Аналитика от компании ФорексМарт(forexmart), Аналитика от компании Опции

[LenaForexMart]

ФРС и доллар. Бег по магистрали и неожиданные повороты. К чему готовиться на следующей неделе

Доллар принял холодный душ в виде американской инфляции и ястребиного заседания ЕЦБ. В игру вернулись ожидания на значительное снижение ставки на сентябрьском заседании. Доллар за день потерял 1%. В фокусе рынков ФРС.

Такое развитие событий способно оказать значительное влияние на курс доллара.

Давайте посмотрим на имеющиеся сценарии развития ситуации более подробно.

Итак, август прошел под знаком голубиных настроений. Джером Пауэлл подал рынкам позитивные сигналы, что усилило ожидания начала цикла снижения ставок. Вопрос лишь в том, насколько значительным окажется снижение и сдержит ли ФРС свои обещания.

По данным инструмента CME FedWatch, 69% участников рынка ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, в то время как 31% рассчитывают на снижение сразу на 50 базисных пунктов.

Прогнозы долгового рынка США предполагают снижение ставки на 100 базисных пунктов до конца года.

Аналитики считают, что ФРС может следовать сценарию постепенного смягчения начиная с двух снижений на 0,25% и последующего снижения на 0,5%. Отклонение от этого сценария может вызвать волатильность курса доллара, поскольку ФРС осторожно подходит к изменению своей денежно-кредитной политики.

Уверенность в том, что ФРС начнет смягчение политики, подкрепляют выступления главы ФРС Джерома Пауэлла и членов FOMC. Две недели назад Пауэлл заявил, что время для смягчения политики пришло, особенно на фоне прогресса в борьбе с инфляцией и замедления рынка труда. Поддержал его и директор ФРС Кристофер Уоллер, разделивший эту точку зрения.

Глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик также выразил готовность к снижению ставок, несмотря на превышение целевого уровня инфляции. По его словам, нельзя ждать, пока инфляция снизится до 2%, так как это может привести к негативным последствиям для рынка труда.

Фокус внимания ФРС постепенно смещается с инфляции на рынок труда, который начал демонстрировать признаки слабости. С апреля темпы найма значительно сократились: среднемесячный прирост числа занятых в несельскохозяйственном секторе упал до 135 тыс. с 255 тыс. в предыдущие пять месяцев, а количество вакансий также снизилось.

Между тем бывший представитель ФРС отметил, что вероятность снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов сохраняется, несмотря на предыдущие ожидания рынков.

Этот комментарий последовал после публикаций в двух крупных финансовых изданиях, где предполагалось, что такой шаг все еще возможен, хотя рынки уже в значительной степени исключили подобное развитие событий.

Основной аргумент для возможного снижения ставки заключается в ослаблении американского рынка труда. По мнению эксперта, риски для занятости сейчас более значимы, чем угроза продолжительной инфляции.

Эти заявления перекликаются с речью главы ФРС в Джексон-Хоул, где он также выразил обеспокоенность дальнейшим ухудшением ситуации на рынке труда.

Вопрос снижения ставки ФРС: на сколько и когда?

Экономисты расходятся во мнениях по поводу масштаба снижения. Джордж Лагариас, главный экономист Forvis Mazars, считает, что снижение на четверть процентного пункта будет наиболее безопасным решением.

Он предупреждает, что более агрессивное снижение может послать рынкам тревожный сигнал о надвигающейся рецессии, что может усугубить экономическую ситуацию.

Лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц критикует ФРС за слишком резкое повышение ставок ранее и выступает за существенное снижение – сразу на 50 базисных пунктов. Он настаивает на том, что текущее положение экономики требует более решительных действий.

В Deutsche Bank прогнозируют, что ФРС снизит ставку шесть раз в течение следующих 12 месяцев, что предполагает постепенное смягчение политики до сентября 2025 года.

Инвестиционные менеджеры AXA сигнализируют инвесторам о том, что не стоит ожидать агрессивного снижения процентных ставок в ближайшие месяцы. Несмотря на то что рынки закладывают снижение на 100 базисных пунктов в 2024 году, аналитики предполагают, что инвесторы могут увидеть только половину этого снижения.

Это потребует корректировки рыночных ожиданий и может привести к росту доходности облигаций, снижению стоимости акций и укреплению доллара.

Оценки были пересмотрены после публикации августовских данных по базовой инфляции, которая составила 0,3% в месячном выражении, что превысило ожидания рынка.

Некоторые эксперты также указывают на риск того, что текущие тенденции на рынке могут быть неверно оценены. Стабилизация инфляции во многом была вызвана временным снижением цен на сырьевые товары и энергоносители, которые могут восстановиться с приходом холодных месяцев, что потенциально повысит общий уровень инфляции.

