Аналитика Mytrade Markets, ежедневный фундаментальный анализ Опции

[mytrade]

27.10.2011 Сезон отчетности в самом разгаре.

Определенно, рынки без видимых причин не готовы отдавать взятые накануне вершины. Недавний рост происходил по всем фронтам сразу и даже можно сказать синхронно. Росли и основные валютные пары (сигнал увеличения терпимости к риску), и фондовый рынок, нефть и даже золото. Последний, скорее всего пробил отметку 1700 по причине роста неопределенности вокруг решения долгового кризиса в Европе. Политики не могут договориться, а золото не терпит нерешительности и неопределенности. Основной «удар» на себя, все же, взяли сырьевые активы. Нефть смогла за 2 дня проделать дистанцию в 9 долларов, а это более чем 10%. Золото же, наконец –таки вышло из боковика и удачно пробило уровень 1700 долларов за тройскую унцию. Эти движения сопровождались неопределенностью на новостном фоне и безудержным ростом индексов в США. К тому же, сезон отчетностей проходит весьма удачно.

Компании, одна за другой, рапортуют неплохие результаты за третий квартал. Прошлая неделя: Pepsi – лучше прогнозов, Google- лучше прогнозов, Citigroup отчитался на более чем 50% лучше ожидаемого. IBM, Johnson & Johnson, American Express, Harley-Davidson и EBAY также не разочаровали. На этой неделе: Caterpillar и Amgen. Кстати, если взглянуть на список компаний, выпустивших результаты третьего квартала в отдельно взятый день- понедельник, то можно заметить, что 90% всех EPS (Earnings per Share), вышли лучше прогнозов.

Иными словами, можно предположить, что рынки не хотят видеть неопределенность, в основном из-за хороших результатов компаний. Для фондового рынка это более важный фактор, нежели решение политических кругов по вопросу, который уже давно дисконтирован. Впрочем, есть мысль, что от европейских политиков мало кто ожидает чего-то очень результативного, и любой, даже слабый позитив, придаст сильный импульс рынкам- лишь бы не навредили.

Есть также идеи, что американцы могут провести своего роды QE3, но немного в другой форме- через выкуп MBS. Возможно рынок закладывается и под эту идею. Если же говорить о классическом QE3, то скорее всего, при текущих уровнях на индексах, и хорошей отчетности компаний- монетарное смягчение не будет выступать приоритетом,- актуальности нет.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

[mytrade]

28.10. 2011. Вера должна быть верой!

Наша вера в спасение Европы, в то, что кризис теоретически уже преодолен, надо только уточнить некоторые детали плана, и все будет в полном порядке, должна быть верой, а не какими-то там расчетами аналитиков достаточности капитала, цены китайской «помощи», и прочей аналитической лабуды. Вам сказали, что надо верить – верьте. Непоколебимо. Это практически цитата из Ф. Дюренмата, «Ромул Великий». Помните, чем там кончилось? И здесь будет так же, но верить участники процесса обязаны по условиям участия этом процессе.

Абсолютно все понимают, что саммит ничего не решил, что все предложенные им меры по выходу из кризиса Еврозоны неработоспособны, и что даже европейское единство – показное, достаточно было посмотреть на выражение лица Н. Саркози и послушать некоторые его высказывания. Наверняка, во времена «трех мушкетеров», и даже во времена Бонапарта он получил бы несколько вызовов на дуэль.

Абсолютно все понимают, что «фундаментально» Евро должен падать, как и большинство других рисковых активов. Абсолютно все предрекали, предсказывали, прогнозировали, и даже просто в душе надеялись и верили, что отыграв эйфорию «успеха» саммита, Евро пойдет «на юг». Но Евро, и все рисковые активы сделали редкий по величине рывок вверх, и, похоже, готовы его продолжить.

Теперь аналитики будут пытаться объяснить это чудовищное движение какими-то экономическими, финансовыми, рыночными, или психологическими причинами, пытаясь найти в этом каждый свою логику. Можно, например, сказать, что Евро показал такой мощный рывок вверх потому, что на саммите было принято конкретное решение о рекапитализации европейских банков. Банки теперь будут вынуждены продать часть своих активов для увеличения собственного капитала, или переписать туда часть своих прибылей. Это должно работать теоретически, и работает практически в пользу роста Евро, помните, как это было, когда по похожей причине мощно рос Доллар во времена краха Леман Бразерс, когда американские банки сокращали заемный капитпл, и увеличивали собственный! Можно придумать что-нибудь еще, более изощренное. Но все, что мы ищем, основывается на поиске внутреннего потенциала для роста того же Евро, будь то вера в спасение Греции, или в рост собственного капитала банков, или даже в то, что европейские политики способны что-то придумать, а потом еще и об этом придуманном суметь договориться. И поскольку ничего похожего на это в реальности нет, то Евро, исчерпав свой позитивный потенциал, просто обречен рухнуть вниз, вопрос только – откуда. И большинство сейчас гадает, или пытается измерить, откуда рухнет Евро, от каких уровней начать его продавать? От 1,43, или от 1,45? И куда он упадет против Доллара, до 1,20, или до паритета?

