Аналитика И Рекомендации Ифк «солид», Фундаментальный и технический анализ. Опции

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Эксперты о событиях.

Парламент Финляндии согласился увеличить размеры EFSF

Парламент Финляндии (Эдускунта) вчера ратифицировал соглашение об увеличении размеров Европейского фонда финансовой стабильности /EFSF/ с 440 до 780 млрд. евро. Доля Финляндии в фонде, предназначенном для оказания помощи странам еврозоны, возрастет с 7.9 до 13.9 млрд. евро.
В голосовании по EFSF приняли участие 169 из 200 депутатов, 103 проголосовали “за”, 66 – не поддержали инициативу”. Против ратификации соглашения выступили оппозиционные партии “Истинные финны” и Финляндский центр, а также несколько депутатов от Левого союза Финляндии, который входит в правительственную коалицию.
Одобрение изменений республикой – “ключевой шаг в реализации мер, одобренных всеми 17 странами еврозоны, однако нерешенным остается спорный вопрос об имущественных гарантиях при оказании помощи Афинам”. Правительство Финляндии заявило, что без решения этого вопроса страна не будет участвовать в новых пакетах помощи Греции, и планирует добиться соглашения по гарантиям с другими странами ЕС.
Изменения в размере фонда вступят в силу после ратификации соглашения всеми странами-участницами.
Созданный в мае 2010 года в рамках Совета ЭКОФИН /Ecofin Council/, EFSF запланирован как временный инструмент для поддержания финансовой стабильности в Европе посредством оказания финансовой помощи странам еврозоны.

Комментарий эксперта: тем временем в Грецию возвращается группа инспекторов от Евросоюза и МВФ, которая должна оценить достижения правительства страны в области снижения дефицита бюджета и принять решение о выделении очередного транша помощи.

Меркель пытается убедить коалицию в плане спасения

После недель болезненных обсуждений и наигранного позерства, немецкая правящая коалиция наконец-то подошла к финальному голосованию, которое состоится сегодня, по вопросу расширения фонда спасения, о чем страны договорились в июле. Со своей стороны, канцлер Меркель вчера в ходе предварительного голосования пыталась добиться поддержки членов своей партии Христиан-демократов/христианско-социалистического союз. 11 членов ее альянса высказались против предложения, а двое воздержались. СвДП, партнер по коалиции с ХДС, также обсуждали этот вопрос, и, по меньшей мере, двое имеют серьезные колебания.
На данный момент у Меркель преимущество всего в 19 голосов, хотя канцлер, судя по всему, получит поддержку со стороны социал-демократов. Даже если и так, неспособность настроить собственную коалицию на поддержку плана может поставить под удар поддержку будущих инициатив, и рискует привести к развалу коалиции, которые по опросам отстают от социал-демократической партии. Некоторые члены коалиции подозревают, что у канцлера есть на подходе другие меры, которыми она не поделилась со своими партнерами по коалиции, чтобы не увеличивать дальнейшие колебания от расширения фонда спасения.

Комментарий эксперта: Германия единственная страна, которая в состоянии переломить сложную ситуацию в Греции и на днях Меркель заверила, что помощь будет предоставлена. Мы полагаем, что ратификация стабилизационного фонда успешно пройдет в парламентах всех стран.

Баррозу: налог на транзакции необходим

Глава Еврокомиссии Баррозу выступил вчера перед европейским парламентом на тему долгового кризиса в ЕС.
Он уверил, однако, что власти ЕС по-прежнему способны справиться с ним, если страны объединят свои усилия, одобрив расширение размера EFSF и спектра выполняемых им функций.
Баррозу также представил план по введению нового налога на финансовые транзакции для ЕС, использование которого позволит пополнить казну на 57 млрд. евро в год, ограничив спекулятивные операции.
"Введение налога будет гарантировать, что финансовый сектор вносит справедливый вклад в программу бюджетной консолидации", - отмечается в сообщении Еврокомиссии.
Страны ЕС обсудят предложения Еврокомиссии, прежде чем план будет представлен на рассмотрение членов G20 на саммите в ноябре.
Предыдущие предложения о введении налога на финоперации, выдвинутые Еврокомиссией в 2010 году, не получили поддержки стран-членов ЕС.

Комментарий эксперта: отметим, что банковский сбор Еврокомиссия одобрила, несмотря на неоднозначные оценки этого шага депутатами Европарламента. Против выступили Великобритания и Швеция. Согласно законопроекту налогом будут облагаться любые сделки с финансовыми инструментами, если хотя бы одна из сторон сделки базируется в ЕС. Ставка на операции с акциями и облигациями - 0.1% от суммы сделки, с деривативами - 0.01%.

Заказы на товары длительного пользования в США в августе снизились

Заказы на товары длительного пользования в США в августе снизились второй раз за три месяца, сообщило Министерство торговли США.
Заказы производителей на товары длительного пользования в августе уменьшились на 0.1% м/м до 201.76 млрд. долларов. Экономисты ждали роста заказов в августе на 0.2%. Сокращение объема заказов в августе после роста на 4.1% в июле и падением на 1.1% в июне.
Расходы компаний на новое оборудование выросло. Заказы на капитальные товары необоронного назначения без учета воздушных судов поднялись на 1.1% после снижения в июле.
Экономика резко замедлилась в первой половине 2011 года. Американцы снизили расходы на фоне опасений по поводу будущих финансов и доходов.
Федеральная резервная система США на прошлой неделе заявила, что увеличит долю долгосрочных казначейские облигаций в своем портфеле в попытке сделать кредиты дешевле.
Без учета транспортного сектора заказы в августе снизились на 0.1% после роста на 0.7% в июле. Без учета оборонных заказов заказы на товары длительного пользования также снизились на 0.1% после скачка в июле на 4.8%.
Заказы на капитальные товары оборонного назначения упали на 5.7%. Поставки товаров длительного пользования в августе сократились на 0.2% после роста в течение трех месяцев подряд. Индикатор будущего спроса, невыполненные заказы продолжили расти. Запасы увеличились на 0.9%.

Комментарий эксперта: статистика вышла без сюрпризов, но в целом сектор выглядит слабо. За последние два месяца заказы растут только за счет авиастроителей, без учета которых заказы прибавили за два месяца всего 0.4%.

Банк Англии, Майлз: второй этап количественного смягчения будет более эффективным

Член Монетарного Комитета Банк Англии заявил, что, возможно, придется принимать меры по борьбе с ухудшающимися экономическими перспективами.
Дэвид Майлз, внешний член Комитета по денежной политике банка, сказал, что он был больше склонен к голосованию в пользу нового этапа количественного смягчения (QE), в соответствии с которым банк покупает государственные облигации на недавно созданные электронные деньги.
Майлз рассказал, что считает вторую дозу количественного смягчения более эффективной в стимулировании экономики, заявив: "Я думаю, что у Монетарного Комитета достаточно боеприпасов, и мы их будем использовать, если нужно".
Он оценил последние новости, как мрачные и сказал, что кризис в Еврозоне увеличил риск рецессии, хотя он настаивал на этом как на наименее вероятном исходе. "Аргументы в пользу расширения QE стали, на мой взгляд, весьма тонко сбалансированными»,- сказал Майлз.

