Аналитика от компании ФорексМарт(forexmart), Аналитика от компании Опции

[LenaForexMart]

EUR/USD. Кук, Боуман и Панетта: представители ФРС и ЕЦБ оказали давление на пару

Пара евро-доллар на протяжении недели кружится в рамках 5-й фигуры, импульсно реагируя на информационный поток. Покупатели пытаются закрепиться выше таргета 1,0600, продавцы в свою очередь пытаются снова протестировать 4-й ценовой уровень. Но как только пара подбирается к соответствующим ценовым рубежам, северный/южный импульс угасает, и трейдеры снова возвращаются на «нейтральную территорию», то есть в область 5-й фигуры.

С одной стороны, такая ценовая динамика подкупает своей цикличностью, которая позволяет заходить в продажи в районе верхней границы диапазона, и, соответственно, открывать покупки внизу ценового коридора. С другой стороны, флэт (даже такой широкодиапазонный) – это априори временное явление. Рано или поздно трейдеры либо возобновят южный тренд, либо организуют масштабную коррекцию в район 7-8 фигур. Поэтому к цикличным ценовым колебаниям последних дней следует относиться с большой осторожностью: в один прекрасный момент цена не вернется в «пункт отбытия». Но когда может наступить этот момент? Вопрос, как говорится, отнюдь не праздный.

В целом, на мой взгляд, пара eur/usd сохраняет потенциал к дальнейшему снижению. Прежде всего – за счёт вероятной раскорреляции курсов ФРС и ЕЦБ. В последнее время данная вероятность лишь возрастает.

Вчерашний южный импульс (лоу среды был зафиксирован на отметке 1,0508) был спровоцирован выступлением члена Совета управляющих ФРС Лизы Кук, которая впервые, что называется, «прямым текстом» допустила паузу на декабрьском заседании. Соответствующие сигналы звучали и раньше, в том числе и со стороны Джерома Пауэлла. Но все они носили размытый, завуалированный характер. Например, глава Федрезерва на прошлой неделе заявил о том, что регулятору не стоит спешить со снижением процентной ставки, учитывая сильный экономический рост и инфляционные риски. Данную фразу можно было интерпретировать по-разному – как в контексте декабрьского заседания, так и в контексте темпов смягчения ДКП в 2025 году. Лиза Кук в этом плане была более прямолинейной – она допустила паузу в декабре, озвучив при этом соответствующие условия: если прогресс в области инфляции замедлится, а занятость останется на прежнем уровне.

Другими словами, Кук «привязала» судьбу декабрьского заседания к ноябрьским Нонфармам (которые будут опубликованы в начале декабря) и к ноябрьским отчётам по росту CPI и PPI (соответствующие релизы ожидаются непосредственно перед заседанием).

Осторожную позицию озвучила и Мишель Боуман, которая также, как и Кук, является членом Совета управляющих ФРС. По ее словам, темпы снижения инфляции замедлились, поэтому Федрезерву необходимо отреагировать на это соответствующим образом. Боуман не стала анонсировать паузу на декабрьском заседании, но призвала к осторожному подходу в вопросе смягчения ДКП. Здесь необходимо напомнить, что в сентябре она проголосовала против снижения ставки на 50 базисных пунктов.

Рынок отреагировал на риторику Лизы Кук и Мишель Боуман соответствующим образом: вероятность сохранения ставки на прежнем уровне в следующем месяце возросла до 49% (согласно данным инструмента CME FedWatch). Для сравнения стоит отметить, что еще в начале прошлой недели, до резонансного выступления Пауэлла в Далласе, данная вероятность составляла 11-15%. Сейчас, как видим, ситуация изменилась – де-факто 50/50.

Тем временем Европейский Центробанк может в декабре снизить процентные ставки сразу на 50 базисных пунктов. По крайней мере такой сценарий по-прежнему в числе вероятных, и по-прежнему обсуждается – в том числе и членами ЕЦБ. И хотя базовый сценарий декабрьского заседания предполагает 25-пунктное снижение ставок, многие аналитики не исключают и более масштабное снижение. Сама дискуссия по этому поводу оказывает давление на евро. Как и «голубиные» заявления членов регулятора. Например, председатель Центробанка Италии Фабио Панетта позавчера заявил о том, что Европейскому Центробанку необходимо «быстро снизить процентные ставки в ближайшие месяцы», чтобы поддержать экономический рост. По его словам, инфляция уже близка к целевой отметке, а внутренний спрос стагнирует, поэтому ограничительная монетарная политика больше не нужна.

Схожую риторику озвучили и некоторые другие представители ЕЦБ, например, вице-президент Банка Луис де Гиндос, который заявил о том, что баланс рисков сместился от опасений по поводу высокой инфляции к опасениям по поводу экономического роста.

Учитывая такие предшествующие сигналы, 50-пунктный сценарий действительно не стоит сбрасывать со счетов, особенно если ноябрьские индексы PMI окажутся в красной зоне (отчёт будет опубликован завтра, 22 ноября).

Таким образом, на мой взгляд, сложившийся фундаментальный фон не способствует устойчивому росту eur/usd, следовательно, коррекционные всплески целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций. Правда, претендовать на область 4-й фигуры пока что не стоит – для этого нужен более мощный инфодрайвер. Но в рамках диапазона 1,0510 – 1,0620, «точка притяжения» находится скорее внизу ценового коридора, чем наоборот. Первая и основная (пока что) цель – 1,0510, которая соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

Почему евро так быстро падает

Европейская валюта продолжает свое активное падение в паре с американским долларом, и уже ходят слухи, что к концу года пара EUR/USD и вовсе может достигнуть паритета. На это оказывают влияние несколько факторов, среди которых замедление экономического роста в еврозоне, нестабильная политическая ситуация и различия в денежно-кредитной политике Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США. Такое состояние может негативно сказаться на внешней торговле и инвестициях в Европу.

