Аналитика И Рекомендации Ифк «солид», Фундаментальный и технический анализ. Опции

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки получили неожиданную поддержку от центральных банков, которые вмешались в ход долгового кризиса. Рискованные активы немного восстановились, но не спешат бурно расти. Золото остается под давлением.

По итогам торгов 15 сентября, индекс ММВБ вырос на +1,35% до 1525,28, а RTS на +2,1% до 1603,29 пункта. Закрытие на бирже ММВБ носило весьма драматичный характер. Для начала рынок получил немного негативную статистику из США, а затем спокойствие было нарушено сообщением о программах ликвидности со стороны центральных банков. Европейские банки получили возможность фондироваться в долларах, а рынок повод резко поменять свои валютные предпочтения. Однако российские акции отреагировали на это снижением от своих максимальных значений. «Голубые фишки» смотрелись заметно хуже рынка к моменту окончания торгов: «Газпром» +0,07%, «Роснефть» +0,69%, «ЛУКОЙЛ» +0,35%, «Северсталь» +2,2%, «Сбербанк» +1,07%, «ВТБ» +0,6%, «ИРАО» +4,44%. Из прочих историй можно выделить: «МРСК ЦП» +9,89%, «МРСК СК» +4,8%, «Уралкалий» +4,24%, а также «Полиметалл» -1,48%, «Верхнесалд» -1,18%, ММК -0,21%. С технической стороны, в ходе торгов индекс ММВБ пробивал уровень 1530 и пытался выйти выше 1550. Однако, после экспирации сентябрьских опционов на фьючерс индекса RTS, начались продажи по всему спектру. Даже позитивный внешний фон не смог остановить индекс ММВБ от того, чтобы он закрылся ниже линии сопротивления 1530. С одной стороны, мы наблюдаем плавное восходящее движение уже несколько дней подряд, но столь резкий выход из растущего графика в прежний диапазон может весьма насторожить. Более того, на часовых и 4-х часовых графиках ММВБ можно, без особых усилий, найти пару классических фигур на продажу. Впрочем, необходимо еще закрыть недельный график, который очень близок к нисходящему.

Фондовые площадки США продолжили рост четвертый день подряд. Необходимо отметить, что статистика четверга располагала к достаточно активным продажам, но рынок сосредоточился на экспирации производных инструментов в пятницу, а также на программах ликвидности. Итак, за прошлую неделю число первичных обращений за пособиями по безработице в США выросло на 11 тыс. до 428 тыс., Индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка (Empire State)продолжил снижаться и достиг значения в -8,8 пунктов против -7,7 пунктов месяцем ранее. Индекс потребительских цен в августе вырос на 0,4% в месячном и на 3,8% в годовом выражении (впрочем, стержневой показатель за месяц поднялся лишь на 0,2%). Популярный барометр здоровья американской экономики Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии продолжил указывать на спад, так как было зафиксировано его значение -17,5 против 30,7 месяцем ранее. С другой стороны, промышленное производство в США за август выросло на 0,2%, хотя аналитики ожидали нулевого изменения. Вот на таком информационном фоне в 17:00 МСК прошло сообщение о том, что ЕЦБ принял решение совместно с ФРС США, Банком Англии, Банком Японии и Национальным Банком Швейцарии провести три операции по предоставлению долларовой ликвидности сроком примерно на три месяца в конце года. Мгновенно на валютном рынке доллар оказался под давлением, а рискованные активы ударились в рост. Ситуация на фондовых площадках улучшилась. Впрочем, более всего выиграли французские банки, которые резко вышли в лидеры роста. Таким образом, день в Европе и США завершился позитивно. Индекс DJIA вырос на +1,66% до 11433,18, а SNP 500 на +1,72% до 1209,11 пункта. Технически, закрытие дня получилось весьма позитивным для растущей тенденции. Для ее закрепления необходимо всего лишь преодолеть незначительные сопротивления 11500 DJIA и 1220 SNP 500, но именно в этих незначительных цифрах кроется опасность возобновления нисходящей тенденции. Впрочем, на более длинных графиках коррекция к падению может продолжаться до 1250 по SNP 500. Кстати, банк Goldman Sachs накануне снизил свой прогноз по индексу SNP 500 до 1250 пунктов на конец года. В любом случае, пятница это день большой экспирации опционов и фьючерсов в Нью-Йорке и ждать можно любого движения рынка в зависимости от текущего расклада по производным инструментам.

Азиатские рынки подхватили американский настрой и показали существенный рост. Рост индекса MSCI Asia-Pacific превышал +2,2%. Вновь среди лидеров региона оказался индекс Ю.Кореи KOSPI, который подрастал в моменте на +3,2%. Наиболее активные покупки происходили в секторе финансовых компаний, а также производителей сырьевых материалов.

Нефть продолжила расти. Накануне разворот на рынке произошел на решительных действиях центральных банков, а также позитивном движении фондовых индексов. При этом статистика не поддерживала оптимизм, но программы ликвидности в последние годы имеют достаточный вес, чтобы компенсировать негативный эффект макроэкономических данных. С другой стороны, представители переходного правительства Ливии заявили накануне, что в течение нескольких дней будет частично восстановлен экспорт нефти. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,53% до $112,9, а американская WTI на +0,19% до $89,76 за баррель.

Промышленные металлы продолжили рост на азиатской сессии. Накануне они также демонстрировали позитивную динамику на ослаблении доллара. С другой стороны, давление на золото продолжается. Мы отмечали еще сутки назад, что дневные графики желтого металла показали достаточно сильный сигнал на продажу. С того момента золото потеряло уже 3%-4% своей стоимости. При этом ослабление напряженности на финансовом рынке также не способствует уходу инвесторов в защитные инструменты. В качестве уровня поддержки для золота может выступить уровень в $1700-$1710, или недавний минимум. При прорыве через эту линию можно ожидать дальнейшего движения вниз до таких уровней поддержки, как $1650, $1570, $1500. Однако резервы SPDR Gold Trust пока не реагируют на распродажи желтого металла, сохраняясь без изменений на уровне 1241,31 тонны. К 10:00 мск, медь дорожала на +0,3%, золото дешевело на -0,7%, а серебро немного подрастало на +0,04%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 13:00 торговый баланс еврозоны за июль, в 17:55 мск индекс потребительской уверенности Университета Мичигана в США. Внешний фон перед открытием российского рынка нейтрально-позитивный. По ряду инструментов за текущую неделю произошел существенный рост, который может быть отыгран российскими спекулянтами. В пятницу поступают данные по притоку/оттоку средств в фонды. Судя по динамике рынка, пока рано ожидать каких-либо позитивных изменений по данному направлению. К тому же на внешних рынках может пройти волна легкой коррекции после нескольких дней роста.


