Ежедневный обзор и новости крипторынка от Stormgain Опции Рейтинг

[stormgain]

Solana удивляет динамикой и безотказностью работы

В этом году Solana по динамике обогнала всех конкурентов из ТОП-30, продемонстрировав более чем восьмикратный рост. После долгого перерыва сеть вернулась на пятое место по капитализации с $36 млрд, оставив позади Ripple.



С одной стороны, причиной взрывного роста стал эффект низкой базы, ибо Solana пострадала больше всех из-за тесных деловых связей с FTX и последующим крахом криптобиржи. С другой стороны, команда разработчиков сумела заключить громкие партнерские соглашения с Shopify и VISA этом году.



Особенно значимым является соглашение с платежным гигантом, которое подразумевает признание VISA более быстрых и дешевых транзакций у Solana. Сейчас в рамках пилотного проекта компании тестируют повышение эффективности межбанковского обмена при помощи блокчейна.

Однако декабрьский рывок SOL с $60 до $85 в большей степени связан с неожиданным успехом собственного смартфона Saga.



Продажи телефона стартовали в мае по цене $1000, но из-за вялого спроса разработчики признали идею неудачной и снизили стоимость до $599. Все изменилось в декабре, когда выдаваемые за покупку 30 млн мем-токенов Bonk подорожали за пару недель практически в 10 раз. 15 декабря сумма подарка уже составляла $750, и телефоны тут же пропали из открытой продажи. На eBay цена за нераспечатанный аппарат выросла до $2000 - $5000.

Примечателен здесь не столько неожиданный ажиотаж вокруг Bonk в блокчейне Solana, сколько безотказная работа сети при возросшей нагрузке: ежедневная чеканка квазитокенов (аналог ERC-20 в сети Ethereum) выросла с минимальных 34 в сентябре до текущих 5 тыс. Из-за спекулятивного ажиотажа резко возросло и появление новых NFT: с 1,5 тыс. до 576 тыс., соответственно.



Для сети, которая в прошлом году ловила критические ошибки в среднем раз в два месяца, стабильная работа в декабре – удивительный результат. При том что из-за аналогичного увлечения квазитокенами некоторые блокчейны столкнулись-таки в этом месяце со сбоями в работе.



Основатель Solana Анатолий Яковенко надеется, что с внедрением нового клиента-валидатора Firedancer сбои навсегда уйдут в прошлое, а пропускная способность вырастет на порядок. Его внедрение запланировано на первое полугодие 2024 года.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Крипторынок 2023 года в пяти графиках

Уходящий год был богат на события в криптоиндустрии. Мы отобрали пять наиболее ярких графиков, которыми можно его охарактеризовать.

Взлет Bitcoin: в этом году его капитализация подскочила на 172%, обогнав практически вдвое альткоины по темпам роста. Сильный импульс пришелся на осень, когда рухнуло последнее аргументированное препятствие на пути спотовых ETF в США. 13 октября для SEC истек срок подачи возражения на судебное решение по апелляции Grayscale касательно преобразования трастового фонда Bitcoin в спотовый ETF.



Приток институционального капитала: в октябре переломный момент произошел и на фьючерсном рынке, когда открытый интерес на CME впервые превысил открытый интерес на Binance. Сейчас показатель на Чикагской бирже штурмует исторический рекорд в $5,5 млрд, установленный в октябре 2021 года. Все это говорит о неподдельном интересе институционального капитала к криптовалюте.



Закат BUSD: недовольство американских регуляторов Binance вылилось в претензии к эмитенту Paxos, отвечающего за чеканку третьего по величине стейблкоина. Примечательно, что, по оценке S&P Global, это была самая стабильная монета из всех. На пике капитализация BUSD превышала $20 млрд, а ежемесячный оборот - $200 млрд. Binance уже прекратила поддержку монеты, а Paxos остановит операции в феврале 2024 года.



Ординалы: в феврале Кейси Родармор презентовал протокол Ordinals, позволивший передавать по сети Bitcoin (впоследствии нововведение перекинулось и на другие сети) цифровые объекты. Сперва пользователи увлеклись изображениями, но уже с мая весь интерес сконцентрировался на квазитокенах. Сейчас переводы с ординалами составляют от 180 тыс. до 360 тыс. в сутки, из-за чего общее число транзакций в Bitcoin (и не только в этой сети) достигло рекордных значений.



