Фундаментальный Обзор От Компании Fx Garant Опции

[MaxGarant]

На торгах в среду, Единая европейская валюта снизилась против доллара США, из-за возникших споров кредиторов Греции по вопросу способа разрешения долгового кризиса страны.

Уже на североамериканской сессии инвесторы вспомнили Испанию, которая по-прежнему не желает обращаться за поддержкой к фонду финансовой помощи Евро зоны, откладывая начало реализации нового плана покупки облигаций Европейским центральным банком, что спровоцировало очередную волну роста валют-убежищ, таких как доллар США.

Из фундаментальных данных на вчерашний день, необходимо лишь отметить информацию по индексу продаж в розничных сетях США. По данным ICSC и Goldman Sachs, индекс показал свой рост за предыдущую неделю на 0,2%. В ICSC ожидают, что объем продаж в розничных сетях США в октябре вырастет от 3,5% до 4,5%.

Встреча канцлера Германии с премьер-министром Греции. Опасения относительно финансовой ситуации в Испании и Греции продолжили оказывать негативное влияние на Единую европейскую валюту. Во вторник состоялось заседание министров финансов ЕС в Люксембурге и встреча канцлера Германии Ангелы Меркель с премьер-министром Греции Антонисом Самарасом. 

Существует неопределенность по поводу того, что достаточно ли будет мер строгой экономии в Греции для того, чтобы страна получила следующий транш помощи. Кроме того, Испания по-прежнему не спешит попросить о поддержке у фонда помощи Евро зоны, что откладывает осуществление нового плана покупки облигаций Европейского центрального банка.

Греческий премьер-министр Антонис Самарас получил поддержку от немецкого канцлера Ангелы Меркель и лидеров ЕС о предоставлении финансовой помощи. Лидеры ЕС должны возвратиться на этой недели в Афины, после небольшого перерыва, с условием, что Антонис Самарас приложит все усилия, для того, чтобы сократить бюджет на 13.5 миллиардов Евро ($17.4 миллиардов).
Вчерашний визит Ангелы Меркель в Грецию «утверждает, что мы разрушаем международную изоляцию», - отметил Самарас на совместной пресс-конференции. «Также это была должная плата за наши ошибки. Политическая власть и представление о стране соответствовало их способности внушать доверие ».

Второй день встречи в Люксембурге ознаменовался первой поездкой Меркель в Афины с июля 2007 года. Визит подчеркивает ее сдвиг в сторону сохранения Греции в зоне евро и призван пресечь слухи о потенциальном выходе страны из евро области.

Европа запускает фонд помощи. Европейские правительства создают постоянный Фонд помощи странам в 500 млрд. евро ($ 648 млрд.), но уже в первый раз за три года кризиса выражают уверенность, что дополнительные финансовые стимулы не понадобятся в ближайшее время.
Министры финансов 17-ти стран евро объявили о Европейском механизме стабильности (ESM). В то же время отметили, что Испания, которая является крупнейшим потенциальным клиентом Фонда, не находится на грани. Также были отложены решения относительно следующей выплаты помощи Греции и по поводу программы помощи Кипру.
«Создание ESM дает стратегическое преимущество и оснащает зону евро  гораздо лучшими средствами для надлежащего реагирования на кризисы в будущем», заявил журналистам в Люксембурге премьер-министр страны Жан-Клод Юнкер.
ESM придет на смену временному Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF), который потратил 192 млрд. евро из имеющихся 440 млрд. евро на кредиты Ирландии, Португалии и Греции. Работа двух фондов будет осуществляться параллельно, пока деятельность EFSF не будет прекращена в середине 2013 года.

Управляемый министрами финансов зоны евро, ESM может обращаться непосредственно к правительствам, вмешиваться в рынки облигаций, предлагать кредитные линии и предоставлять кредиты, которые можно использовать для рекапитализации банков. Ему будет разрешено закачивать капитал в банки напрямую.
«Испания также страдает от рисков погружения в кризис, как и другие страны, это результат неопределенности в Евро зоне в целом», заявил министр финансов Германии Вольфганг Шойбле. «Но Испания не нуждается в программе помощи».
Уличные протесты против жесткой экономии и три региональные избирательные кампании играют важную роль в решении испанского правительства удержаться от полного пакета помощи. В то время как Испания ожидает более четкого понимания того, что Европа хотела бы в обмен на помощь, это исключает дальнейшее сокращение бюджета.

Испанский министр экономики Луис де Гуиндос защитил проект бюджета на 2013 год от утверждений испанского Центрального банка и некоторых европейских чиновников, что он опирается на оптимистичные экономические допущения, чтобы сжать дефицит до европейской цели в 4,5% от валового внутреннего продукта.
Министры заявили, что следующий шаг по Греции находится в руках так называемой Тройки – Европейской комиссии, ЕЦБ и Международного валютного фонда.

На сегодняшний день, из важных экономических новостей стоит лишь отметить продажи 10-ти летних облигаций, а также выступление члена FOMC Фишера, которые окажут должным образом давление на валютную пару EUR/USD.

[MaxGarant]

В первой половине дня, на торгах в среду, Единая европейская валюта смогла в конечном итоге восстановиться к уровням, которые наблюдались до решения S&P понизить рейтинг Испании. Во второй половине дня, Евро валюта начала стремительно терять свои позиции против доллара США на фоне того, что рейтинговое агентство Standard & Poor’s все-таки понизило рейтинг Испании, а также давление на Единую европейскую валюту оказало выступление члена FOMC Фишера.

Понижение кредитного рейтинга Испании. Агентство Standard & Poor’s в очередной раз понизило кредитный рейтинг Испании сразу на две ступени с BBB+ до BBB-, что внесло очередной негатив для Евро зоны. Теперь рейтинг, установленный S&P,  полностью совпадает с рейтингом, установленным агентством Moody’s Investors Service. Дополнительное давление на дальнейшие перспективы развития страны оказывает тот момент, что Moody’s пересматривает рейтинг Испании с возможностью понижения, и этот пересмотр, как ожидается, завершится в конце месяца.