Взгляд на день.

Анализ, рекомендации, сигналы.


 Анализ_и_рекомендации.zip ( 290.9 килобайт ) Кол-во скачиваний: 147

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Новая неделя начинается угрожающим снижением. Информационный фон сравнивают с преддверием краха Lehman Brothers. Союзники Меркель в Германии теряют политические позиции, что угрожает идеи поддержки проблемных стран еврозоны.

По итогам торгов 16 сентября, индекс ММВБ снизился на -0,9% до 1511,50, а RTS на -1,77% до 1574,94 пункта. Обзор российского рынка можно было бы начать с того, что за неделю индекс ММВБ потерял 6,8 пункта, а RTS 50,3 пункта. При этом американский SNP 500 вырос на 51,8 пункта. Экспирация опционов в среду и четверг прошла достаточно высоко, но за последующие сутки фьючерс RTS обвалился на приличную величину, а индекс ММВБ стремительно потерял почти 40 пунктов. Впрочем, в США также была неделя экспирации опционов и движение вниз, после события, вполне просматривалось. Тем более что SNP 500 не взял важную отметку 1220 пунктов на закрытии дня. Внешний фон оставался крайне тревожным, да и собственные российские новости не отличались оптимизмом. Вновь, согласно данным EPFR, на неделе, завершившейся 14 сентября, отток средств из фондов, инвестирующих в акции РФ и СНГ, превысил $300 млн., или в 2,5 раза больше, чем на предыдущей неделе. «Голубые фишки», как лидеры рынка, показали пример остальным бумагам: «Газпром» -0,9%, «Роснефть» -2,06%, «ЛУКОЙЛ» -0,44%, ГМК «НорНикель» -6,34%, «Северсталь» -1,56%, хотя «Сбербанк» +0,7%, а «ВТБ» -0,6%, а «ИРАО» +11,73%. Из прочих историй можно выделить: «Соллерс» +2,26%, «ТМК» +1,44%, «Магнит» +1,24%, а также ОГК-6 -3,62%, «КамАЗ» -3,17%, ТГК-1 -3,13%. Технически, график индекса ММВБ вновь начинает показывать слабость. Неделя закрыта ниже предыдущей, а на графиках с меньшими таймфреймами можно найти несколько классических фигур на продажу. В случае негативного внешнего фона, уровень поддержки в 1460 пунктов вновь становится актуальным, а при негативном развитии сценария вокруг Греции и прочих проблемных стран на повестке дня могут оказаться минимумы года. Удручает тот факт, что отток средств из фондов, ориентированных на Россию, не ослабевает.

Неделя в США оказалась растущей. Частично, аналитики объясняют данный феномен экспирацией опционов после предыдущих крайне волатильных месяцев. На фоне удручающих макроэкономических данных и новостей из Европы крупные игроки предприняли усилия по минимизации своих выплат по проданным опционам. К тому же существуют надежды на то, что ФРС вмешается в ситуацию и подарит спекулянтам очередную идею «печатного станка». За неделю SNP 500 прибавил 5,4%, а DJIA 4,7%. Лидерство в пятницу захватили технологические компании, включая онлайн аукцион Ebay и производителя компьютеров Dell. В итоге, закрытие в пятницу принесло следующие результаты: DJIA +0,66% до 11509,09, а SNP 500 +0,57% до 1216,01. Возможно, что индекс потребительской уверенности университета Мичигана также внес свою лепту, поскольку вырос до 57,8 в сентябре с августовских 55,7. Но странным является то, что ссылки на эту статистику встречаются крайне редко в обзорах и отчетах по американскому рынку. Каждый день прошедшей недели проходил почти по схожему сценарию. Вне американской сессии фьючерс на SNP 500 снижался, но день неизменно завершался ростом. Тем не менее, еще в пятницу мы отмечали, что важным уровнем является 1220 отметка, где начинаются серьезные защитные ордера «медведей», способные вынести индекс до сильной зоны сопротивления 1240-1255. Однако взятия отметки не случилось, а дневной график индекса широкого рынка оказался в зоне перекупленности и с риском формирования сильного сигнала на продажу. Новая неделя началась на уже привычном негативном фоне, а фьючерс на SNP 500 вновь ушел в минус, угрожая развитием краткосрочной «медвежьей» тенденции на рынке.

Новая неделя началась с ярких графиков, указывающих на отсутствие аппетитов к риску. Премьер-министр Греции не полетит в США на переговоры с МВФ. Встреча министров финансов еврозоны с участием Тимоти Гейтнера из США окончилась без каких-либо результатов. Единственные разумные слова прозвучали от американского чиновника, который призвал увеличить размер Европейского Стабилизационного Фонда. Представители из еврозоны даже не смогли выработать какой-либо видимости решительных действий, ограничившись неопределенными заявлениями, что кризис не позволяет осуществлять снижение налогов или повышение расходов. Таким образом, вновь проявилась давняя историческая черта двух экономических систем: Европа боится инфляции, а США дефляции. Тем не менее, азиатская сессия сразу же выявила того, кто стал проигравшим. Единая европейская валюта продолжила слабеть. Остается только посочувствовать японцам, которые отдыхают в понедельник. В соседней Ю. Кореи индекс Kospi падал более чем на -0,6%, в Гонконге Hang Seng на -2,4%, а в Китае Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с падением на -1,41%.