Рост признания Bitcoin в 2023 году: за последние 10 лет криптовалюту в СМИ похоронили, обозвали финансовой пирамидой или мошенничеством наименьшее количество раз. По мере вникания в детали ярых противников у Bitcoin становится все меньше.



Признавая Bitcoin инвестиционным активом, в его защиту в этом году высказались такие видные финансисты, как глава крупнейшей в мире инвестиционной компании BlackRock Ларри Финк и один из самых эффективных в мире управляющих Стэнли Дракенмиллер.



Этот год оказался богат на события, причем по большей части они несли позитивный импульс для криптовалют. Следующий ожидается не менее интересным и волнительным.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

В декабре на асики публичные майнеры потратили $600 млн

В этом году майнеры вернулись к гонке вооружения с удвоенной силой, доведя общую вычислительную мощность сети до 540 EH/s. Показатель вырос в 2,2 раза.



Из-за аналогичного роста сложности доходность с одного терахеша выросла с $0,06 до всего лишь $0,09, а средняя себестоимость добычи идет нога в ногу с ценой.



Причем рост доходности во многом был связан с высоким спросом на транзакции и значительно возросшей комиссией. В мае и декабре доля доходов майнеров от их обработки достигала 25%.



Продолжая наращивать мощности, майнеры рассчитывают на значительный рывок Bitcoin в 2024 году после одобрения спотовых ETF. Оценки варьируются в пределах $60 - $120 тыс.



Если же надежды не оправдаются, то криптодобытчики, напротив, рискуют столкнуться с новым кризисом, так как в апреле награда за нахождение блока будет уменьшена вдвое до 3,125 BTC.



По данным Financial Times, из потраченных публичными майнерами в 2023 году $1,3 млрд на покупку асиков на декабрь пришлись $600 млн. Поскольку одна лишь BlackRock по поводу заявки шесть раз встречалась с SEC за последние два месяца, криптодобытчики высоко оценивают шансы одобрения ETF в следующем году. Ближайшая дата запуска: 10 января.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Bitcoin обновил рекорд по количеству транзакций

В день перед католическим Рождеством пользователи совершили 723 тыс. переводов, установив новый рекорд. Доля ординалов в этот день составила 60,8% или 440 тыс. транзакций.



Выглядит так, будто ординалы повинны в значительной загрузке сети и росте комиссии. Это не совсем верно, поскольку распространяемые по сети Bitcoin квазитокены используют текстовый формат JSON, занимающий мало места. Из-за этого блок формируется более плотно.

Примечание: ординалы представляют собой цифровые объекты, которые могут быть графическими изображениями, видео-, аудиофайлами (аналог ERC-721), или квазитокенами (аналог ERC-20). Спекулятивный ажиотаж привел к росту доли последних до 90-99% от всех передаваемых по сети Bitcoin ординалов.



Протокол Ordinals был представлен в феврале, и с этого времени число транзакций устремилось к новым высотам. При этом, согласно анализу агентства Glassnode, с июля ординалы занимают не более 20% пространства блока.



Другими словами, львиная доля переводов сейчас приходится на финансовые транзакции, а всплеск 24 декабря можно связать с желанием отправить подарок близким и друзьям в Bitcoin.



Неплохое решение в виду приближающегося появления спотовых ETF в США и ожидаемого в связи с этим ралли. Журналистка Fox Элеонора Теретт сообщила в X, что SEC обозначила для претендентов дату 29 декабря, как крайний срок подачи финальной заявки с включенными правками.



Если это так, то шансы на появление ETF в следующем году возросли многократно.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Стейблкоины закрывают год с отрицательным результатом

Несмотря на широкое восстановление криптовалютного рынка, стабильные монеты заканчивают год падением на 5,4% и с капитализацией в $130,4 млрд. Причиной тому послужили два негативных события.



BUSD

Первым стали претензии американских регуляторов к Paxos, выпускавшей BUSD для Binance на блокчейне Ethereum. В рамках досудебного урегулирования компания согласилась прекратить чеканку новых монет, а поддержку старых остановить в феврале 2024 года.

Стоит отметить, что претензии основывались на недостаточном обеспечении стейблкоина из-за параллельного его выпуска Binance на блокчейне BSC. Позже криптобиржа признала огрехи в системе финансового управления.



Из-за подпорченной репутации и ряда сопутствующих проблем Binance также отказалась от дальнейшей поддержки BUSD. На пике капитализация достигала $23 млрд, а агентство S&P Global признало стейблкоин самым устойчивым в удержании привязки к доллару США.



