего пампа Bitcoin совместно с Bitfinex в 2017 году.



Наличие прегрешений в прошлом, несколько активных судебных разбирательств и потенциальное принятие законопроекта о стейблкоинах в США в 2023 году не дают возможность Tether в полной мере использовать сокращение капитализации BUSD.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Эволюция майнинга: $0,02 за кВт⋅ч при прямом подключении к АЭС

Майнеры изыскивают всё новые способы для увеличения прибыли. Одни обращаются к возобновляемым источникам энергии, другие скупают оборудование по бросовым ценам у разорившихся конкурентов. TeraWulf пошла по третьему пути и запустила первый майнинг-центр в США, который получает электроэнергию непосредственно с АЭС, минуя распределительные сети.



Майнинг-центр Nautilus Cryptomine запитан напрямую от АЭС Саскуэханна мощностью в 2,5 ГВт, расположенной в штате Пенсильвания. По мнению председателя TeraWulf Пола Прагера, это позволило получить, возможно, самый низкий тариф в отрасли: 2 цента за кВт⋅ч сроком на пять лет.

Оценить себестоимость добычи Bitcoin достаточно сложно, поскольку помимо затрат на электроэнергию в показатель могут включаться капитальные затраты и прямые расходы, такие как оплата труда сотрудников. Портал MacroMicro приводит текущий уровень средней себестоимости в $26тыс, что превышает стоимость монеты.



С одной стороны, высокую себестоимость подтверждает банкротство ряда майнинг-компаний в 2022 году, включая лидера отрасли Core Scientific (инициирована процедура реорганизации по Главе 11). С другой стороны, хешрейт сети обновляет рекорд за рекордом, что говорит о подключении новых асиков и ужесточении конкуренции.



Поэтому для оценки себестоимости лучше опираться на заявления представителей отрасли. Например, генеральный директор Northern Data Аруш Тиллайнатан при вводе новейших асиков в декабре 2022 года и затратах на электроэнергию в $0,03 за кВт⋅ч (используются возобновляемые источники энергии) оценил себестоимость добычи Bitcoin в $11 тыс.



Двузначный разрыв с текущей ценой в полной мере объясняет сохраняющуюся гонку вооружений на рынке майнинга. Погрязшие в долгах (Core Scientific и по этому показателю занимает лидирующее положение) или же не имеющие рациональной бизнес-модели майнинг-компании уходят с рынка. Их место занимают более эффективные проекты.

В настоящий момент в Nautilus Cryptomine запущено 8 тыс. асиков с общей вычислительной мощностью в 1 EH/s, а к маю показатель планируется удвоить, что обеспечит TeraWulf совокупной мощностью в 5,5 EH/s. При благоприятном стечении обстоятельств это позволит майнеру войти в пятерку крупнейших по вычислительной мощности публично торгуемых майнинг-компаний.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Пользователи в спешном порядке меняют стейблкоины на BTC и ETH

Американские регуляторы преподали хороший урок криптоэнтузиастам, использующим стабильные монеты для сбережения или же получения пассивного дохода от стейкинга. Наиболее крепкий в плане обеспечения и контроля со стороны надзорных органов USDC неожиданно для всех потерял в субботу свыше 10% от номинальной стоимости.

USDC в США регулируется NYDFS и SEC, его резервы проходят ежемесячный аудит и состоят исключительно из наличных средств на банковских счетах и краткосрочных казначейских облигаций.



$3,3 млрд или 8% обеспечения оказались заблокированы 10 марта Федеральной корпорацией по страхованию вкладов (FDIC) в банке SVB, из-за чего 11 марта Circle столкнулась с кризисом ликвидности, а USDC потерял привязку к доллару США.



Урок от регуляторов наглядно продемонстрировал недостатки централизации. Даже отвечая всем требованиям надзорных органов, имея максимально прозрачную и обеспеченную монету, Circle не смогла в полной мере выполнить взятые на себя обязательства. Возникшая на рынке паника привела к еще большим потерям пользователей.

За прошедшие пять дней капитализация USDC сократилась на 12% до $38,4 млрд. При этом только в субботу пользователи вывели с криптобирж BTC и ETH на сумму свыше $1,3 млрд.



Децентрализованный характер наделяет BTC и ETH максимально возможной степенью свободы от действий регуляторов. У криптовалют нет крупного финансового центра или узла, удар по которому мог бы оказать аналогичный эффект на их дееспособность.