Ожидания глобального экономического спада продолжают оказывать давление на нефть. Спекулянтов пока не пугают возможные действия ФРС, так как предыдущие QE-I и QE-II не смогли обезопасить мир от дефляционных тенденций. К настоящему времени в Атлантике нет именных штормов, которые угрожали бы добыче в Мексиканском заливе. Последний именной шторм Мария был деклассирован до области низкого давления после достижения полуострова Ньюфаундленд. К 9:50 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,68% до $111,45, а американская WTI на -1,35% до $86,99 за баррель.

На рынке промышленных металлов рост наблюдается только в золоте и платине, которые рассматриваются в качестве защитных инструментов. Нефть и никель, как наиболее зависимые от экономического роста, в группе аутсайдеров. При этом благодушные настроения в пятницу не подтвердились резервами крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust, которые выросли на 10,6 тонн до 1451,91 тонны. К 9:50 мск, медь снижалась на -1,86%, золото подрастало на +0,43%, а серебро снижалось на -0,55%.

Существенной статистики на предстоящий день нет, поэтому рынки будут ориентироваться на слухи, новости и заявления. После экспирации опционов на прошлой неделе, скрытых поводов для роста почти нет. Фон весьма негативный и осложняется тревожными ожиданиями возможного дефолта Греции по своим обязательствам. ФРС не имеет формальных причин для количественного смягчения, так как ставки по облигациям, включая ипотечные, находятся на крайне низком уровне, хотя безработица остается на высоком. Однако традиционные инструменты ФРС, похоже, не способны в текущих условиях что-либо сделать с безработицей. Поэтому для российского рынка, как мы и ожидали еще в пятницу, не остается других вариантов, кроме открытия в хорошем минусе. При этом падение может не закончится в течение одного дня. Хотя возможность крайне высокой волатильности внутри торговой сессии сохраняется.


Взгляд на день.

Анализ, рекомендации, сигналы.

 Анализ_и_рекомендации.zip ( 280.55 килобайт ) Кол-во скачиваний: 146

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Инвестиционная идея.


Лукойл

 Инвестидея.zip ( 100.75 килобайт ) Кол-во скачиваний: 142

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки под давлением, но в России не спешат с агрессивными продажами. Однако рубль в зоне повышенного внимания ЦБ. Греция пытается уговорить кредиторов, но спекулянты продолжают не верить.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -0,3% до 1507,04, а RTS на -1,33% до 1554. Открытие торгов произошло с разрывом вниз, но попыток закрыть этот разрыв не предпринималось. Европейские рынки также ушли в минус, фьючерс на SNP 500 оставался под давлением. Крайне негативным фактором является продолжающееся ослабление рубля. С одной стороны, рублевые акции становятся дешевле и привлекательней в долларах, но тенденция на ослабление пока остается сильной. По-прежнему рынок испытывает давление со стороны негативной истории ГМК «НорНикель». В остальном, «голубые фишки» торговались на уровне, или даже лучше рынка: «Газпром» +0,32%, «Роснефть» -0,06%, «ЛУКОЙЛ» +0,62%, ГМК «НорНикель» -2,37%, «Северсталь» -0,84%, «Сбербанк» -0,8%, «ВТБ» +1,34%, «ИРАО» -1,56%. Из прочих историй можно выделить: ТГК-2 +4%, ТГК-13 +2,75%, «Распадская» +2,53%, «МРСК ЦП» +2,22%, а также «МосЭС» -3,57%, «Татнефть» -2,41%, «Верхнесалд» -2,1%. 1-ый вице-премьер правительства РФ И. Шувалов заявил, что, в целом, планы приватизации до 2013 г. остаются без изменений.

Российский рубль продолжает свое пикирование против валютной корзины. На прошлой неделе мы отмечали уровень 30,5 против доллара, как сопротивление, после которого открывается путь на 31,5. Однако из прошлых заявлений ЦБ РФ можно получить цифру в 37 р. за валютную корзину, где могут начаться валютные интервенции, сдерживающие ослабление рубля. С другой стороны, технический анализ показывает сопротивление по валютной корзине 37-38 р. При этом прохождение пары USD-Rub уровня в 32 р. может привести к тестированию значительно более высоких уровней. Среди негативных факторов общее неприятие риска на глобальном рынке, а также продолжающийся вывод капитала из фондов, инвестирующих в активы РФ и СНГ. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +1,28% до 30,94, а евро на +0,46% до 42,28.

Европейские рынки живут в тревоге за развитие событий вокруг проблемной Европы. В субботу агентство Moody’s продлило срок пересмотра рейтинга Италии еще на месяц, но в еженедельном обзоре было отмечено ухудшение положения местных бюджетов в Италии из-за новых мер экономии. Параллельно, Греция пытается убедить кредиторов в своей состоятельности. Министр Финансов заявил о том, что первичный профицит бюджета будет достигнут уже в 2012 г., даже на фоне сокращения экономики на -5,5% в текущем году. По предварительным оценкам, первичный профицит составит до 3 млрд. евро против дефицита в 24 млрд. евро в 2009 г. Впрочем, надежды Греции могут быть подорваны в Германии, где партия А. Меркель проиграла очередные региональные выборы в Берлине. Вполне логично, что наиболее сильные продажи вновь проходили по акциям банков, среди которых самое сильное снижение показали французские финансовые организации. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -1,68, а германский FTSE 100 терял -2,48%.

Особых изменений на рынке нефти не происходит. Общий пессимизм на рынках также отражается на нефти, но сильных продаж все-таки нет. На нефть также оказывает давление укрепляющийся доллар. К 16:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,26% до $111,93, а американская WTI на -0,96% до $87,33 за баррель. Напротив, движения в промышленных металлах носят более сильный характер. Чего стоит лишь падение меди на 3%. Золото продолжает выступать защитным активом. К 16:00 мск медь снижалась на -2,9%, золото подрастало на +0,41%, а серебро теряло -0,72%.

