Аналитика И Рекомендации Ифк «солид», Фундаментальный и технический анализ. Опции

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок проводит волатильную сессию. Основные индикаторы продолжают указывать на снижение аппетитов к рискам.

К 16:00 мск индекс ММВБ подрастал на +0,46% до 1672,50, а РТС на +0,49% до 1920,73. Российский рынок попытался подрасти после открытия и достиг в этом некоторых успехов, добравшись до отметки в 1678 пунктов по ММВБ. Однако удержать ее не смог и на рынке прошла волна распродаж. Собственных существенных идей на рынке нет, а по этой причине игроки ориентируются на сигналы технического анализа и на ситуацию на внешних рынках, где вряд ли однозначно можно говорить о безоговорочном оптимизме. Из интересных новостей можно отметить первую поставку SuperJet 100 компании «Аэрофлот». Кроме того, чистая прибыль НЛМК по US GAAP в I квартале выросла в 3 раза - до $392 млн, а также, «Газпромнефть» увеличила дивиденды за 2010 г. на 25%, до 4,44 рублей на акцию. Голубые фишки преимущественно подрастали в течение дня: «Газпром» +0,85%, «Роснефть» +0,78%, «Сбербанк» +0,53%. Из лидеров роста можно выделить: ММК +2,51%, ТГК-2 +2,27%, «Полиметалл» +1,72%, НЛМК +1,7%, ОГК-4 +1,67%, «РусГидро» +1,32%. А из аутсайдеров: «Распадская» -1,88%, «Холдинг МРСК» -0,9%, «НоваТЭК» -0,85%.

Российский рубль укрепляется, как к евро, так и к доллару. Резкий взлет цен на нефть, а также перспективы дальнейшего повышения, привлекают спекулянтов к покупке рубля. К 15:25 мск, доллар слабел к рублю на -0,19% до 27,695, а евро на -0,19% до 40,749.

Ситуация на европейских биржах начала немного выправляться после нескольких дней непрерывного падения. Тем не менее, неопределенность с греческой историей долга остается одним из главных факторов риска. Вплоть до 20-ых чисел июня будет сохраняться интрига, так как пакет помощи должен быть одобрен каждой страной-участницей группы спасения. Накануне комиссия ЕЦБ, МВФ и Евросоюза сделала неутешительные выводы по поводу соблюдения Афинами взятых на себя обязательств по снижению расходов. Фактически, выводы комиссии говорят о том, что Греция не выполнила требования, по которым она может рассчитывать на дополнительное финансирование. Продолжается давление на бумаги компании Nokia. На сей раз рейтинг корпорации был снижен агентством SNP с негативным прогнозом. В 15:00 и в 15:45 мск ожидаются решения Банка Англии и ЕЦБ по ключевым ставкам. Однако на рынке почти не ожидают каких-либо неожиданных изменений, поскольку в последнее время данные по еврозоне и Великобритании несколько ухудшились и ужесточение денежно-кредитной политики может навредить восстановлению экономик. Торговый баланс Великобритании за апрель немного улучшился до -7,389 млрд фунтов стерлингов с -7,66 млрд фунтов месяцем ранее. К 15:30 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,1%, а германский DAX 30 на +0,3%.

Рынок нефти остается достаточно стабильным после взлета накануне. Неожиданный итог заседания ОПЕК вернул на рынок ожидания очередного скачка цен. По мнению экспертов JBC Energy, цена на нефть может подскочить до $150 уже в текущем году. Власти Китая обратились к двум своим крупнейшим нефтяным компаниям с настойчивой просьбой ускорить строительство очередной очереди хранилищ для сырой нефти, чтобы увеличить стратегические запасы сырья на случай перебоев с поставками. Кроме того, они получили зеленый свет в политике экспансии на внешних рынках, чтобы диверсифицировать источники поступления нефти для обеспечения энергетической безопасности Китая. Неспособность ОПЕК договориться повышает политические и геополитические риски по нефтяному картелю, что вынуждает страны потребителей предпринимать дополнительные меры по обеспечению собственной энергетической безопасности. С другой стороны, министр нефти Саудовской Аравии Али Ал-Найми заявил, что его страна увеличит поставки без оглядки на решение ОПЕК. Одним из предметов беспокойств саудитов является рост инвестиций в развитие альтернативной энергетики, что в долгосрочной перспективе может привести к резкому падению спроса на нефть. В любом случае, в текущих условиях спекуляции нефтью превращаются в русскую рулетку, когда можно неожиданно столкнуться с мощным движением в любую сторону, но игра на понижение смотрится наименее опасной с учетом текущих рисков. К 15:40 мск североморская смесь Brent дорожала на +0,2% до $118,08, а американская WTI на +0,82% до $101,56 за баррель.

Рынок металлов испытывает давление. Наметившийся спад темпов роста мировой экономики ставит вопрос об устойчивости спроса. К тому же некоторый спад в потреблении металлоемкой продукции наметился и в Китае. Продажи автомобилей в КНР в мае упали на -0,1% впервые за два года. В Индии темпы роста продаж в мае составили 7% в годовом выражении, что также является самым скромным ростом за последние два года. К 15:40 мск медь дешевела на -1,13%, золото на -0,12%, а серебро подрастало на +1,19%. Утренняя идея по продаже спрэда кукурузы и пшеницы сохраняет свою актуальность. В конце азиатской сессии спрэд составлял около -$0,15, а к американским торгам он сократился до -$0,09.

На вечер остаются данные из США: в 18:00 оптовые запасы и оптовые продажи в США. Есть высокая вероятность того, что вечерние часы на российском рынке также будут достаточно волатильны, так как данные с рынка труда могут оказать как негативное, так и позитивное влияние на рынок. В условиях неопределенности лучше сокращать открытые ранее длинные позиции и контролировать стоп-ордерами возможные открытые короткие позиции. Перед началом торгов в США фьючерс на SNP 500 подрастал более чем на +0,3%.

Сообщение отредактировал ЗАО ИФК СОЛИД - 9.6.2011, 12:40

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Дневной обзор.

Российский рынок пока находится в коррекции. Внешний фон остается противоречивым.

По итогам торгов 9 июня, индекс ММВБ вырос на +1,65% до 1692,34, а RTS на +1,55% до 1940,98. Индекс ММВБ не только завершил день выше закрытия конца 2010 г., но и смог протестировать линию сопротивления 1690, что говорит о возможном потенциале дальнейшего движения вверх. В целом, росту индексов помогали активизирующиеся заявки защитных ордеров «медведей». Несколько позитивных корпоративных новостей и оптимистичный внешний фон также стимулировали покупки. Вновь одну из главных ролей в росте сыграли «голубые фишки»: «Газпром» +2,32%, «Роснефть» +1,59%, «Северсталь» +2,41%, «Сбербанк» +3,46%, «ВТБ» +2,44%. кроме того, можно отметить среди лидеров роста: ММК +5,61%, «ИРАО» +4,9%, привилегированные «Татнефть» +3,16%, НЛМК +2,96%. Из аутсайдеров: ОГК-3 -1,33%, ОГК-5 -0,83%, привилегированные «Ростелеком» -0,77%.

После шести подряд торговых сессий снижения, американский рынок нашел силы для достаточно сильного отскока вверх. Статистика не была позитивной, но и не усилила негативные настроения. Число первичных обращений за пособиями по безработице за прошлую неделю немного увеличилось до 427 тыс. Отрицательное сальдо торгового баланса сократилось до $43,68 млрд. из-за резкого падения торговли с Японией. Достаточно позитивным было то, что экспорт вырос на 1,3% до $175,6 млрд. Показатель цены акций на прибыль для индекса SNP 500 составлял до отскока 12,1, что является самым низким значением с августа 2010 г. Таким образом, индекс SNP 500 смог протестировать снизу зону сопротивления 1290-1300, но сил на ее прорыв пока не хватило. Индекс DJIA вырос на +0,62%, а SNP 500 на +0,74%. Наиболее активные покупки наблюдались в энергетическом секторе и компаний, чьи прибыли в большей степени зависят от экономических циклов. Для продолжения коррекционного движения вверх индексу SNP 500 требуется повторное тестирование уровня 1290-1300 и прохождение его, а иначе вновь могут появиться сильные сигналы на продажу.

Новый торговый день в Азии принес легкую волатильность. Неопределенность с перспективами американской экономики внушает опасения инвесторам, которые затрудняются оценить потенциал азиатских экспортеров. Некоторый спад экспорта был подтвержден статистикой из Китая. Положительное сальдо торгового баланса КНР в мае выросло до $13,1 млрд., но при этом темпы роста экспорта упали до 19,4% с 29,9% в апреле. Темпы роста импорта увеличились до 28,4% с 21,8% в апреле. Столь неожиданные цифры по импорту объясняются во многом тем, что в мае прошлого года цена на нефть резко снижалась, а в текущем году нефть марки Brent завершила май ростом на 61% по сравнению с концом мая 2010 г. В последний час торговой сессии японский Nikkei 225 прибавлял более +0,5%, а Shanghai Composite открылся после дневного перерыва с падением на -0,3%.

Рынок нефти продолжает жить под впечатлением событий 8 июня. Нефтяной картель ОПЕК не смог договориться о повышении квоты, что было расценено рынком в качестве дополнительного риска поставок. При этом в последние дни многие аналитики высказываются относительно незначительного запаса резервных мощностей в странах ОПЕК, да и существующий резерв может быть выбран уже в течение ближайших 1-2 года. Более того, вновь появились прогнозы об очередном нефтяном шоке, когда цена на нефть взлетит до $150-$200 за баррель. В этой связи интересно обратить внимание на публикацию в британской Independent, где говорится о росте роли РФ в качестве надежного поставщика энергоносителей. Фактически, в статье говорится о том, что неразведанные и неразработанные резервы месторождений России делают ее одним из основных центров притяжения нефтяных инвестиций. Если же говорить непосредственно о рынке, то нефть проигнорировала укрепление доллара накануне, что также является бычьим сигналом. Для марки Brent первое сопротивление находится на уровне $120 за баррель, но и оно может быть легко сломлено, что откроет дорогу к повторению годовых максимумов и даже к обновлению их. В любом случае, ситуация на рынке нефти перестала определяться только объемами ликвидности. К 9:40 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,06% до $119,18, а американская WTI снижалась на -0,26% до $102,18 за баррель.

