Аналитика И Рекомендации Ифк «солид», Фундаментальный и технический анализ. Опции

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Всем доброго времени суток!

Представляем вашему вниманию аналитическую ленту ИФК «Солид», которая направлена на весь комплекс фондового рынка России, включая акции, облигации. Аналитика включает в себя фундаментальный и технический анализ рынков.

Закрытое акционерное общество Инвестиционно-финансовая компания «Солид» учреждено в октябре 1994 г. и на сегодняшний день предоставляет профессиональные услуги в области брокерского и депозитарного обслуживания, доверительного управления, финансового консалтинга. Компания известна, как активный участник фондового рынка, занимающий ведущее место по объемам сделок и операций на всех основных биржевых площадках и внебиржевых рынках.

ЗАО ИФК «Солид» является одним из лидеров товарного рынка секции фьючерсов и опционов FORTS по объему сделок, а на протяжении 2009 г. стабильно входит в десятку лидеров денежного рынка секции фьючерсов и опционов FORTS по объему сделок. Национальное рейтинговое агентство ежегодно присуждает высшие рейтинги надежности ИФК «Солид», отмечая высокий уровень достаточности капитала и ликвидности.

Санкт-Петербургскому представительству выпала честь представлять проект по освещению аналитики рынков на форуме. С понедельника мы постараемся максимально полно освещать весь спектр аналитических продуктов компании. Будем рады конструктивному диалогу!

Сообщение отредактировал ЗАО ИФК СОЛИД - 3.6.2011, 14:58

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Дневной обзор.

Российский рынок пока находится в коррекции. Внешний фон остается противоречивым.

По итогам торгов 9 июня, индекс ММВБ вырос на +1,65% до 1692,34, а RTS на +1,55% до 1940,98. Индекс ММВБ не только завершил день выше закрытия конца 2010 г., но и смог протестировать линию сопротивления 1690, что говорит о возможном потенциале дальнейшего движения вверх. В целом, росту индексов помогали активизирующиеся заявки защитных ордеров «медведей». Несколько позитивных корпоративных новостей и оптимистичный внешний фон также стимулировали покупки. Вновь одну из главных ролей в росте сыграли «голубые фишки»: «Газпром» +2,32%, «Роснефть» +1,59%, «Северсталь» +2,41%, «Сбербанк» +3,46%, «ВТБ» +2,44%. кроме того, можно отметить среди лидеров роста: ММК +5,61%, «ИРАО» +4,9%, привилегированные «Татнефть» +3,16%, НЛМК +2,96%. Из аутсайдеров: ОГК-3 -1,33%, ОГК-5 -0,83%, привилегированные «Ростелеком» -0,77%.

После шести подряд торговых сессий снижения, американский рынок нашел силы для достаточно сильного отскока вверх. Статистика не была позитивной, но и не усилила негативные настроения. Число первичных обращений за пособиями по безработице за прошлую неделю немного увеличилось до 427 тыс. Отрицательное сальдо торгового баланса сократилось до $43,68 млрд. из-за резкого падения торговли с Японией. Достаточно позитивным было то, что экспорт вырос на 1,3% до $175,6 млрд. Показатель цены акций на прибыль для индекса SNP 500 составлял до отскока 12,1, что является самым низким значением с августа 2010 г. Таким образом, индекс SNP 500 смог протестировать снизу зону сопротивления 1290-1300, но сил на ее прорыв пока не хватило. Индекс DJIA вырос на +0,62%, а SNP 500 на +0,74%. Наиболее активные покупки наблюдались в энергетическом секторе и компаний, чьи прибыли в большей степени зависят от экономических циклов. Для продолжения коррекционного движения вверх индексу SNP 500 требуется повторное тестирование уровня 1290-1300 и прохождение его, а иначе вновь могут появиться сильные сигналы на продажу.

Новый торговый день в Азии принес легкую волатильность. Неопределенность с перспективами американской экономики внушает опасения инвесторам, которые затрудняются оценить потенциал азиатских экспортеров. Некоторый спад экспорта был подтвержден статистикой из Китая. Положительное сальдо торгового баланса КНР в мае выросло до $13,1 млрд., но при этом темпы роста экспорта упали до 19,4% с 29,9% в апреле. Темпы роста импорта увеличились до 28,4% с 21,8% в апреле. Столь неожиданные цифры по импорту объясняются во многом тем, что в мае прошлого года цена на нефть резко снижалась, а в текущем году нефть марки Brent завершила май ростом на 61% по сравнению с концом мая 2010 г. В последний час торговой сессии японский Nikkei 225 прибавлял более +0,5%, а Shanghai Composite открылся после дневного перерыва с падением на -0,3%.