Комментарий эксперта: таким образом, продолжает расти вероятность того, что ЦБ все-таки решится снова запустить станок для печатания денег, чтобы противостоять ухудшающимся экономическим перспективам.

За 8 месяцев добыча золота в России выросла на 7%, составив 115 тонн

В январе-августе текущего года добыча золота в Росси выросла на 6.9% - до 114.854 тонны, говорится в сообщении Союза золотопромышленников России.
Совокупное производство золота за январь-август относительно аналогичного периода прошлого года увеличилось на 5.2% - до 129.904 тонны, в том числе попутное выросло на 2.6% - до 10.931 тонны, вторичное снизилось на 23.5% - до 4.118 тонны.
Прирост добычи за период в основном обеспечили Амурская область и Красноярский край (вместе - свыше 9.4 тонны), а также Иркутская и Магаданская области, Забайкальский край. Снижение добычи наблюдалось на Чукотке и в Хабаровском крае.
Согласно сообщению ассоциации, в число обеспечивших рост добычи предприятий по-прежнему входят Олимпиадинский и Благодатнинский ГОКи "Полюса" (подконтролен Polyus Gold International Ltd), рудники Пионер и Маломыр (Petropavlovsk), ОАО "Высочайший", а также входящая в ОАО "Полиметалл" Омолонская ЗРК.
В августе 2011 года, по данным Союза, в России было добыто 23.6 тонны золота, что соответствует показателю аналогичного месяца прошлого года.
По итогам 2011 года в Союзе золотопромышленников ждут роста совокупного производства золота на 4.5% относительно уровня прошлого года - до 211.4 тонны. При этом вторичное производство, как ожидается, составит около 12.8 тонны против 12.592 тонны в прошлом году, попутное производство вырастет с 12.675 тонны до 13 тонн, добыча драгметалла может увеличиться на 5.2% (около 9.15 тонны) и составит 185.6 тонны. При этом добыча на коренных месторождениях может вырасти относительно прошлогодней на 9% (11 тонн), до 133 тонн, тогда как на россыпях ожидается спад на 3.4% (2 тонны), до 52.6 тонны.

Комментарий эксперта: отметим, что это только добавит к нашим золотовалютным резервам. Напомним, что ЦБ РФ скупал, по крайней мере, в конце прошлого месяца, золото, тем самым увеличивая его долю в ЗВР.

Норникель собирается выкупать акции в ходе процедуры buy back

Информация o том, что Норникель будет полностью выкупать миноритарные пакеты по 100 акций или 1 тыс. ADR вызвала резкий рост котировок этих бумаг. Эта опция может обеспечить миноритариям сверхдоходы - покупая сейчас акции по $220, можно будет в течение месяца продать их по $306, получив почти 40%-ную прибыль.
Однако существует риск того, что обратный выкуп может не состояться или его условия будут изменены. Это произойдет в том случае, если Норникель не привлечет для его финансирования $3.5 млрд на приемлемых для компании условиях. Что это за условия, Норникель не поясняет.
Кроме того, помешать buy back может приостановка или существенное ограничение торгов на LSE, NYSE, РТС, ММВБ и даже Берлинской фондовой бирже, а также судебный процесс, к которому конфликтующий акционер Норникеля, компания РусАл, уже прибегала ранее. В РусАлe считают, что Норникель использует несовершенство корпоративного законодательства в собственных целях и крайне не одобряют решение об обратном выкупе со значительной премией к рынку, требующее привлечения внешнего финансирования.

Комментарий эксперта: обратный выкуп акций Норникеля – это достаточно рискованный способ заработать премию к рынку, так как существует значительный риск того, что данная процедура может не состояться.

Полиметалл в I полугодии увеличил чистую прибыль по МСФО в 1.8 раза, до $151 млн

Полиметалл получил $151 млн чистой прибыли по МСФО в I квартале против $85.5 млн годом ранее. Таким образом, чистая прибыль по МСФО выросла на 77%. Выручка увеличилась на 29%, до $545 млн.
При этом добыча золота компанией Полиметалл в первом полугодии 2011 года снизилась на 12%, добыча серебра за 6 месяцев уменьшилась на 15%. Но, благодаря росту цен на драгоценные металлы, выручка и чистая прибыль компании увеличилась, несмотря на снижение добычи.

Комментарий эксперта: основным фактором, способствующим сохранению высокого спроса на золото, остается неопределенность относительно перспектив роста мировой экономики в условиях долгового кризиса в Европе. Пока фундаментальных причин для снижения стоимости драгметаллов нет. Поэтому у Полиметалла есть все шансы для дальнейшего развития.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки отыгрывают голосование в германском парламенте по объему ЕСФ. Рискованные активы преимущественно растут, но рубль возобновил свое ослабление.

К 16:00 мск, индекс ММВБ вырос на +0,68% до 1387,18,а РТС на +0,02% до 1367,58. Утро на российском рынке началось со снижения, но достаточно быстро разрыв был ликвидирован и индекс ММВБ вышел в плюс. Вновь основная торговля происходит вокруг отметки 1380 пунктов, которая в прошлом году долго оставалась в центре внимания. Одной из идей покупки активов является приход новых денег от ПФР. Объемы перечисления были незначительными, но в текущих условиях даже такие объемы способны вдохнуть немного позитива. Тем не менее, основные ожидания связаны с голосованием в германском парламенте и позитивной реакцией рынков. «Голубые фишки» торгуются преимущественно на уровне, или лучше рынка: «Газпром» +0,51%, «Роснефть» +1,46%, «ЛУКОЙЛ» +1,87%, ГМК «НорНикель» +0,64%, «Северсталь» +0,35%, «Сбербанк» +0,85%, «ВТБ» +0,94%, «ИРАО» +1,49%. Из прочих историй можно выделить: «Аэрофлот» +4,22%, «Иркутскэнерго» +3,66%, привилегированные «Транснефть» +2,12%, «Соллерс» +2%, а также «Распадская» -4,8%, «МРСК ЦП» -3,8%, «ТМК» -3,72%. Вероятно, что при позитивной динамике внешних площадок можно ожидать тестирования максимальных значений предыдущего дня, а также попытки выйти на уровень 1400 пунктов. При негативном сценарии рынок может очень быстро уйти в глубокий минус.

Российский рубль вновь начал нести потери. При этом внешний фон не способствует такому движению. Сырьевые валюты укрепляются, нефть в плюсе, но валютная корзина оказалась дороже 37 рублей. С большой вероятностью можно предположить, что это отражение процесса вывода капитала из РФ. К 16:00 мск, доллар укреплялся к рублю на +0,72% до 31,98, а евро на +0,78% до 43,55.

