Аналитика И Рекомендации Ифк «солид», Фундаментальный и технический анализ. Опции

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Всем доброго времени суток!

Представляем вашему вниманию аналитическую ленту ИФК «Солид», которая направлена на весь комплекс фондового рынка России, включая акции, облигации. Аналитика включает в себя фундаментальный и технический анализ рынков.

Закрытое акционерное общество Инвестиционно-финансовая компания «Солид» учреждено в октябре 1994 г. и на сегодняшний день предоставляет профессиональные услуги в области брокерского и депозитарного обслуживания, доверительного управления, финансового консалтинга. Компания известна, как активный участник фондового рынка, занимающий ведущее место по объемам сделок и операций на всех основных биржевых площадках и внебиржевых рынках.

ЗАО ИФК «Солид» является одним из лидеров товарного рынка секции фьючерсов и опционов FORTS по объему сделок, а на протяжении 2009 г. стабильно входит в десятку лидеров денежного рынка секции фьючерсов и опционов FORTS по объему сделок. Национальное рейтинговое агентство ежегодно присуждает высшие рейтинги надежности ИФК «Солид», отмечая высокий уровень достаточности капитала и ликвидности.

Санкт-Петербургскому представительству выпала честь представлять проект по освещению аналитики рынков на форуме. С понедельника мы постараемся максимально полно освещать весь спектр аналитических продуктов компании. Будем рады конструктивному диалогу!

Сообщение отредактировал ЗАО ИФК СОЛИД - 3.6.2011, 14:58

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Российский рынок идет против тенденций на глобальном рынке, где настроения остаются подавленными на фоне ухудшения макроэкономических показателей. Основные индикаторы продолжают указывать на слабые аппетиты к риску.

По итогам торгов 8 июня, индекс ММВБ вырос на +0,13% до 1664,83, а RTS на +0,38% до 1911,41 пункта. В течение дня индексы уходили в достаточно глубокий минус на негативном внешнем фоне, но под закрытие появились надежды на коррекцию вверх на американских площадках и российские спекулянты начали отыгрывать рост. Однако сил хватило лишь на 1670 по ММВБ, да и то при разгоне лишь отдельных бумаг. Вновь основной вклад в позитивное закрытие дня внесли «Газпром» +1,19% и «Роснефть» +1,59%. Остальные «голубые фишки» завершили день преимущественно в минусе. Из историй роста также можно отметить» «Акрон» +2,73%, «ФСК ЕЭС» +2,57%, «МосЭС» +1,85%, «МРСК СК» +1,76%. А из аутсайдеров: «ОГК-4 -2,06%, «КАМАЗ» -2,05%, «НоваТЭК» -1,84%.

Торги на американском фондовом рынке завершили шестую сессию подряд в минусе. На сей раз поводом для снижения стала публикация «Бежевой книги» ФРС, где содержатся отчеты региональных резервных банков о состоянии экономики. В 4 из 12 экономических регионов США рост значительно замедлился в апреле-мае на фоне высоких цен на бензин, которые снизили потребительскую активность, и спада производства в ряде отраслей, которые зависят от японских поставок. Цены на недвижимость также продолжили снижаться. Лишь в регионе Далласа рост ускорился благодаря расцвету нефтяной индустрии на фоне высоких цен на нефть. В итоге, индекс DJIA упал на -0,18%, а SNP 500 снизился на -0,42%, падение NASDAQ оказалось даже сильней и составило -0,97%. Шестидневное падение индекса SNP 500 это самая длительная полоса негативных закрытий по итогам торгов с февраля 2009 г. Техническая картина в индексе широкого рынка продолжает указывать на высокую вероятность коррекции до уровня 1250, где может встретиться первое серьезное сопротивление. При этом по индексу RSI начала заметно просматриваться перепроданность индекса, что может стать поводом для небольшого отскока вверх. После прохождения уровня 1250 по SNP 500 становится актуальным тестирование уровня около 1180, или около 50% линии в диапазоне минимальных значений 2010 г. и максимальных значений 2011 г.