Крайне негативный фон сохраняется, что отражается графиками большинства традиционных индикаторов. Сырьевые валюты слабеют, медь обвально снижается, индексы в Европе падают, а фьючерс на SNP 500 лишь немного ликвидировал свои утренние потери. Тем не менее, после утреннего снижения рынки достигли определенного равновесия, что может стать основой для небольшого восстановления к концу торговой сессии. Однако говорить о выходе в плюс достаточно сложно. Позитивным моментом может стать очередной план президента США Б. Обамы по повышению налогов и стимулированию создания рабочих мест, но уже сейчас говорят о сильной оппозиции в Конгрессе.


Неделя глазами экспертов.

Календари и ожидания.

 Неделя_глазами_экспертов.zip ( 237.2 килобайт ) Кол-во скачиваний: 142

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки остаются под давлением, хотя из Греции поступают обнадеживающие сигналы. Американский доллар продолжает укрепляться, снижая аппетиты к риску.

По итогам торгов 19 сентября, индекс ММВБ снизился на -1,21% до 1493,19, а RTS на -3,11% до 1526,01 пункта. Снижение в рублевых инструментах не носило обвального характера. Однако зависимый от курса рубля индекс RTS показал резкое снижение. Впрочем, внешний фон в течение дня оставался достаточно негативным. Цены на нефть снижались, сырьевые валюты слабели, а индексы в Европе и США находились в красной зоне. Значимой статистики не было, поэтому рынки ориентировались на слухи, заявления и новости. «Голубые фишки» провели день разнонаправлено: «Газпром» -0,67%, «Роснефть» -1,69%, «ЛУКОЙЛ» +0,95%, ГМК «НорНикель» -4,81%, «Северсталь» -2,79%, «Сбербанк» -1,74%, +0,79%, «ИРАО» -3,18%. Из прочих историй можно выделить: ТГК-2 +6,44%, «Распадская» +2,53%, «МРСК ЦП» +2,24%, а также «Татнефть» -4,33%, «Холдинг МРСК» -3,78%, «МосЭС» -3,77%. Технически, индекс ММВБ вновь приблизился к зоне, где встречал поддержку в последнее время. 1485-1490 оказался достаточно проторгованным уровнем, а его прохождение вниз может состояться лишь при нарастании негативных тенденций на внешнем рынке. Тем не менее, неудачное закрытие в пятницу, а также снижение в понедельник усиливает краткосрочный тренд на снижение. Для слома этой тенденции необходимо позитивное закрытие и попытки выйти выше уровня 1530, что в текущих условиях кажется достаточно сложным. Пока вероятность тестирования нижней границы диапазона 1460 более вероятно, чем выход вверх.

Торги в США проходили на фоне очередных программных заявлений президента Обамы. Главой Белого дома были предложены меры по экономии бюджета, которые также должны будут предоставить средства на недавно объявленную программу создания рабочих мест. В сумме с недавно одобренными мерами, Обама предложил сэкономить до $4 трлн. в течение десяти лет, а к 2017 г. выйти на сбалансированный бюджет, который позволит взять под контроль рост государственного долга. Впрочем, налог на богатых, а также ликвидация налоговых привилегий эры Буша уже вызвали крайнее неприятие в Конгрессе. Эксперты также отозвались весьма скептически по поводу новых мер, которые, по общему убеждению, скорее приведут к спаду экономической активности. Другим значимым фактором дня были новости по Греции. Еще в первой половине дня министр финансов Греции говорил о достижении первичного профицита бюджета в 2012 г., а к вечеру министр Венизелос сообщил, что Афины близки к достижению соглашения с «Тройкой». Следующий раунд переговоров состоится 20 сентября. Несмотря на подобие успеха в греческом процессе, наибольшим распродажам подверглись бумаги банков. Финансовый сектор индекса SNP 500 провалился по итогам дня на -2,7%. В целом, DJIA упал на -0,94% до 11401,01, а SNP 500 на -0,98% до 1204,09 пункта. Технически, в ходе сессии индекс SNP 500 тестировал поддержку 1190 и смог от нее отразиться. Это достаточно «бычий» сигнал. Однако дневные графики показывают нейтрально-негативную тенденцию. Сильно выраженного вектора по индексу уже нет, но узкий диапазон 1190-1220 вряд ли сможет продержаться всю неделю. Поэтому ключевыми становятся ближайшие два дня, когда проясниться вопрос со следующим траншем помощи Греции, а также будет известно решение ФРС США.

Американские торги плавно перетекли в азиатские благодаря связующему звену из агентства SNP. После закрытия американских площадок, агентство снизило рейтинг Италии с A+ до A с негативным прогнозом. Кроме того, агентство Reuters сообщило о том, что China Construction Bank закрыл лимиты для европейских банков. Таким образом, настроения в Азии не отличались оптимизмом.

Нефть оставалась стабильной, хотя накануне была под сильным давлением. Негативным фактором по-прежнему остаются ожидания замедления мировой экономики, а также укрепление доллара. К 9:50 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,21% до $109,37, а американская WTI на +0,17% до $85,96 за баррель.

Промышленные металлы даже предпринимали попытки к росту. Накануне они активно снижались и трейдеры воспользовались ситуацией наиболее привлекательных цен за последние месяцы. Золото продолжает демонстрировать повышенную волатильность. Накануне металл испытывал давлением во многом из-за ликвидации позиций фондов и банков, чтобы покрыть свои обязательства по другим инструментам. Резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust остались без изменений на уровне 1251,91 тонн. Дневной график по золоту остается слабым и может привести желтый металл к тестированию недавних минимумов в районе $1700-$1710 за унцию. К 9:50 мск, медь теряла -0,1%, золото также -0,1%, а серебро подрастало на +0,5%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 13:00 мск индекс экономических ожиданий инвесторов и текущих условий ZEW Германия, в 16:30 мск число разрешений на строительства и новые строительства в США. Внешний фон перед открытием российских площадок остается негативным. Из последних новостей в копилку «медведей» также сообщение газеты Kathimerini о подготовке референдума по евро в Греции. Впрочем, наши традиционные индикаторы, по которым мы оцениваем ситуацию на рынке, пока находятся в слабо негативной зоне. Это может послужить поводом для выкупа рынка на открытии и попыток роста, но также стать основой для более существенных продаж. Ситуация весьма неопределенная, поэтому лучше воздержаться от агрессивной игры. Более того, 21 числа будет принято решение по дальнейшей монетарной политике ФРС США, которое способно оказать существенное влияние на рынок.