Германский парламент одобрил в четверг увеличение Европейского Стабилизационного Фонда до 780 млрд евро, а также одобрил расширение его полномочий. Участие Германии увеличится с 123 млрд евро до 211 млрд евро. Естественно, рынок почти не обратил внимание на статистику, выходившую в течение дня, а она оказалась весьма примечательной. Уровень безработицы в Германии упал в сентябре до 6,9% с 7% в августе. С другой стороны,: индекс экономических ожиданий еврозоны упал до 95 с 98,3 в августе, индекс ожиданий потребителей снизился до -19,1 с -16,5 в августе. Главным получателем блага от германского голосования стали облигации проблемных стран. Даже греческие 2-летние облигации выросли в цене, а их доходность опускалась ниже 69%. Впрочем, реакция на голосование была достаточно вялой. Возможно, что на рынке вспомнили о предупреждении агентством SNP, что оно может поставить на пересмотр рейтинг Германии, если размер ЕСФ будет увеличен. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -0,78%, а германский DAX 30 на -0,44%.

Сырьевые рынки смотрятся немного лучше, чем накануне. Нефть отыграла значительную часть потерь благодаря ослаблению доллара и ожиданиям голосования в германском парламенте. С другой стороны, инвестиционный банк Morgan Stanley снизил свой прогноз цены на Brent в 2012 г. до среднего значения в $100 за баррель с предыдущей оценки $130. Аналитики банка указывают на рост поставок и риски сокращения спроса. К 16:00 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,59% до $104,42, а американская WTI на +0,35% до $81,5 за баррель.

Промышленные металлы без особого оптимизма ждали решения германских законодателей, а после голосования начали склоняться к падению. Золото также оказалось под давлением, хотя перспектива увеличения ЕСФ может говорить о размывании ценности евро в будущем. К 16:00 мск медь снижалась на -2,52%, золото на -0,56%, а серебро на -0,9%.

На вечер остается большой блок статистики из Америки: в 16:30 первичные обращения за пособиями по безработице и окончательная оценка ВВП США за II квартал (ожидается 1,2% против 1,0% во второй оценке), в 18:00 незавершенные продажи жилья в США. Похоже, что рынки достаточно сдержанно отреагировали на германское голосование. Событие столь активно ожидалось, что сил на его продолжение уже не хватило, да и старинная истина гласит «покупай ожидания – продавай событие». Возможно, что на вечернем отрезке рынок еще может получить позитивный импульс от американских данных, но ожидать бурного роста вряд ли стоит. Более того, риски снижения не исчезают, поэтому имеет смысл ставить защитные ордера.


Торгуем «классику»

Акция: Транснефть ап, 60 мин.

Фигура: Флаг


 Сигнал.zip ( 93.53 килобайт ) Кол-во скачиваний: 154

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки предпринимают попытки восстановиться под конец квартала, но желание продать периодически овладевает инвесторами. В ФРС нет единства по поводу содержания монетарной политики. Рискованные активы остаются под давлением.

По итогам торгов 29 сентября, индекс ММВБ вырос на +2,17% до 1407,71, а RTS на +1,59% до 1389,14 пункта. Российский рынок в течение дня ликвидировал минус и после легкой консолидации внутри дня взял уровень 1380 ММВБ и продолжил рост в режиме ралли. Внешний фон способствовал покупкам, так как по всем рискованным активам наблюдался рост. Собственные истории, включая ослабление рубля, не мешали. «Голубые фишки» преимущественно были лучше рынка: «Газпром» +2,44%, «Роснефть» +2,89%, «ЛУКОЙЛ» +2,26%, ГМК «НорНикель» +0,3%, «Северсталь» +4,35%, «Сбербанк» +5,21%, «ВТБ» +2,91%, «ИРАО» +4,3%. Таким образом, за четыре торговых дня индекс ММВБ восстановился на 10% от своих минимумов утром в понедельник. Весьма кстати пришелся приток пенсионных денег, а также периодические всплески оптимизма на внешних площадках. Технически, на графиках пока нет сильной перекупленности, отсутствуют сильные сигналы на продажу, а также есть вероятность позитивно закрыть неделю, что улучшит недельные графики. На предстоящий день актуальными уровнями можно считать 1380-1390 поддержку, а сверху 1420-1430 сопротивление. Говорить о возвращении в прежний высокий коридор 1460-1530 еще рано.

Торги в Нью-Йорке были крайне волатильными. Для начала рынкам была предложена порция мощного позитива в виде статистики. ВВП за II квартал был пересмотрен в сторону увеличения до +1,3% при ожиданиях +1,2%. Число первичных заявлений на пособия по безработице резко сократилось за прошлую неделю на 37 тыс. до 391 тыс. Рынок взял высокий старт и открылся с разрывом вверх. Затем менее плохие данные по объему незавершенных сделок с недвижимостью за август продолжили стимулировать покупки, но к середине торговой сессии пошли агрессивные продажи. Президент ФРБ Филадельфии Ч. Плоссер сделал весьма сильное заявление по поводу политики ФРС. В частности, он полагает что последние меры Федрезерва подрывают доверие к нему, а сами меры имеют слишком слабое влияние на реальную экономику. Ч. Плоссер является теневым председателем ФРС, а в число его сторонников также входят президент ФРБ Далласа Р. Фишер и президент ФРБ Миннеаполиса Н. Кочерлакота, которые регулярно в последние месяцы голосуют против стимулирующих мер, а также высказывались против сохранения ставок на минимальном уровне. Ч. Плоссер также заявил, что ФЕдрезерв должен самым серьезным образом следить за инфляцией и не ставить под сомнения те позитивные результаты, которые были достигнуты благодаря действиям ФРС. На стороне оппозиции в ФРС также находится Т. Хоениг, возглавляющий ФРБ Канзаса, который также заявил на текущей неделе, что «операция Твист» несет в себе ряд существенных рисков. Кроме того, негативное влияние на рынок оказало снижение прогнозов компанией AMD, производящей процессоры. Бумаги AMD завершили день в минусе на 14%. Кроме того, в минусе оказались акции Apple, потерявшие за четыре торговые сессии 5,5%. Впрочем, к концу торгов ситуация на рынках выправилась, но NASDAQ все-таки закрылся в минусе на -0,4%. DJIA вырос на +1,3% до 11153,98, а SNP 500 на +0,81% до 1160,4 пункта. Технически, SNP 500 продолжает находиться под давлением после неудач в начале недели. Закрытие в плюсе немного сняло инерцию «медвежьего» краткосрочного тренда, но на дневных графиках сохраняется возможность дальнейшего падения, которая может быть ликвидирована только после закрытия выше 1190 сопротивления. По-прежнему остается актуальным тестирование минимальных значений года в ближайшую неделю с возможным выходом на более низкие уровни, тем более, что начали демонстрировать слабость прежние лидеры рынка, включая Apple.

Азиатская сессия нового дня не принесла облегчение на рынки. Инвесторы продолжают закладываться на глубокий экономический спад в Европе и США. Продажам подверглись бумаги экспортеров и производителей сырья. Индекс MSCI Asia-Pacific демонстрировал повышенную волатильность и предпринимал попытки выйти в плюс. За сентябрь индекс потерял более 9%, а за III квартал почти 16%. Некоторые тревожные ожидания связаны с грядущими данными по Китаю, которые могут показать снижение деловой активности. Значение PMI от HSBC по Китаю составило за сентябрь 49,9 пункта.