Рынок нефти продолжает жить под впечатлением событий 8 июня. Нефтяной картель ОПЕК не смог договориться о повышении квоты, что было расценено рынком в качестве дополнительного риска поставок. При этом в последние дни многие аналитики высказываются относительно незначительного запаса резервных мощностей в странах ОПЕК, да и существующий резерв может быть выбран уже в течение ближайших 1-2 года. Более того, вновь появились прогнозы об очередном нефтяном шоке, когда цена на нефть взлетит до $150-$200 за баррель. В этой связи интересно обратить внимание на публикацию в британской Independent, где говорится о росте роли РФ в качестве надежного поставщика энергоносителей. Фактически, в статье говорится о том, что неразведанные и неразработанные резервы месторождений России делают ее одним из основных центров притяжения нефтяных инвестиций. Если же говорить непосредственно о рынке, то нефть проигнорировала укрепление доллара накануне, что также является бычьим сигналом. Для марки Brent первое сопротивление находится на уровне $120 за баррель, но и оно может быть легко сломлено, что откроет дорогу к повторению годовых максимумов и даже к обновлению их. В любом случае, ситуация на рынке нефти перестала определяться только объемами ликвидности. К 9:40 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,06% до $119,18, а американская WTI снижалась на -0,26% до $102,18 за баррель.

Металлы находились под легким давлением на азиатской сессии. Давление это обеспечивалось незначительным укреплением доллара США и неопределенностью с развитием экономики США в ближайшей перспективе. Кроме того, существуют опасения, что Китайский ЦБ может вновь поднять ключевую ставку, хотя это событие ожидали еще неделю назад. При этом за последние две недели прозвучал ряд заявлений китайских чиновников о том, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики может негативно сказаться на экономике страны. К 9:40 мск, медь снижалась на -0,44%, золото на -0,04%, а серебро на -0,17%. Накануне котировки кукурузы вновь показали существенный рост на фоне крайне негативного прогноза МСХ США. Ожидается, что запасы кукурузы в США до поступления нового урожая в 2012 г. упадут до 695 млн. бушелей, что на 23% ниже прошлогоднего показателя. Аналитики ожидали цифру в 781 млн. бушелей. Соответственно спрэд кукурузы и пшеницы в течение дня увеличивался более чем на 40 центов. Однако высокая стоимость кукурузы может привести к резкому изменению спроса на рынке в пользу пшеницы, что сохраняет привлекательность стратегии по продаже кукурузы против покупки пшеницы.

Довольно много важной статистики уже прошло по Европе. Но еще из важной статистики на предстоящий день можно выделить: 16:30 цены на экспорт и импорт в США, а в 22:00 мск бюджет США за май. Несмотря на то, что российский рынок провел предыдущий день в режиме ралли, есть большая вероятность того, что данное движение будет продолжено. Индекс ММВБ обозначил свое стремление вверх, когда смог закрыться выше линии сопротивления 1690, да и выйти в плюс от закрытия предыдущего года. Позитивная динамика на рынке нефти и возможное продолжение отскока на рынке США сыграют роль катализатора этого движения. С другой стороны, конец недели связан с тем, что перед длинными выходными в РФ многие предпочтут зафиксировать прибыль. Перед началом торгов в РФ фьючерс на SNP 500 снижался на -0,3%.


Эксперты о событиях.

В Греции бастуют госслужащие

В Греции бастует персонал государственных предприятий и организаций, которые правительство собирается приватизировать.

В рамках акции протеста под лозунгом «Нет! Мы ничего не продаем!» на сутки прекратили работу работники греческих портов, железных дорог, банков, государственных больниц, государственного страхового пенсионного фонда ИКА, Государственной энергетической корпорации, Организации связи Греции, водных компаний Афин и Салоник. К ним присоединились сотрудники местных администраций, судьи и адвокаты. С перебоями работает столичный общественный транспорт.

Прямые эфиры и передачу выпусков новостей отменили все государственные и ведущие частные телеканалы, кроме телестанции «Скай», техники которой не принимают участие в забастовке.

Акции протеста приурочены к заседанию греческого правительства, на котором, как ожидается, будет одобрена согласованная с «тройкой» международных кредиторов – ЕС, Европейским центральным банком и МВФ Среднесрочная финансовая программа на 2012-2015 годы.

Комментарий эксперта: между тем, вчера кабинет министров Греции одобрил новый пакет мер по снижению бюджетного дефицита, то есть правительству удалось найти справедливое решение. Теперь его должен утвердить парламент страны. Бюджетные расходы планируют уменьшить на 22 млрд. евро за период с будущего по 2015 год, за это же время Греция планирует получить 50 млрд. евро благодаря приватизации. Сотрудникам же госструктур теперь грозит переход в частный сектор, против чего, собственно, они и протестуют.