Металлы находились под легким давлением на азиатской сессии. Давление это обеспечивалось незначительным укреплением доллара США и неопределенностью с развитием экономики США в ближайшей перспективе. Кроме того, существуют опасения, что Китайский ЦБ может вновь поднять ключевую ставку, хотя это событие ожидали еще неделю назад. При этом за последние две недели прозвучал ряд заявлений китайских чиновников о том, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики может негативно сказаться на экономике страны. К 9:40 мск, медь снижалась на -0,44%, золото на -0,04%, а серебро на -0,17%. Накануне котировки кукурузы вновь показали существенный рост на фоне крайне негативного прогноза МСХ США. Ожидается, что запасы кукурузы в США до поступления нового урожая в 2012 г. упадут до 695 млн. бушелей, что на 23% ниже прошлогоднего показателя. Аналитики ожидали цифру в 781 млн. бушелей. Соответственно спрэд кукурузы и пшеницы в течение дня увеличивался более чем на 40 центов. Однако высокая стоимость кукурузы может привести к резкому изменению спроса на рынке в пользу пшеницы, что сохраняет привлекательность стратегии по продаже кукурузы против покупки пшеницы.

Довольно много важной статистики уже прошло по Европе. Но еще из важной статистики на предстоящий день можно выделить: 16:30 цены на экспорт и импорт в США, а в 22:00 мск бюджет США за май. Несмотря на то, что российский рынок провел предыдущий день в режиме ралли, есть большая вероятность того, что данное движение будет продолжено. Индекс ММВБ обозначил свое стремление вверх, когда смог закрыться выше линии сопротивления 1690, да и выйти в плюс от закрытия предыдущего года. Позитивная динамика на рынке нефти и возможное продолжение отскока на рынке США сыграют роль катализатора этого движения. С другой стороны, конец недели связан с тем, что перед длинными выходными в РФ многие предпочтут зафиксировать прибыль. Перед началом торгов в РФ фьючерс на SNP 500 снижался на -0,3%.


Эксперты о событиях.

В Греции бастуют госслужащие

В Греции бастует персонал государственных предприятий и организаций, которые правительство собирается приватизировать.

В рамках акции протеста под лозунгом «Нет! Мы ничего не продаем!» на сутки прекратили работу работники греческих портов, железных дорог, банков, государственных больниц, государственного страхового пенсионного фонда ИКА, Государственной энергетической корпорации, Организации связи Греции, водных компаний Афин и Салоник. К ним присоединились сотрудники местных администраций, судьи и адвокаты. С перебоями работает столичный общественный транспорт.

Прямые эфиры и передачу выпусков новостей отменили все государственные и ведущие частные телеканалы, кроме телестанции «Скай», техники которой не принимают участие в забастовке.

Акции протеста приурочены к заседанию греческого правительства, на котором, как ожидается, будет одобрена согласованная с «тройкой» международных кредиторов – ЕС, Европейским центральным банком и МВФ Среднесрочная финансовая программа на 2012-2015 годы.

Комментарий эксперта: между тем, вчера кабинет министров Греции одобрил новый пакет мер по снижению бюджетного дефицита, то есть правительству удалось найти справедливое решение. Теперь его должен утвердить парламент страны. Бюджетные расходы планируют уменьшить на 22 млрд. евро за период с будущего по 2015 год, за это же время Греция планирует получить 50 млрд. евро благодаря приватизации. Сотрудникам же госструктур теперь грозит переход в частный сектор, против чего, собственно, они и протестуют.

ЕЦБ сохранил ставку на уровне 1.25%

Европейский центральный банк сохранил ключевую ставку рефинансирования на уровне 1.25 процента годовых, как и ожидало большинство аналитиков. Депозитная ставка составляет 0.50 процента годовых.

ЕЦБ повысил ставку рефинансирования с рекордно низкого уровня в 1 процент годовых в апреле 2011 года. Тогда же депозитная ставка была повышена с 0.25 процента.

На пресс-конференции после того, как банк оставил свою ключевую ставку рефинансирования на прежнем уровне, Жан-Клод Трише просигнализировал о повышении процентных ставок в следующем месяце и предупредил о необходимости проявить «сильную бдительность» в отношении инфляционного давления.

«Мы сейчас находимся на этапе, когда повышение ставок возможно на следующем заседании, но мы никогда не принимаем решение заранее» - сказал Трише.

Комментарий эксперта: отметим, что глава ЕЦБ использовал фразу "высокая бдительность", что многими трактуется как сигнал, что в июле в Европе будет вновь повышена процентная ставка. Однако это не привело к росту единой европейской валюты на, казалось бы, "ястребиных" заявлениях Трише, напротив, после его комментариев евро резко снизился против доллара, а фондовые рынки выросли. Возможно, что это связано с тем, что Трише в своем прогнозе по инфляции на 2012 г., ожидает ее на более низких уровнях. А это, в свою очередь, говорит о том, что ЕЦБ не будет агрессивен в вопросе ужесточения денежной политики. Вот мы и получили вчера – евро вниз, фондовые рынки вверх.

Банк Англии: Процентная ставка 0.5%

Банк Англии в четверг оставил ключевую процентную ставку без изменений 27-ой месяц подряд. Большинство руководителей банка продолжили высказывать опасения относительно того, что слабые потребительские расходы могут привести к длительному периоду медленного экономического роста.

Комитет по денежно-кредитной политике центрального банка сохранял ключевую ставку на рекордном минимуме с марта 2009 года. Объем программы покупки облигаций, известной как количественное смягчение, оставался равным 200 млрд. фунтов с сентября 2010 года.

Как обычно, когда политика не меняется, Комитет не опубликовал заявления, объясняющего его решение. Однако вероятно, что большинство членов Комитета посчитали, что восстановление экономики слишком неустойчиво, чтобы справиться с повышение ключевой процентной ставки.

Слабое потребление и заработные платы, более медленный рост мировых цен на энергоносители и продукты питания должны означать, что инфляция снизится в следующие два года, отметил Банк Англии в майском отчете по инфляции.

Проблему для Комитета по денежно-кредитной политике представляет то, что годовая инфляция, вероятно, продолжит оставаться выше целевого уровня Банка Англии 2.0% в этом году и может превысить 5%. В апреле годовая инфляция составила 4.5%.

На этой неделе Международный валютный фонд заявил, что если инфляция будет оставаться устойчиво высокой, Банк Англии может быть вынужден ужесточить политику, даже если экономический рост по-прежнему будет слабым.

Детали голосования Комитета по денежно-кредитной политике станут известны через две недели. Протоколы заседания, вероятно, продемонстрируют, что меньше членов Комитета проголосовали за ужесточение политики. Эндрю Сентанса, который долгое время был сторонником ужесточения политики и голосовал за повышение ставки на каждом заседании в прошлом году, в июне сменил Бен Бродбент, немногочисленные комментарии которого продемонстрировали, что он, скорее, занимает компромиссную позицию.

Комментарий эксперта: отметим, что политика Банка Англии контрастирует с политикой ЕЦБ, который в апреле уже повысил ключевую процентную ставку до 1.25% с 1.0%, чтобы удержать инфляцию под контролем. Возможно, причиной такого контраста является недостаток политических мер по борьбе с инфляцией, а также существующая проблема высокой безработицы и низких темпов экономического роста. Напомним, что МВФ понизил прогноз темпов роста ВВП Великобритании на 2011 год до 1.5% с 1.7%.

Число заявок на пособие по безработице в США за неделю выросло до 427 тыс.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США на неделе 29 мая – 4 июня немного выросло, что является еще одним сигналом сохраняющейся слабости на рынке труда.

Согласно еженедельным данным, представленным в четверг Министерством труда США, число первичных заявок на пособие по безработице на неделе 29 мая – 4 июня с учетом коррекции на сезонные колебания выросло на 1000 до 427 000. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен до 426 000 с 422 000. Экономисты ожидали, что число заявок сократится на 5000 до 417 000.

Комментарий эксперта: отметим, что ситуация на рынке труда в Штатах не меняется за последние недели – заявки на пособия уверенно держатся выше 400 тыс.


Эксперты о событиях 2.

Тимченко опроверг интерес к покупке Распадской

Миллиардер Геннадий Тимченко в четверг опроверг интерес к приобретению доли в угольной компании Распадская.

"Ни сам Геннадий Тимченко, ни подконтрольные ему структуры не проявляют интереса к приобретению акций Распадской и не ведут переговоры о вхождении в акционерный капитал компании", - сообщил представитель Тимченко в комментарии.

В конце мая несколько отраслевых и знакомых с планами Gunvor источников сообщили, что нефтяной трейдер Gunvor, совладельцем которого является Тимченко, интересуется приобретением нескольких угольных активов в РФ.

В списке интересных Тимченко активов два источника называли компанию Распадская, которую контролирует ее менеджмент и группа Евраз, а также угольный бизнес Сибирского делового союза (СДС).

Комментарий эксперта: отметим, что последнее время именно эта корпоративная новость была драйвером роста для акций Распадской, и они выглядели существенно лучше рынка. Несмотря на то, что заинтересованность Г. Тимченко в угольных активах очевидна, и это видно, тем не менее, данное заявление явно не способствует росту бумаг Распадской – вчера они были в аутсайдерах рынка, а завершили день бумаги, потеряв 1.07%.