Среди основной причины падения евро специалисты также выделяют инфляцию, которая хоть и не показывает пока серьезных признаков роста, но после активного снижения Европейским центральным банком процентных ставок может. В это же время ФРС сохраняет денежно-кредитную политику более ограничительной в расчете на потенциальную борьбу с инфляцией.

Дополнительное давление на евро оказывают и выступления чиновников Европейского центрального банка. По словам члена Управляющего совета Янниса Стурнараса, Европейский центральный банк должен снижать стоимость заимствований на каждом заседании до тех пор, пока она не достигнет уровня, который не будет ни ограничивать, ни стимулировать экономическую активность. «Поскольку инфляция возвращается к приемлемому уровню, а реальная экономика тормозит с развитием, я думаю, нам следует проводить снижение ставок на каждом заседании до этого момента, пока мы не достигнем так называемой нейтральной ставкой», — заявил глава греческого Центрального банка в интервью.

Стурнарас заявил, что снижение ставки по депозитам в декабре до 3% в настоящее время было бы правильным ответом на происходящую ситуацию в экономике, добавив при этом, что он не может исключать снижения и на 50 базисных пунктов. «У нас по-прежнему нет вариантов, мы не знаем, как отреагируют рынки, что предпримет ФРС», — сказал он.

Большинство экономистов также прогнозируют волну сокращений ставок и в 2025 году, хотя пока неизвестно, как на такие мысли повлияет возвращение Дональда Трампа в Белый дом — особенно в свете его планов ввести пошлины для ключевых торговых партнеров. Введение новых пошлин может изменить динамику не только внутренней экономики, но и международного торгового баланса. Экономисты указывают на то, что, если ограничительные тарифы все же будут введены, это может привести к удорожанию импортируемых товаров, что, в свою очередь, вызовет рост инфляционных ожиданий. В таких условиях ФРС может быть поставлена перед выбором: продолжать сокращать ставки, рискуя дальнейшим разогревом цен, или же действовать более осторожно, не желая усугублять ситуацию. Именно это сейчас является одним из ключевых факторов, почему американский доллар так активно растет против большинства рисковых активов.

Кроме того, политика Трампа может повлиять на ожидания инвесторов и потребителей. Непредсказуемость его торговой позиции в отношении Китая и Европы создает неопределенность, что может усугубить экономические колебания. На фоне таких факторов решение о сокращении ставок будет зависеть не только от внутренней экономики, но и от международной обстановки и возможных ответных мер со стороны других стран.

Ранее на этой неделе Стурнарас заявил, что новые пошлины могут ослабить экономическую активность в Европе и даже привести к рецессии и дефляции.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0500. Только это позволит нацелиться на тест 1.0540. Уже оттуда можно забраться на 1.0575, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0610. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0450 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0410 либо открывать длинные позиции от 1.0360.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2610. Только это позволит нацелиться на 1.2650, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2710, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2760. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2560. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2520 с перспективой выхода на 1.2490.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

Евро надеется на передышку, но реальность иная. Худший сценарий – 1,02

Евро к доллару испытывает сильное давление, но краткосрочные перспективы сигнализируют о возможной стабилизации. После ощутимой распродажи пара EUR/USD оказалась в зоне перепроданности, что открывает возможности для коррекции.

Однако базовый сценарий остается медвежьим: технические индикаторы указывают на дальнейшее снижение.

Цели для медведей: 1,0331 и ниже

Ближайшая цель снижения – пятничный минимум на уровне 1,0331, за которым возможен тест ключевой поддержки в районе 1,02. Эти уровни выглядят достижимыми в ближайшие дни, особенно если негативная статистика из еврозоны продолжит подкреплять пессимизм инвесторов.

Тем не менее в краткосрочной перспективе можно ожидать некоторой стабилизации на фоне фиксации прибыли медведями и технического отскока.

Негатив уже заложен в цене?

Некоторые аналитики считают, что текущая слабость евро может быть преувеличена. Рынок, вероятно, уже учел многие негативные факторы, включая экономический спад в Германии и слабую деловую активность в еврозоне.

«Многие негативные аспекты уже отражены в цене евро», – утверждают эксперты Credit Agricole.

С другой стороны, доллар может ослабнуть из-за изменения риторики администрации США в отношении торговых пошлин. Назначение нового министра финансов – опытного представителя Уолл-стрит – снизило опасения по поводу максималистских тарифных сценариев, что привело к временной коррекции курса доллара.

Трамп, Бессинт и баланс на рынках

Новость о назначении нового министра финансов США придала рынкам новую динамику. Инвесторы оценивают это событие как сигнал к более сбалансированному подходу в экономической политике.

Снижение доходности облигаций США и рост цен на них оказывают давление на доллар, что временно позволяет евро чувствовать себя увереннее.

Несмотря на это, многие аналитики скептически относятся к долгосрочным перспективам укрепления евро. Технические и фундаментальные факторы продолжают поддерживать доллар, особенно на фоне сильной американской экономики и привлекательной доходности/

Прогноз на конец года

Консенсус-прогноз по паре EUR/USD, составленный на основе оценок более 30 инвестиционных банков, остается нейтральным. Инвесторы продолжают следить за ключевыми уровнями поддержки и сопротивления, оценивая вероятность дальнейшего ослабления евро.

