Аналитика от компании ФорексМарт(forexmart), Аналитика от компании Опции

[LenaForexMart]

EUR/USD. Что сказал Пауэлл?

Северный тренд на паузе. Несмотря на импульсный рост цены, наблюдавшийся на прошлой неделе, покупатели eur/usd не смогли закрепиться в рамках 9-й фигуры. Вчера пара предприняла очередную попытку роста, обозначившись на отметке 1,0923 (почти четырёхмесячный ценовой максимум), однако инициативу перехватили продавцы, которые утянули цену в область 8-й фигуры.

О причинах провального блицкрига мы поговорим ниже, но прежде необходимо отметить, что это далеко не первая попытка штурма 9-й фигуры. Взглянув на таймфрейм MN, мы увидим, что пара ещё с марта регулярно пытается покорить эту ценовую высоту. В апреле покупателям eur/usd удалось даже обозначиться на отметке 1,1031, но и здесь они потерпели поражение: апрель закрылся на уровне 1,0666.

Другими словами, трейдеры ещё с начала весны пытаются закрепиться выше таргета 1,0900, однако каждый раз откатываются назад, в район 6-7-8 фигур. Поэтому «июльский прецедент» – вовсе не прецедент, а очередная попытка в длинном ряду аналогичных попыток.

Почему сейчас покупатели eur/usd теряют свои позиции? По двум основным причинам: рост антирисковых настроений и нерешительность Джерома Пауэлла. Также трейдеры не спешат открывать лонги в преддверии июльского заседания ЕЦБ, итоги которого будут объявлены в четверг. Совокупность данных фундаментальных факторов не позволяет покупателям уверенно закрепиться в рамках 9-й фигуры, чтобы в дальнейшем протестировать ключевой уровень сопротивления 1,1000.

Итак, вчера глава ФРС Джером Пауэлл выступил в Вашингтонском экономическом клубе, где прокомментировал последние инфляционные релизы. Все его предыдущие выступления (на форуме в Синтре и в Конгрессе) были ещё до публикации ключевых отчётов, которые отразили замедление CPI и рост PPI. После этих релизов рынок сделал «самостоятельные» выводы о том, что Федрезерв гарантированно снизит процентную ставку в сентябре (вероятность реализации данного сценария возросла до 95%) и, возможно, снизит её ещё раз на последнем в этом году заседании, то есть в декабре.

Однако Джером Пауэлл разочаровал сторонников столь «голубиного» сценария – он отказался подтвердить даже сентябрьское снижение ставки. По его словам, последние макроэкономические данные «в некоторой степени» укрепляют уверенность в том, что инфляция движется к целевому уровню. Данная уверенность, отметил Пауэлл, даёт возможность предполагать, что ФРС вскоре приступит к снижению процентной ставки.

Другими словами, глава Федрезерва не исключил смягчение монетарной политики в этом году, но при этом не стал анонсировать снижение ставки в начале осени. Когда его прямым текстом спросили по поводу сентябрьских перспектив, он ответил, что Федрезерв будет принимать решения от заседания к заседанию, на основе поступающих данных и совокупности рисков.

«Я не готов давать каких-либо сигналов о какой-либо конкретной предстоящей встрече», - сказал Пауэлл.

Разумеется, вопрос о ещё одном снижении ставки (после возможного сентябрьского) отпал сам собой.

Следует отметить, что озвученные Пауэллом слова – это не отказ от снижения ставки в сентябре. Тем более что он признал, что если ждать возвращения инфляции непосредственно к двухпроцентному целевому уровню, то это будет означать «слишком долгий отказ от смягчения политики».

Поэтому сентябрьские перспективы по-прежнему актуальны. Согласно данным инструмента CME FedWatch вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов оценивается сейчас в 88%. Вероятность снижения сразу на 50 пунктов – 12%.

Одновременно с этим осторожная риторика Пауэлла поставила под вопрос декабрьское снижение ставки. Несмотря на то, что рынок уже активно обсуждает эту тему, согласно принципу «аппетит приходит во время еды».

Развернёт ли Пауэлл пару eur/usd? Нет. Он пытался сохранить баланс в своей риторике, и у него, судя по всему, это получилось. С одной стороны, он отказался «прямым текстом» анонсировать снижение ставки в сентябре, посеяв некоторые сомнения среди трейдеров, с другой стороны – он дал понять, что вероятность смягчения политики в обозримом будущем велика, так как инфляция движется в правильном направлении.