Голос Блогосферы.

Заклинание от главы ЕЦБ

««Accordingly, strong vigilance (повышенная бдительность – фраза, которая предваряла повышение ключевой ставки а апреле) is warranted», - это означает, что в июле они планируют повысить ставки с очень большой вероятностью.

Ставки, конечно, были оставлены без изменений. Трише снова рассказал, что они будут придерживаться своих инфляционных целей на уровне 2%. Дав сигнал на повышение ставок, ЕЦБ заявил, что продолжит проводить операции долгосрочного рефинансирования (трехмесячные кредиты) до октября. Повышены прогнозы по росту ВВП (1.5%-2.3% в 2011 году, было 1.3%-2.1%), повышены прогнозы по инфляции (2.5%-2.7% в 2011 году, было 2.0%-2.6%), инфляционные риски остаются повышенными.

В общем-то, Трише мало чем удивил: программы предоставления трехмесячных кредитов продлили, но ставку обещают повысить.
Таким образом, на следующем заедании ставки будут повышены до 1.5%, трехмесячный Libor уже фактически там».

Цены на нефть подогревает сокращение запасов

«…Согласно Статистическому отчету BP, в 2010 году мир потреблял примерно на 5 млн. барр. в день больше нефти, чем производил. Ожидая впоросы по поводу данного расхождения, авторы отчет специально указали: «Разница между объемами потребления и производства скомпенсирована изменениями в запасах, потреблением ненефтяных добавок или альтернативного топлива, а также неизбежными статистическими погрешностями, связанными с измерениями и преобразованием показателей спроса и предложения».

Разумеется, большая часть разницы между произведенными 82.095 млн. барр. в день и потребленными 82.382 приходится на изменение запасов. Другими словами, мы их просто-напросто расходуем. Также, можно сказать, что это было ключевым драйвером роста цены на нефть в прошлом году с $70 до $90 долл. за баррель. Начиная с середины прошлого года запасы нефти в странах ОЭСР стали резко сокращаться. К такому же выводу позволяет прийти гистограмма отклонений уровня запасов от 5-летней средней. Именно с этим по времени совпал рост цен на нефть.
Однако, интересным пунктом, который не затронут в отчете, является то, что данные BP по мировому потреблению нефти включают в себя биотопливо, а данные по производству – нет. Изменит ли включение биотоплива в цифры по производству существенно разницу? Посчитав, можно сказать, что нет. Используя, в качестве единицы расчета млн. т. нефтяного эквивалента, можно подсчитать, что производство биотоплива в 2010 г. составило 59.26 млн. т. нефт. экв. По отношению к 4028.1 млн. т. потребленного нефтяного эквивалента, это лишь 1.47% от общего потребления. При этом тенденция по расходованию запасов в 2010 году все еще продолжается. Вы предупреждены.

…Существует мнение, что согласованный вывод на рынок нефти из общих запасов стран ОЭСР способен обрушить ее цену с текущих уровней. Однако, проблема совсем в другом: если рынки были уже настолько разбаласированы в 2010 году, что потребление нефти превзошло ее производство на 6.4%, вывод нефти из запасов лишь только подтолкнет мировой срочный рынок повышать цены на случай возможных неприятностей в одном из крупнейших поставщиков «черного золота», например, России или Саудовской Аравии. Запасы создаются для того, чтобы управлять сбоями в поставках. И вовсе не высокими ценами…».

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок проводит очередной волатильный день. На европейских площадках отсутствует внятная динамика, а рискованные активы под давлением.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,28% до 1687,55, а РТС на -0,70% до 1927,41. В течение торговой сессии российский рынок успел отметиться ростом до 1699 ММВБ и глубокой волной распродаж. Агрессивные покупки привели индексы к очередной круглой цифре, где начало ощущаться сопротивление и в действие вступили продавцы. Лидеры вчерашнего дня оказались первыми кандидатами на распродажи: «Газпром» -1,97%, «Роснефть» -1,01%, «Северсталь» -1,35%, «Сбербанк» -1,23%. Однако объемы остаются средними и говорить о массовом выходе из бумаг нельзя. Из лидеров роста можно отметить: ТГК-9 +3,66%, «ПИК» +1,78%, «УралКалий» +1,7%, «Полиметалл» +1,57%, «Магнит» +1,4%. А из Аутсайдеров: ММК -2,17%, ТГК-13 -1,67%, ТГК-1 -1,47%, ОГК-1 -1,28%. Из существенных новостей для рынка можно отметить: Совет директоров НП РТС 23 июня одобрит договор по слиянию ММВБ и РТС. Глава Еврокомиссии Жозе мануэль Баррозу заявил, что Россия может вступить в ВТО до конца года. Инвестиции "Роснефти" в 2011 году составят 507,1 млрд рублей.

Рубль находится под небольшим давлением на фоне укрепления доллара США на глобальном рынке. При этом впервые за несколько недель был зафиксирован приток средств в фонды России. По данным EPFR, на неделе, завершившейся 8 июня, чистый приток средств в фонды, инвестирующие в активы РФ и СНГ, составил $3 млн. Говорить о каком-либо переломе в текущей тенденции рано, но активный вывод капиталов затормозился. Негативное влияние на рубль также оказывает нефть, которая после трех дней ралли испытывает тягу спекулянтов к фиксации прибыли. С другой стороны, данные по положительному сальдо торгового баланса РФ в апреле могли бы поддержать рубль, так как показали рекордные $19,3 млрд. К 15:25 мск доллар укреплялся к рублю на +0,27% до 27,835, а евро слабел на -0,19% до 40,265.

Европейские площадки демонстрируют слабую динамику с тенденцией к снижению. Германский BundesBank повысил прогноз роста экономики германии с 3,1% до 2,5%. Меж тем, голосование в немецком парламенте по вопросу предоставления помощи Греции прошло успешно, а премьер-министр Греции заявил, что голосование по новому бюджету состоится уже до конца июня. Промышленное производство во Франции сократилось в апреле на -0,3% против ожиданий +0,4%, промышленное производство в Великобритании снизилось в апреле на -1,7% против ожиданий +0,1%. Таким образом, негативные данные по нескольким странам обеспечили седьмой подряд день давления на рынки. В основном на европейских биржах продавали акции компаний, производящих потребительскую продукцию. К 15:30 мск британский FTSE 100 снижался на -0,22%, а германский DAX 30 на -0,15%.
Нефть немного корректируется после двух дней ралли. Укрепление доллара и негативная макроэкономическая статистика остаются главными факторами снижения. С другой стороны, импорт нефти в Китае не изменился в мае по сравнению с апрелем, но в годовом выражении вырос на 27%. Впрочем, еще одним поводом для пессимизма в экономических ожиданиях и роста спроса на нефть является ужесточение денежно-кредитной политики. ЦБ Южной Кореи в третий раз в текущем году повысил ключевую ставку. К 15:40 мск североморская смесь Brent с поставкой в августе снижалась на -0,42% до $118,6, а американская WTI на -0,96% до $101,46 за баррель.

Металлы продолжают свое падение. Импорт меди в Китай сократился в мае на 3% по сравнению с апрелем до 254 738 тонн. За первые пять месяцев года импорт сократился на 25,3%. При этом по сравнению с маем 2010 г. импорт упал на 36%. К 15:40 мск медь дешевела на -0,54%, золото на -0,1%, а серебро на -0,24%.

На вечер остается по США в 22:00 мск бюджет США за май. Коррекция внутри дня на российском рынке была вполне ожидаема, но вряд ли многие короткие позиции будут перенесены на следующую неделю через длинные выходные. Поэтому к закрытию можно ожидать небольшого движения вверх. При этом улучшение ситуации на западных площадках может привести к повторению сценария предыдущего дня. Перед открытием торгов в США фьючерс на SNP 500 снижался на -0,2%.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Негативный внешний фон сдерживает российский рынок. При этом рискованные активы также под давлением, а фондовый рынок США лишь немного приостановил падение.

По итогам пятничных торгов индекс ММВБ снизился на -0,50% до 1683,96, а RTS на -0,77% до 1926,02 пункта. В течение дня рынок обновлял максимумы недели в районе 1699 по ММВБ и смог удержаться от какого-либо чрезмерного падения на негативном фоне. При этом динамика «голубых фишек» оказалась смешенной: «Газпром» -1,28%, «Роснефть» -1,04%, ГМК «НорНикель» +1,21%, «Северсталь» -1,43%, «Сбербанк» -1,68%, «ВТБ» +1,82%. кроме того, из лидеров можно отметить: ОГК-4 +3,2%, «УралКалий» +1,3%, «Магнит» +1,18%. А из аутсайдеров: ММК -2,37%, ОГК-1 -2,2%, привилегированные «Сбербанк» -1,86%. В целом, рынок достаточно технично отразился от уровня сопротивления 1700 пунктов по ММВБ и затем попробовал уйти ниже 1680, но в итоге торговый день завершился выше отметки закрытия 2010 г.

Фондовый рынок США провел достаточно спокойный день накануне, хотя конец прошлой недели оказался почти обвальным. Последний торговый день прошлой неделе основные индексы завершили падением на -1,4% и лишь покупки в банковском секторе удержали рынок от более существенного провала. 13 июня, когда в РФ был выходной день, американские инвесторы попытались прервать полосу неудач, но так и не смогли заметно развить успех. День для Dow Jones вновь завершился ниже уровня 12000 пунктов. До этого основные индексы США снижались в течение шести недель, что является самой длинной полосой недельных падений со времен кризиса 2008-2009 гг. Лишь активность в секторе слияний и поглощений удержала рынок от того, чтобы закончить очередной день в минусе. Соответственно, DJIA вырос на +0,01%, а SNP 500 на +0,07%.