Давайте взглянем чуть по-другому. Посмотрите на месячные графики американских фондовых индексов. Мы здесь покажем график фьючерса на индекс Доу-Джонс, но не поленитесь, посмотрите и остальные. Видели ли вы месячную свечу такого размера, направленную вверх? Нет таких, как в текущем октябре, по крайней мере, в этом веке. Что случилось, опять какой-нибудь бум, типа бума Домкомов? Нет, вроде. Или отчетность американских компаний дала, и продолжает давать какие-то сверхвыдающиеся результаты? Да, отчетность неплохая, но – не более того! Тогда может быть это салют по поводу того, что, наконец-то взлетел «ДримЛайнер»?



Ответ в том, что эти индексы – американский символ успеха, процветания и веры в действующую модель рыночного капитализма, а значит, западной, или точнее, американской модели демократии, которой просто обязан следовать весь мир. И этот символ не должен падать, а он все лето был к этому склонен. Смотрите, того же Доу почти 3 месяца от уровней ниже 10 500 отбивали, и вот, наконец, появилась возможность отбить, так отбить! А не сделали бы это – он мог бы упасть ниже 10 000, что бы это был тогда за «символ» для такой страны, как США? Политические интересы США, потерявших свой рейтинг абсолютной надежности, просто требуют, чтобы символы этой надежности росли несмотря ни на что. Вот они и растут, все последнее время, начиная с марта 2009 года, после страшного кризисного падения в 2008. Весь ход кривых индексов, особенно, в дневном формате, показывает, что они ровненько росли явно не без вмешательства неких сил. И этим летом, и осенью было сделано все, чтобы не дать индексам упасть к следующим уровням коррекции вниз, в район 9 500 по индексу Доу-Джонс, и тоже явно не без помощи тех же неназванных сил, но октябрьская свеча – это уже слишком!

Ясно, что и Евро, и все остальные, просто обязаны были помчаться вверх вслед за индексами, что и сделали весьма легко, поскольку это было в общих интересах и США, и Европы. Заметьте, что «партнеры» довольно бережно отнеслись к японской Йене и швейцарскому Франку. Йена не очень сильно выросла против Доллара США, а Франк против Евро, соблюдая интересы Японии и Швейцарии. И все это только укрепляем в мысли, что все происходящее в последние дни, особенно, в четверг – американская интервенция. События в Европе, и Евро в связи с ними, и сам по себе Евро – все это вторично, и в движениях рынков самостоятельной роли пока не играют, Америка делает то, что выгодно ей, и делает это тем более успешно, когда ее интересы совпадают с интересами Европы. А тут еще и китайцы с Ближним Востоком попали в общую «струю» интересов. Отсюда и величина рывка.

Любой может упрекнуть меня в том, что я верю в «теорию заговора». А верить надо, на самом деле в то, что рынки рефлексивны и иррациональны. Я уже ни во что не верю, просто смотрю на графики. Рынки конечно рефлексивны и иррациональны, но деньги – сугубо рациональны, особенно, американские, и еще более «особенно», связанные с политическими интересами.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

[mytrade]

31.10.2011. Неделя началась с интервенции.

Финансовые власти Японии провели сегодня в начале азиатской торговой сессии интервенцию на валютном рынке. Этому предшествовало достижение парой Доллар/Йена нового исторического минимума, что, по всей вероятности, могло быть расценено японским руководством, как вызов, если иметь в виду их заявления о борьбе с ростом Йены. Новый максимум в начале недели, во время азиатской торговой сессии – это, безусловно, было слишком! Японские власти были просто вынуждены доказывать, что они могут не только говорить, но и действовать. О том, что Япония проводит интервенцию, заявил министр финансов Азуми, он не комментировал объем интервенции, но сказал, что решение было принято сегодня утром, что интервенцию Япония проводят самостоятельно, но при этом поддерживают тесный контакт с другими странами. Азуми сказал, что Япония продолжит интервенцию до достижения необходимого эффекта. Величина этого «эффекта» не была названа, но Азуми сказал, что они не хотели бы видеть укрепления Йены ниже 75 за доллар. Очень важно, на наш взгляд, то, что Азуми прямо указал, что интервенция проходит конкретно против американского доллара.