Тем самым глава Федрезерва (при)остановил восходящее движение цены, но не развернул тренд. Пара оказалась на паузе в ожидании следующих инфоповодов. Впереди – данные по объёму розничной торговли в США, заседание ЕЦБ и выступление многих представителей Федрезерва (Адриана Куглер, Кристофер Уоллер, Томас Баркин, Джон Уильямс, Рафаэль Бостик и Мишель Боуман).

С точки зрения техники пара на дневном графике находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и над облаком Kumo), который демонстрирует бычий сигнал «Парад линий». Пара сохраняет потенциал повторного роста к верхней линии индикатора Bollinger Bands на D1, то есть к отметке 1,0930. Преодоление данного таргета откроет путь к следующему уровню сопротивления 1,0970 (верхняя линия Bollinger Bands на W1) и психологически важному ценовому барьеру 1,1000.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

EUR/USD. Июльское заседание ЕЦБ: превью

Завтра, 18 июля, Европейский Центробанк проведёт свое очередное – июльское – заседание. Нельзя сказать, что июльская встреча носит проходной характер, хотя формальные итоги этого события действительно предрешены. Регулятор наверняка сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде: вероятность реализации данного сценария близка к 100%.

И тем не менее с высокой долей вероятности можно предположить, что июльское заседание спровоцирует сильную волатильность по паре eur/usd, так как определит дальнейшие перспективы смягчения монетарной политики. По большому счёту, интрига июльского заседания сводится к одному вопросу: снизит ли ЕЦБ процентные ставки в сентябре или займёт выжидательную позицию? Предшествующие сигналы носят неоднозначный характер, поэтому интрига июльской встречи сохраняется.

Согласно общим ожиданиям рынка, до конца года Европейский Центробанк может совершить ещё два снижения ставок, в общей сложности на 25 базисных пунктов. Но опубликованные в начале июля данные по росту инфляции в еврозоне рисуют противоречивую картину.

Так, отчёт по росту CPI за июнь отразил незначительное замедление общего индекса потребительских цен (2,5%) и стагнацию базового индекса (2,9%). Стержневой ИПЦ демонстрировал нисходящую динамику на протяжении 9 месяцев (с августа 2023 по апрель 2024 года включительно), достигнув отметки 2,7%. Но в мае он ускорился на 2,9%, и остался на этом уровне в июне. Другой инфляционный индикатор – индекс цен производителей еврозоны – в месячном исчислении вышел на отметке -0,2% (при прогнозе -0,1%), а в годовом – на отметке -4,2%, (при прогнозе -4,1%).

Комментируя эти релизы, глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила о том, что что ЦБ продвинулся на пути дезинфляции, так как ключевые инфляционные индикаторы «двигаются в правильном направлении». При этом она дала понять, что регулятор не станет снижать ставки в июле, но не исключила дальнейшие шаги в сторону смягчения ДКП на последующих заседаниях. Основной её мессидж заключался в том, что июньское снижение ставок не ознаменовало собой старт последовательного цикла: соответствующие решения будут приниматься от заседания к заседанию. Например, в преддверии июльского заседания фундаментальные условия для дополнительного шага в сторону смягчения, очевидно, не сложились. Сложатся ли они к сентябрю – вопрос открытый. Все будет зависеть от динамики ключевых макропоказателей, прежде всего в сфере инфляции.

Можно предположить, что данный мессидж будет заложен в основу сопроводительного заявления. Аналогичные тезисы, вероятно, озвучит и Кристин Лагард на итоговой пресс-конференции. Европейский Центробанк наверняка не захочет брать на себя обязательства по срокам и объемам сокращения ставок.

При этом отсутствие чётких сигналов «анонсирующего» характера регулятор постарается компенсировать декларативными сигналами. То есть в очередной раз заверит рынки в том, что путь к смягчению политики является приоритетным. При этом ЦБ отметит, что этот путь – витиеват, ухабист и зависит от многих факторов, поэтому ни о какой «дорожной карте» не может быть и речи.