ЕЦБ сохранил ставку на уровне 1.25%

Европейский центральный банк сохранил ключевую ставку рефинансирования на уровне 1.25 процента годовых, как и ожидало большинство аналитиков. Депозитная ставка составляет 0.50 процента годовых.

ЕЦБ повысил ставку рефинансирования с рекордно низкого уровня в 1 процент годовых в апреле 2011 года. Тогда же депозитная ставка была повышена с 0.25 процента.

На пресс-конференции после того, как банк оставил свою ключевую ставку рефинансирования на прежнем уровне, Жан-Клод Трише просигнализировал о повышении процентных ставок в следующем месяце и предупредил о необходимости проявить «сильную бдительность» в отношении инфляционного давления.

«Мы сейчас находимся на этапе, когда повышение ставок возможно на следующем заседании, но мы никогда не принимаем решение заранее» - сказал Трише.

Комментарий эксперта: отметим, что глава ЕЦБ использовал фразу "высокая бдительность", что многими трактуется как сигнал, что в июле в Европе будет вновь повышена процентная ставка. Однако это не привело к росту единой европейской валюты на, казалось бы, "ястребиных" заявлениях Трише, напротив, после его комментариев евро резко снизился против доллара, а фондовые рынки выросли. Возможно, что это связано с тем, что Трише в своем прогнозе по инфляции на 2012 г., ожидает ее на более низких уровнях. А это, в свою очередь, говорит о том, что ЕЦБ не будет агрессивен в вопросе ужесточения денежной политики. Вот мы и получили вчера – евро вниз, фондовые рынки вверх.

Банк Англии: Процентная ставка 0.5%

Банк Англии в четверг оставил ключевую процентную ставку без изменений 27-ой месяц подряд. Большинство руководителей банка продолжили высказывать опасения относительно того, что слабые потребительские расходы могут привести к длительному периоду медленного экономического роста.

Комитет по денежно-кредитной политике центрального банка сохранял ключевую ставку на рекордном минимуме с марта 2009 года. Объем программы покупки облигаций, известной как количественное смягчение, оставался равным 200 млрд. фунтов с сентября 2010 года.

Как обычно, когда политика не меняется, Комитет не опубликовал заявления, объясняющего его решение. Однако вероятно, что большинство членов Комитета посчитали, что восстановление экономики слишком неустойчиво, чтобы справиться с повышение ключевой процентной ставки.

Слабое потребление и заработные платы, более медленный рост мировых цен на энергоносители и продукты питания должны означать, что инфляция снизится в следующие два года, отметил Банк Англии в майском отчете по инфляции.

Проблему для Комитета по денежно-кредитной политике представляет то, что годовая инфляция, вероятно, продолжит оставаться выше целевого уровня Банка Англии 2.0% в этом году и может превысить 5%. В апреле годовая инфляция составила 4.5%.

На этой неделе Международный валютный фонд заявил, что если инфляция будет оставаться устойчиво высокой, Банк Англии может быть вынужден ужесточить политику, даже если экономический рост по-прежнему будет слабым.

Детали голосования Комитета по денежно-кредитной политике станут известны через две недели. Протоколы заседания, вероятно, продемонстрируют, что меньше членов Комитета проголосовали за ужесточение политики. Эндрю Сентанса, который долгое время был сторонником ужесточения политики и голосовал за повышение ставки на каждом заседании в прошлом году, в июне сменил Бен Бродбент, немногочисленные комментарии которого продемонстрировали, что он, скорее, занимает компромиссную позицию.

Комментарий эксперта: отметим, что политика Банка Англии контрастирует с политикой ЕЦБ, который в апреле уже повысил ключевую процентную ставку до 1.25% с 1.0%, чтобы удержать инфляцию под контролем. Возможно, причиной такого контраста является недостаток политических мер по борьбе с инфляцией, а также существующая проблема высокой безработицы и низких темпов экономического роста. Напомним, что МВФ понизил прогноз темпов роста ВВП Великобритании на 2011 год до 1.5% с 1.7%.

Число заявок на пособие по безработице в США за неделю выросло до 427 тыс.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США на неделе 29 мая – 4 июня немного выросло, что является еще одним сигналом сохраняющейся слабости на рынке труда.

Согласно еженедельным данным, представленным в четверг Министерством труда США, число первичных заявок на пособие по безработице на неделе 29 мая – 4 июня с учетом коррекции на сезонные колебания выросло на 1000 до 427 000. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен до 426 000 с 422 000. Экономисты ожидали, что число заявок сократится на 5000 до 417 000.

Комментарий эксперта: отметим, что ситуация на рынке труда в Штатах не меняется за последние недели – заявки на пособия уверенно держатся выше 400 тыс.


