Ежедневный Обзор Рынка Forex От Forex Club Опции

[Forex-Club]

Прогноз начальника аналитического отдела Форекс Клуб Трифонова А.И. на ЯНВАРЬ месяц
Долларовый ажиотаж Нового Года
Ожидавшееся нами ралли все же произошло. Правда, оно в меньшей степени проявило себя на фондовом рынке, в то время, как валютный рынок явился собой примером сильного однонаправленного движения. Стоит заметить, что ожидавшийся нами рост евро/доллара стартовал ранее прогнозировавшихся сроков, да и амплитуда этого роста превзошла наши самые смелые прогнозы. Скорее всего, причиной такого развития событий стала предновогодняя ажиотажная торговля, когда идея планируемого в середине декабря снижения американских ставок стала подталкивать инвесторов к продажам доллара уже в начале месяца. Ну а свежая макроэкономическая информация лишь подогревала интерес.
Итак, как мы уже отмечали ранее, процентные ставки продолжали оставаться первостепенным фактором в распределении сил на валютном рынке. Банк Англии снизил уровень ставки в точности согласно прогнозам до уровня 2%, а вот ЕЦБ несколько удивил участников рынка, понизив ставку всего на 75 базисных пунктов, до уровня 2.5%. Данная новость была воспринята позитивно участниками рынка и подтолкнули евро, фунт и швейцарский франк вверх. Дело в том, что снижение ставок было, практически, решенным вопросом. Напомним, что снижение ставок является негативным фактором для валюты данной страны. Поэтому, когда ЕЦБ снизил свои ставки менее агрессивно, у инвесторов появился стимул к покупкам евро. Выступление главы ЕЦБ, господина Жан-Клода Трише, также способствовало росту евровалют. Дело в том, что Трише, хоть и предупредил о затяжном экономическом спаде в Еврозоне, но при этом он также отметил, что ЕЦБ готов принять все необходимые меры для поддержания экономики. В добавление ко всему, он высказал мнение о том, что оздоровление экономики может начаться уже во второй половине следующего года.
Таким образом, давление на доллар США отмечалось как по внутренним причинам, так и по внешним. Так Сенат США, потратил много сил и времени на обсуждение плана спасения автопроизводителей. Трейдеры довольно чутко реагировали на то, как обсуждался этот вопрос. Когда решение вопроса стало затягиваться, пара доллар/иена упала до минимального значения за последние 13 лет. Многие инвесторы использовали иены в качестве убежища от рисков, которые в первую очередь связывают с кредитным и финансовым кризисом. Считается, что Япония, пракчтиески, не ощутила на себе прямого влияния этого кризиса. Между тем, снижение доллара ниже отметки 90 иен вновь заставило правительство Японии сделать предупреждение о возможности проведения интервенции. Поэтому торговля велась очень осторожно около этого уровня из-за опасения действий центрального банка. И доллар/иена заканчивала год в районе 90,80.
Что касается фактического решения по американским ставкам, то чиновники приняли решение понизить основную процентную ставку практически до нулевого уровня (вместо понижения на 0.5% ставка была уменьшена на 0.75% до 0.25%), Столь низкий уровень сделал ненадолго даже японские ставки более привлекательными для инвесторов, что вылилось в новые продажи доллара, а котировки евро/доллар взлетели до уровня 1.4700. И это после 1.2600 в начале месяца. Однако и Банк Японии не остался в стороне от гонки за нулевыми процентными ставками. Чтобы приостановить рост японской иены Банк Японии, последовал примеру ФРС США и понизил свою процентную ставку (с 0.3% до 0.1%).
Концовка же месяца проходила, преимущественно, под диктовку технических факторов. Инвесторы предпочитали не оставлять открытых позиций перед Рождественскими и Новогодними праздниками. Поэтому на рынке оставались преимущественно самые отчаянные спекулянты, пытавшиеся на низколиквидном рынке получить прибыль. Некоторому укреплению американского доллара помогло снижение цен на нефть, а также шаги по стимулированию экономической активности, принимаемые администрацией нового президента США.
Прогноз на январь
