Ежедневный обзор и новости крипторынка от Stormgain Опции Рейтинг

[stormgain]

Рынок NFT так сильно упал, что комиссии в Ethereum вернулись к уровням 2020 года

Для поддерживающих смарт-контракты блокчейнов ведущей движущей силой последние пару лет были направления децентрализованных финансов (DeFi) и невзаимозаменяемых токенов (NFT). Только за 2021 год каждый из этих сегментов криптовалютного рынка вырос на порядок: DeFi до $180 млрд, а NFT до $25 млрд.



Однако кризис текущего года привел к масштабному выходу инвесторов не только из финансового, но и культурного сектора. Ежедневный оборот NFT сократился до показателей июня прошлого года: 16 тыс. токенов и $13 млн.



Светлым пятном в статистике является выход в мае новой коллекции от Yuga Labs, чьи скучающие обезьяны продолжают удерживать топ месячного рейтинга с оборотом в $58 млн в июне. Три недели назад одна из картинок была продана за 1024 ETH или $1,17 млн. За все же время коллекция Bored Ape Yacht Club может похвастаться оборотом в $2 млрд и третьим местом в общем зачете после криптопанков и зверушек Axie.



Выпуск новой коллекции с земельными участками в метавселенной «Otherside» привел к кратковременному всплеску комиссий в сети Ethereum в мае, однако тренд на их снижение сохранился и сейчас за одну транзакцию нужно выложить менее $3. Это уровень августа 2020 года.



Более 90% всех NFT отчеканены на Ethereum, а Yuga Labs ранее отмечала, что продолжит использовать только эту сеть для своих коллекций. Преимущество Ethereum перед более молодыми и быстрыми конкурентами в наивысшем уровне безопасности и стабильности работы. Например, в Solana за комиссию нужно отдать менее цента, но при этом за последние 10 месяцев сеть падала семь раз с полной остановкой транзакций.



Снижение интереса к NFT и DeFi делают Ethereum менее востребованным. С одной стороны, это приводит к удешевлению комиссий, а с другой стороны, монета теряет в инвестиционной привлекательности против Bitcoin.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Прыжок в уходящий поезд: стартовали продажи суперасика для Ethereum

После года разработок 06 июля стартовали продажи суперасика E9 от Bitmain. При этом еще в апреле разработчик Ethereum Тим Бейко настоятельно рекомендовал не инвестировать в майнинг из-за приближающего перехода сети на proof-of-stake.



Исходя из технических показателей, E9 является топовым устройством для майнинга Ethereum и по мощности соответствует сборке из 25 видеокарт RTX 3080. Асик выдает 2400 MH/sec при потреблении 2 кВт⋅ч. В сутки прибор генерирует $39 дохода, а выход на самоокупаемость при текущем курсе ETH наступает уже через 8,5 месяцев. Для сравнения, RTX 3080 за сутки генерирует только $1,3, а срок самоокупаемости превышает два года.



При этом майнерам Ethereum больше дохода приносит не подтверждение блока, а чаевые от комиссий за транзакции. Так, в мае они совокупно заработали рекордные $231 млн за сутки из-за запуска новой коллекции и распродажи NFT от Yuga Labs. Сеть Ethereum не может обрабатывать более 20 операций в секунду, из-за чего пользователи вынуждены выставлять повышенную комиссию, чтобы их транзакция была включена в блок как можно раньше.



Из-за повышенного дохода от комиссий и потенциального роста Ethereum в будущем покупка E9 выглядит стоящим вложением средств, если не учитывать приближающийся переход сети на алгоритм PoS.



Сейчас за подтверждение транзакций в сети и сборку блоков отвечают майнеры. Низкая пропускная способность приводит к тому, что в периоды повышенного спроса комиссия для пользователей превышает $50. Это вредит как расширению сети, так и вовлечению новых участников, а молодые криптопроекты все чаще выбирают конкурентов в качестве базового блокчейна.