В тот же день создатель Nas Academy и популярный видеоблогер Нусейр Ясин красноречиво высказался о происходящих событиях:

«Сегодня я наконец понял гнев, приведший к созданию Bitcoin. Кому вы доверяете свои средства к существованию? Банку, застрахованному правительством, но не отвечающему по обязательствам? Бирже, которая обанкротится? Стабильной монете, которая теряет привязку? Или фиатной валюте, которая ежегодно делает вас беднее на 8%?»

Из-за краха трех банков в течение семи дней аналитическое агентство Moody's понизило рейтинг банковского сектора США со «стабильного» до «негативного». Подъем ключевой ставки ФРС ударил по доходности и возможности банков в привлечении капитала. Аналитики агентства предсказывают дальнейшее повышение ставки, что приведет к новым негативным последствиям в данном секторе.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Месяц до разблокировки Ethereum на $29 млрд

В апреле в сети Ethereum пройдет долгожданный хардфорк «Шанхай», который позволит валидаторам и стейкинг-инвесторам выводить монеты. На данный момент депозитный контракт содержит инвестиций на 17,6 млн ETH или $29 млрд, что превышает 14% от общего предложения.



На этой неделе в тестовой сети Goerli прошел финальный тест Shapella. Если не считать, что некоторые валидаторы сфилонили и не обновили программное обеспечение, тест прошел успешно. Это открывает дорогу для проведения харфдорка в основной сети в апреле.

Поскольку разблокированной окажется существенная сумма, и разработчики опасаются стремительного оттока валидаторов и падения цены ETH, вывод будет технически органичен примерно 2200 переводами в сутки. В случае изъятия каждым валидатором полного блока в 32 ETH, ежедневный отток составит 70 тыс. ETH или $116 млн.



Вероятно, хардфорк негативно скажется на стоимости монеты в среднесрочной перспективе из-за значительного оттока, связанного с ухудшением отношения американских регуляторов к Ethereum после перехода на PoS. Так, в феврале криптобиржа Kraken в досудебном урегулировании с SEC согласилась на отказ от предоставления услуг стейкинга и выплату штрафа в $30 млн.

Kraken занимает 7% долю в стейкинге с 1,2 млн заблокированных ETH. Сразу после харфдорка криптобиржа встанет в очередь на вывод всей суммы для возврата средств клиентам. С учетом ограничения скорости только на обработку ее заявки понадобится более 17 дней.

С высокой вероятностью в скором времени Coinbase ждет аналогичное Kraken принуждение к отказу от стейкинга. Сейчас Coinbase является вторым по величине игроком в ETH с долей в 12,6%.



Выступая вчера перед журналистами, председатель SEC Гэри Генслер подтвердил намерение добиться для Ethereum статуса ценной бумаги. Все из-за возможности стейкинга монет на PoS и ожидания инвесторами получения пассивного дохода.

Такой же оценки придерживается Генеральная прокуратура Нью-Йорка (NYAG), которая 09 марта выдвинула иск против криптобиржи KuCoin после того, как сотрудники смогли приобрести на площадке ETH. По мнению прокуратуры, для продажи этих монет KuCoin должна обладать лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Бывший директор Coinbase: через 90 дней Bitcoin будет стоить $1 млн

Ряд экспертов бьют в колокол, поскольку ФРС подталкивает мировую экономику к худшему кризису в современной истории. Регулятор уже перечеркнул 4-х месячные усилия по сокращению баланса, только за неделю купив активов на $300 млрд. Это и другие обстоятельства предрекают переход к гиперинфляции, несмотря на относительно высокую ключевую ставку.



Баланс ФРС растет, когда регулятор поддерживает экономику путем покупки облигаций и других долговых бумаг. Если представить упрощенно, то в случае недостатков средств банк N выпускает и продает облигации регулятору, получая взамен доллары. Деньги банку N нужны, так как паника привела к бегству вкладчиков (на примере SVB в нашем материале).

Это непосредственно увеличивает денежную массу, что идет вразрез с повышением ключевой ставки и борьбой с инфляцией. Поэтому происходящие сейчас события экономисты называют скрытым QE (количественным смягчением).