Накануне нефть смогла подрасти в цене. Позитивные данные с рынка труда и более высокие темпы роста ВВП за II квартал оказались вполне достаточными, чтобы спекулянты играли на повышение. В отличие от многих других активов, нефть оказалась более устойчивой в III квартале. Brent потеряла лишь 7%. Проблемы с поставками из Ливии и высокий спрос со стороны азиатов поддерживают текущие ценовые уровни, хотя ожидания рецессии в Европе и США периодически приводят к распродажам. К 11:00 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,4% до $104,38, а американская WTI на +0,68% до $82,7 за баррель.

Промышленные металлы пока не могут найти поводов для роста. Статистика по производственной активности и ожидания указывают на спад. При этом Китайские власти также не торопятся прибегнуть к мерам смягчения денежно-кредитной политики. Главной заботой Пекина остается инфляция, а не наметившиеся тенденции к замедлению темпов роста экономики. Индекс PMI HSBC показал стагнацию в деловой активности за сентябрь, но также рост инфляционных ожиданий. Опросы аналитиков указывают, что средним прогнозом на снижение меди является уровень в $6500 за тонну. Впрочем, еще неделю назад эта цифра была на $1200 выше. В феврале медь установила свой исторический рекорд на уровне $10190 за тонну, а 26 сентября упала до минимальных значений года $6800 за тонну. Текущее падение является вторым по величине, как минимум, за последние 25 лет. Тем не менее, Goldman Sachs продолжает настаивать на том, что в течение года цена на медь поднимется до $11000 за тонну на фоне дефицита поставок. Deutsche Bank не ожидает в следующем году какого-либо дефицита и прогнозирует поставки на 120 тыс. тонн выше спроса, Barclays ожидает дефицит на уровне 275 тыс. тонн. На фоне слабости промышленных металлов золото немного успокоилось и начало предпринимать попытки к росту. Резервы SPDR Gold Trust снизились накануне сразу на 10 тонн до 1231,93 тонны. К 11:00 мск, медь снижалась на -0,67%, золото дорожало на +0,68%, а серебро на +1,5%. .

Из важной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:30 окончательное значение ВВП Великобритании за II квартал, в 13:00 уровень безработицы в еврозоне и предварительные индексы потребительских цен, в 16:30 личные расходы и доходы американцев и ценовые индексы, в 17:45 Чикагский индекс деловой активности PMI, в 17:55 окончательное значение индекса потребительской уверенности Университета Мичигана (США).


Взгляд на день.

Анализ, рекомендации, сигналы.

 Анализ_и_рекомендации.zip ( 274.18 килобайт ) Кол-во скачиваний: 348

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Ситуация на рынках не желает улучшаться. Зарубежные инвесторы продолжают продавать Россию вместе с другими рискованными активами.

К 16:00 мск, индекс ММВБ упал на -3,85% до 1353,45, а РТС на -3,88% до 1335,30. Старт торгов на российских площадках оказался нейтральным. Однако ситуация на внешних рынках продолжила ухудшаться, что привело к тестированию уровня поддержки 1380-1390, который был прорван к середине дня. Пенсионных денег явно не хватило для стабилизации рынка, но даже их приход не мог нейтрализовать негативный эффект от продолжающегося и усиливающегося вывода капитала из фондов, ориентированных на активы РФ и СНГ. Накануне мы отмечали весьма странное поведение рубля, который слабел при растущем рынке. Данное движение оказалось вполне неплохим индикатором настроений инвесторов. Негативным фактором также можно считать снижение цен на нефть и падение индексов в Европе. «Голубые фишки» преимущественно торгуются на уровне рынка: «Газпром» -3,04%, «Роснефть» -3,65%, «ЛУКОЙЛ» -3%, ГМК «НорНикель» -2,03%, «Северсталь» -6,05%, «Сбербанк» -5,82%, «ВТБ» -3,63%, «ИРАО» -5,3%. Из прочих историй можно выделить: Концерн «Калина» +11%, «Соллерс» +0,99%, «Аэрофлот» +0,28%, а также «Распадская» -8,18%, «Система» -7,9%, ОГК-6 -7,8%, «7 Континент» -7,4%, «Уралкалий» -6,5%. График ММВБ вновь начал склоняться к падению. Прорыв поддержки 1380 вновь актуализирует краткосрочный нисходящий тренд и возможное тестирование минимальных значений. При этом в течение дня может быть предпринята попытка возвратного движения к уже сопротивлению 1380. Если не будет закрыт день выше этого уровня, то дневной график ММВБ также начнет указывать на продажи.

Российский рубль продолжает слабеть против доллара США. Накануне рубль также терял позиции при бурном росте фондового рынка. Пятничная статистика предоставила вполне достаточное объяснение тому, почему российская валюта имеет дальнейший потенциал к ослаблению. По данным EPFR, за неделю, завершившуюся 28 сентября, отток капитала из фондов, ориентированных на активы РФ и СНГ, составил $443 млн. против оттока в $164 млн. неделей ранее. Таким образом, чистый приток инвестиций в эти фонды с начала года упал до уровня в $846 млн. Достаточно легко догадаться, что, при сохранении схожих темпов вывода капитала, уже в ноябре можно столкнуться с чистым оттоком средств. При этом нефть остается выше $100 за баррель Brent, но повышенные расходы государства в предвыборный период не способствуют улучшению платежного баланса. К тому же инфляция в рубле за последние недели усилилась столь заметно, что ее можно не разглядеть разве только в официальной статистике, хотя на чеках из магазинах она начинает приближаться к двухзначным цифрам. Аналогично слабеют сырьевые и высокодоходные валюты. Из ключевых уровней по рублю вновь можно отметить 32,5 р. за доллар и 33 р. Если спекулянты смогут проломить эти уровни, то речь пойдет о значениях, которые наблюдались зимой 2009 г. Впрочем, ЦБ РФ пока пытается сдерживать рост валютной корзины на уровне 37-37,5 р. Если коридор будет расширен, то ключевыми уровнями являются 39 р. и 41 р. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,96% до 32,155, а евро слабел на -0,2% до 43,351, валютная корзина укреплялась на +0,35% до 37,193.

Европейские рынки вновь оказались под сильным давлением. Издание Handelsblatt сообщает, что Deutsche Bank может снизить прогноз прибыли. Инфляция в еврозоне ускорилась до 3.0% в сентябре по сравнению с 2,5% в августе. Розничные продажи в Германии упали в августе на -2,9% при ожиданиях -0,5%. Всего этого вполне хватило, чтобы к середине сессии STOXX Europe 600 Index падал на -2%. К тому же остается открытым вопрос по долговому кризису. Вчерашнее решение германского парламента было дисконтировано прессой. Экономический спад в еврозоне становится препятствием к тому, чтобы проблемные страны могли обслуживать свой долг. К тому же решение об увеличении ЕСФ говорит о грядущем росте долговой нагрузки на еще стабильные страны. В начале недели Германия уже получала предупреждение от агентства SNP, что ее рейтинг может быть поставлен на пересмотр. К мск, . STOXX Europe 600 Index потерял за II квартал -18%, а за сентябрь -5,5%. При этом падение происходит пятый месяц подряд на фоне разрастающегося долгового кризиса. К 16:00 мск британский FTSE 100 терял -1,62%, а германский DAX 30 -2,92%.