Взгляд на день.

Анализ, рекомендации, сигналы.

 Анализ_и_рекомендации.zip ( 267.68 килобайт ) Кол-во скачиваний: 142

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки живут надеждой на действия ФРС и удачный исход переговоров Греции с «Тройкой». Рискованные активы, кроме рубля, активно покупаются.

К 16:00 мск индекс ММВБ вырос на +1,84% до 1520,74, а RTS на +0,2% до 1529,07. Утренняя волна пессимизма лишь немного задела российский рынок. Больший урон понес индекс RTS, который начал день слабо из-за очередного обвала рубля. Затем ситуация на рынке нефти стала выправляться, да и прочие рискованные активы показали растущие графики. Среди негатива по российскому рынку можно также обратить внимание на решение Европейского суда по правам человека в рамках дела «ЮКОСа». Однако суд не счел себя способным приступить к рассмотрению иска почти на $100 млрд, а ограничился признанием того, что правительство РФ нарушило ряд норм. Впрочем, рынок полностью проигнорировал данную новость. Спекулянтов больше интересовала динамика внешних площадок, а также развитие ситуации вокруг Греции. «Голубые фишки» смотрелись достаточно сильно: «Газпром» +1,66%, Роснефть» +2,2%, «ЛУКОЙЛ» +1,57%, ГМК «НорНикель» +2,2%, «Северсталь» +1,7%, «Сбербанк» +2,345\%, «ВТБ» +1,42%, «ИРАО» +1,73%. Из прочих историй можно выделить: ТГК-9 +3,82%, «Акрон» +3,42%, «ФСК ЕЭС» +3,13%, а также ТГК-2 -1,67%, «Иркутск Энерго» -0,05%. Технически, утро началось с роста на улучшении внешнего фона. Зона 1485-1490 осталась без теста и рынок принялся отыгрывать сценарий повышения. В качестве сопротивления выступает 1530, но до этой отметки за одну сессию будет добраться сложно.

Российский рубль начал день с очередного провала против валютной корзины. Еще на прошлой неделе мы отмечали довольно негативную техническую картину в графике USD-Rub, которая реализовалась на 100%. При прохождении уровня 30,5 р. за доллар ослабление российской валюты ускорилось и за две торговые сессии был достигнут целевой уровень в 31,5 р., где началась фиксация прибыли. Российский ЦБ был почти незаметен на рынке. Накануне А. Кудрин заявил, что политика ЦБ РФ его полностью устраивает, а курс рубля является адекватным. Во всяком случае, ослабление рубля повысит наполняемость рублевого бюджета от экспорта. Таким образом, среднесрочные цели по данному инструменту можно считать выполненными, а дальнейшее ослабление может быть под вопросом, так как валютная корзина вплотную подошла к границе, где ЦБ РФ может начать активно вмешиваться в ситуацию. Нефть пока не решается уйти глубже $110 за баррель Brent, а значит основная поддержка рубля остается вне опасности. Единственным сильным фактором давления остается вывод капитала из РФ. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,96% до 31,579, а евро на +1,43% до 43,207.

Европейские рынки позитивно отреагировали на сообщения о продуктивности переговоров с «Тройкой» по поводу следующего транша помощи. Власти Италии обвинили агентство SNP в предвзятости. Еще накануне агентство снизило рейтинг Италии на одну ступень и сохранило негативный прогноз, но заверения министров финансов Греции о продуктивности переговоров с МВФ, ЕЦБ и Евросоюзом оказались сильней. Вечером состоится пресс-конференция по результатам нового раунда обсуждений. В МВФ заявили, что усилия правительства Греции принесли впечатляющие результаты, а премьер-министр Папандреу опроверг слухи о готовящемся референдуме по поводу нахождения Афин в зоне евро. В остальном можно еще обратить внимание на германский индекс ZEW экономических ожиданий инвесторов, который упал до -43,3 в августе с -37,6. К 16:00 мск британский FTSE 100 вырос на +1,32%, а германский DAX 30 на +2,12%.

Котировки нефти в Лондоне и Нью-Йорке вышли из утреннего минуса и начали расти вместе с другими рискованными активами. Ситуация на рынке изменилась под воздействием информационного фона по Греции. К 16:00 мск североморская смесь Brent дорожала на +1,19% до $110,44, а американская WTI на +1,03% до $86,69 за баррель. Аналогично ситуация поменялась на рынке металлов, где лидером роста стал никель. Несмотря на ослабление тревожности, золото также осталось в плюсе. К 16:00 мск медь дорожала на +0,74%, золото на +0,84%, а серебро на +0,9%.

На вечер остаются американские данные: в 16:30 мск число разрешений на строительства и новые строительства в США. Настроения во время вечернего отрезка торгов могут быть достаточно позитивными. Спекулянты настроились на то, что Греция все же получит следующий транш помощи, а ФРС скажет слова в поддержку рынка. На таких ожиданиях индекс SNP 500 может подойти к своему основному сопротивлению 1240-1255. Однако существенных идей роста пока нет.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Взгляд на день.

Анализ, рекомендации, сигналы.


 Анализ_и_рекомендации.zip ( 296.26 килобайт ) Кол-во скачиваний: 123


Сообщение отредактировал ЗАО ИФК СОЛИД - 21.9.2011, 6:45

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Напряжение на рынках растет, а статистика остается плохой, кроме китайской. Греция сообщает о прогрессе в переговорах с «тройкой», но остаются несогласованными детали.