Проблему решит переход на PoS, где сборку транзакций будут вести валидаторы, а потребность в майнерах отпадет. Тестовая сеть развивается уже несколько лет, а ее слияние с основной цепью каждый раз откладывается. Однако появляется все больше признаков, что переезд произойдет в текущем году. По этой же причине разработчик Тим Бейко призвал в апреле отказаться от инвестиций в майнинг Ethereum.



Последний раз потенциальной датой слияния обозначался август, а на сайте проекта фигурирует III квартал текущего года. Сейчас в тестовой сети проходят последние репетиции, и несмотря на кратковременное отключение трети валидаторов на этапе Sepolia, результаты тестов признаны удовлетворительными.

После перехода Ethereum на PoS майнерам придется переключиться на другие монеты, однако доходность там намного ниже, а о повышенной премии за транзакции и вовсе придется забыть. Это снижает целесообразность покупки E9, который в отличие от видеокарт является узкоспециализированным устройством.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Акулы скупают Cardano в преддверии крупного хардфорка

Падение Cardano началось в сентябре 2021 года с хардфорка Alonzo, добавившего поддержку смарт-контрактов. Обновление открыло двери в быстрорастущие сегменты NFT и DeFi, что предполагало рост использования сети и удорожание монеты. Инвесторы так активно скупали ADA, что их доля превысила совокупный объем китов и трейдеров, а Cardano вошел в ТОП-3 рейтинга.



Однако все пошло наперекосяк, сеть столкнулась с чудовищной загрузкой, а ряд пользователей обвинили блокчейн в неспособности обрабатывать свыше одной транзакции за блок. Разработчик Чарльз Хоскинсон отверг обвинения, его поддержали партнеры из молодых проектов.



Так, децентрализованная биржа SundaeSwap пообещала учесть недочеты предшественников, но в день запуска (20 января 2022 года) все равно столкнулась с загрузкой сети и задержками транзакций. Это усилило бегство инвесторов.



Хоскинсон обещает, что все изменится с хардфорком Vasil, который добавит конвейерную обработку, повысит пропускную способность сети и позволит избежать ряда выявленных ошибок. По оценкам разработчиков, Vasil – самое значительное обновление со времени вступления в фазу Shelley.

Похоже, что крупные участники рынка разделяют их оптимизм: акулы с кошельками от 10 тыс. до 100 тыс. ADA за последний месяц добавили к резервам 79 млн монет.



Обновление ожидают и свыше 1000 проектов, находящихся на той или иной стадии разработки. Большинство из них ориентировано на сектор NFT.



Обновление Vasil должно быть развернуто к концу июля. Если сети удастся достигнуть поставленных целей, то число внедренных проектов многократно увеличится, вырастет число пользователей и спрос на ADA.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Ethereum: последнее испытание перед слиянием

Тестовые сети продолжают репетицию переезда Ethereum на алгоритм proof-of-stake. 06 июля слияние двух цепей было отработано в Sepolia, теперь очередь за генеральной репетицией в Goerli. Если не считать временного отключения трети валидаторов, которые не установили последние обновления, тест прошел успешно.

Окончательный переход Ethereum на PoS стал еще на шаг ближе, однако предполагаемая дата переезда была традиционно сдвинута: бомба сложности отложена еще на два месяца, а на сайте проекта временные рамки были расширены до четвертого квартала.



При этом 74 тысячи пользователей уже застейкали 13 млн ETH для получения пассивного дохода. Сейчас сумма эквивалентна $14 млрд или 11% от общей капитализации сети.



Поскольку самостоятельное резервирование монет предполагает их заморозку до фактического переезда сети, а стейкать для получения дохода необходимо блоками по 32 ETH, большую популярность снискали сторонние сервисы. Лидером среди них стал Lido, который значительно снижает порог входа для пассивного заработка, а годовая доходность за стейкинг сейчас составляет 4%. Более того, взамен внесенному ETH сервис предоставляет stETH, который можно использовать в стейкинге или обменивать на другие монеты.