Рынок нефти пережил несколько неприятных сюрпризов, которые вновь подняли котировки. Прежде всего это связано с заседанием министров ОПЕК. Первый сюрприз появился на лентах новостей и был связан с неофициальной информацией о том, что некоторые министры картеля не желали принимать какие-либо решения в отсутствии делегатов Ливии. Однако главная неприятность оказалась в том, что по итогам заседания 7 из 12 членов Картеля проголосовали против повышения квоты на добычу. При этом «за» голосовали арабские страны персидского залива, позицию которых во многом выражает Саудовская Аравия. По мнению саудитов, текущая ситуация на рынке может привести к неоправданному росту котировок и нефтяному шоку для мировой экономики. Кроме того, текущие цены уже провоцируют резкий рост инвестиций в альтернативную энергетику, что угрожает стабильности спроса в будущем. На противоположной стороне оказались Иран, Венесуэла и Алжир, чьи бюджеты наиболее зависимы от высоких цен на нефть. При этом ситуация с реальным спросом и предложением становится все более запутанной. Ряд экспертов говорит об отсутствии существенных резервных мощностей в Картеле, хотя сами источники в ОПЕК говорят о наличии 5,5-6 млн. бар. дополнительной суточной добычи. Кроме того, в ближайшие 1-2 года Ирак намерен резко увеличить поставки, а поставки из Ирана и Венесуэлы сдерживаются лишь недостаточным уровнем инвестиций, хотя запасы в этих странах весьма значительные. Последний отчет Минэнерго США добавил неясности в нефтяном раскладе. На неделе, завершившейся 3 июня, запасы нефти в США сократились на -4,8 млн. бар. до 369,0 млн. бар., запасы бензина выросли на 2,2 млн. бар., а дистиллятов на 0,8 млн. бар. Куда более негативная картина получилась в статистике спроса. За последние четыре недели средний спрос на нефть в США составил 18,9 млн. бар. в сутки, или на -3,9% меньше, чем в аналогичный период год назад. Спрос на бензин 9,2 млн. бар., или на +0,3% больше, чем в аналогичный период год назад. Потребление дистиллятов упало до 3,8 млн. бар. в сутки, или на -4,9% меньше, чем в аналогичный период год назад. Таким образом, крупнейший потребитель нефти в мире демонстрирует весьма внушительные темпы падения спроса на нефть и нефтепродукты в условиях высоких цен. На ближайшее время актуальными уровнями по Brent остается $120, а в случае спекулятивного разогрева рынка можно говорить о повторном тестировании максимальных отметок года, что, естественно, негативно скажется на перспективах экономики развитых стран. К 9:35 мск, североморская смесь Brent подрастала на +0,03% до $117,89, а американская WTI на +0,45% до $101,19 за баррель.

На азиатской сессии промышленные металлы оставались под давлением. Ухудшение данных по развитым экономикам остается главной идеей распродаж. К тому же многие спекулянты заранее готовятся к сокращению ликвидности после завершения второй количественной программы ФРС. Золото также находится под давлением, так как сокращение предложения долларов со стороны ФРС может привести к укреплению американской валюты и потере привлекательности инвестиций в драгоценные металлы. К 9:35 мск, медь снижалась на -0,31%, золото на -0,12%, а серебро подрастало на +0,04%. Уникальная ситуация складывается на рынке сельскохозяйственных товаров. Цены на кукурузу в Чикаго превысили цены на пшеницу - $7,66 и $7,53 соответственно. Накануне кукуруза выросла на максимально разрешенную величину и стала дороже, чем более ценная пшеница. В подобных условиях спекулянты используют стратегию, когда короткие продажи кукурузы покрываются за счет длинных покупок пшеницы. Данная идея основывается на большей пищевой ценности пшеницы, которая становится более выгодной в условиях резкого взлета котировок кукурузы.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:30 торговый баланс Великобритании, в 16:30 торговые балансы США и Канады, а также первичные обращения за пособиями по безработице в США, в 18:00 оптовые запасы и оптовые продажи в США. Предстоящий день может оказаться весьма волатильным. С одной стороны, можно ожидать некоторого повышательного движения на западных площадках после шести дней падения, а, с другой стороны, российский рынок с начала месяца почти не изменился, полностью проигнорировав негативную динамику на внешних рынках. Поэтому существует как потенциал движения вверх до уровней сопротивления около 1690 по ММВБ, так и движения вниз, но для этого может потребоваться серьезное ухудшение внешнего фона. Перед началом торгов в РФ фьючерс на SNP 500 прибавлял более +0,2%.

в новом окне

Данные по ВВП Еврозоны неплохи и расплатится ли Казначейство США по внешним долгам?

Данные по ВВП Еврозоны неплохи

«Уточненные данные по росту ВВП Еврозоны сюрпризов не принесли. В I квартале года экономика выросла на 0.8%, годовой прирост ВВП составил 2.5%. Потребительские расходы за квартал выросли на 0.3%, госсектор прибавил 0.8%, инвестиции выросли на 2.1%, экспорт вырос на 1.8%, импорт вырос на 1.9%. Основным фактором роста в первом квартале стали инвестиции, которые обеспечили половину квартального прироста экономики, четверть дали госрасходы и столько же рост потребления.