Контракты на WTI потеряли за II квартал более 14%. Потери в brent оказались скромнее. Однако в последние шесть торговых сессий спрэд между этими двумя индикативными марками сокращается. На торгах в пятницу он упал до $21,4 с рекордных $26,9 в августе. Добыча нефти в Ливии выросла уже до 300 тыс. бар. в сутки и первые танкеры уже начали осуществлять загрузку для потребителей в Европе. Нефть также ощущает давление со стороны финансовых рынков и ожиданий рецессии в Европе и США. Да и китайская статистика остается слабой. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на -0,86% до $103,05, а WTI на -1,1% до $81,24 за баррель.

Промышленные металлы в начале европейской сессии попытались выйти в плюс и это им вполне удалось. Однако падение европейских индексов и также захватило и рынок промышленных металлов. Китайский PMI от HSBC составил 49,9 пункта в сентябре, что указывает на слабое замедление деловой активности. Лишь золото удерживается от сильного падения, так как после масштабных распродаж прошлой недели ценовые уровни стали достаточно привлекательными в долгосрочной перспективе. К 16:00 мск медь снижалась на -0,3%, золото подрастало на +0,37%, а серебро теряло -0,1%.

На вечер остается статистика из США: в 16:30 личные расходы и доходы американцев и ценовые индексы, в 17:45 Чикагский индекс деловой активности ISM, в 17:55 окончательное значение индекса потребительской уверенности Университета Мичигана (США). Внешний фон значительно ухудшился для российского рынка. После пробоя 1380 уровня ситуация продолжила резко ухудшаться и возникла даже угроза тому, что индекс может завершить неделю ниже предыдущей, если распродажи продолжатся. Если это произойдет, то это будет крайне негативный сигнал на следующую неделю. Кроме того, на начало октября существует ряд идей, способных, как ухудшить, так и улучшить ситуацию. Во-первых, речь идет о возможных рейтинговых действиях против стран еврозоны после решения об увеличении ЕСФ. Во-вторых, следующая неделя покажет ситуацию на рынке труда США. Возможно, что данные за сентябрь будут позитивными, так как гос. учреждения в Америке могли начать принимать на работу после утряске вопроса с гос. долгом. В-третьих, греческий премьер-министр проводит на этой неделе активные консультации и к вечеру будет известно решение о следующем транше. Однако комментарии «тройки» могут оказаться негативными. К тому же графики фондового рынка США остаются слабыми и минимальные значения года могут быть обновлены в ближайшие дни, а это значит существует риск падения в «медвежий рынок», что, в среднем, может принести еще около -10% потерь.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Ситуация на рынках не становится лучше. Рискованные активы продолжают испытывать давление, а индекс доллара стремится к обновлению многомесячных максимумов.

По итогам торгов 30 сентября, индекс ММВБ упал на -2,92% до 1366,54, а RTS на -3,46% до 1341,09 пункта. Торги в последний день сентября проходили в уже обычной волатильной манере. Индекс ММВБ касался линии поддержки 1340, но смог отыграть часть потерь на закрытии коротких позиций, а также небольшой порции оптимизма со стороны американской статистики. Однако уже на вечерней сессии распродажи продолжились на срочном рынке FORTS. Негативными факторами по-прежнему остается ослабление рубля на фоне снижения цены на нефть и металлы. Впрочем, ориентиром для российских индексов выступает фондовый рынок США, который завершил торговую неделю в крайне негативном ключе. «Голубые фишки» показали смешенную динамику относительно рынка: «Газпром» -1,83%, «Роснефть» -3,12%, «ЛУКОЙЛ» -0,98%, «Сургутнефтегаз» -0,37%, ГМК «НорНикель» -0,4%, «Северсталь» -6,02%, «Сбербанк» -5,7%, «ВТБ» -2,84%, «Русгидро» -2,88%. Из прочих историй можно выделить: «МРСК ЦП» +11%, «Белон» +4,25%, «ПИК» +2,3%, «Аэрофлот» +0,77%, а также «Уралкалий» -8,98%, «Система» -7,57%, «Магнит» -6,74%. Технически, индекс ММВБ вновь вошел в нисходящий тренд после резкого взлета в четверг и возвращения ниже уровня поддержки 1380. Уровень был пройден достаточно легко и лишь поддержка 1340 приостановила обвальное падение. Вряд ли при сохранении негативного фона индекс сможет удержаться в узком диапазоне 1340-1380. Поэтому при пробитии поддержки 1340 возможно повторное тестирование минимальных значений года, а также их обновление. Если рынок сможет удержаться от обновления минимальных значений, то торговый коридор 1280-1380 станет актуальным на ближайшее время. При более сильном движении актуальными уровнями поддержки можно считать 1250 (слабый уровень) и 1180-1200 (сильный уровень). Последний это линия 50% коррекции в диапазоне минимальных значений 2009 г. и максимальных 2011 г. Более того, 1200 это линия минимальных значений 2010 г. Пока краткосрочные и среднесрочные линии текущего тренда указывают на высокую вероятность приближения именно к этой точке.

Фондовый рынок США завершил последнюю в сентябре торговую сессию резким снижением и почти полностью ликвидировал рост внутри недели. При этом не вся статистика была негативной. Впрочем, рынок начал с распродаж на данных по личным доходам американцев за август, которые упали на -0,1% при ожиданиях +0,1%. Расходы выросли на +0,2%. Снижение доходов американцев произошло впервые с октября 2009 г. Затем рынку была предложена позитивная статистика: Чикагский индекс деловой активности рост до 60,4 при ожиданиях 55,5, а также индекс потребительской уверенности университета Мичигана вырос до 59,4 с 57,8 в предыдущем месяце. Однако рынок продолжил снижаться и вернулся к значениям на конец прошлой недели. DJIA упал на -2,16% до 10913,38, а SNP на -2,49% до 1131,42 пункта. За III квартал SNP 500 потерял -14%, а Dow Jones -12%. Техническая картина в SNP 500 вновь ухудшилась и указывает на высокую вероятность тестирования минимальных значений года, или даже их обновление. В ближайшие торговые сессии необходимо следить за дневным графиком. Если график уходит ниже 1120 линии поддержки, то краткосрочный нисходящий тренд усиливается и резко возрастает вероятность сваливания рынка в медвежью фазу, а именно прохождение уровня 1090 с дальнейшей тенденцией к падению до минимальных значений 2010 г. Отмена сценария по «медвежьим» нотам может произойти в том случае, если рынок сможет удержаться выше поддержки 1120 и начнет выправлять ситуацию с последующим выходом выше 1190 пункта. Однако поводов для негативного сценария заметно больше. Американский Институт Исследования Экономических Циклов выступил с весьма жестким заявлением, в котором указал на растущие шансы рецессии. При этом эксперты института подкрепили свое заявление тем утверждением, что подобные заявления они не делают просто так. Все их опережающие индикаторы указывают именно на рецессию. К тому же в прессе нет недостатка прогнозов и слухов о весьма блеклом сезоне квартальной корпоративной отчетности.