Удобство Lido привело к тому, что сервис в настоящее время обеспечивает 32% в общем объеме замороженных ETH. Обратной стороной явилась большая доля заемных средств, поскольку Lido использовал ряд инвестиционных проектов, включая скандально известный 3AC. Недостаток ликвидности привел к падению курса stETH против ETH.



Из-за высокой взаимозависимости ряда проектов дальнейший отрыв stETH, имеющий капитализацию в $4,5 млрд, от ETH способен привести к каскаду ликвидаций и еще большему давлению на криптовалютный рынок.



Так, один из операторов по обмену stETH на ETH платформа Aave объявила в июне о трех потенциальных шагах для снижения рисков: заморозке операций с stETH, увеличении порога ликвидации до 90% и приостановке заимствований в ETH. А в крупнейшем пуле Curve на 465 тыс. stETH осталось только 172 тыс. ETH.

Lido – большой игрок на рынке, его проблемы сложно игнорировать. Ситуацию может спасти оперативный переход Ethereum на PoS и последующая разблокировка ETH 2.0. Возможно, это сподвигнет разработчиков на более активные действия.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

ФРС готовит новое потрясение для Bitcoin

Доллар США остается ведущей валютой в международных резервах с долей в 59% на конец 2020 года и ведущим платежным средством с долей в 39% в международных расчетах на февраль 2022 года. Изменение политики ФРС влияет на региональные рынки по всему миру и местами приводит к полномасштабным кризисам.



Так, страны с формирующейся рыночной экономикой только МВФ должны свыше $100 млрд. В случае роста стоимости доллара увеличивается и долговая нагрузка (из-за ослабления национальной валюты). Это уже привело к дефолту в Шри-Ланке, а впереди сложности с расчетами по внешним заимствованиям у Ганы, Туниса, Египта, Пакистана и Сальвадора.

Это отступление призвано продемонстрировать сильную зависимость мировой экономики от политики ФРС, и криптовалютный рынок с крайне высокой долей заимствованных средств – не исключение. Относительная стоимость доллара уже на экстремально высоких уровнях, а тем временем ФРС готовит новое потрясение.



Путем изменения ключевой ставки ФРС регулирует стоимость заимствований и скорость обращения валюты. С ростом ставки кредиты становятся дороже, люди меньше тратят, отдавая предпочтение накоплению и вкладам. В конечном итоге это приводит к снижению инфляции, а побочным эффектом является укрепление доллара.

Сейчас темпы инфляции в США превышают 9%, подобное в стране наблюдалось только 12 раз из последних 110 лет. Предыдущие повышения ставки на 0,5% и 0,75% не возымели эффект, поэтому сейчас с вероятностью в 82% аналитиками ожидается повышение сразу на 1% до вилки 2,5% - 2,75%.



Это редкий шаг для ФРС, так как в большинстве случаев ставка меняется на 0.25%. Столь радикальные меры способны вызвать новую волну распродаж высокорискованных активов.



Bitcoin уже торгуется со скидкой в 70% к историческому максимуму, а ряд индикаторов говорит о перепроданности актива. Например, это демонстрирует MVRV и Z-оценка отклонения рыночной стоимости от реализованной.



Сейчас показатель находится на отметке в -0,25, расхождение более значительное, чем в 2020 году, но еще не достигло минимумов 2018 г. (-0,47) или 2015 г (-0,49).

Исторические данные подтверждают возможность обновления локальных минимумов, вероятность которого значительно вырастет в случае повышения регулятором ключевой ставки сразу на 1%. Большинство аналитиков ожидают Bitcoin на отметке в $14 тысяч, так как просадка в 80% от рекорда является исторически значимым уровнем поддержки.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Bitcoin: накопление ходлеров на максимумах

Метрики демонстрируют психологическую важность уровня в $20 тыс. для Bitcoin: долгосрочные держатели или ходлеры увеличили свои запасы, а активность китов находится на минимальных за полтора года уровнях.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

2022 год отметился двумя рекордными по объемам перехода Bitcoin из рук в руки капитуляциями. Сперва 540 тыс. BTC в течение дня сменили владельцев из-за отвязки стейблкоина UST от доллара США. Капитализация стабильной монеты в пике доходила до $19 млрд, а внутренней монеты LUNA проекта Terra до $41 млрд.
Вторая капитуляция произошла при достижении ценой $20 тыс., когда институциональные инвесторы продемонстрировали в июне рекордный отток из криптофондов в объеме $188 млн.