Если смотреть годовую динамику – то здесь вклад инвестиций не так очевиден, из 2.5% прироста экономики их вклад составил 0.8%, наращивание запасов прибавило 0.3%, 0.5% дал чистый экспорт, потребительские расходы прибавили к ВВП 0.6%, а госсектор всего 0.2%. В общем-то рост был достаточно равномерен. В отраслевом разрезе основная прибавка обусловлена ростом в промышленности (1.0%), торговля транспорт и коммуникации (0.4%), финансовый сектор (0.4%), строительство (0.2%), прочие услуги (0.1%), налоги (0.4%).

в новом окне

Достаточно равномерный рост по отраслям, проблема в том, что в основном этот рост сгенерирован Германией (54% квартального прироста ВВП Еврозоны) и Францией (25% прироста ВВП Еврозоны), а только чуть более 1/5 всего прироста ВВП Еврозоны (точнее 21%) обеспечили остальные 15 стран, экономики которых в I квартале выросли (без учета двух лидеров) на 0.4%, а за год прибавили 1.5%. Неплохую динамику показали Австрия, Бельгия и Голландия, сильный рост зафиксировала Эстония (2.1%), которая восстанавливается после сильного провала. Плохо выглядят: Италия, Испания, Португалия, Дания (вошла в рецессию), Греция смогла прибавить 0.8% после провала в IV квартале на 2.8%. В целом видно, что европейская экономика все больше сегментируется на сильных и слабых, ВВП Еврозоны пока остается на 2.1% ниже своего докризисного уровня, т.е. смог восстановить 3/5 потерь».

Взято из: http://ugfx.livejournal.com/

Расплатится ли Казначейство США по внешним долгам?

«…Большое смущение вызвала статья в Reuters о том, что некоторые республиканцы допускают возможным дефолт по обязательствам США, а член палаты представителей Пол Райан сказал о том, что «держатели гособлигаций могут пропустить платежи на день или два, или три, или четыре…».

Это очень опасная идея, но самое большое недоумение вызывает следующее. Сенатор-республиканец Пэт Туми внес законопроект о приоритетности платежей по долгу для Казначейства, если предел госдолга не будет повышен. Его поддержали 22 республиканца в Сенате и 88 – в Палате представителей, хотя ни один из лидеров партии не высказывал поддержку законопроекту.

Разве это не хорошая идея, которая позволит США избежать дефолта? Объяснение может дать другая статья под названием «Сначала заплатим Китаю – шокирующий план республиканцев во избежание дефолта США».

Статья цитирует работника Казначейства Нила Уолина, высказавшего мысль о том, что держатели облигаций привлекут Казначейство к ответственности по закону, если оно даст приоритет выплатам какой-либо группе держателей.

…«Я думаю, это ужасная идея, - сказал сенатор-демократ от Северной Дакоты Кент Конрад. – Это означает, что мы должны сперва заплатить Китаю. Значит, мы должны забыть об американцах и их потребностях? Придать им второстепенное значение? А платежи Японии или Китаю имеют первостепенное? Не знаю, как точно охарактеризовать эту мысль, но она очень, очень плохая».

Его коллега в Палате представителей Крис Ван Холлен добавил: «Они (республиканцы) фактически говорят о том, что надежность американского правительства распространяется на иностранные государства, но не своих собственных граждан».

…Нет никаких шансов, что Конгрессу удастся заставить Гайтнера и Казначейство дать приоритет платежам по внешнему долгу. Однако у него есть права и полномочия сделать это – ведь несвоевременные и неполные платежи по госдолгу могут иметь просто катастрофические последствия для страны, что понятно любому дураку, не говоря уже о Тимоти Гайтнере, который имеет богатый личный опыт работы со странами, объявившими дефолт.

С другой стороны, США – страна демократическая и предельно ясно, что общество против подобных приоритетов. Пойдут ли Обама и Гайтнер против общественного мнения? Хотелось бы верить, что да, но есть огромная вероятность, что нет. А это очень тревожный сигнал».

Взято и переведено из: http://seekingalpha.com/


Эксперты о событиях.

ОПЕК не достигла согласия по квотам

Участники Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) не смогли достичь согласия по квотам на добычу на заседании 8 июня. Об этом заявил генеральный секретарь ОПЕК Абдалла аль-Бадри на пресс-конференции по итогам встречи.

В ходе заседания высказывались мнения о необходимости принять решение об увеличении квоты. По его словам, добыча стран картеля в мае составила 29 млн. баррелей в сутки. Абдалла аль-Бадри также отметил, что ситуация в Ливии не обсуждалась.

Позднее председательствующий встречи, исполняющий обязанности министра нефти Ирана Мохаммад Алиабади сообщил, что формально действующая квота пока сохраняется на уровне 24.845 млн. баррелей в сутки. Однако, подчеркнул он, страны ОПЕК не смогли прийти к единому решению.