Новый торговый день в Азии оказался более позитивным. Несмотря на очередное снижение рейтинга Греции агентством SNP, рынок сосредоточился на более приятных данных из Китая. Еще на прошлой неделе звучали опасения, что инфляция в КНР в мае может составить 6%. Однако официальная статистика подтвердила лишь цифру в 5,5% годовых, хотя продовольственная инфляция оказалась на уровне 11,7%. При этом промышленное производство увеличилось на 13,3% в годовом выражении при ожиданиях 13,1%. Дополнительным стимулом для спекулянтов стало решение Банка Японии о расширении программы количественного смягчения. Японские банки получат дополнительно 600 млрд. иен на финансирование различных проектов в области экологии, туризма, энергетики и др. В итоге, индекс Nikkei 225 прибавлял более 1% в последний час торгов. В Китае Shanghai Composite также подрастал почти на 1% после дневного перерыва.

Рынок нефти продолжает демонстрировать аномальную ситуацию. Накануне спрэд между Brent и WTI достигал почти $22, что делает текущую ситуацию необъяснимой с фундаментальной точки зрения. Впрочем, для нового витка цен есть определенные условия. Компания Shell объявила о форс-мажоре в поставках Bony Light Crude из Нигерии из-за множественных пожарах на нефтепроводах. С другой стороны, Саудовская Аравия начала увеличивать добычу нефти, даже после того, как ОПЕК сохранила официальную квоту без изменений. Накануне цена на Brent взлетала выше $120, но затем падала ниже $118. К 9:50 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,32% до $118,8, а американская WTI на +0,1% до $97,94.

Металлы остаются под небольшим давлением, хотя рост китайского производства на 13,3% и новая дополнительная программа от Банка Японии дают поводы для покупки риска. С другой стороны, данные за прошлую неделю показывали снижение импорта меди в КНР. К 9:50 мск, медь дорожала на +0,6%, золото дорожало на +0,43%, а серебро на +1,12%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:30 потребительские цены в Великобритании, в 16:30 розничные продажи в США за май и цены производителей, в 18:00 производственные запасы в США. Внешний фон способствует тому, чтобы российский рынок начал день ростом. При этом есть вероятность того, что день может принести существенное повышение индексов, если позитивные настроения от Китая до США сохраняться. Перед началом торгов в РФ фьючерс на американский SNP 500 подрастал почти на +0,7%.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Эксперты о событиях.

Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг Греции до "ССС" с "В".

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Греции на три ступени - с B до ССС, прогноз "негативный", говорится в сообщении агентства.

Краткосрочный рейтинг был подтвержден на уровне C. Помимо прочего, все рейтинги были исключены из списка на пересмотр. Дальнейшее понижение долгосрочного суверенного кредитного рейтинга агентство прогнозирует в ближайшие 12-18 месяцев.

Таким образом, Греция в мировом рейтинге S&P опустилась ниже Эквадора, Ямайки, Пакистана и Гренады, заняв последнее место.

Отмечается, что реструктуризация греческого долга любым способом - посредством облигационного свопа или увеличением сроков погашения существующих облигаций - является наиболее вероятным решением европейских политиков, которые намерены снять с себя часть долгового бремени Греции, переложив ее на плечи частного сектора.

"На наш взгляд, любые подобные транзакции являются менее желательными, чем рефинансирование долга", - сообщается в материалах S&P. В агентстве пояснили, что в таком случае кредитный рейтинг страны был бы понижен до уровня так называемого выборочного дефолта (selective default, или SD), в то время, как рейтинги долговых инструментов Греции были бы понижены до D.

Комментарий эксперта: между тем, министерство финансов Греции заявило, что агентство не учитывает интенсивные переговоры в рамках Европейской комиссии, ЕЦБ и МВФ по нахождению приемлемого решения, то есть подвергло критике решение S&P. Добавим также, что доходности 10-летних греческих долговых обязательств продолжили рост в понедельник, достигнув 17%.

Швейцарский франк достиг нового максимума против евро.

Швейцарский франк, традиционно считающийся валютой-убежищем, рос вчера на европейской торговой сессии против евро. Значительная часть европейских рынков закрыта по случаю празднования Дня Святого Духа, невысокие объемы торгов спровоцировали волатильную торговую сессии.

Выхода экономических данных или комментариев от представителей ЕЦБ, которые задали бы тренд денежно-кредитной политики после большой продажи евро против доллара, не ожидается.

Хотя евро удалось вырасти относительно доллара США, против франка единая европейская валюта снизилась на 1% до нового исторического минимума в 1.2004 франка. Франку помогли невысокие объемы торгов в начале недели.

"Ничто не оказывает франку поддержки, кроме мировых потоков ликвидности и его статуса валюты-убежища. Оно совершено перестало зависеть от рынков ставок", - сказала валютный стратег RBS в Лондоне Анкита Дудани.

Рынки чутко реагируют на новости, связанные с долговым кризисом Греции и опасности распространения этой проблемы на другие страны Еврозоны.

Комментарий эксперта: отметим, что по-прежнему сильны опасения по поводу замедления темпов роста мировой экономики, что заставляет инвесторов уходить в качество. Поводом для беспокойства являются также и ожидающиеся сегодня данные по розничным продажам в США, которые вероятно будут слабыми, и не внушающая оптимизм статистика из Китая.

Профицит торгового баланса Китая за май составил 13.1 млрд. долл.

Китай увеличил экспорт в мае на 19.4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, импорт вырос на 28.4%, свидетельствует опубликованная в пятницу, 10 июня, таможенная статистика.

В апреле рост экспорта составлял 29.9%, импорта - 21.8%. Замедление темпов увеличения экспорта эксперты связывают с некоторым снижением спроса на мировом рынке на китайскую продукцию.

Профицит торгового баланса Китая составил в мае $13.05 млрд.

По прогнозу экспертов профицит ожидался на уровне $19.3 млрд.

Комментарий эксперта: отметим, что профицит торгового баланса Китая оказался существенно ниже, чем прогнозировали эксперты. Однако такое снижение произошло не из-за снижения экспорта (он почти совпал с прогнозами экспертов), а из за роста импорта. Таким образом, в Китае дела идут совсем неплохо - китайская продукция по-прежнему поставляется за рубеж, и при этом активно закупаются импортные товары, т.е. экономика продолжает развиваться.


Рост замедляется и в Китае и возможен ли белорусский сценарий в России?

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок проводит спокойную торговую сессию. Внешний фон говорит о покупке риска.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,24% до 1679,97, а РТС на -0,25% до 1921,13. После активных распродаж в последний торговый день предыдущей недели российские игроки успокоились, что выражается в слабой волатильности индексов. ЦБ РФ выбрал пять консультантов по приватизации 7,6% пакета акций «Сбербанка». В остальном фон корпоративных новостей скудный, и рынок ориентируется на внешние сигналы. На сообщении о повышении норм резервирования для китайских банков прошла волна распродаж, которая была активно выкуплена, но затем рынок вновь погрузился в ожидания американской статистики и того, как поведут себя инвесторы за океаном после консолидации накануне. Голубые фишки испытывают небольшое давление: «Газпром» -0,39%, ГМК «НорНикель» -1,05%, «Северсталь» -1,49%, «ВТБ» -0,7%, а вот «РусГидро» подрастали на +1,75%. Из лидеров роста можно отметить: ОГК-4 +3,94%, ТГК-9 +3,29%, «Разгуляй» +2,41%, ОГК-1 +1,98%, «ФСК ЕЭС» +1,89%, «АвтоВАЗ» +1,7%. А из аутсайдеров: «Полюс Золото» -1,44%, ТГК-2 -1,18%, «Распадская» -0,99%.

Российский рубль находится под небольшим давлением относительно доллара. При этом МВФ снизил прогноз инфляции в текущем году до 8% с 9,3%, но рекомендовал ЦБ РФ продолжать ужесточать денежно-кредитную политику через изъятие ликвидности из финансовой системы и повышение ставок. В остальном в пользу рубля говорят цены на нефть, которые удерживаются вблизи $118 за баррель Brent, а также то, что на FOREX прослеживается краткосрочная тенденция к ослаблению доллара против сырьевых валют. К 15:35 мск доллар укреплялся к рублю на +0,14% до 27,877, а евро слабел на -0,07% до 40,275.

Европейские фондовые индексы демонстрируют позитивную динамику. Снижение в предыдущие недели сделало акции европейских компаний привлекательными для среднесрочных инвестиций. При этом новостной фон способствует покупкам. Испания довольно успешно разместила долговые бумаги с различным сроком погашения на сумму в 5,5 млрд евро. Впрочем, спрэд доходности греческих облигаций и германских вновь обновил рекордное значение. С другой стороны, доходность по германским облигациям начала расти впервые за пять дней, что может свидетельствовать о некоторой фиксации прибыли по облигациям и уходе в более рискованные активы. Потребительская инфляция в Великобритании была зарегистрирована на уровне 4,5% годовых в мае, что является самыми высокими темпами роста с 2008 г. Некоторую напряженность на рынке создают ожидания очередной встречи министров финансов еврозоны по вопросу греческих долгов. В Европе инвесторы покупали акции Nokia, а также компаний, связанных с альтернативной энергетикой, после того как в Италии на референдуме избиратели проголосовали против возобновления ядерной программы. К 15:35 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,3%, а германский DAX 30 на +1,49%.