Источник изображения: glassnode.com

Вслед за бурей наступил штиль, а киты впали в апатию. На графике ниже последние всплески так же связаны с крахом UST и достижением Bitcoin $20 тыс., после чего активность крупнейших представителей криптомира сошла на нет. Если не считать форс-мажоров, традиционно киты наращивают активность по мере роста цены, стараясь реализовать максимум монет на вершинах рынка.

Источник изображения: twitter.com/caueconomy

При этом долгосрочные держатели показывают феноменальную выдержку, так как 80% от общего объема средств оставались без движения как минимум три последние месяца.

Источник изображения: glassnode.com

Непоколебимость ходлеров близка к показателям предыдущих ценовых ям, что еще раз намекает на стадию формирования дна. Активность как китов, так и небольших участников на минимумах, а спекулянты заняли выжидательную позицию.
Однако макроэкономическая обстановка остается напряженной, а ФРС близка к тому, чтобы поднять ключевую ставку на рекордные с 1981 года 1%. Заседание регулятора состоится 27 июля. О степени влияния ФРС на рынки мы рассказывали на прошлой неделе.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Сообщение отредактировал stormgain - 18.7.2022, 8:25

[stormgain]

Ethereum взлетает на фоне разговоров о скором слиянии

Основная проблема Ethereum, ограничивающая рост использования сети, в ее низкой пропускной способности. Ситуацию призван исправить переход от алгоритма доказательства работы (pow) к доказательству доли владения (pos). Поскольку долгое время параллельно текущей цепи развивается тестовая сеть на pos, «переезд» на новый алгоритм называется слиянием (merge).

Источник изображения: twitter.com/trent_vanepps
Ethereum был первым полноценным блокчейном с поддержкой смарт-контрактов, поэтому до 2021 года являлся абсолютной доминантой на рынках NFT и DeFi. Однако с ростом использования сети росла загрузка и вместе с ней комиссии, так как пропускная способность не превышает 20 транзакций в секунду. Пользователи вынуждены выплачивать майнерам «чаевые», чтобы их транзакция как можно скорее попала в блок. В дни распродаж популярных коллекций или во время ажиотажа на рынке DeFi средняя комиссия переваливала за $50.

Источник изображения: bitinfocharts.com
Дороговизна использования привела к повышенному спросу на конкурентные сети. Из-за этого доля Ethereum в секторе DeFi сократилась с 96% в январе 2021 года до текущих 58%.

Источник изображения: defillama.com
Ethereum требуются более быстрые и дешевые решения, чтобы сохранить лидерство среди альткоинов. Виталик Бутерин сделал выбор в пользу pos, так как значительно снижается «экологическая нагрузка», а надежность в долгосрочном отношении выше. Последнее достигается как за счет роста децентрализации (отпадает потребность в мощном оборудовании), так и за счет риска потери средств злоумышленниками при атаке 51% (при ее выявлении протокол уничтожает используемые ETH).
Вопрос вызывали только сроки слияния, так как время фактического переезда постоянно откладывается. Однако в последнее время называются все более конкретные даты, а разработчик Тим Бейко предложил в прошедшую пятницу в качестве предварительного дня 19 сентября. За несколько дней Ethereum окреп против Bitcoin на 17%.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain
Оптимизм охватил и токен Lido, который за последние дни вырос почти в два раза. Платформа Lido представляет стейкинг в Ethereum 2.0 (ветка на pos) и на данный момент обеспечивает около трети всех замороженных активов ($6,3 млрд из $19,4 млрд).