Для трейдеров краткосрочные возможности открываются на уровнях 1,0331 и ниже. Возможный отскок может быть использован для фиксации прибыли по коротким позициям или для поиска входа в коррекционное движение вверх. Однако в долгосрочной перспективе преобладают медвежьи настроения.

Cлабость немецкой экономики усугубляют игру евро

Первая значимая статистика недели подтверждает: экономика Германии продолжает буксовать, что не сулит ничего хорошего ни евро, ни региону в целом. И пока крупнейший локомотив ЕС теряет обороты, доллар получает дополнительные козыри в борьбе за доминирование.

Снижение немецкого индекса делового климата Ifo (BCI) с 86,5 в октябре до 85,7 в ноябре стало неприятным сюрпризом для рынка. Консенсус-прогноз в 86,0 оказался слишком оптимистичным. Это снижение подтверждает, что восстановление экономики остается в зоне мечтаний, а не реальности.

Индекс текущих условий также потерял позиции, снизившись с 85,7 до 84,3. Индекс ожиданий незначительно упал, с 87,3 до 87,2, но общей картины это не улучшило. Деловой климат в Германии явно не выдерживает проверки холодными ветрами.

Данные Ifo и результаты последнего опроса PMI не оставляют места для иллюзий: немецкая экономика уверенно движется к рецессии. PMI для производственного сектора показал дальнейшее углубление кризиса, а сектор услуг начал сдавать позиции после нескольких месяцев слабого роста.

Но проблема не только в текущих показателях. Экономике Германии угрожают долгосрочные вызовы: снижение конкурентоспособности промышленного сектора и демографический спад.

Даже возможное улучшение реальных доходов и смягчение денежно-кредитной политики в будущем не смогут устранить эти структурные проблемы.

Инфляция в центре внимания

Следующим важным событием для финансовых рынков станут данные по инфляции в еврозоне.

В четверг внимание инвесторов будет приковано к данным в Германии и Испании. Эти цифры часто задают тон ожиданиям в отношении инфляции в еврозоне, которая станет известна в пятницу. Рынок будет внимательно следить за результатами: любое отклонение от прогнозов может существенно повлиять на курс евро.

Эксперты ожидают, что инфляция в еврозоне вырастет до 2,4% в ноябре с 2,0% в октябре. Такой рост укрепит ожидания снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов. Это решение, вероятно, будет направлено на стимулирование экономики еврозоны, которая продолжает бороться с последствиями слабой деловой активности, отражённой в недавних данных PMI.

Если фактическая инфляция окажется ниже ожидаемого уровня, это может дать ЕЦБ основания для более агрессивного снижения ставок. Учитывая слабые экономические показатели региона, регулятор может рассмотреть снижение на 50 базисных пунктов, чтобы смягчить экономические риски.

Для евро это станет новым испытанием. Более низкие ставки обычно делают валюту менее привлекательной для инвесторов, что может усилить давление на единую валюту.

Текущая техническая картина

Пара EUR/USD пытается удержаться около уровня 1,0500, достигнутого в понедельник на открытии. Технические индикаторы указывают на сохраняющуюся нисходящую тенденцию: все краткосрочные и долгосрочные экспоненциальные скользящие средние (EMA) направлены вниз, что свидетельствует о преобладании медвежьих настроений.

14-дневный индекс относительной силы (RSI) вышел из зоны перепроданности, однако осциллятор импульса демонстрирует снижение, что может позволить медведям вновь усилить давление на пару.

В случае продолжения снижения ключевым уровнем поддержки станет минимум 1,0330, зафиксированный 22 ноября. Ближайшим уровнем сопротивления выступает максимум 1,0600, отмеченный 20 ноября.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

Доллар умерит пыл в декабре, но выстрелит в 2025 году. Ждем 111,0 по индексу

Декабрь традиционно становится периодом ослабления доллара, и аналитики не исключают, что в этом году тенденция сохранится. Как отмечают эксперты, текущие рыночные условия напоминают предыдущие эпизоды значительного роста курса, за которыми следовали периоды консолидации.

DXY падал в 8 из 10 последних декабрьских периодов.

Как развивалось ралли доллара?

Курс доллара начал стремительно укрепляться с октября, когда макроэкономические данные подтвердили устойчивый рост экономики США. Это привело к снижению ожиданий инвесторов относительно будущих снижений процентной ставки ФРС.

Дополнительным стимулом для ралли стал ноябрь, ознаменовавшийся победой Дональда Трампа и Республиканской партии. Перспектива экономических реформ и изменения тарифной политики при «Трампе 2.0» подтолкнула участников рынка к пересмотру инфляционных ожиданий и оценке возможного повышения ставок ФРС.

Одними из ключевых факторов, способных повысить инфляцию, остаются налоговые послабления и увеличение импортных пошлин. Фискальные стимулы и протекционистская политика могут дополнительно поддержать американскую валюту.

Прогнозы на ближайшее будущее

Аналитики предполагают, что доллару предстоит фаза консолидации. В Credit Agricole отмечают, что курс сейчас завышен из-за позитивных ожиданий, связанных с политикой Трампа. Экономисты прогнозируют сохранение индекса DXY на текущих уровнях до конца 2024 года с возможным ростом до 111 пунктов к концу 2025 года.

Переоцененность доллара на коротких интервалах создает предпосылки для коррекции. Таким образом, период временного ослабления может стать необходимым этапом перед возобновлением роста.

В HSBC пересмотрели свою позицию по доллару США, понизив ее с «покупать» до «держать». Текущая стоимость американской валюты уже учитывает значительный объем позитивных новостей.

«Если бы доллар был акцией, то его текущую позицию мы бы охарактеризовали как «держать», понизив рейтинг с уровня «покупать», – пояснили аналитики. Они также отметили, что консолидация курса, вероятно, продолжится.