Азиатская сессия началась с провала индексов. MSCI Asia-Pacific терял -3,5%. В Гонконге обвал превысил -5%. Японский Nikkei 225 провалился ниже отметки в 8500 пунктов. К 8:50 мск, японский Nikkei терял -2,53%, а гонконгский Hang Seng снижался на -4,95%. Рынки в континентальном Китае и Ю. Кореи были закрыты в связи с национальными праздниками. Основным поводом для страха азиатских инвесторов являются данные по США и перспективы азиатского экспорта в Европу и Северную Америку, где, с высокой вероятностью, экономики сползают в рецессию.

Нефть также продолжила снижаться. Прогнозы рецессии в США и Европе говорят о снижении спроса на «черное золото». К тому же добыча в Ливии начинает постепенно восстанавливаться и достигла уже 300 тыс. бар. в сутки. К 10:30 мск, североморская смесь Brent снижалась на -1,05% до $101,68, а американская WTI на -1,46% до $78,04 за баррель.

Вероятность рецессии в развитых экономиках и снижение спроса на азиатскую продукцию также оказывают давление на промышленные металлы. Медь вновь ушла ниже $7000 за тонну и стремиться к тестированию поддержки $6500. С другой стороны, официальный индекс деловой активности PMI по Китаю вырос в сентябре до 51,2. Лучше прочих держится золото. После провала во второй половине сентября металл нащупал поддержку выше $1600 за унцию. Резервы SPDR Gold Trust не изменились и сохранились на уровне 1231,93 тонны. К 10:30 мск, медь снижалась на -3,6%, золото подрастало на +0,6%, а серебро на +1,25%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: с 11:45 по 11:55 индивидуальные индексы деловой активности в промышленности Италии, Франции и Германии, в 11:58 мск индекс деловой активности в промышленности еврозоны, в 12:28 мск индекс деловой активности в промышленности Великобритании, в 18:00 расходы на строительство и индекс ISM США в производственной сфере. Внешний фон пока можно однозначно назвать негативным, что становится доброй традицией для понедельников. Медь в сильном минусе, нефть в минусе, доллар укрепляется, азиатские индексы в глубоком минусе. Вероятно, что ситуация может еще больше ухудшиться, если внешний фон будет оставаться негативным.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки немного успокоились после утреннего провала Азии. Однако рискованные активы остаются под давлением, рубль слабеет, а золото растет. Европейские данные оказались плохими, но лучше ожиданий.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -1,87% до 1341,02, а RTS на -2,45% до 1308,20. Открытие торгов состоялось с разрывом вниз, но на этом распродажи не закончились. Индекс ММВБ опускался до 1315 отметки, где начались активные покупки и закрытие спекулятивных коротких позиций. Объем торгов выше среднего. «Голубые фишки» смотрятся немного слабее рынка: «Газпром» -1,94%, «Роснефть» -2,31%, «ЛУКОЙЛ» -1,4%, ГМК «НорНикель» -1,88%, «Северсталь» -3,7%, «Сбербанк» -2,94%, «ВТБ» -1%, но при этом «Русгидро» +1,28%, «ИРАО» +1,45%. Из прочих историй можно выделить: «ФСК ЕЭС» +0,81%, «Магнит» +0,72%, «7 Континент» +0,3%, а также «МРСК ЦП» -8,12%, «Уралкалий» -6,16%, «Акрон» -6,02%, «ПИК» -5,34%. Технически, рынок вернулся в узкий диапазон 1340-1380, после утренних распродаж. Однако торговля идет вблизи нижней границе, что указывает на недостаток сил у «быков» на выход к более высоким уровням. Вероятно, что на этих отметках рынок не сможет продержаться долго. Или состоится выход выше 1380, или попытки тестирования годовых минимумов.

Российский рубль продолжил слабеть относительно доллара и евро. При этом макроэкономические новости могли стать поддержкой курса. По заявлениям Минфина РФ, дефицит федерального бюджета в текущем году составит всего 0,1% ВВП. По итогам 9 месяцев цена на нефть марки Urals достигла $109,48 за баррель, что является рекордным показателем. По информации Минфина РФ, объем Резервного фонда РФ в сентябре вырос на 6,7% до 823,87 млрд рублей, а объем Фонда национального благосостояния увеличился на 5,8% до 2,827 трлн рублей. Тем не менее, общая мировая тенденция на укрепление доллара продолжает оказывать давление на высокодоходные и сырьевые валюты, к которым относится и российский рубль. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,65% до 32,439, а евро на +0,08% до 43,325.

Европейские рынки открылись в глубоком минусе. 3 октября в Люксембурге состоится встреча министров финансов еврозоны, на которой будут обсуждаться возможные последствия дефолта Греции, а также меры по защите банковской системы. Член ЕЦБ Кристиан Нойер заявил, что возможности ЕЦБ по выкупу облигаций ограничены, поэтому требуется более широкое участие государств. Впрочем, многие на рынке ожидают, что уже 6 октября ЕЦБ может пойти на меры по смягчению кредитно-денежной политики. Одним из препятствий этого являются предварительные данные по инфляции в еврозоне за сентябрь. Рост цен составил в годовом выражении 3,0%. Однако экономика еврозоны нуждается в стимулировании, что показала статистика за сентябрь: индекс деловой активности в промышленности еврозоны 48,5 при ожиданиях 48,4, аналогичный индекс по Франции немного вырос до 48,2 при ожиданиях 47,3, для Германии индекс вырос до 50,3 при ожиданиях 50,0, а для Италии вырос до 48,3 при ожиданиях 46,5, а вот для Испании упал до 43,7 при ожиданиях 45,0. Аналогичный индекс для Великобритании оказался позитивным, поднявшись до 51,1 с 49,0 в предыдущем месяце. Тем не менее, в Европе вновь продавали акции банков, промышленных компаний и производителей сырья. Остаются страхи относительно дефицита ликвидности у банков, а также за перспективы спроса на европейскую продукцию в условиях рецессии. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -1,62%, а германский DAX 30 на -2,67%.

Нефть ликвидировала значительную часть утренних потерь, хотя каких-либо существенных новостей не поступало. К 16:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,85% до $101,88, а американская WTI на -1,21% до $78,41 за баррель.

Более позитивная динамика наблюдается на рынке металлов. Никель растет, а алюминий торгуется почти без изменений, медь ликвидировала большую часть своего падения на 5% до годовых минимумов. Золото и серебро растут на признаках сильного спроса в Азии, включая Индию, где в октябре наблюдается традиционно высокий спрос. К 16:00 мск медь дешевела на -2,3%, золото дорожало на +2,3%, а серебро на +3,33%.