Дополнительно обсуждается сценарий, при котором ФРС продолжит снижать ставки, даже если инфляция будет расти. Такой подход может привести к отрицательным реальным процентным ставкам и усилить инфляционные ожидания.

Низкие ставки: кто проигрывает?

Снижение процентных ставок выгодно большинству потребителей и компаний. Оно облегчает доступ к кредитам, что стимулирует покупки недвижимости для частных лиц и создает условия для расширения бизнеса. Это способствует росту экономики, повышению занятости и увеличению потребительского спроса.

Однако банковский сектор сталкивается с обратной ситуацией. Банки получают прибыль на разнице между ставками по кредитам и депозитам. Когда процентные ставки высоки, они могут зарабатывать больше, поскольку доходы от кредитов растут, в то время как выплаты по депозитам остаются низкими.

Падение ставок сокращает маржу, снижая прибыльность банков.

JPMorgan недавно скорректировал свои прогнозы по чистому процентному доходу на 2025 год, указав, что достичь ожидаемых $90 млрд будет сложно на фоне планируемого снижения ставок со стороны ФРС.

Рынок отреагировал на это заявление негативно. Акции JPMorgan упали на 5%, что привело к снижению индекса Dow Jones на 0,23%. В то же время индекс S&P 500 вырос на 0,45%, а Nasdaq Composite поднялся на 0,84%.

Снижение ставок. Последствия для доллара

Если ФРС снизит процентную ставку, она станет последним из крупных регуляторов, кто пойдет на этот шаг. ЕЦБ и Банк Англии уже смягчили свою монетарную политику. Аналитики Goldman Sachs считают, что снижение курса доллара будет ограниченным, так как другие Центральные банки также идут на смягчение политики.

Синхронные шаги мировых регуляторов могут ограничить влияние смягчения политики ФРС на доллар. Несмотря на то что рынок прогнозирует более быстрый разворот ФРС, аналитики считают, что другие регуляторы смягчили бы свои меры еще сильнее, если бы ФРС открыла им такую возможность.

Доллар уже находится под давлением на фоне ожиданий первого шага ФРС, что может снизить спрос на американскую валюту. Это связано с уменьшением интереса инвесторов к покупке облигаций США при снижении процентных ставок.

Валюта часто ослабевает перед циклами смягчения политики ФРС, когда инвесторы переоценивают возможные последствия мягкого замедления экономики. Поэтому часть ослабления доллара уже может быть учтена рынком.

DXY. Техническая картина

На этой неделе индекс доллара (DXY) продолжает демонстрировать волатильность и завершает неделю падением. В начале четверга он находился на грани преодоления верхнего уровня сопротивления в 101,90.

Однако вмешательство представителя ФРС, напомнившего о возможности снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов, оказало влияние на настроения участников рынка.

В результате, индекс снова пошел на спад, продолжая снижение, начавшееся на этой неделе, и приближается к уровню поддержки в 100,62 с потенциальной возможностью пробития.

Уровень сопротивления на отметке 101,90 был протестирован уже дважды за последние дни и готовится к третьему испытанию. Для дальнейшего роста потребуется движение на 1,2%, что позволит индексу достичь отметки 103,18.

Путь к этому уровню не прост: на отметке 103,40 расположена 55-дневная скользящая средняя (SMA), а выше – 200-дневная SMA на уровне 103,89, неподалеку от значимого уровня в 104,00.

Что касается нижнего уровня поддержки, отметка 100,62, минимальное значение с декабря прошлого года, остается значимой. За последние недели этот уровень несколько раз успешно выдерживал давление.

Если же произойдет его пробитие, следующей целью станет минимум с июля 2023 года на уровне 99,58. При дальнейшем ослаблении уровня возможна коррекция к значениям 2023 года, находящимся в районе 97,73.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

Рост индексов на фоне падения Adobe и кризиса Boeing: как это возможно?

Фондовые индексы в плюсе
Основные индексы фондового рынка США завершили торговую сессию в пятницу на подъеме. Инвесторы сосредоточили внимание на возможном снижении процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС), которое может быть объявлено уже на следующей неделе. На фоне этих ожиданий особенно уверенно выглядели акции компаний с малой капитализацией, чья прибыльность особенно чувствительна к изменениям монетарной политики.

Шансы на крупное снижение растут
Ожидания касательно масштабов предстоящего снижения ставки ФРС на протяжении недели колебались. К концу пятницы шансы на понижение сразу на 50 базисных пунктов значительно возросли: если еще в начале недели этот сценарий оценивался в 28%, то в четверг он вырос почти вдвое — до 49%, согласно данным CME FedWatch. В то же время вероятность более осторожного шага — уменьшения ставки на 25 базисных пунктов — оставалась на уровне 51%.