Эксперты о событиях 2.

Тимченко опроверг интерес к покупке Распадской

Миллиардер Геннадий Тимченко в четверг опроверг интерес к приобретению доли в угольной компании Распадская.

"Ни сам Геннадий Тимченко, ни подконтрольные ему структуры не проявляют интереса к приобретению акций Распадской и не ведут переговоры о вхождении в акционерный капитал компании", - сообщил представитель Тимченко в комментарии.

В конце мая несколько отраслевых и знакомых с планами Gunvor источников сообщили, что нефтяной трейдер Gunvor, совладельцем которого является Тимченко, интересуется приобретением нескольких угольных активов в РФ.

В списке интересных Тимченко активов два источника называли компанию Распадская, которую контролирует ее менеджмент и группа Евраз, а также угольный бизнес Сибирского делового союза (СДС).

Комментарий эксперта: отметим, что последнее время именно эта корпоративная новость была драйвером роста для акций Распадской, и они выглядели существенно лучше рынка. Несмотря на то, что заинтересованность Г. Тимченко в угольных активах очевидна, и это видно, тем не менее, данное заявление явно не способствует росту бумаг Распадской – вчера они были в аутсайдерах рынка, а завершили день бумаги, потеряв 1.07%.


Голос Блогосферы.

Заклинание от главы ЕЦБ

««Accordingly, strong vigilance (повышенная бдительность – фраза, которая предваряла повышение ключевой ставки а апреле) is warranted», - это означает, что в июле они планируют повысить ставки с очень большой вероятностью.

Ставки, конечно, были оставлены без изменений. Трише снова рассказал, что они будут придерживаться своих инфляционных целей на уровне 2%. Дав сигнал на повышение ставок, ЕЦБ заявил, что продолжит проводить операции долгосрочного рефинансирования (трехмесячные кредиты) до октября. Повышены прогнозы по росту ВВП (1.5%-2.3% в 2011 году, было 1.3%-2.1%), повышены прогнозы по инфляции (2.5%-2.7% в 2011 году, было 2.0%-2.6%), инфляционные риски остаются повышенными.

В общем-то, Трише мало чем удивил: программы предоставления трехмесячных кредитов продлили, но ставку обещают повысить.
Таким образом, на следующем заедании ставки будут повышены до 1.5%, трехмесячный Libor уже фактически там».

Цены на нефть подогревает сокращение запасов

«…Согласно Статистическому отчету BP, в 2010 году мир потреблял примерно на 5 млн. барр. в день больше нефти, чем производил. Ожидая впоросы по поводу данного расхождения, авторы отчет специально указали: «Разница между объемами потребления и производства скомпенсирована изменениями в запасах, потреблением ненефтяных добавок или альтернативного топлива, а также неизбежными статистическими погрешностями, связанными с измерениями и преобразованием показателей спроса и предложения».

Разумеется, большая часть разницы между произведенными 82.095 млн. барр. в день и потребленными 82.382 приходится на изменение запасов. Другими словами, мы их просто-напросто расходуем. Также, можно сказать, что это было ключевым драйвером роста цены на нефть в прошлом году с $70 до $90 долл. за баррель. Начиная с середины прошлого года запасы нефти в странах ОЭСР стали резко сокращаться. К такому же выводу позволяет прийти гистограмма отклонений уровня запасов от 5-летней средней. Именно с этим по времени совпал рост цен на нефть.
Однако, интересным пунктом, который не затронут в отчете, является то, что данные BP по мировому потреблению нефти включают в себя биотопливо, а данные по производству – нет. Изменит ли включение биотоплива в цифры по производству существенно разницу? Посчитав, можно сказать, что нет. Используя, в качестве единицы расчета млн. т. нефтяного эквивалента, можно подсчитать, что производство биотоплива в 2010 г. составило 59.26 млн. т. нефт. экв. По отношению к 4028.1 млн. т. потребленного нефтяного эквивалента, это лишь 1.47% от общего потребления. При этом тенденция по расходованию запасов в 2010 году все еще продолжается. Вы предупреждены.

…Существует мнение, что согласованный вывод на рынок нефти из общих запасов стран ОЭСР способен обрушить ее цену с текущих уровней. Однако, проблема совсем в другом: если рынки были уже настолько разбаласированы в 2010 году, что потребление нефти превзошло ее производство на 6.4%, вывод нефти из запасов лишь только подтолкнет мировой срочный рынок повышать цены на случай возможных неприятностей в одном из крупнейших поставщиков «черного золота», например, России или Саудовской Аравии. Запасы создаются для того, чтобы управлять сбоями в поставках. И вовсе не высокими ценами…».