Котировки нефти в Лондоне удерживаются от снижения, а в Нью-Йорке продолжают падать. Спрэд вновь составляет более $21. Переработка нефти в Китае выросла в мае до 38,5 млн тонн, или на 6% больше, чем в аналогичный период год назад. Производство бензина увеличилось за год на 3,6%, а дизельного топлива на 8,2%. К 15:40 мск североморская смесь Brent дорожала на +0,19% до $118,64, а американская WTI снижалась на -0,54% до $97,31 за баррель. Чрезвычайно большой спрэд между WTI и Brent создает риск его резкого схлопывания. С фундаментальной точки зрения, WTI становится крайне привлекательной для экспорта из США. Доставка из Кушинга до побережья Мексиканского залива обходится в $2-$4 за баррель по железной дороге и $6-$8 на автомобильном транспорте, а себестоимость перевозки на танкерах до Европы пренебрежительно мала.

Небольшая волна распродаж по рынку металлов прошла после сообщения о том, что Китайский ЦБ в очередной раз повысил норму резервирования для китайских банков на 50 базисных пунктов. Однако данная новость не смогла изменить общего настроя на рынке. По заявлению главного исполнительного директора Лондонской биржи металлов Мартина Абботта, в мире больше нет легко доступного сырья, и в этой реальности придется жить. К 15:40 мск медь дорожала на +1,2%, золото на +0,22%, а серебро снижалось на -0,09%. После полутора недель паники на рынке сельскохозяйственных товаров начали появляться более позитивные новости. Урожай кукурузы в Индии ожидается свыше 15,9 млн тонн в текущем сезоне муссонов. Одновременно в Индии рассматривают возможность отмены эмбарго на экспорт пшеницы после четвертого рекордного урожая. По оценке МСХ Индии, в текущем году, который завершается 30 июня, урожай составит 86 млн тонн против 80,8 млн тонн в прошлом году.

На вечер остаются данные из США: в 18:00 производственные запасы. Утренний прогноз о том, что российский рынок может подрасти, оправдался лишь частично. Максимальное значение индекса ММВБ составляло немногим выше 1696 пункта. Тем не менее, сохранение внешнего позитивного фона будет способствовать активизации покупателей. С другой стороны, в ближайшие дни можно ожидать повышенной волатильности из-за наступления сроков экспирации по опционам и фьючерсам. Перед началом торгов в США фьючерс на SNP 500 подрастал на +0,69%.


Эксперты о событиях 2.

Цены производителей Великобритании в мае выросли.

Цены производителей Великобритании в мае выросли, при этом закупочные цены материалов показали самое сильное месячное падение более чем за два с половиной года в результате снижения цен на нефть. На это указывают вышедшие в пятницу, 10 июня официальные данные Национального бюро статистики.

Тем не менее, по сравнению с тем же периодом предыдущего года отпускные цены производителей оставались высокими, а закупочные цены, которые стали значительно выше, свидетельствуют о том, что инфляция сокращает прибыльность.

Согласно представленным данным, опускные цены британских производителей выросли на 0.2% по сравнению с апрелем и на 5.3% по сравнению с маем прошлого года.

Согласно прогнозу экономистов отпускные цены в мае должны были вырасти на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем. Апрельские данные были пересмотрены в сторону повышения. Согласно уточненным данным, отпускные цены производителей в апреле выросли на 1.0% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5.5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Закупочные цены на материалы и энергоносители упали на 2.0% по сравнению с апрелем, показав самое сильное месячное снижение с апреля 2009 года. Тем не менее, они выросли на 15.7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Экономисты ожидали падения на 1.0% по сравнению с предыдущим месяцем и роста на 16.5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Закупочные цены в апреле, тем не менее, также были пересмотрены в сторону повышения.

Согласно уточненным данным, они выросли на 2.8% по сравнению с предыдущим месяцем и на 17.9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, показав самый резкий годовой рост с сентября 2008 года.

Комментарий эксперта: статистика, которая приходит из Великобритании пока не внушает оптимизм, серьезных улучшений пока в экономике Великобритании мы не видим, правда страна не входит в зону евро, но все равно это одна из ведущих европейских стран и по ней в какой то степени можно судить по ситуации в Европе вообще. Однако признанным лидером по выводу из кризиса всей еврозоны является, безусловно, Германия.

Индекс потребительских цен в Германии без изменений в мае.

Потребительские цены в Германии в мае 2011г., по окончательным данным, в годовом исчислении повысились на 2.3%. Такие данные опубликовала Федеральная статистическая служба Германии. Аналитики также ожидали, что цены вырастут на 2.3%. По сравнению с апрелем потребительские цены в мае 2011г. не изменились.

Индекс оптовых цен не изменился в мае в сравнении с ростом на 0.2% в апреле. Аналитики ожидали увеличения показателя на 0.5%.

Комментарий эксперта: по данным не скажешь, что в Германии очень высокая инфляция, здесь она практически соответствует целевому уровню ЕЦБ (хочет видеть ее ниже 2%). Немного выше конечно, но не так сильно как, например, в Великобритании, где также Банк Англии хочет увидеть уровень инфляции на уровне 2%, а там она составляет 4-5% годовых, тем не менее, повышать ставки английский Центробанк не торопится.

Профицит бюджета РФ за 5 месяцев превысил 355 млрд. рублей.

Профицит бюджета РФ за январь-май 2011 года составил 355.80 млрд. рублей или 1.8% ВВП. Такие данные сегодня приводит Минфин РФ.

Напомним, что за январь-апрель 2011 года профицит бюджета РФ составил 134.03 млрд. рублей или 0.9% ВВП. Прошлый год Россия завершила с дефицитом бюджета в 1 трлн. 795.198 млрд. рублей, или 3.9% ВВП.

По предварительной оценке, за январь-май 2011 года в бюджет РФ поступило 4 трлн. 197.82 млрд. рублей, или 47.5% к общему объему доходов федерального бюджета, утвержденному федеральным законом «О федеральном бюджете на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов».

Кассовое исполнение расходов составило 3 трлн. 842.02 млрд. рублей, или 36% к уточненной росписи.

Первичный профицит достиг 454.7 млрд. рублей.

Объем ВВП России за январь-май 2011 года составил 19 трлн. 723 млрд. 297.5 млн. рублей.

По данным Минфина, Федеральная налоговая служба за первые 5 месяцев 2011 года мобилизовала в федеральный бюджет 1 трлн. 761.23 млрд. рублей, или 49.8% к прогнозным показателям доходов федерального бюджета на 2011 год; Федеральная таможенная служба — 2 трлн. 130.78 млрд. рублей (45.4% к плану).

Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом обеспечило доходы в сумме 23.19 млрд. рублей (24.3% к прогнозу).

Другие федеральные органы перечислили в бюджет 282.62 млрд. рублей, или 55% к прогнозным показателям доходов федерального бюджета на 2011 год.

Доходы без учета доходов от управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния составили 228,5 млрд рублей (59,4% к прогнозу).

Добавим, что на 1 июня 2011 года совокупный объем средств Резервного фонда в рублевом эквиваленте составил 745.86 млрд. рублей, совокупный объем средств Фонда национального благосостояния — 2 трлн. 597.55 млрд. рублей.

Комментарий эксперта: отметим, что увеличение доходов, несомненно, связано с экспортными пошлинами на нефть, доходами по НДПИ и с налогом на прибыль. Отметим также, что в предвыборный год не стоит ждать серьезного сокращения расходов, поэтому, скорее всего во II полугодии все вернется на круги своя.


Торговый сигнал: Сургутнефтегаз.

 алерт_Сургут.zip ( 216.72 килобайт ) Кол-во скачиваний: 10661


Неделя глазами экспертов.

 Календарь_и_ожидания.zip ( 202.52 килобайт ) Кол-во скачиваний: 10901

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Российский рынок показал низкую волатильность перед экспирацией опционов и фьючерсов на акции, хотя внешний фон способствовал, как и предполагалось, покупке риска. Новый день начинается с новых тревог по Греции.

По итогам торгов 14 июня, индекс ММВБ снизился на -0,14% до 1681,66, а RTS на -0,02% до 1925,56 пункта. Торги в течение дня проходили в диапазоне +-0,5%. При этом внешний фон к закрытию российских площадок постепенно улучшался, а в вечернюю сессию срочного рынка можно было ожидать ралли на фоне бурного роста в США, но оно не состоялось. «Голубые фишки» преимущественно снизились по итогам торгового дня: «Газпром» -0,46%, «Лукойл» -0,74%, ГМК «НорНикель» -0,98%, «Северсталь» -1,28%. Активные покупки на рынке проходили в секторе электроэнергетики, что связывают с текущей дискуссией в правительстве по поводу повышения тарифов. В итоге, среди лидеров можно отметить: ТГК-9 +3,84%, ОГК-4 +3,73%, привилегированные «Транснефть» +3,45%, «Ростелеком» +3,12%, «ИРАО» +2,99%, «ФСК-ЕЭС» +2,64%, ОГК-1 +2,5%. Среди аутсайдеров можно отметить: «Полюс-Золото» -1,17%, «НоваТЭК» -1,03%, НЛМК -0,93%.

На фондовом рынке США день завершился настоящим ралли, в результате которого индексы прибавили более 1%. Впрочем, в ходе торгов рост был еще больше, но несколько охладел после заявлений Бена Бернанки относительно долгового вопроса США. В частности, председатель ФРС призвал политиков в кратчайшие сроки представить жизнеспособный план по сокращению бюджетных расходов и повышению лимита по государственному долгу. В остальном, двухдневная консолидация вокруг отметки 1270 по SNP 500 помогла спекулянтам решиться на покупку подешевевших акций. К тому же позитива добавила статистика, а именно снижение розничных продаж в мае на -0,2% при ожиданиях -0,4%. В целом, статистику вряд ли можно назвать позитивной, но она хотя бы оказалась лучше ожиданий. В итоге, техническая картина в SNP 500 говорит о возможной попытке выйти на уровень 1300 пунктов и даже на 1320 в ближайшее время, хотя о более серьезном движении можно говорить лишь при поступлении позитивных данных из экономики. В ином сценарии остается актуальным уровень 1250. Тем не менее, в рамках локального ралли инвесторы покупали акции розничных компаний и нефтегазовых корпораций. Индекс DJIA вырос на +1,03%, а SNP 500 повысился на +1,26%.