USDC

Второй удар нанесла отвязка самого благонадежного, с точки зрения регуляции, USDC. Из-за банкротства в марте ряда криптодружественных банков часть резервов была бы неминуемо утрачена, если бы не прямое вмешательство правительства и ФРС. Тем не менее потеря привязки к доллару США на несколько дней с просадкой до 90% от номинала привела к серьезным репутационным издержкам. С тех пор капитализация USDC сократилась на 44% до $24 млрд.



Победителями из 2023 года вышли две монеты: USDT и FDUSD. Первая увеличила рыночную долю с 48% до 70%, а вторая, стартовав летом, выросла в капитализации сразу до $1,8 млрд.



Однако эти успехи не перекрывают понесенные рынком потери, а упомянутая ранее S&P Global поместила USDT и FDUSD на 4 место из 5 по благонадежности. Столь низкая оценка связана с недостаточной прозрачностью резервов и отсутствием полноценного аудита.

Масла в огонь подлило исследование Bitrace, согласно которому в период с сентября 2021 года по март 2023 года только в сети Tron было проведено операций на 64 млрд USDT с подозреваемыми в отмывании незаконных средств адресами. Tether уже оповестила общественность, что плотно сотрудничает с ФБР и Секретной службой США для поиска злоумышленников и блокировки адресов.



Следующий год ожидается прорывным для криптовалют, что связано с вероятным появлением спотовых ETF в США и халвингом Bitcoin. При этом степень инвестиционного интереса во многом зависит от здорового климата сегмента стабильных монет, выступающего звеном между фиатом и криптовалютами.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Одобрение ETF вызовет падение Bitcoin

В то время, как большинство участников рынка ожидают ралли от запуска спотовых ETF в США, ряд экспертов выступили с предостережением о крупном падении Bitcoin. Так, аналитическое агентство CryptoQuant отмечает высокий процент нереализованной прибыли на руках краткосрочных держателей, что исторически предшествовало серьезной коррекции.



Разрешение ETF станет триггером для сценария «покупай слухи, продавай факты». А начало коррекции вызовет каскад ликвидаций маржинальных позиций, что еще сильнее подтолкнет цену к снижению.

С конца октября ставка финансирования находится глубоко в зеленой зоне, что говорит о существенном преобладании быков в бессрочных фьючерсных контрактах.



По оценке CryptoQuant, запуск ETF 10 января приведет к коррекции Bitcoin до $32 тыс. до конца месяца.



С аналогичной оценкой предстоящего события выступила Кэти Вуд из Ark Invest:

"Те, кто получил неплохую прибыль от роста в 2023 году, вероятно, будут продавать на новостях".

Более негативный сценарий для Bitcoin от появления инвестиционных продуктов нарисовал соучредитель BitMEX Артур Хейс. По его мнению, в случае громкого успеха биржевые фонды в конечном итоге станут владеть всеми монетами, а инвесторы будут лишь перекладывать деньги из одной учетной записи в другую. Это убьет Bitcoin, так как транзакции иссякнут, а майнеры перестанут обслуживать сеть.

Язвительно в адрес будущих ETF высказался бывший глава одного из отделов SEC Джон Рид Старк:

"Сама идея спотовых ETF является смехотворной, поскольку они являются наиболее централизованными из всех мыслимых криптовалютных продуктов".

Но в CryptoQuant, и Ark Invest, несмотря на потенциальную распродажу в январе, придерживаются бычьего настроя в отношении долгосрочных перспектив. По прогнозам последней, к 2030 году Bitcoin будет стоить от $260 тыс. до $1,5 млн.



Для Bitcoin, который в 2023 году продемонстрировал крайне низкие показатели относительной просадки, возможная коррекция на 25% в январе не станет чем-то сверхординарным. Но даже она маловероятна из-за значительного притока инвестиций, который прогнозируется вместе с запуском ETF. Однако из-за низкой глубины рынка, которая сохраняется со времен краха FTX, ожидается значительный рост волатильности.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Ставки растут: открытый интерес к Bitcoin на CME обновил рекорд

Сегодня истекает крайний срок рассмотрения совместной заявки от Ark Invest и 21Shares на открытие спотового ETF. Инвестиционный интерес к событию настолько высок, что суммарный объем открытых фьючерсных контрактов с Bitcoin на Чикагской фондовой бирже (CME) побил рекорд 2021 года. Сейчас показатель составляет $6,3 млрд.