Теперь страну от «мусорного» рейтинга отделяет всего лишь одна отметка, что наверняка уже в ближайшие дни придаст импульс для роста процентных ставок по испанским облигациям.
Ранее проходила встреча премьер-министра Испании Марианно Рахоя с президентом Франции Франсуа Олландом, по итогам которой, испанцы направят запрос о предоставлении финансовой помощи в Брюссель, что повлечет за собой активные действия действий ЕЦБ на долговом рынке. Но данное решение было отменено, что в совокупности с решением Standard & Poor’s и привело к продажам Единой европейской валюты. Немного ранее, малоизвестное агентство Egan-Jones, обычно опережают «большую тройку» и уже перевело испанский рейтинг в разряд «мусорного».

В конце октября агентство Moody's, вероятно объявит своё решение по кредитному рейтингу Испании. Имеются шансы, что в агентстве последуют примеру коллег из Egan-Jones. При таком развитии событий, доходность по испанским евробондам снова пойдет к максимумам, и даже если в дело вмешается ЕЦБ, то отток инвесторов это уже не сможет остановить. По оценке Standard & Poor’s , только в этом году экономика Испании сократится на 1,8%, что значительно осложнит дальнейшее снижение бюджетного дефицита.

Падение Европейских акций. Европейские акции падали три дня подряд до среды, в то время как Единая европейская валюта, испанские и итальянские облигации попали под давление из-за усугубления опасений инвесторов относительно затухания прогресса против долгового кризиса Евро зоны.
После роста акций на 15-20 процентов в период между июнем и сентябрем, на большинстве крупных рынков, они вели себя гораздо более осторожно в последние недели из-за возвращения озабоченности по поводу роста европейских долгов.
«Рынки будут в обороне на фоне проблем в Греции и Испании», отмечает Ричард Гриффитс, заместитель директора в Berkeley Futures.

В своем полугодовом отчете относительно финансового здоровья в мире Международный валютный фонд заявил, что долговой кризис в зоне евро был главной угрозой и риском глобальной финансовой стабильности. Эскалация кризиса в последние шесть месяцев привела к тому, что доверие стало «очень хрупким».

Доходность испанских облигаций растет, поскольку Мадрид заставляет рынки гадать по поводу того, будет ли он просить международной финансовой помощи. Бурные протесты против канцлера Германии Ангелы Меркель во время ее визита в Грецию во вторник подчеркнули, насколько долговой кризис далек от разрешения.

Соединенные Штаты Америки снижают задолженность. Долг США сократился до шестилетнего минимума по отношению к размеру экономики, поскольку домовладельцы, города и компании сократили заимствования.
Общая задолженность, в том числе федерального правительства, правительств штатов и потребителей упала до отметок 2006 года, с пикового значения, достигнутого 4 года назад, согласно данным, собранным Bloomberg. Долги частного сектора снизились на $ 4 трлн. до $ 40,2 трлн.
Уменьшение заимствований означает, что будет меньше проблем для министерства финансов США, когда оно продает долговые бумаги для финансирования расходов, чтобы помочь нации оправиться от худшего финансового кризиса со времен Великой депрессии.

«Большинство людей не обращают особого внимания на рейтинги, когда дело доходит до Treasuries, так как они до сих пор считается безрисковыми активами», заявил 5-го октября в телефонном интервью Дональд Элленбергер из Federated Investors в Питтсбурге.

Облигации США. Правительство США, которое продаст на $ 66 млрд. 3-х, 10-ти и 30-ти летних облигаций на этой неделе в трех аукционах, привлекло рекордные $ 3,16 на каждый доллар из $ 1,59 трлн. на которые было продано ценных бумаг в 2012 году, согласно данным, собранным Bloomberg. Это превышает предыдущий максимум в $ 3,04, установленный в прошлом году.

Уменьшение кредитного плеча в частном секторе и у домашних хозяйств, на долю которых приходится около 70 процентов экономики, может позволить увеличить расходы, и повысить их способности платить налоги. Состояние домашних хозяйств США выросло до $ 62,7 трлн. на 30 июня с $ 51,2 триллионов в начале 2009 года.

Рост богатства будет способствовать укреплению способности правительства обслуживать свои долги, даже после того, как количество ценных бумаг Казначейства взлетело до рекордных 71% от ВВП с 36% пять лет назад.

Доходность 10-ти летних казначейских облигаций выросла на 11 базисных пунктов на прошлой неделе, или на 0,11 процентного пункта, до 1,74%, согласно данным Bloomberg.

Сегодня, игроков валютного рынка форекс ожидает выход ряда важных макроэкономических показателей из США. По прогнозам аналитиков торговый баланс США увеличится, что скажется негативным образом на долларе США. Америка превратилась из страны производителя в страну потребителя. Так, аналитики ожидают выход данного показателя на уровне -44.0B , в сравнении с предыдущим значением, которое отмечалось на уровне -42.0B. Также, сегодня игроков валютного рынка форекс ожидают данные по безработице. По прогнозам аналитиков, заявки на пособие по безработице увеличатся на 3000 до 370 000, в то время, как предыдущее значение составляло 367 000 заявок.

Стоит отметить, еще такой показатель как отчет об исполнении бюджета США, что должно внести положительную лепту в доллар США. Дефицит бюджета, по прогнозам аналитиков должен сократиться до -4.0B , в то время, как предыдущее значение составляло -191.0B.

[IverK]

Весь день жду эти показатели из США. А значит у них растет торговый баланс - но это и следовало ожидать с их нынешней экономической политикой.

[MaxGarant]

На торгах в четверг, Евро валюта начала постепенно набирать часть утраченных ранее позиций, в преддверие выхода фундаментальных данных из США. Все ожидали отрицательные данные по США, что повлекло за собой рост Единой европейской валюты, даже не смотря на то, что рейтинг Испании понизили. Инвесторы стали более уверено в том, что решение агентства Standard & Poor’s окажет дополнительное давление на испанское правительство с тем, чтобы то обратилось за финансовой помощью к Евросоюзу.

Фундаментальные показатели:

По информации национального статистического агентства Destati, потребительские цены в Германии в сентябре текущего года выросли по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Рост составил 2,0%. В целом годовой рост цен был вызван ростом цен на энергоносители, который составил 7,0%. По сравнению с предыдущим месяцем индекс потребительских цен упал на 0,1% и составил 2,0%. Все эти данные полностью совпадают с прогнозами экспертов.