В свою очередь, председатель Банка Японии Сиракава заявил, что Банк поддержал интервенцию и принял в ней непосредственное участие в надежде, что действия Японии были вынужденными, но они должны дать определенный положительный для Японии эффект. Дорогая Йена негативно влияет на экспорт страны и прибыли японских компаний. Тем не менее, Сиракава сказал, что пока слишком рано обсуждать эффективность такого способа ослабления Йены.

Японская интервенция достаточно сильно повлияла на валютный рынок. Усиление Доллара против Йены сказалось и на других его валютных парах. Доллар вырос против всех остальных валют, что, наверно, не является лучшим ходом событий в настоящее время, и потому интервенция японцев вряд ли найдет поддержку в Америке и Европе. Уже в первые пару часов европейской торговой сессии пары Евро/Йена и Доллар/Йена уже отыграли обратно практически почти 50% своего роста во время интервенции. Посмотрим, что скажут американцы.

Что касается фондовых индексов, то в начале интервенции японский индекс Nikkei впервые с середины лета поднялся выше 9000, но через короткое время вновь был развернут вниз, и закрылся все равно в минусе. Фьючерс на него продолжает падать, и вместе с ним снижаются фьючерсы на американские и европейские фондовые индексы. Аппетит к риску снижается вместе со снижением Евро и других высокодоходных активов, что, скорее всего, не вызовет большого удовольствия у американских властей, в связи с чем можно ожидать, что они с началом своей торговой сессии постараются вернуть рынки к намеченным на прошлой неделе движениям. Вспомните величину месячных свечей в американских фондовых индексах, возможно, эти рекордные настроения в последний день октября усилятся.

Что касается одного из главных мировых «фигурантов» валютного рынка – Евро, то неделя для него началась с коррекции. Вряд ли это вызывает удивление, учитывая сильный рост пары EUR/USD накануне в район 1,4250. Коррекция ровно23,6% от последнего роста этой пары достигнута, благодаря сегодняшнему снижению на японской интервенции. Возможно, в конце дня пара отскочит вверх, если американцы продолжат двигать вверх свои фондовые индексы. Но, с учетом того, что риск продолжения японских интервенций сохраняется, прогнозировать что бы то ни было, очень сложно, особенно, учитывая фактор окончания месяца и характерные для начала каждого нового месяца события и экономические данные. Ко всему прочему, 3-4 ноября состоится заседание G20, а также заседания ЕЦБ и Банка Англии по процентным ставкам и денежно-кредитной политике. Надо сказать, что все эти события сохраняют высокую вероятность для дальнейшего роста курса EUR/USD, особенно, под саммит G20. Причина такого роста на наш взгляд по-прежнему политическая – «символ» Еврозоны падать не должен.

С другой стороны, на следующей неделе нас ждет и заседание ЕЦБ 3 ноября, и уже появились некоторые предположения о том, что ЕЦБ может начать снижение процентной ставки прямо сейчас, например, на 0,25%, чтобы не пришлось снижать ее более резко в декабре. Логика в этом, конечно, есть, но, на наш взгляд, такое развитие событий неприемлемо политически, т.к. может быть расценено, как то, что новый начальник ЕЦБ Драги прямо с порога отвергает политику прежнего лидера Ж.К. Трише. Из этих предпосылок мы склонны присоединиться к мнению, что в ноябре европейские ставки не изменятся.

Публикация в течение этой недели большого количества значимых макроэкономических данных из США (ISM Services, Chicago PMI, ISM Manufacturing, и, особенно,Nonfarm payrolls), могут со своей стороны оказать довольно значительное воздействие на дальнейшее развитие событий на мировых рынках. Позитивные данные должны, на наш взгляд, прежде всего, оказать положительное влияние на рынок акций и фондовые индексы. Если японские интервенции не изменят сложившиеся корреляционные зависимости валют и индексов, все это должно повлечь за собой продолжение роста Евро и остальных высокодоходных валют против Доллара и Йены. На рынки вернется желание рисковать, и в этом состоит текущая политическая выгода и Европы, и Америки. Недовольных, вроде Японии, «погасят» деньгами, что вполне наглядно демонстрируют результаты сегодняшней японской интервенции.

Подчеркиваем, это не прогноз – это только один из возможных вариантов развития событий, не более того, но конец сегодняшнего дня может что-нибудь прояснить, потому мы предпочитаем внимательно следить за развитием событий.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

[mytrade]

01.11.2011. Поздняя осень …

Конец осени обещает быть достаточно бурным, и начало было положено вчерашней японской интервенцией, которую в большой мере можно считать если не причиной, то катализатором начала падения фьючерсов на американские фондовые индексы, и вслед за ними – Евро против практически всех остальных валют. Кто-то уже подсчитал, что японцам интервенция обошлась примерно в 50 млрд. долларов США, и то, что японцы не постояли перед такими тратами, является достаточно надежной защитой от возобновления попыток активной скупки Йены и установления ею новых максимумов против Доллара. Тем не менее, специалисты отмечают, что постоянные интервенции не считаются приемлемым регулярным методом управления в рамках Большой двадцатки, поэтому японцы, скорее всего, воздержатся продолжать это делать, по крайней мере, до намеченного на 3-4 ноября заседание этой организации.