Рынок нефти продолжает жить в режиме аномалии. Нефть в Лондоне на 20% дороже нефти в Нью-Йорке. Одним из факторов данной ситуации считают запасы в Америке. Согласно данным API, на неделе, завершившейся 10 июня, запасы нефти в США сократились на -3,03 млн. бар., запасы дистиллятов упали на -0,42 млн. бар., а бензина +1,12 млн. бар. Запасы на терминале Кушинг упали на -1,72 млн. бар. Однако статистика мало повлияла на то, чтобы рекордный спрэд между двумя индикативными контрактами начал закрываться. В утренние часы спрэд был немногим меньше $22 по ближним контрактам. К 9:50 мск, североморская смесь Brent с поставкой в августе дешевела на -0,22% до $119,08, а американская WTI на -0,5% до $99,36 за баррель.

Главной идеей на рынке металлов является сокращение запасов в Китае. Согласно аналитике Goldman Sachs, сокращение резервов меди почти вдвое за последние два месяца расчищает дорогу для резкого наращивания импорта и повышения цены. По различным источникам, запасы снизились с 600 тыс. тонн до 300 тыс. тонн. При этом, принимая во внимание данные по промышленному производству, спрос на металлы остается высоким. Поэтому Goldman Sachs ожидает ралли в меди до новых рекордных значений. Международная группа по исследованиям в области меди ожидает дефицит металла на уровне 377 тыс. тонн в текущем году. К 9:50 мск, медь дешевела на -0,27%, золото дорожало на +0,03%, а серебро снижалось на -0,26%. На сельскохозяйственном рынке также происходят интересные события. Идея продажи кукурузных контрактов против пшеничных частично оправдывается. В четверг 9 июня спрэд в пользу кукурузы достигал 45 американских центов, а в утренние часы спрэд в ближних контрактах составлял всего $0,244. Австралия повысила прогноз по урожаю пшеницы в сезоне 2011-2012 гг. до 26,2 млн. т., или на 7,8% больше, чем в предыдущем прогнозе благодаря улучшению ситуации с выпадением осадков. Рекордный урожай был собран в сезоне 2010-2011 гг. и составил 26,3 млн. т.

Из статистики на предстоящий торговый день стоит отметить: в 12:30 мск безработица в Великобритании за май, в 13:00 промышленное производство в еврозоне за апрель, в 16:30 потребительская инфляция в США, в 17:00 мск вложения в американские ценные бумаги, в 17:15 мск промышленное производство в США, в 18:30 мск статистика запасов нефти и нефтепродуктов от Минэнерго. Накануне российский рынок слабо реагировал на внешние рынки. Вероятно, что 15 июня окажется столь же сложным днем для игры в одном направлении. Сегодня состоится экспирация июньских опционов и фьючерсов на индекс RTS, что может сдерживать какие-либо резкие движения. Тем не менее, волатильность внутри дня может быть интересна для активных спекулянтов. Кроме того, некоторое давление на рынок будет оказывать внешний фон, который говорит в пользу сдержанной активности в покупке риска.


Голос Блогосферы.

Уверенность в дефолте Греции продолжает расти.

«CDS по Греции забрались уже выше 15% годовых (78% за дефолт в ближайшие 5 лет), настрой на дефолт растет, Ирландия с Португалией пока идут скромненько, по примерно 7%.

В дефолте Греции рынки уверены как никогда, причем как бы еврочиновники этот процесс не назвали: дефолт, реструктуризация, перепрофилирование, отношение в общем-то уже к этому сформулировано – греки не могут выполнить своих долговых обязательств. В какой форме это будет признано по факту не так уж важно, это будет первый становой дефолт Еврозоны. Конечно, спасение греков от полноценного объявления дефолта сгладит ситуацию, но возложит ответственность за греческие долги на прочие страны Еврозоны (либо на банковский сектор, либо на бюджеты). Грекам же придется занимать дорого ещё долго... И все равно в итоге списать существенную часть долга, возможно, это лучше сделать раньше, а не позже, но на такое евробюрократы никогда не решатся)».

В России разворачивается инфляционный сценарий

«…Следует отдать должное финансовым властям, которые в условиях этого нефтяного и пенсионного изобилия действуют единственным корректным способом, интенсивно наращивая внутренний госдолг (за 5 мес. привлечено 574 млрд. руб., что составляет 15% бюджетных расходов) и накапливают нефтяные сверхдоходы на бюджетных счетах. С начала года эти накопления уже составили 832 млрд. руб. без учета средств, размещенных на депозитах в банках (127 млрд.р.). Это «подсушивает» избыточную ликвидность, впрыснутую в банковский сектор в период эмиссионного финансирования бюджетного дефицита «из Резервного фонда».

Таким образом, нынешняя политика заимствований Минфина осмысленна, в отличие от прошлогоднего выхода на рынки еврооблигаций, озадачившего и насмешившего аналитиков. Можно сказать, что Минфин и ЦБ таким образом проводят политику «количественного ужесточения», поскольку ЦБ почти перекрыл приток рублевой ликвидности через канал (пассивных) интервенций, направленных на сдерживание укрепления рубля. В мае они составили 4.5 млрд. долл., а всего с начала года Банк России купил около 19 млрд. долл., что в рублевом эквиваленте меньше «изъятой» Минфином суммы.

Закономерным итогом стало сокращение избыточной ликвидности банков до уровня, который уже немного напоминает норму, существовавшую до вливаний средств из Резервного фонда. Сам по себе этот существовавший у банков «навес ликвидности», подобный образовавшемуся в США в результате двух «количественных ослаблений», инфляционно не опасен. Однако лишь да тех пор, пока сочетается с определенным поведением населения и предприятий.

Для того, чтобы этот «навес ликвидности» мог безопасно оставаться на счетах банках в ЦБ, не становясь полноценными деньгами, и не вызывая инфляцию, требуется: (а) достаточно низкая активность заемщиков, не приводящая к созданию денег в результате кредитной мультипликации и (б) достаточно высокое доверие к здешней денежной системе – без этого вброшенная на счета банков ликвидность будет обналичиваться, попадет на товарные и валютные рынки, и потенциально приведет к запуску гиперинфляционной спирали. Такое поведение можно было наблюдать в ходе недавнего гиперинфлционного эпизода в Зимбабве, в России после либерализации цен и в девальвационном эпизоде 1998 года, и вот теперь в Беларуси (источником вброса ликвидности тут стала не монетизация бюджетного дефицита, который оставался небольшим, а «валютный своп» НРБР с банками, но это не важно).

В России в последние годы сохранялось высокое доверие к банковской системе, восстановившееся практически сразу же после валютной паники, что исключило перетекание ликвидности, вброшенной в ходе количественного ослабления, в инфляцию. Однако с начала 2011 года видим заметное усиление кредитной активности, что требует от денежных и финансовых властей антиинфляционной «стратегии выхода» («количественное ужесточение» + повышение ставок). По мере нормализации избыточных резервов банков во второй половине года предстоит либо сократить темпы накопления средств на счетах органов госуправления в ЦБ, либо увеличить пассивные (т.е. по защите рубля от укрепления) интервенции ЦБ, во избежание кризиса ликвидности в российских банках…».


 review_file_2912.zip ( 158.78 килобайт ) Кол-во скачиваний: 5563


Эксперты о событиях.

Крупнейшие экономики мира будут расти более умеренными темпами.

Крупнейшие экономики мира будут расти более умеренными темпами в ближайшие месяцы, а Бразилия, Индия, Франция и Италия покажут рост ниже трендового уровня, по мнению Организации экономического сотрудничества и развития.

Ведущий показатель экономической активности 34 членов стран ОЭСР остался на уровне 103.0 в апреле, предполагая, что в последнее время темпы расширения производства не могут быть устойчивой. "Составные опережающие индикаторы ОЭСР указывают на небольшую потерю импульса к росту в большинстве ведущих экономик", - заявили в ОЭСР.

Среди развитых стран, ОЭСР сказал его опережающие индикаторы показывают, что рост в США будет компенсировать вероятность замедления во Франции и Италии и «возможное, замедление экономического роста» в Канаде.

Но среди развивающихся стран, ОЭСР есть четкие признаки того, что рост будет медленнее, чем долгосрочная тенденция в Бразилии и Индии, в то время как опережающие индикаторы указывают на «возможное замедление экономического роста в Китае и „первым признаком потери роста импульса“ в России.

ОЭСР сказал, что, учитывая последние события в Японии, было невозможно вычислить опережающий индикатор для этой страны. Опережающие индикаторы указывают на стабильные темпы роста в Германии и Великобритании.

Комментарий эксперта: отметим, что потеря темпа в российской экономике действительно может произойти, поскольку, хотя нефть и находится на высоких отметках, но определенные сомнения у внешних инвесторов в российской экономике приводят к тому что приток капитала в страну не слишком велик, а без притока капитала экономический рост вряд ли возможен.

Банк Японии сохранив ставку, выделил новые кредиты.

Банк Японии во вторник расширил программу кредитования для стимулирования роста отраслей с высоким потенциалом, ставку оставили без изменений.

"Чтобы поддержать финансовые институты, банк предоставляет им средства для вложений в акционерный капитал и для кредитования без обычного залога или гарантий", - говорится в сопроводительном заявлении банка.

Банк Японии ввел инвестиции в акционерный капитал и кредиты без залога недвижимости, под эти цели выделено кредитов со стороны Банка Японии объемом до 500 млрд. иен.