Месячный индекс потребительских цен Германии упал до 0,0%, это полностью совпадает с прогнозами аналитиков, однако по сравнению с предыдущим значением снизился, предыдущее значение составляло 0,4%. Произошло существенное изменение в тенденциях покупок и инфляции в Германии.
Дефицит внешней торговли США в августе 2012 года вырос, из-за сокращения экспорта сельскохозяйственной и промышленной продукции. По данным Министерства торговли США, дефицит внешней торговли товарами и услугами вырос на 4,1% и составил 44,22 млрд. долларов против 42,47 млрд. долларов в июле. Экономисты ожидали, что дефицит окажется на уровне 44,0 млрд. долларов.

А вот статистика индекса цен на импорт порадовала и данный показатель показал свой рост на 1,1%, в то время, как аналитики прогнозировали снижение данного показателя на 0,3% и ожидали выхода на уровне 0,7%. Однако же, по сравнению с предыдущим значением данное значение не изменилось.
Количество заявок на пособие по безработице снизилось по сравнению с предыдущим периодом на 30 000 и составило 339 000, в то время, как аналитики прогнозировали увеличения пособий до 370 000. Предыдущее значение отмечалось на уровне 369 000 заявок.

Политика ФРС США. Неожиданное падение уровня безработицы в прошлом месяце иллюстрирует препятствия, с которыми сталкиваются чиновники ФРС, стремясь связать денежно-кредитную политику с конкретными экономическими показателями.

Уровень безработицы снизился до 7,8% в сентябре, самый низкий показатель с января 2009 года, с 8,1% в августе, говорится в докладе Министерства труда, опубликованном на прошлой неделе в Вашингтоне. Отметка была ниже, чем самый оптимистичный прогноз экономистов в опросе Bloomberg News.
«Этот доклад дает представление о том, как потенциально опасным может быть привязка политики к такому показателю, как уровень безработицы», отмечает Майкл Хэнсон, старший экономист США в Bank of America Corp. в Нью-Йорке, который ранее работал в ФРС. «У вас было большое падение уровня безработицы, но вы получили довольно скромный рост заработной платы. Это очень неустойчивые показатели».

С августа 2011 года Федеральный комитет по открытым рынкам заявлял, что, скорее всего, сохранит процентные ставки на низком уровне в течение определенного периода времени, в настоящее время – до середины 2015 года. На встрече в прошлом месяце, «многие участники» заявили, что будет лучше заменить дату «экономическими факторами», которые побудят их повышать ставки, согласно протоколу собрания, опубликованному на прошлой неделе. В протоколе не указано, сколько человек поддерживают такой подход.

Чиновники заявили, что такой подход обеспечит «большую ясность» в намерениях, и позволит рынкам «настраиваться автоматически», как только будут становиться доступными свежие данные по экономике.

Некоторые чиновники также отмечали, что продление срока низких ставок может быть неправильно истолковано, как понижение экономических перспектив, сказано в докладе. Тем не менее, ФРС также отметила, что будет «сложно» договориться о конкретных порогах, учитывая разнообразие мнений.
Чарльз Эванс, президент ФРБ Чикаго, заявил, что Центральный банк должен обещать держать ставки на низком уровне до тех пор, пока уровень безработицы не упадает до 7 процентов, а инфляция не нарушит отметку в 3 процента.

Президент ФРС в Миннеаполисе Нараяна Кочерлакота считает, что процентные ставки должны оставаться на низком уровне, пока уровень безработицы не упадет ниже 5,5 процента, при условии, что прогноз по инфляции не нарушит отметку в 2,25 процента.

Сегодня, на европейской сессии, промышленно производство Евро зоны выросло на 0.6%, что оказало положительную динамику для роста Единой европейской валюты, в то время, как прогноз аналитиков указывал на сокращения промышленного производства на 0.4%. Однако, по сравнению с предыдущим значением, данный показатель остался неизменным. Также, сегодня игроков валютного рынка форекс ожидает ряд выхода важных макроэкономических показателей из США.

Месячный и годовой индекс цен производителей по прогнозам аналитиков должен сократиться, что может негативно повлиять на доллар США, однако, если же фактическое значение выйдет выше прогнозов аналитиков, соответственно реакция спекулянтов будет мгновенная и доллар США сразу вырастет в цене. Аналитики прогнозируют, что годовой и месячный базовый индекс цен производителей останется неизменным. Также, за снижением индекса цен производителей, по прогнозам аналитиков, может и снизиться индекс настроения потребителей Мичиганского Университета.

Еще сегодня стоит обратить внимание на такой показатель, как отчет об исполнении бюджета, который должен внести положительную динамику в торги по валютной паре EUR/USD.

[MaxGarant]

На торгах в понедельник, в первой половине дня, Единая европейская валюта укреплялась против доллара США, на фоне того, что многие участники рынка ожидают саммита европейских лидеров, который пройдет в четверг на этой неделе, и который, возможно, немного внесет коррективы в дальнейшие перспективы развития Евро зоны. Важные новости из Евро зоны не поступали. Однако, во второй половине дня, валютные спекулянты наблюдали небольшое укрепление доллара США против Евро валюты, на фоне положительных фундаментальных данных из США.

Поддержку доллару США оказали данные по розничным продажам, которые в сентябре текущего года снова выросли. По данным Министерства торговли США, розничные продажи и продажи продуктов питания выросли на 1,1% по сравнению с августом и составили 412,94 млрд. долларов. Аналитики прогнозировали, что рост розничных продаж составит 0,6%.

Финансовая помощь от Евро союза. Участники финансовых рынков по-прежнему гадают о том, когда Испания может обратиться в ЕС за финансовой помощью — многие опасаются, что без помощи ЕС стоимость заимствований для Испании может вырасти до неприемлемых уровней, угрожая стабильности единой валюты.

Тем не менее, высокопоставленный чиновник испанского Минфина в понедельник заявил, что Мадрид может привлечь кредитную линию от нового механизма финансовой помощи ЕС. Это первые подробности о планах страны по привлечению финансовой помощи для сохранения контроля над долговыми проблемами после нескольких месяцев неопределенности.

Цены гособлигаций Греции в понедельник выросли до максимального уровня с момента реструктуризации долга страны на фоне смягчения опасений относительно возможности развала еврозоны.