Мнение экспертов: 50 пунктов — реальная возможность
Один из уважаемых экспертов, бывший глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Билл Дадли, высказался в поддержку существенного смягчения политики ФРС. Он подчеркнул, что ситуация действительно располагает к снижению ставки сразу на 50 базисных пунктов, отметив это в своем заявлении в четверг вечером.

В то же время аналитики, такие как Джим Бэрд из Plante Moran Financial Advisors, отмечают, что ФРС находится под давлением. На заседании, запланированном на 18 сентября, будет рассматриваться непростое решение — пойти на более агрессивное смягчение монетарной политики или выбрать более осторожный путь.

Малые компании на волне оптимизма
В пятницу на фондовых рынках возобновившиеся надежды на значительное снижение процентных ставок придали уверенности крупным компаниям. Однако наибольший оптимизм наблюдался среди небольших фирм, что отразилось на индексе Russell 2000, который взлетел на 2,5% за один день и зафиксировал рост на 4,4% за неделю.

Инвесторы верят в улучшение, а не в кризис
Джим Бэрд, главный инвестиционный директор Plante Moran Financial Advisors, отметил, что рост акций компаний с малой капитализацией отражает веру инвесторов в то, что снижение ставки на 50 базисных пунктов не сигнализирует о скором экономическом спаде. "Если бы рынок воспринимал действия ФРС как запоздалые меры, направленные на предотвращение рецессии, то ралли рисковых активов, таких как акции малых компаний, мы бы не увидели", — пояснил Бэрд.

Риски не пугают — рынок растет
Бэрд также добавил, что рост акций наиболее рисковых секторов свидетельствует о настроении рынка: "Сегодня мы видим значительный рост в наиболее рискованных областях фондового рынка".

По мнению Джейсона Прайда, руководителя инвестиционной стратегии в Glenmede, мощный рост пятничного дня в значительной степени был вызван заявлениями бывшего главы Федерального резервного банка Нью-Йорка Билла Дадли. Его комментарии о возможности снижения ставки на 50 базисных пунктов стали ключевым фактором для инвесторов.

Потребительские настроения тоже улучшаются
Вместе с тем, согласно опросу, опубликованному в пятницу, настроения американских потребителей в сентябре улучшились. Спад инфляции способствовал этому оптимизму, хотя в преддверии президентских выборов в ноябре американцы по-прежнему сохраняют осторожность в своих прогнозах на будущее.

Dow, S&P и Nasdaq на подъеме
В пятницу основные индексы фондового рынка США завершили торговую сессию с ростом. Индекс Dow Jones Industrial Average прибавил 297,01 пункта, что соответствует 0,72%, остановившись на отметке 41 393,78. Индекс S&P 500 вырос на 30,26 пункта, или 0,54%, до 5 626,02. Nasdaq Composite также показал уверенный рост, увеличившись на 114,30 пункта, или 0,65%, и достиг уровня 17 683,98.

Новые двухнедельные максимумы
Все три ключевых индекса завершили день около своих двухнедельных максимумов, что подчеркивает общий оптимизм на рынке. За неделю S&P 500 поднялся на 4,02%, а Nasdaq — на впечатляющие 5,95%, что стало их лучшими недельными результатами с начала ноября. Dow также не остался в стороне, увеличившись на 2,60% за неделю.

Adobe и Boeing снижаются на фоне корпоративных новостей
Несмотря на общий позитив, не все компании продемонстрировали рост. Акции Adobe завершили день падением на 8,5%. Инвесторов разочаровал прогноз производителя Photoshop, который ожидал более низкую прибыль в четвертом квартале, чем предполагали аналитики.

Акции Boeing также оказались под давлением, потеряв 3,7%. Это произошло на фоне забастовки работников завода на западном побережье США, которые отказались от предложенного контракта, тем самым остановив производство.

Китайский гигант PDD Holdings под давлением из-за мер США
Китайская компания PDD Holdings, занимающаяся электронной коммерцией, снизилась на 2,4%. Это падение было вызвано новостью о том, что администрация Байдена вводит новые ограничения на беспошлинный ввоз недорогих товаров в США. Эти меры могут затронуть продукцию, которая ввозится по сниженной стоимости — ниже порога в 800 долларов, установленного по правилу «de minimis».

Рынок сдерживает рост на фоне корпоративных рисков
Индексные успехи не смогли полностью скрыть проблем отдельных компаний. Тем не менее, завершение недели с такими сильными показателями свидетельствует о высоком уровне уверенности инвесторов в ближайшей перспективе.