По итогам торгов 20 сентября, индекс ММВБ вырос на +1,79% до 1519,95, а RTS на +0,63% до 1535,62 пункта. День на российском рынке оказался растущим. Днем ранее индекс RTS завершал торговую сессию на минимальном значение в текущем году, что было расценено в качестве повода для отскока. Впрочем, внешний фон был довольно позитивным. Даже очередные негативные данные из США не сломили оптимизм. Нефть стабилизировалась выше $110 за баррель Brent. При этом спекулянты рассчитывают на очередные стимулы от ФРС, решения по которым могут быть объявлены 21 сентября. Кроме того, ослабление рубля может улучшить ситуацию с прибылью российских экспортеров. «Голубые фишки» провели день на уровне рынка: «Газпром» +1,73%, «Роснефть» +2,06%, «Лукойл» +1,64%, ГМК «НорНикель» +0,89%, «Северсталь» +1,29%, «Сбербанк» +2,16%. Из прочих историй можно выделить: ТГК-9 +4,7%, «Система» +4%, «Акрон» +3,84%, а также ТГК-2 -0,62%, «7 Континент» -0,18%. Технически, на графике ММВБ пока нет какого-либо ярко выраженного тренда. Индекс остается в зоне консолидации 1460-1530 с равной вероятностью выхода в любом направлении. Индекс RTS вновь закрылся ниже 1550 отметки, что сохраняет потенциал его дальнейшего снижения.

Торги в Нью-Йорке оказались весьма волатильными. День начался с негативной статистики по новым строительствам. Объем новых строительств упал на 5% в августе до минимального за три месяца. Однако по логике торгов последних лет – чем хуже данные, тем больше поводов для надежд на ФРС. МВФ также прибавил оптимизма, понизив прогноз роста американской экономики до +1,5% в текущем году с предыдущего прогноза в 2,5%. Microsoft повысила дивиденды на 25%, чтобы поддержать свои акции. В ходе торговой сессии индексы в Нью-Йорке обновляли максимальные значения предыдущего дня, но закрытие оказалось крайне негативным. Индекс SNP 500 ушел в минус и сформировал один из классических паттернов на продажу. В итоге, DJIA вырос на +0,07% до 11408,66, а SNP 500 снизился на -0,16% до 1202,09 пункта. Греческая тема также присутствовала на рынке. Оглашение результатов переговоров с «Тройкой» затянулось до конца торгов. Сам итог был позитивным, но остались детали, которые участники продолжат обсуждать на грядущих выходных. С технических позиций, индекс SNP 500 дважды попытался закрепиться выше уровня 1220, но оба раза наталкивался на активные распродажи. Таким образом, на часовых графиках экстремальные значения обновляются, но дневной график вновь начинает портиться и склоняться к падению. Вероятно, что ясность в дальнейший тренд внесет заседание FOMC FRS, которое завершится итоговым заявлением в 22:15 мск.

Предварительное значение индекса опережающих экономических индикаторов Conference Board для Китая составило +0,6% в июле. Это позволило немного улучшить ситуацию на азиатских рынках. Индекс MSCI Asia-Pacific прибавлял +0,5%. Однако секторы банков и сырьевых компаний находились под давлением. Международный валютный фонд снизил свой прогноз роста мировой экономики до 4% в текущем году с 4,3% в предыдущей оценке. За полтора часа до закрытия японский Nikkei 225 прибавлял около +0,4%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +2,18%. МВФ также понизил прогноз по Китаю до 9,5% с 9,6%. Из негативных факторов можно выделить данные по торговому балансу Японии. Баланс оказался отрицательным в августе и составил -775,3 млрд. иен против положительного сальдо 72,5 млрд. иен месяцем ранее.

Ситуация на рынке нефти остается противоречивой. Снижение прогнозов роста мировой экономики сопровождается ростом запасов, но надежды на стимулирующие меры сохраняют покупки. По данным API, на неделе, завершившейся 16 сентября, коммерческие запасы нефти в США выросли на 2,57 млн. бар. Запасы бензина увеличились на 0,06 млн. бар., а дистиллятов на 0,08 млн. бар. Аналитики Bank of America прогнозируют снижение цены на Brent в IV квартале на фоне увеличения добычи в Ливии, а также замедления мировой экономики. Средняя цена в этот период может составить $102 за баррель Brent. К 10:00 мск, североморская смесь Brent подрастала на +0,02% до $110,56, а американская WTI снижалась на -0,25% до $86,7 за баррель.

Накануне медь в Нью-Йорке завершила день в минусе и вошла в «медвежий рынок», поскольку потеряла более 20% от своего исторического максимума в текущем году. С другой стороны, новый торговый день оказался более позитивным благодаря данным по Китаю. Золото накануне заметно выросло также в надежде на стимулирующие меры ФРС, которые могут обесценить доллар и разогреть инфляцию. Резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust выросли на 0,3 тонны до 1252,31 тонн. Технически, золото пока не преодолело негативный дневной график, но последовательное закрытие в плюсе в ближайшие две торговые сессии может ликвидировать краткосрочный нисходящий тренд. К 10:00 мск, медь подрастала на +1,11%, золото на +0,29%, а серебро на +0,13%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 18:00 мск продажи жилья на вторичном рынке США, в 18:30 мск данные по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов в США от Минэнерго, в 22:15 мск заявление FOMC FRS. Предстоящий день может оказаться крайне волатильным. Решение ФРС способно оказать влияние на рынок в ближайшей перспективе, или на длительный период, если будет принята третья программа количественного смягчения. С другой стороны, разочарование рынка по поводу решения может привести различные активы к новым годовым минимумам. Вряд ли игроки будут предпринимать агрессивные действия до решения ФРС. Особое внимание необходимо обратить на российский рубль. В случае его дальнейшего ослабления за 31,5 р. за доллар можно ждать роста давления на фондовый рынок.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки находятся в тревожном ожидании решений ФРС. Давление на европейские облигации сохраняется. Российский рубль также продолжает слабеть.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -0,48% до 1512,64, а РТС на -0,97% до 1520,79. Утренний позитив на российском рынке был быстро отыгран. Индекс ММВБ успел протестировать верхнюю границу текущего диапазона 1460-1530 и быстро растерял все свои достижения. Российские акции падают на фоне слабеющего рубля и неопределенности в Европе. Каких-либо существенных новостей по рынку нет, но общий настрой скорее негативный, хотя объемы торгов ниже среднего. «Голубые фишки» торгуются на уровне рынка: «Газпром» -0,55%, «Роснефть» -1,07%, «ЛУКОЙЛ» -0,37%, ГМК «НорНикель» +1,11%, «Северсталь» -0,76%, «Сбербанк» -0,51%, «ИРАО» -0,99%. Из прочих историй можно выделить: ТГК-9 +6,74%, ТГК-13 +3,13%, «Полиметалл» +2,67%, а также «ТМК» -2,77%, «Мечел» -2,18%, «Уралкалий» -1,71%. Технически, осторожная попытка приблизиться к верхней границе текущего торгового диапазона хорошо просматривалась после роста в предыдущие дни. Однако дальнейшее движение вверх представляется маловероятным без идейной поддержки. Более того, каких-либо идей, кроме массированных стимулов ФРС на текущий момент нет. Поэтому, после неудачных попыток выйти за верхнюю границу коридора, можно ожидать усиления давления и тестирование нижней границы диапазона. Впрочем, какого-либо яркого тренда на графиках пока не просматривается.