Бернанке: QE3 не приведет к дестабилизации развивающихся рынков.
Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке старается опровергнуть аргументы относительно того, что новый раунд стимулирующих мер Центрального банка США вызывает дестабилизирующие потоки капитала в странах с формирующейся рыночной экономикой.

«Это не так, что адаптивная политика в странах с развитой экономикой влияет на чистые затраты стран с формирующимся рынком», отметил Бернанке в подготовленные замечания на семинаре в Токио в последний день ежегодного совещания Международного валютного фонда.

Его комментарии противоречат тем, которые дала директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард. Она заявила той же аудитории, что такое ослабление может вызвать большие волатильные потоки, есть риск «перегрева, цен на активы и наращивания финансовых дисбалансов» в странах с формирующимися экономиками, даже на фоне одобрения ею усилий ФРС по стимулированию роста.

Трения между политиками по таким вопросам, подчеркивают проблему выработки единого подхода к тому, что Лагард назвала глобальным экономическим «недугом».

Бернанке заявил, что недавние исследования, включая данные МВФ, «не поддерживают мнение, что денежно-кредитная политика развитых экономик является доминирующим фактором, из-за которого возникают потоки капитала на рынки».

Центральный банк США сократил ставку кредитования в диапазоне от нуля до 0,25 процента в декабре 2008 года, а в прошлом месяце заявил, что такие низкие уровни «могут быть оправданы, по крайней мере, до середины 2015 года». ФРС приступила к третьему этапу так называемого количественного смягчения 13 сентября, покупая на 40 миллиардов долларов ипотечных ценных бумаг в месяц, и отметила, что это будет продолжаться, пока перспективы не улучшатся «по существу».
MSCI Emerging Markets Index вырос на 1,9 процента за месяц с тех пор, как ФРС начала третьего раунда стимулов.

Лагард призвала политиков избежать разногласий по таким вопросам, как управление потоками капитала, заявив, что «разногласия могут быть неизбежны, но мы не должны забывать, что мы все заинтересованы в глобальной финансовой стабильности. Это важно для нас, нужно остаться за столом и работать по всем этим вопросам».

Американская экономика набирает обороты. Розничные продажи в США выросли в сентябре на 1,1%, третий месяц подряд, превысив ожидания. Улучшение перспектив потребительского спроса подтверждает недавние указания на то, что худшее для экономики США, возможно, осталось позади.
Опубликованные в конце прошлой недели данные показали рост потребительского оптимизма в октябре до 5-ти летнего максимума, кроме того, появились признаки подъема на рынке жилья.

Финансовые результаты Citigroup также обрадовали инвесторов, в отличие от более или менее разочаровывающих результатов Wells Fargo и J.P. Morgan, вышедших в пятницу.

Результаты Citigroup за 3-й квартал превзошли ожидания, в особенности это касается сильных показателей в инвестиционно-банковском бизнесе, в частности в подразделении по торговле инструментами с фиксированной доходностью, а доходы банка в отчетном периоде росли быстрее, чем расходы. Все это помогло смягчить страхи инвесторов по поводу перспектив американских компаний.
Теперь внимание смещается на Goldman Sachs и технологических тяжеловесов IBM и Intel, которые публикуют свои результаты во вторник.

Сегодня, все внимание переключается на экономические индикаторы, которые могут дать представление о состоянии экономики Евро зоны. А также, сегодня, публикуются данные по торговому балансу и инфляции в странах валютного блока, а также опрос ZEW по Германии. Также, стоит обратить внимание на данные из США, а именно на месячный и годовой индекс потребительских цен, который по прогнозам аналитиков должен вырасти, что в свою очередь внесет оптимизм для покупок доллара США.

[MaxGarant]

На торгах во вторник, сильный рост Евро валюты был связан с положительными данными, которые последовали из Германии. Однако, уже во второй половине дня, Евро валюта начала терять свои набранные позиции против доллара США на фоне негативных показателей по индексу экономических настроений ZEW, а также по индексу потребительских цен Евро зоны. Также данным потерям способствовали положительные данные из США, а именно порадовал индекс потребительских цен, а также промышленное производство США.

Фундаментальные показатели:[color=#3333FF]

По информации центра европейских экономических исследований ZEW, индекс экономических ожиданий в Германии в октябре текущего года снизился. Согласно данным, индекс добрался до отметки в -11,5 базисных пункта против -18,2 базисных пункта в сентябре, что должным образом оказало поддержку Единой европейской валюте. Аналитики прогнозировали снижение индекса до -15 базисных пункта.

Негативно на Евро валюту подействовал годовой индекс потребительских цен, который вырос лишь на 2,6%, в то время, как предыдущее значение и прогноз аналитиков указывал, что выход данного показателя будет без изменений на уровне 2,7%.

Хорошим непродолжительным драйвером роста для доллара США послужили данные по потребительским ценам, которые продолжили демонстрировать устойчивый рост. По данным Министерства труда США, индекс потребительских цен CPI вырос на 0,6% по сравнению с прогнозом аналитиков, которые прогнозировали рост данного показателя на 0,5%. Однако, по сравнению с предыдущим месяцем данное значение осталось неизменным. Цены на бензин выросли на 7,0%.

Базовый индекс потребительских цен Core CPI, который не учитывает волатильные цены на энергоносители и продукты питания, вырос на 0,1%. Аналитики прогнозировали, что общий индекс вырастет на 0,5%, а базовый — на 0,2%. Предыдущее значение, также отмечалось на уровне 0,1%.
Годовой индекс потребительских цен в США вырос на 2,7%, в то время как аналитики прогнозировали рост данного показателя на 1,9%. Предыдущий рост данного показателя составил 1,7%.

Промышленное производство в США в сентябре также выросло, указывая на восстановление экономики. По данным  Федеральной резервной системы США, промышленное производство в США выросло на 0,4% по сравнению с августом, тогда как загруженность производственных мощностей увеличилась до 78,3% против 78,0% в предыдущем месяце. Аналитики прогнозировали, что промышленное производство в сентябре вырастет на 0,2%, а загруженность производственных мощностей составит 78,2%. Предыдущее значение отмечалось сокращением промышленного производства на 1,4%.