Здесь также можно вспомнить протокол июньского заседания ЕЦБ, который отразил обеспокоенность членов Совета относительно инфляционных перспектив. В частности, члены регулятора констатировали, что рост заработной платы оказался неожиданно высоким, как и темпы инфляции в сфере услуг. Инфляция, по мнению ЦБ, оказалась более устойчивой, а риски для прогноза по инфляции «склоняются в сторону повышательных».

При этом члены ЕЦБ согласились с предложением главного экономиста ЦБ Филипа Лейна о снижении процентных ставок на 25 пунктов.

Как видим, несмотря на финальное единогласное решение, многие члены регулятора выражали свою обеспокоенность инфляцией. Опубликованный в июле (т.е. уже после этого заседания) июньский отчёт по росту CPI должен ещё больше усилить данную обеспокоенность.

Всё это говорит о том, что итоги июльского заседания ЕЦБ будут, вероятно, интерпретированы в пользу единой валюты, так как регулятор продемонстрирует нерешительность относительно дальнейших шагов в сторону смягчения монетарной политики. Слово «если» станет ключевым в итоговом коммюнике, учитывая заявленную зависимость ЦБ от поступающих данных.

Любые сомнения Европейского Центробанка будут играть на руку покупателям eur/usd. Тем более что шансы на снижение ставки ФРС на сентябрьском заседании, наоборот, растут – «ни по дням, а по часам». Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 пунктов в сентябре составляет 93%. Также трейдеры допускают 7-процентную вероятность 50-пунктного снижения. При этом вероятность сохранения статус-кво снизилась до нулевого значения.

Таким образом, неоднозначные данные по росту инфляции в еврозоне, неоднозначный протокол июньского заседания и осторожные комментарии Кристин Лагард сигнализируют о том, что ЕЦБ не станет занимать «голубиную» позицию, поддержав тем самым евро. Доллар при этом остается под давлением, поэтому положительные (для евро) итоги июльской встречи позволят покупателям eur/usd протестировать ближайший уровень сопротивления 1,0960 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике) и, возможно, подойти к границам 10-й фигуры.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

Мировая экономика под давлением: цены падают из-за торговой напряженности

Малокапитализированные американские акции переживают значительное оживление на фоне ожиданий снижения процентных ставок и улучшения перспектив Дональда Трампа, кандидата в президенты от Республиканской партии, известного своей поддержкой политики, благоприятной для малых национальных компаний.

Индекс Russell 2000 (.RUT), который отражает состояние малых компаний, вырос более чем на 11,5% за последние пять дней, что стало его крупнейшим ростом за такой период времени с апреля 2020 года.

В то же время акции технологического и быстрорастущего секторов показывали колебания, что подтверждает мнение о том, что малокапитализированные акции выиграли от перехода инвесторов от наиболее успешных компаний этого года к менее популярным сегментам рынка.

Распродажа акций технологических компаний усилилась на этой неделе после сообщений о том, что США рассматривают возможность введения более жестких ограничений на экспорт микросхем в Китай, а также после заявлений Дональда Трампа по Тайваню, которые вызвали геополитические опасения относительно этого сектора.

Индекс технологических компаний Nasdaq 100 (.NDX) упал на 3% с прошлой недели, включая самое большое однодневное падение в этом году в среду. Индекс S&P 500 (.SPX), обычно используемый как ориентир для акций с большой капитализацией, показал рост на 0,2%.

"Ситуация изменилась", — отметил Эрик Куби, главный инвестиционный директор North Star Investment Management Corp, компании, специализирующейся на акциях малой капитализации. "Я надеюсь, что этот рост за последнюю неделю — лишь начало длительного многолетнего периода, в котором малые компании смогут занять значительное положение".

В течение нескольких месяцев акции небольших компаний снижались, в то время как инвесторы вкладывали средства в крупные технологические акции, доминировавшие на рынке большую часть 2024 года. Несмотря на недавний скачок, индекс Russell 2000 вырос только на 10,5% с начала года, тогда как S&P 500 поднялся на 17%, а Nasdaq 100 почти на 18%.

Ситуация изменилась на прошлой неделе, когда слабые показатели инфляции усилили ожидания, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в ближайшие месяцы, что может благоприятно сказаться на небольших компаниях, испытывающих трудности из-за высоких затрат на займы.