Но, как всегда, тут же возникло и альтернативное мнение, к которому, наверное, более склонны те, кто ищет всевозможные варианты «спасения» Еврозоны. Они уже предположили, что доходы от интервенции могли бы быть направлены японцами на спасение Еврозоны и что Европа в таком случае в знак благодарности отнеслась бы к интервенциям японцев благожелательно. И действительно, пока критика проведенной в понедельник интервенции была довольно сдержанной, хотя ни японцы, ни китайцы, ни другие азиаты пока не подтвердили своего масштабного участия в финансировании европейского фонда EFSF.

Но надо сказать, что было бы неправильно считать только интервенцию «повинной» в уходе участников рынков из рисковых активов в активы-убежища. Да, благодаря интервенции был куплен американский Доллар, но начавшееся в понедельник снижение фондовых индексов в Америке имело и весьма существенные внутренние негативные причины. Американская компания MF Global, которая является ведущим брокером на рынке биржевых фьючерсов и опционов, обратилась в суд с заявлением о банкротстве в соответствии со статьей 11 главы 11 кодекса США. Данная статья предусматривает защиту подавшей иск фирмы от кредиторов на время реструктуризации ее долгов. Торги акциями этой компании на Нью-Йоркской фондовой бирже были приостановлены. MF Global не смогла справиться с финансовыми сложностями, возникшими у нее из-за долгового кризиса в Еврозоне. На прошлой неделе MF Global объявила о квартальном убытке почти в 192 млн. долларов. Кроме того, выяснилось, что компания может потерять 6,3 миллиарда долларов, вложенных в суверенные долги некоторых европейских стран, в том числе Испании и Италии. Это, конечно, не Леман Бразерс, но – крупный и известный американский брокер мирового уровня. Это банкротство на фондовые рынки, безусловно, повлияло.

Еще одним важным обстоятельством сегодня, в первый день ноября, стало снижение процентной ставки Резервным Банком Австралии на 0,25% до 4,5%. Австралийская ставка остается одной из самых высоких среди развитых стран, но, похоже, начало борьбы за повышение темпов роста в противовес борьбе с инфляцией – положено. Далее на этой неделе – Банк Англии и ЕЦБ.

Результат всего этого – фондовые индексы и Евро продолжают падать, технически совершая коррекцию своего бурного роста в октябре. Если учесть, что рост был явно чрезмерным, особенно беспрецедентный месячный рост фондовых индексов, можно ждать, что и коррекция будет достаточно глубокой.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

[mytrade]

02.11.2011. Греки вновь учат мир демократии.

Видимо, генетическая память о том, что само понятие, как и слово «демократия» - греческие, заставила греческого премьера Г. Папандреу назначить общенародный референдум о том, нужна ли грекам уже выделенная им финансовая помощь от их «европейской семьи» и других представителей международного сообщества. Перед этим греческий парламент в очередной раз должен проголосовать вотум доверия правительству самого Папандреу. Честно говоря, трудно себе представить, что должно было заставить такого лидера, как Папандреу придумать такой поворот относительно уже принятых решений, особенно, если вспомнить, с каким трудом и в каких муках они принимались. Истинные мотивы вряд ли станут известны в близком будущем, предполагать можно многое.

Например, возможно, что Папандреу абсолютно уверен в положительном исходе как голосования в парламенте, так и в результатах референдума, и сделал этот демарш в целях демонстрации европейских успехов и единства. Или наоборот, протестные настроения в Греции сильны настолько, что Папандреу решил не искушать свою личную судьбу и переложить ответственность за любой исход с себя лично и своих соратников на плечи «толпы». Забавно, что он при этом призывает лидеров «двадцатки» также вспомнить о главенстве демократии и демократических ценностей перед финансовыми интересами и выгодой. Это все - перед предстоящим саммитом!

Ход сильный, вряд ли кто-то из глав «европейской семьи» публично начнет возражать против демократии, непонятно только, зачем было применять эти демократические механизмы к уже принятым решениям. Тем более, что для их принятия были предприняты буквально титанические усилия, в том числе и самим Папандреу, и греческим правительством, и лидерами Еврозоны. Возможно, в самих этих принятых решениях есть что-то такое, что заставило Папандреу переложить с себя ответственность и поставить эти решения под сомнение таким «хитрым» способом.