Пара GBP/USD потеряла 6,5% по сравнению с сентябрьским максимумом и сейчас пытается удержаться на уровне 1,25. Аналогичная динамика наблюдается у пары EUR/USD, которая также снизилась на сопоставимую величину и стремится закрепиться выше уровня 1,04.

Тем не менее ни евро, ни фунт не демонстрируют достаточной устойчивости по отношению к доллару. Технические сигналы о формировании промежуточного дна пока отсутствуют.

В Barclays отмечают, что доллар, скорее всего, сохранит устойчивость до 2025 года. Пара EUR/USD уже приблизилась к среднесрочному прогнозу на уровне 1,04, и есть риски дальнейшего снижения, считают аналитики.

Таким образом, несмотря на замедление роста, бычий импульс доллара на данный момент сохраняется, а его сила остается заметной на фоне слабости конкурирующих валют.

Важные данные на этой неделе

На этой неделе внимание рынков сосредоточено на ключевых экономических данных США, публикация которых будет перенесена на четверг из-за празднования Дня благодарения. Среди основных показателей, которые могут повлиять на динамику доллара, выделяются:

- Индекс потребительского доверия (вторник);

- ВВП за 3-й квартал, базовый индекс потребительских цен, заказы на товары длительного пользования, индекс PMI Чикаго, а также протоколы заседания FOMC (среда).

Эти данные дадут представление о текущем состоянии экономики США и перспективах денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Более жесткая политика ФРС может усилить нарратив об экономической исключительности США, поддерживая ставки и доллар на высоком уровне.

Однако если политика будет смягчена, это может усилить давление на доллар и привести к его ослаблению.

Технический анализ

На дневных графиках доллар демонстрирует признаки ослабления бычьего импульса.

Индикатор RSI указывает на снижение, сигнализируя о замедлении восходящего тренда.

Наблюдается медвежья дивергенция на MACD и RSI, что усиливает риски технической коррекции вниз.

Поддержка: 106,20; 105,40–105,50 (21-дневная скользящая средняя и уровень 38,2% по Фибоначчи).

Сопротивление: 107,40; 108,10 (недавние максимумы).
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

2025. Сможет ли фунт сохранить статус успешной валюты

Фунт остается одной из самых сильных валют в 2024 году благодаря высокой разнице в процентных ставках по сравнению с другими странами. Банк Англии придерживается осторожного подхода к их снижению, поскольку инфляция остается выше целевых уровней. Такая стратегия создает устойчивый спрос на фунты стерлингов.

Прогнозы на 2025 год предполагают, что фунт продолжит извлекать выгоду из относительного преимущества в ставках, а Великобритания сохранит свои позиции в кэрри-трейдинге.

Однако, чтобы компенсировать дефицит платежного баланса, страна будет вынуждена привлекать иностранный капитал, что также поддерживает курс валюты.

Прогнозы на 2025 год

Ожидается, что курс фунта к доллару к концу 2025 года составит около 1,3500. Эти уровни отражают укрепление фунта стерлингов на фоне политической и экономической стабильности в стране.

Риски для фунта

Однако фунт не застрахован от давления. Ожидаемое замедление экономического роста из-за фактического ужесточения политики может ограничить его потенциал. Высокий уровень государственных заимствований и возможное влияние президентских выборов в США также представляют угрозу.

Дополнительным риском является снижение деловой активности в Великобритании. После представления октябрьского бюджета компании сообщают о планах по сокращению штата сотрудников, что подтверждается данными PMI. Почти две трети опрошенных работодателей планируют увольнения, а половина намерена заморозить зарплаты.

Рост налогов на рабочие места может привести к увеличению уровня безработицы. Это может вынудить Банк Англии ускорить снижение ставок, что окажет давление на курс фунта.

В стратегическом обзоре HSBC отмечается, что фунт стерлингов находится в состоянии равновесия, балансируя между сильной экономикой США и трудностями в еврозоне. В результате пары GBP/USD и EUR/GBP достигли минимальных значений, а пара GBP/EUR тестирует максимумы.

Что ждать до конца года

HSBC прогнозирует укрепление доллара США в 2025 году. Однако, по мнению аналитиков, доллар уже достиг значительных высот, что может позволить курсу GBP/USD стабилизироваться выше отметки 1,2600.

Этот уровень считается критическим, и его удержание создает предпосылки для временного восстановления фунта после масштабной распродажи.

Текущая динамика и краткосрочный прогноз

Фунт продолжает торговаться в узком диапазоне между 1,2510 и 1,2610, демонстрируя признаки стабилизации после резкого падения. По мнению аналитиков UOB Group, минимальный уровень поддержки на отметке 1,2475 остается ключевым барьером для дальнейшего снижения. На данный момент резкое падение фунта считается маловероятным, что указывает на трудности с преодолением этого уровня.

Последние ценовые движения, включая снижение до 1,2512 и последующий отскок до 1,2616, подтверждают, что фунт находится в фазе торговли в диапазоне. Ожидается, что в ближайшие 24 часа фунт останется в рамках 1,2510–1,2610 без явного направления.

Взгляд на 1–3 недели

С середины ноября аналитики придерживаются осторожного взгляда на фунт стерлингов, отмечая затянутость коррекционного движения. Минимум на уровне 1,2475, достигнутый в прошлую пятницу, рассматривается как сильный уровень поддержки, который вряд ли будет пробит в ближайшей перспективе.

Для изменения текущего настроя необходимо, чтобы фунт преодолел уровень 1,2650, обозначенный как сильное сопротивление. До тех пор фунт, вероятно, продолжит консолидироваться, удерживая позиции в пределах текущего диапазона.