Вероятность одобрения спотовых ETF в 2024 году многократно выросла после проигрыша SEC по апелляции Grayscale. Регулятор запретил преобразование трастового фонда в спотовый, а судебная комиссия постановила, что решение SEC было «произвольным и капризным». В октябре прошлого года истек срок обжалования по данному решению, поэтому появление спотовых ETF стало лишь вопросом времени.

С 40-й недели (начало октября) приток инвестиций в существующие криптофонды с Bitcoin по всему миру превысил $1,6 млрд. Для сравнения, за весь 2022 год он составил скромные $388 млн.



По оценке Galaxy Digital, в первый год запуска ETF привлекут как минимум $14 млрд, а по расчетам Standard Chartered (SC), от $50 млрд до $100 млрд. Столь внушительный приток средств неизбежно повлечет за собой рост Bitcoin. По оценке SC, к концу года он вырастет до $100 тыс.



Поэтому спекуляции вокруг запуска ETF приводят к росту волатильности и появлению нежелательных эксцессов. Так, в ночь на 10 января была взломана учетная запись SEC в X, где появился пост о разрешении ETF. Bitcoin на новость отреагировал ростом до $48 тыс., но в течение часа откатился назад после публикации опровержения.



Аналитическое агентство K33 Research и вовсе предупреждает о его падении после разрешения долгожданного продукта. Дело в том, что 43% фьючерсных контрактов на CME на $2,7 млрд принадлежат фьючерсным ETF, которые из-за более высоких затрат столкнутся со значительным оттоком средств в пользу спотовых ETF. Массовое закрытие позиций приведет к давлению на цену, пока капитал не перетечет в новые биржевые фонды.

Давление могут оказать и киты, предпочитающие разгружать запасы на крупных позитивных новостях. Все это сулит ростом волатильности в момент одобрения спотовых ETF, однако долгосрочные перспективы остаются позитивными.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

SEC: мы одобрили ETF, но не Bitcoin

Первая заявка на спотовый ETF, поданная в SEC еще в 2013 году от братьев Уинклвосс, была отклонена в 2017 году. Несмотря на прошедшее время, взгляды регулятора на природу цифровых активов нисколько не изменились. Вот каким заявлением он сопроводил вчерашнее одобрение биржевых фондов (полный текст заявления):

"…Bitcoin в первую очередь является спекулятивным, волатильным активом, который также используется для незаконной деятельности, включая программы-вымогатели, отмывание денег, уклонение от санкций и финансирование терроризма. Сегодня мы одобрили листинг и торговлю определенными акциями ETP spot bitcoin, но мы не одобряли биткоин".

Общий же посыл заявления сводится к тому, что SEC и дальше бы препятствовала появлению инвестиционного продукта, если бы не своеобразная трактовка судьями закона о ценных бумагах. Дальнейший отказ стал невозможен после решения апелляционной комиссии в пользу Grayscale в деле о преобразовании трастового фонда в спотовый ETF.



Для инвесторов больший интерес представляет трактовка статуса криптовалюты: регулятор по-прежнему товаром называет исключительно Bitcoin, тогда как «подавляющее большинство криптоактивов являются инвестиционными контрактами (то есть ценными бумагами)».

Другими словами, надежда на скорое появление спотовых ETF с Ethereum и другими альткоинами является безосновательной. Однако ряд СМИ именно этому обстоятельству приписывает рывок Ethereum за последние сутки.



Что касается реального эффекта от запуска спотовых ETF на Bitcoin, то для его оценки потребуется время. Около недели фондам понадобится для размещения на биржах, а цифры об объемах инвестиций начнут поступать примерно через месяц.

В настоящее время одобрены 11 ETF, включая гигантов BlackRock и Fidelity, каждый из которых управляет активами на сумму свыше $10 трлн.



Если же говорить о перспективах притока капитала, то в различные ETF в США за последние два года было инвестировано $1,2 трлн. Даже десятая часть, перенаправленная в Bitcoin, создаст мощный ценовой импульс. Многие аналитики сравнивают ожидаемый эффект от появления биржевых фондов с запуском ETF на золото в 2004 году: за семь лет цена выросла в четыре раза, а сейчас в золотых ETF находится свыше $100 млрд.