Китай и Европа – ситуация. «Руководители также ожидают угроз от охлаждения китайской экономики и долгового кризиса в Европе, которые «больно бьют по экспортным перспективам», сообщил Симонсон журналистам.

Потребительские расходы будут сдерживаться слабым ростом доходов и таким же ростом числа рабочих мест, в то время как экономика получает импульс от роста цен на жилую недвижимость и строительство, как показали исследования.

Респонденты сократили свой прогноз по росту потребительских расходов на 1,9 процента в этом году и на 2 процента в следующем году. Уровень безработицы на четвертый квартал 2012 года был повышен до 8,1 процентов с 8 процентов.

Обсуждение инфляционных рисков США. Чиновники Федеральной резервной системы в понедельник предлагали различные мнения о правильной позиции денежно-кредитной политики, отличающиеся наиболее резко по уровню риска инфляции, связанные с массивными усилиями Центрального банка по стимулированию экономического роста в США.

ФРС, которая пересмотрит нынешнюю политику на следующей неделе, в сентябре объявила о третьем раунде количественного смягчения и обязалась удерживать процентные ставки около нуля до середины 2015 года, чтобы гарантировать прочный экономический подъем.

Борцы с инфляцией были превзойдены численностью тех чиновников, которые рассматривают инфляцию как отдаленную угроз в лице медленного роста США и высокого уровня безработицы, а также других датчиков экономического спада.
Розничные продажи в США выросли на 1,1 процента в прошлом месяце. Данные, опубликованные в понедельник, показали, что американцы купили больше товаров в знак оптимистичной экономической деятельности.

Дадли, голосующий член Комитета ФРС, рассказал Национальной ассоциации экономики бизнеса на мероприятии в Нью-Йорке в понедельник, что боится, что чрезвычайные стимулирующие меры ФРС спровоцируют пузыри на рынке финансовых активов.

ФРС в прошлом месяце объявила о новом плане покупки ипотечных долгов на $ 40 млрд. в месяц до тех пор, пока не будет видно существенного улучшения ситуации на рынке труда.
Президент ФРС Сан-Франциско Джон Уильямса, который, как Дадли голосовал за последний раунд стимулов, заявил, что ожидает: покупки активов ФРС окажут небольшое давление на инфляцию – и это хорошо.

Инфляция находится в среднем на отметке в 1,3 процента в течение последних четырех лет, она близка к самой низкой, начиная с середины 1960-х годов.

Некоторые экономисты утверждают, что экономический рост в США будет оставаться очень слабым еще несколько лет после краха рынка жилья, вызвавшего спад и считают, что ФРС имеет ограниченные возможности изменить это мировоззрение.

Экономический рост в США ослаб во втором квартале до 1,3 процента, а синоптики не думают, что экономика будет расти быстрее, чем на 2 процента в остальной части года.

Глава ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард поднял оценку роста в следующем году до 3,5 процента. Он считает, что безработица опустится к отметке в 7 процентов в течение года.

Сегодня, из важных макроэкономических показателей, стоит отметить данные, которые последуют из США, а именно продажи нового жилья, которые должны внести положительную динамику для роста доллара США.

[MaxGarant]

В ходе вчерашних торгов, рост Единой европейской валюты был сдержан в связи с отсутствием важных макроэкономических показателей из Евро зоны. Многие игроки валютного рынка форекс так же были разочарованы тем, что на сегодняшнем заседании лидеров ЕС нет цели, чтобы достигнуть какого-либо прогресса в отношении Греции и Испании.

Однако, уже во второй половине дня, Единая европейская валюта утратила часть набранных позиций. Укреплению доллара США способствовали положительные макроэкономические данные по строительству новых домов.

Фундаментальные показатели:

Из фундаментальных данных следует сказать лишь о том, что строительство нового жилья в США в сентябре текущего года выросло. Это еще раз говорит о том, что сектор жилья в стране становится хорошей поддержкой для экономики страны.
По данным Министерства торговли США, число закладок новых домов выросло на 15,0% и составило 872 000 домов в год. Экономисты прогнозировали, что число закладок вырастет лишь на 2,4% и достигнет 770 000 домов в год. Предыдущее рост был до 758 000 домов в год.
Испания продолжает испытывать проблемы. Испанские банки оказались перед лицом больших потерь, поскольку темпы экономического падения отражают худший вариант, обозначавшийся в стресс-тестах.

Доля плохих кредитов от общего объема кредитов достигла рекордных 9,86 процента, или 169 300 000 000 евро ($ 222 100 000 000), в июле, и она может оказаться еще больше, когда Банк Испании опубликует данные за август в Мадриде.
По оценкам Nomura, валовой внутренний продукт Испании сократится на 6,2 процента в период между 2012 и 2014 годами.
Запрос Испанией финансовой помощи на 100 млрд. евро от Европейского союза для укрепления ситуации обострил озабоченность по поводу растущих обязательств страны. Standard & Poor’s 10-го октября опустил долговой рейтинг страны на две ступени до ВВВ-, поставив облигации страны на одну ступень выше мусорного класса, с ВВВ+, заявив, что не ясно, кто будет нести расходы по рекапитализации банков. Агентство сократило рейтинги 11-ти кредиторов, в том числе Banco Santander SA и Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, крупнейших в Испании, два дня назад.
В худшем случае проекция стресс-тестов показывает экономический спад на 4,1 процента в 2012 году, на 2,1 процента в 2013 году и на 0,3 процента в 2014 году, что будет способствовать кредитным потерям до 270 млрд. евро и дефициту капитала для банков до 59,3 млрд. евро. Базовый вариант предусматривает сокращение на 1,7 процента в этом году, на 0,3 процента в 2013 году и расширение на 0,3 процента в 2014 году. Глубокий спад повышает риск того, что банки должны будут привлечь больше капитала для покрытия убытков.
Потери испанских банков будут продолжать расти в связи с ухудшением экономической ситуации и ростом безработицы, считает Ибрагим Рахбари, лондонский экономист в Citigroup Inc. Он предсказывает спад на 5,8 процента для экономики Испании в период между 2012 и 2014 гг.
Deutsche Bank AG считает, что экономический спад в Испании будет менее выраженным, предсказывая 1,7 процентов падения ВВП за этот период. Экономика будет расти на 0,7 процента в 2014 году после падения на 2,6 процента в этом году и в 2013 году, говорится в докладе.
Согласно средней оценке 37 аналитиков, опрошенных Bloomberg, экономика Испании опуститься на 1,6 процента ВВП в этом году и на 1,4 процента в 2013 году, затем последует рост на 0,2 процента в 2014 году.
«Сокращение на 2,6 процента в течение двух лет – по-прежнему ужасные новости», отмечает Жиль Moec, европейский экономист в Deutsche Bank в Лондоне. Обещание президента Европейского центрального банка Марио Драги помочь снизить стоимость испанских заимствований, вероятно, поможет избежать втягивания Испании в кризисную «спираль», считает г-н Moec.
Плохие кредиты и уровень безработицы будут расти, поскольку Испания пытается сократить свой дефицит бюджета до 2,8 процента ВВП в 2014 году с 9 процентов в конце прошлого года, заявил на прошлой неделе Симон Моган, финансовый стратег в Olivetree Securities  в Лондоне.
В худшем случае, стресс-тесты предсказывают безработицу в размере 25 процентов в этом году и ее рост до 27 процентов в 2014 году. Она достигнет своего пика в 26 процентов в 2013 году, согласно средней оценке 13 аналитиков в опросе Bloomberg.