Российский рубль продолжил слабеть против валютной корзины. Особых новостей по рублю также нет. Можно лишь отметить заявление А. Кудрина о том, что власти РФ смогут удержать инфляцию на уровне 7%, или даже ниже. Он также вновь высоко оценил взвешенную политику Центрального Банка РФ. Накануне российский рубль преодолевал отметку в 31,5 р. за доллар, но после этого происходила фиксация позиций. Ранее в обзорах мы отмечали данный уровень в качестве важного сопротивления по паре USD-Rub. В случае дальнейшего ослабления рубля можно ожидать курс вблизи 31,8-31,9, где могут начаться интервенции ЦБ. Уровень в 37 р. за валютную корзину часто озвучивался ЦБ в качестве верхней границы терпимости к изменениям курса. С другой стороны, в конце года российский бюджет нагружен расходами и ослабление рубля позволяет получить дополнительные доходы от экспорта. Поэтому ЦБ может вести себя менее активно в защите национальной валюты. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,47% до 31,502, а евро на +0,16% до 43,02.

Европейские фондовые индексы вновь оказались под давлением. Облигации проблемных стран еврозоны также подвергаются продажам. Ж.М. Барросо вновь заявил о том, что нельзя сбрасывать со счетов идею объединенных облигаций стран еврозоны. Меж тем, переговоры по следующему траншу финансовой помощи Греции продолжаются. Накануне было объявлено, что был достигнут некий прогресс, но детали будут уточняться на грядущих выходных. Пока ситуация остается неопределенной, инвесторы предпочитают надежные бумаги. Так германские 2-летние обязательства продолжили дорожать, а их доходность снизилась до 0,44%. Для сравнения, доходность по греческим 2-летним обязательствам выросла до 65,42%. По итальянским 2-летним бумагам доходность выросла до 4,35%, а по 10-летним до 5,76%. Акции французского банка BNP Paribas продолжили снижаться и потеряли 5,4%, а за последние 4 торговых сессии почти 23%. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -0,63%, а германский DAX 30 на -1,28%.

Нефть в Лондоне и Нью-Йорке торгуется разнонаправленно. Несмотря на то, что в ближайшее время ожидается возобновление поставок из Ливии, планы отгрузки нефти из Северного моря показывают небольшое сокращение, что влияет на Brent. Однако аналитики различных банков, включая Bank of America, ожидают сокращение спрэда WTI vs Brent в ближайшие месяцы. WTI испытывает давление после публикации статистики запасов в США за прошлую неделю. API сообщил о росте коммерческих запасов на 2,57 млн. бар. К 15:35 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,22% до $110,78, а американская WTI снижалась на -0,72% до $86,29 за баррель. Информационных поводов для движений на рынке промышленных металлов почти нет, если не считать прогнозы МВФ по мировой экономике, которые были опубликованы накануне. Эффект от публикации индекса опережающих экономических индикаторов по Китаю также быстро исчез с рынка. К 16:00 мск медь дорожала на +0,15%, золото снижалось на -0,1%, а серебро подрастало на +0,1%.

На вечер остается статистика из Америки: в 18:00 мск продажи жилья на вторичном рынке США, в 18:30 мск данные по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов в США от Минэнерго, в 22:15 мск заявление FOMC FRS. Безусловно, важнейшим событием для рынков станет итоговое заявление FOMC ФРС. В предыдущие дни рынки закладывались на оптимистичный сценарий. Однако в день заявления оценки экспертов стали более сдержанными. Фактически, у ФРС нет оснований для программы количественного смягчения по типу той, что закончилась в конце июня. Из полумер могут быть приняты решения по ребалансировке баланса ФРС в пользу долгосрочных облигаций, но для рынков это будет означать рост краткосрочных ставок. Кроме того, может быть повышен потолок целевой инфляции, а также установлена привязка ставки ФРС к уровню безработицы. Непосредственного влияния на рынок это не окажет, поэтому оптимизм может быть быстро сведен на нет. При этом техническая картина в SNP 500 говорит в пользу более высокой вероятности коррекции.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Федеральный резерв обошелся без сюрпризов и впервые за три года принял решение в пользу экономики. Однако рынки отреагировали сильным пессимизмом на отсутствие перспектив печатного станка. Рискованные активы стремятся к минимальным значениям года.

По итогам торгов 21 сентября, индекс ММВБ снизился на -0,84% до 1507,25, а RTS на -1,11% до 1518,64 пункта. В основном, на констатации цифр закрытия торговой сессии можно завершить обзор торгового дня в РФ. Главные события, как оказалось, происходили на вечерней сессии, где рынок начал активно снижаться. Интригой дня было решение ФРС по монетарной политике, которое должно было оказать влияние на рынок в обозримой перспективе. Основные надежды покупателей были связаны с тем, что российские бумаги достаточно долго консолидировались в узком диапазоне 1460-1530 ММВБ и при удачном стечение обстоятельств мог состояться сильный выход вверх. Однако обстоятельства подвели «быков». Во-первых, накануне индекс ММВБ даже не смог нормально протестировать верхнюю границу диапазона, а к вечеру ушел ниже уровня закрытия предыдущей недели. Во-вторых, заявление FOMC FRS не содержало каких-либо приятных для спекулянтов моментов. С технических позиций, индекс ММВБ вновь имеет шанс протестировать нижнюю границу диапазона, о чем мы писали еще накануне. Кроме того, при сохранении негативных тенденций на внешнем рынке встанет вопрос о минимальных значениях года, как бы этого не хотелось тем, кто имеет объемные длинные позиции.