Ралли, усиленное после неудачной попытки покушения на Трампа в выходные, похоже, увеличило ожидания его победы на выборах. Его предложения по увеличению тарифов и снижению налогов могут оказать положительное влияние на малые компании.

Среди малокапитализированных компаний, которые показали значительный рост после публикации данных по инфляции на прошлой неделе, были биотехнологическая компания Caribou Biosciences (CRBU.O), чьи акции выросли на 55%, строительная компания Hovnanian Enterprises (HOV.N), увеличившая свою стоимость более чем на 30%, и страховая компания Hippo Holdings (HIPO.N), чьи акции подорожали более чем на 29%.

Продолжительный отток средств из технологического сектора, вызванный опасениями по поводу завышенных оценок и возможных аналогий с пузырем доткомов двадцатилетней давности, может укрепить позиции акций малой капитализации.

По данным LSEG, текущая рыночная стоимость индекса Russell 2000 составляет 2,7 триллиона долларов. Для сравнения, рыночная капитализация каждой из трех крупнейших компаний, таких как Microsoft (MSFT.O), Apple (AAPL.O) и Nvidia (NVDA.O), превышает 2,9 триллиона долларов.

Исторически резкий рост акций малых компаний предвещает хорошие краткосрочные результаты. В последний раз индекс Russell 2000 вырос как минимум на 1% в течение пяти подряд сессий, что происходило лишь четыре раза, по данным Bespoke Investment Group.

После этих серий индекс в среднем увеличивался на 5,9% в течение следующего месяца, согласно Bespoke.

Несмотря на то, что S&P 500 достиг рекордных максимумов в этом году, индекс Russell 2000 все еще остается примерно на 8% ниже своего пика, достигнутого в 2021 году, что указывает на потенциал для дальнейшего роста малокапитализированных компаний.

Розничные инвесторы также активно скупают акции. Аналитики из Vanda Research сообщили, что приток средств в малокапитализированные компании вызвал «короткое сжатие». В этом процессе рост цен заставляет медвежьих инвесторов закрывать свои ставки против акций, что способствует их дальнейшему росту.

«Мы полагаем, что у розничных инвесторов есть возможность продолжить участие в этой гонке в течение следующих 1-2 недель», — отметили аналитики.

Инвесторы в малокапитализированные компании неоднократно испытывали разочарование после периодов роста. Например, надежды на снижение процентных ставок вызвали рост индекса Russell 2000 более чем на 20% с конца октября по конец декабря 2023 года. Однако в начале 2024 года индекс откатился назад, когда снижение ставок не произошло.

Наступающий сезон отчетности может предоставить больше аргументов в пользу малых компаний. Согласно прогнозам LSEG, компании из Russell 2000 ожидают рост прибыли на 18% во втором квартале.

В то же время, крупные компании с мегакапитализацией также получат шанс вернуть себе лидерство, когда такие гиганты, как Tesla (TSLA.O) и Alphabet (GOOGL.O), представят свои отчеты на следующей неделе.

Брокерская компания Edward Jones сохраняет «нейтральный» прогноз по малокапитализированным компаниям, ожидая, смогут ли они показать более значительный рост прибыли, отметил Анджело Куркафас, старший инвестиционный стратег фирмы.

По словам экспертов, для более позитивного прогноза по малокапитализированным компаниям в долгосрочной перспективе необходимо увидеть либо значительное улучшение доходов, либо рост экономической активности.

На европейских рынках также ожидается преобладание пессимистичных настроений. Технологический индекс общеевропейского STOXX 600 (.SX8P) снова окажется в центре внимания после самого значительного однодневного падения с декабря 2022 года, главным образом из-за акций ASML (ASML.AS).

Инвесторы в производственный сектор микросхем обеспокоены ужесточением позиции Вашингтона в отношении американской индустрии полупроводников, которую США считают стратегически важной для конкуренции с Китаем.

В среду агентство Bloomberg сообщило, что США предупредили своих союзников о возможности введения самых жестких торговых ограничений, если компании продолжат предоставлять Китаю доступ к передовым полупроводниковым технологиям.

Это, наряду с заявлением кандидата в президенты от Республиканской партии Трампа о том, что Тайвань должен платить США за свою оборону, привело к резкому падению акций производителей микросхем, что стоило рынку более 500 миллиардов долларов рыночной стоимости.