Во всяком случае, сегодня главные европейские вожди, Саркози и Меркель, вызвали Папандреу для разговора в узком кругу. Не приглашен даже новый председатель ЕЦБ Драги. Наверное, вопрос сугубо политический, особенно перед встречей G20.

Важным календарным событием сегодня должно стать заседание американского Комитета по операциям на открытом рынке. Ожидается, что FOMC оставит процентные ставки на прежнем уровне, но интрига заключается в том, что многие аналитики ожидают, что на этом заседании могут начаться разговоры о том, что некоторое дополнительное количественное ослабление могло бы быть полезным. Потом будет выступление Б. Бернанке, от которого тоже все ждут каких-то новых «целеуказаний» об американской финансовой политике в ближайшем будущем.

Рынки сегодня уже не проявляют слишком сильной реакции на демарш греков. Вчерашние падения европейских фондовых индексов технически можно считать коррекцией последней фазы роста, и сегодня основные европейские индексы открылись вверх. Нефть на Греции вчера снизилась, но сегодня уже растет.

Евро тоже растет, корректируя вверх падение от 1,4250, которое можно считать спровоцированным японской интервенцией на валютном рынке, а не какими-то политическими противоречиями в Еврозоне и Евросоюзе. Всем важно показать, что никакой катастрофы нет, обычный бизнес, обычные движения, что, в общем-то, так и есть. Подумаешь, греки бунтуют, что с них взять – самая древняя демократия в мире, сэр…

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

[mytrade]

03.11.2011 Рынки открылись с негативом, но успели развернуться.

"Наши греческие друзья должны решить, хотят ли он остаться в Еврозоне" - так прокомментировал положение дел в Старом Свете президент Франции Николя Саркози. Безусловно премьер-министр Греции подпортил настроение не только трейдерам, но и всем политическим лидерам, заявив о референдуме. Некоторые, как канцлер Германии Меркель, крайне негативно ответили на неожиданную выходку, и даже стали угрожать выходом страны из Еврозоны, что безусловно только поддержит валюту союза. Является ли выход Греции из экономического содружества благоприятным исходом, сказать сложно, так как страна тогда уж точно «испробует» дефолт финансовой системы.

Однако риск нехватки денежных ресурсов остается и в том случае, если Греция останется в зоне Евро, но не проведет в более ранние сроки обещанный ими же референдум, так как поддержка в 8 миллиардов была заморожена в связи с общей неясностью ситуации.

Но торговые площадки смотрятся позитивно, ММВБ открылся заметным снижением, за 15 минут успев проделать 25 пунктов, но за день восстановился и находиться лишь в небольшом минусе, тогда как Европа растет не останавливаясь, поднимаясь на 2%. Видимо российские трейдеры неправильно оценивают обстановку и играют на короткие позиции, тогда как есть все шансы для «бычего» роста. Марка Brent тоже успела испробовать минимумы, но вернулась к середине дня на 110 долларов за баррель.

Среди отличающихся бумаг сегодня «Ростелеком» - 2%, «Новатэек» и «Сбербанк», акции которого поднялись, несмотря на риски банковской системы в Европе. Химическая компания «Акрон» укрепляется за счет выплаты дивидендов в размере 129 рублей за акцию, что не может не волновать инвесторов. Вместе с разворотом рынка от минимумов, покупателей появляется все больше. К удивлению «зеленеет» Газпром, вместе с другой компанией — «Транснефть». Если рассматривать две бумаги вместе, то аналитики считают, что от Газпрома» ждать резких движений не стоит, уж слишком компания зависит от мировых новостей, как и остальные голубые фишки. «Транснефть» имеет же перспективную техническую картину, и является фаворитам по покупкам, так что ноябрь скорее будет позитивным временем для нефтяной компании, а так же для трейдеров купившим ее.

«ГМКНорНикель» к удивлению, тоже не стоит на месте, а поднимается несмотря на конфликты ее акционеров. Закончился buy back и аналитики подсчитывают результаты. 11% поданных на продажу бумаг было выкуплено, 63% заявок было представлено — что говорит о том, что кто-то их мажоритариев получил неплохую прибыль. Один из главных акционеров металлургического холдинга - «РУСАЛ» однако негативно прореагировал на данную акцию, и даже может обратиться с иском в суд, что будет в какой-то степени давить на бумаги и делать их более рискованными.

Неделя завершается, и многие аналитики опять же следят за Грецией. Шансы ее дефолта растут, но так как такое развитие событий заложено в мировых площадках, эффект скорее всего будет минимальным, а трейдеры обратят внимание на позитив, а именно рост Евро валюты.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

[mytrade]

04.11.2011. ЕЦБ меняет политику?