Источник изображения: dune.com/LidoAnalytical
Однако оптимизм может оказаться преждевременным: 19 сентября – дата предварительная и ни к чему не обязывающая, а сроки переезда неоднократно переносились. В августе запланировано несколько крупных тестов, после чего команда разработчиков может объявить окончательную дату. Поклонникам Ethereum стоит держать руку на пульсе!

Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Сообщение отредактировал stormgain - 19.7.2022, 8:41

[stormgain]

Это уже дно Bitcoin?

Метрики демонстрируют ряд паттернов, характерных для формирования дна Bitcoin. Так, монета уже 35 дней торгуется ниже реализованной стоимости.



Источник изображения: glassnode.com

Реализованная стоимость представляет собой среднюю цену, по которой монеты были куплены. Сейчас показатель находится выше рыночной цены, так как многие пользователи после покупки продолжают хранить Bitcoin, несмотря на незафиксированные убытки. Данный паттерн повторяется с цикличностью раз в четыре года, после чего монета переходит к новому ралли.

Во время ралли активизируются спекулянты и «случайные туристы» (удержание монет менее трех месяцев), а по его окончании они распродают запасы. Сейчас на кошельках данной группы находится менее 20% общей стоимости.



Источник изображения: glassnode.com

Ходлеры же, наоборот, с падением цены выкупают Bitcoin и выводят на холодные кошельки, где он «стареет». Сейчас группа инвесторов с удержанием монет от трех месяцев обладает более 80% от общей капитализации. И это тоже характерный паттерн для формирования дна.



Источник изображения: glassnode.com

В надежде на быстрый отскок оживились криптопользователи, а цена в июле выросла на 25%.



Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Однако не все так радужно, как может показаться на первый взгляд. Во-первых, на следующей неделе ФРС вновь повышает ключевую ставку. В этот раз повышение может составить 1%, чего не было с 1981 года. Вслед за ужесточением монетарной политики у доллара США прибавится аргументов для дальнейшего укрепления против большинства финансовых инструментов (подробнее здесь).

Во-вторых, формирование дна Bitcoin в среднем занимает 197 дней, а наиболее существенным для отскока уровнем является снижение на 80% от исторического максимума. Для рекорда ноября 2021 года целевая отметка составляет $14 тыс. При покупке Bitcoin инвесторы должны быть готовы как к затяжной консолидации, так и к возможному продолжению снижения.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Как Илон Маск заигрывал с Bitcoin

Падение крипторынка вызвало панику не только среди трейдеров и майнеров, но и ряда публичных держателей цифровых активов. Так, Илон Маск сделал полный оборот от восхваления Bitcoin и принятия его в качестве платежного инструмента до открытия неэкологичности и распродажи крипторезерва Tesla.

Источник изображения: twitter.com/elonmusk

29 января 2021 года в описание профиля Маск добавил хештег #bitcoin, а 08 февраля Tesla объявила о покупке монет на $1,5 млрд. За две недели Bitcoin вырос на 50%.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Флирт с криптовалютой был нужен Tesla для покорения крупнейшего автомобильного рынка, так как Китай демонстрировал наибольший интерес к цифровым активам, а его доля в общей вычислительной мощности сети Bitcoin на тот момент превышала 50%. 24 марта того же года компания объявила о приеме криптовалюты в счет оплаты за автомобили.

Статистика продаж авто за 2021 год. Источник изображения: auto.vercity.ru

Маск сумел произвести фурор, а интерес к его продукции вырос. Он не учел только одного – центральной политики. Власти КНР на протяжении нескольких лет усиливали контроль за крипторынком и не оценили новаторство американского бизнесмена. Автосалоны столкнулись с препонами в работе, из-за чего в апреле продажи Model 3 сократились на 30%. Официально это объяснялось падением рынка электрокаров.
13 мая 2021 года (через 1,5 месяца) Илон Маск отозвал свое решение о приеме Bitcoin, а 24 сентября банкам и финансовым организациям Китая запретили оказание гражданам каких бы то ни было криптоуслуг. Запрет коснулся даже зарубежных криптобирж, которые больше не могли вести работу с резидентами из Китая.
Илон Маск не нашел ничего лучше, как при отказе сослаться на низкую экологичность Bitcoin. Допустим, он не знал об этом заранее – о необходимости армии майнеров собирать транзакции в блоки и обеспечивать высокую степень децентрализации. Но как тогда объяснить поворот в сторону Dogecoin, который точно так же базируется на алгоритме PoW и в плане экологической нагрузки ничем не превосходит Bitcoin?.. С 2022 года SpaceX (аэрокосмическое детище Илона Маска) принимает Dogecoin в качестве оплаты за ряд услуг и товаров.