На вечер остается немного данных из США: в 18:00 расходы на строительство и индекс ISM США в производственной сфере. Внешний фон на вечерний отрезок торгов менее негативный, чем на открытии. Однако говорить о существенных разворотах, улучшении, или каких-либо отскоках сложно. Со вторника будущей недели начнется сезон квартальных отчетов, который обещает множество сюрпризов, судя по предварительным прогнозам ряда компаний. Поэтому рынки могут еще совершить сильное движение вниз до какой-либо стабилизации. При этом волатильность будет сохраняться высокой, а неожиданные новости поступать с завидной регулярностью. Возможно, что Греция получит очередной транш помощи, но экономика страны попала в дефляционную воронку, из которой она вряд ли сможет выбраться, оставаясь в рамках еврозоны, а также с текущим уровнем задолженности. Поэтому необходимо быть крайне осторожным на рынке.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Взгляд на неделю.

Календари и ожидания.

 Неделя_глазами_экспертов.zip ( 305.93 килобайт ) Кол-во скачиваний: 379

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки снижаются, игнорируя позитивную статистику. Ожидания дефолта Греции и слабой корпоративной отчетности заставляют инвесторов продавать акции. Рискованные активы также под давлением.

По итогам торгов 3 октября, индекс ММВБ снизился на -1,6% до 1344,66, а RTS на -3,68% до 1291,70 пункта. Основной объем торгов был выбран в первой половине дня, когда оптимисты выкупали утренний пролив до 1315 ММВБ. Во второй половине дня торги происходили вблизи 1340-1350. Внешний фон до завершения регулярной сессии на российских площадках была умеренно негативной. Поэтому индексы лишь отыграли пятничное падение в Европе и США. Крайне негативным фактором продолжает оставаться ослабление рубля и общая тревожность относительно возможного дефолта Греции. «Голубые фишки» показали разнонаправленную динамику: «Газпром» -1,53%, «Роснефть» -1,73%, «ЛУКОЙЛ» -1,99%, «Сургутнефтегаз» +0,95%, ГМК «НорНикель» -4,75%, «Северсталь» -2,62%, «Сбербанк» -3,18%, «Русгидро» +1,9%, а «ИРАО» +2,03%. Из прочих историй можно выделить: «Система» +8,34%, «Магнит» +4,76%, ОГК-6 +4,18%, а также «МРСК ЦП» -10,71%, «Уралкалий» -6,8%, «Распадская» -5,94%, «ТМК» -5,53%. Ситуация на российском рынке во многом определяется внешним фоном. Однако заметно упорство «быков на уровнях в диапазоне 1280-1340. Предпринимаются агрессивные попытки выкупить рынок и не пустить его на более низкие значения, что при ухудшении внешнего фона может стать источником неприятностей. После 1280 минимума года значимое сопротивление находится в диапазоне 1180-1200. Однако рубеж обороны «быков» может пасть, если американский фондовый рынок свалится в «медвежий рынок».

Очередной торговый день в Нью-Йорке завершился сильным снижением индексов. В течение всей сессии «медведи» методично взламывали оборону «быков». При этом рынок даже не отреагировал на позитивную статистику: индекс ISM в производственной сфере вырос в сентябре до 51,6 с 50,6 в августе, а расходы на строительство увеличились в августе на 1,4% при ожиданиях снижения на -0,3%. Впрочем, рынком владели идеи «страха». В СМИ появились публикации, что Goldman Sachs завершил III квартал с убытками впервые за длительный период. В целом, от сезона квартальных отчетов рынок ждет множество неприятных сюрпризов для чего есть вполне серьезные основания. Даже если взять валютный фактор, то за III квартал американский доллар укрепился с $1,45 до $1,33 за евро. Впрочем, другой самой популярной идеей «медведей» остается дефолт Греции. Европейские чиновники продолжают оценивать возможности Греции по сокращению расходов, но процесс оценки затягивается и лишь 13 октября станет известно об одобрении, или отказе от финансирования очередного транша. Минфин Греции заявил на минувших выходных, что страна не сможет уложиться в требуемые «Тройкой» параметры бюджетного дефицита. На этих страхах продолжилось падение акций американских банков. К 13:10 в Нью-Йорке был проломлен уровень 1119 (минимальное значение закрытия на дневных графиках), а затем 1114 (минимальное значение сентября). Масло в огонь подлила публикация в Financial Times Germany о том, что премьер-министр Греции уже несколько раз пытался договориться с европейскими спонсорами о своей отставке, так как не имеет уже возможности влиять на процессы в стране. На этой новости индексы в Нью-Йорке совершили сильное движение вниз в последние 15 минут торгов. В итоге, индекс DJIA упал на -2,36% до 10655,3, а SNP 500 на -2,84% до 1099,23. Таким образом, наш утренний анализ в начале понедельника реализовался даже быстрей, чем ожидалось. Индекс широкого рынка закрылся на минимальном значении года. Лишь 1% отделяет SNP 500 от классического определения «медвежий рынок», или падение на -20% от максимальных значений. Вероятность данного события становится крайне высокой. Если SNP 500 проваливается дальше, то история предлагает нам следующие варианты: самый короткий медвежий рынок длился 2 дня, а падение от максимальных значений составило 22%. Иными словами, есть вероятность переписать рекорд по самому короткому «медвежьему рынку», или же упасть минимум до 1065-1070 уровня. В среднем «медвежий рынок длится гораздо дольше, чем пара торговых сессий, а падение от максимальных значений достигает 30%-32%. Иными словами, при прохождении вниз 1090 уровня возникает высокая вероятность тестирования минимальных значений 2010 г., а затем уже более фантастических уровней 870-950 SNP 500.

Азиатские рынки подхватили эстафетную палочку от американцев и встретили новый день распродажами. Индекс MSCI Asia-Pacific снижался на -2,5% и имеет все шансы закрыться в «медвежьем рынке» на дневных графиках. Наиболее существенное падение наблюдалось в Ю. Корее и превышало -5%. Основные продажи проходили в банковском секторе и по бумагам экспортеров, чья выручка зависит от продаж в Северной Америке и Европе. Континентальный Китай по-прежнему отмечает национальный праздник.

Нефть продолжила снижаться, как в Нью-Йорке, так и в Лондоне. Опасения спада в глобальной экономике провоцируют спекулянтов на распродажи «черного золота», которое оказалось более стабильным на фоне других сырьевых ресурсов. Ливия также обнародовала планы по восстановлению добычи нефти до 1,7 млн. бар. в сутки в течение 15 месяцев. Таким образом, рынок убирает военную премию из котировок, которые испытывали бурный рост минувшей зимой на фоне беспорядков в Ливии. Кроме факторов спроса и предложения на нефть оказывает давление укрепляющийся доллар. К 10:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,6% до $101,09, а американская WTI на -0,88% до $76,93 за баррель.