Старт торговли в новом году по своей динамике подтверждает ожидаемый нами перелом тенденций декабря. Т.е. если в декабре доллар снизился по отношению к основным валютам, то январь может подтолкнуть его к новым вершинам. Аналитики не перестают отмечать рекордные взлеты фондовых рынков. Похоже, что с началом года инвесторы, понесшие существенные потери, стремятся не упустить хорошей возможности для покупки дешевых активов. И если во втором полугодии 2008 года спрос на доллары формировался за счет требовний по кредитным обязательствам и нехватки ликвидных средств, то сейчас это уже чисто инвесторский спрос на капитал для выгодной покупки акций. Таким образом, аппетиты на рискованные активы с большей отдачей на вложенный капитал стали расти. Но как долго будет поддерживаться этот спрос – пока неизвестно. Так макроэкономические показатели пока не дают оснований для возникновения инвестиционного бума в США. Рынок недвижимости остается вялым, на рынке труда растет безработица. Все это сильные факторы, которые будут сдерживать потребление в стране. Впрочем, инвесторов это не останавливает ,т.к. после глубокого падения рынок жаждет хороших новостей. Поэтому объявленный план Обамы по стимулированию экономики был встречен на «Ура». Он предполагает дополнительные государственные расходы на развитие инфраструктуры и снижение налогового бремени. Причем, как оказалось, Обама планирует снизить налоги в большем, чем ожидалось, объеме. Подобная инициатива имеет целью также поддержать рынок труда, создав порядка 3 миллионов рабочих мест.
В соответствие с нашими наблюдениями, именно подобное стимулирование и агрессивная гибкость в поддержании деловой активности традиционно дает американской экономике преимущество при выходе из кризисных ситуаций. Поэтому даже нулевые процентные ставки в текущих условиях будут восприниматься, как благо для бизнеса, для потребителей, для рынка недвижимости и для всей экономики в целом. Тем более, что инфляционные риски сведены к минимуму.
В это же время европейские чиновники продолжают опасаться роста цен и не спешат со снижением процентных ставок. Между тем экономика Еврозоны демонстрирует все большее замедление. И на наш взгляд, ЕЦБ рано или поздно тоже придется существенно снизить свои ставки. Однако в этом случае Еврозона может упустить важный период и допустить попадание региона в глубокую рецессию. Даже если этого удастся избежать, Еврозона будет в роли догоняющей. А то преимущество, которое она имеет за счет процентных ставок, грозит стать ненадежным навесом для инвесторов, ориентирующихся только на процентные ставки. В любой момент ЕЦБ может оказаться перед необходимостью стимулирования внутренней экономики, что вынудит чиновников снизить ставки. Подобные ожидания резкого сокращения экономики и ставок будут приток долгосрочных капиталов в европейские активы. Для евро/доллара это негативный сценарий.
В пользу покупок доллара выступает и ситуация по иене. Уход в безопасные иены в конце года объяснялся диверсифекацией инвесторов по безопасным активам. Считается, что Япония не попадала в кредитный кризис. Поэтому несмотря на такие же, как и в других развитых странах, пессимистичные макроэкономические показатели, инвесторы активно пкупали японскую валюту. Сейчас же на первой волне ажиотажа на подешевевшие активы, японские инвесторы будут вкладываться в зарубежные акции, и иена может вновь обратиться в инструмент для движения по carry trade. В первую очередь, в качестве основного направления инвестирования, скорее всего, будут рассматриваться именно Соединенные Штаты. Поэтому, на январь месяц мы отдаем предпочтение покупкам доллар/иены.
В целом же, мы предполагаем, что евро/доллар нацелилась на тестирование уровня 1.3000. Вряд ли этот уровень будет последним препятствием на пути пары, которая снова способна уйти к отметке 1.2380. Фунт/доллар на волне ожидаемого агрессивного снижения ставок Банком Англии также будет тестировать свое «дно», а поддержка, по нашему мнению, может встретиться только около 1.3700. Для доллар/иены важным барьером на пути роста является уровень 95.00. Если пара пройдет его, то мы ждем достижения отметки в 98.80. Стоит учесть, что сезонная репатриация иены, когда инвесторы возвращают активы домой в преддверие закрытие финансового года в марте, способна сдерживать дальнейший ход наверх. Впрочем, стоит принять во внимание тот факт, что первые осторожные вложения японских инвесторов в зарубежные активы только начались. Поэтому вряд ли они начнут в рамках этого же месяца данную репатриацию. Т.е. рост пары при оптимистичном для доллара раскладе может продолжиться и далее.