Сегодня, игроков валютного рынка форекс ожидают важные макроэкономические показатели как из Европы, так и из США. Из европейских показателей стоит отметить продажи 10-ти летних облигаций, а из Америки игроков валютного рынка форекс ожидают данные по безработице, которые должны придать стимул для роста доллара США. Однако, стоит внести поправку на то, что аналитики прогнозируют выход данного показателя не в лучшую сторону, но фактическое значение покажет истину.

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 22.10.2012

В пятницу, Единая европейская валюта снова начала терять свои набранные позиции с начала недели, против доллара США, тем самым установив недельный максимум на отметке 1.3139. Движение вниз началось именно от данной отметки. Данное падение было напрямую связано с тем, что многие инвесторы по-прежнему опасаются долговых проблем Евро зоны. Дополнительный спрос на валюту-убежище, доллар США, вызвали разочаровывающие отчеты американских компаний по прибыли.

Фундаментальные данные:

По данным федерального бюро статистики Германии, индекс цен производителей PPI Германии, вырос на 0,3% по сравнению с августом и на 1,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Аналитики ожидали рост индекса на 1,6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Основным драйвером роста, выступили цены на энергоносители, которые в сентябре выросли на  0,4% по сравнению с августом и 3,1% по сравнению с сентябрем 2011 года.
Без учета волатильных цен на энергоносители индекс цен производителей Германии вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Продажи на вторичном рынке жилья США в сентябре 2012 года не изменились.

По данным Национальной ассоциацией риелторов NAR, продажи на вторичном рынке жилья в США составили 4,75 млн. домов в год. Стоит отметить, что предыдущее значение отмечалось на этом же уровне. Однако по сравнению с тем же периодом 2011 года продажи выросли на 11%. Все эти данные полностью совпали с прогнозом аналитиков.

Греции окажут финансовую помощь. Премьер-министр Греции Антонис Самарас приблизился к выплате помощи: европейские лидеры оценили усилия его правительства по сокращению бюджета.

На своем первом саммите Европейского союза после того, как он стал премьером в июне, Самарас отметил, что рекордная безработица показала цену, которую Греция платит за строгие условия экстренных кредитов. Он призвал к параллельным шагам, чтобы дать толчок экономике и запросил два дополнительных года до 2016 г. для достижения целей сокращения дефицита бюджета.

«Мы приветствуем решимость греческого правительства выполнить свои обязательства, и высоко оцениваем значительные усилия греческого народа», говорится в заявлении 16-ти  других лидеров Евро зоны, распространенном в Брюсселе.

Правительство Самараса ведет переговоры с зоной евро и МВФ, ему необходимо более 13,5 млрд. евро на 2013 и 2014 годы. Данные переводы были заморожены с июня текущего года.

Следующая выплата помощи, как планируется, составит 31 млрд. евро, большинство из которых пойдет на рекапитализацию банков. Это выплата будет в рамках пакета спасательных мер на 130 млрд. евро, утвержденных в начале этого года после первоначальной помощи в 110 млрд. евро в 2010 году.

Кредиторы, которые также включают в себя Международный валютный фонд, ослабили петлю, накинутую на бюджет Греции, поскольку ее спад будет длиться уже шестой год в 2013 году, а уровень безработицы достигает 25 процентов. На кону стоят вопросы: сможет ли шаткая коалиция Самараса оплачивать счета, рекапитализировать банки и остаться в зоне евро?

Смягчение отношений было отмечено ранее в этом месяце, когда канцлер Германии Ангела Меркель сделала свой первый визит в Афины с тех пор, как в Европе три года назад разразился долговой кризис.

Греция сузила свой бюджетный дефицит на более чем 15 процентов от валового внутреннего продукта в 2009 году, что в пять раз превышало предел ЕС и до 9,1 процента в 2011 году.

«Мы ожидаем, что Греция будет продолжать бюджетные и структурные реформы, и мы поощряем усилия по обеспечению скорейшего осуществления программы»,заявили лидеры Евро зоны. «Эти условия позволят Греции достичь возобновления роста и обеспечить свое будущее в зоне евро».

Комиссар ЕС по экономическим и валютным вопросам Олли Рен заявил, что ожидает, что Греция получит одобрение на финансовую помощь на следующую выплату в течение месяца.
«Я уверен, что мы сможем прийти к положительному итогу», заявил Рен в интервью Bloomberg Television в Брюсселе. «Я ожидаю, что это произойдет в начале ноября и завершится до середины ноября».

Неопределенность ФРС США. Федеральная резервная система, может отступить от своих обязательств, чтобы удержать инфляцию на уровне 2 процентов, используя план покупки ипотечных ценных бумаг, однако, повысив его финансовый объем.

Федеральный комитет по открытым рынкам заявил, что купит на 40 миллиардов долларов ипотечных облигаций в месяц и, возможно, приобретет еще больше активов, пока ситуация на рынке труда не улучшится «по существу».