Поддержка: 1,2510; 1,2475. Сопротивление: 1,2610; 1,2650.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

Трамп и доллар. Идет тяжелая артиллерия

Что ожидает доллар в 2025 году под руководством Дональда Трампа? Какая роль ему уготована? Укрепится ли его роль как безопасного актива, или его сила станет серьезной проблемой для мировой экономики? Последнее наиболее вероятно, и многие это понимают.

В 1971 году министр финансов США Джон Конналли заявил своим европейским коллегам, что доллар – «наша валюта, но ваша проблема». С тех пор мировая экономика пережила множество изменений, но данное высказывание остается актуальным.

Одно из таких изменений может случиться в ближайшем будущем, учитывая экономическую стратегию Дональда Трампа. Она способна значительно повысить курс доллара, что повлечет за собой риски для экономики других стран.

На текущий момент трудно точно предсказать, какие именно изменения в экономике Трамп решит воплотить в жизнь, однако динамика на американских фондовых рынках уже дает представление о настроениях инвесторов.

Например, индекс S&P 500 в ноябре несколько раз обновил исторические рекорды. Трейдеры ожидают, что новая администрация повысит прибыль американских корпораций через снижение налогов и дерегуляцию, на фоне роста государственных заимствований. Это может привести к увеличению дефицита бюджета и возобновлению инфляции, что в свою очередь вынудит ФРС поддерживать процентные ставки на уровне, выше того, который был бы при другом президенте.

В результате, повышение ставок в США сделает долларовые активы более привлекательными, что усилит спрос на доллар. Уже сейчас такие процессы начинают происходить.

Так, 7 ноября ФРС США, как и ожидалось, снизила свою базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта, установив ее в диапазоне 4,5–4,75%. Однако председатель регулятора Джером Пауэлл отметил, что существует возможность того, что ставки останутся на текущем уровне и в декабре, а не будут снижены далее.

Стоит отметить, что в последнем заявлении Комитета по открытым рынкам уже не звучало утверждения о «большой уверенности» в том, что инфляция уверенно движется к целевому уровню в 2%, как это было в сентябре.

Ожидания повышения ставок в США подтолкнули доллар вверх на 1,5% по отношению к другим валютам за последние четыре недели.

Рост доллара: как его сила угрожает мировой экономике

Рост доллара часто сопровождается ухудшением глобальных экономических перспектив. Это связано с тем, что в период экономических потрясений инвесторы склонны избавляться от рискованных активов и переключаться на безопасные вложения, среди которых особенно выделяются доллар и американские казначейские облигации.

В то время как ослабление экономических перспектив способствует укреплению доллара, сам рост доллара нередко становится фактором, который усугубляет экономические проблемы в других странах.

Исследование Международного валютного фонда, опубликованное в 2023 году, показало, что повышение стоимости доллара на 10% приводит к снижению объема производства в развивающихся странах на 1,9%.

В более богатых странах этот эффект менее выражен, но также имеет место: их экономический рост сокращается на 0,6%. Последствия повышения курса доллара оказываются долгосрочными, сохраняющимися на протяжении двух с половиной лет для развивающихся стран и до года для более стабильных экономик.

Колебания стоимости доллара оказывают влияние на мировую экономику через два ключевых канала: торговлю и финансы. Более 40% мировой торговли, большая часть которой не связана с США, осуществляется в долларах.

Укрепление доллара делает импортные товары более дорогими для стран-импортеров, снижая спрос и сокращая объемы торговли. В этом контексте изменения курса доллара оказывают более существенное влияние на экономику стран Азии и Латинской Америки, чем колебания их собственных валют.

Исследование, проведенное в 2020 году, показало, что рост доллара на 1% по отношению ко всем валютам приводит к снижению объема мировой торговли на 0,6%, если учитывать другие факторы. Согласно данным Банка международных расчетов, рост доллара также увеличивает издержки на покупку промежуточных товаров, что может спровоцировать кризис в длинных цепочках поставок.

В финансовой сфере ситуация еще более напряженная. Страны и компании, которые занимали средства в долларах, но не имеют достаточных источников долларовых доходов, сталкиваются с увеличением долгового бремени и ростом процентных расходов.

Более высокие процентные ставки в США, сочетающиеся с укреплением доллара, делают инвестиции в другие регионы менее привлекательными, что ведет к оттоку капитала с развивающихся рынков. Это вынуждает ЦБ повышать ставки внутри стран, усугубляя экономическое замедление, которое уже вызвано снижением торговых объемов.

Связь между курсом доллара и стоимостью облигаций других стран явно прослеживается. Так, 6 ноября, после оглашения результатов выборов в США, доходность американских казначейских облигаций резко возросла.

Эта тенденция охватила и облигации таких стран, как Австралия, Новая Зеландия и Япония. Несмотря на последующий откат доходности в ответ на снижение ставок ФРС, эта передышка может быть временной. Даже незначительное повышение доходности облигаций окажет давление на страны, чьи ЦБ пытаются стимулировать экономику снижением ставок и поддержанием доступности кредитования.

Будущее укрепления доллара пока неясно. Дональд Трамп, еще будучи президентом, не раз высказывался о том, что сильный доллар негативно сказывается на американских производителях и приводит к потере рабочих мест. Посмотрим, что он скажет во время этого президентства. А пока весь мир думает как справиться с проблемой более дорогого доллара в будущем.

Лагард о торговой войне

Кристин Лагард, глава ЕЦБ, в ответ на угрозы Трампа ввести новые пошлины против иностранных государств, заявила, что такой курс не принесет пользы ни одной стороне. По ее словам, торговая война приведет к снижению глобального ВВП и не станет выгодной ни для США, ни для Европы.