Аналитический обзор рынка Forex за 13 января

На торгах во вторник на фоне негативной динамики фондового рынка и низкой склонности инвесторов к риску европейская валюта продолжила свое падение по отношению к доллару США и японской иене. Курс евро достиг новых пятинедельных минимумов 1.3139 против доллара США и 117.12 против японской иены соответственно.
Кроме того, негативное влияние на курс европейской валюты оказали ожидания инвесторов относительно уменьшения на этой неделе основных процентных ставок в европейском регионе, а также заявления рейтингового агентства Standard & Poor's о возможном снижении кредитного рейтинга не только Испании, но также Греции и Ирландии.
Британская валюта, в то же время, значительно потеряла в позициях после публикации данных о рекордно высоком дефиците внешней торговли Великобритании в ноябре, составившем -8.3 млрд. фунтов. Дефицит оказался значительно больше прогноза в -7.6 млрд. фунтов. Британский фунт к окончанию дня упал до уровня 1.4471 против доллара США.
Значительное же уменьшение дефицита торгового баланса в США в ноябре, составившем -40.4 млрд. долларов, напротив, оказало достаточно хорошую поддержку американскому доллару, так как прогноз был -51.5 млрд. долларов, а предыдущее значение -57.2 млрд. долларов. Как отмечают эксперты, дефицит является самым низким за 12 лет.


Прогноз на среду, 14 января

Низкая склонность инвесторов к риску вновь выходит на первый план. На высокодоходные валюты уменьшается спрос, тогда как инерция доллара США все нарастает и он постепенно возвращает себе статус предпочтительной резервной валюты.
В четверг состоится заседание Европейского центрального банка, и инвесторы опасаются более значительного, чем ожидается снижения процентных ставок.
Из экономических показателей, которые намечены на среду можно выделить публикацию данных по ВВП Германии, индексе потребительских цен и платежном балансе Франции, промышленном производстве Италии, в США будут опубликованы данные о розничных продажах, ценах на импорт, товарно-материальных запасах, Бежевая книга ФРС, а также будут представлены еженедельные данные Минэнерго о запасах нефти.
Опустившись ниже 1.32 фигуры, евро пробил недавние торговые диапазоны вниз, что указывает на дальнейшее падение.

[Forex-Club]