Также он отметил, что президент ОПЕК сможет, в случае необходимости, собрать внеочередную встречу, а пока в течение трех месяцев аналитики картеля будут пристально наблюдать за мировым рынком.

По итогам встречи, эксперты в ходе прямой трансляции на сайте ОПЕК высказывали недоумение о таком решении картеля. Они отмечали, что организация могла бы объявить, что сохранила квоту на прежнем уровне, как делала это не раз. Однако, страны предпочли заявить, что не смогли договориться.

В ОПЕК входят 12 государств: Алжир, Ангола, Эквадор, Иран, Ирак, Кувейт, Ливия, Нигерия, Катар, Саудовская Аравия, ОАЭ и Венесуэла. На них приходится около 40% мировой добычи нефти.

Комментарий эксперта: это произошло впервые за последние почти 20 лет, когда стороны не сумели договориться по поводу квот. Отметим, что рынок изначально готовился к тому, что ОПЕК может увеличить квоты, поэтому, когда этого не произошло, это оказало существенную поддержку ценам на нефть.

Германия призвала к реструктуризации долга Греции

Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле призвал к реструктуризации долга Греции, а также к увеличению финансовой поддержки страны. По его мнению, 110 млрд. евро, запланированных ранее, будет недостаточно.

В письме, адресованном министрам финансов Евросоюза, и.о. главы Международного валютного фонда Джону Липски, еврокомиссару по денежной политике Олли Рену и главе ЕЦБ Жан-Клоду Трише немецкий чиновник предложил произвести обмен для нынешних держателей облигаций Греции на новые семилетние облигации. Это дало бы Афинам больше времени для реформирования экономики и обуздания долгового кризиса.

Кроме того, Шойбле заявил, что частные кредиторы должны разделить бремя финансовой помощи стране, находящейся на грани дефолта.

Ранее Олли Рен заявлял, что ЕС может согласиться предоставить Греции дополнительный кредит до 20 июня. Объем второго пакета финансовой помощи может составить 65 млрд. евро.

Комментарий эксперта: министр финансов Германии усилил напряженность по поводу долгового кризиса в Европе. Похоже, что речь идет не о добровольном шаге со стороны инвесторов, а чуть ли не о принудительном обмене бумаг, что конечно напугало инвесторов - продажи преобладали на мировых рынках.

ЦБ не будет наращивать интервенции для сдерживания укрепления рубля

Согласно данным отчёта Федерального министерство экономики и технологий Банк России не собирается увеличивать объем валютных интервенций, в рамках которых он покупает иностранную валюту для сдерживания укрепления рубля, заявил глава Банка России Сергей Игнатьев в среду журналистам после встречи с бизнесменами в ходе заседания бюро РСПП. "Не собирается", - сказал Игнатьев, отвечая на вопрос, собирается ли ЦБ отказываться от политики перехода к инфляционному таргетированию.

Среди исходящих от РСПП предложений – отказ от планируемого Банком России перехода к режиму инфляционного таргетирования и признание обеспечения стабильности реального валютного курса в качестве одной из целей денежно-кредитной политики. Бизнес заявляет, что укрепление рубля отрицательно влияет на российскую экономику.

Ранее зампред ЦБ Сергей Швецов отмечал, что выбор Банка России в пользу инфляционного таргетирования и в ущерб политике сдерживания укрепления рубля и оттока капитала основывается на негативном опыте. После кризиса 1998 года ЦБ жестко сдерживал укрепление рубля, выкупая почти весь избыток экспортной валютной выручки, в результате резко увеличивалась денежная масса, и инфляция росла высокими темпами. Как следствие, экономика не была диверсифицирована, и пришедший в 2008 году кризис затронул РФ больше других стран, сказал Швецов.

По его словам, поняв бесперспективность политики ограничения динамики валютных курсов, ЦБ еще в мае 2008 года перешел к режиму управляемого плавания курса рубля - ввел плавающий коридор бивалютной корзины и постепенно его расширяет (до 5 рублей с 1 марта 2011 года). Вместе с тем, как отметил Швецов, волатильность валютного курса не означает фиксированного тренда на укрепление рубля, а предполагает и возможное его ослабление.

Комментарий эксперта: по сути, Сергей Игнатьев высказывался в пользу того, что укрепление курса рубля, которое сейчас наблюдается, не вредит экономическому росту в России. Добавим также, что, возможно ЦБ РФ расширит коридор, сместив его вниз, для бивалютной корзины: нижняя граница составит 32.25руб. и 37.25 руб. верхняя граница. Отметим, что смещение плавающего коридора вниз является косвенным свидетельством о тенденции к укреплению курса рубля.