Итак, статистика прошлого дня в США носила второстепенный характер. К тому же продажи жилья на вторичном рынке показали рост в августе на 7,7%, но этим лишь испугали покупателей акций. Главное событие было намечено на 22:15 мск. К слову говоря, заявление несколько задержалось и попало в прессу лишь к 22:20. Как и ожидалось, ставка была сохранена на уровне 0,00-0,25%. Затем Федрезерв «станцевал» твист, а рынки ответили дружным падением на пол. Операция «твист» известна с начала 60-ых годов XX века. Федрезерв перераспределит активы в своем портфеле в пользу облигаций с длинными сроками погашения. Объем операции «твист» составит $400 млрд. Сроки проведения до июня 2012 г. Продажам подвергнутся бумаги со сроком погашения до 3-х лет, а покупаться будут казначейские обязательства со сроками погашения от 6 до 30 лет. В дополнение, доходы от ипотечных облигаций будут вновь реинвестироваться в ипотечные облигации. Для рынков данная настройка означает рост доходности по краткосрочным облигациям и небольшой рост ставок на межбанковском рынке. Однако именно этого небольшого роста хватит на то, чтобы оказать влияние на сырьевые цены в обозримой перспективе. С другой стороны, экономика получает длительный период низких долгосрочных ставок и более мягкие условия на сырьевом рынке. К слову говоря, доходность по 10-летним казначейским обязательствам США упала до 1,8%. Побочным эффектом для спекулянтов станет нормальное функционирование рынков, которые будут реагировать на экономическую статистику, а не на спекуляции на тему печатного станка. Первичным эффектом решений ФРС стал пессимизм и укрепление доллара. В итоге, обманутые надежды «быков», привели основные индексы к сильному падению: DJIA упал на -2,49% до 11124,84, а SNP 500 на -2,94% до 1166,76 пункта. Технически, индекс SNP 500 проломил поддержку 1190. В случае дальнейшего падения важной отметкой является 1154, или ближайший минимальный уровень закрытия на недельных графиках. При прохождении этой отметки резко возрастает вероятность обновления минимальных значений года, а также сваливания рынка в «медвежью фазу». По классическим канонам, медвежья фаза наступает при падении рынка на -20% от максимальных значений. Данная линия для SNP 500 проходит на уровне 1090 пунктов. Говорить о каких-либо верхних целях пока слишком рано.

Азиатские торги начались с падения. Однако заявление Федеральной Резервной Системы было не единственным негативным фактором. Накануне агентство SNP снизило рейтинги 15-ти итальянским банкам. Агентство Moody’s снизило рейтинги американским банкам Bank of America Corp., Citigroup Inc. и Wells Fargo & Co. Более того, агентство высказало мнение, что власти США могут пойти на управляемое банкротство крупных финансовых учреждений. Индекс MSCI Asia-Pacific проваливался на -3,5%. Кроме того, предварительное значение индекса PMI от банка HSBC для Китая составило 49,4 против 49,9 в августе. Наиболее активные распродажи в Азии проходили по акциям банков и сырьевых компаний.

Рынок нефти столь же однозначно отреагировал на решения ФРС, как и прочие площадки. С другой стороны, накануне в течение нескольких часов наблюдалась повышательная динамика благодаря статистики по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов. Согласно отчету Минэнерго США, на неделе, завершившейся 16 сентября, коммерческие запасы нефти сократились на -7,3 млн. бар. до 339 млн. бар. Запасы бензина выросли на 3,3 млн. бар., а дистиллятов упали на -0,9 млн. бар. Статистика спроса оказалась менее радужной. Средний показатель спроса за четыре недели составил: 19,2 млн. бар. нефти в сутки, или -0,9% за год, 9,0 млн. бар. бензина в сутки, или -1,7% за год, а также 3,9 млн. бар. дистилляты, или +0,5% за год. На азиатской сессии нефть продолжила свое падение на ожидании того, что Федрезерв назвал серьезными понижательными рисками для американской экономики, а также сильном укреплении доллара. К 10:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -1,54% до $108,66, а американская WTI на -1,7% до $84,45 за баррель.

Металлы не остались в стороне. Причем падение коснулось всех основных групп. Золото, которое подрастало в течение предыдущего дня, вновь упало ниже $1800 отметки. Медь, теперь уже не только в Нью-Йорке, но и в Лондоне, свалилась в медвежий рынок. Данный металл упал более чем на 20% от своих максимальных исторических значений полугодовой давности. При этом импорт меди в КНР вырос на 21% в августе до 235509 тонн с 194280 тонн в июле. Тем не менее, в краткосрочной перспективе металл может находиться под давлением и пробить уровень в $8000 за тонну, чтобы протестировать поддержки $7200-$7500. К 10:00 мск, медь снижалась на -2,9%, золото на -1,66%, серебро на -2,1%, а платина на -1,86%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 10:30 мск предварительные индексы деловой активности в Германии, в 12:00 предварительные индексы деловой активности еврозоны, в 13:00 мск новые промышленные заказы в еврозоне за июль, в 14:00 индекс промышленных заказов CBI Великобритании в сентябре, в 16:30 мск первичные обращения за пособиями по безработице в США, в 18:00 индекс опережающих экономических индикаторов США. Ситуация перед открытием российских площадок явно не располагает к покупкам. При этом можно ожидать достаточно длительного периода коррекции до того момента, когда фундаментальные основания начнут улучшаться. Поэтому, с высокой вероятностью, российский рынок откроется с сильным разрывом вниз, а также продолжит движение к более низким уровням. Российский рубль также имеет шансы протестировать 32 р. за доллар, а если не будет вмешательства ЦБ РФ, то и 33 р. за доллар.