В ЕС опасаются не только усиления протекционизма, но и возможного сокращения американского финансирования конфликта на Украине, что может ухудшить отношения между союзниками.

Согласно словам Лагард, единственным разумным выходом является дипломатическое урегулирование, а не начало ответных торговых мер, которые только усугубят ситуацию. Она предложила, что ЕС мог бы предложить США покупку определенных товаров в обмен на диалог и поиск путей совместной работы.

В ответ на возможное повышение пошлин на продукцию из Евросоюза, европейцы готовы вести переговоры, чтобы избежать начала новой торговой войны, которая может стать разрушительной.

Подобная угроза торговых конфликтов напоминает о первой администрации Трампа, когда он уже вводил пошлины на сталь и алюминий, что привело к обострению отношений с торговыми партнерами.

В конце 2022 года новый виток напряженности стал возможен после принятия США закона о противодействии инфляции, который в Европе расценили как попытку нечестной конкуренции. В ответ Евросоюз повысил пошлины на американские товары, что вновь продемонстрировало потенциал для эскалации.

Трамп, вступая в должность на второй срок, может продолжить эту линию, что создает риски для глобальной экономики и торговых отношений. В условиях, когда доллар продолжает оставаться сильной валютой и привлекает инвесторов, его укрепление может усугубить последствия торговых конфликтов для развивающихся стран.

Если торговая война действительно начнется, это может отразиться на мировой экономике еще более болезненно, чем в предыдущие периоды.

Паритет евро

После победы Трампа аналитики один за другим заговорили о паритете евро к доллару. Евро придется достичь дна 1:1, и только тогда начнет расти. До конца следующего года прогнозируется рост евро к доллару ближе к 1,16. А пока предвкушаем паритет и пытаемся понять как это будет, когда и насколько резко.

В последний раз курс евро опускался ниже 1 доллара в конце 2022 года.

Паре EUR/USD удалось отбить часть потерь по причине перепроданности, но тренд остается медвежьим. Все мы видели, как в ноябре евро отступал к двухлетним минимумам около 1,0330. Он туда еще вернется.

После достижения годовых максимумов выше 1,1200 в конце сентября, евро продемонстрировал худшие результаты в четвертом квартале, закрывшись с плюсом только одну неделю. С тех пор евро терял почти на 8%.

Если EUR/USD потеряла 8 фигуру за два месяца, дальнейшее падение еще на 3 фигуры выглядит вполне вероятным.

Доллар растет и лишь изредка сдерживается техническими коррекциями. Ожидается, что «торговля на теме Трампа» продолжит поддерживать доллар в 2025 году.

Экономические показатели еврозоны и Германии оставляют желать лучшего, а политическая нестабильность и стагнация экономической активности усугубляют негативный прогноз для евро.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

EUR/USD. Покупки евро на короткой дистанции

После значительного падения курса EUR/USD после выборов в США сейчас наблюдается оптимальный момент для открытия длинных позиций по евро. Ожидается, что доллар близок к своему пику, и в дальнейшем его укрепление может замедлиться.

Некоторые инвестиционные стратегии корректируются в пользу диверсификации валютных рисков. В частности, сокращая позиции по доллару США, инвесторы открывают длинные позиции по евро.

Прогнозы относительно дальнейшего укрепления доллара в 2025 году связаны с ожиданиями снижения налогов и повышения тарифов в США. Однако при этом стоит учитывать, что сильная экономика США может оказать положительное влияние на экономику Европы, особенно если США продолжат увеличивать спрос на товары и услуги.

Недавнее укрепление доллара стало следствием улучшения ожиданий в отношении экономической политики США и расхождений в монетарной политике, где ФРС занимает более жесткую позицию по сравнению с другими центральными банками.

Несмотря на эти факторы, эксперты уверены, что текущий восходящий тренд доллара неустойчив. Ожидается, что в среднесрочной перспективе он сменится коррекцией, что делает длинные позиции по евро предпочтительными.

Кроме того, в других странах наблюдается пересмотр оценок. В частности, акции еврозоны получили более высокий рейтинг, в то время как акции США были понижены до «переоцененных».

Если пара EUR/USD уверенно преодолеет уровень 1,0600, следующей целью для покупателей станет максимум от 6 ноября на уровне 1,0609. Пробой этой отметки откроет путь к тестированию уровня 1,0682, который был достигнут в начале ноября.

С другой стороны, если продавцы начнут оказывать давление и опустят EUR/USD ниже уровня 1,0500, пара может стремительно приблизиться к дневному минимуму 26 ноября на уровне 1,0424. Пробой этой отметки откроет путь к дальнейшему снижению с целью на минимуме начала года 1,0331.

Сегодня пара EUR/USD частично откатывается от достигнутых уровней, зафиксировав новый недельный максимум на уровне 1,0580. Доллар США восстанавливается на фоне слабых данных по гармонизированному индексу потребительских цен (HICP) в еврозоне за ноябрь, которые показали снижение ценового давления по сравнению с предыдущим месяцем.

Основной показатель HICP и базовый индекс, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, снизились на 0,3% и 0,6% соответственно, что усилило ожидания более значительного снижения процентной ставки ЕЦБ на 50 базисных пунктов на следующем заседании в декабре.

В этом году ЕЦБ уже снизил ставку по депозитам на 75 базисных пунктов до 3,25%.

Слабые данные по розничным продажам в Германии за октябрь, которые показали снижение на 1,5% в месячном исчислении, также подтверждают мнение о том, что ЕЦБ не будет спешить с ужесточением монетарной политики. При этом экономисты ожидали лишь небольшого снижения на 0,3%. В годовом исчислении розничные продажи выросли на 1%, что оказалось ниже прогноза в 3,2%.