Акции производителей микросхем поддерживали глобальное ралли акций в этом году, способствуя достижению рекордных высот индексами Nasdaq (.IXIC) и S&P 500 (.SPX). Некоторые аналитики считают, что недавние движения на рынке связаны с корректировкой позиций инвесторов.

В Азии внимание будет сосредоточено на отчете о прибылях и убытках компании TSMC (2330.TW), который будет опубликован в четверг. За последние два дня акции компании упали более чем на 6%.

Тем временем, заседание Европейского центрального банка, посвященное вопросам политики, станет ключевым событием того же дня. Ожидается, что центральный банк сохранит процентные ставки на прежнем уровне, а комментарии официальных лиц могут дать намеки на возможное будущее снижение ставок.

Эти комментарии, вероятно, окажут влияние на евро, который достиг четырехмесячного максимума в среду. Трейдеры полностью учли в своих прогнозах снижение ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов в сентябре после заявлений представителей ФРС.

Иена также демонстрировала колебания после того, как в четверг достигла самого высокого уровня за шесть недель. Трейдеры остаются настороженными после предполагаемой интервенции Токио на прошлой неделе. По данным Банка Японии, эта интервенция могла достигнуть почти 6 триллионов иен (38,4 миллиарда долларов). Ожидается, что официальные данные о расходах будут опубликованы в конце месяца.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

Евро с рынком не спорит

Рынок всегда прав. Если он неправ, смотри пункт первый. Не успела осесть пыль после заседания ЕЦБ, как «голубиная» риторика чиновников Управляющего совета доказала, что продажи EUR/USD были верным решением. Еще несколько часов назад они могли показаться удивительными, ведь Кристин Лагард ничего нового на пресс-конференции не сказала. И самое главное, не намекнула на снижение ставки по депозитам в сентябре, лишь отметив, что та встреча будет очень живой.

По мнению главы Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало, рынки, вероятнее всего, правы, ожидая еще двух актов монетарной экспансии в 2024. Чиновник не стал делать конкретный прогноз, так как итоговый результат будет зависеть от данных. Трейдеры оценивают 20 б.п. снижения ставки по депозитам в начале осени, что предполагает 80%-ю вероятность ее резки на 25 б.п. Срочный рынок все еще склоняется к двум актам ослабления денежно-кредитной политики до конца года.

Глава Банка Литвы Гедиминас Симкус также позволил себе согласиться с показаниями рынков. Тенденция дезинфляции ясна, и если не будет сюрпризов или черных лебедей, то Управляющий совет обсудит вопросы снижения стоимости заимствований на следующих встречах.

Danske Bank прогнозирует, что до конца 2025 ЕЦБ снизит ставку по депозитам на 100 б.п., до 2,75%. И такое мнение выглядит обоснованным на фоне консенсус-оценки экспертов в опросе Европейского центробанка о достижении инфляцией таргета 2% в следующем году и ее замедлении до 1,9% в 2026.

Прогнозы по европейской инфляции

Где к тому времени окажется ставка по федеральным фондам? Очень сложный вопрос. Если бы президентом стал Джо Байден, который не вмешивается в деятельность ФРС и не позволяет себе высказываний по поводу курса доллара США, Центробанк наверняка бы серьезно ослабил денежно-кредитную политику. Это привело бы к росту EUR/USD в направлении 1,2.

Однако к бедам действующего президента добавился еще и COVID-19, и шансы победы его конкурента упорно ползут вверх. А Дональд Трамп – человек непредсказуемый. Его политика является про-инфляционной. Новые тарифы приведут к новым проблемам в цепочках поставок, фискальные стимулы – к разгону потребительской активности, а ограничения в области эмиграции будут способствовать росту зарплат.

В результате ФРС может поставить на паузу процесс ослабления денежно-кредитной политики. Доллар США вырастет, и это, наверняка не понравится будущему главе Белого дома. Не удивлюсь, если он начнет давить на Центробанк и использует валютные интервенции.

Технически на дневном графике EUR/USD идет формирование бара с длинной нижней тенью. Он будет свидетельствовать о слабости «медведей» и даст основание для покупок на прорыве максимума вблизи 1,0905. В обратном случае следует придерживаться озвученной ранее стратегии формирования лонгов на отбое от поддержек на 1,0865 и 1,084.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8