Рост акций Uber на фоне сотрудничества с Waymo
Акции Uber взлетели на 6,4% после того, как компания объявила о партнерстве с Waymo, подразделением автономного вождения компании Alphabet. В рамках этого сотрудничества Uber планирует запустить сервис автономных поездок в таких городах, как Остин, штат Техас, и Атланта. Это важный шаг для Uber в направлении развития автономных технологий, что вызвало энтузиазм у инвесторов.

Оптимизм на биржах: акции растут
На Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) подавляющее большинство компаний показало рост. В соотношении 5,54 к 1 количество акций, которые продемонстрировали положительную динамику, превысило тех, кто закончил день в минусе. На бирже было зафиксировано 653 новых максимума и всего 27 минимумов, что свидетельствует о значительном оптимизме среди участников рынка.

На Nasdaq аналогичная картина: акции, показавшие рост, превысили снижающиеся в соотношении 3,19 к 1. Среди них было зафиксировано 116 новых годовых максимумов и 54 минимума. Индекс S&P 500 также отметил 60 новых 52-недельных максимумов и лишь один новый минимум.

Объемы торгов остаются высокими
На американских фондовых площадках за сессию было совершено 10,15 млрд сделок с акциями, что немного ниже среднего показателя за последние 20 торговых дней (10,78 млрд). Тем не менее, это указывает на высокую активность участников рынка в ожидании важнейших экономических событий недели.

ФРС на пороге решения: снижение ставок уже близко?
После 30 месяцев жесткой монетарной политики, направленной на сдерживание инфляции, разогнавшейся после пандемии, Федеральная резервная система США готовится к долгожданному смягчению. На этой неделе рынок ожидает снижения процентных ставок, и главный вопрос заключается в том, насколько радикальным окажется этот шаг.

Китай и США: новости, влияющие на рынок
Добавим к этому напряженность на международной арене: субботние отчеты о слабых экономических данных из Китая, а также сообщение в воскресенье о расследовании ФБР по поводу второй попытки покушения на Дональда Трампа, кандидата в президенты от Республиканской партии. Эти события формируют новостной фон недели, которая станет ключевой для будущей экономической политики США.

Инвесторы с нетерпением ожидают итогов заседания ФРС, ведь его решение может оказать значительное влияние на дальнейшие действия фондовых рынков и настроения игроков.

Ожидания растут: ставка может упасть на 50 базисных пунктов
Инвесторы сосредоточены на усилении спекуляций, что на заседании Федеральной резервной системы в среду будет объявлено снижение ставки на 50 базисных пунктов, а не на более осторожные 25. Повышенное внимание к этому сценарию связано с публикациями в прессе на прошлой неделе, которые намекают на возможный поворот в политике ФРС. Несмотря на то что представители Федрезерва придерживаются "режима тишины" перед важным заседанием, это не останавливает рынок от активных обсуждений и прогнозов.

Мировые рынки сохраняют спокойствие, но США готовятся к росту
На глобальных рынках в понедельник наблюдалось затишье — частично из-за того, что торговые площадки в Японии и материковом Китае были закрыты на праздники. Однако в США динамика конца прошлой недели, когда индексы Уолл-стрит вплотную подошли к своим рекордным уровням, продолжила оказывать влияние. Фьючерсы на акции демонстрировали уверенный рост, и особенно отличились малые компании, отраженные в фьючерсах на индекс Russell 2000.

ФРС на распутье: инвесторы ждут смягчения
Фьючерсы на ставку ФРС сейчас оценивают вероятность смягчения на 40 базисных пунктов. Более того, шансы на снижение ставки сразу на 50 базисных пунктов оцениваются более чем в 60%. Не менее важно, что рынки уже закладывают дальнейшие снижения ставок — до 120 базисных пунктов к концу года, что может стать важным сигналом о предстоящих решениях регулятора.

Казначейские облигации и доллар под давлением
Доходность краткосрочных казначейских облигаций демонстрирует заметное снижение, впервые за два года опустившись ниже 3,55%. Это привело к значительному сжатию кривой доходности между двухлетними и десятилетними облигациями, разрыв которой достиг самого положительного значения с июня 2022 года — почти 9 базисных пунктов. Подобная динамика также оказала давление на доллар, который начал неделю с ослабления, поскольку именно он принял основной удар в условиях снижения доходности.

Рынок замер в ожидании ключевого события недели — решения Федеральной резервной системы. Если ФРС решится на более агрессивное смягчение политики, это может задать новый вектор для дальнейшего движения рынков.

Доллар теряет позиции на фоне ожиданий снижения ставок
Доллар США продолжает снижаться на фоне спекуляций вокруг предстоящего решения ФРС. Индекс доллара (DXY) резко упал, вновь приблизившись к минимальным значениям за год. Инвесторы по-прежнему концентрируются на вероятности значительного смягчения монетарной политики, что создает давление на американскую валюту.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8