В то же время член Управляющего совета ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гало в своем выступлении на этой неделе указал на возможность дальнейшего снижения ставок.

Трейдеры ожидают, что на заседании в декабре ставка будет снижена как минимум на 25 базисных пунктов, а в 2025 году снижение продолжится на каждом заседании, что может привести к снижению ставки по депозитам до 1,75% к концу года.

Доллар и риски торговой войны

Аналитики крупных инвестиционных банков считают, что несмотря на недавний рост курса доллара США, текущая стоимость валюты не в полной мере отражает потенциальные риски торговой напряженности.

Они утверждают, что премия за политический риск, заложенная в цену доллара, вероятно, значительно ниже того уровня, который можно было бы ожидать с учетом возможных торговых войн.

Анализ, основанный на моделях искусственного интеллекта, показывает, что экономические данные и разница в процентных ставках объясняют от 50% до 90% недавнего роста доллара, в то время как влияние не фундаментальных факторов, таких как риски торговых войн, составляет лишь от 1% до 1,5%.

Из-за этой недооцененности доллара существует потенциал для его дальнейшего роста, если США продолжат проводить протекционистскую торговую политику. Рассматриваются два возможных сценария:

Постоянный сдвиг: если тарифы будут использоваться для отказа от глобализации, доллар может значительно укрепиться. Масштаб и скорость этого укрепления будут зависеть от величины и сроков введения тарифов – более высокие тарифы, введенные быстро, окажут большее влияние.

Тактика ведения переговоров: если тарифы будут использоваться преимущественно для переговоров, укрепление доллара будет менее выраженным и кратковременным. В таком случае рынки могут ожидать менее агрессивной политики ЦБ, что ограничит последствия для мировой экономики.

Также предполагается, что реальный результат может представлять собой комбинацию этих сценариев с различными последствиями для разных стран. В целом ожидается продолжение роста доллара, но не обязательно линейными темпами.

Кроме того, эксперты отмечают, что валютные рынки пока не учли возможные последствия повышения тарифов для таких стран, как Мексика, Канада и Китай. В случае реализации угрозы повышения тарифов можно ожидать дальнейшего укрепления доллара на 5% и более.

Несмотря на значительные изменения на рынках после выборов в США, специалисты считают, что в ближайшие недели можно ожидать дальнейшей волатильности, особенно по мере формирования политической позиции новой администрации.

Почему Канада может избежать карательных тарифов Трампа

Канадский доллар ослаб из-за угрозы введения 25-процентных пошлин со стороны США, однако аналитики считают, что риски для валюты преувеличены. Несмотря на недавние заявления Трампа о повышении тарифов на товары из Мексики и Канады, прогнозы по канадскому доллару остаются без изменений.

Тарифы могут обострить торговые отношения, но ожидаемые экономические последствия не приведут к резкому падению канадской валюты. В UBS отмечают, что, хотя такие пошлины могут замедлить рост экономики Канады, власти страны примут защитные меры для минимизации ущерба.

Высокая степень интеграции нефтяной отрасли США и Канады, а также положительное сальдо торгового баланса между странами могут стать факторами, сдерживающими введение тарифов. Кроме того, Канада идет навстречу США в вопросах миграционной политики, что также может снизить напряженность в отношениях.

Если США смягчат свою позицию, это окажет поддержку канадскому доллару. Также экономике может помочь недавно объявленная финансовая поддержка правительства Канады в размере 6,3 млрд канадских долларов.

Индекс доллара. Техкартина

DXY находится под давлением в пятницу, поскольку евро, один из основных компонентов индекса, оказывает на него понижательное влияние. В связи с ростом доходности и сужением процентных спредов между США и Европой евро продолжает укрепляться по отношению к доллару.

Это требует внимательного наблюдения за ключевыми уровнями поддержки, поскольку ожидания возобновления «торговли Трампом» могут усилить волатильность в начале следующего года, когда избранный президент вступит в должность.

После падения DXY на этой неделе прежние уровни поддержки превратились в сопротивления. В случае роста первым уровнем сопротивления станет 106,52 (максимум 16 апреля), и его преодоление откроет путь к 107,00 и 107,35 (максимум 3 октября 2023 года).

Если коррекция продолжится, ключевым уровнем поддержки станет 105,53 (максимум 11 апреля), который окажет давление на индекс, прежде чем он сможет упасть до 104,00.

Если DXY упадет до 104,00, это будет важным уровнем, поддерживаемым 200-дневной скользящей средней на уровне 104,03, которая станет последним препятствием для дальнейшего падения.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

[LenaForexMart]

Доллар уходит в отрыв. Решающие моменты для USD

По мнению ряда аналитиков, текущая неделя будет решающей для американской валюты. Во многом судьбу доллара определят действия ведущих центробанков, в частности японского, а также актуальные макроданные из США. Что касается европейской валюты, то ей тоже придется побороться за место под финансовым солнцем.

Американская валюта начала последний месяц этого года с консолидации. При этом эксперты затрудняются спрогнозировать дальнейшую динамику USD, поскольку на этой неделе на доллар будет влиять множество факторов. Участники рынка проявляют осторожность, поскольку текущая неделя может стать решающей для денежно-кредитной политики в США. В пятницу, 6 декабря, выйдет важный отчет по американскому рынку труда, который определит траекторию ключевой ставки ФРС. По предварительным прогнозам, ожидается рост рабочих мест на 195 000 после октябрьских данных, которые тоже могут быть пересмотрены.