Первое же заседание управляющего совета ЕЦБ под руководством нового президента завершилось снижением ставки на 25 б.п. На пресс-конференции М. Драги тоже много говорил об инфляции, но таких формулировок, как «повышенная бдительность» не употреблял. Кстати, теперь обозревателям и аналитикам придется перестраиваться и искать в речах нового президента новые формулировки и характерные выражения и особые фразы, которые они потом будут выискивать в речах М. Драги и строить на них свои прогнозы действий ЕЦБ, как это было с той же «бдительностью» Трише.

Драги аргументировал решение ЕЦБ тем, что Европа движется к умеренной рецессии, поэтому снижение экономической активности не увеличивает риска инфляции в среднесрочной перспективе. До того другой член управляющего совета ЕЦБ, И. Мерш, говорил, что шансов рецессии более 50%. Драги на пресс-конференции подтвердил, что именно эти риски увеличиваются, и потому снижается ставка.

Многие обозреватели увидели в этой фразе указание на то, что ставка будет продолжать снижаться, и следующее снижение прогнозируется уже в декабре. В общем, похоже, что Драги задает новый ритм в жизни ЕЦБ и всей Еврозоны. Посмотрим, что там будет в декабре, но вчерашнее снижение ставки не стало началом падения Евро против Доллара и остальных валют, такого падения, которое обычно происходит, когда ставка снижается достаточно неожиданно. Теперь аналитики скажут, что рынок расценил это снижение, как позитив для Евро, поскольку это – адекватное реагирование ЕЦБ на ситуацию и правильное решение Драги.

Ситуация с невероятными приключениями вокруг греческого референдума, скорее всего, также разрешится вполне благополучно для Евро. Во всяком случае, в рамках и в русле саммита «двадцатки» любой исход этой греческой эпопеи может быть расценен, как успех идеи общеевропейского единства. Даже худший вариант – референдум состоится, и греки скажут на нем «нет», можно расценить, как быструю и правильную реакцию на «острое заболевание» путем оперативного вмешательства. И все остальные варианты по грекам будут поданы, как успех. Возможно, именно для этого вся эта комбинация с референдумом и была затеяна.

Итак, ставку в Еврозоне снизили, ситуацию с референдумом «разрулили» (или разыграли?), внимание от действительно нерешенных проблем с отсутствием общеевропейской системы экономического и финансового управления отвлекли. Отвлекли и внимание мировых лидеров от текущих вопросов, например, о размере фонда европейской взаимопомощи EFSF, и о том, где брать для него деньги, и какие это будут деньги, и что такое «левередж», с помощью которого увеличили размер фонда на саммите Еврозоны. В общем, создали позитив, на фоне которого фондовым рынкам вместе с Евро остается только расти!

Пятница также будет насыщена событиями. Сегодня завершится саммит Большой двадцатки, и как любая дипломатическая встреча, он завершится позитивно. Сегодня состоится голосование в парламенте Греции по поводу вотума доверия действующему премьер-министру. Мы считаем, что любой исход можно трактовать, как общеевропейский позитив. Кроме того, сегодня будет опубликован отчет по рынку труда в США за октябрь. Самый ценный в последнее кризисное время экономический показатель - Non Farm Payrolls. Скорее всего, он тоже должен содержать в себе позитив для фондовых индексов и Евро. Даже если чрезмерная волатильность рынков на этой неделе уже утомила склоняемых всеми силами к риску инвесторов, и сильного роста рисковых активов не будет, то и упасть этим активам не дадут. Символы падать не должны.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

[mytrade]

07.11.2011. Интриги новой недели.

Главной внешней интригой остается Греция с ее новым переходным правительством, возможным, или наоборот, невозможным референдумом по поводу принятия, или непринятия европейской помощи и прочими не вполне объяснимыми сюжетами. До сих пор не понятно, для чего было Г. Папандреу после вполне успешного для Греции и для него лично саммита Еврозоны, когда часть долга была списана, кредиты согласованы, и помощь греческим банкам гарантирована, затевать всю эту историю с референдумом? Дикий риск и для Греции, и для Еврозоны, и для всего Евросоюза, и для Папандреу лично. Зачем?