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 26 по 30 января

Американская валюта снизилась в ходе текущей торговой недели. Однако максимальное давление доллар испытывал лишь на открытии недели, в понедельник. Рост европейских фондовых рынков с самого начала дня подтолкнул инвесторов к приобретению высокодоходных валют, а позитивные данные по США, опубликованные вечером, лишь поддержали евро и фунт в росте против доллара. Согласно опубликованным данным, индекс ведущих экономических индикаторов США, вместо снижения на 0.2%, вырос на 0.3%, а объем продаж на вторичном рынке жилья составил 4.74 миллиона, вместо ожидаемых 4.4 миллионов. Подобные данные также усилили желание инвесторов рисковать и увеличили давление на доллар и иену. Предпочтение, которое отдавали инвесторы высокодоходным валютам, в дальнейшем не давали доллару вернуть утраченные позиции, несмотря на то, что в какие-то моменты валюта США вполне могла компенсировать потери начала недели.
Часть немногочисленных фундаментальных данных, опубликованных на текущей неделе, также поддерживала конкурентов доллара. Так, индекс настроений в деловых кругах Германии, рассчитываемый немецким исследовательским институтом Ifo, в январе вырос до 79.4, тогда как экономисты прогнозировали снижение индекса до 77,2. Все это привело пару евро/доллар к максимуму недели 1.3328, британский фунт за это время вырос до 1.4374. Стоит отметить что дополнительный стимул к росту фунт получил от правительства Великобритании, которое заявило о намерении предоставить гарантии по кредитам на сумму, превышающую 2 млрд. фунтов, для оказания поддержки автопрому страны. Поддержку доллару, в свою очередь, оказывали такие данные, как индикатор потребительской уверенности США, релиз которого состоялся в 27 января в 15 Гринвича. Индекс показал снижение на 2.3 пункта, составив при этом 37.7, вместо прогнозируемого роста до отметки 39. Производственный индекс ФРС-Ричмонда также показал негативную тенденцию, что сказалось на падении фондовых индексов и росте низкодоходных валют. Ожидаемое решение заседания ФРС США, 28 января в четверг, тоже сыграло на руку доллару, вследствие чего котировки всех основных конкурентов американской валюты значительно снизились. Все возможные негативные последствия для доллара по итогам заседания ФРС уже были учтены участниками рынка. Поэтому, несмотря на то, что Федеральный Резерв решил оставить основную процентную ставку на прежнем уровне, а в сопутствующем заявлении говорилось о том, что ФРС готова продолжить покупки долгосрочных казначейских ценных бумаг, доллар практически без особых усилий достиг дневных экстремумов против своих оппонентов. Поэтому к концу недели пара евро/доллар упала ниже 1.31, британский фунт потерял порядка 250 пунктов, упав с уровня 1.4350, а сам доллар США вырос против японской иены до уровня 90.00.

Прогноз на следующую неделю.

В последние два дня текущей недели участников рынка ожидает ряд интересных новостей, как по европейскому региону, так и по Соединенным Штатам Америки.
Инвесторы будут с интересом наблюдать за выходом таких американских данных, как уровень безработицы, изменение объема заказов на товары долгосрочного пользования, за данными по жилищному сектору, а также за изменением объема ВВП, индексу Chicago PMI и индикатору уверенности потребителей от университета Мичигана.
Более позитивный тон этих экономических показателей будет способствовать улучшению настроений на рынках и приведет к усилению склонности инвесторов к риску, что негативно скажется на долларе США и японской иене. Если же данные, напротив, разочаруют инвесторов, то это окажет поддержку валютам-убежищам.
Самыми ожидаемыми событиями следующей недели станут публикации решений по ставкам Европейского Центрального Банка и Банка Англии 5 февраля.
Согласно прогнозам, ЕЦБ оставит свою процентную ставку без изменений на уровне 2.00%, тогда как Банк Англии может понизить основную процентную ставку на 50 базисных пункта с 1.50% до 1.00%, что в купе с более негативными комментариями представителей банка относительно дальнейших перспектив денежно-кредитной политики может оказать значительное давление на британскую валюту.
Также еще одной из наиболее ожидаемых новостей следующей недели обещает стать публикация данных по занятости в несельскохозяйственном секторе экономики США. Согласно прогнозам, уровень занятости в несельскохозяйственном секторе после падения на 525 тысяч мест в прошлом месяце в январе снизится еще на 500 тысяч.
Помимо этого, на предстоящей неделе стоит обратить внимание также на следующие данные по США: композитный индекс ISM для непроизводственной сферы, изменение объема производственных заказов.
Также интерес могут представлять такие экономические показатели по странам Европы, как показатели производственного сектора Великобритании и индексы PMI для сферы услуг по ряду стран.
Что касается ценовых диапазонов, то, скорее всего, пара евро/доллар будет торговаться между уровнями 1.28-1.34, пара фунт/доллар может торговаться в диапазоне 1.36-1.44, в то время как пара доллар/японская иена, вероятно, будет держаться в пределах 87.00-93.00.
Аналитический отдел Froex Club www.fxclub.org