Индекс потребительских цен увеличился на 0,6 процента в сентябре, сообщило Министерство труда. Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозировали рост на 0,5 процента. Так называемые основные меры, которые исключают повышение волатильности продовольствия и энергоносителей, выросли на 0,1 процента, что меньше, чем планировалось.

ФРС своим «открытым рецептом» покупки облигаций рискует разжечь беспокойство у инвесторов относительно того, что инфляция будет ускоряться.

Люди будут гадать, чего же ждать в будущем, если ФРС публично не разъяснит свою политику. Необходимо четко прописать меры и результаты, которые ожидаются при их исполнении.

С другой стороны, чего же ждать от ФРС в рамках так называемой адаптивной политики, которая сама по себе не предполагает четких рамочных действий?

Сегодня, важные фундаментальные данные отсутствуют. Однако, стоит отметить, что даже несмотря на отсутствие фундаментальных данных, Единая европейская валюта вновь сможет продолжить свое движение вниз.

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 23.10.2012

На торгах в понедельник, Единая европейская валюта набрала часть утраченных позиций против доллара США. Данному росту способствовал тот факт, что Канцлер Германии Ангела Меркель сообщила о том, что Германия поддержит продление срока Греции, который дан ей на выполнение целей политики жесткой экономии. Поддержку Единая европейская валюта получила и после того, как в результате региональных выборов в Испании партия премьер-министра Мариано Рахоя осталась у власти в его родном регионе - Галиция. Единой европейской валюте в ходе вчерашних торгов удалось укрепиться более чем на 50 пунктов.

Важные макроэкономические показатели в понедельник, 22-го октября отсутствовали.[u]

Падение доходности испанских облигаций. Доходность 10-ти летних облигаций Испании упала до более чем шестимесячного минимума после того, как Investors Service Moody’s оставило кредитный рейтинг страны на уровне инвестиционного класса, тем самым ослабив беспокойство держателей относительно того, что снижение рейтинга вынудит их продать долг.


Доходность немецких 10-ти летних облигаций поднялась до самой высокой отметки за месяц, на фоне того, что премьер-министр Мариано Рахой заявил после встречи с лидерами Европейского союза в Брюсселе, что на него не оказывается давление с целью использования международной помощи, что провоцирует затухание спроса на безопасные активы.

«Сохранение Moody`s текущего рейтинга Испании должно обеспечить какое-то ощущение комфорта для инвесторов», считает Джейми Сирл, стратег-аналитик корпорации Citigroup Inc в Лондоне. «Прогноз на конец года улучшился благодаря решению Moody`s».

10-ти летние облигации Испании продвинулись, опуская доходность на 25 базисных пунктов до 5,37 процента, это крупнейший еженедельный спад с последних пяти дней снижения, закончившихся 7-го сентября.

Испанская доходность упала на целых 34 базисных пункта 17 октября, это было самым большим внутридневным падением с тех пор, когда президент Европейского центрального банка Марио Драги изложил подробности покупки облигаций ЕЦБ.

В настоящее время ситуация с доходностью облигаций для правительства Испании не самая плохая. Однако следует отметить, что все может в корне измениться, если ЕЦБ примет принципиальное решение и объявит о невозможности покупки облигаций страны, по крайней мере, пока правительство не запросит международной помощи и не согласиться на полный перечень требований, предъявляемых в таких случаях международными кредиторами.

23-го октября страна проводит аукцион по продаже 3-х и 6-ти месячных долгов.

Доходность 10-ти летних облигаций Италии снизилась до отметки в 4,70 процента, самого низкого уровня с 9-го марта, после того, как страна продала долговых обязательств в виде розничных ценных бумаг на прошлой неделе более чем на 18 млрд. евро, это вдвое больше, чем ее два предыдущих предложения вместе взятые. Базовые ставки доходности потеряли 22 базисных пункта в течение недели, опустившись до 4,77 процента.

Доходность немецких 10-ти летних бондов выросла на 15 базисных пунктов до 1,60 процента.
Облигации правительства Испании принесли 4,1 процента в этом году до 18-го октября, в соответствии с индексами, составленными Bloomberg и Европейской федерацией обществ финансовых аналитиков, в то время как немецкие долги принесли 2,2 процента.

Понижение рейтинга Каталонии и четырех других испанских регионов. Moody’s Investors Service через неделю после принятия решения против снижения кредитного рейтинга Испании до уровня ниже инвестиционного, срезало рейтинг Каталонии и четырем другим испанским регионам.

Каталония, которая проведет досрочные выборы 25-го ноября, сосредоточена на том, чтобы стремиться к независимости региона, который составляет пятую часть экономики Испании. Рейтинг был сокращен на два уровня до Ba 3 с Ba 1, говорится в заявлении рейтинговой фирмы. Статус Эстремадура был снижен до Ba 1 с Baa 3. У Андалусии рейтинг сократился до Ba 2 с Baa 3, а у Кастилья-Ла-Манча был сокращен до Ba 3 с Ba 2, у Мурсии он упал до Ba 3 с Ba 1.

Решение Moody’s«обусловлено ухудшением позиций ликвидности регионов, о чем свидетельствует их очень ограниченные денежные резервы по состоянию на сентябрь 2012 года, и их значительная зависимость от краткосрочных кредитных линий для финансирования операционных потребностей»,говорится в сообщении.

Moody`s также заявило, что Каталония, Андалусия и Мурсия столкнутся с большими погашениями долга «в этом квартале, когда придет срок выплат по розничным облигациям, выпущенным в 2011 году».

Неделю назад Moody`s оставило суверенный рейтинг Испании на позиции Baa 3, самый низкий уровень инвестиционного класса, ссылаясь на снижение риска потерять доступ к рынку, из-за готовности Европейского центрального банка покупать долги страны.

Испания избежала присоединения к коллегам евро-региона, таким как Кипр, Португалия, Ирландия и Греция в снижении инвестиционного уровня. Standard and Poor’s имеет негативный прогноз по своему рейтингу BBB для Испании, который на одну ступень выше мусорного уровня, у Fitch Ratings для Испании отметка BBB, что два уровня выше бросовой отметки.

Озабоченность относительно кредитоспособности выросла после того, как премьер-министр Мариано Рахой запросил целых 100 миллиардов евро (130 миллиардов долларов) у Европейского Союза, чтобы укрепить испанских кредиторов на фоне сигналов, что страна может пропустить свои цели бюджетного дефицита.