В июне прошлого года Банк Японии учредил специальную программу, по которой частным банкам будет предоставлены кредиты на сумму до 3 трлн. иен сроком на один год под ставку 0.1%, с целью кредитования 18 быстрорастущих секторов.

Банки могут пролонгировать кредиты до трех раз. Банк Японии уже выдал кредитов на 2.94 трлн. иен в четыре этапа, но некоторые финансовые компании уже исчерпали верхний лимит в 150 млрд. иен на один банк. Правление Банка Японии единогласно проголосовало за то, чтобы оставить ключевую процентную ставку в диапазоне 0.0%-0.1%. Оценка национальной экономики была повышена.

Комментарий эксперта: не очень существенный, но это еще один впрыск ликвидности на рынок. По крайней мере, Банк Японии не бездействует, и это лучше чем совсем ничего, так как кредиты без залога недвижимости позволят небольшим фирмам, у которых ее нет, получить более простой доступ к деньгам.

Инфляция в Китае обновила максимум 34 месяцев.

Инфляция в Китае ускорилась в мае до 5.5 процента в годовом выражении - максимума 34 месяцев, немного опередив прогнозы, из-за чего власти могут продолжить ужесточение монетарной политики, даже несмотря на сигналы о замедлении экономического роста.

Промышленное производство в мае выросло на 13.3 процента в годовом исчислении при прогнозе увеличения на 13.2 процента. Но темы роста оказались минимальными с ноября.

"Потребительская инфляция обновила рекорд, усилив страх перед новым повышением ставок", - сказал экономист IHS Global Insight в Пекине Сяньфан Жэнь.

Аналитики ожидают, что инфляция вновь ускорится в июне. Некоторые ожидают роста цен на 6 процентов и предрекают повышения ставок уже в текущем месяце - в пятый раз с октября прошлого года.

"Мы ждем, что центральный банк поднимет ставки на следующей неделе", - сказал Жэнь.

Экономисты прогнозировали, что в мае инфляция составит 5.4 процента. В апреле цены в Китае выросли на 5.3 процента к аналогичному периоду прошлого года. Инфляцию в основном подстегивает рост цен на еду, ускоряющийся в последнее время из-за сильной засухи в традиционных сельскохозяйственных регионах.

Порция китайской статистики, опубликованная во вторник, в целом совпала с прогнозами. Розничные продажи за май выросли на 16.9 процента по сравнению с маем 2010 года, а ожидался рост на 17.0 процентов.

"В целом, рост экономики Китая постепенно замедляется, тогда как потребительская инфляция по-прежнему в пределах контроля. Центральный банк повысит процентные ставки снова в этом месяце, но до конца года больше повышения не будет", - сказал экономист China Everbright Securities Сюй Гао.

Комментарий эксперта: по сути, инфляционное давление в Китае было ожидаемо высокое, то есть никто не сомневается в том, что процентная ставка скоро будет увеличена. Добавим также, что промпроизводство превзошло консенсус-прогнозы, а розничные продажи, напротив, не дотянули. В целом, вопреки ожиданиям, статистика из Китая вчера неплохо поддержала фондовые рынки по всему миру.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Торгуем Классику.

Торговый сигнал: Северсталь.

 алерт_свст_1506.zip ( 113.14 килобайт ) Кол-во скачиваний: 11463


Торговый сигнал: ГМК Норильский Никель.

 алерт_никель_1506.zip ( 113.18 килобайт ) Кол-во скачиваний: 11332


Эксперты о событиях.

ЦБ РФ выбрал организаторов продажи акций Сбербанка.

Банк России в рамках приватизации принадлежащего ему 7.6-процентного пакета акций Сбербанка выбрал пять финансовых консультантов: Credit Suisse, Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P.Morgan и дочернюю компанию крупнейшего российского банка - "Тройка Диалог", сообщил во вторник департамент внешних и общественных связей ЦБ.

Сбербанк в качестве технического агента ЦБ получил заявки от 17-ти инвестиционных банков и компаний и по результатам рассмотрения представил в ЦБ шорт-лист, включавший семь кандидатур.

"Рассмотрение представленных предложений осуществлялось с учетом опыта претендента по организации размещения акций эмитентов финансового сектора, места претендента в рейтингах размещений (ECM EMEA league tables), уровня компетенции и потенциала команды, в том числе работающей в России, в области продаж акций российских эмитентов инвесторам и аналитического обеспечения принимаемых решений, юридических требований к сделке, размера вознаграждения, расходов по сделке", - отмечает ЦБ.

Согласно программе приватизации на 2011-2013 годы, Банк России как крупнейший акционер Сбербанка с долей 57.58% уставного капитала должен продать 7.58% из принадлежащих ему акций. Предварительно ЦБ планирует запустить процесс приватизации в сентябре. Финансовые консультанты помогут ЦБ определиться со сроками сделки и размером пакета - продавать ли все 7.6% акций сразу или по частям. Приватизация будет проходить путем открытого размещения акций на рынке - как на ММВБ, так и на западных биржах (в форме ADR).

Для расширения круга потенциальных инвесторов Сбербанк до июля планирует запустить программу американских депозитарных расписок (ADR) первого уровня. Сбербанк 24 мая запросил разрешение в ФСФР на обращение до 25% акций за рубежом.

Комментарий эксперта: отметим, что вчера акции Сбербанка выглядели явно лучше рынка (прибавляли в моменте почти 1% при том, что рынок был в нулях), к тому же бумаги Сбербанка находятся по-прежнему ниже 100 руб., т.е. им есть куда расти. Добавим также, что вчера аналитики Goldman Sachs повысили целевую стоимость по акциям Сбербанка на 10% - до $5.24. Кроме того, чистая прибыль банка в январе-мае 2011 г. выросла почти в 2.5 раза.

Рост тарифов в 2012 г. будет ограничен, но может быть выше инфляции.

Правительство намерено ограничить рост тарифов инфраструктурных монополий в следующем году. Об этом в прошлую пятницу заявил премьер-министр Владимир Путин.

Тем не менее, глава правительства отметил, что до сих пор у него «рука не поднималась» подписать постановление, ограничивающее рост тарифов естественных монополий (по железнодорожным перевозкам, по газу и электроэнергии) на уровне инфляции.

Официальный прогноз инфляции на 2012 г. составляет 5.5-6.5%. Подобные ограничения были бы очень существенными для монополий, так как это резко ограничило бы их возможности для развития. Премьер-министр подчеркнул необходимость выбора крайне взвешенного подхода.

Комментарий эксперта: пятничное заявление Путина, приободрило вчера российские генерирующие компании. Так, бумаги ОГК-4 выросли по итогам торгов на РТС на 4%, бумаги РусГидро также чувствовали себя неплохо. В целом, мы видим, что электроэнергетика медленно, но восстанавливается.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Российский рынок пережил далеко не лучший день в своей истории. Экспирация июньских опционов и фьючерсов на индекс RTS обеспечила низкую волатильность внутри дня. Однако внешний фон постоянно ухудшался и может продолжить эту тенденцию в новый торговый день.

По итогам торгов 15 июня, индекс ММВБ снизился на -0,17% до 1678,82, а RTS на -0,34% до 1919,05 пункта. В течение дня индексы даже пытались расти, но на фоне обвала в США и Европе сложно было удержать индексы в позитивной зоне. С другой стороны, экспирация июньских опционов и фьючерсов на индекс RTS оказалась весьма примечательной. Завершилась она ростом июньского фьючерса RTS при одновременном падении сентябрьского фьючерса. Индекс ММВБ в течение дня выходил в сильный плюс, преодолев отметку в 1704 пункта, или, иными словами, обновил свой недавний максимум, да еще сделал заявку на продолжение роста. Тем не менее, динамика «голубых фишек» настораживает: «Газпром» -1,08%, «Роснефть» -0,9%, «Северсталь» -1,66%, «РусГидро» -1,31%. Из лидеров роста можно отметить: «Полиметалл» +3%, «АвтоВАЗ» +2,96%, «Полюс Золото» +1,57%, «УралКалий» +1,57%. А из аутсайдеров: «Верхнесалд» -2,77%, ОГК-1 -2,57%, «ГазпромНефть» -2,48%, привилегированные «Транснефть» -2,09%.

Торги на американском рынке были очень активными. В моменте падение индекса SNP 500 превышало -1,9% и не было какого-либо сектора, который показывал бы рост. Однако в тоже самое время акции новичка рынка – компании Pandora – показали взрывной рост в первый день торгов более чем на 40%. Кроме того, одновременно происходило астрономическое событие, а именно лунное затмение, во время которого премьер-министр Греции обратился к правительству с просьбой об отставке. Однако данную просьбу никто не желал удовлетворить, поскольку после этого кому-то другому пришлось бы взять на себя ответственность за развал греческих финансов. Новость из Афин мгновенно облетела все новостные ленты и на рынке началось избиение единой европейской валюты с одновременными распродажами всего, что можно отнести к рискованным активам. Еще до этого появилась информация о постановке на пересмотр кредитных рейтингов французских банков, а также в течение дня появились сообщения об аварии на АЭС недалеко от города Омаха в штате Небраска. И уж совсем прозаически выглядит то, что индекс SNP не смог продолжить рост предыдущего дня и отправился тестировать 1270, после прорыва которого продолжил свое падение. В итоге, DJIA упал на -1,48%, закрывшись ниже 11900 пунктов, а SNP 500 рухнул на -1,74% до 1265,4. Наиболее любимыми секторами распродаж стали банковский и энергетический. В условиях неразберихи на информационных лентах даже статистика по экономики отошла на второй план, хотя и она заслуживает некоторого внимания: промышленное производство за май в США выросло на +0,1% против ожиданий +0,2%, а индекс Empire State ФРБ Нью-Йорка рухнул до -7,79 с 11,88 в предыдущий месяц.