Большинство оценок сводится к тому, что уже в текущем году Bitcoin обновит исторический максимум.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Сообщение отредактировал stormgain - 11.1.2024, 7:35

[stormgain]

Майнеры избавляются от Bitcoin рекордными объемами

Майнеры разыграли классический паттерн «покупай слухи, продавай факты»: за три дня с момента одобрения ETF они отправили на криптобиржи 111 тыс. Bitcoin на сумму в $5 млрд. Рекорд последних шести лет был установлен 12 января, когда в течение суток криптодобытчики перевели 61,4 тыс. BTC.



На криптобиржи майнеры отправляют монеты преимущественно для последующей продажи. Столь внушительный отток связан с опасениями по поводу приближающегося халвинга: награда за добычу блока будет сокращена вдвое уже в апреле.



Сейчас средняя себестоимость добычи Bitcoin, по оценке портала MacroMicro, составляет $46,5 тыс., тогда как рыночная цена криптовалюты – всего $42,7 тыс.



В среднем майнинг остается невыгодным из-за крайне высокой конкуренции: крупные майнеры активно наращивают производственные мощности и изыскивают способы сокращения издержек. Когда слабые компании из-за роста убытков становятся нерентабельными, их мощности скупают более эффективные коллеги.



Порядка 70% всех расходов в добыче Bitcoin приходится на электроэнергию. Поэтому майнинг-компании либо переходят на альтернативные источники энергии, либо переезжают в регионы с низкими тарифами. Одним из лучших решений можно считать прямое подключение компании TeraWulf к АЭС в США без участия распределительных сетей. Это позволило получить тариф в $0,02 за кВт⋅ч сроком на пять лет.

Аналитики из CoinShares рассчитали себестоимость криптодобычи для ведущих публичных майнеров: только 5 компаний из 14 рассмотренных после халвинга будут иметь себестоимость ниже $40 тыс. за монету.



При этом подавляющее большинство продолжает наращивать мощности в надежде на рост криптовалюты. В инвестиционных оценках на 2024 год они заложили цену Bitcoin в пределах $60-100 тыс. Если прогнозы не сбудутся, среди майнеров в этом году случится много негативных потрясений, а все вновь добытые монеты будут прямиком отправляться на криптобиржи.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[stormgain]

Криптофонды установили рекорд оборота в $17,5 млрд

Появилась первая финансовая статистика по запущенным на прошлой неделе ETF на Bitcoin в США. Не обошлось без рекордов: суммарный объем торгов по новым и действующим криптофондам за неделю достиг $17,5 млрд, тогда как в среднем он составляет $2 млрд. Но по показателю притока не удалось перебить эффект от запуска фьючерсного ETF в США в 2021 году: $1,2 млрд против $1,5 млрд, соответственно.



Среди одобренных ETF ожидаемо лучший прирост показала крупнейшая в мире компания по активам под управлением BlackRock. За два дня она привлекла инвестиций на $0,5 млрд. Grayscale, напротив, продемонстрировала отток в $0,6 млрд.



Стоит пояснить, что, в отличие от прочих участников, Grayscale начала этот этап с 618 тыс. BTC (~$28 млрд) на борту из-за преобразования трастового фонда в спотовый ETF. Столь внушительная фора соблазнила компанию на выставление самой большой комиссии в 1,5% за услуги управления. Вероятно, отток в ETF с более низкими издержками сохранится в долгосрочной перспективе.



Если рассмотреть приток прошлой недели по активам, то $1,1 млрд пришелся на Bitcoin, а Ethereum вырвался на второе место с $25,7 млн.



По итогам 2023 года приток в альткоин выглядит крайне тускло с $78 млн, вдвое уступив показателю Solana ($167 млн). Низкий спрос на Ethereum со стороны институциональных инвесторов связан с нападками SEC, вынужденным отказом ряда американских криптобирж от стейкинга и значительным отставанием по динамике от Bitcoin.

На прошлой же неделе внимание к альткоину привлек глава BlackRock Ларри Финк, заявивший о заинтересованности в появлении спотовых ETF на Ethereum.



Однако инвесторам в большей степени стоит учитывать слова председателя SEC Гэри Генслера. В сопроводительном письме к одобрению ETF он отметил два важных обстоятельства: регулятор в качестве товара рассматривает исключительно Bitcoin, а к запуску криптофондов его вынудила своеобразная трактовка закона судебными инстанциями (речь идет о проигрыше SEC по апелляции Grayscale).

Все это делает маловероятным возможное появление в США спотовых ETF на какой-либо альткоин в ближайшем будущем.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)