S & P понизило рейтинг Испании 10-го октября, заявив, что сомневается в способности правительства страны выполнить все намеченные меры экономии и погасить взятые кредиты.

Сегодня, также как и вчера, важные экономические данные по Евро зоне отсутствуют.

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 24.10.2012

Во вторник доллар США укрепил свои позиции против Единой европейской валюты, и произошло это не безосновательно.

Основной причиной обращения инвесторов к валютам-убежищам остается усиление опасения относительно долговых проблем Испании, так как участники рынка ждут ее обращения за финансовой помощью, чтобы Европейский центральный банк приступил к программе покупки облигаций.

Немаловажно является и то, что доходность по 10-ти летним облигациям Испании выросла с 5.47% в понедельник, до 5,60%. Дополнительное давление на Евро валюту оказало и понижение рейтингов пяти испанских регионов агентством Moody’s Investor’s Service.

Фундаментальные данные:

Из важных макроэкономических показателей стоит отметить индекс продаж в розничных сетях США и индекс потребительского доверия Евро зоны.


По данным Международного совета торговых центров ICSC и Goldman Sachs, индекс продаж в розничных сетях США снизился на 0,7% по сравнению с предыдущей неделей. В ICSC ожидают, что объем продаж в октябре вырастет на 3,5%-4,5%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года индекс вырос на 2,9%.

По предварительным данные Еврокомиссии, индекс потребительского доверия Евро зоны в октябре текущего года, вырос до -25,6 против -25,9 в сентябре. Однако, несмотря на его возможный рост, сам индикатор остается намного ниже его средних значений, которое составляет -12,9, и лишь немного может указывать о значительном росте потребительских расходов.

ЕС стремится к банковскому надзору с 2013 года. Европейские лидеры преданы своей цели создания банковского надзора Евро зоны к концу года, открывая перспективу прямой помощи банковскому сектору Испании.


ЕС будет стремиться договориться о структуре, что сделает Европейский центральный банк основным надзирающим органом с 1-го января, согласно информации, полученной после встречи лидеров на саммите в Брюсселе. Новая система, предназначенная, чтобы разорвать связь между банками и правительствами в корне финансового кризиса в регионе, будет вводиться постепенно в течение следующего года и может охватывать все 6000 банков стран зоны Евро к 1 января 2013 года.

«Надзорный орган, вероятно, будет эффективным, позволяющим фонду спасения кредитовать непосредственно банки уже в 2013 году»,заявил журналистам после встречи президент ЕС Херман Ван Ромпей. Он отметил, что министры финансов будут разрабатывать правила для такого спасения банков.

Так называемый Банковский союз доминировал на переговорах лидеров во время двадцатого европейского саммита, посвященного борьбе с кризисом. Руководители ЕС похвалили Грецию за ее усилия по выполнению обязательств и определились со своим следующим траншем, в то же время, минуя вопрос о том, когда и как Испания сможет получить дальнейшую финансовую помощь.

Доходности испанских и итальянских облигаций необходимо и дальше падать, заявил журналистам президент Франции Франсуа Олланд. Он отметил, что «худшее уже прошло» в кризисе суверенного долга в Европе. Лидеры не обсуждали дополнительную помощь Испании, сообщил он.

Лидеры ЕС заявили, что будут рассматривать «единый механизм разрешения» для стран, которые участвуют в банковском надзоре. Комиссар ЕС по финансовым услугам Мишель Барнье уже прилагает усилия, чтобы укрепить национальные системы гарантирования вкладов.

«Другие меры также должны быть приняты быстро, начиная с гармонизации национальных схем гарантирования вкладов», заявил Ван Ромпей на пресс-конференции.

Лидеры ЕС пообещали гарантировать, что не будут ставить страны вне зоны евро в невыгодное положение. Они отметили, что государства, не входящие в евро, которые присоединятся к надзору, смогут получить «справедливое обращение», и интенсивная техническая работа в этой области будет продолжаться.

Предоставление широких полномочий ЕЦБ по надзору помогло укрепить доверие на финансовых рынках, которые также подросли на уверенности, что Греция не выйдет из евро, а Испания получит деньги, в которых она нуждается, и ЕЦБ будет использовать свой баланс, чтобы ограничить потенциальные потрясения. Испанские 10-ти летние облигации упали до самого низкого уровня за шесть месяцев.

Испания была в центре самых актуальных вопросов банковской сферы. Премьер-министр страны Мариано Рахой все еще не готов сделать запрос по более широкому спасению. Перспектива прямых мер по спасению банков стала менее актуальной после того, как стресс-тесты показали: кредиторам Испании требуется менее половины средств, утвержденных государствами Евро зоны, заявил журналистам в Брюсселе испанский чиновник во время встречи лидеров Европейского Союза.


В первой половине дня, игроки валютного рынка форекс наблюдали падение Единой европейской валюты, на фоне негативных фундаментальных показателей, которые последовали из Евро зоны.

Индекс производственной активности Франции упал до 43,5 базисных пункта, в сравнении с прогнозом аналитиков, которые прогнозировали повышение до 44,0 базисных пункта. Индекс производственной активности Германии также снизился до 45,7 базисных пункта, аналитики прогнозировали повышение данного показателя до отметки 48,0 базисных пункта. Индекс делового климата Германии внес особые коррективы в падение Единой европейской валюты и вышел на уровне 100,0 базисных пункта, в то время, когда аналитики прогнозировали повышение данного показателя до 101,5 базисных пункта. Индекс производственной активности Евро зоны снизился до отметки 45,3 базисных пункта, в то время как аналитики ожидали повышения до отметки 46,6 базисных пункта.

Но это еще не все. Сегодня игроков валютного рынка форекс, ожидает выход еще ряда важных макроэкономических показателей, а именно из Евро зоны ожидаем выступление главы банка ЕЦБ Марио Драги. Из Америки последуют данные по рынку жилья, которые по прогнозам аналитиков, должны оказать положительное влияние на динамику роста доллара США, а также данные о процентной ставке, которая по мнению аналитиков должна остаться на неизменном уровне. Также, сегодня стоит обратить внимание на заявление Федерального комитета открытого рынка FOMC.