Ситуация в Азии не стала лучше. Региональные индексы продолжают снижаться вслед за площадками в США и Европе. Вероятный дефолт Греции в результате правительственного кризиса остается одним из поводов для страхов. В четверг 16 июня премьер Папандреу сформирует новый кабинет министров, который должен будет тащить на себе греческий кризис. К тому же перспективы ухудшения данных по ведущим экономикам США и еврозоны говорят о возможном спаде экспорта из Азии. На фоне этих беспокойств индекс MSCI Asia-Pacific падал на -1,5%. В настоящее время данный индикатор находится на седьмой неделе непрерывного снижения, что превышает период падения на фоне банкротства инвестиционного банка Lehman Brothers В 2008 г.

Для обрушения котировок нефти более чем на -4,5% были все необходимые условия. Плохие макроэкономические данные, усиление позиций доллара и общие настроения, нацеленные на уход от риска. Хотя данные по запасам могли поддержать рынок. Согласно отчету Минэнерго США, на неделе, завершившейся 10 июня, запасы нефти в Америке сократились на -3,4 млн. бар. до 365,6 млн. бар., бензина увеличились на +0,6 млн. бар., а дистиллятов упали на -0,1 млн. бар. Однако статистика спроса вновь оказалась бледной. За период четырех последних недель спрос на нефть составил 19,0 млн. бар. в сутки, или на 3,2% меньше, чем в аналогичный период год назад, спрос на бензин 9,2 млн. бар. в сутки, или на +0,5% больше, чем в аналогичный период год назад. Потребление дистиллятов 3,8 млн. бар., или на -3,6% меньше, чем в аналогичный период год назад. Впрочем, новый торговый день начался с небольшой коррекции вверх на рынке нефти в надежде спекулянтов на то, что обвал накануне оказался чрезмерным. К слову говоря, гигантский спрэд Brent VS WTI сокращался накануне ниже $18 с утренних $21. К 9:55 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,82% до $113,93, а американская WTI на +0,19% до $95,44 за баррель.

Металлы не избежали общей судьбы рынка. Поскольку они относятся к группе рискованных активов, то спекулянты также активно избавлялись от них. Единственно, лишь золото смогло завершить день в плюсе, поскольку является активом убежищем в кризисные времена. С другой стороны, резервы SPDR Gold Trust не изменились и остались на уровне 1200,05 тонн, или почти на 1% меньше, чем в четверг 9 июня. К 9:55 мск, медь дешевела на -0,43%, золото снижалось на -0,01%, а серебро на -0,27%. Вполне неплохо продолжает реализовываться идея продажи ближних фьючерсов на кукурузу и покупку пшеничных контрактов. В утренние часы спрэд между ними упал до $0,122 с $0,45 в прошлый четверг 9 июня.

Из ключевой статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:30 мск розничные продажи в Великобритании, в 13:00 мск инфляция в еврозоне, в 16:30 разрешения на строительство и новые строительства в США, первичные заявления на пособия по безработице, в 18:00 индекс деловой активности ФРБ Филадельфии. Вероятно, что российский рынок откроется со значительным разрывом вниз. Однако характер торгов во многом будет определяться политическим моментом. В Санкт-Петербурге начинается экономический форум и обвал рынка на фоне такого события может оказаться крайне нежелательным. Поэтому, учитывая силу операторов рынка, можно предположить, что попытки продавить рынок могут увенчаться неудачей. Поэтому можно предполагать, что игра на понижение является более актуальной в условиях заметного ухода инвесторов от рисков, но необходимо быть крайне осторожным на рынке, где могут проявляться контр-тенденции.


Эксперты о событиях.

Министры еврозоны не смогли договориться о плане спасения Греции.

Министры финансов еврозоны не смогли договориться о том, как частные держатели госдолга Греции должны разделить между собой участие в новой программе помощи.

Германия, при поддержке Нидерландов, хочет, чтобы банки, пенсионные фонды и страховые компании, являющиеся держателями греческого долга, обменяли старые облигации на новые, срок погашения в которых продлен на 7 лет.

Опасаясь, что план Берлина может только усилить кризис, ЕЦБ, Еврокомиссия и Франция выступают за более мягкое решение, в рамках которого держателям греческого долга могут быть предоставлены льготы для мотивации к покупке новых бондов по мере истечения сроков погашения старых.

Но министерство финансов Германии считает, что "от этого не будет никакого результата", в то время как оппоненты в лице министра финансов Люксембурга, говорят о том, что "действия ... должны носить крайне осторожный характер, чтобы они не могли быть расценены как кредитное событие".

Комментарий эксперта: между тем, в Греции началась очередная общенациональная забастовка. Демонстранты окружили здание парламента. Протестующие против мер жесткой экономии намерены заблокировать вход для депутатов, которые должны обсуждать план экономии. Отметим, что разногласия между Германией и Францией еще будут решаться - 17 июня в Берлине на совещании канцлера ФРГ Ангелы Меркель и президента Франции Николя Саркози, а также министры финансов ЕС вновь встретятся по этому вопросу 19 июня.

Бернанке призвал конгресс США поднять потолок госдолга.

Глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке призвал конгресс США поднять потолок государственного долга. Сейчас величина госдолга ограничена $14.3 трлн.

По словам Бернанке, отказ поднять потолок госдолга США может привести к снижению кредитных рейтингов страны, нанести ущерб положению доллара и американских гособлигаций на мировых рынках.

"Даже кратковременная приостановка платежей по основному долгу или процентов по долговым обязательствам министерства финансов может вызвать серьезные трудности на финансовых рынках и в платежной системе", - отметил Бернанке.

По оценке Минфина США, стране грозит дефолт, если до 2 августа конгресс не одобрит увеличение предельного уровня госдолга. Бернанке призвал конгресс сделать устойчивость бюджета одной из основных тем долгосрочного плана развития государства, однако предупредил, что резкие сокращения бюджетных расходов поставят под угрозу восстановление экономики США.

Комментарий эксперта: отметим, что для того чтобы оставить потолок госдолга на прежнем уровне ($14.3 трлн.) республиканцам нужно либо добиться сильного сокращения выплат по обязательным программам, например по социальному обеспечению, либо увеличить доходную часть. Так резко изменить структуру бюджета просто нереально, и они это понимают. Поэтому нет никаких сомнений, что размер лимита будет повышен на сумму необходимую, чтобы в следующем году США выполнили все свои обязательства и по финансированию долга, и по финансированию расходов, а данная дискуссия лишь политическая борьба между республиканцами и демократами.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Эксперты о событиях 2.

Промпроизводство в еврозоне в апреле выросло на 0.2%.

Промышленное производство в еврозоне в апреле 2011 года выросло на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют данные Статистического управления Европейского союза (Eurostat).

Относительно апреля 2010 года показатель поднялся на 5.2%.

Аналитики ожидали сокращения промпроизводства по сравнению с мартом на 0.2% и увеличения на 4.8% в годовом исчислении.

Комментарий эксперта: отметим, что подъем в основном поддерживался повышенным спросом на бытовую технику и мебель, при этом, как ни странно, в Германии и во Франции данный показатель ушел в минус, а в Италии и Ирландии промпроизводство, напротив, выросло.

Индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка упал в июне до -7.8.

Условия для ведения бизнеса в производственном секторе в зоне ответственности Федерального резервного банка Нью-Йорка в июне ухудшились. Об этом свидетельствует отчет, представленный в среду ФРБ Нью-Йорка.

Согласно отчету, общий индекс условий для ведения бизнеса ФРБ Нью-Йорка в июне упал ниже нуля впервые с ноября 2010 года, потеряв по сравнению с маем 20 пунктов и составив -7.79.

Индекс сильно разочаровал экономистов, ожидавших значения 12.

Неутешительной новостью стало и то, что как индекс новых заказов, так и индекс поставок также резко упали, опустившись ниже нуля: индекс новых заказов – до -3.61, а индекс поставок – до -8.02.

И еще одним мрачным знаком для давно испытывающего трудности рынка труда явилось то, что индекс занятости потерял 15 пунктов, опустившись до 10.2.

Единственным возможном позитивным фактором на фоне опасений в отношении ускорения инфляции стало то, что как индекс закупочных цен, так и индекс отпускных цен находились на позитивной территории, но снизились по сравнению с маем.

«Это говорит о том, что рост закупочных и отпускных цен замедлился», – сообщили в ФРБ Нью-Йорка.

Индекс закупочных цен в июне составил 56.12 против 69.89 в мае, а индекс отпускных цен – 11.22 против 27.96.

«Хотя индексы ожиданий в целом были выше нуля, они были намного ниже уровней прошлого месяца, указав на то, что степень оптимизма в отношении условий для ведения бизнеса на шесть месяцев вперед значительно понизилась», — говорится в отчете.

Согласно результатам опроса, 41% респондентов сообщили, что ожидают роста занятости в предстоящем году, а 17% респондентов прогнозируют снижение общего числа занятых. Подобные вопросы были заданы и в январе 2011 года.

«Результаты были не такими позитивными, как в январском отчете, показавшем, что большинство респондентов, или 52%, ожидали роста» числа занятых, отметили в ФРБ Нью-Йорка.

Комментарий эксперта: отметим, что в последнее время опережающие индикаторы выходят не очень хорошие по деловым настроениям, мы видим, что ситуация несколько ухудшается. Приведет ли это к рецессии в конце года или начале следующего неизвестно, по крайней мере, экономисты Федрезерва такой угрозы пока не видят.


Динамика розничных продаж в США разочаровывающая и насколько велик отток капитала из России?

 review_file_2915.zip ( 153.03 килобайт ) Кол-во скачиваний: 8746