Промышленные металлы продолжили снижаться на азиатской сессии. На данном секторе рынка также действуют опасения относительно спада в мировой экономике. С другой стороны, золото вновь становится убежищем для капитала в период нестабильности. Резервы SPDR Gold Trust немного выросли на +0,3 тонны до 1232,23 тонны. К 10:00 мск, медь падала на -1,27%, золото росло на +0,69%, а серебро на +0,97%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 13:00 мск индекс цен производителей еврозоны за август, 18:00 мск заказы в обрабатывающей промышленности и на товары длительного пользования за сентябрь в США. Внешний фон умеренно негативный. Нефть в минусе, медь снижается, но при этом сырьевые и высокодоходные валюты остаются достаточно стабильными. Снижение в Азии компенсируется небольшим ростом фьючерсов на SNP 500 в пределах +0,5%. Вероятно, что российский рынок откроется с очередным разрывом вниз, который вновь попытаются выкупить «быки». Однако ситуация остается сложной и при сваливании американского рынка в «медвежью» фазу можно ждать более низких значений российских акций. Поэтому необходимо быть крайне осторожным в покупках. Вероятность негативного сценария остается крайне высокой, а движение вниз может быть очень сильным.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки остаются под давлением разрастающегося европейского долгового кризиса. Проблемы бельгийского банка DEXIA SA напоминают о возможности кризиса доверия. Рискованные активы снижаются, как и российский рубль против доллара США.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -3,84% до 1292,97, а RTS на -3,48% до 1246,75. Утро началось с небольшого гэпа, который был закрыт. Затем уже продолжилось планомерное снижение индексов, которые успели коснуться отметок 1289 ММВБ, а RTS обновил годовой минимум 1244,55. Объемы выше среднего, но активных попыток выкупить рынок пока не наблюдается. Слабо смотрится банковский сектор, как и на европейском рынке. «Голубые фишки» показывали смешенную динамику относительно рынка: «Газпром» -2,44%, «Роснефть» -4,17%, «ЛУКОЙЛ» -1,81%, ГМК «НорНикель» -4,34%, «Северсталь» -1,96%, «Сбербанк» -4,63%, «ВТБ» -4,43%, «ИРАО» -3,2%. Из прочих историй можно выделить: «Полюс Золото» +0,14%, а также «Распадская» -10,36%, «Акрон» -8,18%, «МРСК ЦП» -7,69%, «ТМК» -7,4%, НЛМК -7,3%, «Холдинг МРСК» -6,19%. В качестве первого уровня поддержки для ММВБ выступает недавний минимум года 1280 пунктов. Затем 1250 и далее 1180-1200, где проходит линия 50% коррекции в диапазоне минимальных значений 2009 г. и максимальных 2011 г. Безусловно, попытки выйти на эти уровни могут быть сделаны при соответствующем негативном фоне. При наиболее негативном сценарии отрезок с 1000 по 1200 ММВБ может стать финальным аккордом панических распродаж, но пока говорить об этом рано. Наиболее вероятными целями на снижение вполне могут стать заявленные уровни поддержки вплоть до 1200.

Российский рубль продолжает слабеть к доллару США, повторяя динамику сырьевых и высокодоходных валют. Негативное влияние оказывают снижающиеся цены на нефть, а также прогнозы относительно развития мировой экономики. Так, аналитики Goldman Sachs полагают, что в 2011 г. темпы роста замедлятся до 3,8% с предыдущей оценки 3,9%, а в 2012 г. упадут до 3,5% с предыдущей оценки 4,2%. Замедление темпов роста приводит к замедлению темпов потребления сырьевых товаров, что для российского сырьевого рубля является негативом. С технических позиций, валютная корзина находится на шаткой границе, после которой ЦБ может начать более активную поддержку лишь на уровне 39 р., если будет принято решение о расширении коридора. Впрочем, оно может не потребоваться, если доллар будет укрепляться к рублю, а евро, одновременно, слабеть. В качестве ориентиров по паре USD-Rub выступают минимальные значения 2009 г., что выдает потенциал возможного ослабления рубля еще на 7%-10%. Во всяком случае, одной из идей рынка, которая озвучивается спекулянтами, является уровень в 35 рублей за доллар. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,68% до 32,815, а евро слабел на -0,05% до 43,28.

Европейские рынки активно снижались. Одним из поводов для распродаж банковских бумаг послужило сообщение из Бельгии, где совет директоров DEXIA SA обратился к главе банка с поручением решить структурные проблемы, или, иными словами, подготовить банк к возможным проблемам с ликвидностью. Это привело к тому, что акции финансового учреждения обвалились более чем на 20%. Французские банки также активно снижаются. Dexia, BNP Paribas и Societe Generale отказываются принять больше убытков по своим вложениям в греческие облигации. Большинство банков уже учли потери по облигациям Афин до 50% их стоимости, но вышеуказанные банки пока придерживаются оценки в 21% потерь. Информация из Греции продолжает носить противоречивый характер. Еще на выходных Минфин заявлял о том, что страна не сможет достичь требуемых бюджетных показателей в 2011-2012 гг., но уже во вторник министр финансов заявил о возможности. Кроме того, Минфин утверждает, что у Греции хватит денег до середины ноября. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -2,88%, а германский DAX 30 на -3,48%.

Кроме укрепления доллара и экономических страхов, связанных с долговым кризисом в Европе, рынок нефти испытывает вполне фундаментальное давление. Во-первых, экономическая активность в мире замедляется. Во-вторых, Ливия обещает восстановить добычу своей легкой нефти до уровня в 500 тыс. бар. в сутки уже до конца октября, а в течение 15-ти месяцев довести ее до 1,7 млн. бар. Таким образом, по нефти Brent возникает риск рассасывания военной премии, которая появилась на фоне беспорядков в ряде ближневосточных стран, а также боевых действий в Ливии. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на -1,24% до $100,45, а американская WTI на -2,04% до $76,03 за баррель.

Накануне промышленные металлы немного восстановили свои позиции. Однако новый день данная сырьевая группа вновь проводит в красном углу рынка. Аналитика различных банков указывает на замедление темпов мирового роста. В агентстве SNP полагают, что риск второй волны рецессии в Европе составляет 40%. Аналогично полагают и в банке Goldman Sachs, где предрекают рецессию во Франции и Германии, а также более сильный спад по периферии. С другой стороны, в Goldman Sachs рассчитывают, что сырьевые товары восстановятся на 20% в течение года благодаря росту в развивающихся странах. Прогноз на 12 месяцев по меди был снижен до $9500 за тонну с $11000, на цинк до $2400 за тонну с $2700. К 16:00 мск медь снижалась на -1,79%, золото дорожало на +0,16%, а серебро снижалось на -0,89%.

Из статистики на вечер остаются заказы в обрабатывающей промышленности и на товары длительного пользования за сентябрь в США, которые выйдут в 18:00. Кроме того, в вечерние часы будет говорить председатель ФРС Бен Бернанки. Ситуация на вечерний отрезок торгов остается сложной. Американский рынок балансирует на грани «медвежьего», что может усилить продажи и обновление минимальных значений по российским индексам. Кроме того, долговой кризис в Европе имеет шансы преобразоваться в банковский. Во всяком случае, министры финансов еврозоны обсуждали вопрос о защите банковской системы, если Греция объявит дефолт. Безусловно, если брать длительную перспективу, то текущие цены достаточно интересны по многим активам, но пока нет уверенности в том, что они минимальные в текущем году. Поэтому необходимо крайне осторожно открывать длинные позиции и минимизировать использование кредитного плеча.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Неделя глазами экспертов.

Уважаемые форумчане!

Доброго времени суток! Мы начинаем зимний цикл освещения мировых финансовых рынков! Спасибо, что остаетесь с нами!

Начнем…

Неделя глазами экспертов.

Календари и ожидания.