Мы все информированы явно недостаточно, чтобы иметь ответы на подобные вопросы, и в этом, возможно, заключена еще большая интрига, связанная уже со всей Еврозоной, и даже с Евросоюзом в целом. Более того, возможно, это интрига, связанная со всем тем миром, который позиционирует себя, как G20. Продекларированной задачей сначала саммита Еврозоны и Евросоюза, а потом и саммита G20 было нахождение решения проблемы европейских долгов. Всей проблемы, а не только текущего вопроса по Греции, который важен, конечно, но важен как пример, или частный случай, демонстрирующий работоспособность всей созданной для Европы системы управления. Эта система не была создана, более того, возникшие разногласия не были преодолены, и тогда вся эта «новогреческая» трагедия была разыграна в качестве отвлекающего маневра. Авторов пьесы и режиссеров можно поздравить – получилось отлично, все проблемы «занавешены» Грецией, общих вопросов никто не задает. Позвольте напомнить, основной конфликт ведь не вокруг Греции, а в том, что не разрешены разногласия между американо-английской позицией, которую поддерживает Франция, и позицией Германии по вопросу финансирования европейского фонда спасения EFSF, или, в более общем плане – по вопросу кредитно-финансовой политики Еврозоны, как валютного Союза. По англосаксонской идее Европа должна действовать, как американская ФРС, т.е. печатать деньги и скупать облигации. Европа должна пройти свои циклы QE, предварительно снизив ставки до американского уровня, или близко к нему. Германия – против. Вот эту интригу и «занавешивают» греческим театром. Вполне успешно.

Еще одна интрига этой недели – ставки в Великобритании. Банк Англии сдвинул свои привычные сроки принятия решения по кредитно-денежной политике на неделю, вероятно, тоже не просто так, а в рамках общеевропейской интриги. Возможно, британские монетарные власти хотели подождать дальнейшего развития событий в Европе и принять решение о своей кредитно-денежной политике в соответствии с этими решениями. Сейчас, когда фактом является то, что G20 не выработала единого решения по Европе, все 38 опрошенных компанией Bloomberg News экономистов считают, что Банк Англии оставит свою программу покупки активов на уровне 275 млрд. фунтов, которая была увеличена на 75 миллиардов в октябре. Также экономисты не ожидают, что банк Англии изменит свою процентную ставку. Если бы англо-американская идея была принята, возможно, Банк Англии мог бы пойти на приостановку своей программы покупки активов на некоторое время, чтобы помочь ЕЦБ сконцентрировать начало этой программы в своих руках. Сейчас все вернулось на чисто британские круги, и теперь все ожидают, что Банку Англии придется пойти на дальнейшее количественное смягчение на сумму в 50 миллиардов фунтов в 1 квартале 2012 года и, возможно, на такой же объем во втором квартале 2012 года. Возможно, что на фоне ухудшающихся экономических перспектив Банка Англии пойдет на расширение стимулирования экономики уже на этой неделе.

В экономическом календаре важных драйверов для рыночных движений на этой неделе практически нет, поэтому придется вновь концентрироваться на политических интригах, не исключено, что их появится еще больше, в том числе, и на этой неделе.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

[mytrade]

08.11.2011 Конфликт на востоке позитивно сказывается на нефти.

Вчерашние тревоги были связаны с ложными слухами, что глава Италии Берлускони может покинуть свой пост, на чем сильно настаивают оппозиционные силы внутри страны. Но несмотря на их усилия, вероятность того что пост перейдет другому политику не большая, даже учитывая что скоро парламент проголосует за или против принятия бюджетной поправки. Сам премьер-министр Италии заявляет, что уйдет в отставку только в случае негативного исхода голосования. Ставка по облигациям растет и вчера достигла рекордного значения, однако финансовый министр Австрии, Мария Фектер, заявила, что Италия слишком большая страна, что бы «провалиться» как Греция, и знает что может рассчитывать только на себя.

Отлично чувствуют себя материковые индексы Dax и Cac 40, поднимаясь выше 2%, на российском же ММВБ происходит небольшая коррекция после трехдневного ралли вверх, индекс успел пробить уровень 1500 и на находиться на отметке 1520 пунктов. Напомним, что в октябре рекорд был 1550, что вполне может быть достигнуто при благоприятных внешних обстоятельствах.

С разгоранием конфликта между Ираном и западным миром, в частности Израилем, цены на нефть продолжают свой рост, а Brent преодолел отметку в 115 долларов за баррель. Нефтяные компании активно покупаются перед важным отчетом от МАГАТЭ, растут Лукойл, Роснефть, Газпром. Последнее предприятие находиться в сложной ситуации, с одной стороны только что был введен в использовании « Северной поток», с другой стороны польская компания PGNiG подала с суд из-за слишком высоких цен на топливо. Еще одно предприятие, а именно «Газпром нефть» опубликовало свою отчетность, которая оказалось выше ожиданий и консенсус-прогноза, вместе взятых. Выручка по сравнению с предыдущим кварталом выросла на 1%, EBITDA на 17%, инвесторы на это реагируют позитивно и акции с 106 поднялись до 132 рублей.