По оценкам специалистов, уровень безработицы в США вырастет до 4,2% с прежних 4,1%. При таком сценарии текущий курс Федрезерва, предусматривающий снижение ставки на 25 б. п., останется неизменным. Ожидается, что такое решение регулятор примет на ближайшем заседании, которое запланировано на 18 декабря. В данный момент рынки рассчитывают на такое смягчение с вероятностью в 65%. Помимо этого, аналитики и инвесторы учитывают только два дополнительных снижения за весь 2025 год.

На текущей неделе богатой на события, выступит множество чиновников ФРС. Кроме того, в среду, 4 декабря, в фокусе внимания рынков окажется речь председателя ФРС Джерома Пауэлла. Сложившаяся ситуация благоприятна для доллара и не дает надежд евро, который вновь продемонстрировал снижение. Масла в огонь добавляет неуверенность по поводу дальнейших действий ЕЦБ. Ожидается, что центральный банк тоже снизит ставки на ближайшем заседании, которое пройдет 12 декабря. При этом рынки закладывают в котировки вероятность в 27% по поводу ее уменьшения на 50 б. п.

На этом фоне усиливаются опасения в отношении возможного проседания гринбека. Тем не менее многие аналитики уверены в обратном. «Учитывая устойчивость американской экономики, не стоит волноваться по поводу ее нацвалюты. Текущее положение дел отнюдь не свидетельствует о начале фазы глубокого отката доллара», – утверждает Йонас Гольтерманн, заместитель главного экономиста по рынкам в Capital Economics. «Однако вероятность дальнейшего смещения ожидаемых процентных ставок в пользу США достаточно высока», – добавил он. – «Период консолидации для USD до конца 2024 года – это наиболее вероятный сценарий, хотя в течение 2025 года риски смещены в пользу роста доллара».

Однако американская валюта не всегда демонстрировала устойчивость. Недавно гринбек предъявил миру самое большое недельное падение за год после восьми недель роста. Отметим, что недавний подъем USD был вызван предположениями о том, что политика избранного президента Дональда Трампа приведет к росту американской валюты.

Большинство таких надежд оказались напрасными. В итоге индекс доллара (DXY) потерял 1,7%. Больше всего от этой гонки выиграла иена, подорожав на 3,5% по отношению к доллару за неделю. Драйвером такого подъема стали ожидания рынка по поводу возможного увеличения процентных ставок Банком Японии в декабре. Ранее глава регулятора Кадзуо Уэда заявил, что повышение ставок «приближается».

В минувшие выходные глава Банка Японии отметил, что процентные ставки могут быть повышены в ближайшее время, поскольку «экономические данные согласуются с ожиданиями регулятора». Согласно текущим данным, в октябре инфляция в Японии заметно ускорилась. На этом фоне рынки предполагают с высокой долей вероятности, что на заседании 18–19 декабря Банк Японии повысит ставку на четверть пункта, до 0,5%.

Однако возможность подъема ставки не смогла надолго удержать доллар на уровне 149,60 иены. В понедельник, 2 декабря, пара USD/JPY вернулась в область выше 150. Отметим, что на минувшей неделе американская валюта подешевела по отношению к японской на 3,3%, продемонстрировав худший результат с июля 2024 года.

Что касается европейской валюты, то она выросла за неделю на 1,6%, восстановившись после недавнего оглушительного падения. Напомним, что в минувшую пятницу, 29 ноября, «европеец» достиг самого низкого уровня за последние два года – 1,0425. Однако затем евро немного набрал обороты. В понедельник, 2 декабря, пара EUR/USD торговалась по 1,0535, стараясь преодолеть притяжение текущего диапазона.

В сложившейся ситуации гринбек чувствует себя уверенно, несмотря на недавний откат. Такое положение дел было обусловлено кадровыми перестановками в Белом доме, полагают эксперты. Небольшое падение USD произошло после того, как Д. Трамп объявил о назначении на пост министра финансов ветерана хедж-фондов Скотта Бессента, который придерживается традиционного подхода к экономической политике. Это стало поворотным моментом в процессе завершения торговли на факторе Трампа, полагают аналитики.

«Доллару давно пора консолидироваться после того, как эйфория по поводу победы республиканца подняла его на почти недосягаемую высоту. Евро, иена и фунт торговались значительно ниже уровней, на которых реальные дифференциалы курсов подразумевали справедливую стоимость по отношению к доллару. Неудивительно, что затем наступила коррекция», – утверждают валютные стратеги Jefferies.

«Ситуация с долларом напоминает тактическое отступление перед новым штурмом очередных максимумов. «Бычьему» настроению способствует сдвиг политики ФРС. Американский регулятор, а вслед за ним и рынки пересматривают свои ожидания по снижению ставок в будущем году», – отмечают специалисты.

Для единой валюты негативным фактором также является политическая неопределенность. Аналитики и инвесторы ждут, сможет ли правительство Франции удержаться у власти. На этой неделе многое решится. Напомним, что в воскресенье, 1 декабря, лидеры крайне правого французского «Национального объединения» заявили, что правительство отвергло их призывы к дополнительным бюджетным уступкам. Это увеличивает шансы на резкое противостояние, подчеркивают эксперты. При этом угроза нарастания бюджетного дефицита привела к тому, что доходность французских облигаций сравнялась с греческими, а спред по отношению к немецким достиг самой высокой отметки с 2012 года.

На этом фоне гринбек выигрывает у «европейца» со счетом 1:0, хотя последний по-прежнему надеется на реванш. Тем не менее сейчас в лидерах USD, а единой валюте придется постараться, чтобы сохранить свои небольшие достижения.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8