Американский пожар уже перекинулся на другие регионы, например, в Швейцарию. В выходные было принято экстренное решение по покупке UBS (при поддержке ЦБ) второго по величине регионального банка Credit Suisse. Оба входят в 30-ку важнейших финансовых мировых банков, в совокупности их активы составляют $1,7 трлн.

Акционеры CS от обмена акций теряют 60% вложений, а покупатели облигаций AT1 и вовсе остаются с носом (подробнее в статье Bloomberg). Такая сделка явно не добавляет инвесторам уверенности в завтрашнем дне. Швейцарский национальный банк предоставил UBS кредитную линию на $108 млрд для поддержания ликвидности.

Подытожим. Фактически борьба с инфляцией окончена, а ведущие мировые регуляторы либо уже вливают дополнительные средства в экономику, либо готовятся пойти на этот шаг. Экономист Питер Шифф считает, что ФРС должна просто отойти в сторону и дать кризису сделать свое дело. Дальнейшее же повышение ставок бессмысленно, так как любой от них эффект компенсируется проводящимся QE.



Еще дальше в оценке событий пошел бывший технический директор Coinbase Баладжи Шринивасан, написав в соцсетях о неизбежном приходе гиперинфляции и призвав всех покупать Bitcoin.



В спор с ним вступил Джеймс Медлок, который высказался о готовности поставить $1 млн на то, что США не столкнутся с гиперинфляцией. В ответ Баладжи повысил ставки, обещая рост Bitcoin к $1 млн в течение 90 дней. Также Баладжи согласился принять от Медлок 1 BTC в случае выигрыша против $1 млн, что по текущему курсу равноценно 40:1.



Шансов выиграть спор у Шринивасана, откровенно говоря, немного. А вот Bitcoin, вероятно, выиграет от последних потрясений. В то время, как печатные станки по всему миру будут запущены с новой силой, а ряд банковских клиентов потеряют деньги из-за превышения депозитом суммы страховки, интерес к криптовалюте проявится с новой силой.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Мелкие игроки поглощают в два раза больше Bitcoin, чем добывается майнерами

Интерес к Bitcoin со стороны широкой публики растет от года к году, что наглядно выражается в сокращении доли китов (>1 тыс. BTC) и майнеров и активном накоплении креветок (<1 BTC) и крабов (1-10 BTC). Подробную статистику по когортам держателей представило аналитическое агентство Glassnode.



На заре становления отрасли основными держателями были майнеры. С ростом признания интерес стали проявлять криптоэнтузиасты и инвесторы, что вызвало переток монет к новым участникам рынка. Дальнейший рост сложности и ожесточенная конкуренция привели к ускорению процесса. Во второй половине 2022 года публичные майнеры и вовсе продали больше монет, чем добыли за этот же период.

Если исключить потерянные Bitcoin (движение по которым не наблюдалось более 7 лет), то в настоящий момент майнеры обладают всего 3,8% от оборотного предложения.



Напротив, рост интереса к Bitcoin со стороны широкой публики обусловил более чем двукратное превышение спроса со стороны креветок и крабов над скоростью добычи в 2022 году: креветки поглотили 105% от объема добытых монет, а крабы – 119%. В результате за последние два года их совокупная доля выросла с 13,9% до 17%.

Так, текущая скорость накопления креветками составляет 24 тыс. BTC в месяц, а во время краха FTX она достигла 92 тыс. BTC в месяц. Всего же эта когорта в данный момент удерживает 1,3 млн BTC.



Крабы чуть менее активны с текущей скоростью накопления в 7,3 тыс. BTC в месяц и общим счетом в 2 млн BTC.



И если крабы более осторожны в оценках перспективы, то креветки поглощают Bitcoin в 2023 году повышенными темпами.



Повышенный спрос на криптовалюту связан с банкротством ряда банков в США и потенциальным перетоком региональной проблемы в мировой финансовый кризис. Ряд экономистов полагают, что ФРС придется пойти на попятный и отказаться от дальнейшего ужесточения монетарной политики.

Новый импульс Bitcoin может получить уже сегодня на выступлении председателя Джерома Пауэлла. ФРС оказалась в крайне затруднительном положении, так как сохранение высокой ключевой ставки повышает риск рецессии и появления новых трещин в финансовой системе. Снижение же ставки ведет к разгулу инфляции и повышению интереса к рисковым активам.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)