Еще одним крупным сектором, находящимся в зеленой зоне, является энергетика, выделяются акции ФСК ЕЭС, запустившей подстанцию, а так же другие бумаги -ОГК -1 и 3, «+МосЭнерго». Как и ожидалось обстановка сложилась благоприятная, рынок может точно подняться и выше, к неожиданностям же относиться конфликт на востоке, связанный c Ираном. Он может благоприятного сыграть на котировках «черного золота» и поддержать российские площадки, так как влияние нефти на них неоспоримо.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

[mytrade]

09.11.2011. Отставки отыграны, что дальше?

Начало недели оказалось весьма «урожайным» на отставки ведущих политических лидеров в нескольких европейских странах. Естественно, что это страны, которые уже охвачены кризисом, или стремительно к нему приближаются. Вчера стало ясно, что придется уйти со своего поста греческому «потомственному» премьеру Г. Папандреу, а в конце дня, после голосования в итальянском парламенте по новому бюджету, появились сообщения, что и С. Берлускони тоже готов уйти со своего поста, правда, при некоторых не очень четких условиях.

Оба эти сообщения оказались позитивными драйверами для роста Евро и ведущих европейских фондовых индексов, поскольку уход этих людей расценивается европейскими политическими элитами, как позитив для самой идеи европейского единства. Вообще, вся европейская «периферия», похоже, собирается поменять своих публичных лидеров. Останется, видимо, только брюссельское начальство, да Меркель с Саркози, которому, похоже, все последние скандалы только помогают укрепиться в роли ведущего европейского вождя. Но, похоже, для финансовых рынков все позитивные политические факторы на текущий момент уже отыграны. И на новостях об отставках Папандреу и Берлускони знаковая валютная пара Евро/Доллар не смогла преодолеть технического сопротивления на уровне 1,3860, как ни старались «быки» продавить вверх этот уровень.

Движения цен рисковых активов сегодня, особенно, американских фондовых индексов и высокодоходных валют, в частности, пары Евро/Доллар, которая у всех на виду именно из-за своей политической значимости, позволяют лишний раз убедиться, что финансовые рынки – это не только политика. Сумма фундаментального негатива, плюс технические факторы – пересилили, и в начале дня в среду активы типа Евро, Фунта, товарных валют, нефти и золота начали снижаться против американского доллара. Главным фундаментальным драйвером падения Евро стал рост доходности итальянских десятилетних облигаций выше 7%, что многим экономистами оценивается, как превышение «уровня невозврата».

Можно начать говорить о том, что участники финансовых рынков начали уходить от риска, но на наш взгляд, говорить об этом пока рано. Настораживает тот факт, что пока покупают только Доллар США, продавая швейцарский Франк и даже Йену против Доллара. Боятся интервенций со стороны японских и швейцарских властей? Да, для швейцарцев ситуация становится все более напряженной, поскольку падающий Евро все больше приближается к зафиксированному швейцарскими властями уровню 1,20. От последнего роста пары Евро/Франк выше 1,2450 за несколько часов откорректировано вниз уже около 50%. До критического уровня 1,20, правда, еще более 3 фигур, но уже есть смысл готовиться к тому, что SNB вскоре может начать проявлять какую-то активность.

Что касается Евро, то, похоже, сумма негативных фундаментальных факторов, включая политические риски и учитывая последнее снижение ставки, пересилила позитивные политические ожидания. По большому счету, всем было ясно, что эти ожидания построены на слишком зыбкой почве, поскольку ни один из реальных вопросов укрепления системы управления экономикой и финансами Еврозоны не решен. Более того, эти вопросы и не решаются, а вместо этого нам подсовывают какие-то внутренние греческие или итальянские дрязги. Долговые рынки все это время продолжали реагировать на это ростом доходности облигаций проблемных стран, а также ростом спредов по этим облигациям по отношению к бумагам Германии. Сегодня и остальные рынки поддержали идею падения Евро и других рисковых активов. Что может это падение остановить? На наш взгляд, только гласное, или негласное воздействие финансовых властей, заинтересованных в том, чтобы это падение в рисковых активах не зашло слишком далеко. Гласно может выступить швейцарский SNB, заявив о введении новой планки для курса Евро к Франку. Частично гласно может выступить ЕЦБ, объявив о более массированных покупках итальянских облигаций, а уж негласно могут надавить на рынки они все, во главе с ФРС, лидер которой Б. Бернанке выступает сегодня перед представителями американского малого бизнеса.

Посмотрим, станут ли они все останавливать начавшееся падение, или позволят рынкам какое-то время действовать самостоятельно. Не будем забывать, что именно независимость и самостоятельность рынков и ставилась всегда во главу политэкономической парадигмы свободного рынка.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus