Ежедневный обзор и новости крипторынка от Stormgain Опции Рейтинг

[stormgain]

Чрезмерный оптимизм и признаки коррекции Bitcoin

В сентябре одним из ведущих драйверов роста рисковых активов стало рекордное за последние четыре года снижение ставки ФРС сразу на 0,5%. Событие вызвало укрепление Bitcoin за девять дней на 9,3% до $65,8 тыс.


Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Инструмент FedWatch от CME с вероятностью 50/50 прогнозирует аналогичный шаг регулятора в ноябре, что вкупе со средней доходностью октября в 21% дает ряду инвесторов чрезмерную надежду на скорейшее достижение Bitcoin новых рекордов. В противовес этим аргументам ряд метрик намекает на потенциальную коррекцию.


Источник изображения: cmegroup.com

Настроения

Чрезмерный оптимизм в настроениях выражается в повышенной ставке финансирования (что говорит о преобладании покупателей на фьючерсном рынке), росте премии на Coinbase и преобладании ожиданий бычьего забега в публикациях в соцсетях. Как подсчитали в аналитической компании Santiment, на один медвежий пост о Bitcoin приходится 1,8 бычьих. При этом каждый раз, когда оптимизм зашкаливал, рынок переходил к коррекции.


Источник изображения: x.com/santimentfeed

Низкая розничная активность

Значительный рост Bitcoin всегда сопровождался притоком новых игроков, ростом розничного капитала и сетевой активности. Сейчас же, несмотря на консолидацию вблизи максимума, ничего этого не наблюдается. Так, текущий объем розничных переводов составляет вдвое ниже весенних максимумов, а разница с ралли 2017 и 2021 гг. еще существеннее.


Источник изображения: glassnode.com

Низкая сетевая активность

Число активных сетевых адресов находится ниже среднегодового значения – еще один признак потенциальной коррекции.


Источник изображения: glassnode.com

Оно коррелирует с количеством скачиваний мобильной платформы Coinbase. В бычьем забеге 2021 года приложение вышло в лидеры App Store, во время весеннего марафона 2024 года – в ТОП-200. Сейчас же число загрузок находится на минимальных за последние четыре года уровнях.


Источник изображения: x.com/bitcoindata21

Все вышеприведенные аргументы не умаляют значимость таких долгоиграющих факторов, как рост глобальной ликвидности или халвинг. Однако служат предупреждением инвесторам, которые излишне полагаются на Uptober.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Uptober начался с крупного оттока из спотовых ETF

Снижение ставки ФРС повысило аппетит инвесторов к риску: за сентябрь они вложили в Bitcoin-ETF $1,6 млрд. Резкая смена настроений произошла 01 октября вслед за очередным витком конфликта на Ближнем Востоке. В результате криптобиржевые фонды понесли ощутимые потери:

из Bitcoin-ETF утекло $242,6 млн,


Источник изображения: инфографика StormGain

а из Ethereum-ETF – $48,6 млн.


Источник изображения: инфографика StormGain

Негативные новости привели к оттоку инвестиций из биржевых фондов и запустили каскадную ликвидацию бычьих маржинальных позиций на фьючерсном рынке. За сутки объем принудительных закрытий составил $451 млн.


Источник изображения: coinglass.com

Это следующая по силе распродажа после падения рынка 05 августа.


Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Помимо внешних угроз рост Bitcoin стопорят низкая розничная и сетевая активность, о чем мы писали в предыдущей статье. К ним стоит добавить резкое увеличение резервов на внебиржевых площадках (OTC). Сейчас он превышает 410 тыс. BTC, что характерно для окончания бычьего цикла.


Источник изображения: cryptoquant.com

OTC используются крупными игроками, преимущественно институциональными инвесторами, чтобы избежать значительного влияния на цену при проведении сделок. Увеличение резервов OTC сигнализирует о предстоящих крупных продажах.

Еще один неочевидный медвежий фактор – президентские выборы в США. В год выборов октябрь предоставлял либо отрицательную, либо приглушенную положительную доходность. Соответствующую статистику опубликовал в X Тимоти Петерсон.


Источник изображения: x.com/nsquaredvalue

Это связано с негативной реакцией на неопределенность дальнейшего политического курса. В этом году ситуация особенно напряженная, поскольку Дональд Трамп и Камала Харрис придерживаются разных взглядов на криптовалюту.

Сентябрь, вопреки статистике, стал лучшим месяцем в истории с результатом в 7,3%. Октябрь же обещает среднюю доходность в 21%, однако эскалация конфликта на Ближнем Востоке с потенциальным перерастанием в панику на финансовых рынках, а также нервозность в связи с предстоящими выборами способны внести коррективы.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Почему Bitcoin отстает от капитализации стейблкоинов

Стабильные монеты являются мостом между фиатом и криптовалютами, обеспечивая плавный переток капитала из одного сектора в другой. В предыдущие циклы рост капитализации стейблкоинов был надежным индикатором скорого взлета Bitcoin, так как приток фиата сигнализировал о намерении инвесторов приобрести криптоактивы. Однако с марта эта тенденция обратилась вспять.


Источник изображения: tradingview.com

Во-первых, удар по взаимосвязи нанесли запущенные в этом году спотовые ETF. Институциональные и розничные инвесторы получили возможность инвестирования в криптовалюты, минуя криптобиржи и стейблкоины. В этом году Bitcoin-ETF привлекли $18,8 млрд.


Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Во-вторых, растет спрос на стейблкоины, как самостоятельный актив. Особенно ярко это проявляется в Латинской Америке, где инфляция в отдельных странах имеет двух- и трехзначные значения. За прошедшие 12 месяцев регион получил (внешние переводы и внутренние покупки) криптовалюту на $415 млрд, заняв 9,1% от мирового объема.


Источник изображения: chainalysis.com

Лидером в регионе стала Аргентина, где приток криптовалюты составил $91,1 млрд, а инфляция – 214%.


Источник изображения: chainalysis.com

Спасаясь от роста цен и девальвации национальной валюты, аргентинцы покупают стейблкоины. Их доля в общем обороте криптоинструментов составляет 61,8%. Прочие инструменты хуже подходят в качестве страховки от инфляции из-за высокой волатильности в кратко- и среднесрочной перспективе.


Источник изображения: chainalysis.com

Если подытожить, то рост капитализации стейблкоинов в текущем году в большей степени связан с интересом к ним в качестве самостоятельного актива, тогда как раньше их в основном приобретали для последующих операций на криптобиржах.

Также вывод подтверждает снижение торгового оборота на спотовом и рынке деривативов с марта.


Источник изображения: ccdata.io

В противном случае, сократилась бы и капитализация стейблкоинов, а их эмитенты не проявляли бы столько интереса к обозначенному региону. Например, в конце мая Circle объявила об официальном запуске USDC в Бразилии в партнерстве с BTG Pactual и Nubank, предоставив прямой доступ к USDC институциональным и розничным клиентам.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Политические игры приводят к росту Bitcoin

При правлении Байдена регуляторная криптополитика свелась к наложению штрафов и запретов, чему способствовало (и продолжает) отсутствие ясности в нормативных актах. Вызовы председателя SEC Гэри Генслера в Конгресс и попытки выудить у него определение правового статуса того же Ethereum так и не увенчались успехом. Как итог, объем собранных штрафов вырос с $1,3 млрд в 2020 году до $19,5 млрд в текущем.


Источник изображения: coingecko.com

Дональд Трамп, который на прошлом сроке негативно отзывался о цифровых активах, уловил как рост недовольства, так и возросшую значимость криптосообщества. Его текущая избирательная кампания включает послабления для майнеров, стартапов, криптоинвесторов и увольнение Генслера в первый же день президентства.

Последующие опросы показали, что разворот принес свои плоды – у заинтересованного в криптовалюте электората он набирает намного больше голосов, чем Камала Харрис. При этом, согласно исследованию Gemini, 37% избирателей важна криптопозиция кандидата для принятия решения.


Источник изображения: cointelegraph.com

Из-за потери очков Камала Харрис была вынуждена включиться в игру, пообещав 14 октября значительно улучшить нормативно-правовую среду в области крипторегулирования. Bitcoin на заявление отреагировал ростом на 5,1% к концу дня.


Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

В октябре, в год выборов, Bitcoin в среднем показывал себя более сдержанно из-за возникающей политической неопределенности. При этом в полной мере Uptober раскрывался во второй половине месяца. С учетом проявления лояльности со стороны Харрис мы можем увидеть прорыв сопротивления в $70 тыс. еще до подведения итогов выборов.


Источник изображения: bloomberg.com

Чистый приток в криптобиржевые фонды на прошлой неделе составил $407 млн.


Источник изображения: coinshares.com

Возвращение инвесторов в CoinShares также объясняют политическими мотивами, а точнее, ростом уверенности в победе Трампа на основе последних опросов.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)