Источник изображения: twitter.com/elonmusk

Для Tesla прием оплаты в криптовалюте был необычным пиар-ходом, который разбился о нормативные требования регулятора. Компания продолжала удерживать Bitcoin, а Илон Маск старался сохранить имидж крестного отца криптовалют. Однако выходило все хуже, из-за чего разработчик Dogecoin Джексон Палмер назвал его «самовлюбленным аферистом», а в соцсетях набрало популярность движение StopElon, одной из целью которого значится препятствие манипулированию рынками.

Источник изображения: tesla-cdn.thron.com

Сейчас для Tesla наступили не лучшие времена, так как мировая экономика сваливается в рецессию, а сбои в цепочках поставок ведут к росту издержек. Для покрытия операционных расходов во втором квартале 2022 года компания продала 83% цифровых активов на $1 млрд, наибольшую долю среди которых занимает Bitcoin.



Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

За два месяца компании продали Bitcoin на $5,5 млрд

Помимо макроэкономических факторов, таких как ужесточение монетарной политики ФРС и замедление мировой экономики, значительное давление на Bitcoin оказали панические настроения. Катализатором процесса выступил крах третьей по величине стабильной монеты UST с капитализацией в $19 млрд, отвязка курса пришлась на 09 мая.

Капитализация UST, $млрд. Источник изображения: coinmarketcap.com

В попытке удержать курс стейблкоина Terraform Labs продала 80 тыс. BTC из резерва на сумму в $2,5 млрд, но это не помогло. За несколько дней проект Terra потерял $40 млрд капитализации, а внутренняя монета LUNA выбыла из ТОП-10.
Поскольку Terra был весомым игроком на рынке, в него инвестировали различные компании. Так, один из крупнейших криптофондов Three Arrows Capital (3AC) вложил в LUNA свыше полумиллиарда долларов. В 3AC, в свою очередь, инвестировали другие криптоигроки. Например, брокер Voyager Digital, доверивший свыше $600 млн.

Источник изображения: cryptocompare.com

Крах Terra привел к коллапсу ряда проектов, многие из которых либо уже столкнулись с процедурой банкротства, либо близки к ней. Для погашения обязательств компании принялись скидывать монеты. Среди них затесалась и Tesla, поскольку Илон Маск не смог реализовать заложенный в идею потенциал (подробнее во вчерашней статье). Всего же за два месяца компании избавились от 236 тыс. BTC на общую сумму в $5,5 млрд.

Источник изображения: arcane.no

Помимо незадачливых инвесторов в список вошли и публичные майнеры, которые активно наращивали производственные мощности в кредит, в том числе, под залог оборудования. В мае эта группа продала Bitcoin больше, чем добыла за месяц. А в июне крупнейший из них – Core Scientific – реализовал 7202 BTC на общую сумму в $167 млн.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Немаловажную роль в столь стремительном снижении Bitcoin сыграла большая доля заемных средств. Однако падение криптовалюты в текущих условиях не является уникальных событием, и к тому же Bitcoin оказался крепче ряда именитых брендов фондового рынка.

Источник изображения: cryptocompare.com

Сейчас Bitcoin восстанавливает позиции, однако давление со стороны ряда участников сохранится. Проблемные компании еще не погасили обязательства перед кредиторами, а публичные майнеры в случае затяжной консолидации продолжат избавляться от активов. По разным оценкам, их резервы насчитывают от 50 тыс. BTC до 70 тыс. BTC.

Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)